SMM7月8日快讯： 今日，府谷地区镁锭市场主流报价15850-15950元/吨；中国离岸价（FOB）报2250-2360美元/吨。 今日镁锭市场持稳运行。供应端厂商库存压力未减，出货意愿较强，挺价心态有所弱化。需求端海内外采购均未见明显回暖，市场观望情绪浓厚，询盘稀少且采购端普遍压价。当前镁价小幅反弹后上行乏力，行情维持窄幅整理。短期价格缺乏实质需求支撑，难有持续上涨空间，后续重点跟踪企业集中检修落地情况与库存去化节奏。

 

今日热卷期货盘面收于3300，全天涨幅0.33%。现货方面，冷热卷价格上涨10元/吨，整体成交较前一交易日略微好转。消息面，铁矿石方面传必和必拓出口端工人将于7月16日进行八小时罢工，带动期货价格扰动。数据方面，今日出热卷城市库存，张家港、上海、唐山库存小幅累积，宁波、沈阳、乐从库存有不同幅度的去化，预计本周热卷社会库存可能出现小幅下降，但幅度有限。后续看，当前市场仍处于季节性淡季，需求并无起色预期，基本面压力尚存，同时市场虽有消息扰动但并无明确利好消息，市场整体呈现谨慎态度，短期价格延续底部震荡状态。 ​

今日期货盘面震荡偏强运行，收于3096，较前一交易日上涨0.72%。现货方面，早间多数市场报价维稳运行，午后随着盘面持续走强，部分市场现货价格跟涨10元/吨，整体成交表现略有好转。 基本面来看，供应端，本期多家电炉厂关停或下调开工时长，全国电炉厂开工率有所下降，主产建材的电炉钢厂开工率为36.74%，环比上期下降2.24%；长流程钢厂吨钢效益不佳也有减产检修情况。需求端，国际局势扰动，期现双双走强，市场情绪有所好转，终端有低价拿货情况。综合来看，建材供需基本面对价格无驱动力，影响因素主要还是消息面和原料端，预计短期建材价格反弹乏力。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM 7 月 8 日讯： 今日沪铝2608合约开盘于22940元/吨，最高升至23140元/吨，最低下探22940元/吨，最终收于23075元/吨，较前一交易日上涨155元/吨，涨幅0.68%。成交量14.84万手，持仓量23.20万手，日增仓-14047手。价格站上MA5（22828）及MA10（22802.50），但仍低于MA20（23378.75）、MA40（23943.13）及MA60（24261.75），短线修复延续，但中长期弱势格局尚未扭转。MACD指标中DIFF（-408.99）略高于DEA（-409.92），柱状线录得1.86，空头动能明显收窄。成交量维持低位，日增仓-14047手，显示资金继续流出，今日上涨仍以减仓上行为主。 SMM评论： 美伊间接技术性会谈取得进展，双方围绕资金返还与海峡安全展开讨论，核问题即将启动磋商，地缘风险溢价延续收敛态势，霍尔木兹海峡管理权争议持续，海峡复航仍存不确定性。美联储鹰派转向提振美元指数，有色金属价格受到压制。宏观利空之下海内外铝价下跌，短期内利空因素占主导，铝价预计延续偏弱运行。 今日氧化铝2609合约开盘于2701元/吨，最高升至2725元/吨，最低下探2692元/吨，最终收于2716元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，涨幅0.37%。成交量17.48万手，持仓量34.63万手，日增仓-6243手。价格仍低于MA5（2718）、MA10（2760.80）、MA20（2829.25）、MA40（2810.70）及MA60（2814.22），均线系统维持空头排列，盘面弱势暂未修复。MACD指标中DIFF（-33.35）低于DEA（-15.92），柱状线录得-34.86，空头动能仍存。成交量小幅回落，日增仓-6243手，显示资金有所流出，今日反弹更多体现为低位减仓修复，持续上行动能仍显不足。 SMM评论： 据SMM统计，截至上周四，国内氧化铝总库存较上周有小幅下跌。