近日，埃赫曼(Eramet)发布2023年第三季度生产报告，其中锰主要内容如下。 2023年三季度，加蓬的锰矿石量恢复到创纪录的水平，产量为210万吨，较去年同期增加4%；受非经常性物流事件的影响，与2023年第二季度相比，增加了约40%。运输量为200万吨，相对稳定。 锰业务的营业额在本季度下降至5.28亿欧元。锰矿石活动销售额下降29%，至3.3亿欧元。锰合金活动的销售额下降了51%，至1.98亿欧元，主要原因是与2022年第三季度的高水平相比，价格大幅下降，销量下降，尽管组合相对有利。 市场及价格趋势 2023年三季度，全球锰的主要终端产品碳钢的产量增长了2%，达到4.68亿吨。2023年1-9月，产量稳定在14.25亿吨。中国的产量占全球产量的50%以上，与2022年第三季度的低水平相比增长了4%。在此期间，欧洲的产量下降了12%，房地产行业仍然受到经济形势和高利率的强烈影响。印度的产量增长了17%，目前产量已超过欧洲。 锰矿石消费量略有增长2%，达到500万吨。全球矿石供应量增长5%，达到540万吨，南非的产量增长了5%，南非的产量明显受益于有利的汇率，巴西的产量也增长了+58%。加蓬的产量在本季度恢复到正常水平。 在这种情况下，2023年三季度的供需平衡仍略有盈余，中国港口库存仍处于高位，截至9月底为620万吨，相当于近11周的消耗。 根据市场基本面，2023年三季度，Mn44%锰矿石平均价格指数为4.5美元/公吨，较去年同期下降23%，CIF中国。 2023年三季度，欧洲精炼合金（中碳锰铁）的价格指数在本季度为1427欧元/吨，较去年同期下降了40%，标准硅锰合金价格为907欧元/吨。 活动事件 加蓬Moanda矿山已经是世界上最大的锰矿，该矿山的扩建计划仍在继续，运营取得了进一步进展。2023年上半年，由于不可抗力事件（2022年底发生山体滑坡，4月初土木工程结构被破坏）而中断，锰矿石生产和运输恢复到正常水平。 2023年三季度，锰矿产量达到创纪录的210万吨，增长了4%。运输矿石量和对外销售矿石量也恢复到2022年三季度的创纪录水平，分别为200万吨和180万吨。 因军事政治因素当天的行动暂停总共持续了不到24小时，因此对本季度的业绩没有影响。 2022年三季度，锰矿石的FOB现金成本价为2.1美元/干吨度，较去年同期上涨了4%。 奥库马高原模块化洗涤设施和电动输送机的调试使本季度的生产力有所提高。然而，这些措施，再加上对固定成本的更好控制，还无法抵消成本通胀和负货币效应。然而，在2022年三季度，现金成本比2023年上半年下降了22%（2.7美元/干吨度）。 2023年三季度，每吨海运成本为1.1美元/干吨度；锰合金产量总计17.1万吨，增长4%，考虑到能源成本的下降，并在上半年的换衬计划后恢复了一座熔炉的生产。销量达到15.4万吨，下降19%，主要是2022年三季度销售大量的标准合金，在此期间的组合更加有利。 》点击查看SMM锰现货报价

据SMM了解，近期光伏上游硅料、硅片环节的供需基本面出现了与此前市场相背离的情况——下游竞争白热化，上游两个环节却相继出现了各家库存处于低位、价格止跌、集体提产等现象。 甚至在硅料环节，随着新一轮多晶硅签单逐渐展开，多晶硅正料在多家大厂都出现了发货排期紧张的局面，部分小客户出现优质料采买困难情况。 据SMM数据统计，11月国内硅料、硅片排产分别为15.3万吨、58.2GW。而12月与此前市场所预期的淡季减产情况不同，最新排产硅料、硅片将分别来到15.8万吨、61.8GW，两者排产将继续增加。 在终端需求清淡、组件供应过剩、光伏市场情绪较悲观的大背景下，为何上游市场热度渐起？ SMM认为造成此情况原因主要有一方面，电池片在下半年出现大批集中投产，此时多条产线正处于爬坡期，即使下游需求不好，电池开工率仍无法降到极低位置，以Q4电池排产来看，对于上游而言仍是“需求良好”。而需要注意的是，此时（10月）硅片整体开工却处于相对低位。 除此之外，上游价格逐渐逼近低位，上游采购风险降低也是一重要原因——随着多晶硅价格的不断走跌，价格已经逐渐逼近下游心里价格，目前多晶硅N型料大厂主流价格67-68元/千克。小厂可能不足65元/千克。个别头部拉晶厂拿货甚至还有优惠--基本逼近心里低点，拿货甚至囤货积极性便渐起。 同时优质料（N型产品）的相对稀缺性也是导致目前情况之一——需要注意的是，此轮上游缺货情况与以往有所不同，优、劣产品供需出现进一步分化。下游厂家多追捧优质硅料，与之对应的差料却无人问津,多晶硅企业近6万吨库存皆以差料为主。而优质硅片也同样受市场追捧，普通P型182mm后期可能面临相对较大风险。 