SMM3月14日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水60元/吨，较上一交易日跌25元/吨；平水铜成交价71680~71990/吨，升水铜成交价71700~72010元/吨。沪铜2403合约昨夜高空跳开大涨逾2000元/吨，早盘盘初冲高上测72230元/吨，随后盘面重心小幅回落至71750元/吨附近，早盘结束收于71620元/吨。沪铜2403合约对2404合约月差早盘波动较大，盘初于contango100-220元/吨大幅波动，期间最大一度扩至contango260元/吨，随后小幅收窄震荡于contango90-130元/吨。 受铜价大幅上扬影响，日内有所受抑，早盘成交偏弱，升水较昨日走跌。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水60元/吨-贴水50元/吨零星成交，好铜如CCC-P与平水铜几无价差，报贴水50元/吨-贴水40元/吨附近。受月差扰动较大因素影响，部分持货商已经开始对2404合约进行报价。进入主流交易时段月差收敛，但因铜价高企下游接货能力明显走弱，主流平水铜报贴水70元/吨-贴水60元/吨附近少量成交，好铜价格报挺于贴水60元/吨-贴水50元/吨少量成交，非注册货源出货仍然向好，但市场观望情绪仍占据主导，成交持续冷清。至上午11时前，主流平水铜报贴水80元/吨部分成交，好铜报贴水60元/吨部分成交。 明日为沪铜2403合约最后交易日，早市受铜价上扬影响，部分下游与持货商资金压力增大，现货供大于求局面进一步显现，升水较昨日有所下抬，实盘成交重心因月差扰动亦有下滑。市场对短期铜价持观望趋势，据SMM调研显示上海及周边地区库存已垒至32.35万吨，预计明后两日现货消费将持续走弱，料升水难有起色。  

