SMM3月29日讯：据SMM数据显示，3月以来国内分地区锡锭总社会库存持续增加，截至3月22日库存约为1.50万吨，触及历史新高，较2月已累库近2300吨。而LME锡库存却相向而行，自2023年12月下旬开始持续去库，延续至今，截至当前3月28日，最新库存为4570吨，环比已去库超1300吨。 国内分地区及LME锡锭库存变化走势： 国内锡锭累库的原因： 3月以来，锡价持续拉升，下游企业畏高多观望，采购情绪低迷。现货市场以刚需采购为主，成交较为冷清，多数贸易商反馈出货较困难。 LME锡去库的原因： 据SMM调研显示，海外需求较好，生产消耗库存。 产量 进入3月，春节假期期间云南地区多数停产的冶炼企业已经恢复正常生产，少数车间检修的冶炼企业也陆续恢复生产，其中，江西地区多数冶炼企业已结束停产检修，预估3月精炼锡产量将有一定程度的回增；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也陆续结束假期，恢复正常生产。预计3月国内锡锭产量为15560吨，环比增35.78%，同比增2.95%。 国内精炼锡产量变化走势： 进口 锡锭方面： 1月国内锡锭进口量为4000吨；2月国内锡锭进口量为1040吨，环比减74.00%，同比减33.29%；1-2月累计进口量为5040吨，累计同比增95.27%。 而自2023年年底锡锭进口盈利窗口逐渐关闭，叠加2024年年初印度尼西亚总统大选延后了锡锭的出口配额审批，导致国内1、2月锡锭进口量级逐步减少，2月国内锡锭进口量锐减至1040吨，2月从印尼锡锭进口量大幅减少，至51吨，后期若锡锭进口盈利窗口持续关闭，锡锭进口量预期持续下降，难以补充国内锡锭市场。 国内锡锭进口量、进口印尼锡锭量以及进口盈亏变化走势： 锡矿方面： 2月国内锡矿进口量为1.69万吨（折合约5500金属吨），环比减16.86%，同比减1.44%；1-2月累计进口量为3.72万吨，累计同比增11.06%。 2月国内锡矿进口量有所回落，主因越南低品位锡矿的进口量无法维持在此前的水平，但因刚果金等其他国家高品位锡矿进口量的补充，2月实际锡矿进口金属量并未减少。2月我国对缅甸进口锡矿量为1.2万吨（折合约3000金属吨）。后续受锡矿进口盈利窗口持续开启的影响下，国内锡矿进口量预计保持当前量级或有小幅增长。 我国锡矿进口量及进口缅甸、越南、刚果锡矿量变化走势： 》点击查看SMM锡产业量数据库 需求 预计3月锡焊料企业的开工率将出现大幅回升。这主要是由于春节假期已经结束，绝大多数下游焊料企业已经恢复正常生产，实际生产时间较2月有较大幅度提升，且下游焊料企业反应虽然年后锡价长期维持高位，但订单量多数可以恢复至年前水平。 》点击查看详情 SMM展望 基本面当前供应端锡锭产量为增加预期，进口方面锡锭为减少预期；需求端仍处于恢复中。 国内库存方面，二季度电子消费若如预期恢复，国内锡锭有去库的可能；本周库存数据将在周五晚间公布。LME库存方面，若后续需求预期向好，延续强势走势，同时，随着印尼锡锭出口供应逐渐得到补充，去库速度或逐渐放缓，甚至会出现累库。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期部分产区硅煤价格走跌较多，但新疆地区硅煤价格仍持稳为主，新疆无粘结硅煤近期月底新价维持稳定。保利硅煤反馈随着疆内煤炭保供政策的取消，24年预计年度产量同比23年将有所走低，而当地下游硅企需求面却不断走高，近期硅煤需求与产量保持紧平衡，需求面利好支撑较足，硅煤价格决定暂时持稳，4月新疆无粘结硅煤价格仍持稳1560元/吨。 宁夏地区硅煤本周价格也出现再度出现小幅下调，上周硅煤价格快速走跌后，本周宁夏硅煤主消化跌幅为主但矿口煤价再度走跌，宁夏硅煤价格本周跟随小幅走低。目前西南地区硅企开工仍处低位，且本周内仍有个别硅企停炉检修，总体对于宁夏硅煤需求热度较疆煤热度稍显平淡，需求面利好支撑不足，宁夏硅煤价格仍保持低位弱势运行。

