SMM7月12日讯： 7月，负极材料价格小幅下行。成本端，低硫石油焦价格由于需求弱势导致库存积累，价格下调；油系针状焦生焦价格涨势终结，下游采买意愿有所减弱，价格持稳；石墨化外协由于负极生产下行影响，订单减少，代工企业为保证订单，有小幅降价。需求端，市场旺季结束后，客户多有一定原料库存累积，对控制库存，下游多有减少负极采买，对负极材料需求减弱。7月为行业谈单周期，部分电芯厂为下压材料价格，举行招标，而负极企业为确保订单，也以低价参与招标，负极材料价格有小幅下跌。 后续来看，进入8月，成本端，低硫石油焦作为副产物，产量难以调节，而下游需求持续弱势，库存压力升级，价格进一步下调；油系针状焦生焦需求减弱，出货难度升高，炼厂多有小幅降价；石墨化外协受限于电费成本，尽管订单减少，但价格弱势稳定。需求端，8月市场热度回升，企业多为“金九银十”进行准备，需求有所上升，但考虑到负极企业与下游客户仍持有一定负极材料库存，负极产量或难有大幅增长。虽原料降价、市场维持低迷，但考虑到负极企业当前普遍资金压力较大，挺价情绪强，因此预计后续负极材料以弱稳为主，或有小幅降价可能。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27826元/吨，较上周下调71元/吨，电池级硫酸镍价格为27550-27950/吨，均价较上周下调50元/吨。 需求端，虽然8月下游三元前驱体、三元正极企业均有一定增量，但目前并非月底或月初的刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，且多数需要补库的前驱体企业已于上周在市场进行了一定量级的镍盐采买，目前对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交系数在95折至96折，较上周有小幅抬升。 供应端，受需求增量影响，8月硫酸镍产量小幅增长，但上涨空间有限，且盐厂在经历连续两月的减陆续减产去库后，目前成品及原料库存水位较低，挺价情绪表现较强。 成本端，目前市场高冰镍成交系数在84-85，mhp成交系数在79-80，三元极片粉系数在73-75左右，现阶段 镍价 低位振荡，整体原料价格仍处于高位持稳运行，因此盐厂的生产成本与售价持续倒挂。 预计短期内， 镍盐价格 将随8月底至9月初前驱体进行刚需补库而小幅反弹，但上行空间有限。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

本周多空经济数据互相，市场频繁调动对9月降息基点数预期，白银价格波动，SMM1# 白银上午出厂参考均价在7016-7262元/千克之间震荡，由于金银比差距较大，拉动白银价格上涨。 【宏观数据】： 利多 ：美国7月末季调CPI年率公布值为2.9%，低于前值和预期值3.00%。 利空： 美国至8月10日当周初请失业金人数公布值为22.7万人，低于前值23.4万人和预期值23.5万人；美国7月零售销售月率公布值为1%，高于前值-0.2%和预期值0.3%。 影响较小 ：美国7月季调后CPI月率公布值为0.2%，高于前值-0.1%，和预期值0.2%持平。 【现货市场】： 白银 ：本周现款现货的白银现货升贴水报价本周一直维持相对较高的水平，成交的升贴水价格维持在4-5元/千克之间，市场对高报价的现货接受度不高，持货企业由于市场价格判断不敢多单提货，或者提货价格较高，因此惜售情绪明显，市场针对价格博弈。 下游 ：周初价格处于相对低位，市场补货情绪尚可，随着价格升高，市场采购需求逐渐消失，周五价格上调幅度较大，市场成交将对周初冷清。 》查看SMM贵金属现货报价

国家统计局8月16日发布的数据显示，中国7月精炼铜（电解铜）产量为110.3万吨，同比增长7.0%；1-7月精炼铜（电解铜）产量为777.1万吨，同比增长7.1%。 中国7月氧化铝产量为720.5万吨，同比增长3.9%；1-7月氧化铝产量为4852.8万吨，同比增长2.2%。 金属产量数据如下：

SMM8月16日讯： 从数据来看，7月氢氧化锂市场库存为47,012吨，相较上月库存增长4,784吨，实现了自今年4月以来的连续第四个月上行。从库存结构来看，至7月末时，冶炼厂与正极环节库存分别环增7%与22%，其中正极环节当月累库2824吨，为带动行业库存总量上行的主要动因。主因至7月时，下游电芯企业已将自身此前积压的三元电芯成品及材料库存去至相对低位，当月对正极端存在重新建库动作，提振市场对三元材料的采买需求。部分三元企业在订单、自身排产规模扩大下，强势回暖下，同步开启对氢氧化锂端的提货备采，推动库存上行。另一方面，7月市场需求虽有所好转，但在上游冶炼厂排产仅微降，市场供应仍显过剩的情况下，冶炼环节累库幅度虽有明显放缓，但亦呈现小幅累库局面。 库存天数： 截至2024年7月31日，上游冶炼厂库存为31,147吨，平均天数约为30天左右，下游正极企业库存为15,865吨，平均库存天数约为28天。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在39687吨，周度开工率在82%，环比上周基本持平。疆内大型硅企总体仍维持较高开工水平。疆内小型硅企生产压力大，样本内外个别小型硅企都有减产情况，但由于头部硅企产量拉动，新疆样本硅企整体开工持稳为主。