珠海冠宇8月25日披露2025年半年报。 受益于市场份额提升、订单增多，今年上半年，珠海冠宇实现营业收入60.98亿元，同比增长14.03%；归属上市公司股东的净利润1.17亿元，同比增长14.77%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比增长73.55%。 单季度来看，珠海冠宇2025年第二季度实现营业收入35.99亿元，同比增长28.62%；归母净利润1.41亿元，同比增长53.09%；扣非净利润0.94亿元，同比增长122.94%。 今年上半年，珠海冠宇经营活动产生的现金流量净额为8.53亿元，上年同期为8.36亿元，同比增加2.03%。同期，该公司综合毛利率为23.31%。 珠海冠宇作为消费类电池主要供应商，主要从事消费类电池的研发、生产及销售。同时，该公司也在布局动力及储能类电池领域。 该公司主要产品为锂离子电池。其电池产品根据下游应用领域可分为消费类电池（含电芯及PACK）、动力（含电芯、模组、PACK和系统）及储能类电池（含电芯、模组、PACK、RACK和储能系统）。 在消费类电池业务领域，消费电子行业需求在经历了数年的调整后，2024年企稳回升，笔记本电脑和智能手机出货量增速实现转正，并带动产业链上下游持续向好；叠加3C端国补政策的落地，2025年上半年行业维持稳定增长。 与此同时，可穿戴设备、消费类无人机、蓝牙音箱、AR/VR设备等新兴电子领域呈现出较快发展态势。此外，随着AI浪潮的兴起以及开源大模型的问世，各大厂商都在积极探索与AI大模型融合发展的新契机，AI或将引领消费电子新一轮的产品创新周期，从而刺激终端需求进一步增长。 珠海冠宇产品以消费类电池为主。报告期内，其收入占比第一的产品为消费类电池，实现营业收入48.70亿元，占总收入的79.70%。在消费类电池业务中，笔电类锂电池销售量同比增长6.93%；手机类锂电池销售量同比增长43.28%。 其他消费类产品业务方面，珠海冠宇销售量同比增长79.81%。 报告期内，该公司更大范围地拓展市场业务，如：智能穿戴设备、消费级无人机、智能清洁电器、电动工具等新兴消费类电子产品，业务实现快速增长。其中，2025年，该公司首次实现以 Cell+Pack（A+A）供货模式为三星供应高端智能手表电池，并为三星量产交付耳机扣电。 根据动力电池产业创新联盟发布的数据，2025年上半年我国动力电池装车量299.6GWh，同比增长47.3%；储能及其他电池销量173.5GWh，同比增长108.5%。 在动力及储能类电池业务领域，珠海冠宇聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务。报告期内，珠海冠宇主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为9.73 亿元，同比增长139.8%。其中，汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为85.76%。 据其半年报披露，该公司开始陆续为国内外头部电动车企业批量供应汽车低压锂电池，报告期内汽车低压锂电池出货量超70万套。截至目前，其汽车低压锂电池产品已获上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等国内外车企的定点，并陆续量产供货。 行业无人机电池业务方面，报告期内，该公司行业无人机电池营收同比增长200.05%。其与头部物流企业推进物流无人机的产品开发，并与大型电动垂直起降飞行器（eVTOL）厂商进行对接合作。 不过，珠海冠宇亦在半年报中坦言：“公司目前动力及储能类电池产品整体生产规模较小，短期较难产生规模效应。” 《科创板日报》记者注意到，报告期内，面对行业竞争加剧等背景，珠海冠宇调整了动力和储能电池项目的建设进度。 报告期内，其浙江年产10GWh锂离子动力电池二期项目、德阳一期25GWh动力电池生产项目建设进度有所延缓，重庆年产15GWh高性能新型锂离子电池项目调整为主要用于生产消费类电池产品且投资额维持不变。 对此，珠海冠宇解释称，该调整旨在确保产能的合理规划和利用，避免过度投资导致资源浪费。“后续公司将根据市场需求，综合评估项目的实施条件后再决定是否恢复建设。” 值得一提的是，据其半年报披露，在工艺方面，该公司完成消费类钢壳电池的设计研发，并已首次实现量产出货。 在珠海冠宇看来，“相比传统的聚合物软包电池，钢壳电池在形态设计上展现出更高的灵活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，有助于提升电池的带电量；随着性能的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼镜等消费电子产品上。” 所应对的，同日（8月25日）晚间，珠海冠宇公告称，公司计划以自有资金或自筹资金约20亿元，利用已建厂房实施新型锂电池生产建设项目，投资建设新型钢壳量产线。该项目旨在提升公司产品核心竞争力，满足客户需求，巩固并扩大现有市场份额。项目建设周期预计为12个月，资金来源为自有或自筹资金。 报告期内，珠海冠宇研发投入合计8.18亿元，较上年同期上升23.20%；研发投入占营业收入比例为13.42%，同比增加1个百分点。 报告期内，该公司研发人员总数为4496人，占其总人数的比例为20.10%，同比下降0.99个百分点；研发人员平均薪酬为8.77万元，同比下降0.81万元。 截至2025年6月30日，珠海冠宇拥有已授权有效国内专利2377项，其中发明专利725项。 据其半年报披露，珠海冠宇首次公开发行股票募投项目之钢壳锂电池生产扩建项目累计投入1.33亿元，进度51.32%，预计2025年10月完工。 相关诉讼方面，据其半年报披露，南昌欧菲光电技术有限公司诉珠海冠宇案，涉案金额2234.35万元，终审判决珠海冠宇赔偿608.42万元。新宁物流诉珠海冠宇案，涉案金额444.47万元，终审维持原判，珠海冠宇需支付442.42万元及利息。ATL诉珠海冠宇案，涉案金额5350.00万元，尚未开庭审理。珠海冠宇诉ATL案，涉案金额5350.00万元，部分案件已撤诉，其余正在审理。 截至8月25日收盘，珠海冠宇报收于18.90元/股，总市值213.96亿元。

