SMM1月15日讯： 2025年一月过半，那2024年压铸锌合金发展势头如何，是否重现活力？ 从2024年的整体表现来看，压铸锌合金的全年开工率达到了43.21%，相比2023年的41.91%增长了1.3%。这一表现引人注目，那么背后的推动因素是什么呢？ 据SMM了解，2024年压铸锌合金行业的表现优于2023年，归结于以下几个因素。首先，得益于国内“以旧换新”政策的实行，相关领域市场需求有所提升。以汽车及家电为例，2024年我国汽车产量同比增长3.7%，销量则增长了4.5%；洗衣机产量累计同比增长6.3%，冰箱产量累计同比增长8.1%，空调产量累计同比增涨18.02%。其次，2024年底，美国大选后特朗普再度上台，不少压铸锌合金终端企业为了应对2025年潜在的关税风险，通过“抢出口”策略来保护自身利益，带动锌合金整体产量提升。同时据海关数据显示，2024年1至11月，我国压铸锌合金出口总量达到4659.39吨，同比增长54.58%。 关于2025年我国压铸锌合金的市场走向，我们可以从锌价、政策和出口三个方面进行分析。首先，从锌价来看，2024年下半年由于供给端的紧张局势，锌价保持强势。然而，展望2025年，国内外矿产供应紧张的情况有望得到显著缓解，因此对锌价的支撑可能逐步减弱。较低的锌价预计将刺激下游消费需求的增长。 其次，从政策层面来看，2025年1月8日，国家发改委和财政部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。该通知第十条指出，将进一步支持家电产品的以旧换新，包括冰箱、洗衣机、电视、空调等传统8类家电，并新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类产品的补贴范围。同时，作为压铸锌合金下游消费占比较大的房地产板块同时释放提振消息。中共中央政治局2024年12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，稳住楼市。再次释放稳定房地产市场的积极信号，同时自2025年1月1日起，商业贷款的房贷利率下调了60个基点，现为3.3%。此类政策有望促进国内对锌合金的需求。最后，从出口角度分析，广东是压铸锌合金生产的重要省份，拥有众多出口型企业。然而，在特朗普于1月20日就职后，其竞选期间提出的对所有进口商品征收10%至20%关税的措施，虽然尚需观察具体的实施办法，但无疑将对我国压铸锌合金的出口产生一定压力。 综上，尽管2025年我国锌合金企业可能面临出口阻力，但在国内政策利好和锌价回落的背景下，内需有望得到提升。因此，预计2025年压铸锌合金的整体消费水平将与2024年所差不大。                                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM1月15日讯： 今日1#电解铜现货对当月2411合约报平水价格-升水120元/吨，均价报升水60元/吨，较上一交易日跌65元/吨；平水铜成交价75290~75540 元/吨，升水铜成交价75310~75550元/吨。沪铜2501合约早盘震荡下行，盘初上测75460元/吨后震荡下行，收盘前下至75270元/吨。沪期铜2502合约早盘亦走弱，自75440元/吨下行至75150元/吨。沪铜2501合约对2502合约隔月月差早盘波动与BACK10-80元/吨。 今日为沪铜2501合约最后交易日，早市隔月BACK结构拉大，持货商让利升水出货。盘初对2502合约报主流平水铜升水80元/吨-升水120元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水110元/吨-升水140元/吨；此时2501合约对2502合约月差波动与BACK20-80元/吨附近。平水铜对沪期铜2501合约表现升水50-80元/吨，好铜表现升水30-120元/吨. 进入主流交易时段，持货商逢高月差积极出货，现货升水承压走跌。主流平水铜对2502合约报升水60元/吨-升水80元/吨部分成交；好铜如CCC-P对2412合约报升水80元/吨-升水100元/吨部分成交。下游买盘多维持刚需采购，现货成交表现平平。此时2501合约对2502合约月差波动基本稳定于BACK10元/吨-BACK80元/吨，平水铜对沪铜2501合约表现升水0元/吨-升水50元/吨，好铜表现升水20元/吨-升水110元/吨。根据SMM1#电解铜报价方法论，SMM始终对当月合约报价。 因SHFE注册仓单不足1万吨，早市BACK结构小幅拉大。持货商对新年垒库情况态度分化，市场供应传递紧缺情绪。步入2502合约交易后市场整体成交迅速转淡，预计现货升水明日将继续下行。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26466元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26150-26970元/吨，均价较昨日上涨。 在成本方面，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨15870美元，即期成本支撑持续走强。目前高冰镍及中间品生产硫酸镍的利润均出现倒挂情况。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求。