9月SMM1# 白银产量环比增加，同比仍有增加。 9月白银产量增加的企业有14家，增加的原因是：1、市场检修完毕复产。2、生产计划要求。3、银矿中银含增加。4、9月白银整体的价格相较于8月有所提振，市场收到价格提振，生产积极略有提高。 9月白银产量减少的企业有11家，但是基本上每家减少的量相较于上个月都不多。减少的原因主要是因为银矿中含银量减少，个别企业按照生产计划调整产量。 10月节后一周美联储公布会议纪要，纪要中详细说明了9月超预期降息50基点的原因，此决定基于美联储对通胀2%的目标要求并结合劳动和就业数据综合得出的决定，同时对未来的于此，预计今年将降息1-2次，且幅度相对和缓。在此之前，美国9月ADP就业人数公布值为14.3万人，高于10.3万人和预期12万人；美国9月失业率公布值为4.1%低于前值4.2%；美国9月季调后非农就业人口公布值为25.4万人，高于前值15.9万人，强劲的劳动和就业数据公布后，市场押注美联储将在下半年仍维持激进的降息想法，而本次会议公布后，使市场预测激进程度下降，对价格压制。但由于降息环境的天然存在，因此白银价格下降幅度有限，预计10月价格会下调后蓄力，而进入第4季度，市场以清理库存回笼资金，完成当年计划为主，因此预计10月白银产量将有小幅下降。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月12日讯： 据SMM数据显示，2024年9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%，主因氧化铝价格再度拉涨。2024年9月SMM A00现货均价约为19,604元/吨（8月26日-9月25日），国内电解铝行业平均盈利约为2,308元/吨，环比增加18.8%，主因周期内SMM A00铝月均价回升。 截至2024年9月底，国内电解铝运行产能达到4,351.1万吨，行业最高完全成本约为20,044元/吨，若行业采用月均价测算，9月份国内97.5%的电解铝运行产能处于盈利状态，近110万吨产能完全成本高于9月SMM A00铝月均价。   从电解铝产能的成本分布区间上看： 9月电解铝产能的成本分布区间再度向高成本区间集中，并且由于氧化铝价格持续拉涨，预计10月成本分布区间将进一步向高成本区间集中。8月电解铝最低完全成本约14,690元/吨，最高完全成本约19,969元/吨，而9月电解铝最低完全成本约14,827元/吨，最高完全成本约20,044元/吨。产能分布具体如下： 9月份国内电解铝完全成本在16,000元/吨以下的产能占比为4.2%，环比减少了2.6个百分点； 完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比为44.9%，环比增加2.6个百分点； 完全成本在17,001-18,000元/吨范围内的产能占比为22.7%，环比减少了1.1个百分点； 完全成本在18,001-18,500元/吨范围内的产能占比为13.9%，环比持平； 完全成本在18,501-19,000元/吨范围内的产能占比为25%，环比减少了1.1个百分点； 完全成本超过19,000元/吨以上的产能占比为11.8%，环比增加了2.2个百分点。   从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年9月份（8月26日-9月25日），SMM全国氧化铝均价3,957元/吨，较8月份增加52元/吨，9月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本增加1.4%。9月26日以来，氧化铝现货价格持续拉涨，且涨势迅猛，截至10月11日，SMM氧化铝均价上涨至4241元/吨。预计10月电解铝的氧化铝原料成本再度出现明显上涨。 辅料部分，9月预焙阳极部分全国加权平均成本小幅降低1%，氟化铝等其他辅料部分全国加权平均成本小幅上涨1.7%，进入10月，辅料价格有涨有跌，整体预计持稳为主。 电价方面，9月全国平均电价整体持稳为主，但进入10月，采暖季以及平水期逐步来临，电价或有所上涨，电力成本或有上升。   