SMM3月29日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水160元/吨-贴水130元/吨，均价报贴水145元/吨，较上一交易日涨65元/吨；平水铜成交价71910~72140元/吨，升水铜成交价71920~72150元/吨。沪铜2404合约早盘先抑后扬，盘初小幅走跌下测72000元/吨后重心上抬，上午11时后两次上测72310元/吨附近。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango150-120元/吨 步入3月最后一个交易日，受清明假期备货需求增长影响，持货商早市挺价出货，现货升水走高。早市盘初，主流平水铜对下月票报贴水150元/吨-贴水140元/吨附近；好铜如CCC-P、金川大板等对下月票报贴水140元/吨-贴水130元/吨。进入主流交易时段，部分持货商略微下调升水出货，平水铜对下月票报贴水160元/吨-贴水150元/吨部分成交；好铜对下月票报贴水150元/吨-贴水140元/吨部分成交；湿法铜如SPENCE等对下月票报贴水320元/吨部分成交。随部分低价货源成交后升水态度抬升，至上午11时前主流平水铜对下月票报贴水140元/吨附近，好铜对下月票报贴水130-120元/吨未闻成交，湿法暂无报价。 日内现货升水意外冲高，除清明假期需求增长以外，周内部分持货商陆续将现货注册为仓单也是主要原因之一。上期所仓单日报显示截至本周四仓单注册量接近12000吨，现货流通收缩叠加需求增行亦导致升水上抬。下周步入4月现货交易，在清明假期前部分下游备库需求集中增长，预计下周升水仍将走高。  

SMM3月29日讯：本周为传统新单价格谈判期，光伏玻璃价格暂时维持稳定，截至目前2.0mm单层镀膜玻璃价格为15.8-16.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为25.5-26.0元/平方米，主流成交价格分别为16.0、25.5元/平方米。临近月底，本周市场成交暂无成交，多数企业均协商4月订单价格及订单量，需求方面仍保持较高水准运行，玻璃成交预期维持向好。 图 中国光伏玻璃价格走势   数据来源：SMM 从需求面来看，近期，光伏玻璃下游组件需求持续上升，终端装机也小幅上升，整体需求有所修复，组件端近期生产意愿较前期也有所上升，月度排产数据不断走高，SMM统计预计4月份国内光伏组件排产也将达到55GW以上，需求高位持续运行。反观国内玻璃供应端，3月国内虽有3200吨/天窑炉新增点火，但当前按照月度产量推算，供应勉强达到需求预期，但当前组件企业除自身排产计划采购外，在3月开始较多企业开始进行对玻璃囤货，据SMM不完全统计，3月国内玻璃屯货量达到10GW左右，玻璃3月整体表现为去库，成交高位运行，若按照当前排产持续两月，玻璃也将转入供不应求阶段，价格有望高涨。 对于4月价格预测，SMM认为4月玻璃价格将表现上涨，上涨幅度约为1-1.5元/平方米，涨幅较大。主要原因为当前组件需求向好，且在需求之外囤货增多，成交量迅速提升，此外由于相关政策的原因，前期玻璃新增窑炉点火较少，随着组件月度排产迅速上升，玻璃供应稍显不足，虽近期点火计划增多，但新增点火窑炉仍需经过2-3个月才可批量化供应，供需错配带来玻璃价格走高风险，预计4-5月玻璃价格均将表现为上涨。

据悉，湖南黄金股份有限公司关于子公司新龙矿业本部临时停产发布了公告。具体为2024年3月27日，子公司新龙矿业的采掘工程承包方湖南金智源矿业工程有限公司(以下简称金智源)项目部员工在新龙矿业地面630工业广场仓库门口搬取锚网作业时，由于堆放的锚网滚落，发生物体打击，事故造成金智源新龙矿业项目部一名员工死亡。事故发生后，新龙矿业立即启动应急预案，公司领导立即赶赴现场组织处理，采取紧急应对措施进行人员救治与善后工作，新龙矿业及时按相关规定与程序向有关部门进行了事故报告，并主动停产整顿。 不少市场人士表示，由于新龙矿业一年的含量锑产量达到6000吨以上，包括锑矿和金属锑的生产，在国内都有较高占比。目前新龙矿业、金智源项目部正在积极配合当地应急部门对事故做进一步调查处理，各项处置工作正在有序进行。但可以预见到的是，短期内新龙矿业的锑产品的生产将收到明显的影响，预计3月底到4月新龙矿业锑品生产量将有可能明显下降。这对于目前整个锑市场的供应也有一定影响。