市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂目前成品库存量告急，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧及成本上移的格局下，价格还有上行的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势                  临近春节，往年下游备货旺季却没有来临，春节前97硅市场遇冷，需求与价格出现双弱，目前97硅主流规格（1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5%)市场出厂价格跌至9500元/吨附近，不少97硅厂家反馈目前价格已无利润空间，进入成本线下运行。 随着97硅部分厂家进入亏损运行阶段，以及97硅近期节前下游采购需求并不积极，部分厂家开始趁行情弱势进行炉况检修，本月内陆续有厂家检修发生，个别厂家则减产97硅相关产能，转产其他板块内容。 据目前市场反馈情况了解，预计1月97硅市场整体产量将在3.4万吨附近，对比12月市场总产量3.7万吨附近下跌约3000吨左右。且目前厂家情绪多悲观为主，短期内快速复产或恢复生产97硅的意愿不高，预计2月97硅产量仍将保持走低趋势。 97硅近期走跌主因工业硅行情压制影响，在工业硅价格持续走低影响下，97硅作为替代品低价优势不断减少，与工业硅价差持续缩减，使得下游终端今年本就弱势的需求更转向工业硅为主。而目前97硅厂家除个别大厂依旧保持正常报价出货心态外，多数小厂目前因价格已进入亏损生产阶段，亏损签单意愿不高，对外报价依旧保持较高水平，但新单签订寥寥，整体市场春节前遇冷，总体成交情况较为一般。

 1月15日锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2869.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线整理后重心下移探低2845.5美元/吨，欧洲交易时刻重心上移至2880美元/吨，于夜盘摸高2888美元/吨，盘尾重心回落，终收跌报2868.5美元/吨，跌7.5美元/吨，跌幅0.26%，成交量增加至11145手，持仓量减少1792手至21.7万手。隔夜伦锌录得一十字星，下方5日均线提供支撑，上方10日均线形成压制。 隔夜，沪锌主力2502合约开于24155元/吨，盘初多空博弈后多头更胜一筹，摸高24255元/吨，随后空头增仓沪锌重心下移，终收跌报24155元/吨，跌15元/吨，跌幅0.06%，成交量减少至51711手，持仓量减少998手至94145手。隔夜沪锌录得一阴线，上方各路均线形成压制。 宏观： 美国12月生产者物价涨幅低于预期，表明通胀仍呈下降趋势；加沙停火“比以往任何时候都更接近”，各方均表示谈判进入最后阶段；特朗普称将成立“对外税务局”征收关税，谓仰赖国税局“太久了”。 现货市场： 上海：市场对均价升水80~100元/吨附近，临近年底上海市场贸易商持续积极出货，叠加本周开始华东市场下游逐渐进入放假节奏，贸易商接连下调上海现货升水报价，但昨日企业接货采买意愿降低明显，市场现货成交环比转差，预计后续升水或继续下滑。 广东：对上海现货升水80元/吨，整体来看，当前广东下游企业陆续放假，下游消费衰减明显，企业为出货下调升水，昨日月差虽小幅扩张，但市场成交清淡，出货不佳下贸易商调低升水，现货升水走低。 天津：津市较沪市贴水80元/吨，盘面有所回落，下游放假较多需求回落明显，且前期补库较多，采购积极性较低，临近交割，贸易商着急出货，主动下调升水出货，整体成交弱于前日。 宁波：对上海现货报价升水80元/吨，盘面震荡运行，贸易商为出货持续下调现货升水，但宁波下游厂家即将放假，原料采买需求明显下滑，昨日询价情绪较低，市场成交表现较差。 社会库存：1月14日LME锌库存减1150吨至209475吨，降幅0.55%；截至1月13日，SMM七地锌锭库存总量为6.10万吨，较1月6日降低0.07万吨，较1月9日增加0.30万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜PPI数据意外低于预期，美指下行，但大宗商品基本进入放假周期，价格弱势运行为主。下游陆续进入放假周期，且加工费继续反弹，锌价低位震荡为主。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        自跨入2025年，沪铜现货升水直线冲高，新年首个交易日SMM1#电解铜现货升贴水均价高至95元/吨，而2024年最后一个交易日仅贴水20元/吨。年底持货商有清库回款需求，现货持续对期货贴水成交，然贸易商低价收货储备库存备战新年，且2025年电解铜长单谈判迟迟未落地，2025年首个交易日便呈现高升水态势。        进入本周，沪期铜2501合约即将换月交割，现货高升水不支持大量现货转为期货仓单进行交割，且随着沪期铜2501合约结束，2024年签订的长单履行亦基本结束，在下游春节备货基本完成的情况下，现货市场需求逐渐冷清。高升水受到“威胁”，日内呈现高位回落。          简单回顾此轮高升水过程，进入新年上海地区可流通货源趋紧，且库存仍在连续去化，主因国产到货依旧偏少。且广东升水居高，沪粤价差吸引冶炼厂将货源南下，上海地区可流通货源有限令升水节节推高。          但在上周，上海与江苏地区呈现明显价差，亦有下游从江苏地区压价采购转往华南地区赚取价差，随着华南货源增加以及江苏地区价格“水涨船高”，沪苏价差逐渐收敛。          值得关注的是，铜价走高过程中精废价差再次打开，抑制部分下游对电解铜采购意愿，电解铜现货高升水进一步失去支撑。          结合上述情况，预计现货进入沪期铜2502合约交易后，各地现货升水都将呈现回落。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