SMM3月13日讯：受机器人、新型工业化、设备更新以及新质生产力等利好政策的影响，稀土永磁概念指数自2月6日触及了1231.39的低点之后，便开启了整体的上升之路，3月13日也出现了0.1%的逆势上涨。都说股市是经济的”晴雨表“，不少稀土业内人士皆希望稀土永磁概念这强劲的涨势延续到稀土现货市场。改变稀土现货自2023年年末延续至今的下跌状态。据SMM调研，受下游磁材厂刚需补库的影响，稀土氧化物的价格出现了短期的回暖，值得一提的是，氧化镨钕的价格在3月12日和3月13日均出现了上涨。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：3月13日，氧化镨钕均价报351000元/吨，较前一交易日上调3000元/吨，涨幅为0.86%，这是氧化镨钕均价的两连涨，其均价在3月12日已经出现了1000元/吨的上涨。氧化镨钕的均价自告别了2023年12月27日的前期高点455000元/吨之后，便开启了整体的下跌之路。稀土价格在这期间虽偶有上涨，但整体以下跌调整为主，这一波自2023年年末供强需弱带来的价格调整进入2024年，由于稀土行业淡季以及需求未见明显改善，由2023年稀土进口、产量以及稀土开采指标均呈现增长状态带来的供强需弱局面也暂未改变。 2024年的氧化镨钕产量方面，从1月份和2月份的产量数据来看： 1月国内氧化镨钕产量6056吨，环比增加2.25%。2月国内氧化镨钕产量5911吨，环比减少2.39%。江苏、江西广东、广西等地区均有不同程度的缩减。据SMM调研了解，在春节假期期间，部分企业因工人放假回家，开工率有所下降，故而导致2月份产量环比有小幅缩减。预计3月份生产情况将恢复正常。 今年前两个月的氧化镨钕产量为11967吨，与2023年前两个月12344吨的产量相比，下降了377吨。 稀土进出口方面： 据海关总署的数据显示：2024年1~2月稀土进口量达到 22285.3 吨， 相比去年同期减少18.6% 。2024年1~2月稀土出口 8773.9 吨， 同比去年1~2月增加18.7% 。 稀土开采指标方面： 工业和信息化部、自然资源部日前下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为135000吨、127000吨。稀土开采指标2024年与2023年的第一批开采指标相比，增加了15000吨，同比增幅为12.5%， 较往年相比增幅有所收窄。 从2024年第一批稀土矿开采指标的分类来看，轻（岩矿型）稀土开采指标为124860吨，中重（离子型）稀土的开采指标为10140吨。从近三年第一批稀土开采指标中轻稀土和中重稀土指标的变化可以看出，轻稀土方面： 2024年第一批轻稀土开采指标与2023年相比增加了15623吨，同比增幅为14.49%；与2023年的22.22%同比增幅相比，增幅有所缩窄。中重稀土方面：2024年第一批中重稀土开采指标与2023年相比下降了803吨，同比降幅为7.34%；与2023年第一批中重稀土开采指标4.76%的降幅有所扩大。 后市方面： 从以上2024年已经公布的稀土产量、进出口和开采指标变化可以看出，今年以来稀土产量、进口数据均出现了下调，而今年第一批稀土开采指标的增幅相比往年也有所缩窄。供应端在进入2024年出现了调整，而需求端，据SMM了解，近来随着下游磁材厂库存的陆续见底带来的刚需补库，使得稀土氧化物价格出现了回暖。至于这一涨势能否持续，还需关注后市现货的成交变化情况。 各方声音 北方稀土3月8日发布的调研记录公告显示：被问及公司怎么看2024年稀土产品价格预期？北方稀土表示： 产品价格还是主要受供需影响，春节后稀土下游企业复工速度低于预期，需求端不及预期，产品价格下跌，近期产品价格出现走稳的趋势。 面对当前的市场形势，公司深入分析市场需求变化，并制定相应的销售策略。同时，公司积极开拓国内外市场，特别是新型市场和高增长领域订单，努力开拓销售渠道，持续巩固提升公司产品市场竞争力和占有率，扩大收入和利润贡献率。 中信证券研报指出，根据“十四五”原材料工业发展规划，我们预计2024-25年稀土生产和冶炼分离指标或以15%左右的增速按需投放，海外供给扰动有限，稀土行业供需基本面有望持续向好。我们预计2030年国内、海外新能源汽车将分别拉动6.9万吨、9.5万吨的高性能钕铁硼需求增量，2030年全球高性能钕铁硼需求量或达40万吨以上，稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势。 中信建投研报指出，国家发改委“四大行动”推动大规模设备更新和消费品以旧换新，以科技创新引领现代化产业体系建设，加快形成新质生产力。受益设备更新，低碳、节能稀土永磁电机有望打开需求替换新增市场；消费品以旧换新及下乡，新能源汽车有望超预期增长。稀土价格近期跌势放缓，受长协采购的影响，现货市场供应偏紧，价格有望见底反弹。2024年第一批轻、重稀土开采及冶炼分离指标分别为124860吨、10140吨、127000吨，分别同比+14.5%、-7.3%、+10.4%，轻稀土开采指标增速连续三年放缓，重稀土开采指标连续两年下滑，供需格局有望优化带动稀土价格触底回升，稀土及永磁材料行业将受益。

现货基本面 上海：早盘市场下月票均价贴水10元/吨，跟盘基无报价；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水20-40元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水60元/吨附近，会泽对2404合约升水50元/吨附近。盘面高位运行，市场出货较多，现货升水持稳，下游畏高接货情绪不高，整体现货成交不佳。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴40~80元/吨附近，红烨对04合约贴40元/吨附近，新紫对04合约贴50~60元/吨附近，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对04合约贴30~50元/吨附近。昨日盘面高位震荡，下游畏高刚需采买为主，现货升水弱势运行，交投氛围冷淡，现货成交偏弱。     广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~贴水5元/吨，丹霞报价对高价升水20元/吨左右，盘面小幅回落，月差拉大，持货商贴水促进成交；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水35~50元/吨，下游消费积极性仍不高，多为刚需采购，兰锌由于长单成本支撑，持货商不愿低价出货，整体成交情况于周二相差不大。 宁波：第一时间段，永昌对2404合约报价升水30-40元/吨，兰锌对2404合约报价升水60元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段，现货几无成交。盘面高位运行，然贸易商较为坚挺，现货升水持稳，近期下游订单一般，接货积极性不高，叠加进口锌锭价格较低挤占国产市场，整体现货成交较差。 今日预测：隔夜，伦锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑，LME库存减少2100吨至267750吨，降幅0.78%，LME库存录减，宏观情绪转空，然消费表现逐渐回暖，供给端紧缩，为资金入场提供信心支撑，伦锌略有涨幅。隔夜，沪锌录得一光头阳柱，上方布林道上轨施加压力，市场情绪偏空，下游处于观望状态，现货成交受高价打击，交投氛围欠佳，然企业刚需压力促进采买，消费仍存，沪锌震荡运行整理。

