据 SMM 8 月 25 日讯 ， SS 期货盘面进一步走跌下探，突破近期低点，盘中一度下探至 14060 元 / 吨；截至收盘， SS 主力合约报收 14215 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面持续下探，旺季前夕询盘成交依旧维持清淡，当前期价已逐步逼近钢厂成本，在成本端支撑下，不锈钢现货价格基本持稳运行。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 14 145 元 / 吨，较前一交易日 下跌 115 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 475-725 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 下跌 50 元 / 吨 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 下跌 25 元 / 吨 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 上持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货整体维持低位震荡运行。前期受印尼 RKAB 镍矿配额增加消息冲击， SS 盘面大幅下挫，市场整体估值回落至偏低区间；本周在有色金属整体回暖带动下，期货盘面迎来阶段性修复反弹，但前期空头情绪未完全消散，盘面回升力度偏弱，整体仍处于低位震荡格局，市场多头信心修复不足。现货市场跟随盘面偏弱运行，价格重心小幅下移，旺季预热不及预期、供需宽松格局持续凸显。目前市场已临近“金九银十”传统消费旺季，但终端前置备货情绪清淡，下游需求未出现实质性回暖，场内成交延续弱势，整体以刚需随采、阶段性脉冲成交为主，缺乏持续性集中补库支撑。受期货盘面低位运行影响，市场悲观情绪延续，叠加钢厂挺价意愿有所松动，现货报价顺势回落，市场价格重心持续下移。供给端压力进一步抬升， 8 月钢厂排产环比提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求持续疲软的错位格局下，市场货源去化压力持续放大，推动本周不锈钢社会库存进一步走高，累库态势延续，淡季尾部供需宽松矛盾凸显。成本与利润端形成底部支撑，有效限制现货深跌空间。本周不锈钢成材与原料价格同步回落，但成材价格跌幅显著大于原料端跌幅，成材与原料价差持续收缩，钢厂冶炼利润进一步压缩，目前行业已临近成本倒挂边缘。成本端支撑力度逐步增强，对现货价格形成硬性托底，使得现货价格下行空间受限，市场呈现弱势抗跌特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货低位弱修复、现货随盘走弱、旺季预热需求疲软、供给增量抬升库存、成本临近倒挂托底价格的博弈格局。短期来看，旺季前置需求缺失、钢厂排产回升、库存持续累库构成市场核心利空，价格整体偏弱运行格局难改；但成本倒挂风险显现，底部支撑持续增强，行情深跌空间相对有限，市场大概率维持弱势震荡走势。后续重点跟踪 SS 盘面修复持续性、下游旺季前置备货节奏、钢厂生产排产变动、原料成材价差变化及库存累库进度。

8月25日（周二），South32公布智利Sierra Gorda铜矿更新后的矿石储量与矿产资源量（MRE）评估报告。 公司表示，本次数据更新源于加密钻探项目取得成效，矿体地质认识得到进一步完善；2023-2025年间，项目完成200个钻孔，总进尺约85,000米。 截至2026年7月31日的最新评估结果：矿石储量增加61%，至11亿吨，平均总铜品位0.39%、总钼品位0.016%、金品位0.06克/吨，铜当量品位0.46%。 矿山初始储量服务年限延长约5年，开采寿命可至2045年；矿产资源量（MRE）为18.7亿吨，平均总铜品位0.37%、总钼品位0.016%、金品位0.06克/吨，铜当量品位0.44%。 Sierra Gorda是位于智利北部安托法加斯塔大区的大型传统露天铜矿，矿区配套现代化加工设施。该矿生产的铜精矿通过卡车和铁路运输至安托法加斯塔港和安加莫斯港，出口至国际市场。 South32首席执行官Matt Daley在新闻稿中表示：“此次更新凸显了Sierra Gorda矿体的规模、品质和长寿命，我们预计该矿将在未来数十年内成为重要的铜供应来源。” Daley称：“此次更新是在7月批准推进Sierra Gorda第四磨矿线项目之后进行的，预计从2031年起铜产量将增加约30%。” “由于当前矿体在深部仍保持开放，该矿山有望在现有矿石储量和可采年限增加的基础上实现进一步增长。我们正继续与合资伙伴合作，推动Sierra Gorda项目的持续发展和价值提升。” 该公司表示，Sierra Gorda还包括Catabela Northeast勘探项目，该项目勘探钻孔已发现显著的铜矿化，凸显了未来延长矿山寿命的潜力。 South32于2022年2月收购了Sierra Gorda 45%的权益，并与持有55%权益的合资伙伴KGHM Polska Mied共同控制该矿。 （文华综合）