进入2024年10月，SMM全国氧化铝日度均价继续飞速攀升。10月虽然前期检修产能恢复，预计日均产量有所回升，但考虑出口窗口或将开启，以及部分部分电解铝企业存在备库刚需，基本面上氧化铝供应或将继续偏紧，氧化铝现货价格上涨动力仍存，电解铝的氧化铝部分成本或明显增加；其他方面成本整体或变动不大。综合来看，SMM预计10月国内电解铝行业含税完全成本或小幅增加，平均值在17,700-18,000元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

据SMM调研，2024年9月全国不锈钢总产量环比减少0.3%，同比减少约3%，累计同比增长约3%。其中200系不锈钢产量环比减少6%，300系环比增长约1%，400系环比增长约4%。 9月金九预期踏空，不锈钢产量库存高位，供应过剩严重，期货现货价格同步深跌，加上镍矿价格坚挺，2，300系不锈钢利润亏损严重，华南地区不锈钢厂频繁公布检修甚至停炉减产，200系产量下降明显。而300系不锈钢则出现分歧，一方面印尼以及国内NPI产量爬坡，一体化不锈钢厂成本控制良好，因此产量小幅增长或维持较高开工，而非一体化钢厂成本高企，利润缩窄情况下，产量逐步下调。而华南地区部分钢厂结束夏季检修，9月产量恢复后，300系产量甚至迎来小幅增长。400系不锈钢方面，则出现明显增加，主要由于华南地区某钢厂转产400系，叠加9月铬矿铬铁价格下跌，成本下行而需求维持刚需，成材价格持稳，利润修复后，400系整体开工率提高。 进入10月，受宏观利好影响，不锈钢全系价格均有上涨。而NPI以及铬锰等原料价格在九月中下旬受不锈钢负反馈影响有所下行，因此10月不锈钢利润修复良好。而200系此前减产钢厂排产也有上调，预计10月不锈钢总产量增产约1%，其中200系增产约3.85%，300系产量基本持平，部分钢厂维持减产，小幅下降约0.2%，400系产量小幅增长约0.3%。     SMM全国产量统计样本包括：鼎信实业、青拓镍业、青拓实业股份、青山钢铁、广青金属科技、太钢不锈、山东鑫海、江苏德龙（包含戴南项目+响水二期+溧阳+众拓新材料）、北部湾新材料（北海诚德）、鞍钢联众、酒钢、泰山钢铁、东方特钢、鑫金汇、宝钢德盛、福建吴航、福欣特钢、内蒙古上泰、烟台华新、华乐合金、永兴特钢、山东盛阳金汇、广西金海、柳钢中金、广西永达，广西鑫峰、师宗沃来迪、申源特钢、友谊特钢、四川罡宸、台州华迪、宁波东盟、江西盛达、宁波亿月等合计36家。

SMM10月11日讯，       2024年9月全国镍生铁产量实物量环比下滑约0.95%，金属量环比上升约4.83%。9月全国镍生铁表现实物量下滑而金属量上升，主因低镍生铁产量受200系不锈钢价格进入下跌通道，钢厂亏损扩大，一体化200系不锈钢厂调节生产节奏，200系不锈钢成品产量下调同时低镍生铁产量走低。另外，9月华东某冶炼厂恢复其部分产线同时产量爬坡，另外华北某冶炼厂产量受高镍生铁下游需求带动，产量出现上行，整体推升了9月全国镍生铁金属量。回顾9月高镍生铁价格震荡下行，但在下游不锈钢需求的支撑叠加成本支撑下，冶炼厂利润亏损幅度较之前好转，生产驱动回暖，整体高镍生铁的金属量较8月上升7.10%。        预计2024年10月全国镍生铁产量实物量环比上升约5.36%，金属量环比上升约2.69%。据SMM调研了解，华北某冶炼厂计划检修一条产线，产量较9月有所下行，而华东某冶炼厂恢复的产线继续爬产，对高镍生铁产量有所支撑。另外，10月不锈钢价格受宏观政策利好反弹上修，200系不锈钢利润有所修复，产量预期走高，一体化200系不锈钢厂低镍生铁同时增量，10月预计低镍生铁实物量上升约7.26%。综上，预计10月期间国内镍生铁产量将达到本年度高位。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2024年9月，中国三元前驱体产量环比减少5%，同比减少1%。供应端，9月受到原料价格持续走低，前驱体市场价格竞争激烈，厂家经营困难亏损现象较为普遍，因此中小企业排产有所下滑，只有头部前驱体企业仍维持排产稳定。市场格局方面，9月份邦普、中伟和华友占据前驱体市场前三，CR3为56%，CR5为74%，头部集中度依然较高。 需求端，9月三元正极经历前期短暂的备货需求回暖后，再次出现下滑，同时海外市场三元正极需求也同步下滑，传导至前驱端9月份订单明显减少，前驱体市场采买仅以维持刚需为主。 预期10月，中国三元前驱体产量继续维持环比5%的下降幅度，同比减少4%，市场呈现供需双弱的格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

