【SMM铸造铝合金早评：合规废铝原料偏紧 为合金价格提供底部支撑】昨日ADC12市场稳中偏强，SMM ADC12价格较上一日上调100元/吨至23700元/吨。核心驱动源于成本端，废铝高位运行、合规货源紧缺叠加供应阶段性收缩，给予价格较强支撑。然而，下游需求疲态未改，终端仅维持刚需补库，制约了价格上行空间。整体来看，当前市场仍陷于“强成本支撑”与“弱需求压制”的博弈格局，预计短期价格将延续窄幅震荡态势。

【SMM铸造铝合金早评：废铝及合金进口量同步大幅下跌 合金出口创单月新高】未锻轧铝合金进口量为7.35万吨，同比下降15.4%，环比下降12.9%；1—4月累计进口31.39万吨，同比减少14.6%。出口方面，4月未锻轧铝合金出口量达4.63万吨，创单月出口新高，同比大幅增长179.7%，环比增长68.9%；1—4月累计出口11.12万吨，同比增长58.1%。 自3月以来，受中东地缘冲突及海外供应扰动影响，海外铝合金锭价格持续上涨，内外价差倒挂加剧。

【SMM铸造铝合金早评：铝价反弹为合金提供成本支撑 需求偏弱限制上行空间】昨日ADC12市场整体持稳运行。随着铝价反弹，部分企业小幅上调报价，但多数仍选择稳价观望，整体调价幅度有限。从基本面看，需求端稳中偏弱，制约价格上行空间；成本端则因铝价上涨而有所抬升，对价格形成支撑。此外，合规废铝货源趋紧、价格高企，部分再生铝企业被迫减产；暴雨天气虽对局部区域带来扰动预期，但实际影响尚未显现。预计短期ADC12价格将延续窄幅震荡走势，上行空间仍需需求端进一步配合。

【SMM铸造铝合金早评：铝合金跟随原铝下跌 市场惜售情绪走强】昨日ADC12市场整体下跌为主。受铝价大幅回落带动，多数企业顺势下调报价，跌幅普遍控制在100-200元/吨，成本端仍具一定支撑。当前合规废铝货源趋紧，部分再生铝企业被迫减产，市场供应略有收缩，导致跌价行情下惜售情绪升温，对价格形成支撑。然而，下游需求持续疲弱，仍明显制约价格上行。短期来看，ADC12价格延续窄幅震荡格局，在成本支撑与需求疲弱的博弈下，价格下行空间相对有限，但反弹动力同样不足。

【SMM铸造铝合金早评：供需博弈下 ADC12稳中偏弱运行】上周五ADC12市场整体以稳中偏弱运行为主。部分企业在铝价走弱带动下小幅跟跌，部分企业受制于成本高位及合规货源偏紧，仍以稳价观望为主。从供需结构来看，需求端表现依然平淡，对价格上行形成压制；但供应端因缺票、进口收缩及阶段性减产等因素出现边际收紧，对价格形成一定支撑。在此背景下，短期ADC12价格延续窄幅震荡格局，向下空间相对有限。

【SMM铸造铝合金早评：原铝大幅下跌 市场跟跌意愿显著】昨日ADC12现货市场偏弱调整，主流企业报价普遍下调200-300元/吨，市场跟跌情绪较浓。一方面，盘面大幅回落，对现货市场形成较强压制，企业积极下调报价；另一方面，下游消费持续疲软，进一步削弱市场信心。当前成本端虽对价格形成一定支撑，但在需求不足及市场悲观预期影响下，短期ADC12价格仍面临一定下行压力，市场继续维持偏弱震荡运行。

【SMM铝下游周度调研：节后需求疲软叠加铝价大幅回撤，铝加工开工整体偏弱运行】本周国内铝加工各细分行业开工率整体延续偏弱态势，五一节后效应叠加铝价剧烈波动，多数板块开工率出现不同程度环比回落，整体录得64.2%。具体来看，铝板带龙头开工率降至72.6%，铝箔龙头降至74.7%，铝线缆录得66.6%，原生铝合金为58%，再生铝龙头企业降至57.0%，铝型材开工率亦小幅下滑至56.1%。