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8350吨，周度开工率在98%，环比上周基本持平。样本内硅企基本维持满产开工，开工表现仍处高位。目前云南地区硅企仍多以期货端订单交付为主，工业硅厂家库存方面压力相对较轻，但受制于订单交期有限，部分硅企反馈在订单交期结束后今年可能有提早停炉意愿。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5545吨，周度开工率在85%，环比上周基本持平。四川地区样本内个别硅企有小幅减产情况，但近期四川地区硅企整体开工持稳为主，仍维持较高水平。样本内不通氧硅企受制于现货价格低迷，厂家不想亏损出货，部分硅企近期表示有囤货意愿，待后续硅价修复上调后再度出货。         》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点： 本周焦炭第四轮降价落地，市场看跌情绪进一步加重。供应方面，由于焦化厂仅小幅亏损，且焦化厂出货尚可，因此焦企开工率仅小幅下跌，焦企开工率持续高位运行。需求方面，下游钢厂由于持续亏损，铁水产量进一步下降，焦炭需求下降明显。因此本周焦炭基本面矛盾持续累计，焦炭逐步呈现供强需弱格局。后续来看，供应端由于炼焦煤价格持续下跌，焦炭成本支撑不断走弱，因此焦炭价格下跌对焦企利润影响较小，预计下周焦企开工率仍将延续相对高位运行。需求端，随着原料端价格的下跌，钢厂亏损得到一定缓解，钢厂减产意愿减弱，焦炭需求或将持稳运行。综合来看，下周焦炭基本面供需矛盾的累积速度将有所放缓，但考虑到钢厂亏损幅度仍较大，且终端钢材市场仍处于淡季，预计下周焦炭价格仍将偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下跌50-55元/吨，一级冶金焦-干熄2120元/吨；准一级冶金焦-干熄1980元/吨；一级冶金焦1740元/吨；准一级冶金焦1658元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格大幅下跌120元/吨，一级水熄焦1820元/吨，准一级水熄焦1720元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周钢材终端市场持续低迷，焦炭第四轮降价落地，市场悲观情绪加重。叠加炼焦煤期货持续走弱，焦炭成本下移，焦炭期货震荡下行。 后续来看，由于终端钢材小幅短期难有改善，钢厂铁水仍将延续低位，焦企供应持续高位运行，焦炭基本面矛盾将持续累积。预计下周焦炭期货将继续震荡偏弱运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-75.2元/吨，焦企利润下滑明显。 本周焦炭价格迎来第四轮下跌，而原料端炼焦煤价格逐步企稳，焦企利润明显转差，大部分焦企开始小幅亏损。 后续来看，由于终端钢材价格短期难有改善，钢厂持续亏损，下游对焦炭打压意愿仍在，焦炭价格仍有下跌预期。因此预计短期焦企利润难有明显改善，预计下周焦企仍将延续小幅亏损。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.22%，周环比小幅下降0.56个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.7%，周环比下降0.7个百分点。 本周，焦炭第四轮提降落地，焦企盈利再度转差。据SMM调研，目前焦企普遍小幅亏损0-50元/吨，加之下游钢厂亏损较重，铁水产量有所下降，因此，焦企开工率随之小幅下降。 后续来看，终端钢材小幅难有明显改善，钢材亏损仍将持续，焦炭仍有两轮降价预期。但由于上游炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本支撑转弱，焦企亏损幅度不及预期，因此焦企减产动力不足，焦企开工率大幅下降概率不大。预计下周焦企开工率仍将延续小幅下降趋势。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存30.3万吨，环比增加2.35万吨，增幅8.31%。焦企焦煤库存279.1万吨，环比下降2.2万吨，降幅0.78%。钢厂焦炭库存251.4万吨，环比增长1.4万吨，增幅0.56%。两港焦炭库存为141.7万吨，周环比下降7万吨，降幅4.71%。 本周，焦炭第四轮降价落地，市场看跌情绪进一步加重。焦企方面，随着下游需求的持续走弱，部分焦企出货转差，焦企焦炭库存小幅累计。原料方面，焦企目前普遍亏损，且下游钢厂铁水产量持续下降，焦碳需求转弱，因此焦企采购更加谨慎，多以消耗库存为主，焦企炼焦煤库存小幅下降。钢厂方面，由于自身铁水产量下降，焦炭消耗明显减慢，焦炭库存小幅增加。 后续来看，由于短期下游钢材市场难有明显改善，钢厂仍将持续亏损，焦炭价格仍有下降预期，焦企出货或将进一步放缓，预计下周焦炭库存将持续小幅累库。炼焦煤方面，由于后续焦炭价格仍有下降空间，焦企采购或将继续按需采购为主，预计焦企炼焦煤库存仍将小幅降库。钢厂方面，随着9月钢材传统旺季来临，钢厂减产动力或将有所减弱，焦炭需求或将持稳运行，加之焦炭价格持续走低，钢厂采购意愿或将增加，预计钢厂焦炭库存将小幅累库。