文章引言
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主要观点
美联储主席鲍威尔发言强化鹰派预期，市场对于3月加息预期走强，美元存支撑，抑制有色技术价格。
基本面方面，国内冶炼厂加工费再度下调，锡矿供应紧张，供应端边际收缩，但库存高企压力较大，供应依旧宽松。下游方面，终端订单较少，需求恢复缓慢。
综上所述，库存保持高位，现货成交偏弱，供应虽有边际收缩但仍需时间体现在库存方面，库存无明显去化前锡价弱势难改，预计短期锡价偏弱震荡。
上周观点：宽幅震荡，参考20-23万元区间。
本周观点：偏弱震荡，关注18万元/吨一线支撑。
行情回顾
美联储主席鲍威尔发言强化鹰派预期，市场对于3月加息预期走强，美元存支撑，叠加弱现实导致锡价偏弱运行。截至3月10日，沪锡主力收盘186950元/吨，较上周下跌12550元/吨，周跌幅6.29%。伦锡3月收22655美元/吨，较上周下跌1985美元/吨，周跌幅8.06%。
精炼锡供应端
据SMM统计，12月国内锡矿共生产7605.33吨，环比增长0.65%，累计生产锡矿8.02万吨，同比增加5.19%，预计后续国内锡矿供应保持稳定。
受锡价走弱影响，原矿价格下跌，截止3月10日，云南地区40%锡精矿价格173000元/吨，较上周下跌17000元/吨。炼厂加工费继续下调，云南40%锡精矿加工费下调500元/吨至14000元/吨。
12月进口量减少，与我们预期一致。据SMM统计，我国锡矿12月进口量21359吨，环比减少5193吨，累计进口24.38万吨，同比增长32.8%，其中缅甸地区本月进口15671吨，环比减少6325吨，累计进口18.73万吨，同比增长27.23%。由于今年春节假期早于往年，同时缅甸佤邦地区锡矿矿储较低，以及国内加工费低位运行，预计1、2月锡矿进口保持低位，较去年同比大幅减少。
据SMM统计，2月国内精炼锡产量12892吨，环比增加7.52%，同比增加5.98%，2月精锡企业开工率54.67%，环比增加3.82%，同比增加1.2%。产量及开工率环同比增加主要原因受今年春节
假期较早影响。
受原料供应偏紧影响，主产地冶炼厂开工率出现小幅下滑。截止3月10日，云南、江西合计开工率56.66%，环比减少3.49%，其中云南地区减少2.95%，江西地区减少4.47%。
1月马来西亚出口精锡1990.29吨，环比减少956.02吨。印尼方面，据印尼贸易部公布数据1月出口1.54千吨，环比减少80%。
12月国内精炼锡进口量3349吨，环比增加1825吨，12月进口量符合预期。1月进口窗口虽持续打开，但盈利有限叠加春节假期，预计1月进口保持低位。
精炼锡消费端
据SMM统计，焊锡企业2月开工率80.1%，月环比上升26.6%，2月开工率出现明显回升，当仍未恢复至节前水平。其中大型企业开工率86.6%，环比上升26.5%，中型企业开工率65.8%，环比上升28.1%，小型企业开工率49.3%，环比上升22.3%。受光伏焊带需求向好影响，中大型焊锡企业开工率回升明显，小型企业相对偏弱。
库存及升贴水
伦锡3月升贴水继续走弱，维持低位运行，截止3月10日，伦锡现货对3月贴水180美元/吨，较上周减少50美元/吨。
终端订单较少，需求恢复缓慢，现货成交疲软，基差维持低位运行，截止3月10日，国内现货升水350元/吨，较上周增加50元/吨。
进口盈利维持稳定，截止3月10日，精锡进口盈利3348.41元/吨，较上周上涨14.34元/吨。
LME库存延续去库趋势，截止3月10日，LME库存2700吨，较上周减少230吨。
现货成交疲软，促进交库意愿，截止3月10日，上期所周报库存9106吨，较上周小幅减少48吨，同比增长148.79%。
社库库存再度累库，库存高企，截止3月10日，精锡社会库存10981吨，较上周增加557吨，同比增长2431%。