3月13日讯 ： 据SMM数据显示，2023年中国全年氢氧化锂产量约为28.3万吨，相较2022年同期增长15%。而2021年至2023年的氢氧化锂产量分别为11.2万吨、17.8万吨及24.5万吨，三年增速分别为32%、59%、38%，整体来看，氢氧化锂产量增速在2021年达到了阶段高点的59%后，近年来增速有所收窄。而锂盐价格进入下行周期、需求端以欧美市场为代表的海外高镍车型销量增长疲软迟缓等均是造成这一现象的重要因素。 从市场份额来看，而从市场份额来看，据SMM统计，2023年中国氢氧化锂产量中，CR3为53%左右，集中度相较去年小幅抬升，CR10为81%，与去年基本持平。其中赣锋锂业，天宜锂业与雅保形成了较为稳固的第一集团，而雅化、致远、利文特等企业则稳居二线，随着其中部分企业产线的逐步释放，后市市场份额格局或仍存较大变数。 从进出口数据来看，进口端，我国作为全球最大的氢氧化锂生产国，对海外氢氧化锂需求以来度较低，其中2021年至2023年我国分别进口氢氧化锂3655吨、3086吨及3804吨，分别同增594%、-16%与23%。而出口方面，2021年至2023年我国分别出口氢氧化锂73628吨、93379吨及129954吨，分别同增30%、27%与39%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

据SMM调研，2023年中国碳酸锂产量约46万吨，增速为31%，增速依旧较高。其中全年需求增量带动及新建锂盐企业投产是2023年国内碳酸锂产量增加的主要推动力。而2021年至2023年国内碳酸锂产量分别为221845吨、350197吨和460095吨碳酸锂，增速分别为35%、57.9%和31.2%。据SMM测算，2021年至2023年国内碳酸锂表观需求增速分别约为86%、66%和16%，国内市场碳酸锂需求曾大幅增长，但23年市场需求增速开始大幅放缓。 以上数据来源：SMM 2023年中国碳酸锂产量中，前十家企业碳酸锂产量占市场总量的53.3%，而2022年为59%，头部集中度有所减小，和23年市场中新建锂盐企业快速投产有关。 以上数据来源：SMM 进口方面，作为全球最大的锂资源净进口国，近年来国内碳酸锂进口量持续大幅扩张，极大补充了国内碳酸锂供应量级。其中2021年至2023年国内分别进口81018吨、136093吨和158749吨碳酸锂，增速分别为61.7%、67.98%和16.65%。出口方面，2021年至2023年国内分别出口7841吨、10437吨和9593吨碳酸锂，增速分别为4.7%、33.1%和-8.1%。 以上数据来源：海关总署、SMM SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711 古壮壮 021-51595809

