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  • 下游企业按需采购与提货 原生铅企业库存如期下降【SMM原生铅库存周评】

              据了解,截至9月10日,原生铅主要交割品牌厂库库存为0.92万吨,较上周减少0.95万吨。 当前,原生铅冶炼企业多处于检修状态,即使期间有中小型企业复产或提产,并未带来铅锭供应明显增量的趋势。同时下游企业按需采购,又因价格低于社会仓库货源,下游企业采购亦是偏向原生铅企业厂提货源,加上下游企业提货增多,原生铅企业厂库库存大幅下降。

  • 现货铅供应存地域性差异 持货商挺价出货【SMM精铅现货市场周评】

    本周 (2026年9月7日-2026年9月11日)SMM1#铅周均价为16015元/吨,较上周下跌40元/吨。近期,电解铅市场流通货源有限,部分企业库存下降并出现预售情况,持货商多挺价出货,其中偏北方地区价格高于南方地区,主流产地电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。值得注意的是铅期现价差较上周明显收窄,以河南地区为例,从上周的对沪铅2610合约贴水120元/吨,收窄至贴水50元/吨附近。另再生铅方面,由于冶炼企业复产进度不如预期,精铅市场地域性供应差异扩大,再生精铅报价贴水亦是范围较大,主流产地报价对SMM1#铅均价贴水175元/吨到升水25元/吨出厂,部分下游偏向于采购大贴水货源,但高价货则成交困难。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

  • 美国精炼铜关税政策再次出现变数。据最新消息,白宫尚未决定是否对进口精炼铜征收关税,仍在权衡推动本土铜产业发展与抬高制造业成本之间的利弊。消息公布后,铜价一度下跌超过4%。 这一变化对废铜市场的影响并不局限于铜价涨跌。过去一年,美国关税预期已经通过COMEX—LME价差改变全球电解铜流向,并间接支撑非美地区的废铜价格和计价系数。如果关税最终未能落地,这一传导链是否会反转? 关税尚未落地,预期已经改变铜流向 根据美国2025年公布的铜产业政策,商务部长需提交市场评估,由总统决定是否自2027年1月1日起对进口精炼铜征收15%的普遍关税,并于2028年提高至30%。因此,目前15%的关税仍属于待决定政策,并未正式生效。 不过,关税预期已经使美国COMEX铜价长期相对LME形成溢价。价差扩大后,贸易商因为套利空间扩大而选择将更多电解铜运往美国。 数据显示,2025年美国精炼铜进口量同比增长80%至164万mt;截至2026年7月底,CME仓库已集中了全球可见交易所铜库存的约58%。与此同时,LME和上期所铜库存持续下降,非美地区可流通电解铜供应趋紧。 电解铜流向为何会影响废铜价格? 美国关税预期并不直接决定废铜价格,其影响主要通过电解铜市场传导。 当大量电解铜流向美国时,中国、欧洲及亚洲其他市场的可用货源减少,现货采购成本上升。对于铜杆及铜材企业而言,光亮铜等高品位废铜相对电解铜的替代价值随之提高,企业对废铜的询价和采购需求增加,对高计价系数的接受程度也相应提升。 因此,这条传导链可以概括为: 关税预期升温—COMEX相对LME溢价扩大—电解铜流向美国—非美地区供应趋紧—电解铜现货升水上升—废铜替代需求增加—废铜价格获得支撑 如果美国不征收精炼铜关税,会发生什么? 如果美国最终取消或继续推迟精炼铜关税,COMEX相对LME的政策溢价可能进一步收窄,向美国运输电解铜的套利空间也将下降。 在这种情况下,新增电解铜流入美国的速度可能放缓,更多货源留在欧洲和亚洲市场。随着非美地区供应改善,铜材企业使用高价废铜替代电解铜的紧迫性将有所下降,废铜计价系数也会失去一部分支撑。 其反向传导逻辑为: 关税预期降温—COMEX与LME价差收窄—电解铜流向美国的动力减弱—非美地区供应改善—废铜替代需求下降—废铜计价系数承压 不过,这一过程不会完全、立即反转。已经进入美国仓库的铜仍受到物流、融资和交割安排限制;全球废铜库存本身依然偏低;中国部分国产废铜还面临票据链条不完整、含票货源不足等问题。因此,即使精炼铜关税不落地,废铜计价系数也未必快速下跌。 此外,美国对高品质废铜的国内销售要求属于另一条独立政策线,不会因为精炼铜关税推迟而自动取消。该措施并不等同于全面禁止废铜出口,但仍可能限制美国优质废铜出口供应的增长。 后市关注什么? 据SMM市场调研,光亮铜受低库存及铜材企业刚性需求支撑,计价系数已经长期处于高位。即使非美地区电解铜供应有所改善,光亮铜价格也可能首先表现为涨势放缓,而非快速回落。 相比之下,1号铜和2号铜对冶炼利润、下游开工率及杂质处理成本更加敏感。如果铜价回落、非美地区电解铜供应改善,同时再生铜企业利润继续承压,其计价系数可能较光亮铜更早走弱。 SMM认为,美国精炼铜关税预期降温,首先削弱的是全球废铜价格的边际支撑,而不是立即改变废铜供应偏紧的基本格局。 如果关税落地,COMEX—LME价差可能继续吸引电解铜流向美国,非美地区供应紧张将继续支撑废铜替代需求;如果关税取消或长期推迟,价差收窄将推动非美地区电解铜短中期供应改善,并降低铜材企业对高价废铜的接受程度。 只有当COMEX—LME价差持续收窄、LME及亚洲铜库存明显回升,同时废铜供应有所恢复,全球废铜计价系数才可能出现较为明显的下行。 现阶段更合理的判断是:美国关税预期降温削弱其对废铜计价系数的支撑,但全球废铜偏紧的结构尚未根本改变。废铜计价系数难迎大回调。