从库存结构来看，其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但由于近期价格波动较大、市场对后市存在分歧，补库意愿不强，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少，主要受北方部分企业开展阶段性检修影响，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束后，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。总体来看，供应过剩格局未改，在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存将由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月8日讯： 上半年，钠电正极材料市场经历了从春节备库到供不应求的深刻演变。产量走出V型修复后持续攀升，产品结构进一步向聚阴离子路线集中，NFPP（磷酸焦磷酸铁钠）成为驱动增长的核心引擎；层状氧化物路线则持续承压，市场份额不断收窄。进入二季度末，供给约束、成本上行与缺口预期三大主线交织，行业正站在从商业化早期向规模化放量过渡的关键节点。 产量轨迹：V型修复后持续爬坡，实际表现连续超预期 上半年钠电正极产量走势可划分为三个阶段： 第一阶段为1至2月的"备库—停产"周期。1月产量环比微增、同比大幅增长，企业以既有订单交付为核心，同步启动春节前备库操作，为年后过渡期筑牢供应基础，行业排产保持良好态势。2月受春节假期影响，产量环比大幅下滑，多数企业在2月中上旬停产放假，层状氧化物正极企业几乎全部停产，行业整体进入生产淡季。不过，实际降幅显著优于年初预期，表明产业基本盘较预期更为稳固。其中，兼具锂电正极产能的企业在春节期间维持钠电产线运转，叠加既有订单交付需求，为3月产能恢复储备了关键弹性。 第二阶段为3月的强势反弹期。产量环比翻倍增长，实际表现远超此前预期，行业超预期走出淡季。新势力企业节后产能快速恢复，电芯厂订单稳定，二季度需求规划逐步清晰；部分锂电大厂钠电产线陆续建成投产并送样验证，市场供给能力持续增强。层氧正极需求一度明显恢复，在启停电源、二轮车及小型储能项目中获得新订单，应用场景持续拓展，带动当月聚阴离子占比阶段性回落至77%。 第三阶段为4至6月的需求驱动增长期。4月产量环比小幅增加，NFPP预购意向订单显著上升，多为5至6月交付订单，二季度出货小高峰顺利兑现；5月产量环比持续增长，头部企业订单陆续交付，可用产能出现瓶颈，市场呈供不应求态势；6月产量环比继续攀升，再度大幅超出此前预期。价格方面，6月磷酸铁价格持续上行，上游磷酸铁企业已提出以SMM磷酸铁价格作为结算基准，NFPP正极厂拟通过公式计价将成本传导至下游电芯厂，行业成本传导机制加速重塑。展望7月，SMM预计产量仍将延续增长，排产保持上行态势。 结构演变：聚阴离子绝对主导，NFPP成为核心增长极 上半年，聚阴离子路线的主导地位不可撼动。1月聚阴离子材料占比高达91%，其中NFPP占比较上月环比提升10个百分点，一步跃为市场绝对主流。此后各月因层氧阶段性恢复出现小幅波动——3月NFPP占比环比回落5个百分点、层氧需求有所回暖，但这并非聚阴离子产量下滑，而是行业技术路线更趋均衡的短期调整。 进入二季度后，聚阴离子占比再度拉升：4月接近82%，5月攀升至约87%，NFPP占比环比提升5个百分点，主导地位进一步巩固。NFPP的强劲表现源于其优异性能与储能、启停系统需求的深度契合。5月头部企业密集推出新一代产品，性能维度全面升级，持续提升钠电在场景端的竞争力。至6月，聚阴离子路线占比达82%，与钠电储能旺盛需求形成直接呼应。 与之形成鲜明对比的是，层状氧化物路线上半年持续承压。1月占比仅6%，订单端处于低谷。