沪铜早间小幅高开，日内涨幅震荡收窄，收盘主力合约上涨0.21%，报107980元。最近外围市场风起云涌，宏观不确定性增加，市场也在等待沃什给出更多信号，美指反弹，有色走势开始承压。铜市方面，此前LME铜库存的回升一度削弱低库存所带来的支撑，但周一注销仓单大幅增加，注销占比升至50%之上，挤仓风险重燃，叠加国内社库回落较多，重新提振铜价走势。 由于美债规模庞大，市场对于美元信用的担忧加深，美指回落，此前贵金属和有色强势运行。不过隔夜外围风起云涌，市场不确定性明显增加，美国财长贝森特宣布将释放动用近万亿国库账户回购长债的信号，但公布多项针对伊朗的经济制裁措施，叠加最近对加拿大等国家关税大棒重新挥舞，多因素影响下，美元指数出现反弹，日内亚太科技股继续大跌，市场风险偏好整体受累，有色普遍高开低走。 昨日LME铜库存略有增加，但注销仓单暴增73%至12万吨之上，注销占比大幅回升至50%附近，市场开始担心挤仓风险重新发酵。由于近期部分冶炼厂仍有出口动作，发往市场仓库现货量依旧较少，同时进口铜清关流入量同样偏少，仓库整体入库量受限，而下游企业逢低适时接货，整体库存因此下降较多。从周初LME铜库存和国内铜社库变动来看，非美地区低库存担忧可能重燃，仍为铜价提供一定支撑。 对于铜价后续走势，新湖期货表示，供应端，海外炼厂脆弱性凸显，维持减产节奏；国内受发票政策影响下，废铜供应紧缺，叠加铜矿紧缺，7月国内产量同比转负，后续产量大概率维持低位。随着国内消费旺季的来临，现货紧缺存进一步恶化可能。在基本面的强劲支撑下，随着市场宏观情绪好转，铜价有望重回强势，可考虑逢低建仓。 （文华综合）

美洲锂业(Lithium Argentina AG,多伦多证券交易所/纽约证券交易所代码:LAR)与赣锋锂业集团股份有限公司已敲定协议,将双方位于阿根廷萨尔塔省的Pozuelos-Pastos Grandes("PPG")项目整合为一家合资公司,同时赣锋锂业将对美洲锂业进行1.8亿美元的战略投资。该PPG合资公司整合了赣锋锂业的Pozuelos-Pastos Grandes项目,以及美洲锂业的Pastos Grandes和Sal de la Puna项目,分三期开发,目标合计产能为碳酸锂当量(LCE)15万吨/年。赣锋锂业将持有该合资公司67%的股权并负责运营,美洲锂业持有剩余33%股权。整合资产的历史累计投资额达18亿美元,交易预计将于2026年9月完成交割,交割主体为新设立的荷兰控股公司Millennial Lithium B.V.。 另外,赣锋锂业将认购美洲锂业发行的1.8亿美元无抵押可转换票据,票息率为4.0%,期限六年,转换价格为12.50美元/股,较美洲锂业截至8月21日的五日成交量加权平均价溢价约96%。该票据所得款项将用于偿还公司于2027年1月到期的2.59亿美元可转换债务。若该票据全部转换,赣锋锂业在美洲锂业的持股比例将从约9.6%升至约16.1%。 此次交易进一步深化了双方在Cauchari-Olaroz项目上已有的合作关系。该项目是阿根廷最大的在产锂盐湖项目,美洲锂业持股44.8%,赣锋锂业持股46.7%。 SMM观点: 此次交易延续了中国资本在南美盐湖资产领域布局扩张的趋势,与非洲锂辉石供应端已经出现的整合态势相呼应。对美洲锂业而言,1.8亿美元票据的发行消除了其2027年1月的再融资压力,而PPG项目的整合则为全球项目储备新增了15万吨/年的分阶段LCE产能。由于中国冶炼企业将盐湖提锂与锂辉石提锂所得的碳酸锂视为可相互替代的原料,共同流入下游同LCE供应池,萨尔塔地区新增的盐湖供应实际上会与锂辉石提锂所得原料争夺电池材料厂商的采购订单,从而增强冶炼企业在两种原料路线之间进行套利的议价能力。这一动态将从边际上对CIF中国锂辉石精矿价格形成下行压力,尽管此次交易本身完全发生在盐湖锂板块其价格传导路径是通过冶炼环节的共同需求实现的,而非项目间的直接重叠。

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全球能源转型已行至“深水区”。镍、钴、锂早已不是简单的“周期品”，而是国家能源安全与产业战争的核心筹码。供给端，资源民族主义正在“锁喉”。 主要资源国集体收紧出口与开发政策，低成本扩张时代宣告终结。现在的格局是：任何一国的政策“风吹草动”，都能引发全球市场“惊涛骇浪”。需求端，新能源车与储能“双轮”持续狂飙。 一边是刚性需求爆发式增长，另一边是供给在政策、环保、地缘政治夹击下弹性日趋缩小。供需错配急剧扩大，产业价值正被强制重估。破局关键，在于技术变量。 由上海有色网（SMM）主办的2026SMM锂电池原材料大会， 梅特勒托利多科技(中国)有限公司 以赞助单位隆重装出席，将邀请全球核心玩家齐聚成都，只干三件事：解码变局、链接资源、找到确定性的增长路径。 诚挚邀请您的参与！点击 报名表单 立即登记参会，我们成都见。 展位号：A25 梅特勒托利多是一家全球领先的精密仪器和称重设备制造商，提供实验室、工业称重、过程分析、产品检测和零售的解决方案，广泛应用于制药、食品、化工、半导体、锂电等多个行业领域。不论是在严苛的实验环境中，还是高速运行的工业生产线上，梅特勒托利多始终坚持“精确可靠”的产品理念，助力客户实现质量控制与生产效率的双重提升。 目前，梅特勒托利多在全球100多个国家和地区建立了销售与服务网络，拥有超过17,000名员工和多处研发制造基地。梅特勒托利多在上海、常州和成都均设有运营中心、制造基地及研发中心，并拥有遍布全国的销售及服务网络，能够快速响应本地客户的多样化需求。公司每年持续投入研发，推动技术革新，迄今已拥有超过800+项专利，持续引领行业技术的发展方向。 主营产品 立即报名 2026 SMM锂电池原料大会 联系人 沈夕伟 18964814880 shenxiwei@smm.cn