现货基本面 上海：早盘市场对2403合约均价升水-10~10元/吨附近，跟盘对2403合约升水0元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水0元/吨附近，高价品牌双燕对2403合约升水130~150元/吨。上周五锌价上涨，且为2月长单最后一天，贸易商积极出货，下游企业以消化前期库存为主，升水继续下调。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约升0~20元/吨附近，红烨对04合约报升水20~50元/吨，新紫对04合约升10~30元/吨附近，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）对04合约暂无报价，高价品牌紫金对04合约升水20~50元/吨附近。上周五锌价上行，叠加上周周内成交较为冷淡，部分贸易商下调升水至贴水位置，然下游需求仍然疲软，采买需求较小，成交情况一般。  广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水10~20元/吨，月差逐渐缩小，下游消费积极性受挫于盘面回升及节前锌锭库存储备，高价成交较差；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面升水5~10元/吨，临近周末，持货商出货积极性较高，升水逐步下调，成交转好，但仍不及周四市场交投情况。预计本周升贴水或低位震荡。 宁波：第一时间段，永昌对2403合约报价升水70-80元/吨，会泽对2403合约报价升水160元/吨；第二时间段，部分贸易商永昌锌锭于升水60元/吨价格处成交，其余贸易商无调价，永昌对2403合约报价升水60-80元/吨，会泽对2403合约报价升水160元/吨。上周五宁波市场货量有所增多，现货升水小幅下行，锌价继续低位震荡，然下游需求未完全复苏，接货不佳下部分贸易商下调升水成交。 今日预测：上周五，伦锌录得一光头阳柱，下方10日均线提供支撑，LME库存下降100吨至268600吨，降幅0.04%，LME库存小幅录减。宏观情绪提振，市场对未来消费预期抱有信心，伦锌回涨前一日跌幅，欲破布林道上轨。上周五，沪锌继三连阳后录得一小阴柱，但重心持平，下方5日均线提供支撑，现货基本面来看，国内下游生产尚未恢复至正轨，仍有大部分企业周内并未开工，叠加周内锌价回升，消费较弱，沪锌上行动力不足，偏弱震荡蓄力。

2月7日，中汽协发布2024年1月汽车工业运行情况，同日，中国汽车动力电池产业创新联盟也发布了动力电池月度数据。整体来看，1月处于春节假期前一个月，新年促销活动持续进行，节前购车需求得到一定释放......2024年开年首月，汽车产销同比取得了良好的增长态势， SMM整合了本月关于动力电池及新能源汽车市场的相关数据情况，以供翻阅了解。 汽车方面 中汽协：1月汽车销量243.9万辆 同比增长47.9% 财联社2月7日电，中汽协数据显示，1月汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆， 环比分别下降21.7%和22.7% ， 同比分别增长51.2%和47.9%。 中汽协：1月新能源汽车销量达72.9万辆 同比增长78.8% 中汽协数据显示，1月新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆， 环比分别下降32.9%和38.8% ， 同比分别增长85.3%和78.8% ，市场占有率达到29.9%。 中汽协：1月汽车出口44.3万辆 延续快速增长态势 1月，汽车出口44.3万辆，环比下降11.2%，同比增长47.4%。分车型看，乘用车出口36.9万辆，环比下降12.4%，同比增长47.5%;商用车出口7.4万辆，环比下降4.9%，同比增长46.9%。 