3月层氧需求虽一度出现恢复信号，但进入二季度后产量再度下滑——除一体化企业外，多数企业面临前驱体供应不足的困境。此前因层氧需求长期低迷、性价比不足，多数前驱体企业将产线调回三元，导致供应缺口难以快速填补。至5月，层氧占比进一步收窄，市场集中度持续抬升，需求聚焦于两轮车、启停电源等细分场景，赛道面临加速萎缩的挑战。下半年若搭载层氧路线的车型如期上市，该路线有望借势起量，迎来关键破局窗口。 供需格局：从订单驱动到供应紧缺，缺口压力初显 上半年供需关系经历了从"订单驱动"到"需求拉动"的根本性转变。1至3月，市场以既有订单交付和节前备库为核心逻辑，供给相对充裕。进入二季度后，需求端持续释放——4月启停、二轮车、储能三大领域均有需求释放；5月头部企业订单火热，但中游正极厂商受限于产能规模，尚未充分受益；6月下游电芯端已出现催单发货现象。 当前正极市场最突出的矛盾在于供给严重不足。头部企业基本维持满产满销，成品库存降至极限低位，部分企业只能优先保障大客户供货。从行业整体看，钠电正极仍处于商业化早期阶段，真正具备规模化出货能力的企业屈指可数，行业整体月度出货量仍停留在百吨级，尚未实现千吨级突破。这一格局意味着短期内正极环节的议价能力将持续偏强。 展望下半年，供需矛盾或将进一步激化。当前正值上下半年交接节点，下游电芯企业已将下半年需求预估向上游传导。随着需求集中释放，SMM预计正极供应紧张态势将持续演绎，局部环节或出现阶段性供需缺口。头部正极厂已着手扩产准备，预计三季度钠电正极产能将有较大幅度释放，但产能爬坡周期下，供给缺口短期难以完全弥合。 成本与价格：原材料全面涨价，传导机制加速重塑 上半年，NFPP原材料成本呈现持续上行态势，构成贯穿二季度后半程的核心主线。 4月，NFPP高压实产品高度依赖前驱体，而NFPP前驱体产能严重不足且价格上调，带动高压实NFPP成本率先上行。5月，磷酸铁价格上行，磷酸二氢钠、焦磷酸钠等钠盐价格亦大幅上涨，尽管量产规模较前期已有改善、产线工艺有所升级，原材料端的全面涨价仍推动成本出现显著涨幅，NFPP价格调涨预期升温。6月，磷酸铁价格延续上涨态势，上游磷酸铁企业提出以SMM磷酸铁价格作为结算基准的诉求，NFPP正极厂则拟通过公式计价将成本传导至下游电芯厂，NFPP价格在6月已出现明确调涨。 成本传导机制的构建是上半年最重要的行业进展之一。此举有望推动产业链形成更可控的定价体系和良性商业循环。不过，由于钠电市场仍处开拓期，下游电芯厂成本把控严格，NFPP价格上调的阻力依然存在。在成本覆盖与市场接受度之间寻求动态平衡，将是下半年正极企业面临的核心命题。 下半年展望：需求向好延续，结构性机遇与挑战并存 展望下半年，三条主线将共同演绎行业演变： 其一，产量持续增长。SMM预计7月产量仍将延续增长，增长通道保持。随着下半年需求集中释放，供需缺口压力或将进一步显性化，头部企业扩产计划有望加速落地，推动行业从百吨级向千吨级跨越。 其二，路线分化延续。聚阴离子路线、尤其是NFPP的主导格局预计延续，凭借性能与成本优势持续巩固核心地位。层状氧化物路线面临关键窗口期——若下半年搭载层氧路线的车型如期上市，该赛道有望借势起量，缓解当前萎缩态势，行业技术路线有望走向均衡。 其三，成本压力与定价机制博弈。原材料涨价压力短期内难以缓解，成本传导机制的完善与落地将是影响行业盈利格局的关键变量。上游材料定价锚定SMM价格、中游正极公式计价与下游成本控制的博弈，将塑造下半年的产业链利润分配格局。 总体而言，上半年钠电正极市场已从"备库复产"走向"供不应求"，实际产量连续超预期兑现，行业正加速向规模化放量阶段迈进。下半年，供需缺口、成本传导与路线分化三大主线将持续演绎，行业竞争格局有望进一步清晰。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

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