  • 钛精矿 本周,国产钛精矿(TiO2≥46%)报价1200-1250元/吨,均价1225元/吨,TiO2≥47%规格报价1300-1350元/吨,均价1325元/吨。莫桑比克产TiO₂≥46%钛精矿报价1220-1300元/吨,均价为1260元/吨,较上周价格下调25元/吨;尼日利亚产TiO₂≥50%钛精矿报价1380-1450元/吨,均价1415元/吨,较上周报价下调50元/吨;澳大利亚产TiO₂≥50%钛精矿报价1450-1500元/吨,均价1475元/吨,较上周价格下降50元/吨。 本周钛精矿维持低位盘整,价格上行阻力偏大。核心矛盾仍是下游需求偏弱,整体供需格局没有实质改善。供应端,进口矿持续流入冲击国内市场,港口库存压力偏高,部分资金紧张的贸易商甩货出货,持续压制市场心态。国产矿利润已经压缩至低位,继续下探空间有限,但国内新增产能陆续释放,进一步加剧市场供给压力。需求端,下游钛白粉企业部分检修、减产,虽进入传统金九,订单较前两月小幅回暖,但回升力度偏弱,钛白粉厂原料采购整体偏谨慎。另外国内正在试验的提纯新工艺,或在中长期给市场带来变量。短期钛精矿预计延续震荡整理走势。 钛白粉 本周,锐钛型钛白粉报价收于12000-13000元/吨,均价12500元/吨;金红石型钛白粉报价收于12500-14800元/吨,均价为13650元/吨;氯化法钛白粉价格收于15300-16800元/吨,本周各类型钛白粉价格较上周基本持平。 本周钛白粉市场整体持稳运行。近期钛白粉市场逐渐进入传统金九阶段,旺季预期有所升温,但行情实质性走强仍存不确定性。供应端,近期部分厂家上调报价,更多是停止低价出货、修复市场情绪,并非下游需求大幅好转。而行业库存压力仍存,大致相当于一个月产量,也是压制行情的关键。需求端,下游询单和订单相比前期小幅改善,主要是节前阶段性补库操作,但对价格反弹支撑力度有限。原料端,钛精矿基本探底,下跌空间很小,但港口硫磺库存持续走高,化肥行业需求偏弱,硫酸后续仍存在下行压力,成本端支撑力度不足。短期来看,钛白粉市场核心还是看下游真实需求释放进度,预计后续会缓慢改善,但短期仍将维持窄幅震荡运行。 钛渣 本周,酸溶性钛渣(四川)报价3600-3800元/吨;普通90钛渣主流报价为5200-5400元/吨。 本周钛渣市场弱势盘整,供应端开工持续偏低,辽宁受高电价拖累仅零星企业减产运行,内蒙古虽为主力产区但盈利不足、扩产意愿有限。原料端氯化钛矿持续走弱,然企业仍陷亏损,成本售价倒挂未改。需求端以刚需采购为主,成交清淡。综合来看,高成本、弱需求、低盈利三重压制下,短期市场难改弱势格局。 