嘉元科技连续2个交易日出现大幅上涨，在8月22日收获了9.27%的涨幅之后，其股价在8月25日继续上涨，截至25日收盘，嘉元科技涨6.48%，报27.6元/股。 消息面上：嘉元科技发布的半年报显示：上半年，公司实现营业收入39.63亿，同比增长63.55%；净利润3675.41万元，同比扭亏为盈。嘉元科技表示：上半年，公司营业收入较上年同期增加 63.55%，主要系报告期内公司铜箔产品销售量增加所致；上半年，利润总额、公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别较上年同期增加 16,748.65 万元、14,195.23 万元、13,317.25 万元，主要系报告期内公司毛利率上升所致。 嘉元科技在其半年报中公告称： 上半年，公司实现铜箔产量约 4.14 万吨，同比增长 72.46%；铜箔销量4.07 万吨，同比增长 63.01% 。 上半年，公司销售订单同比增加，产能利用率同比上升，单位生产成本降低，同时公司进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，突破关键技术难题，推动HVLP等高端电子电路铜箔产品的国产替代进程，开发契合市场趋势的新产品，如高比表面拓界铜箔、双面镀镍铜箔等固态电池用铜箔产品，公司通过不断丰富和优化产品结构，逐步提升高抗拉强度、高延伸率锂电铜箔和高端电子电路铜箔等高附加值产品的占比，有效提升产品品质，共同驱动毛利率上升，助力公司 2025 年上半年实现扭亏为盈，巩固了公司在铜箔行业的领先地位。 嘉元科技在其半年报中介绍：公司是一家专注于从事研究、制造、销售高性能电解铜箔、复合铜箔、高性能精密铜线以及“风光储”投资、建设、服务的综合科技型集团化企业，铜箔作为主营产品主要应用于锂离子电池、覆铜板和印制线路板（PCB）行业，最终应用在新能源汽车动力电池、储能电池及3C数码类电子产品等领域。 截至报告期末，公司电解铜箔年产能达到 13 万吨以上。 公司深耕铜箔行业20余年，在技术研发、生产工艺、产品品质、人才储备、管理创新等方面积累了较为丰富的经验和资源，在同行业具有较高的知名度。 近年来，受益于新能源、新材料领域带来的旺盛需求，公司进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，不断丰富和优化产品结构及有效提升产品品质。在满足国内市场需求的基础上，积极开拓海外市场，提高产品市场占有率，公司在高性能电解铜箔领域与业内新能源企业建立了长期合作关系。为提升公司抗风险及盈利能力，在巩固铜箔主业行业地位的基础上，公司深入落实国家“双碳”和绿色能源可持续发展的政策，认真贯彻落实地方政府战略部署，探索开展高性能精密铜线和光伏发电、储能业务，力求公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。 对于“AI和算力发展，为PCB铜箔需求带来高增长预期。请问公司未来在PCB铜箔领域的发展战略，有哪些技术储备。”嘉元科技7月30日在投资者互动平台回应：公司在PCB铜箔领域的发展战略主要围绕高端化、差异化展开，重点布局高频高速电路用铜箔、高密度互连（HDI）铜箔及特种功能铜箔，以满足AI、算力、5G等新兴领域对高性能PCB的需求。公司持续深化“生产一代、储备一代、研发一代”战略，进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，强化与下游客户合作，推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，开发契合市场趋势的新产品，不断丰富和优化产品结构，逐步提升高抗拉强度、高延伸率锂电铜箔和高端电子电路铜箔等高附加值产品的占比，有效提升产品品质，以技术创新提升产品竞争力与市场份额。在技术储备方面，公司围绕 AI 和算力应用领域积极布局了高频高速、低轮廓（VLP）、甚低轮廓（HVLP）、载体铜箔等高端应用产品。 被问及“请问公司在PCB铜箔领域有哪些产品？HVLP级铜箔是否有销售订单？”嘉元科技7月30日在投资者互动平台回应：在电子电路铜箔方面，公司推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，取得了高阶RTF（反转铜箔）、HTE（高温高延伸铜箔）、HVLP（极低轮廓铜箔）、IC封装极薄铜箔和高密度互连电路（HDI）铜箔等高性能电子电路铜箔的技术突破，PCB用超薄铜箔（UTF）已批量生产，高频高速电路和IC封装应用的RTF/HVLP等电子电路铜箔产品的开发方面取得了积极进展，其中RTF已通过头部企业认证测试并具备量产能力，其他产品也已通过实验室验证阶段并与下游客户进行测试。