4月25日，在SMM主办的 2024SMM（第十九届）铝业大会暨首届铝产业博览会 -铝板带箔行业发展论坛上，海德鲁铝业铝及再生铝市场分析经理MarianScheffer分享了欧洲铝和回收市场及发展。 全球铝 全球铝回收以满足未来需求 中国初级产能增速放缓： 产能上限似乎持稳，最新产量增长是“最后一搏”。 中国计划2023年前实现碳达峰、此前夏季电力短缺曾影响云南电解铝的生产。 新增产能大多数在亚洲和中东： 绝大多数将基于化石燃料。 欧洲 回收在欧洲占有很大的份额： 预计消费后废料增长最强劲。 能源价格高企导致炼厂普遍减产： 自2021年以来，130万吨（或50%）的欧盟初级产品生产已被削减 欧洲和美国的冶炼厂减产： 到目前为止，欧洲已经削减了1,300万吨的冶炼产量。 近年来欧洲进口增加： 俄罗斯进口下降导致从中东和印度的进口增加。 俄乌冲突对生产/贸易有何影响 ？P1020俄罗斯出口增加——对这些国家的VAP出口总额减少。 LME 库存近期相对稳定——新交付的大部分是俄罗斯金属 绿色的稀缺性 更高的电动汽车适应性正在推动（绿色）铝需求 原始设备制造商的脱碳目标转化为显著的低碳铝需求 全价值链排放曲线： 包括氧化铝和其他价值链排放将使全球绿色初级产品产量从1800万吨下降到700万吨。 CBAM可对全球、区域和地方产生影响：气候、工作、自主权 什么是 CBAM？ 环绕欧洲的碳墙？ 1. 气候工具：将ETS扩展到进口 欧盟进口商支付CBAM、欧盟消费者承担费用。 2. 工业政策： 防止碳泄漏 创造公平竞争环境、允许企业收回碳成本。 CBAM对来自钢铁、混凝土、铝、氢能、肥料、电力六个能源密集型行业的进口商品进行碳定价。 铝的碳足迹 CBAM从2026年开始收费： 严格的验证要求 只有根据CBAM规则在原产国支付的有效碳价格得到认可。

4月26日讯 ： 2024年3月，中国氢氧化锂出口总量为12,840吨，环比上涨43%，同比上涨25%。从出口目的地来看，当月韩国和日本依旧稳居我国氢氧化锂出口总量前二的位置，我国分别向其出口了9,289吨与3,171吨，环增54%与18%，占当月总量的72%与25%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周周初由于中东地区地缘动荡放缓同时叠加美国劳动数据强劲，多头情绪缓和，平仓出逃，白银价格开始下跌，空头迎来狂欢期，同时由于价格下跌，下游刚需市场迎来“接单周”。 【宏观数据】： 利多 ：美国至4月19日当周EIA原油库存公布值为-636.8万桶，低于前值273.5万桶和预期值82.5万桶。 利空： 美国至4月20日当周初请失业金人数公布值为20.7万人，低于前值21.2万人和预期值21.5万人。 【现货市场】： 白银 ：本周周一和周二，由于白银价格下跌，市场成交火热，下游等待抄底，因此下午的成交情况更火热。由于下游的需求变化以及盘面基差扩大，贸易商的收货情绪也在好转。现货升贴水较上周有所升高，本周上海地区量大的现款现货的国标银锭升贴水报价为2-3元/千克，上海地区量大的现款现货的大厂银锭升贴水为4-5元/千克。 光伏 ：本周由于价格下跌，且五一放假的提前备货需求，市场集中在本周下单，市场接单下单火热，部分出现爆单情况。 其他 ：本周因为价格下跌，市场开始刚需拿货，成交情况较4月中上旬有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

核心观点： 本周焦炭经历两轮提涨，累计涨幅达200-220元/吨，市场看涨情绪浓厚。供应端，由于上游煤价表现同样强势，因此虽然焦炭两轮提涨后，焦企利润有所改善，但焦企盈利依旧偏差，焦企提产意愿较低，焦炭供应整体趋紧。需求端，钢厂按需采购，补库较为积极。随着钢厂逐步复产，钢厂补库需求逐步增加，焦炭需求持续扩张。后续来看，随着钢厂铁水产量的持续回升，下游钢厂补库需求较为迫切。加之下周将迎来五一假期，部分钢厂或将增加采购量，因此短期焦炭需求端仍将延续偏强表现。因此，在焦企复产积极性不高，焦炭供应偏紧的情况下，短期焦炭基本面供弱需强的格局仍将持续，预计下周焦炭价格将持续偏强运行，焦炭价格或将在节后迎来第四轮提涨。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格经理两轮上涨，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格上涨，一级水熄焦2090元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1990元/吨，周环比上涨200元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周，随着焦炭首轮提涨落地和下游钢厂刚需补库增加，焦炭供需基本面持续改善，焦炭期货继续震荡上行。 