2024年1月中旬，中央下发了对12个重点省份分类加强政府投资项目管理的文件，这12个重点省份包括天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏。要求地方政府推迟或暂停一些由国家资助的基础设施项目，以控制债务风险。年后国务院又再次下发14号文，让剩余19个省份也纷纷加入到这场“基建降温”的行列中。而这场“基建降温“的风波究竟对终端行业影响几何？是否对铜消费产生影响？SMM对终端企业的实际调研结果如下：        目前来看，基建叫停已经开始对终端企业新增订单产生影响，基础建设类企业多数对后市持悲观态度，新增订单预计未来至少三个月难有明显增长。而当下铜终端及铜加工材的消费疲软现象，更多受到铜价以及下游企业资金问题的影响。预计在现有基础设施项目陆续完工后，新增项目的短缺将对铜材消费产生更加明显的影响。根据调研，还需关注地方化债具体情况及后续管控措施跟进。另外值得注意的是，“以旧换新行动方案”落地后是否可带来更多消费亮点以弥补基建带来的空缺？其中更多情况SMM将为您持续关注。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关总署数据显示，2024年1-2月中国进口精炼铜（未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极）共61.11万吨，累计同比增加20.64%。其中1月进口量为35.87万吨，环比增加15.13%，同比增加28.76%；2月进口25.23万吨，环比减少29.66%，同比增加10.71%。 2024年1-2月，月均26万吨的进口量较去年12月单月31.2万吨的量级大幅回落，主因自12月中下旬开始进口窗口关闭需求开始走弱，叠加传统春节影响下，海外炼厂减少发货量以避免春节前后集中到港。此外进入1月，非洲达累港口开始出现堵港现象至今仍无缓解，而1月上旬智利港口飓风天气也使部分船期后延，影响2月到港量。   从1-2月主要进口铜报关口岸来看，浙江宁波海关报关量仍然实现同比大幅增长，1-2月同比增幅高达270%以上，地区性进口补贴政策依然存在；而随着中国融资铜贸易需求减少，来自海外EQ、注册湿法铜等因其性价比高，逐渐受到下游市场青睐，1-2月来自乌鲁木齐海关报关量同比增幅高达180%；同样的背景下，江苏作为中国铜消费大省，企业为求节省成本选择从南京口岸报关进口，2024年1-2月同比增幅同样处于高位。 未来随着国内冶炼产能进一步扩张，中国电解铜自给率继续提升，进口铜市场的份额将进一步下降，进口盈亏与进口量相关性变强；而国家打击融资性贸易（融资＋贸易≈融资性贸易≈违规）力度未减，部分国央企因国十条，仓单基本是“关门”状态，融资铜需求下滑，保税区蓄水池作用弱化，库存长期维持低位。未来中国进口铜报关进口地会更偏向下游实际消费地，即上海地区的进口占比量会下降，实际消费江浙等地的清关量会增加。 》查看SMM金属产业链数据库  

近期随着成本压力的增大引发下游拉晶厂对多晶硅尤其N型多晶硅料采买出现明显的减少，随着而来的便是多晶硅库存的显著上升以及市场对此轮多晶硅签单价格预期的持续下降。 据SMM了解，截至上周末国内多晶硅生产企业硅料库存已经突破10万吨大关，个别企业自身库存甚至已经来到2万吨左右而且其中N型硅料的比例出现了明显的增加——随着下游对菜花料、颗粒硅投放比例的增加，N型市场热度显著降低。据SMM了解目前原生料中部分拉晶厂颗粒硅投放比例已经达到40%左右。 拉晶厂成本压力增加以及多晶硅库存的增加，本轮预期签单价格再次下跌——自上周部分二三线多晶硅厂便出现了68元/千克的低价，而在本周SMM了解到，部分拉晶厂已经表示其期望价格低至65元/千克，多晶硅买方期待价格再跌！但不可否认的是头部多晶硅企业仍在努力撑市--无报价，无成交。市场双方博弈氛围渐起。 SMM认为目前本轮多晶硅交易已逐渐向买方市场转移，部分多晶硅厂面临较大库存压力，且由于硅片前期的大幅叠加已无力支撑“高昂”的硅料价格——本轮多晶硅大幅下跌可能性较大。同时在2024年Q2，永祥云南二期、大全内蒙二期、东方希望宁夏等重点产能都将相继投产，将对多晶硅市场产生一定利空影响。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期工业硅价格低位运行，且云南地区仍处枯水期，在高电价成本压力影响下，即便是云南电价低位的保山地区，目前硅价也已跌至成本线处，硅企生产难有利润空间，保本为主。下游采购方仍存压价情绪，多方压力影响下，云南地区硅企开工寥寥，总体开工率维持低位，保山、德宏地区部分硅企3月仍有停炉检修的硅企，虽怒江地区6台矿热炉有恢复生产，但云南综合开工仍持稳低位。 在开工低迷，行情弱势影响下，云南地区硅企对于原料采购需求也保持低热度，此前因缅甸进口木炭供应趋紧造成价格飞涨的木炭近期价格也出现200-300元/吨的回落，虽价格仍未达到去年低位水平，但目前订单需求低迷，整体销路并不畅通，目前缅甸地区木炭进口限制影响大幅减弱，老挝、缅甸等木炭进口供应小幅增加，但下游行情弱势下，硅企对于成本把控严格，叠加当地硅厂开工低位原料生产需求热度不高，3月木炭价格出现回落，但随着后市云南地区硅企丰水期陆续复产，预期需求热度走高带动下，木炭价格回落空间十分有限。