此外，公司开展固态电池所需相关铜箔、复合铜箔、微孔铜箔、单晶铜箔、载体铜箔和新型特种铜箔等前沿新技术研发，极大丰富了公司的产品结构。目前，公司在高端电子电路铜箔中的HVLP铜箔产品正在客户验证阶段中，尚未获得销售订单。 对于“请问是否有可剥离超薄铜箔(可剥铜)”？嘉元科技7月30日在投资者互动平台回应：公司已布局可剥离超薄铜箔相关项目，产品已送样测试。目前厂房建设及相关设备正有序推进中，预计2026年底可实现芯片封装用极薄铜箔70万平方米/年。公司也将不断加大该类铜箔的研发，积极推进市场布局。 对于“问你司目前产能利用率多少？高端产品出货量多少，占营收比例或总出货量的比例多少？”嘉元科技7月22日在投资者互动平台回应：目前，公司产能利用率超90%，随着三季度订单量的提升，公司的产能利用率相应逐步提升。公司高端锂电铜箔产品市场竞争力强劲，市占率达50%，稳居行业前列。公司锂电铜箔产品矩阵丰富，覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列产品。在极薄铜箔领域，4.5微米、4微米产品已实现大批量稳定供货，3.5微米产品进入小批量供应阶段，3微米产品更率先具备量产实力。中高强铜箔出货量占比超50%，已成为主力产品；超高强铜箔已实现规模化供应，特高强铜箔也通过客户的测试通过，已开始批量供应。 嘉元科技7月22日在投资者互动平台回应：公司股价受宏观经济、市场情绪、所在的行业发展、公司业绩等多种因素影响，敬请注意投资风险。公司高度重视固态电池新型负极集流体产品的开发，是少数在固态电池领域取得商业化进展的公司。目前，公司所储备的技术已基本满足所有固态电池技术路线的需求，公司已开发了高比表面拓界铜箔、双面镀镍铜箔等产品，解决固态电池负极集流体的界面接触和耐腐蚀问题，提升电池性能，基本满足所有固态电池技术路线的需求，部分产品已实现批量及小批量供货。针对未来固态电池技术的发展趋势，公司联动下游企业同步进行新一代电池不同技术路线所需新型负极集流体产品的相关研究及送样工作，未来将根据固态电池用铜箔的市场需求和客户要求进行相关产品的生产和销售。目前，公司相关用于固态电池的铜箔产品也已向多家企业送样测试并取得阶段性成果，2025年公司固态电池铜箔出货量预计为100吨左右，约占公司整体出货量的1‰，除批量供货与测试送样客户外，公司还与多家客户达成战略协议，共同开发下一代固态电池用铜箔产品。公司董事会和管理层将紧密围绕公司战略和经营目标，持续做好经营管理工作，增强核心竞争力，努力实现更好的业绩回报股东。 公司目前经营情况正常，不存在关于公司应披露而未披露的重大事项。公司严格遵守证券相关法律法规，如有关事项达到披露标准，公司将根据法律法规要求及时履行信息披露义务。同时，公司会持续做好生产经营管理，积极推进战略落地，增加核心竞争力，加强市场沟通，维护广大投资者利益，努力实现更好的业绩回报股东，进一步提升市场对公司价值的认同，正确反映公司长远发展的内在价值。 对于公司未来盈利增长点和主要驱动因素是哪些？嘉元科技7月8日在接受机构调研时回复：公司未来盈利增长的主要驱动因素主要体现在以下几个方面：（1）加速新产品研发与迭代。公司将进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，开发契合市场趋势的新产品，不断丰富和优化产品结构，逐步提升高抗拉强度、高延伸率锂电铜箔和高端电子电路铜箔等高附加值产品的占比，有效提升产品品质，以技术创新提升产品竞争力与市场份额；（2）拓展海外市场客户群体。积极开拓海外新兴市场，挖掘优质海外客户资源，扩大业务覆盖范围，提高产品市场占有率，加快导入中国台湾、日本、韩国及东南亚地区的战略客户，针对海外市场需求调整产品结构，提升批量交付能力。（3）聚焦优质客户合作深化。加大对信用良好、采购需求稳定的优质客户的服务投入，通过定制化解决方案、供应链协同优化等方式，提升客户黏性与订单规模，加强与锂电池、新能源汽车、储能等领域大客户的合作关系，争取更多高附加值订单。主动邀请行业龙头前来参观、洽谈，力争与全球领先的锂电池制造商签订长期合作协议；（4）在巩固铜箔主业行业地位的基础上，公司深入落实国家“双碳”和绿色能源可持续发展的政策，认真贯彻落实地方政府战略部署，探索开展高性能精密铜线和光伏发电、储能业务，力求公司在激烈的市场竞争中保持领先地位；（5）公司还将积极响应国家政策，寻找与主业具有协同效应的新质生产力，通过并购或合作方式延链补链，提升公司综合竞争力，提高盈利水平，开辟新的效益增长点。 嘉元科技在其2024年年报中介绍经营计划时提及：作为一家专注于铜箔研发、生产和销售的高新技术企业，2025年，公司将以“聚焦铜箔主业、多元拓展业态、强化管理增效”为核心战略，坚持创新驱动、质量为先的发展理念，深耕铜箔主业，同时积极探索多元化增长路径，强化内部管理，努力实现降本增效。2025年主要目标是实现铜箔总产能达到12万吨以上，产量和销量均突破10万吨。 光大证券8月20日点评嘉元科技的研报指出：产能利用率高位，业绩低点已过。公司25Q1实现归母净利润0.24亿元，同环比扭亏，主要系订单增加，产能利用率同比上升，单位生产成本降低，导致毛利率上升。公司产能利用率超90%，随着Q3旺季来临，产能利用率有望继续提升。公司已规划铜箔产能约25万吨，25年预计实现总产能达13万吨以上，产量和销量有望突破9万吨。反内卷预期下盈利修复，结构优化持续改善。固态电池产品矩阵丰富。　高端PCB铜箔景气，公司验证进展积极。锂电铜箔加工费上涨的落地已体现在25年盈利预测中，行业供需格局反转需要对供给侧产能释放更有力的约束，是否有供给侧约束更强的反内卷措施有待进一步观察。公司经营战略清晰，锂电铜箔主业困境反转，固态电池铜箔、高端电子电路铜箔有望提升公司估值水平，维持“增持”评级。风险提示：竞争加剧导致盈利下滑、原材料价格波动、新产品拓展不及预期风险。