而乘联会方面也在近日发布了2024年1月乘用车市场情况，据乘联会数据显示，2024年1月乘用车市场零售达到203.5万辆， 同比增长57.4% ， 环比下降13.9% 。 新能源车市场方面，1月新能源乘用车生产达到73.4万辆， 同比增长85.1% ， 环比下降33.3% 。1月新能源乘用车批发销量达到68.2万辆，同比增长76.2%，环比下降38.8%。1月新能源车市场零售66.8万辆，同比增长101.8%，环比下降29.5%。1月新能源车出口9.5万辆，同比增长27.1%，环比下降6.9%。 出口方面，乘联会方面表示，伴随着中国新能源的规模优势和市场扩张需求，中国制造新能源产品品牌越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升，以及服务网络的不断完善，由此新能源出口市场仍然向好，前景可期。1月新能源乘用车出口9.5万辆，同比增长27.1%，环比12月下降6.9%，占乘用车出口26.8%，较去年同期下降5.2个百分点；其中纯电动占新能源出口的75%，A0+A00级纯电动出口占新能源出口的55%。 对于2024年1月的汽车市场，中汽协评价称，进入1月，随着春节假期临近，新年促销活动持续进行，节前购车需求得到一定释放，加之去年同期受春节月和促销政策切换影响基数较低，1月汽车产销同比呈现明显增长。 动力电池方面 1月动力和其他电池合计产量为65.2GWh 同比增长68% 1月，我国动力和其他电池合计产量为65.2GWh， 环比下降16.1% ， 同比增长68.0% 。销量方面，1月，我国动力和其他电池合计销量为57.1GWh，环比下降36.6%， 同比增长72.0% 。其中,动力电池销量为50.4GWh，占比88.2%，环比下降30.1%，同比增长82.3%；其他电池销量为6.7GWh，占比11.8%，环比下降62.7%，同比增长20.8%。 1月我国动力电池装车量同比大涨100.2% 磷酸铁锂电池装车量占比超60% 1月，我国动力电池装车量32.3GWh， 同比增长100.2% ，环比下降32.6%。其中，磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，占总装车量60.9%，同比增长84.2%，环比下降37.1%；三元电池装车量12.6GWh，占总装车量39.0%，同比增长131.9%，环比下降23.9%。 动力电池企业装车量排名方面，数据显示，2024年1月我国动力电池企业装车量排名前十的企业分别为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能、欣旺达、LG新能源、瑞浦兰钧以及正力新能。其中宁德时代以15.96GWh的成绩高居榜首，市场占比在49.41%左右；比亚迪以6GWh的成绩居于第二，市场占比达18.58%。 出口方面： 1月我国动力电池出口8.2GWh，占比97.7%，环比下降41.2%，同比增长9.0%。其他电池出口0.2GWh，占比2.3%，环比下降96.5%，同比下降88.7%。 1月车市迎来“开门红”比亚迪在新能源车企中依旧断层领先！ 进入2月，国内不少车企陆续发布其2024年开年首月的“成绩单”。财联社整理了包括长安汽车、吉利汽车、以及以比亚迪为首的一众新能源车企的1月销量数据。虽然在总销量排名上，长安汽车和吉利汽车超越比亚迪居于前列，但是单看新能源车企方面，比亚迪却依旧以超20万辆的成绩在一众新能源车企中“断层领先”，其206904辆的零售销售数据，更是刷新了比亚迪历年来的最高销售战绩，实力毋庸置疑。 而另外的理想、零跑、蔚来、小鹏等造车新势力表现也不一而足。其中理想汽车以超3万辆的成绩居于比亚迪之后，31165辆的销售成绩相比2023年同期大涨105.83%；而零跑和蔚来汽车1月新能源汽车销量齐齐突破1万辆，零跑汽当月销售12277辆，相比2023年同期暴涨977.88%；蔚来汽车销售10055辆，相比2023年同期增长18.21%。 