海绵钛 本周,0级海绵钛报价44000-45000元/吨,均价44500元/吨;0级海绵钛FOB均价6800美元/吨;1级海绵钛报价43000-44000元/吨,均价43500元/吨;2级海绵钛报价42000-43000元/吨,均价42500元/吨。 本周海绵钛市场延续弱势运行。上游报价集中在4.4-4.5万元/吨,实际成交多贴近区间低幅,下游压价情绪较强。需求端表现疲软,下游企业库存普遍偏高,采购以刚需为主,高价新单稀少,追涨意愿不足;供应端厂家库存同样高企,新订单匮乏,市场交投清淡。整体来看,上下游博弈僵持,议价成交为主流,短期预计延续弱稳格局,后续需关注终端需求恢复及企业减产动向。 钛材 本周,TA1钛锭价格为55-57元/Kg,TA2钛锭价格为54-55元/Kg,TC4价格为64-66元/Kg。本周热轧钛板(3-8mm)报价为64-68元/kg, 钛焊管报价为105-110元/kg,纯钛钛棒报价为105-110元/kg,纯合金棒报价为120-125元/kg。 当前钛材市场结构性分化显著。供应端,民用领域产能释放受限,中小铸锭厂开工率不足五成,生产意愿偏弱;航空级钛材产能集中于头部企业,订单饱满致交付周期拉长,供给偏紧。需求端,民用市场受淡季影响,化工储罐及低端设备采购萎缩,以小批量刚需补库为主,观望情绪浓厚,航空航天及军工领域维持高景气。整体来看,民用供过于求、高端供不应求的两极格局短期难改,上游海绵钛接近成本线对产业链形成底部支撑。 本周小结 本周钛产业链整体呈分化运行态势。供应端,钛精矿低位整理,进口矿货源冲击港口,贸易商甩货压制行情,国产矿下跌空间有限,钛渣则维持弱势盘整,企业深陷成本倒挂。钛白粉价格整体持稳,金九旺季预期升温,但仅小幅刚需补库,行业库存压力仍在,原料端成本支撑偏弱,行情缺乏上行动力。海绵钛延续弱稳格局,市场成交偏向低价,上下游库存偏高,下游压价明显,交投偏清淡。钛材板块结构性分化突出,民用钛材需求偏弱、开工不足,航空军工高端钛材订单充足、供给偏紧。整体来看,全产业链终端需求未有实质性回暖,仅高端领域有支撑,短期钛产业链大概率维持分化震荡,重点关注企业调价落地与实单成交跟进情况。 后市预期 本周临近发稿,国内龙头企业发布调价函,快速提振市场信心,为持续低迷的钛白粉市场注入利好。此前虽已有部分企业先后上调报价,但市场反响与订单兑现不及预期,市场对此普遍存疑。伴随传统 “金九” 旺季逐步推进,行情向好预期有所升温,若后续调价能够落地,成交持续改善,将加速行业库存去化,钛白粉市场有望迎来行情拐点。不过调价成效仍有待实单验证,短期行情大概率维持窄幅震荡。