2024年9月，中国六氟磷酸锂产量环比上升12.6%，同比上升21.4%。这一增长主要得益于终端市场需求的提升和行业整体需求的上涨，六氟磷酸锂工厂的开工率较上月有所提升。9月六氟磷酸锂价格因原料端因素有所提升，目前下游在采买过程中较为谨慎，订单主要采取现销现产模式，库存水平处在低位。此外，电芯企业的开工率与8月相比有所提高，六氟磷酸锂工厂根据市场需求灵活调整生产，从而使得产量显著增长。 9月份，碳酸锂和氟化锂的价格均有所上涨，因此六氟磷酸锂价格也有所调整。原料价格变化逐步传导至六氟磷酸锂，六氟磷酸锂均价也从53950元/吨上涨至54875元/吨,涨幅为1.7%。 展望10月，终端需求预计将有所上升，带动对六氟磷酸锂的需求增加。预计10月份中国六氟磷酸锂的产量将环比增长约3%，同比增长约44%。 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707842（或加微信如下）任晓萱，谢谢！                                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2024年9月，中国三元材料产量环比减少7%，同比增加3%，9月份总体开工率在40%，环比8月份有所降低；海外三元材料产量环比8月份减少10%。系别占比方面，9月份5系三元材料占比24%，6系三元材料占比32%，8系三元材料占比37%，与上月相比，6系依然维持较为明显的增量，8系高镍占比出现明显下行。 市场格局方面，容百、瑞翔和邦普占据行业产量前三，CR3为48%，CR5为60%，CR10在80%，市场集中度较8月份进一步提升。需求端，当前三元材料市场需求依然较低，一方面海外新能源汽车销量持续下滑，另一方面国内市场不断被磷酸铁锂挤占，9月份三元电芯产量环比增加2%，增量不及预期。小动力和数码3C厂家备货节奏放缓，对三元正极需求有所降低。预期10月，三元材料产量仍延续下行趋势，预计减少4%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

SMM10月11日讯：SMM统计9月份中国工业硅产量在45.4万吨，环比减少2.0万吨降幅4.3%，同比增量9.8万吨增幅27.5%。2024年1-9月累计产量在369.3万吨，同比增量103.7万吨增幅39.1%。   9月份多地区工业硅产量均出现下滑，其中以云南、四川降幅居前。9月份新疆三大头部企业开工率基本维持稳定，云南及四川硅企减产主因行情低迷生产承压等，在8月底9月初有部分矿热炉减产，其供应减量在9月份予以体现。甘肃、贵州、黑龙江也有部分产能停产检修产量有所下滑，其中部分检修产能计划在10-11月份复产。 至10月中上旬，南方云南及四川地区暂时没有继续出现明显减产，多数硅企观望计划在10月底减停产。北方新疆部分硅企近期有增开炉子提高开工开工率，叠加内蒙古、甘肃地区个别硅企在10月份有增开复产，以及新投产能边际产量释放。同时考虑到10月份生产天数较9月份增加1天，预计10月份全国工业硅产量环比增加1-2万吨左右。