今日白银价格出现补跌情况，现货白银开盘价为29.597美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7597元/千克，较昨日下跌173元/千克，跌幅为2.2%。据SMM了解，今日由于白银绝对价下跌叠加基差扩大，市场收货情绪较强，下游春节前小幅备货需求出现，今天国标成交价格和昨日持平，大厂成交价格较昨日上涨1-2元/千克，昨日收货的企业受限于昨天接货成本，今日无法报低价，今日成交情况超过市场预期。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM1月14日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报升水90元/吨-升水160元/吨，均价报升水125元/吨，较上一交易日跌40元/吨；平水铜成交价75430~75560元/吨，升水铜成交价75470~75590元/吨。沪铜2501合约早盘波动于75400元/吨附近。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于C20- Back20元/吨。 临近交割现货升水走跌，早市消费缺乏支撑。早市盘初主流平水铜报升水100-130元/吨附近，好铜如CCC-P、金川大板等报升水140元/吨-升水160元/吨。湿法铜报平水价格-升水30元/吨。成交较昨日明显放缓，仅部分下游维持刚需采购。临近交割买方对高升水并不买单。进入主流交易时段，主流平水铜报升水90元/吨-升水110元/吨成交，好铜报升水130元/吨-升水140元/吨附近。随升水走跌后下游买盘略微转暖，但总体成交较此前仍然偏弱。 今日沪期铜2501合约对2502合约波动于contango20元/吨-BACK20元/吨附近。但上期所注册仓单目前仅11000吨左右。市场可交单货源紧张，为现货升水提供一定支撑。但市场整体消费不佳。预计明日升水仍将小幅下行。  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26423元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26050-26950元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨15860美元，即期成本支撑持续走强。目前使用MHP生产硫酸镍即期利润处于亏损状态，高冰镍生产硫酸镍利润空间依存。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求。今日市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂目前成品库存量维持较低水平，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧的格局下，价格还有上行的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

 盘面： 隔夜，伦锌开于2863美元/吨，盘初多空博弈伦锌围绕日均线窄幅波动，欧洲交易时刻多头增仓推动伦锌摸高2905美元/吨，随后空头增仓打压伦锌重心下移至2865美元/吨附近，终收跌报2861美元/吨，跌1.5美元/吨，跌幅0.05%，成交量减少至10178手，持仓量增加636手至21.9万手。隔夜伦锌录得一长上影阴柱，上方各路均线形成压制。隔夜，沪锌主力2502合约高开于24355元/吨，盘初多头减仓离场沪锌顺延日均线下行，探低24075元/吨，随后多头增仓沪锌录得一“V”字反转，重心沿日均线震荡，终收跌报24175元/吨，跌65元/吨，跌幅0.27%，成交量减少至50963手，持仓量减少37手至96149手。隔夜沪锌录得一光头阴柱，上方10日均线形成压制。 宏观： 美国加强对全球AI芯片流动的控制；中国商务部表示将采取必要措施坚决维护自身正当权益；加沙停战调停取得突破，协议最终草案已提供给以色列和哈马斯；洛杉矶进入高度戒备状态，极端大风卷土重来恐阻碍灭火努力美国制裁加强对俄罗斯石油出口的限制，中国和印度寻求新供应。 现货市场： 上海：市场对均价升水180~200元/吨附近；上海国产锌锭长单持续到货，昨日市场出货贸易商较多，但近期下游企业逐渐开始放假，原料采买需求下滑，贸易商成交不畅下现货升水下滑明显，市场整体成交表现一般。 广东：对上海现货升水80元/吨，整体来看，当前广东下游企业即将进入放假阶段，市场成交较为清淡，昨日月差缩小，锌价走高，贸易商调价出货，升水下行。 天津：津市较沪市贴水100元/吨，盘面继续回升，下游畏高慎采，刚需补库或以长单为主，叠加大部分企业进入逐步放假状态，下游消费回落明显，采购意愿较低，部分贸易商着急出货报价较为分散，整体市场成交一般。 宁波：对上海现货报价升水80元/吨，周末麒麟锌锭到货宁波市场，然而近期部分下游企业开始陆续放假，接货意愿走弱，贸易商继续下调现货升水报价，昨日市场成交仍基本为下游刚需采购。 社会库存：1月13日LME锌库存减3450吨至210625吨，降幅1.61%；截至1月13日，SMM七地锌锭库存总量为6.10万吨，较1月6日降低0.07万吨，较1月9日增加0.30万吨，国内库存录增。 锌价预判：美元走强对锌价形成压制，但矿端澳大利亚Perilya铅锌矿发生火灾，影响量尚未无法预估，供应端扰动依旧，限制锌价下跌幅度。隔夜国内外锌价共振下跌，随着下游企业的陆续放假，SMM社会库存亦累库3000吨，锌价或维持弱势运行。