乘联会秘书长崔东树指出，2024年1月车市零售实现预期中的开门红走势，主要原因便是由春节带来的节前消费时间差异。其表示，2024年1月有22个工作日，相较2023年1月的18个工作日多4天。而乘用车作为消费品，节前消费时间拉长，对消费的带动就更为充分且明显，因此，在今年1月有效产销时间长的情况下，车市开门红的效果更为突出。 车企价格战春节后继续 多家车企纷纷跟进 自2023年特斯拉在新年首日打响降价第一枪以来，2023年汽车价格战便从未停歇，陆陆续续已经蔓延了过去一整年的时间，乘联会方面便在此前提到，2023年全国乘用车市场价格战持续激烈，达到促销增大6个点的幅度，相较于以往几年一般水准的每年年末比上年末高4个点左右的促销增长水平还要高出接近2个点，足以可见2023年汽车市场竞争的白热化。 而甫一进入2024年，在新年伊始，特斯拉便依旧“初心不改”，再度抢先在2024年放出购车优惠政策，购买Model 3后轮驱动版现车，可享限时6000元的保险补贴，1月底前提车价格为25.54万元。其后，领克09 MHEV、零跑汽车、哪吒汽车、一汽丰田、大众汽车等各大新能源以及合资车企纷纷跟上。 春节假期过后，汽车市场的价格战仍没有要停歇的意思，2月19日上午，比亚迪正式推出最低售价7.98万元的新车型，并提出“电比油低”的概念，引发市场的激烈探讨；而同日，包括五菱、长安、哪吒等在内的多家车企也齐齐发布多款车型降价的消息，五菱星光150公里进阶版车型价格从10.58万元降至9.98万元，长安启源Q05、长安启源A05起售价均下调至7.39万元，汽车旗下哪吒X车型全系降价2.2万元，价格降至9.98万元....... 对于近期汽车市场价格战的原因，乘联会方面表示，根本原因便是在新技术取代就技术、新能源车对燃油车的替代过程，在建立市场新秩序过程中，新老厂商替代的竞争激烈，预计这一过程会持续几年的时间，直到新的格局形成。 此外，其还提到，2024年是新能源车企站稳脚跟的关键年，竞争注定非常激烈。从燃油车的角度来看，新能源成本下探、“油电同价”给燃油车厂商带来巨大压力，燃油车产品更新换代相对较慢，产品智能化程度不高，更多依赖于优惠的价格来持续吸引客户；从NEV的角度来看，随着碳酸锂价格下跌，电池成本降低，造车成本有所下降；且随着新能源市场高速发展，形成规模效应，产品拥有更多的利润空间。 其中提及的电池成本问题，也在2023年以来屡屡引发市场热议。回顾往昔，2022年四季度国内动力电池主要原材料之一的电池级碳酸锂现货报价曾一度涨至近60万元/吨，进入2023年以来，因下游需求疲软，电池级碳酸锂现货报价一路下行，当前已经跌破10万元/吨的整数关口，截至2月22日，电池级碳酸锂现货均价已经跌至96150元/吨，相较此前56.75万元/吨的高位跌幅达83.06%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 碳酸锂价格的大幅下跌也为车企整体成本下降创造了空间，乘联会方面表示，2023年底上市新车便已经提早预支了价格让利。 平安证券此前便提到，2024年头部新能源车企增速将承压，价格战将延续，尤其是10万元-20万元的主流价格带，而电池成本下行为车企进一步降价提供了空间。 而除了电池成本下降，目前新能源车供过于求同样是车企轮番降价的诱因之一。江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔便曾表示，当前我国新能源车产能利用率仅为13%，供远大于求。其预计，随着行业洗牌持续加剧，今年的价格战仍然会贯穿全年。 且随着新能源汽车在市场上的渗透率快速提升，乘联会表示，传统燃油车市场规模逐步缩小，庞大的传统产能与逐步萎缩的燃油车市场矛盾带来更激烈的价格战。规模决定成本和企业生存状态，多数厂商优先保份额，必然形成价格竞争的进一步加剧。