对于后市情况，SMM认为由于市场仍对远期后市看空，本轮虽有库存等支撑但价格也难以形成有效反弹。目前在供需基本面背景下12月前期上游市场将得到有效支撑（价格难以大跌），累库减产等或将在12月末-1月前夕出现。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM11月30日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水500-570元/吨，均价报于535元/吨，较上一交易日涨125元/吨。平水铜成交价68770-68940元/吨，升水铜成交价68810-68980元/吨。沪铜2312合约早盘先抑后扬。盘初窄幅波动后下测68240元/吨。随后盘面上扬，上测68420元/吨后略微回吐涨幅，早盘结束收于68380元/吨。沪铜2312对2401合约隔月月差走扩，第一交易时段波动于BACK260-280元/吨，冲高至BACK300元/吨。第二交易时段略微收窄，运行于BACK240-250元/吨之间。 本月最后一个交易日，日内升水意外走高。早盘盘初，持货商报主流平水铜对下月票升水500-520元/吨，好铜如金川大板对下月票报升水550元/吨。市场货源紧缺。下游对高升水亦持观望态度。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报升水520-530元/吨部分成交，随后市场货源近无，平水铜对下月票升水530元/吨甚至难寻现货。好铜如CCC-P等货紧对下月票报升水560元/吨部分成交，随后对下月票涨至升水570元/吨，湿法铜货紧流通稀少。 早盘月差走扩，但市场货源紧张，升水无下调趋势，下游采购情绪亦不高。进口铜近日到港报盘较少，比价平平，现货或进一步紧张。下游采购继续承压，预计明日升水难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM11月30日讯：11月内国内光伏玻璃企业报价暂时稳定，截至目前2.0mm镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm镀膜玻璃价格为26.5-27.5元/平方米，近期已到12月新一轮报价谈判期，当前组件厂压价心态仍然较为浓厚，但同时玻璃成本近期走高，12月玻璃价格谈判期预计将延长，价格博弈明显。 图 华东重质纯碱价格走势 11月截至目前国内光伏玻璃企业报价暂时稳定，截至目前2.0mm镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm镀膜玻璃价格为26.5-27.5元/平方米，价格较月初均维持不变。一线龙头企业安徽地区2.0mm、3.2mm价格分别为18.0元/平方米、27.0元/平方米。 图 中国光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 》查看SMM硅产品报价 本周为11月最后一周，光伏玻璃也进入新一轮价格商谈周期，本次商谈谈判期预计时间较长。11月以来，光伏玻璃需求表现较为一般，同时12月份组件排产计划不尽人意，组件大厂均有不同程度的排产降低。但同时，一直不断下跌的纯碱价格在11月中旬开始转向偏强运行，11月整月纯碱价格上涨近500元/吨，另外12月份作为玻璃另一重要原材料天然气的价格即将采用冬季采暖价格，成本方面上涨较多。综上，本次谈判将表现为上下游博弈阶段，整体价格待龙头企业签单签订情况为主。 对于后续价格预测，SMM认为12月光伏玻璃定价仍将下跌，但下跌幅度不会太大。主要由于成本方面提供有力支撑，但需求确实表现减弱，玻璃库存亦有所上升，预计11月光伏玻璃定价单平方米将下跌0.25-1.5元/平方米幅度

现货基本面 上海：隔夜锌价下滑，然市场观望为主，接货积极性不高，升水整体较前日维稳，整体成交一般。 广东：随着到货，华南社库逐渐增多，持货商几无挺价情绪。高价几无成交，持货商调价出货，成交清淡。 天津：隔夜锌价小幅回落，市场报价有所分歧，部分贸易商报价相对坚挺，但连续成交不畅的情况下，市场整体升水小幅下滑，下游企业观望为主，采购意愿不强，整体市场交投氛围一般。 宁波：近期市场成交清淡下升水开始下滑，然虽隔夜锌价和升水均有所下跌，下游刚需采购仍无改善，市场成交一般。 今日预测：隔夜伦锌录得一阴柱，盘面大幅下挫。今年取暖季压力较往年大大减轻，几无相关减产消息出现，海外供应稳定；但宏观矛盾氛围下市场情绪不稳定，短期内伦锌或难走出大行情。隔夜沪锌录得一阴柱，夜间盘面低开低走，跟随外盘偏弱运行。近期现货市场交投氛围清淡，一方面前期备库提供支撑，另一方面今年冬储节奏放缓，镀锌板块无订单转好预期，基本面对沪锌支撑有限。