后续来看 ， 下游钢厂需求持续复苏，加之贸易商投机需求较好，预计下周焦炭期货仍将震荡偏强运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利45元/吨，焦企小幅盈利。 本周由于下游钢厂补库需求较为迫切，焦炭价格经历了两轮上涨，焦化厂利润得到明显修复，焦化厂小幅盈利。后续来看，由于下游钢厂焦炭需求改善明显，钢厂补库需求较好，焦炭价格后续仍有上涨预期。同时考虑到原料端焦企仍有补库需求，焦煤价格或将继续强势表现。因此，预计下周焦企利润将窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为67.36%，周环比上涨1.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为65.4%，周环比上涨0.6个百分点。 本周，由于下游钢厂需求持续改善，贸易商投机需求增量明显，因此焦炭迎来两轮提涨。但由于原料端焦煤表现强势，焦企利润修复不及预期，因此焦企复产意愿不高，仅部分焦企为保证长协订单供应小幅提高开工率。 后续来看，随着焦炭第三轮提降落地，焦企利润由负转正，加之下周钢厂铁水产量持续回升，焦炭补库需求旺盛。因此，再下游需求和利润转正的驱动下，焦企开工率或将继续小幅上涨。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存26.4万吨，环比上升0.8万吨，增幅3.12%。焦企焦煤库存277.2万吨，环比上升36.3万吨，增幅15.1%。钢厂焦炭库存245.2万吨，环比下降7.4万吨，降幅2.93%。两港焦炭库存为150万吨，周环比上升8.3万吨，增幅5.85%。 本周，下游钢厂持续复产，焦炭需求持续改善，焦企开工率有所上升。库存方面，由于原料端价格表现较为强势，且焦炭上涨预期较为确定，本周焦企焦煤补库较多，焦企炼焦煤库存大幅上涨。但由于焦企利润并无明显改善，因此焦炭库存仍旧小幅下降。钢厂方面，虽然本周钢厂刚需采购有所放量，但由于目前钢厂利润较好，因此生产较为积极，钢厂焦炭库存小幅下降。港口方面，随着焦炭看涨预期的走强，贸易商库存上涨明显。 后续来看，由于焦炭看涨预期较强，且下游需求恢复尚可，下游钢厂出于成本考虑或将进一步增加焦炭采购，钢厂焦炭库存或将再度累库。焦企方面，由于上游煤价表现强于焦炭，因此焦企利润恢复不及预期，因此焦企焦炭库存或将持稳运行，炼焦煤方面，随着焦煤价格的上涨，焦企采购意愿或有所降低，预计焦企焦煤库存降小幅下降。港口库存方面，由于焦炭仍有多轮上涨预期，因此贸易商或将继续采购预计焦炭港口库存继续小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM4月26日讯： 临近五一假期，部分企业五一放假备库需求增加，锌下游三大板块开工均小幅好转，具体情况如下：虽有部分镀锌板因大雨影响运输和开工，然整体订单较为平稳，叠加部分企业五一放假需备库，本周镀锌开工略涨；压铸受出口订单好转、放假备库以及周内锌价偏弱促进，周度开工上涨；氧化锌开工变化不大，各版块订单变现不一，周内新增订单较少。下周正值五一假期，锌下游企业放假0-5天不等，预计下周锌下游企业开工环比下滑。           》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月26日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在36945吨，周度开工率在97%，环比上周小幅走高。新疆样本内头部硅企仍有小幅提产，带动总体开工小幅走高，样本小型硅企前期签单较多周内交单为主且本周仍有坚持小幅让利出货，叠加头部硅企签单较多，样本内硅企库存消纳较快。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3695吨，周度开工率在43%，环比上周基本持平。样本硅企开工基本持稳，样本内个别上周复产硅企本周产量有小幅爬升，总体开工情况基本持稳。库存方面，样本内个别硅企周内出货表现较好，其余硅企虽亏损较多，但多坚持出货，叠加样本内在产硅企不多，样本硅企总体表现为小幅去库。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，周度开工率在15%，环比上周持平。四川地区样本仅个别硅企在产，开工方面保持稳定，临近月底，样本内停产硅企5月复产积极性不高，总体四川开工水平仍持稳低位。库存方面，样本内个别不通氧硅企周内仍顶住亏损压力签单出货，其余样本在产硅企多有配套下游，产品自用为主，整体库存方面表现略有走低。 