SMM3月29日讯： 4月SMM国产月度加工费再次下调至3700元/吨，进口加工费下调至65美元/吨，锌精矿市场偏紧格局未改，近期市场情况如何？锌精矿拐点在何方？ 供应端来看。近期海外矿端消息频发，复产停产消息交织。先是加拿大政府宣布准许重新授予加拿大BMC矿产公司育空KZK锌铅铜项目营运许可，该项目将生产2.35 亿磅锌、3200万磅铜和5600万磅铅，矿山寿命为9年，市场预计远期矿山供应有所恢复；然而减停产消息更多，近期来看，Volcan宣布停产其Yauli矿业部门的San Cristobal、Carahuacra和Ticlio三座矿山，2023年这三座矿山锌精矿产量总计10.43万吨，本次停产最长停止30天，预计影响8000吨左右；接着3月中旬嘉能可因洪水问题将暂停McArthur River锌矿生产，该矿23年锌精矿产量为26.22万金属吨，近期正在逐步启动该矿；同时Nexa宣布巴西的Morro Agudo矿区的采矿作业将从5月1日起暂停，3月19日至4月30日期间，采矿活动将减少，2023年Morro Agudo矿区生产了2.3万吨锌精矿和8300吨铅精矿。虽近期内外比价较高，矿进口窗口短暂开启，然近期港口库存仍较低，目前矿端紧缺局面延续。   再看国内，春节检修矿山目前基本完全恢复，然国内矿企尚未复产，3、4月矿供应仍然紧缺，受此影响SMM预计4月冶炼厂产量仍在50万吨左右，产量水平仍较低。近期湖南志弘矿业公司大脑坡铅锌矿山环评通过，该矿山预计年产锌精矿近10万金属吨，但项目投产需要时间，SMM将持续关注后续投产进度。 目前4月份加工费下调结果已定，未来拐点在何方？ 据SMM调研，国内前期减停产企业多于4月复产，然恢复正常产量需要时间传导，预计正常产出或到4月下旬或5月初，多方因素作用下，SMM预计加工费拐点最早或于5月份出现。   》查看SMM金属产业链数据库  

据外电3月28日消息，智利国家铜业公司（Codelco）周四公布，该公司2023年铜产量为132.5万吨，2023年总收益为31.2亿美元。 该公司称，预计2024年铜产量介于132.5-139万吨之间，资本支出为40-50亿美元。 推荐阅读： 》智利国家统计局：智利2月铜产量同比增长10%

据外电3月28日消息，智利国家统计局（INE）周四表示，智利2月铜产量同比增长9.95%，至420,242吨。 INE并称，2月工业生产同比增长8.8%，增幅超过了经济学家预期的5%。