SMM3月26日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水230元/吨-贴水180元/吨，均价报贴水205元/吨，较上一交易日跌25元/吨；平水铜成交价71720~71950元/吨，升水铜成交价71730~71970元/吨。沪铜2404合约早盘盘初平稳波动于72150元/吨一线附近，上午10时45分陡然下行探低71650元/吨后小幅回升。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango130-100元/吨。 日内铜价继续回落，进入下月票交易后持货商报盘较前日小幅走跌。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票贴水180元/吨附近；好铜如CCC-P等对下月票报贴水170元/吨-贴水160元/吨。下游收获情绪较昨日未有明显改善。进入主流交易时段，平水铜对下月票报贴水200元/吨-贴水190元/吨部分成交；好铜对下月票报贴水190元/吨-贴水180元/吨部分成交；湿法铜如RT、MV等对下月票报贴水320元/吨-贴水300元/吨部分成交。部分持货商出货换现情绪较高，报盘继续走跌，平水铜对下月票报贴水220元/吨-贴水210元/吨部分成交；好铜对下月票报贴水210元/吨-贴水200元/吨。至上午11时前，部分低价平水铜以对下月票贴水230元/吨成交，在部分低价货源成交后市场升水企稳 进入下月票交易后贸易商部分长单暂停交付，现货流通速度较前几日继续走弱。据调研目前下游采购并不紧张，持货成本增加也使得预期采购量有所收缩。若盘面继续回撤，预计现货升水止跌企稳。  

据外电3月25日消息，中亚金属公司（Central Asia Metals PLC）预计，2024年铜产量将达到13,000-14,000吨，锌精矿产量料为19,000-21,000吨，铅精矿产量料为27,000-29,000吨。

本周白银价格小幅回调，现货白银开盘价格24.644美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考6368元/千克，均价较上周五上涨77元/千克，涨幅为1.2%。据SMM了解，今日上海地区量大的现款现货的国标银锭升贴水为平水，上海地区量大的现货现货的大厂银锭升贴水为+2元/千克，今日市场成交较上周高位有所好转。 》查看SMM贵金属现货报价

 

SMM3月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水200元/吨-贴水160元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价72130~72290元/吨，升水铜成交价72140~72300元/吨。沪铜2404合约早盘重心上抬，呈“M”型波动。盘初下测72150元/吨后摸高上测72500元/吨，随后波动幅度逐渐收窄。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango130-110元/吨。 日内铜价回落至72000元/吨低位，早市现货升水较上一交易日基本持平。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水150元/吨附近；好铜如CCC-P等报贴水150元/吨-贴水140元/吨。成交不佳后升水随之走跌。进入主流交易时段，平水铜报贴水170元/吨-贴水160元/吨部分成交；好铜如CCC-P，ENM等流入内贸货源增加，与平水铜几无价差，报贴水170元/吨-贴水160元/吨部分成交；湿法铜如RT、MV等亦有补充，报贴水280元/吨-贴水250元/吨部分成交。至上午11时前，部分低价平水铜以贴水200元/吨成交，随后市场报盘逐渐冷清，下月票交易亦不活跃。 日内现货市场与昨日基本持平，周内长单集中交付或将使得贸易商报价存在分歧，交长单货源与非交单货源将发生较大差异。但从仓单的释放情况来看去库情况较差，仍以刚需为主。预计本周升水仍将贴水运行，价格差异将扩大。  

SMM3月22日讯：受月末长协交单以及头部磁材企业招标采购的影响，镨钕市场询单情况较为活跃，进入本周的周尾，稀土价格暂别了此前的弱势下行，从稀土精矿到稀土氧化物以及稀土金属等多个与镨钕相关的稀土产品价格出现了小幅的回升。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：3月22日，碳酸稀土均价为2.88万元/吨，较前一交易日上调550元/吨；中钇富铕矿均价为16.4万元/吨，较前一交易日上调2000元/吨；氧化镨钕主均价为35.6万元/吨，较前一交易日上调7000元/吨；镨钕金属均价为42.75万元/吨，较前一交易日上调2500元/吨。 上周，在大厂采购的带动下，稀土价格曾一度小幅回暖，但下游需求情况并未有明显好转，在市场短暂的集中按需采购后，稀土原材料交投氛围再度回归冷清，稀土价格走势也继续转弱。进入本周的周尾两天，受月末长协交单以及头部磁材企业招标采购的影响，带动了镨钕相关产品价格告别了此前的弱势走势。从氧化镨钕和镨钕金属的价格上调幅度可以看出，镨钕金属周尾两天的涨幅与氧化镨钕相比略显逊色。据SMM了解，出现此种情况的主要原因是磁材厂对于镨钕金属近两日的涨幅接受度不高，市场仅有少量刚需的价高订单成交。 至于后市走势方面，据SMM了解，市场目前在等待本轮长协交单之后稀土的价格走势情况，鉴于本轮头部磁材企业招标价格较低，且下游实际需求尚未出现明显的改善，不少市场参与人士预计此次价格提升难有持续性。据SMM调研，许多磁材企业今年在原材料采购方面多采取零单采购的方式，不再签订长协订单，这可能会加剧在需求旺季稀土原材料价格的波动。 此外，据SMM了解，部分缅甸稀土矿开采企业因资金压力倒逼，将自己持有的稀土矿抵押给银行融资，手中用来流通的稀土矿资源不多，这或将影响市场上稀土矿的供应情况，而这部分矿企在资金流充裕之后或将不会低价出货回流资金，市场上的低价稀土矿或将减少。SMM将持续关注后续稀土供应情况的变化。随着4月的临近，北方稀土4月的挂牌价也将颇受市场关注。