8月25日，洛阳钼业股价出现上涨，截至25日9:45分，洛阳钼业涨4.5%，报11.61元/股。
消息面上：洛阳钼业8月23日披露2025年半年度报告中对上半年进行经营回顾时提及：
1、经营业绩再创新高，流动性持续向好
公司释放产能优势，加强精益管理，有效协同矿山和贸易板块，经营绩效再创新高。上半年实现营业收入人民币947.73亿元；归母净利润人民币86.71亿元，同比增长60.07%，再创历史新高。经营性净现金流人民币120.09亿元，同比增长11.40%，持有现金及现金等价物人民币291.91亿元，资产负债率50.15%，与上年度末基本持平。
2、时间过半任务超半，所有产品均超额达标
公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。
3、布局黄金资源取得突破，全球业务版图焕新：
围绕多国家、多矿种、多资产的全球布局，公司重点拓展黄金资源。成功完成厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）收购并快速推进开发工作，计划2029年前投产。
4、深入推进组织升级，为新一轮业绩增长奠基：为实现长远战略目标，持续推进组织升级，2025年上半年公司引进多位具有行业背景的卓越人才，形成年轻化、国际化、专业化的管理团队；推动组织流程变革，深化总部垂直管控与现场横向指挥相结合的模式，打造高效的全球治理体系，为新一轮发展提供有效支撑。
5、精细化管理叠加技术革新，降本增效获显著进步：TFM中区治理取得阶段性成果，东区产能持续释放，产品质量得到较大提升，成本较去年显著下降；KFM持续稳定高产，成本继续下降，新建设项目正在积极筹备中。刚果（金）Heshima水电站及新能源电力项目顺利推进，为未来产能提升提供长期稳定的能源保障。公司中国区抓住市场契机，产品产量全面超额，技术指标再攀新高。公司巴西铌产量再创历史新高，排土场和尾矿库等建设项目进展顺利。IXM经营计划如期实现。
6、ESG绩效再获肯定，持续保持行业领先地位：在ESG绩效方面，公司MSCIESG评级持续保持AA级，位处全球有色金属行业前11%。此外，公司首度荣获“中国卓越管理企业”奖项，连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，彰显了公司在可持续发展领域的卓越表现。
洛阳钼业介绍：公司属于有色金属矿采选业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，巴西领先的磷肥生产商，同时金属贸易业务位居全球前列。上半年，公司完成对厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）的收购，布局黄金资源，进一步完善多元化产品矩阵。公司位居2025《财富》中国500强第138位，《福布斯》2025全球上市公司2000强第630位。
洛阳钼业在其2024年中公告了2025年的经营计划，根据洛阳钼业2025年度公司矿业、贸易业务板块主要产品产量、实物贸易量指引显示：2025年公司计划生产铜金属60万吨至66万吨；钴金属10万吨-12万吨；钼金属1.2万吨-1.5万吨。
回顾铜价上半年的走势可以看出：受全球铜矿增量下滑、铜精矿供应趋紧及冶炼企业减产预期升温，叠加新能源汽车、电网投资等领域对铜的需求持续增长、需求端韧性凸显，再加上美国拟对进口铜加征关税引发市场担忧、催生囤货现象，以及刚果（金）等地缘政治冲突加剧等多重因素支撑，今年上半年铜价最终以涨势收官——伦铜半年线涨幅达12.66%，沪铜半年线上涨8.22%，SMM1#电解铜上半年累计涨幅为8.4%。而从SMM1#电解铜的半年度日均价的走势对比来看，SMM1#电解铜今年上半年的日均价为77657.65元/吨，与2024年上半年的日均价74552.86元/吨相比，上涨了3104.79元/吨，涨幅为4%。
此外，以SMM电解钴的上半年走势为例，今年6月30日电解钴的均价为249250元/吨，与2024年12月31日的均价170500元/吨相比，其今年上半年的均价涨幅高达46.19%！
洛阳钼业在半年报中公告了主要产品与市场展望：
1、 铜 展望2025年下半年，随着美国对铜制品征收50%进口关税的生效，大量铜流向美国的局面将结 束，市场预计将趋于稳定。美国以外的市场有望因出口至美国的铜减少而缓解供应紧张，进而恢 复均衡。供应方面，矿端新增产能有限，部分增量释放延迟，矿端紧张将日益凸显，结合部分地 区再生铜短缺，供应结构或将面临区域性失衡。需求端将保持韧性，尽管淡季及中国补贴退坡可 能部分影响需求表现，但电网投资和新能源领域的继续加速将支撑需求保持增长势能。叠加全球 经济复苏、流动性趋松前景预期，共同支持铜价。
2、 钴 受刚果（金）钴出口禁令及市场库存水平下降影响，预计2025年下半年钴市场将维持高位运行。 需求端将保持增长。消费电子领域需求持续，将继续带动强劲的钴酸锂消费。新能源汽车销量也 将继续上升，特别是中国的购置税减免和以旧换新政策将继续拉动中国新能源汽车渗透率的进一 步提升。传统工业领域也将持续贡献稳定的钴需求。市场活动恢复正常后，随着全球能源转型的 进一步深化，钴的中长期需求预计将保持稳健。
3、 钼 2025年下半年，基本面将继续处于紧平衡状态，价格将展现出稳健与韧性的特征。供应端，国 内外均没有大规模新增产能投产及释放。同时，部分国内外大型矿山将面临原矿品位下降、高温 雨季安全环保压力、杂质元素超标问题，一定程度限制现有供应增量。消费端，风电轴承用钢、 LNG储罐与深海管道等高端合金领域应用对钼消费增量的贡献显著 ；在风电、光伏、储能等新能 源领域以及高端制造等领域，钼资源亦有着不可替代的重要作用，有望对价格继续构成支持。
4、 钨 展望下半年，钨原料端长期供应持续偏紧，叠加国家限制开采矿山指标配额，对矿价构成强劲支 撑。传统工业、高端制造业用钨需求持续提升，新兴领域对钨的需求也将进一步释放。中国将钨 基高温合金纳入低空经济新材料专项扶持目录，提振高端需求，市场议价重心上移，钨价有望继 续维持在历史较高区间。
5、 铌 展望2025年下半年，尽管建筑和汽车用钢领域尚待回暖，但最主要的含铌钢种消费领域，包括能 源和造船行业，将保持强劲增长。供应商Niobec恢复产量将补足部分市场供应，但市场整体仍将 偏紧。
6、 磷 展望2025年下半年，市场采购增速预计有所放缓。三季度为化肥需求传统旺季，但化肥成本走高 叠加粮价较弱，可能一定程度上对农户采购水平造成压力。四季度种植期结束，需求进一步趋于 缓和。但供应端延续上半年整体格局，巴西作为化肥消费和进口大国，在中国未放松化肥出口限 制的情况下，仍将面临较为紧张的供应。
据洛阳钼业消息，当地时间8月19日，洛阳钼业全资控股的厄瓜多尔凯歌豪斯（Cangrejos)金矿与厄瓜多尔Elit Corporation公司在基多办公室举行4个水电站、232兆瓦供电排他协议（意向函）的签署仪式。这标志着双方在构建安全、可靠的电力供销体系方面迈出重要一步，为金矿未来的开发打下坚实基础。
华安证券7月18日发布研报称，给予洛阳钼业买入评级。评级理由主要包括：1）洛阳钼业发布半年度业绩预告；2）上半年铜钴量价齐增，贡献业绩弹性；3）收购海外金矿，资源布局全面升级。风险提示：主要金属价格大幅波动；海外经营风险；矿山安全及环保风险；项目进展不及预期等。