SMM3月27日讯：2月不锈钢主连呈“√”走势，月度涨幅为1.43%。进入3月价格持续回落，26日夜盘触2023年12月11日以来新低至13280元/吨，截至25日09:47分本月已跌5.39%。 期价走势简析： 2月初受美联储降息预期放缓影响，以及春节期间避险情绪影响主动止盈平仓，多头持仓量下降，令不锈钢主连价格下滑；同时，印尼镍矿RKAB审批有所增加，短期镍矿供给紧张局面有一定缓解，供应端过剩市场看空情绪浓厚。后受国内宏观利好逐渐反弹，央行发布社会融资规模量达历史同期最高水平，地产板块也存在利好消息。 进入3月，旺季需求并未兑现，不锈钢库存高位积压消化困难，RKAB审批加速相关情绪影响消散，期价偏弱运行。 不锈钢主连走势： 》查看期货实时走势 现货价格 2月 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价震荡运行，月度涨幅约为1.42%。据SMM调研显示，受春节假期影响，2月触现价走势相对平稳，春节假期后下游在正常复工采买，现货成交较好。 进入3月，均价震荡走弱，25日较前一日跌0.55%，较2月均价已跌约5%。据SMM调研显示，不锈钢下游需求较弱，而钢厂对作为传统旺季的3月预期过于乐观，3月钢厂增产过多，叠加不锈钢社会库存高企，过剩情况进一步加剧。基本面供强需弱且镍矿情绪影响逐步消散，镍生铁价格下跌，令不锈钢价格走弱。 304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： SMM数据显示，2月国内不锈钢产量总计约260.77万吨，环比减约9.69%，同比减约7.81%。其中分系别看，200系不锈钢产量约70.90万吨，环比增约3.20%，同比减约21.57%；300系不锈钢产量约139.40万吨，环比减约11.82%，同比减约5.44%；400系不锈钢产量约50.47万吨，环比减约19.24%，同比增约12.03%。另外，2月印尼不锈钢产量总计约42.5万吨，环比加约11.84%，同比增约51.79%。2月，不锈钢市场进入春节假期，部分钢厂在春节期间检修停产，另有国营钢厂虽未检修但仍在春节假期期间降负荷生产。200系不锈钢2月价格反弹叠加原料价格持稳运行，利润走阔，部分一体化生产企业将产线转产200系。加之前期广西地区钢厂检修结束，200系产量爬坡，2月产量环比增约2.2万吨。300系为不锈钢企业主流产品，整体受春节检修影响较大，2月300系不锈钢环比减约18.7万吨。400系主要为国内国营企业生产，由于春节期间降负荷等生产节奏调整，2月400系不锈钢环比减约12.03万吨。 3月不锈钢下游和终端企业生产处于复苏阶段，据SMM调研，华南某钢厂3月期货接单情况良好，预计本月产量释放。但受镍系原料价格受印尼RKAB情绪扰动，价格波动性较大，3月配额审批进度加快叠加菲律宾雨季结束，矿端供给偏紧情绪缓解，预计镍系原料价格偏弱运行，钢厂成本线或许继续下移，推动产量增长。海外方面，据悉印尼不锈钢厂3月预计转产部分镍铁产线至高冰镍，不锈钢产量下滑。 SMM预计3月国内不锈钢产量约324.85万吨，环比增24.57%。其中分系别看，200系不锈钢产量约92.2万吨，环比增约30.04%；300系不锈钢产量约172.05万吨，环比增约23.42%；400系不锈钢产量约为60.60万吨，环比增约20.07%。 国内不锈钢月度总产量及分系别产量变化走势： 库存： 2月国内分地区分系别不锈钢总社会库存持续累库，环比增17.28%，同比增4.94%。进入3月，累库持续，截至21日较2月已累约7.81万吨。 据SMM分析，2月不锈钢社会库存累库幅度较大。受春节假期影响陆运和航运均在2月初陆续停运，钢厂虽集中停产检修但大部分钢厂仍正常生产，产量下滑同时不锈钢现货市场处于假期状态，消化暂缓，钢厂积压库存在春节复工后集中分货，随航运和陆运恢复，港口及公共仓到货集中。另外，春节后不锈钢下游和终端消费未起，仅维持少量下游刚需补库，社会库存去库驱动力较弱。 3月不锈钢厂生产恢复产量爬坡，下游和终端消费开始复苏，但受2月销售周期较短，往年“金三银四”今年或延后至3月下旬到4月初兑现，供强需弱格局延续，SMM预计3月下旬库存或将继续累库。 国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 受春节假期影响，2月初不锈钢下游及终端企业需求偏弱，节后需求有所增加。进入3月，需求仍处于恢复当中。 SMM展望 整体来看，基本面2月不锈钢供强需弱。进入3月，供应端为宽松预期，需求仍在恢复，且库存延续累积，SMM预计3月末不锈钢价格或弱势震荡。 》申请：中国不锈钢及炉料产业链月报

据SMM了解，CSPT小组于今日上午在上海召开2024年第一季度总经理办公会议，CSPT小组再次倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。 》CSPT小组会议共识 受此消息提振，今日沪铜主连止跌反弹，盘中一度涨约0.8%，截止14:40分报72360元/吨，涨0.4%。因此前一段时间就已经有相关减产消息传出，期货在3月12日开始持续飙升至2022年4月29日以来的新高73900元/吨。 据了解，此次会议决定暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费，2024年一季度现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅，较2023年四季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅减少15美元/吨及1.5美分/磅。 据SMM国内铜精矿现货冶炼平衡数据显示，进入2024年后现货冶炼一直处于亏损状态，2月为平均亏损1417元/吨，正逼近历史极低水平。 受到铜精矿紧张、原料成本过高的影响，已有炼厂计划提前检修或降低投料量。此外，粗铜市场也遭到牵连。据SMM了解，北方地区有三家以铜精矿为原料的粗铜和阳极板供应炼厂计划于二季度进行检修，一家于二季度进行技改项目导致产量下降；南方市场虽然以废产粗铜为主，不受铜精矿原料影响，但废铜原料波动较大。不过西南地区因某炼厂搬迁，导致其粗铜供应方将部分货源外销流入市场，但也难改变整体供应量下降的趋势。SMM预计二季度国内粗铜的供应或将下降。 》查看详情 据SMM调研各家排产情况，预计3月国内电解铜产量为97.02万吨，环比增加1.99万吨升幅为2.09%，同比增加1.88万吨升幅为1.98%。1-3月累计产量预计为289.03万吨，同比增加6.55%，增加17.78万吨。然而该数据应该为上半年的最高值，进入2季度冶炼厂将进入密集检修期，据目前调研可知，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为121万吨，5月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为184万吨，6月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为156万吨。 后续需关注CSPT小组减产情况对产量的影响，SMM将持续跟进调研并及时报道。 推荐阅读： 》原料问题令铜炼厂陷亏损困境 解局还需从长计议 这些企业已全球布局！ 》详细数据整理：2023年全球前十大铜矿生产国产量一览（敬请收藏保存） 》2024年2月SMM中国金属产量数据发布