》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周钴酸锂价格出现大幅上涨，其中4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂最新价格分别为15.2/15.6/16.6万元/吨。本周电池级碳酸锂均价有所下跌，主因锂盐企业开工率提升叠加终端需求疲软，市场供需宽松格局未改；受刚果（金）政府暂停钴精矿出口政策持续发酵影响，本周四氧化三钴报价飙升，短期钴盐价格仍存上行预期。碳酸锂成本拖累与四氧化三钴成本支撑形成对冲，但钴资源供应风险溢价攀升，预计钴酸锂原料端成本重心仍将上移。主流手机、笔记本厂商一季度订单平稳，钴酸锂下游采购以刚需为主，但头部电池企业反馈3月下旬或将迎来平板电脑及可穿戴设备新机型备货周期，需求存在边际改善预期。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

        SMM3月6日讯：据SMM了解，截至3月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.48万吨，较2月27日增加0.18万吨；较3月3日减少0.54万吨。         本周为“两会”时段，会议期间公布较多提振经济的方针政策，有色金属普遍翻红，沪铅亦是在后半周摆脱了近段时间的多空胶着的震荡行情，截至3月6日上午收盘，沪铅主力合约最高至17440元/吨，为近三个月的高位。铅价走高后，下游企业悲观后市情绪有所缓和，并陆续按需接货，江浙地区铅主流消费地仓库库存扭势转降。与此同时，原生铅与再生铅冶炼企业生产积极性上升，叠加检修结束与新建产能投产推进，铅锭供应进一步上升，故社库较上周呈上升趋势。下周，沪铅2503合约交割日临近，后续我们仍需要关注铅锭交割品牌移库交仓的可能性。

SMM3月6日讯： 今日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水40/吨-升水10元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日涨25元/吨；平水铜成交价78210~78400 元/吨，升水铜成交价78240~78430元/吨。沪铜2503合约较昨夜跳空高开后早盘继续走高，盘初一路上行突破78000元/吨，盘中商齰78420元/吨。整体波动于78200元/吨。早盘结束前小幅回落。沪铜2503合约对2504合约隔月月差波动于C80- C120元/吨。 早盘时段,沪铜当月合约迅速突破78000元/吨,然沪铜现货贴水较前一日有所收敛,贸易商对低价货源迅速抢购,导致贴水持续回升,从而推动了下游的现货采购情绪,但盘面点价的活跃度依然不高。盘初持货商报主流平水铜贴水60元/吨-贴水40元/吨附近，好铜报贴水30元/吨-平水0元/吨。少量低价平水铜报出后瞬间被秒，好铜及平水价格均维持坚挺。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨成交，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨成交。湿法铜对下月票报贴水80元/吨附近成交。至上午11点前 日内升水继续走高，好铜已转为升水成交。上海地区在缓慢去库存的背景下,市场可流通货源减少,贴水收窄的趋势有望延续。然而,需要关注的是,距离沪期铜2503合约的最后交易日仅剩一周,升贴水预计将逐步接近交割逻辑,趋向平水。但市场上仍有大量仓单未被释放,这对升贴水的上限形成了一定的压制。