》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周（4.19-4.25）周内铜价在宏观情绪带动下两度突破80000元/吨，据SMM调研精铜杆下游消费受到铜价抑制，提货速度大幅减慢。但精铜杆开工率未见明显下降，以下是详细原因分析：        从期铜主力合约走势可以看出，自3月中旬炼厂减产消息发酵以来，在宏观利好情绪以及供应紧张担忧的拉动下，铜价不断抬升，到4月22号在国新办发布会利好消息的支撑下，再度突破历史高位80000元/吨，严重打压下游采购情绪，4.25-4.26在必和必拓拟收购英美资源的消息传出后，市场担忧可能引发对矿业资产的争夺，资金面再度推动铜价突破80000元/吨，伦铜一度触及10000美元/吨关口。下游资金压力持续加重，提货速度引发担忧，而精铜杆周度开工率却未见明显下降，具体原因如下：        其一，周度样本中精铜杆企业多数生产以长单为主，底部存有支撑，且部分国有企业或大型企业有产值目标，无法随意减产停产，加之下游仍存刚需采购，在少量减负后陆续可达到产销平衡，因此铜价冲高后，样本中对数企业经过自身调整后产量变化较小。        其二，年前下游企业所持有的存量订单尚有支撑，国网南网年前订单排产逐步释放，另外在传统行业消费受抑的情况下，部分企业寻找其他行业下游客户，目前新能源、铜箔、下游变压器订单等表现仍然较好。        其三，进入四月后，精废铜杆价差平均值（4.1-4.26）为2147元/吨，精废铜杆价差长期位于2000元/吨以上，再生铜杆经济效益提升，精铜杆受挤压严重，但经SMM实际调研了解到再生铜杆开工率自4月来持续下滑，原因为随着铜价走高扣减增加，废铜价格水涨船高且原料紧张愈甚，多数江西废铜杆厂逐渐选择转而生产经济效益及回款效率更高的阳极板，转产的废铜杆厂越来越多，废铜杆开工率逐周下滑，精铜杆开工率实际受精废铜杆价差影响少于预期。        综上所述，在铜价不断冲高的背景下，精铜杆开工率却未见明显下滑，但随着铜价长期居高，精铜杆成品库存居高不下，库存压力叠加下游未见起色的提货速度，也给精铜杆带来一定压力，多家精铜杆企业将在五一前后检修或安排放假，在假期后根据实际行情决定排产。另外，此前转产阳极板的废铜杆目前已面临“过剩”问题，下游冶炼厂逐渐限量采购，或将促进废铜杆厂开工率逐渐回升，继而压制精铜杆开工率。据SMM调研，预计下周（4.26-5.2）精铜杆企业开工率将出现大幅下滑至62%。  

SMM 4月26日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,390元/吨，较上周五上涨85元/吨。其中山东地区报3,340-3,380元/吨，较上周五上涨95元/吨；河南地区报3,380-3,420元/吨，较上周五上涨75元/吨；山西地区报3,320-3,420元/吨，较上周五上涨100元/吨；广西地区报3,400-3,470元/吨，较上周五上涨70元/吨；贵州地区报3,380-3,410元/吨，较上周五上涨60元/吨；鲅鱼圈地区报3,400-3,460元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为390美元/吨，较上周四上涨12美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.24附近，海运费为29.4美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,511元/吨左右，高于国内氧化铝价格121元/吨，氧化铝现货进口窗口保持关闭。本周海外氧化铝现货成交较清淡，仅有一笔成交：4月25日成交$401.75/mtFOB西澳，5月船期，3万吨，较上一笔成交价上涨$20.75/mt。 国内市场 ：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅下降0.2%至81.75%，河南地区本周氧化铝开工环比下降3.30%至63.11%，主因河南某氧化铝厂因矿石供应不足减产，涉及年运行产能40万吨，后续复产视矿石供应稳定性而定；广地区本周氧化铝开工环比下降1.92%至85.36%，主因当地某氧化铝厂因矿石供应不足而减产，涉及年产能30万吨左右；贵州地区本周氧化铝开工环比上升8.45%至87.93%，主因当地某氧化铝厂于本周完成复产工作。当前氧化铝行业利润高企，企业提产、稳产意愿强烈，本周山东地区氧化铝周度开工维持93.27%。