本周节后复工第一周，春节前期白银价格下跌，节中外盘回调，国内节后补涨同时叠加保值需求，节后白银价格上涨。由于下游终端需求大部分在元宵节后回弹，部分企业复工，但由于本周进行产线和机器调试，因此订单需求还未向上传递，本周下游需求较差。 【经济数据】： 利多 ：美国至2月16日当周EIA原油库存公布值为351.4万桶，低于前值1201.8万桶和预期值387.9万桶。 利空 ：美国至2月17日当周初请失业金人数公布值为20.1万人，低于前值21.3万人和预期值21.8万人。 由于本周没有公布太多的重要经济数据，没有偏向性太强的发言影响市场，因此本周SMM1# 白银上午出厂参考均价在5896-5950元/千克震荡。 【现货市场】： 白银 ：本周白银现货市场周初冶炼厂出货较多，由于节前贸易商清空库存，节后补库需求，周三和周四由于下游尚未复工或者需求未向上传递，因此需求较差。周五由于TD和期货基差扩大，贸易商收货情绪较高，今日大量采购国标仓单。本周现货市场银锭报价，上海地区量大的现款现货国标银锭报价升贴水为2-3元/千克，上海地区量大的现款现货大厂银锭报价升贴水为4-5元/千克。周初由于市场需求不多，成交价比报价要低，周五由于基差扩大，市场升贴水报价和成交价格上涨。 光伏 ：本周大部分光伏企业于初九开工，但是由于下游春节停工，节后一周调试设备和产线，因此需求没有快速向上供应。光伏本周的需求较节前仍没有明显好转。 其他行业 ：大部分企业复工要在元宵节之后，少量有订单企业生产补货，因此市场本周需求不高。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM2月22日讯： 据SMM调研显示，节后归来，铝市场累库幅度低于节前市场预期，随着下游陆续复工，铝库存拐点能否提前出现？ 此外，近期美国宣布拟继续制裁俄罗斯，此举或影响全球铝贸易流向，是否会影响国内铝市平衡成为市场聚焦的话题。 SMM数据显示，进入2月国内电解铝分地区总社库持续增加，春节假期后首周最新库存为70.6万吨，同比减32.8%，截至2月22日，库存环比增约51.2%。累库幅度不及节前预期，目前库存稳居近七年同期低位水平。 纵观近六年春节后首周的库存变化，今年国内铝锭6.6万吨的增量和10.3%的增幅均处在较低位置，体现节后首周国内铝锭的库存增量整体可控。但SMM认为，前段时间新疆地区站台出现了2万吨左右的铝锭积压，天气原因对到货情况的干扰难以忽视，且目前国内的电解铝企业仍有一定的厂内库存，后续需密切关注这些库存方面的风险点。 库存展望： 在今年春节节后铸锭量同比有所下降的背景下，去库拐点能否较早出现，仍需等待元宵节后下游的完全复工，以及节后消费复苏的情况来进一步验证。SMM预计，2月底至3月中段，国内铝锭库存仍将保持弱累库趋势，节后铝锭的库存高点或将在85万吨附近，需密切关注近期铝产品的发运情况和节后国内消费的恢复状况。 》点击查看详情 国内分地区电解铝总社库变化走势： 产量方面：1月国内电解铝产量356.2万吨，同比增4.2%。 进入2月，国内电解铝企业多持稳运行为主，云南地区仍处于枯水期，省内电力供应上风、光、火电同比有所增量，但当地电解铝企业多等待更明确的电力供应信息来明确复产动作，SMM预计2-3月省内企业多持稳运行为主。 其他地区暂无产能变动预期，SMM预计到2月国内电解铝运行产能或稳定在4200万吨附近，国内电解铝日均产量环比持稳为主， 预计2月国内电解铝总产量在333万吨左右，同比增7.9%。 2月正值国内春节长假，国内铝水加工下游企业开工率走低，行业铸锭量阶段性增长，据SMM初步调研测算，2月行业铝水比例或回落至66%左右，同比增5个百分点。 国内电解铝月度产量变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求方面： 据SMM最新调研显示，目前国内铝下游加工企业处于复工期，开工有待继续好转，从各个下游版块放假天数来看，建筑型材等版块开工恢复多集中在元宵节后，工业型材及铝板带箔版块开工恢复尚可，但受近期大范围降雪降温天气影响，部分区域下游开工恢复或出现延后的情况。 