港口方面，由于焦炭价格仍有降价预期，贸易商投机需求仍将维持低位，加之钢厂或将放慢采购节奏，预计下周港口焦炭库存降幅降有所收窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月16日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,904元/吨，较上周五持平。其中山东地区报3,860-3,930元/吨，较上周五持平；河南地区报3,840-3,930元/吨，较上周五持平；山西地区报3,880-3,940元/吨，较上周五持平；广西地区报3,910-3,970元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,880-3,960元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,960-4,040元/吨。 海外市场 ：截至8月15日，西澳FOB氧化铝价格为503美元/吨，海运费28.00美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.17附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,385元/吨左右，高于国内氧化铝价格481元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。截至目前，澳大利亚Kwinana精炼厂的全面停产，力拓氧化铝产量受Gladstone工厂的天然气供应影响同比下降，预计Gladstone工厂的天然气供应将于年底恢复正常，海外氧化铝供应偏紧，价格有所上调。本周SMM共计询得两笔海外现货成交：（1）8月13日，海外成交3万吨氧化铝，成交价$503/mt FOB Bunbury，Australia，9月28日-10月2日船期，成交价格较上一笔上涨13美元/吨。（2）8月15日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$512/mt FOB Bunbury西澳，9月底10月初船期，成交价格较上一笔上涨9美元/吨。 国内市场 ：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周增加0.31%至84.98%，河南地区本周氧化铝开工率较上周小幅上升0.68%，至70.63%；贵州地区本周氧化铝开工率较上周上升3.97%，至84.48%，主因上周某氧化厂因设备问题于8月2日停产检修，现已恢复。现货方面，本周现货成交集中在北方地区，本周河南地区共计成交1.3万吨，成交价格为成交价格在3850-3930元/吨区间内。 整体而言 ：近期北方地区部分电解铝厂出现刚需入市采购现货，但周内氧化铝现货成交仍相对清淡，但氧化铝上下游博弈仍在持续进行。原料端，国产矿复产无更进一步的消息，供应仍然紧缺，进口矿因几内亚雨季影响存在供应减量预期，整体上原料铝土矿仍表现为供应偏紧，对于氧化铝运行产能提升的限制仍然存在。需求端，近期内蒙古新增产能及西南地区零星产能复产为氧化铝需求增量，据SMM预计，8月底国内电解铝年化运行产能环比增加10万吨左右，阶段内氧化铝需求端稳中向好。在此情况下，氧化铝基本面供需短期或表现为相对平衡状态，SMM预计短期国内氧化铝价格高位持稳为主。后续需持续关注西南地区电解铝复产的需求情况，以及后续氧化铝新投复产产能放量节奏。   来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM8月16日讯： 锌下游实际消费改善程度有限，其中镀锌因黑色价格跌破年内低位，订单受影响较大，开工率大幅下行；压铸锌合金中虽然部分企业前期高温停产有所复产，但有部分企业对后续订单持悲观态度，转做贸易进行停产，整体开工变化不大；氧化锌周内实际订单并无改善，但前期停产企业恢复生产，开工有所提升。整体来看，锌消费暂无改善，关注8月下旬后的订单表现。                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月16日讯： 近日，景锂环保年产5万吨废旧锂离子电池回收及再生利用项目于谷城正式启动，该项目的投产不仅为当地带来了环保与经济的双重效益，还为锂电产业的可持续发展注入了新动力。 该项目自2023年3月破土动工，经过一年半的紧张建设，一期工程已顺利竣工，总投资额高达10亿元。项目一期包括磷酸铁锂电池拆解、湿法浸出、成品制备以及磷酸铁和碳酸锂制备等多条生产线，这些产线不仅技术先进，而且具有高兼容性、低成本和高安全性的特点，能够有效地从废旧电池中提炼出高纯度的碳酸锂和磷酸铁。据了解，该项目采用了创新的技术路线，通过高效回收处理磷酸铁锂废料，实现了锂回收率超过90%的行业领先水平。此外，废渣和废水排放量至少降低了50%，产品收益比同类企业提高42%。 随着项目的全面投产，景锂环保预计将实现年产值超过15亿元人民币，为国家贡献税收不低于3000万元，并为当地创造了500个以上的就业机会。这一项目的实施，不仅提升了企业的经济效益，也为推动地区经济的转型升级和实现可持续发展目标做出了重要贡献，展现了企业在促进地方经济发展和环境保护方面的责任与担当。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711