【SMM铸造铝合金早评：节后需求疲弱 短期价格窄幅震荡为主】昨日ADC12市场调价表现分化，部分企业在盘面回暖带动下尝试小幅上调报价，但整体调涨动力不足，多数企业仍以稳价观望为主；同时亦有个别企业因节后需求疲弱及前期高报压力选择下调价格。节后市场仍处于需求偏弱与成本支撑博弈阶段，成交改善有限。预计短期内ADC12价格维持窄幅震荡走势，上行动力不足。

【SMM铸造铝合金早评：节前再生铝价格持续下跌 备库需求明显不足】节前最后一日ADC12市场整体延续偏弱运行态势。受原铝价格回调及下游需求不振影响，企业积极小幅下调报价，市场主流成交重心有所下移。同时，临近五一假期，下游企业陆续进入停产或减产状态，节前备库需求明显不足，市场交投氛围趋于清淡。短期来看，ADC12价格或仍以弱稳运行为主，节后需重点关注下游复工节奏及需求恢复情况。

【SMM铸造铝合金早评：沪铝价格企稳 ADC12仍窄幅整理】昨日ADC12市场暂稳价运行。受铝价窄幅震荡影响，成本端缺乏明显方向指引，企业普遍调价意愿不强；与此同时，下游需求持续偏弱，订单跟进不足，对价格形成一定压制。在供需双弱的背景下，市场观望情绪升温，成交以刚需为主。短期来看，ADC12价格仍以窄幅整理为主，后续走势需重点关注铝价波动及五一节前下游采购情绪。

【SMM铸造铝合金早评：需求释放趋缓 合金市场企稳】昨日ADC12市场整体延续稳价运行格局。市场需求端支撑不足，成交表现平淡，价格上行动力明显受限。同时，随着“五一”假期临近，下游企业订单释放节奏趋缓，部分企业考虑提前进入减产或放假安排阶段，进一步压制短期需求表现。在此背景下，企业多选择稳价观望，短期市场仍以窄幅震荡、弱稳运行为主，价格上行空间有限。

【SMM铸造铝合金早评：沪铝连日下跌 合金市场谨慎跟跌】昨日ADC12市场价格延续下行走势，企业普跌为主，跌幅集中在100–200元/吨区间。从驱动因素看，一方面，铝价走弱带动成本端支撑有所松动；另一方面，下游需求持续偏弱，订单释放有限，叠加市场低价资源增多，进一步加剧价格竞争。在供需双弱格局下，企业多以被动降价出货为主，挺价意愿不足。短期来看，若需求端未见明显改善，ADC12价格仍将维持偏弱震荡运行态势。

【SMM分析：节后复工补库与政策合规双重驱动 3月废铝进口量攀升】3月进口量显著攀升，主要驱动因素有：（1）春节后全面复工，下游利废企业补库需求集中释放；（2）国内废铝原料持续紧缺，直采进口意愿增强；（3）"反向开票"政策趋严，合规进口原料需求持续抬升。

【SMM铸造铝合金早评：铝价回调 ADC12市场偏弱运行】昨日ADC12市场偏弱运行。受铝价回落带动，成本支撑有所松动，企业普遍下调报价，跌幅集中在100–200元/吨区间。从需求端来看，下游企业订单表现一般，采购以刚需为主，市场成交难有明显放量。在供需双弱格局下，价格重心继续下移，短期内ADC12价格仍面临一定下行压力，后续需关注铝价波动及需求端边际改善情况。

【SMM铸造铝合金早评：原铝涨势趋缓 合金市场持稳】现货方面，上周五ADC12市场价格以稳为主。原铝价格涨势趋缓，成本端驱动有所减弱；与此同时，下游需求持续偏弱，采购以刚需为主。在低价货源充裕及价格竞争加剧的背景下，企业普遍缺乏上调报价的动力。不过，期现商收货行为在一定程度上对市场流动性形成支撑。短期来看，ADC12价格延续窄幅震荡格局，上行空间受限，需重点关注需求端恢复情况及铝价波动对成本的进一步指引。