现货方面，SMM共计询得十七笔现货成交：山西地区成交3.1万吨，成交价格3,370-3,550元/吨区间内，较前一周上涨；山东地区本周共计成交1.35万吨，成交价在3,310-3,470元/吨区间内，较前一周上涨；河南地区本周成交共计0.6万吨，成交价在3,410-3,420元/吨区间内，较前一周上涨；广西地区成交共计2.3万吨，成交价格3470-3600元/吨；贵州地区成交0.3万吨，成交价格3450元/吨。由此可见，本周南北方氧化铝现货价格均有显著上涨。 整体而言 ：在前期现货供应基本维持紧平衡的基础之上，近期期现套利窗口的打开给现货市场带来一定需求增量，据SMM调研，本周交割品氧化铝成交价格较非交割品呈高升水，叠加期间氧化铝厂复产进度缓慢，另外市场对短期晋豫地区矿石供应恢复预期悲观，持货商惜售情绪渐浓，现货成交价重心较前期显著上移。SMM预计，4月国内氧化铝紧平衡格局延续，现货价格或将偏强震荡。         来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格40-46元/千克，N型硅料成交价格45-53元/千克。本周多晶硅市场价格继续走跌，目前上游市场整体情绪较差，多晶硅库存逼近25万吨大关，头部企业存在较大排库压力，拉晶厂提货积极性有限且仍有压价心态，硅料厂暂无规模化检修计划，价格仍有下行压力。 硅片：本周国内单晶硅片182mm主流成交价格1.6-1.7元/片， N型182mm硅片1.5-1.65元/片。本周硅片价格大稳小动，硅片整体价格暂时止跌，目前硅片企业库存虽高，但主要集中在头部几家，二线企业在前期减产+排库举动下压力稍减叠加成本上的支撑。 电池：本周电池片价格有所下跌，主要体现在topcon电池上，下跌1分/w。当前因组件有减产迹象，且3-4月头部组件厂双经销量较高，备货相对充足，5月生产端对电池的需求预期走弱，而Topcon电池供应端仍在爬产增量，topcon电池片库存增长。PERC电池因处于持续亏损状态，价格方面持稳，后续PERC210版型需求受终端带动或将走高。 组件：市场单晶PERC组件双面-182mm主流成交均价0.81-0.91元/w,单晶PERC组件双面-210mm主流成交均价0.83-0.94元/w。本周组件价格大稳小动，受上游叠加及本周开标投标影响，国内组件成交重心下移，目前组件企业库存呈现一定上升趋势，下游受多晶硅、硅片影响采购意向有限，短期内价格难有起色。 终端：2024年4月15日至2024年4月21日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共22项，中标价格分布区间集中0.86-0.89元/瓦；单周加权均价为0.87元/瓦，相比上周持平；中标总采购容量为11359.33MW，相比上周增加8854.69MW。近期交付节奏略有降温，但4月招标市场复苏迹象明显，采购交付节奏预期逐步回升，整体需求向好。由于上游产业链价格持续下跌仍未企稳，下游终端对组件价格仍抱有下跌预期，成交价格有继续向下松动迹象。集中式项目推进节奏正常，分布式装机因电价波动因素稍有调整。 EVA：本周，光伏级EVA价格继续出现下行，令人担忧的是价格下行不规律，市场情绪化严重，高低点价格级差严重。由于市场情绪不容乐观，受组件端影响价格持续的下行潮或许并不理智。光伏胶膜本周价格未发生变化，预计未来两周不会出现明显的波动。发泡级EVA在本周基本维持价格不变；线缆级EVA价格继续下行，但下调幅度明显收紧。本周光伏胶膜受到成本端压力的影响，价格持稳，与上周环比压力更为严重。胶膜企业承压较重，部分企业亏损明显，白膜利润稳定在高位，价格尚未出先明显的调整变动。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格维持稳定，截至目前2.0mm单层镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为26.5-27.5元/平方米，主流成交价格分别为18.0、26.5元/平方米。临近月底，本周市场成交较少，近期需求端表现较前期稍有下降，玻璃库存小幅上升，行业库存为20天左右，库存尚可，5月玻璃价格预计将稳定为主。 高纯石英砂：本周高纯石英砂价格下跌，后续价格仍将小幅下跌。目前国内内层砂价格为19-23万元/吨、中层砂价格为10-13万元/吨、外层砂价格2.4-8万元/吨。本周市场国产砂企业开始向下游企业报价，价格方面由于需求萎靡叠加自身库存增多的影响下开始下跌，预计后续仍将小幅下调。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.15-0.19元/W，50kw价格0.14-0.18元/W，110kw价格0.12-0.17元/W。逆变器价格区间无异动，价格持稳。逆变器供给端饱满，大功率逆变器排产提升。出货节奏稳定，国内户用和海外如印度、巴基斯坦、巴西地区需求增速较高，欧洲因库存问题影响出货。 》查看SMM光伏产业链数据库