热议话题：美制裁俄罗斯或影响全球铝贸易流向 美国总统拜登周二表示，美国计划于周五公布对俄罗斯的一揽子“重大”制裁方案。拜登没有具体透露哪些行业将成为制裁目标。白宫国家安全顾问杰克·沙利文（Jake Sullivan）表示，对俄罗斯的最新制裁将针对一系列项目，包括该国的国防和工业基地以及经济收入来源。白宫发言人约翰·柯比（John Kirby）周二早些时候在新闻发布会上表示，制裁的目的是“让俄罗斯对纳瓦利内的遭遇及俄在乌克兰战争过程中的行为负责”。 》点击查看详情 从产量来看，俄罗斯所生产的镍、铝在全球总产量中占比居前列。据SMM数据显示，俄铝拥有430多万吨电解铝产能，是海外电解铝主要供应商之一。近年，俄罗斯铝金属受到外部影响较大，在俄乌冲突开始之后美国对从俄罗斯联邦进口的铝和铝制品征收200%的关税。乌克兰高级反腐败法院裁定从俄铝手中没收尼古拉耶夫氧化铝厂，欧盟也对俄铝制定了一系列的制裁计划等。 根据俄铝的2023年半年报显示，俄铝营业收入为59.45亿美元，同比下降了16.89%，净利润为52.7亿美元同比下降了73.7%。俄铝截至2023年6月30日，六个月产铝191.3万吨，而于2022年同期产铝189.1万吨，产量增长主要由于泰舍特铝冶炼厂自2021年12月投产以来产量增加所致。由于市况恶化及购买欲望下降，附加值产量由2022年同期的883千吨减少至79.6万吨。 2023年财报数据显示，2023年上半年该企业，收入贡献最大的地区欧洲，截至2023年6月30日的六个月内欧洲地区收入为18.7亿美元，同比下降34.8%。2023年上半年美洲地区收入同比下降明显，下降81%至0.95亿美元。而亚洲地区同比增长22%至19.8亿美元，位居第一。 从上半年财报中不难看出，俄铝针对欧美市场的销售出现较大下滑，亚洲地区将持续增长。 针对近期美国方面的制裁，或对后续俄罗斯铝金属流通及销量影响较小，但对全球铝贸易流向或有较为持续的影响，一定程度上加剧欧美市场铝金属的紧缺。SMM预计，后续俄罗斯铝金属量流入亚洲市场将会增加，亚洲供应端为宽松预期。 同时，当地时间2月20日，欧盟发表声明称，延长现行对俄制裁至明年2月25日。声明说，此前十二轮制裁措施将继续实施一年，至2025年2月25日。 2月21日，欧盟各成员国将就对俄第十三轮制裁进行表决匈牙利外长此前表示，欧盟对俄罗斯实施更多制裁毫无意义，只会损害欧盟经济。但他补充说，布达佩斯不会否决该方案。SMM将持续关注海外对俄罗斯铝金属的政策变化。

SMM2 月 23 日讯：据 SMM 调研，本周（ 2 月 17 日— 2 月 23 日） SMM 五省铅蓄电池企业周度综合开工率为 49.7% ，较上周环比上升 39.88 个百分点。 据调研，中国农历新年假期结束，铅蓄电池市场进入全面复苏状态，本周绝大多数铅蓄电池企业已初步复工，结合年后工厂招工因素，目前各大企业开工率多在 30-50% 不等，部分开工较早的企业可到 60-70% ，周度开工率随之大幅上升。下周在元宵节之后，各大企业招工进度推进，预计铅蓄电池开工率将进一步提升。 》查看更多SMM铅产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月23日讯：春节后第一周市场由假期休市状态逐步转向活跃，下游市场多数用户询单了解市场，少部分刚需用户采购订单释放，从实际成交价格看多较节前小幅走跌。虽硅价偏弱，不同规格的供需错配情况仍然存在，“买货不易，卖货也不易”。多晶硅需求量稳定，叠加西南地区硅期开工率低位，市场低磷硼硅货源较为紧张。 需求端下游各行业近期开工情况如何。 有机硅 近期开工率环比变化不大，周度产量正常波动，根据有机硅单体厂计划预计3月份开工率环比走高。受有机硅厂库存普遍不高叠加消费小旺季下游补库，拉动节后有机硅产品价格普遍上调。 多晶硅 近期开工率也基本稳定，下游硅片企业3月份排产计划环比2月明显提升，给予多晶硅料需求支撑，进一步稳定对工业硅的需求。