8月25日，锡业股份股价出现明显上涨，截至25日收盘，锡业股份涨5.23%，报20.51元/股。 消息面上：锡业股份8月25日发布的半年报显示：2025年上半年，在公司党委、董事会的坚强领导下，聚焦有色金属原材料战略单元“价值创造中心”，对标先进，改革创新，紧盯市场变化， 积极克服有色金属价格剧烈震荡、原料供应紧张、加工费同比下降等诸多挑战，主动把控经营节奏、抢抓市场机遇，多措并举增产增收、降本增效，确保了上半年经营质效持续稳健向好。2025年上半年生产有色金属总量达18.13万吨，其中：锡4.81万吨、锌6.98万吨、铜6.25万吨、铅937吨；生产稀贵金属：产品铟71吨，金565千克，银59吨。 锡业股份半年报显示：上半年，公司实现营业收入210.93亿元，较上年同期上升12.35%；实现归属于上市公司股东净利润10.62亿元，较上年同期上升32.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.03亿元，较上年同期上升30.55%；经营活动产生的现金流量净额14.25亿元，较上年同期下降8.15%。2025年6月末公司总资产368.61亿元，较年初上升0.59%；归属于上市公司股东净资产213.93亿元，较年初上升2.61%，资产负债率38.88%，较年初下降1.31个百分点。 锡业股份今年上半年的营业收入构成如下： 锡业股份半年报显示：公司的主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。目前，我国有色金属工业正处于规模优势提升、结构持续调整、创新能力提高和绿色智能制造的重要阶段，并将继续朝着高端化水平提高、结构合理化水平改善、发展绿色化水平提升、产业数字化转型凸显和体系安全化基础夯实的方向发展。从周期性特点来看，有色金属行业仍然属于强周期行业，同时近年来随着全球新能源汽车、光伏发电以及人工智能行业的快速发展，相关有色金属品种的需求开始表现出成长性并在一定程度上穿越周期性，并持续成为国家战略转型升级的重要支柱行业。 锡业股份在对锡行业供需情况进行介绍时提及：上半年，全球锡矿供应较为不稳定，传统锡矿主产国和新兴锡矿产国供应稳定性均不乐观，导致全球范围内冶炼厂生产组织面临较大挑战。需求方面，2025年上半年最大的扰动来自于海外经贸政策的变动以及对于实物需求所造成的影响，使得锡金属的终端需求，包括消费电子产品、家电和马口铁等领域在内表现分化，部分细分领域增速放缓。 长期来看，供应端，锡作为稀有金属，地壳含量较低，可用资源有限，在战略矿产资源日益重要的背景下，预计锡资源的价值还将进一步凸显。与此同时，部分锡矿供应扰动预计在2025年下半年有所缓解，有望提升锡供应链平稳运行水平。需求端，国内消费补贴和以旧换新政策预计仍然能够托底电子产品、家电和汽车等消费，对锡需求整体利好，同时随着国际经贸环境趋于稳定，全球锡需求有望持续改善。 此前被问及公司如何看待未来锡价? 锡业股份7月21日-7月22日接受调研时回应： 供给方面，锡原料供应紧张仍在持续，原料紧张已经逐步兑现至冶炼端，在国内产能利用率偏低的基础上，预计后续锡行业冶炼利润仍将承压。下半年全球锡矿供应虽然有一定宽松预期，但预期新增供应至中国市场的原料较有限。需求方面，结合焊料企业采购、全球半导体销售周期和消费电子周期等情况，锡焊料传统领域需求有望保持正增长，国内汽车耗锡受益于渗透率和智能化率提升影响整体保持高增速。在宏观情绪边际改善背景下，锡金属价格长期将兑现“成本定底线，需求定波动”的逻辑。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡市场方面：2025年上半年锡价呈现“冲高回落再震荡”的特征。年初受缅甸佤邦矿山复产延期影响，矿端供应持续紧张，LME锡价从24000美元/吨一路冲高，3月触及38395美元/吨的三年高位。但4月美国“对等关税”政策落地，叠加刚果（金）Bisie矿山分阶段复产，价格快速回落至24万元/吨（沪锡）和28925美元/吨（LME）。5-6月因缅甸复产进度滞后、泰国暂停缅甸锡矿借道运输（月供应减500-1000吨），价格再度反弹至沪锡28万元/吨、LME33500美元/吨区间震荡，上半年LME锡累计涨幅16.03%。回顾SMM1#锡的历史价格走势可以看出：其6月30日的均价为267200元/吨，与2024年12月31日的均价246000元/吨相比，上半年上涨了8.62%。 据SMM报价显示，SMM1#锡8月25日的价格为268700~270700元/吨，其均价为269700元/吨，较前一交易日上涨1.39%。目前国内锡矿市场整体呈现供需双弱格局。供应端，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业计划在8月份进行停产检修或减产，这对供应端形成一定支撑。需求端，光伏行业抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交清淡，下游焊料企业采购谨慎，贸易商尝试挺价但市场对高价接受度低，整体市场成交较差。预计短期沪锡价格将继续维持震荡走势，投资者需关注国内外市场动态及政策变化。