核心观点： 本周，由于九月底中央出台多项利好政策，市场看涨情绪高涨，下游钢材价格大幅攀升。受此影响，焦炭企业在国庆期间接连发起价格上调。截至目前，焦炭价格已累计上调五轮，涨幅为250-275元/吨，部分焦企本周四已发起第六轮提涨。从基本面来看，随着焦炭企业利润的恢复，本周焦炭企业开工率略有提升，供应端出现一定增量。需求方面，由于下游钢材价格大幅上涨，钢厂利润显著改善，复产积极性增强，焦炭需求随之增加。此外，由于钢厂节前库存不足，节后贸易投机需求挤占资源，导致钢厂节后补库遇到困难，从而使焦炭市场整体仍显偏强态势。在原材料方面，下游需求的带动下，近期炼焦煤价格持续走强，焦炭价格获得了稳固的成本支撑。因此，在成本和供需基本面均强劲的情况下，预计下周焦炭价格将继续呈现稳中偏强的走势。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格较节前上涨150-165元/吨，一级冶金焦-干熄2175元/吨；准一级冶金焦-干熄2035元/吨；一级冶金焦1790元/吨；准一级冶金焦1708元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较节前上涨180元/吨，一级水熄焦1980元/吨，准一级水熄焦1890元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周随着宏观政策预期影响转弱，焦炭期货冲高回落。 后续来看，虽然受宏观政策影响终端钢材价格大幅上涨，但市场对真是需求仍由一定担忧。但考虑到焦炭基本面整体依旧偏强，且原料端炼焦煤成本支撑在逐步走强，因此预计下周焦炭期货将偏强震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利89.9元/吨，焦企利润明显改善。 由于下游钢材价格大幅上涨，焦企国庆假期期间连续发起多轮焦炭提涨，焦企利润得到明显修复。 后续来看，虽然焦炭整体基本面仍旧偏强运行，焦炭价格仍有第六轮上涨预期。但受下游钢材价格大幅上涨带动，近期炼焦煤价格接连上涨，焦企成本再度升高。加之后续焦企逐步提产，炼焦煤需求随之增加，炼焦煤价格或将继续上涨，进而挤压焦企利润。因此预计短期焦企利润将维持在当前水平窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.18%，环比节前增长3.58个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.4%，环比节前大幅增长5.4个百分点。 十一假期期间焦炭价格连续多轮上涨，焦企利润逐步转正，焦企生产积极性明显提高，焦企开工率大幅增长。 后续来看，由于下游钢材价格大幅上涨，钢厂利润大幅改善，钢厂复产积极性变高，预计后续焦炭需求也将随之增长。加之焦企自身利润逐步好转，焦炭价格后续仍有上涨预期，因此预计下周焦企开工率将延续小幅增长。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存22万吨，环比下降3.3万吨，降幅13.04%。焦企炼焦煤库存296.4万吨，环比上涨7.8万吨，增幅2.7%。钢厂焦炭库存260.3万吨，环比增加1.8万吨，增幅0.7%。两港焦炭库存为136.5万吨，周环比下降0.8万吨，降幅0.58%。 本周由于宏观政策及假期部分运输不畅的影响，节后钢厂补库需求明显增多，焦企由于开工率相对低位，因此焦企焦炭库存大幅下跌。原料方面，由于节后焦企利润持续改善，焦企对原料采购意愿加强，加之焦企复产需要时间，因此焦企炼焦煤库存小幅增长。钢厂方面，虽然钢厂节后补库意愿较强，但由于焦炭价格连续上涨，贸易商投机需求抢占资源，因此钢厂节后补库并不理想，钢厂焦炭库存小幅增加。 后续来看，由于近期焦炭价格连续上涨，焦炭基本面整体偏强，后续焦企开工率或将小幅增加，因此预计下周焦企焦炭库存将延续窄幅波动。原料方面，近期受下游需求带动，炼焦煤价格持续上涨，持续挤压焦企利润，预计下周焦企采购意愿将有所降低，焦企炼焦煤库存将小幅下降。钢厂方面，随之钢厂持续复产，钢厂焦炭消耗量将随之增加，钢厂采购积极性将持续高位，因此预计下周钢厂焦炭库存将窄幅波动。港口方面，由于近期市场看涨情绪浓厚，加之下游钢厂缺货情况较为普遍，因此预计下周焦炭港口库存或将小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格