本周内有部分硅粉订单释放，另有硅粉订单计划在2月底至3月初释出。 铝合金 节后随着部分停工产能复产周度开工率环比走高，部分企业复工时间晚故尚未恢复到春节前水平。与往年同期相比，今年合金企业春节放假规模有所提高。 社会库存方面节后第一周社会库存表现小幅累库，2月23日天津港、黄埔港、昆明三地社会库存共计10.5万吨，同比下降17%，故若从历史口径的普通社会仓库来看（不含交割库），社会库存是同比偏少的。2月23日各地区交割仓库库存在25.1万吨（含未注册成仓单部分）。交割仓库库存占比达70%且基本为421#，下游需求占比更高的规格为551#、99#、521#等低品位硅，供需错配的情况维持，421#硅货源偏充裕上方价格承压，低品位硅需求良好叠加成本考量价格下方支撑较强。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM2月23日讯： 春节复工首周，受大范围雨雪天气影响，终端需求疲软，节后镀锌企业订单情况较差，开工受其影响表现偏弱，原料库存方面，镀锌企业节前备货充足，且目前开工较差，节后锌价较低，部分镀锌企业存在采买意愿，锌锭库存微升，大多可维持半个月的生产。节后企业逐步进入复产模式，从企业规模来看大厂复产相对集中，基本于正月初八（2.18）-正月十二（2.21）之间集中复产，较往年同期相对偏晚，中小型企业紧随其后相继开工，基本于正月初九（2.19）-正月十六（2.25）之间集中复产。 从终端领域来看，铁塔行业表现依旧亮眼，相关镀锌企业开工较早集中于正月初六前后，且大多处于满产的状态，订单排产长达两个月以上；光伏行业现处于静默期，订单将于三月中旬才能有所显现，相关企业受整体订单较弱影响现持观望态度；房地产市场依旧萎靡，脚手架需求备受影响，镀锌管厂库存较高，库存高位企业多以消化厂库为主，开工率整体维持在四成左右，房地产板块依旧持悲观态度；受政策影响市政路面基建板块有所受限，高速护栏、路灯杆等供应端将有所削减，目前河北地区已有限制相关企业开工的情况，不利消息或将扩散至沿海地区。 节后年前订单陆续发货，终端需求稍有恢复，成品库存有所下降；本次调研样本共24家，涉及产能1045.5万吨，根据调研了解不少企业存在订单回款困难的问题，回款周期较长影响资金周转，且节后订单情况较差，开门红的愿景暂未实现，但伴随终端逐渐恢复，预计元宵节后镀锌企业开工率将有所上涨，期待元宵节后超预期表现……   》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点： 供应端，焦炭企业生产基本恢复，但由于自身盈利不佳及今日来焦炭主产区连日雨雪天气，导致部分焦企库存累积，因此焦炭生产积极性较差，焦企整体开工率不高。需求端，节后下游钢材市场成交不及预期，加之钢厂自身盈利较差，钢厂高炉复产节奏不及预期。钢厂对焦炭需求较弱，目前仍以消化库存为主。原料端，由于下游需求偏弱，焦煤价格持续稳中偏弱运行。综合来看， 下游钢厂焦炭库存仍旧比较健康，加之成本支撑有所转弱，预计下周焦炭价格仍将稳中趋弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下调一轮，一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格下调一轮，一级水熄焦2290元/吨，周环比下跌110元/吨，准一级水熄焦2190元/吨，周环比下跌110元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行行。周三，市场传闻应山西省发改委要求，2024年潞安集团减产1700万吨，从原计划产量1.03亿吨/年减产到8600万吨/年。周四，市场传闻今年乌海煤矿重组，连片治理，后期办理采矿证手续时候全停，预计停产3个月。两则传言使得市场对于焦煤供应预期大幅收紧，双焦期货连续两天大涨。 