评述：本周（9.19-9.25）国内多晶硅库存出现较大幅度累库，多晶硅本周签单基本陷入停滞，除个别企业外，多数企业库存水位偏低。头部企业累库较为明显。市场关注10.1前后市场政策变动情况 》查看SMM光伏产业链数据库

钴酸锂市场方面，主流生产企业多暂停报价，少数企业4.45V产品成交已达25.0万元/吨，价格上行主要受上游氯化钴、四氧化三钴调涨传导影响。当前正极材料和电芯企业库存相对充足，对原料价格的快速上涨形成一定缓冲，降低了短期紧急补库的需求。因此，尽管成本面持续施压，下游电芯厂仍以观望为主，实际成交偏少。预计节前钴酸锂价格将维持坚挺，但成交活跃度提升仍需时间。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

四氧化三钴企业本周普遍跟随原料端暂停报价，价格走势高度依赖氯化钴等上游产品价格变动。随着氯化钴成交达到7.7-8.0万元/吨，四氧化三钴成本推涨动力显著增强，但上下游企业操作趋于谨慎，市场观望情绪加剧。在刚果（金）政策落地的背景下，成本面支撑持续强化，然而实际成交仍显清淡。预计节前四氧化三钴价格有望突破25.5万元/吨，但成交放量仍需下游接受度的配合。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 9月25日讯，本周磷酸铁锂价格未出现较大波动，整体小幅增长60元/吨，碳酸锂在本周累计小幅涨价约250元/吨。生产方面，材料厂在本周整体生产积极，随着在纯电重卡项目不断推进以及传统车销旺季“金九银十”到来，材料厂本月订单增长明显。本次增量主要来源于头部电芯厂，由于需求增量明显，电芯厂积极与材料厂协商增加订单，但部分头部材料厂已满负荷，订单流向中小企业。但有个别材料厂在本周有减产的情况，这主要跟下游电芯厂供应链结构调整有关，以及其他电芯厂的生产进度有关。9月磷酸铁锂材料整体需求向好，预计有5%以上的增量。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 吕彦霖 021-20707875 陈泊霖021-51666836

SMM9月25日讯： 本周，国内人造石墨价格稳定运行。成本端，原料焦价格的小幅上行为人造石墨价格形成支撑；供需端，“金九银十”国内外需求旺盛，但与此同时，负极行业整体开工率仍处于较低水平，因此本周价格仍陷僵持。展望后续，成本端原料焦价格带来的支撑效应预计将持续存在，同时 “金九银十” 期间的需求热度也有望得到延续，这两大因素将对人造石墨价格形成双重支撑，但产能过剩的现状将对价格上行形成明显压制。因此，预计后续人造石墨负极材料价格大概率将维持平稳运行态势，难以出现显著的涨跌波动。 本周，国内天然石墨负极材料报价未现显著波动，价格维持在相对稳定的区间。成本端，上游原材料价格走低，但受生产滞后性影响，暂未对天然石墨负极材料价格造成营销。展望后市，市场需求不断提振，但天然石墨负极行业内的市场竞争压力将持续加剧，且行业长期存在的产能过剩问题在短期内难以实现根本性扭转。因此，预计后续天然石墨负极价格缺乏上涨动力，将继续在当前区间平稳运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM9月25日讯： 本周国内石墨化市场再度陷入僵持状态。从供需基本面来看，需求端表现平稳，下游领域需求较上周未形成新的需求增量；供应端同样保持稳定态势，开工率并未出现好转，因此，“需求旺盛但开工不足” 的矛盾状态仍存，本周石墨化委外价格仍持稳运行。展望后续，虽然“金九银十”市场需求在不断抬涨，但是前期积累产能短时间内难以消耗，因此供大于求仍占据主导地位，预计后续石墨化价格难现增长。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM9月25日讯： 本周国内低硫石油焦价格价格再度迎来上涨，当前低硫石油焦市场均价已攀升至4118元/吨。成本端持续坚挺为价格提供了坚实支撑；需求端，随着下游企业生产节奏逐步恢复，对低硫石油焦的采购积极性不断提升，采购频次与单次采购量均有所增加，成为市场上行的重要基础；供应端，低硫石油焦产量现显著增减波动，进一步巩固了价格上行的内在动力。展望后市，需求端对低硫石油焦市场的支撑力度将逐步增强，预计后续在成本端和需求端的支撑下，国内低硫石油焦整体运行态势向好。 本周国内油系针状焦生焦价格持稳运行，市场均价维持5475元/吨。供需两端形成的平衡状态，为当前价格的平稳运行提供了坚实基础，市场中既无推动价格上涨的强劲动力，也缺乏导致价格下跌的负面因素，整体呈现供需紧平衡下的稳价格局。​展望后市，随下游生产进程的推进，对油系针状焦生焦的需求有望持续释放，或对市场形成一定支撑；然而，供应端，部分当前处于停产检修状态的油系针状焦生焦生产企业后续有复工复产计划，供应端规模或将小幅抬升。综合考量供需两端变化，预计后续国内油系针状焦生焦价格难以现大幅上涨行情。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858