今日港股黄金及有色板块涨幅居前。配合中报业绩利好，多只个股迎来拉升行情。 截至发稿，洛阳钼业(03993.HK)涨超10%，江西铜业股份(00358.HK)、紫金矿业(02899.HK)双双涨逾6%，山东黄金(01787.HK)等个股也明显跟涨。 消息面上，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息。 短线来看，随着美联储降息预期重燃，全球宏观流动性也有望宽松，进而推动需求增长和价格上涨，直接利好有色金属等原材料板块。 此外，近期不少矿企中报接连放榜，部分超预期业绩表现也在刺激板块热度上行。 洛阳钼业此前公告称，其2025年上半年净利润86.71亿元，同比增长60.07%；赤峰黄金中期营收也同比增长25.6%，归属于股东的净利润11.07亿元，增长55.8%；本周紫金矿业也将披露财报，并召开上半年业绩说明会。 另一方面，五矿证券还表示，当前“反内卷”行情叠加流动性宽松，7-8月份有色指数表现均较好。纵向对比2015年的供给侧改革，有望在配合需求端政策发力的情况下，持续看好有色板块行情。 值得一提的是，此前据工信部总工程师谢少锋7月18日在国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。 而近日，工信部、发改委、自然资源部已公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，对稀土开采与冶炼分离加强管控，同时将进口矿纳入总量调控管理。 华创证券还分析认为，受益于未来稳增长方案的出台，宏观改善的情绪或更为明显，同时会议提出的调结构、优供给、淘汰落后产能或为前期反内卷的延续，关注宏观预期改善对有色金属行业行情的带动。

SMM 8月25讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨100元/吨为16750元/吨，铅价上涨后，持货商出货意愿稍微好转，但再生精铅可流通货源较少，因此部分炼厂报价依然坚挺。散单市场主流含税出厂价格对SMM1#铅均价升水0-25元/吨，据市场反馈，华东地区个别货源对SMM1#铅均价贴水100元/吨，现款自提。下游企业后市畏涨，拿货情绪向好，但对再生精铅价格仍不满意；再生铅炼厂表示成交有压力。今日再生精铅采购情绪为0.49，出货情绪为1.21（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

8月25日，洛阳钼业股价出现上涨，截至25日9:45分，洛阳钼业涨4.5%，报11.61元/股。 消息面上：洛阳钼业8月23日披露2025年半年度报告中对上半年进行经营回顾时提及： 1、经营业绩再创新高，流动性持续向好 公司释放产能优势，加强精益管理，有效协同矿山和贸易板块，经营绩效再创新高。上半年实现营业收入人民币947.73亿元；归母净利润人民币86.71亿元，同比增长60.07%，再创历史新高。经营性净现金流人民币120.09亿元，同比增长11.40%，持有现金及现金等价物人民币291.91亿元，资产负债率50.15%，与上年度末基本持平。 2、时间过半任务超半，所有产品均超额达标 公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。 3、布局黄金资源取得突破，全球业务版图焕新： 围绕多国家、多矿种、多资产的全球布局，公司重点拓展黄金资源。 成功完成厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）收购并快速推进开发工作，计划2029年前投产。 4、深入推进组织升级，为新一轮业绩增长奠基：为实现长远战略目标，持续推进组织升级，2025年上半年公司引进多位具有行业背景的卓越人才，形成年轻化、国际化、专业化的管理团队；推动组织流程变革，深化总部垂直管控与现场横向指挥相结合的模式，打造高效的全球治理体系，为新一轮发展提供有效支撑。 5、精细化管理叠加技术革新，降本增效获显著进步：TFM中区治理取得阶段性成果，东区产能持续释放，产品质量得到较大提升，成本较去年显著下降；KFM持续稳定高产，成本继续下降，新建设项目正在积极筹备中。刚果（金）Heshima水电站及新能源电力项目顺利推进，为未来产能提升提供长期稳定的能源保障。公司中国区抓住市场契机，产品产量全面超额，技术指标再攀新高。公司巴西铌产量再创历史新高，排土场和尾矿库等建设项目进展顺利。IXM经营计划如期实现。 6、ESG绩效再获肯定，持续保持行业领先地位：在ESG绩效方面，公司MSCIESG评级持续保持AA级，位处全球有色金属行业前11%。此外，公司首度荣获“中国卓越管理企业”奖项，连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，彰显了公司在可持续发展领域的卓越表现。 洛阳钼业介绍：公司属于有色金属矿采选业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，巴西领先的磷肥生产商，同时金属贸易业务位居全球前列。上半年，公司完成对厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）的收购，布局黄金资源，进一步完善多元化产品矩阵。公司位居2025《财富》中国500强第138位，《福布斯》2025全球上市公司2000强第630位。 洛阳钼业在其2024年中公告了2025年的经营计划，根据洛阳钼业2025年度公司矿业、贸易业务板块主要产品产量、实物贸易量指引显示：2025年公司计划生产铜金属60万吨至66万吨；钴金属10万吨-12万吨；钼金属1.2万吨-1.5万吨。 