后续来看，虽然现货市场焦炭价格持续走弱，但由于两会临近及市场减产消息发酵，预计下周焦炭期货价格将宽幅震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-96元/吨，亏损情况大幅增加。 本周由于下游钢企需求较差，焦炭价格经历了一轮提降，使得焦企亏损明显加重。从成本角度看，本周虽然山东地区部分配煤煤种价格有所下跌，但山西地区主焦煤价格稳定，因此焦企成本下移不及焦炭价格跌幅。后续来看，由于焦企开工率不高，焦煤需求偏弱，因此焦炭成本支撑预计将持续走弱，但考虑到焦炭价格仍有下跌预期，因此预计短期焦企亏损将继续扩大。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为72.8%，周环比下降1.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为71.3%，周环比下降1.6个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦亏损小幅扩大，焦企生产积极性不高。本周山西、河北大部分地区遭遇较为严重的雨雪冰冻天气，公路运输受到一定影响，部分焦企为防止库存大幅累积，主动降低生产强度。综合来看，由于下游钢企需求较弱，焦炭销售不佳，叠加焦炭价格下跌，焦企亏损扩大和雨雪天气影响运输，焦企生产积极性受到压制，产能利用率小幅下降。 后续来看，随着天气好转，运输将逐步恢复，但考虑到下游钢企需求较弱，焦炭仍有降价预期，因此预计短期焦炉开工率难有明显回升。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存50.8万吨，环比增加19.3万吨，增幅61.27%。焦企焦煤库存282万吨，环比下降104.1万吨，降幅27%。钢厂焦炭库存271.1万吨，环比下降-14.5万吨，降幅5.08%。港口焦炭库存115万吨，环比减少5万吨，降幅4.17%。 春节期间运输停滞，节后首周山西、河北等主产区又遇到大范围雨雪冰冻天气，运输不畅，下游焦钢企业生产多以消化自身库存为主，因此焦企炼焦煤库存和钢企焦炭库存均有所下降。焦碳企业春节期间正常生产，节后焦炭下游需求疲软，运输不畅，自身库存大幅累积。 整体来看，本周是节后首周，下游钢企库存依然较为健康，加之钢材现货市场成交乏力，钢企采购意愿较差，焦炭价格经历一轮降价，市场成交氛围较弱。后续来看，随着天气转好运输逐步恢复正常，焦企出货节奏将回归正常，焦企焦炭库存将小幅回落。炼焦煤库存方面，由于近期山西煤矿安全检查等原因，焦煤供应趋紧，加之焦企生产积极性不佳，预计焦企炼焦煤库存将延续低位持稳运行。钢厂库存方面，由于下游钢材市场成交低迷，节后首周高炉复产不及预期，钢材对焦炭采购积极性较差，加之市场对焦炭仍有提降预期，预计钢厂焦炭库存仍将持稳运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月23日讯： 1月，负极材料价格小幅下行。成本端：低硫石油焦价格受下游备货影响， 价格上调 ；受负极厂强降本需求影响，油系针状焦生焦需求保持弱势，同时下游头部负极厂进行招标，压价力度较大， 价格有所下跌 ；石墨化外协价格 仍处低位 ，负极厂委外需求较少。需求端，1月动力储能终端需求均较为有限，采买较少，负极厂多下调生产，控制库存。 尽管当前负极理论成本有所上升，但增幅较小难以支撑负极材料价格，在当前产能过剩、下游压价力度大的情况下，负极价格承压下行。 2月，低硫石油焦随下游补库结束， 价格涨势停滞，部分炼厂报价有所回落 ；油系针状焦生焦及石墨化外协市场需求较差， 价格仍处低位 。2 月电芯厂多有停产放假安排，需求进一步下调，负极厂保持低开工率，市场仍处低迷行情之中，预计负极材料价格仍保持弱势运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 梁育朔 021-20707892