  • 尊敬的用户: 您好! 为进一步完善锶系金属及盐类产品价格体系,覆盖上下游全产业链价格数据需求,精准匹配市场交易参考标准, SMM(上海有色网)现正式新增上线金属锶价格点,为行业提供实时、公允的价格基准。 金属锶作为锶产业链核心深加工产品,凭借优良的还原性能与合金改性能力,广泛应用于冶金合金、电子工业、精细化工、航空航天、汽车制造等核心领域,是铝锶合金、高端锶化合物生产的关键原料。 为贴合市场真实交易现状,本次SMM上线的 金属锶价格点 ,严格遵循SMM价格定价体系规范,价格标的、品质标准、流通口径均贴合主流市场交易规则,具体定价说明如下: 价格点: 金属锶 质量标准 :Sr≥99% 定义: 出厂含税价 单位: 元/吨 价格产生区域: 中国 最小成交数量: 100 千克 付款条件: 款到发货 更新时间: 工作日, 北京时间上午11:30 参考标准: 企业标准,重庆庆龙、宝武镁业等 上线日期: 2026年9月16日 如有任何问题,欢迎反馈至:金属锶分析师 常欣宇 021-20707851。 上海有色网稀小金属研究团队 2026 年09月11日

  • 铅蓄电池集中交付前期订单 开工率延续增势【SMM铅蓄电池周度开工评述】

            据了解,2026年9月4日—9月10日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.4%,较上周上升0.76个百分点。 近期,铅蓄电池市场终端消费相对平稳,部分企业表示成品订单情况虽不及往年旺季时段,但季节性好转逐步兑现,工厂开工率稳中有升,小部分企业生产线开工率已接近满产状态,带动铅蓄电池企业周度开工率延续增势。另8月电动自行车、汽车蓄电池企业普遍对电池实施促销,至今部分汽车蓄电池企业继续进行促销活动,经销商集中采购后,少数企业的部分电池型号发货出现周期拉长的情况。当前,铅蓄电池企业积极交付前期订单,短期周度开工率将延续稳中有升的预期。

  • 铜价回落带动点价需求 沪铜现货升水跌势暂缓【SMM沪铜现货周评】

    》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水呈高位回落后企稳走势。SMM 1#电解铜对沪铜2609合约升水均价由周初225元/吨一路回落至周五65元/吨。周内高铜价持续抑制下游采购,叠加线缆订单偏弱,现货成交整体承压,持货商在Back结构走扩背景下移仓及出货意愿增强,带动升水持续下探。周四、周五随着铜价回落,部分加工企业集中点价,市场采购及成交有所改善,但沪铜现货升水跌势暂缓。9月10日,SMM录得上海地区社会库存5.81万吨,环比上周四增加0.26万吨;江苏地区社会库存1.89万吨,环比上周四减少0.43万吨。 展望下周,现货市场仍需关注供应补充与换月后的报价变化。近期进口窗口罕见打开,进口盈亏转正,后续进口货源补充预期有所增强,若进口货源及冶炼厂到货陆续增加,现货供应压力或进一步显现;同时,前期Back结构持续走扩,持货商移仓及出货压力仍存,预计现货升水反弹空间受到一定限制。需求端来看,本周铜价回落后部分加工企业点价积极性有所回升,但目前更多体现为高价下被压制的刚需释放,终端订单尚未出现明显改善,因此采购回升的持续性仍需观察。下周二为沪铜2609合约最后交易日,换月后市场将转向对2610合约报价,预计届时沪铜现货对10合约报价呈现高升水。 》查看SMM金属产业链数据库  

  • 【SMM焦煤焦炭日度简评】20260911

    【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场: 临汾低硫主焦煤报价2620元/吨。 焦煤方面,山西焦煤产量仍处于偏低水平,受制于高压安全合规要求、前期超产透支以及井下生产条件等因素,普遍维持低负荷运转,焦煤供应依旧偏紧,但煤价高位持续挤压产业链利润,焦钢企业整体盈利依旧偏弱,下游采购心态谨慎,主动增量采购意愿不足,对高价煤抵触情绪明显,短期焦炭市场或稳中偏强运行。 焦炭市场: 准一级冶金焦-干熄全国均价为2420元/吨。 供应方面,当前焦炭供应端整体偏紧,焦企持续亏损压制生产积极性,且焦企销售情况较好,自身焦炭库存持续去化。需求方面,下游钢厂对焦炭的刚性需求仍在,但自身亏损,对高价焦炭接受度开始下降,目前钢厂焦炭库存仍处于偏低水平,为保证生产连续性,被迫进行补库。综合来看,钢厂在低库存和刚需影响下仍要拿货补库,且成本支撑尚在,下周焦炭价格仍有提涨可能。【SMM钢铁】

  • SMM原生铅冶炼厂周度开工率(2026年9月4日-9月10日)【SMM原生铅开工周评】

      据了解,本周(2026年9月4日—9月10日)三省原生铅冶炼厂综合开工率为63.52%,较上周环比增加0.69个百分点。 近期,铅价维持高位震荡,提振铅冶炼企业生产积极性,本周湖南、云南地区中小型企业生产小幅上升,包含铅冶炼企业检修后复产与企业主动提产,使得原生铅企业周度开工率结束了8月底附近以来的降势。另据了解,湖南地区冶炼企业设备技改周期或延长,西北地区冶炼企业计划于9月下旬检修,届时原生铅企业开工率将再次下滑。 》查看更多SMM铅产业链数据库            