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾铜价上半年的走势可以看出：受全球铜矿增量下滑、铜精矿供应趋紧及冶炼企业减产预期升温，叠加新能源汽车、电网投资等领域对铜的需求持续增长、需求端韧性凸显，再加上美国拟对进口铜加征关税引发市场担忧、催生囤货现象，以及刚果（金）等地缘政治冲突加剧等多重因素支撑，今年上半年铜价最终以涨势收官——伦铜半年线涨幅达12.66%，沪铜半年线上涨8.22%，SMM1#电解铜上半年累计涨幅为8.4%。而从SMM1#电解铜的半年度日均价的走势对比来看，SMM1#电解铜今年上半年的日均价为77657.65元/吨，与2024年上半年的日均价74552.86元/吨相比，上涨了3104.79元/吨，涨幅为4%。 此外，以SMM电解钴的上半年走势为例，今年6月30日电解钴的均价为249250元/吨，与2024年12月31日的均价170500元/吨相比，其今年上半年的均价涨幅高达46.19%！ 洛阳钼业在半年报中公告了主要产品与市场展望： 1、 铜 展望2025年下半年，随着美国对铜制品征收50%进口关税的生效，大量铜流向美国的局面将结 束，市场预计将趋于稳定。美国以外的市场有望因出口至美国的铜减少而缓解供应紧张，进而恢 复均衡。供应方面，矿端新增产能有限，部分增量释放延迟，矿端紧张将日益凸显，结合部分地 区再生铜短缺，供应结构或将面临区域性失衡。需求端将保持韧性，尽管淡季及中国补贴退坡可 能部分影响需求表现，但电网投资和新能源领域的继续加速将支撑需求保持增长势能。叠加全球 经济复苏、流动性趋松前景预期，共同支持铜价。 2、 钴 受刚果（金）钴出口禁令及市场库存水平下降影响，预计2025年下半年钴市场将维持高位运行。 需求端将保持增长。消费电子领域需求持续，将继续带动强劲的钴酸锂消费。新能源汽车销量也 将继续上升，特别是中国的购置税减免和以旧换新政策将继续拉动中国新能源汽车渗透率的进一 步提升。传统工业领域也将持续贡献稳定的钴需求。市场活动恢复正常后，随着全球能源转型的 进一步深化，钴的中长期需求预计将保持稳健。 3、 钼 2025年下半年，基本面将继续处于紧平衡状态，价格将展现出稳健与韧性的特征。供应端，国 内外均没有大规模新增产能投产及释放。同时，部分国内外大型矿山将面临原矿品位下降、高温 雨季安全环保压力、杂质元素超标问题，一定程度限制现有供应增量。消费端，风电轴承用钢、 LNG储罐与深海管道等高端合金领域应用对钼消费增量的贡献显著 ；在风电、光伏、储能等新能 源领域以及高端制造等领域，钼资源亦有着不可替代的重要作用，有望对价格继续构成支持。 4、 钨 展望下半年，钨原料端长期供应持续偏紧，叠加国家限制开采矿山指标配额，对矿价构成强劲支 撑。传统工业、高端制造业用钨需求持续提升，新兴领域对钨的需求也将进一步释放。中国将钨 基高温合金纳入低空经济新材料专项扶持目录，提振高端需求，市场议价重心上移，钨价有望继 续维持在历史较高区间。 5、 铌 展望2025年下半年，尽管建筑和汽车用钢领域尚待回暖，但最主要的含铌钢种消费领域，包括能 源和造船行业，将保持强劲增长。供应商Niobec恢复产量将补足部分市场供应，但市场整体仍将 偏紧。 6、 磷 展望2025年下半年，市场采购增速预计有所放缓。三季度为化肥需求传统旺季，但化肥成本走高 叠加粮价较弱，可能一定程度上对农户采购水平造成压力。四季度种植期结束，需求进一步趋于 缓和。但供应端延续上半年整体格局，巴西作为化肥消费和进口大国，在中国未放松化肥出口限 制的情况下，仍将面临较为紧张的供应。 据洛阳钼业消息，当地时间8月19日，洛阳钼业全资控股的厄瓜多尔凯歌豪斯（Cangrejos)金矿与厄瓜多尔Elit Corporation公司在基多办公室举行4个水电站、232兆瓦供电排他协议（意向函）的签署仪式。这标志着双方在构建安全、可靠的电力供销体系方面迈出重要一步，为金矿未来的开发打下坚实基础。 华安证券7月18日发布研报称，给予洛阳钼业买入评级。评级理由主要包括：1）洛阳钼业发布半年度业绩预告；2）上半年铜钴量价齐增，贡献业绩弹性；3）收购海外金矿，资源布局全面升级。风险提示：主要金属价格大幅波动；海外经营风险；矿山安全及环保风险；项目进展不及预期等。

【赣锋锂业：上半年净亏损5.31亿元】 赣锋锂业(002460.SZ)公告称，上半年实现营业收入83.76亿元，同比下降12.65%；归属于上市公司股东的净利润为-5.31亿元，上年同期亏损7.6亿元。上半年，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌。公司已于报告期内完成固态304Ah方形储能固态电池的开发，在安全性、低温性能、存储性能等关键指标上显著优于传统液态电池；固态314Ah、392Ah电池亦计划于本年底上市。（财联社） 【海南调整2025年汽车置换更新补贴政策 增加“新车上牌地”限定条件】 海南省商务厅8月23日发布公告，调整2025年海南省汽车置换更新补贴政策。自2025年8月25日起，在《2025年海南省汽车置换更新补贴实施细则》基础上增加补贴限定条件：对新车购买时间为2025年8月25日后（含当日，以《机动车销售统一发票》载明的开票日期为准）的个人消费者，所购新车应在海南省注册登记上牌；在补贴申请审核期间，所购新车应登记在申请人名下。