SMM11月28日讯，近期，国内知名隔膜制造商沧州明珠发布公告，公司旗下孙公司，沧州明珠链隔膜有限公司将在河北省沧州高新区投资年产 5 亿平方米干法锂离子电池隔膜项目。 据公告显示，该项目预计将建设与河北省沧州高新区，总投资3.5亿人民币，其具体内容包括新建5亿平方米干法锂离子电池隔膜项目的厂房一座，购置安装宽幅干法流延线5条，退火拉伸机3条、复合机5台、分层机24台，分切机器18台等。而项目整体建设周期则预计将在18个月内完成。 据SMM了解，沧州明珠为我国著名的隔膜制造商之一，当前该公司干法隔膜产能约1亿平方米左右，而在本项目正式达产完工后，该公司干法国贸产能将提升至6亿平方米。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近月底，工业硅原料价格却迎来再度小幅趋涨，虽上涨幅度较为有限，但面对部分产区硅企已贴成本生产，本次原料价格小幅趋涨给硅厂生产再添压力。 宁夏地区硅煤价格近期小幅调涨，主因前期山东能源硅煤价格持稳不动，在近期双焦市场偏强影响叠加今年受各类矿山管理影响产量不及去年，供应面有缩减，月末价格上调。但宁夏硅煤主供西南地区工业硅厂家，在近期西南硅厂开工持续走低、硅煤需求下降的背景下，整体供应仍可满足。 新疆地区硅煤价格近期也有小幅提涨，疆内低温天气影响，煤矿开采洗选运输等环节均有影响，整体生产都有受限。近期疆内头部硅企开工缓步走高，单日耗煤量较之前提升，近期生产供应趋紧叠加需求走高，新疆地区硅煤价格小幅探涨。目前新疆地区硅煤出厂价格在2110元/吨附近，新疆无粘结硅煤出厂价格在1530元/吨。 除硅煤价格近期小幅走高外，云南地区木炭价格同样继续升高，目前云南硅厂采购木炭干基结算到厂价格在3400-3600元/吨附近。在缅甸木炭进口困难的情况下，目前云南地区多以消耗库存木炭为主，怒江地区个别硅厂反馈木炭采购困难叠加成本走高，月底计划彻底停炉。在云南硅厂近期停炉预期走高木炭需求降低的情况下，云南进口木炭紧缺的实际影响恐近期未有明显显现。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月29日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水380-440元/吨，均价报于410元/吨，较上一交易日跌45元/吨。平水铜成交价68670-68830元/吨，升水铜成交价68690-68850元/吨。沪铜2312合约早盘高开低走。盘初于最高点68540元/吨平稳下行，第二交易时段后多次下测68280元/吨。收于68290元/吨。沪铜2312对2401合约隔月BACK月差从盘初190-210元/吨走扩至230-240元/吨，较昨日小幅收窄 日内升水有小幅下调。早盘盘初，持货商报主流平水铜对下月票升水430元/吨附近，好铜如CCC-P等对下月票升水450元/吨。进入主流交易时段后价格进一步下调，主流平水铜对下月票报升水400元/吨部分成交。好铜如金川大板对下月票报升水420-440元/吨亦有成交。湿法铜如MB对下月票报升水350元/吨，BMK报升水320元/吨。至上午11时前，主流平水铜价格对下月票部分报升水380-390元/吨成交，均价稳定于400元/吨。好铜与平水铜价差收窄，金川大板对下月票报升水400元/吨部分成交。 早盘盘初月差收窄，持货商选择继续挺价。下游采购意愿平平。若期铜价格进一步上涨，升水或继续承压。但月差收窄，预计下行空间较小。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：隔日锌价锌价维持震荡，市场出货较多，贸易商间成交为主，下游刚需采买，整体成交一般。 广东：持货商挺价情绪较浓，早间报价较高，随后因消费清淡，持货商逐渐调价。高价背景下，下游看空后市多持观望态度，优先消耗前期库存，市场氛围清淡。 天津：隔日锌价维持震荡运行，然市场报价相对坚挺，贸易商挺价情绪较浓，整体升水较昨日有所上涨，下游企业仅作刚需采买，整体市场交投氛围一般。 宁波：锌价震荡运行，贸易商升水持稳为主，下游刚需采购下市场成交一般。 今日预测：隔夜伦锌录得一小阳柱，盘面窄幅震荡波动 。美元走弱给盘面一定支撑，但国内消费氛围趋于清淡对海外仍有一定反馈影响，后续仍需关注消费面情况。隔夜沪锌录得一小阴柱，夜间盘面微挫。近期，全国周度加工费低至4550元/吨，云南、湖南等省份加工费低于平均水平，低加工费下冶炼厂生产成本提升，部分炼厂以当前加工费来测算已经出现倒挂的情况，成本段给到锌价一定支撑。