SMM5月16日讯： 四月作为传统旺季，镀锌整体需求较为旺盛，且因关税等问题，出现一定需求前置的情况，整体开工较好，那华北、华东、华南分地区表现如何？五月能否延续旺势？      四月，华北地区的开工率继续拉涨，华北地区企业以镀锌管为主，镀锌管开工率亦达到三年新高，主要原因为四月黑色价格较为稳定，稳中有涨，贸易商买涨不买跌现象显现，镀锌管整体走量尚可，且不少企业持续运行低库存流转模式，周度库存天数仅维持在7~8天左右，订单流转较好，使得企业开工增加，而进入五月，受宏观影响，黑色价格小幅回落，且房地产项目始终无太多起色，企业对于后续需求较为担忧，房地产相关的圆管订单出现回落。且镀锌管价格战愈演愈烈，企业利润回落明显，五月企业排产有所减少。       四月华东地区的开工率亦有所上涨，华东地区主要以镀锌结构件为主，铁塔订单有新订单逐渐释放量，且新招标不断，铁塔订单仍然较为旺盛。护栏订单亦较为旺盛，出口订单受关税影响有所回落。进入五月，中美关税双方下调，部分企业对于后续出口订单有转好预期，但五月进入传统淡季，企业对于后续需求不看好，排产计划有所减少。   四月，华南地区开工有所降低，整体需求较弱，叠加华南不是镀锌主要消费地，需求回落较为明显，开工较差。 展望五月，虽中美关税双方下调提振市场信心，但传统淡季到来，出口订单对整体需求提振有限，企业对于五月需求并不乐观，整体排产计划有所减少。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

        据了解，截至5月16日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.83万吨，较上周减少0.5万吨。         本周铅价呈震荡上行态势，沪铅主力合约一度突破万七关口，铅冶炼企业及贸易商出货积极，主流产地电解铅散单报价对SMM1#铅均价贴水50-30元/吨附近出厂。而铅消费市场需求低迷，少数下游企业五一放假近半个月，直至本周才恢复生产，已在产的企业亦是处于减产状态，对于铅锭需求有限。此外，随着铅价上涨，再生铅企业出货积极性上升，部分地区再生精铅报价低至对SMM1#铅均价贴水125-100元/吨出厂，分流部分下游的刚需。本周原生铅企业厂库转降，主要是持货商交仓移库带来的库存转移所致。  

SMM5月16日讯： 5月12日，中国与美国发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明中表示美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。 贸易紧张局势有所缓和。 在不断变化的宏观局势下，我国压铸锌合金近期下游消费表现如何？ 首先从锌价及压铸锌合金开工率来看，4月国内锌价受宏观波动影响不断下行至2025年新低位，跌破22000元/吨。低价使得多数终端企业逢低采购，叠加市场部分终端企业有少量“抢出口”动作，因此带动4月压铸锌合金企业订单有所好转。 从开工率来看，4月我国压铸锌合金开工率为49.71%，环比增长1.09个百分点，同比增长6.77个百分点。 下文将从房地产板块、汽配板块、出口等板块展开分析。 房地产板块 从近期的房地产数据来看，3月我国商品房销售面积累计增长-3%，房地产竣工面积累计增长-14.3%，累计同比虽有小幅修复但数据表现仍相对低迷。 同时从企业实际反馈情况来看，房地产五金配件当前消费整体较为稳定，但市场低价竞争尤为激烈，可替代性材料较多，行业低价竞争内卷现象显著。5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，其中包括央行降低存款准备金率0.5个百分点预计向市场提供长期流动性约1万亿元等内容，这也为提振房地产五金配件的需求创造有利条件。同时二季度作为传统家装行业旺季预计将带动各类五金配件的消费。 汽配板块 根据中汽协数据显示，4月我国汽车累计产量为1017.5万辆，累计销量为1006万辆，累计同比增幅分别为12.9%及10.8%。 虽仍录得正值，但增速较前月均有所放缓。同时根据企业反馈近期汽配订单整体需求有所走弱，但终端汽车LED车灯配件需求较好。当前国内汽车以旧换新补贴对汽车消费仍旧能够起到一定带动，同时随着国际贸易局势的缓和预计汽车配件需求后续仍将较为稳定。 出口板块 受中美贸易关系缓和提振，本周压铸锌合金下游部分出口订单呈现小幅回暖迹象，主要集中于日用小五金、卫浴五金等领域。 然而，此前关税政策频繁变动导致市场预期不稳，不少企业指出当前出口订单仍存不确定性。从实际流程看，海外客户确认订单后，国内企业需经历生产制造及海运运输环节，整体周期大约在 1~2个月。受此长周期影响，压铸锌合金企业及终端客户对承接出口订单仍保持谨慎态度。 综上所述，近期低价效应带动压铸锌合金企业开工率环比提升。同时近期中美贸易关系的缓和也一定程度上提振了市场的信心，但国内消费逐渐进入季节性淡季，箱包拉链订单需求4月已有减少。同时虽国内以旧换新政策提振消费，但企业同样担心后续国内消费热情或会逐渐回落。整体而言，企业对未来终端需求持审慎态度，后续 SMM 仍会持续跟踪终端订单及出口动态。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周钛白粉市场价格整体呈现平稳态势，但下游需求持续低迷，市场活跃度不足。受此影响，部分钛白粉企业陆续减停产，行业开工率下滑至 80% 左右，部分企业还在观望中拟定检修计划，市场预期较为谨慎。​ 供应端的波动之外，国际贸易环境也为行业带来新挑战。印度财政部税收局于 5 月 10 日发布第 12/2025-Customs (ADD) 号通报，正式采纳印度商工部 2025 年 2 月 12 日对中国产二氧化钛的反倾销终裁建议，决定对相关产品征收 460-681 美元 / 吨的反倾销税，有效期长达 5 年。而海关数据显示，2025 年 1-3 月我国钛白粉出口至印度总量达 9.76 万吨，同比激增 50.46%，这一政策落地后，出口压力将进一步加剧。​ SMM分析，原材料价格低位予以钛白粉市场底部支撑，但考虑到钛白粉需求端未见明显回暖，且当前钛白粉市场价格较为混乱，预计短期买卖双方仍处于博弈阶段，钛白粉价格弱势运行。