  • 【SMM分析】刚果金钴出口放量,原料议价短期或将向买方倾斜

    刚果金六月集中发运缓解缺口,供给基础仍偏低 2026年6月刚果金的钴出口反弹很强,但半年累计水平更能说明供给基础。2026年上半年刚果金钴出口4.11万金属吨,同比下降6.4%,为2022—2026年同期最低值,比2024年高点低59.1%。年中恢复发运,首先是在填补此前留下的供应缺口。 2026年上半年刚果金钴出口恢复主要体现在二季度 二季度出口2.41万金属吨,环比增长41.2%,相当于2025年同期的22.2倍。如此悬殊的同比,主要来自2025年二季度仅1,085吨的低基数。与2024年二季度相比,当前出口仍少52.0%。只看同比增幅,容易把恢复速度当成供给规模,高估后续可持续补充的货量。 配额执行窗口解释了6月为何集中放量。一季度配额延期至6月底,与二季度合并执行,逾期未使用的上半年配额将被回收再分配。企业面临的是明确的发运时限。6月产品出口量占整个二季度的48.9%,配额集中兑现是这轮反弹的重要推力。用6月单月水平外推下半年,会把一次集中释放放大成持续供给。 增量集中在少数企业 国内补库也将出现分化 从省份看,卢阿拉巴决定了刚果金钴出口的大方向。该省上半年氢氧化钴产品出口10.83万吨,占全国的91.0%;6月出口由1.49万吨升至3.03万吨,贡献全国当月净增量的97.2%。上加丹加同期仅增加435吨。全国出口接近翻倍,主要是卢阿拉巴的主要供应商在加快交付。 上加丹加二季度出口比一季度增加86.4%,恢复幅度并不小,但其上半年份额只有9.0%,对全国总量的影响有限。供给高度集中,意味着主要企业的装运安排会直接传导为国内到港波动,其他供应商很难在短时间内补足缺口。 6月,EGC、METALKOL和CMOC KISANFU的产品出口分别比5月增加5,275吨、4,897吨和3,634吨,三家合计贡献全国净增量的87.4%。与此同时,KCC和LAMIKAL分别减少2,010吨和1,862吨,TFM基本持平。这是一轮企业间明显分化的发运恢复,这种分化可能与可用配额、审批及装运安排有关,但出口量本身不能证明矿山产量同步扩张。出口增量最快的EGC以手工矿为主,矿山产量增长缓慢。而钴产量最大的CMOC,其实际产量并未受到配额政策的影响,2026公司半年报中公布的钴产量仍维持高位。 主要企业上半年出口及六月变化 产品量占比按半年报119,015.45吨计算。 对国内冶炼厂而言,供货合同由谁执行,比全国出口涨了多少更直接。拿到集中发运批次的企业,补库压力会先缓解;供应商发运减少的企业,仍要承受等货成本。新增货源将先改善部分客户的供应,再通过市场成交影响其他买方,国内采购节奏也会随之分化。 非洲目的地占三成 买方渠道决定交付节奏 目的地数据进一步解释了出口与中国进口之间的差距。半年报51条氢氧化钴记录合计净重13.63万吨,其中单列“中国”的8.01万吨,占58.7%;另有8,634吨列为“中国/香港”。南非、莫桑比克和赞比亚合计占31.3%。矿山出口之后,货物仍有不同的商业去向和运输安排,中国进口只会记录最终进入国内报关的批次。 需要注意,刚果金上半年矿产报告中目的地表的13.63万吨净重,与月度出口表的11.90万吨产品量并非一致口径,两表企业名称和覆盖范围也有差别。这里用目的地表观察货物流向和交易渠道,不适合直接将占比乘以月度出口总量推算对华发运量。 不同买方渠道对应的目的地存在差异 买方渠道的差异很突出。KCC向GLENCORE INTERNATIONAL AG出口的相关记录合计1.98万吨,其中直接登记中国的仅34.49吨,其余登记南非和莫桑比克;MUTANDA相关记录也流向这两个国家。TFM相关钴产品记录则全部登记中国。不同供货渠道的赴华安排各不相同,矿山出口总量因此难以同步转化为中国到港量。 这部分数据的价值,在于把运输和交付环节带回供给分析。登记在非洲的货物,要落实后续赴华装船,才构成中国市场的货源补充。