镍价近期在16万附近震荡。宏观方面，下周美国CPI数据发布，加上美联储利率决议，市场静待结果出炉，美元走势也偏震荡。中国5月进出口数据表现不佳，市场静待救市政策，目前分歧在于救市政策的力度和手段，但商品市场氛围偏乐观。产业方面，国内目前聚焦于纯镍的排产和俄镍的进口。本月smm给出的产量预估是1.95万吨，下月则是青山5万吨电积镍项目计划投产的时间，国内纯镍产量攀升较为确定。同时俄镍也陆续到货，弥补3-4月进口减量造成的短缺。下游电镀合金逐渐进入淡季。不锈钢虽然6月排产偏高，但也陆续传出检修的消息。硫酸镍企稳反弹，反映下游三元电池开工有一定好转，出现补库行为。短期宏观预期变化较快，盘面可能呈现宽幅震荡，操作需要更加谨慎，硫酸镍与纯镍价差收窄，单凭价差不足以吸引新空入场，需要等待纯镍自身矛盾积累。

不锈钢高位震荡整理。宏观方面黑色系商品整体受乐观情绪提振，风险偏好上升，反映市场对于救市政策的期待。产业方面，原料端因钢厂有减产预期采购较少，供应端又有越来越多货源到港，价格逐渐开始承压。6月钢厂虽然排产偏高但陆续有检修消息发布，同时增量主要集中在个别大型钢厂。此前钢厂冷轧减产和减量分货对市场有支撑作用，现货维持高报价，但钢价能否突破5月高点继续上行还要看终端是否能有起色。7月后不锈钢也进入消费淡季，涨价持续性值得关注。短期宏观不确定性较强，建议观望为主，暂时以宽幅震荡思路对待。