周四沪铜冲高回落，最高上触及六万七，市场交投清淡不足20万手，多空按兵不动，当前价格处于风险情绪缓解以来的平衡态。昨贸易数据不及预期，令国内加大政策力度的预期升温。现货方面，隔月月差稳定在200元以内，现货升水高挺升水300元/吨，下游承接能力较弱。进口价差在盈亏平衡附近，但贸易升水有回暖态势，预计6月进口微有改善。技术上看，沪铜反弹近高位，等待反弹结束迹象出现。

今日沪铝小幅反弹，华东现货平水。今日铝锭库存继续下降约3万吨，铝棒库存持稳。近期库存降至低位且6月仍将以去库为主支撑沪铝短期表现，不过去库速度开始放缓，云南月内复产概率高，三季度供需预期转向过剩，电解铝平均成本降至万六并仍有向下空间。中期沪铝重心有向下空间，维持反弹沽空思路。

日内沪铅收十字星，持货商随行就市，仓单报价坚挺，厂提现货偏贴水，且存在议价空间。下游观望慎采，消费对价格支撑仍有限。LME铅0-3小幅升水，短线下行通道不改，短期关注下方2000美元整数关口。技术面看，沪铅在15175元/吨附近仍承压，待06合约交割后关注铅锭库存能否转降。

周四沪镍连续两日反弹失败，市场交投与昨相近，持仓也持平在上半年高位的20万手，总体短线炒作气氛低迷，产业面空头仍占据着主动权。美元近期止步不前，风险偏好回暖，镍市多次尝试反弹均被压制，显示中长期的过剩预期仍是稳定的压制因素。现货方面，金川升水维持万二，隔月价差不足五千，现货端支撑不显著。镍铁现货接单情况依然较差，钢厂订单较差，原料价格不被让步，贸易商询盘时仍以压价为主。下游不锈钢现货有所挺价，但考虑到库存仍有进一步下行空间，总体不乐观。技术上看，沪镍短期处于整理，等待明朗。

日内沪锡继续收阴，今日现锡下调3000元至207250元/吨，临近交割对2306合约实时升水750元/吨。晚间关注低库存、0-3月现货升水走高到440美元的伦锡表现，本周内外锡市形态明显外强内弱，锡现货进口重新转为亏损。沪锡多单依托40日均线持有。