海南省商务厅表示，本次汽车置换更新补贴政策调整仅为在原政策基础上增加“新车上牌地”限定条件，并要求所购新车在补贴申请审核期间应登记在申请人名下，为原政策的有效补充。相关补贴标准、申报流程及其它条件要求仍按照《2025年海南省汽车置换更新补贴实施细则》执行。 》点击查看详情 【中信建投：6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节】 中信建投研报称，预计6F环节2025年第三季度、第四季度供需比为122%、102%，2026年第三季度、第四季度供需比为105%、93%，2025年第四季度起6F将进入供需紧平衡状态，2026年第四季度将面临0.7万吨左右的缺口，6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节，已具备一定的涨价基础。中信建投预计2025年第四季度将有望看到6F加工费初步上涨2000元/吨左右，2026年中随着供需关系进一步紧张，加工费有望进一步上涨5000—20000元/吨，带来较大业绩弹性。（财联社） 【赣锋锂业：公司硫化锂产品已向多家下游客户供货】 赣锋锂业(002460.SZ)发布投资者关系活动记录表公告称，在硫化物固态电池材料领域，公司同时布局硫化锂和硫化物电解质两类关键材料。公司硫化锂产品主含量≥99.9%、D50≤5μm，凭借高纯度、低杂质含量及优异的一致性，可满足高导电性固态电解质材料技术要求，目前已通过客户质量认证，已向多家下游客户供货。与此同时，公司也在积极开发更具成本优势的硫化锂制备工艺。（财联社） 【江苏国泰：终止投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目】 江苏国泰(002091.SZ)公告称，公司下属公司宁德国泰华荣新材料有限公司拟终止投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目，该项目尚未正式投入建设，目前正在与政府积极协调土地的后续工作。项目终止原因包括外部客观条件及行业环境变化，以及市场竞争激烈导致产能难以消化。公司称，本次投资项目终止不会对公司正常生产经营及当期利润产生重大不利影响。（财联社） 【成都：1—7月新能源汽车产量增长326.2%】 据成都发布官微8月22日消息，今年1—7月，全市规模以上工业增加值同比增长8.0%，全市固定资产投资（不含农户）同比增长4.5%，其中民间投资增长5.6%。分行业看，37个大类行业中有24个行业增加值实现增长，汽车制造业增长22.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长17.2%。从主要工业产品产量看，新能源汽车增长326.2%，智能手表增长135.2%，锂离子电池增长41.4%。（财联社） 相关阅读： 电解钴报价单周下跌1000元 硫酸钴企业继续挺价 钴盐涨势能否维持？【周度观察】 【SMM分析】7月中国锂辉石进口75.1万吨 环比增加30.4% 折合碳酸锂约 6.7 万吨 【SMM分析】7月中国氢氧化锂出口量级降幅显著 才1248吨 【SMM分析】锂电产业全景图 【SMM分析】动力电池重大突破，中国科学家研制出600Wh/kg超高能量密度金属锂电池 辉能科技固态电池新进展 第四代固态锂陶瓷电池平台落地【SMM分析】 【SMM分析】中国的锂电回收行业在新法规和市场压力下面临挑战 中汽创智全固态电池技术突破 中国抢占下一代动力电池制高点【SMM分析】 美国Standard Lithium固态电池项目进展 与Telescope Innovations合作产出硫化锂【SMM分析】 【SMM分析】2025年7月中国未锻轧钴进出口量环比小幅上涨 【SMM分析】2025年7月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降27% 【SMM分析】7月三元正极进出口量出炉，出口环增2% 【SMM分析】三元前驱体7月出口情况解析 【SMM数据】2025年7月六氟磷酸锂出口量环比增长13% 7月国内磷矿石进口量环降三成 约旦取代埃及成最大供应国【SMM分析】 【SMM分析】7月人造石墨进出口量级均呈下滑走势 中科院孵化的固态电池破局者 卫蓝新能源360Wh/kg电芯领航千公里续航时代【SMM分析】 SMM：全球镍钴锂分析 黑粉进出口政策落地后市场表现及趋势【SMM电池回收】 九江庐山市盛全固态电池生产项目签约 总投资8.5亿元【SMM分析】 固态电池政策法规之——《新型储能制造业高质量发展行动方案》【SMM固态电池政策法规】 本周（8.11-8.15）海外锂要闻【SMM新能源海外周度要闻】 【SMM分析】本周中国磷酸铁锂市场小结 清陶能源固态电池布局提速 多基地扩产落地多车企合作深化【SMM分析】 Blue Solutions 固态电池技术和研发路线图 四代五代各有特点【SMM分析】 【SMM分析】碳酸锂涨价牵动锂电供应链：磷酸铁市场在旺季与成本博弈中何去何从？ 7月车市多项指标再创新高 乘联分会上调2025年零售及出口预测【SMM专题】 亿纬全固态电池技术路线图 硫化物+卤化物复合体系领跑2026量产【SMM分析】 聚合物固态电解质材料体系解析与企业布局【SMM固态电池科普】 【SMM分析】江西锂矿风暴升级：宁德时代矿山停产引爆碳酸锂供应担忧，9月30日或成下一多空生死线 全合约涨停！宁德宜春锂云母矿停产引爆市场 碳酸锂供需结构能否转变？【SMM热点】