【SMM焦炭市场周报20250516】市场预期仍偏悲观 下周焦炭市场或偏弱运行         》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         5 月15日为沪期铜2505合约最后交易日，现货市场基本开始对沪期铜2506合约报价，因最后交易日当天月差主要于BACK420-450元/吨波动，现货对沪期铜2506合约升水400-450元/吨。临近交割沪期铜2505合约持仓对应交割量与现存交割仓单原本悬殊，5月14日沪铜在宏观利好下，基本面亦存在支撑，期间冲高至79500元/吨以上，此时盘面抛单增多，回吐涨幅。          5 月13日SHFE铜期货仓单增加9073吨至29157吨，其中上海地区增加7521吨至20790吨；值得注意的是世天威外高桥增加了5945吨至5970吨。5月14日SHFE铜期货仓单增加20912吨至50069吨，其中上海地区增加18001吨至38791吨；值得注意的是世天威外高桥增加了4030吨至1000吨。短短两天，上海地区仓单大幅增加，并且日常不活跃的世天威外高桥总计期货仓单达到10000吨。          历史三年维度来看，世天威外高桥期货仓单基本维持低位，仓单明显增加基本发生在沪铜期货换月时间前后，且当隔月BACK月差较高时，例如2022年7月15日、2025年5月15日，随着隔月BACK月差走高，该交割库仓单增幅放大。        注意到，该仓库期货仓单增速快，去化速度也快。基本在当月合约经历高BACK换月后，当月差因素带入次月合约高升水时，该仓库期货仓单将迅速转为现货出售且多为下游接单。本次沪期铜2505合约交割后，大量仓单流出将成为制约现货升水最直接因素。        展望沪期铜2506期货月，国内仍有冶炼厂进行检修，冶炼厂货源直接送往仓库数量不多，但因沪铜现货高升水对北方地区存在吸引，预计部分北方地区货源会流入华东。中美相互取消91%关税等令终端出口订单恢复，据SMM与市场交流显示，电子电器类订单明显转好，且东南亚市场订单呈现同比增加，国内工厂甚至有招工需求。但据企业反馈，目前工厂铜线缆等相关铜材原料充足，若传导至中下游铜加工材端口仍需10-25天；故预计进入6月自然月铜杆等开工将再度好转，可重点关注端午节前下游备货情况。        在此期间存在以下风险因素：        观察到LME亚洲库存正在大幅去化，亚洲仓库正在迅速去库，基本都是前期国内冶炼厂出口货源，后续拉至国内亦存在压低升水因素。但需警惕若沪期铜2506-2507合约BACK月差仍有持续扩大迹象。此类货源仍有可能以期货仓单的形式存在于SHFE交割仓库中。        综上分析换月后现货升水将经历三个阶段：一十因仓单限制大量流通货源而导致换月后升水短暂性冲高；二十交割仓单释放令升水承压，升水回落；三是在仓单消化后，社会仓库入库仍不多态势下，下游开工转好提货增加再次表现去库，升水再次回升。                                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库