据SMM了解，今日上海地区现款现货的大厂银锭的TD升贴水报价在-2~0元/千克或对沪期银2504合约贴水维持2-4元/千克报价，个别持货商因其保值头寸的缘故对沪期银2506合约贴水18-21元/千克，早盘银价走强，部分持货商扩大贴水抛售，大厂TD平水成交相对困难，下游高位慎采，谨慎观望。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26916元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26840-27560元/吨，均价较昨日有所上涨。 在成本方面，近期伦镍价格上涨至16005美元。同时，刚果暂停钴出口的决定导致钴价大幅上涨，进而推高了MHP中的钴系数。此外，MHP卖方的挺价情绪较强，MHP系数持续走高，部分贸易商已停止报价。预计硫酸镍的成本仍有上升空间。在需求方面，上周由于硫酸钴价格的显著上涨，前驱体厂暂停了对前驱体的报价，导致其对原料的采购变得谨慎，这使得传统采购节点的前驱体厂对镍盐的采购节奏有所放缓，尽管当前仍存在较高水平的库存需求。从供应角度来看，受原料采购价格上升的影响，镍盐生产商的挺价情绪有所增强。综合分析，考虑到市场仍存在需求，以及成本上升对镍盐厂挺价情绪的推动，预计短期内镍盐价格仍有进一步上涨的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM3月6日锌晨会纪要 盘面：隔夜伦锌开于2820美元/吨，盘初伦锌延日均线弱势震荡整理，期间探低于2809美元/吨，至欧洲交易时刻空头离场避险，伦锌一路震荡上行，收盘价即日内高位，终收涨报2886美元/吨，涨66.5美元/吨，涨幅2.36%，成交量增至12937手，持仓量减少3843手至22.2万手。隔夜沪锌主力2504合约开于23800元/吨，盘初沪锌短暂下行，探低于23690元/吨，随后多头增仓沪锌一一路上行冲破日均线，于盘尾摸高至23870元/吨，终收涨报23865元/吨，涨220元/吨，涨幅0.93%，成交量减至69560手，持仓量增加2786手至88213手。 宏观：白宫：特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免；特朗普国会讲话：对等关税将于4月2日开始生效；乌克兰准备签署矿产协议；应废除芯片法案；美CIA称已停止对乌提供情报；美官员：若就矿产协议达成一致，将解除对乌援助的暂停；美国2月小非农爆冷；美媒爆料：美国与哈马斯已就加沙人质问题举行秘密会谈；我国2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右、居民消费价格涨幅2%左右；《政府工作报告》起草组：政策能看准了就一次性给足，尽可能发挥政策的最大效能；“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求；国内成品油价迎“二连降”。 现货市场 上海：早盘市场对均价报价升水10~20元/吨，对盘报价不多。第二交易时段，普通国产报价对2504合约升10~20元/吨，白银对2504合约报价升水30元/吨，会泽对2504合约升水80-100元/吨，高价品牌双燕对2504合约报价升水100元/吨。昨日盘面较昨日小幅下滑，市场贸易商不愿低价出货，现货升水报价表现坚挺，但下游企业接货询价表现依旧一般，昨日市场整体成交仍以贸易商间为主。 广东：对上海现货贴水10元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价贴水5~升水15元/吨，第二时段麒麟、蒙自、会泽、兰锌对网价贴水5~升水15元/吨。整体来看，昨日盘面略有回落带动部分贸易商成交较昨日有所好转，市场现货升水小幅走高。但当前下游需求整体来讲相对一般，各终端企业刚需逢低补库较多，实际消费好转尚需时间传导。 天津：津市较沪市报平水附近。截止午市收盘，新紫对04合约报升水50~60元/吨附近，西矿对04合约报贴水0~20附近，百灵对04合约报价升水40~50元/吨附近，高价品牌紫金对04合约报升水60~80元/吨附近。昨日盘面小幅回落，部分下游企业逢低点价进行补库，由于上周出货较好，现货库存相对偏少，仓库自提价格与厂发送到价格价差拉大，部分贸易商出货仍有挺价心理，报价较为分散，整体市场成交尚可。 宁波：对上海现货报价升水30元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，麒麟对2504合约报价升水30-40元/吨，红鹭-v对2504合约报价升水40元/吨，白银对2504合约报价升水30元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波部分贸易商昨日出货完毕，于昨日暂无报价，其余贸易商持续挺价，昨日宁波现货升水报价有所上调，但下游厂家持续刚需接货采购，整体现货成交较前日变化不大。 社会库存：3月5日LME锌库存减少625吨至161325吨，降幅0.39%；据SMM沟通了解，截至本周一（3月3日），SMM七地锌锭库存总量为13.65万吨，较2月24日降低0.91万吨，较2月27日降低0.88万吨，国内库存录减。 锌价预判：隔夜伦锌录得一光头大阳柱，由于担心关税对通胀和经济的影响，投资者现在开始对美国经济出现全面萎缩的可能性进行定价，以及特朗普将推迟部分汽车关税，美指下行，有色金属普涨，伦锌拉涨预计或将持续高位震荡。隔夜沪锌录得一大阳柱，宏观情绪转好，“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求，两会带来一定向好预期，同时收外盘拉动，沪锌重心上移，预计锌价震荡整理为主。        

下面我们简单探讨刚果（金）出口禁令下的印尼战略机遇 一、政策冲击下的价格传导机制 全球最大钴供应国刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，以应对国际市场供应过剩导致的钴价持续低迷。预期供给收缩已产生明显的市场效应。 1.  现货价格传导方面：禁令发布后，现货市场钴的售价水涨船高，钴生产商企业利润率大幅提升。自政策发布后截至至今，SMM硫酸钴均价环比上涨31%。此外，印尼MHP中钴的价格和系数提高5个百分点，带动MHP生产商利润增加。 2. 印尼MHP项目待投产预期积极性增加：当前钴价中枢上移，可能将推动印尼MHP项目的建设积极性。 二、全球市场格局的结构性重塑 1. 刚果(金)供给影响量：从2024年刚果金钴出口量来推算，折算四个月对应6万吨钴金属量。  2. 印尼替补能力：从MHP产量方面来看，根据SMM加工数据显示，2024年印尼MHP产量约为31.5万镍吨，其中钴含量约为3.5万钴金属吨。MHP中钴预期考虑到新项目投产及产能释放，预计2025年印尼MHP产量约为44.7万镍吨，其中钴含量约为5万吨。   后续市场变化，SMM将持续跟踪   》订购查看SMM金属现货历史价格

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价-3元/千克到平水，大厂银锭的升贴水报价在0-1元/千克，日间TD-沪银2504合约基差暂未明显扩大，持货商对沪期银2504合约贴水维持2-4元/千克报价，美元指数走弱提振银价偏强运行，下游接货积极性较差，市场成交缩量。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 3月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26854元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26760-27480元/吨，均价较昨日有所上涨。 在成本方面，近期伦镍价格上涨至15925美元。同时，刚果暂停钴出口的决定导致钴价大幅上涨，进而推高了MHP中的钴系数。此外，MHP卖方的挺价情绪较强，MHP系数持续走高，部分贸易商已停止报价。预计硫酸镍的成本仍有上升空间。在需求方面，上周由于硫酸钴价格的显著上涨，前驱体厂暂停了对前驱体的报价，导致其对原料的采购变得谨慎，这使得传统采购节点的前驱体厂对镍盐的采购节奏有所放缓，尽管当前仍存在较高水平的库存需求。从供应角度来看，受原料采购价格上升的影响，镍盐生产商的挺价情绪有所增强。综合分析，考虑到市场仍存在需求，以及成本上升对镍盐厂挺价情绪的推动，预计短期内镍盐价格仍有进一步上涨的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析