芯原股份公布2025年半年报。 今年上半年，该公司营业收入为9.74亿元，同比上升4.49%；归母净利润为-3.20亿元，较去年同期亏损有所扩大；扣非归母净利润为-3.58亿元，去年同期为-3.04亿元；经营现金流净额为-3.65亿元。 今年第二季度，该公司营业收入为5.84亿元，同比减少4.84%，环比增长49.90%；归母净利润为-9951万元，同比减少27.86%。 分业务来看， 上半年芯原股份IP授权使用费收入2.81亿元，同比增长8.20% ；第二季度IP授权使用费收入1.87亿元，环比增长99.63%，同比增长16.97%。在上半年，该公司特许权使用费收入0.51亿元，同比基本持平。 今年上半年， 芯原股份实现芯片设计业务收入2.32亿元，同比下降17.18%，收入短期波动主要受客户项目进度安排影响。 其中，28nm及以下工艺节点收入占比89.39%，14nm及以下工艺节点收入占比 63.15%。上半年该公司与AI算力相关的芯片设计业务收入占比约为52%。 量产业务方面，上半年实现收入4.08亿元，同比增长20.47% 。其中第二季度量产业务收入2.61亿元，环比增长79.01%，同比增长11.65%。 上半年订单情况方面，芯原股份新签订单16.56亿元，同比提升38.33%，主要为芯片设计业务及量产业务订单。其中，其芯片设计业务新签订单7.84亿元，同比增长141.32%；量产业务新签订单6.65亿元，同比增长 39.60%。 在今年第二季度，该公司新签订单11.82亿元，单季度环比提升近150%；芯片设计业务新签订单金额超7亿，环比提升超700%，同比提升超过350%。 DeepSeek大模型的推出，推动了AI大语言模型在广泛的端侧设备上进行快速部署。 芯原股份表示，在市场的增长驱动下，AI ASIC已成为高能效AI计算的刚需选项，尤其在超大规模数据中心、实时边缘推理及车载系统领域增长迅速。 AI ASIC市场迎来显著扩容。Marvell预计，2028年AI ASIC市场规模将有望达554亿美元；预计2028年定制芯片市场规模将达到940亿美元。博通则预计2027年定制化AI芯片市场规模可达600-900亿美元。 在一站式芯片定制服务方面，芯原拥有从先进5nm FinFET、22nm FD-SOI 到传统250nmCMOS制程的设计能力，工艺可涵盖全球主要晶圆厂的主流工艺、特殊工艺等，已拥有14nm/10nm/7nm/6nm/5nm FinFET 和 28nm/22nm FD-SOI 工艺节点芯片的成功流片经验。 芯原股份表示，2025年第二季度末合计30.25亿元的在手订单中，一站式芯片定制业务在手订单占比近90%，且预计一年内转化的比例约为81%。“随着公司在手订单的逐步转化，一站式芯片定制业务将为公司未来营业收入增长提供有力的保障。” 目前，芯原股份神经网络处理器（NPU）IP已被91家客户用于其140余款人工智能芯片中，集成了芯原NPU IP的AI类芯片已在全球范围内出货近2亿颗 据了解，芯原最新一代NPU架构针对Transformer类模型进行了优化，既能高效运行Qwen、LLAMA类的大语言模型，也能支撑Stable Diffusion、MiniCPM等AIGC和多模态模型。 在今年上半年，芯原超低能耗NPU已可为移动端大语言模型推理提供超40 TOPS算力，并已在知名企业的手机和平板电脑中量产出货。芯原NPU还与自有的众多处理器IP深度集成，形成包括AI-ISP、AI-Display、AI-VPU、AI-GPU、AI-DSP 在内的众多AI加速子系统解决方案。 报告期内，芯原股份面向汽车和边缘AI服务器应用，推出了可扩展的高性能GPGPU-AI计算IP，提供高算力密度的AI加速能力、多芯片扩展支持及3D堆叠内存集成能力，并正在与多家领先的AI计算客户深度合作，加速推动这些先进技术在实际应用中的规模化落地。 芯原股份今日（8月22日）同步公告称，VeriSilicon Limited、共青城时兴投资合伙企业等6名股东拟通过询价转让方式转让2628.57万股，占总股本5.00%。

SMM 8月22日讯： 再生精铅市场可流通货源不多，持货商出货积极性亦不高，周内报价较少且成交困难。含税出厂价格对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨为主流成交价格，不含税出厂价格对SMM1#铅均价减900元/吨附近。因电解铅与再生精铅价差较小，下游企业刚需采购偏向原生市场，再生精铅货源无成交优势。 由于铅价震荡运行，期间废旧铅酸蓄电池价格下跌幅度有限，且多数冶炼企业最终结算价格仍按照下跌前价格执行，再生铅企业亏损区间并无收窄；截至2025年8月22日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为-445元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-665元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月22日讯： 因9月3日阅兵活动临近，京津冀及附近地区相关部门在交通、空气质量控制等方面做出要求。据悉，京津冀地区废旧铅酸蓄电池回收业务放缓，河南地区冶炼企业对于车辆排放标准不达标的予以限制进厂，短期内华北地区铅冶炼企业原料到货量下滑。目前冶炼企业主流含税废电动执行采购价格在10000-10250元/吨。 国内再生铅冶炼企业生产积极性不高，还原铅流通货源有限；同时沪铅走势长期盘整，亦不利于进口粗铅流入。目前不含税还原铅出厂价格在15650元/吨附近，进口粗铅报价鲜闻。 》订购查看SMM金属现货历史价格