SMM3月13日讯：1月末电解锰（主产地）现货均价有所回落，2月走势维持平稳，价格环比持平，同比减约19.48%。进入3月价格继续走弱，截至3月13日，月内价格已跌约1.61%。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 主流大厂生产基本稳定，部分此前停产小型锰厂或于3月初陆续恢复生产状态，因此整体锰市供应量较2月有所增加。 产量方面，SMM数据显示，2月我国电解锰产量8.52万吨，环比减9.26%，同比减15.11%。2月产量缩减的主要原因，部分锰厂因排产计划或成本因素影响，2月整月或至春节前均保持停产状态。加之自然月天数缩短，故产量有一定程度的减少。需求方面，2月国内整体不锈钢产量呈缩减趋势，其中300系不锈钢产量降幅较大，加之钢厂在假期期间采买需求均有提前或延后，故当月供应端有累库趋势。 进入3月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%。但因市场情况不佳，故部分停产锰厂复产计划或有延迟，考虑到3月自然月天数增加，因此锰市整体月供应量转向增加。按锰厂排产调研情况来看，预计3月产量约为9.23万吨。 国内电解锰月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求端： 本月国内整体不锈钢产量预期呈现大幅增加趋势，其中200系不锈钢及300系不锈钢产量增幅占主要份额。 出口方面，据出口贸易商反馈，2月欧洲市场在海运费有所缓和后订单有所增加，但节内市场又再度转入平淡，节后市场复苏也相对缓慢。进入3月，因国内锰价下调，海外客户对锰片价格跟随看弱，实际订单成交依旧较为僵持。 SMM展望 受锰厂节内累库及节后陆续复产新增供应量统一释放影响，阶段性供应表现相对强于需求；而长期来看，随着下游钢厂需求逐渐释放，供需关系逐渐缓解。 3月中下旬，锰价走势或止跌转强。一方面，虽短期贸易商和锰厂情绪较为悲观，但随着旺季预期增强，贸易活跃度或将增加。另一方面，钢厂排产大幅转暖，原料需求存在，锰市供应有阶段性紧缺的可能存在。 》申请订阅：中国锰产业链月报

昨日夜盘，白银T+D的价格冲高到6202元/千克，随后开始下跌，昨夜美国2月末季调CPI年率公布值为3.2%，高于前值和预期值3.1%，美国2月季调后CPI月率公布值为0.4%，高于前值0.3%和预期值持平，数据利空，今日白银价格下跌。现货白银的开盘价为24.075美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为6121元/千克，均价较昨日下跌42元/千克，跌幅为0.7%。今日上海地区量大的现款现货的国标银锭升贴水报价为贴水，上海地区量大的现款现货的大厂银锭升贴水报价为平水，银价高位，市场采购情况不高，以刚需备货为主，现货升贴水仍呈现下降的趋势。   》查看SMM贵金属现货报价

SMM了解到，自春节假期结束后在3月排产的大幅增加以及市场情绪刺激下，关于光伏下游市场涨价的话题热度不断升温，如今3月下游市场究竟如何？涨价消息是真是假？后续组件价格又将走向何方？ 对于需求，据SMM了解，3月下游市场整体需求较前两月确实出现了明显增长，3月国内组件排产预计将达到54GW左右，环比2月提升高达80%，这主要得益于前期的历史遗留订单以及春节过后国内及海外市场开工对需求的复苏，同理，电池片在此刺激下3月排产也来到60GW左右，环比提升在50%左右。 那么在需求如此爆发的背景下，组件涨价“实锤”了？SMM认为，对于当前的组件市场是否涨价需要更全面的视角看待。首先，确实存在部分厂家调高报价的行为，甚至可以说例如JA、JK、ZT等多家主流厂家都有上调报价行为。但要注意的是，即便这些厂家也只是对部分招标，订单有涨价行为，并不是全部上涨，对于当前组件厂家来说，多为手中高低价订单参杂。其次，目前对于当前一二线组件企业来说，市场态度亦有一定分歧，存在部分企业低价抢占市场行为。综上所述，市场确实会出现部分厂家、经销商报价上涨的消息，但整体市场成交区间未变，价格低位未变。 除此之外对于欧洲组件价格上涨，SMM了解到更多是运费上涨带来的支撑，若看FOB价格未发生太大改变。 对于Q2市场，SMM了解目前组件企业在手订单情况良好——一二线企业多集中在80%左右，部分较为看重市场份额的企业甚至接近满订单。这不仅将对Q2的组件排产产生有力的支撑，也确实会对组件价格带来一定积极的影响。 但需要注意的是，目前组件价格后续能否上涨绝不仅仅取决于终端是否压价，甚至更多取决于组件企业能否达成撑市的一致观念以及上游譬如硅片、多晶硅的价格能否上涨，给组件带来自上而下的支撑。 》查看SMM光伏产业链数据库