对国内供应的判断应跟随实际赴华批次推进;把非洲目的地货物全部提前计入中国供应,会夸大短期宽松程度。 六月发运主要传导至八至九月 国内供货将逐步改善 经德班赴华的货物,从刚果金边境出发陆运到港要20多天,再到中国港口需要1—1.5个月海运,两段合计约两个月。等车、等船和转运衔接会把周期拉长至接近三个月。这个周期决定了,中刚贸易数据应按发运批次错月观察。 经德班到中国的运输链条 刚果金边境至德班港 德班港至中国港口 等车及等船影响 陆运20多天 海运1—1.5个月 总周期可能接近3个月 陆海联运约两个月,以实际离境日期为起点;到港后完成进口报关仍可能另有时间差。 按这一运输节奏,6月实际离境的赴华货物,主要在8—9月形成到港补充,衔接较快的批次可在7月下旬抵港。中国6—7月进口回升,还包含更早发出的货物。我们认为判断,年中的发运恢复会继续向国内交付端传导,前期因原料短缺而形成的采购紧迫感将有所缓和。 中国上半年自刚果金进口钴中间品约1.80万实物吨,其中6月就有1.08万吨,7月又进口1.60万吨。按所有来源地计算,6—7月贡献前七个月进口量的73.6%。到港已从前五个月的低水平明显恢复,国内原料供给正在获得补充。 长运输周期还会形成一种容易误判的现象:矿山发运已经变化,中国进口仍在反映几个月前的货流。年中集中离境的货物可以支撑一段时间的到港,后续发运不足也会延迟显现。因此,短期交付改善与中期供货不稳可以同时存在。 到港补充叠加需求偏弱 卖方需要让价促成交 货物进入国内后,还需要经过定价和采购决策。6月、7月自刚果金进口中,海关特殊监管区域物流货物分别为7,561吨和10,046吨,占当月自刚进口量的69.9%和62.9%;7月一般贸易为4,243吨,加工贸易合计1,681吨。新增进口主要经特殊监管区域物流渠道进入,国内货源补充已有体现,接下来影响成交的是价格能否满足冶炼厂的利润要求。 2026年8~9月以来,钴中间品卖方报价意向仍维持在19-20美金/磅附近,然而随着钴盐和金属钴价格快速回落,下游采购意向已下降到15—16美元/磅,双方分歧较大;与此同时,MHP和回收的钴系数走低,替代原料给冶炼厂提供了更低的采购成本参照。钴盐需求偏弱,冶炼厂缺乏追高补库的利润空间,卖方高报价面临实际成交的检验。 随着前期发运货物到港,买方急于找货的压力下降,等待价格回落的余地增加。我们预计,这轮供货改善将首先体现为卖方议价能力减弱,原料让价压力上升。冶炼厂按当前钴盐订单和加工利润决定采购价格,原料报价需要向下游能够承受的成本水平靠拢。 短期议价向买方倾斜 中期仍须锁定连续供货 我们对后市的判断是:年中发运带来的到港补充,将缓解国内阶段性原料短缺;需求偏弱会把供货改善转化为采购价格压力,成交重心面临下移。买方的议价空间在扩大,单纯依赖缺货预期维持高报价的难度将上升。 实际离境批次与到港观察窗口 实际离境月份 陆海联运衔接较顺畅 等待拖至接近三个月 4 月 5 月下旬—6月 可延后至7月 5 月 6 月下旬—7月 可延后至8月 6 月 7 月下旬—8月 可延后至9月 7 月 8 月下旬—9月 可延后至10月 以实际离境为起点,按经德班赴华路线估算到港窗口。 中期的约束则在供货连续性。上半年刚果金钴出口处于近五年同期最低水平,6月增量又高度集中于少数企业,供应对配额兑现和装运节奏依然敏感。一次集中交付能够缓解眼前的缺口,却无法为后续每个月提供同等规模的货源。 6—7月,刚果金在中国这一税号进口中的占比均超过98%,其他来源地仍难以提供有规模的替代。对冶炼厂而言,当前更合适的采购节奏是利用到港修复压低补库成本,同时保留能够连续交付的基础合同。价格上争取主动,供应上守住连续性,是这轮发运恢复带来的实际机会。 SMM钴分析师 肖文豪 16621140365/ 021-51666872 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835

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