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SMM锡市解读

库存累积&需求萎靡 沪锡再刷两个月新低【SMM快讯】

来源:SMM

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SMM3月6日讯:基本面疲弱,沪锡主力延续3月以来弱势情绪,今日开盘跳水,刷2022年12月27日以来新低至196510元/吨,午后跌幅收窄,截至15:00分跌幅为0.17%,连续第三日飘绿;17:47分伦锡跌1.88%。

沪、伦锡走势变化:

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现货价格

进入3月,SMM1#锡现货均价持续下调,四日内跌5.6%,今日报198000元/吨,较前一日跌1000元/吨,跌幅为0.5%。

SMM调研显示,今日早盘期间冶炼厂报价分歧依旧,部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极,各类精锡升贴水均保持稳定。根据贸易商反馈,今日客户询价意愿较弱,成交情况延续此前冷清状态。

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供应端

产量方面:进入2月,原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。目前下游加工企业开工率已恢复至正常水平,SMM预计2月国内精炼锡产量环比明显增长,月度预期产量约为1.4万吨。敬请关注即将公布的2月SMM中国金属产量数据。

2022年1月-2022年2月国内精炼锡产量变化走势:

库存方面:据SMM调研,截至3月3日,SMM精锡社会库存约为1万吨,较2月24日增298吨,再度转为累库状态。

分地区来看,上周华东地区库存明显增多,华南地区库存则小幅增加。上海中储仓库上周仓单大幅增加;广东830仓库亦有明显增加,而其他仓库的库存表现则维持稳定。

上周锡价跌破20万元/吨整数关口,下游需求却未得到明显释放,短暂的去库态势夭折。

目前锡锭面临需求不振的情况,大幅超过预期的国内2月PMI体现出国内经济整体恢复态势迅猛,这将带动国内对消费电子等终端产品需求增加,但预计精锡需求出现实质性好转仍需较长时日。

LME上周库存小幅减少,亚洲地区贡献全部减量,欧洲、北美地区维持不变。上周,SHFE库存约为8500吨;LME库存约为3000吨;SMM社会库存约为1万吨。

2022年1月4日-2023年3月3日国内外锡库存变化走势:

进口方面:自2月中旬开始,国内精炼锡进口盈利持续上涨,3月3日较前一日下跌较多,跌约1700元/吨,但仍处于盈利,盈利金额约为3300元/吨。

2022年3月1日-2023年3月3日精炼锡进口盈亏变化走势:

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需求端

上周锡价跌破20万元/吨大关,下游观望情绪较强。目前,消费情况依然较弱,经济仍处于恢复阶段,消费复苏传导至锡产业链仍需较长时间。

综上:近期沪锡主力合约成交量与持仓量均大幅增加,大量资金进场;库存大幅累积、需求萎靡,SMM预计近期锡价或仍将维持弱势运行状态。


机构评论

广发期货认为,宏观方面,美国CPI、PPI等数据显示美国通胀压力依旧较大,市场对于美联储加息预期加强,美元存支撑。基本面方面,国内冶炼厂加工费低位运行,锡矿供应紧张,供应端边际收缩,但库存高企压力较大,供应宽松。下游方面,终端订单较少,需求恢复缓慢。综上所述,库存保持高现货成交偏弱,供应边际收缩仍需时间体现在库存方面,库存无明显去化前锡价弱势难改,预计锡价宽幅震荡,参考区间20-23万元/吨。》点击查看详情

国泰君安表示,宏观层面上,目前加息放缓已经在美元前期回落中充分定价,同时美国经济表现相对韧性,通胀反弹又令市场重燃“Longer for Higher”的担忧,支撑美元反弹,令锡价承压。

从基本面驱动上来看,此前支撑锡价上涨的良好的需求预期遭受扰动,而实际需求又迟迟未能将良好的预期兑现,导致价格快速跌落。目前来看,短期需求仍然将保持疲软的态势,直至年中才有可能伴随半导体周期触底回升,而使得价格重心再度上抬。

供需两弱是目前锡市的基本格局,而价格的走向将由短期哪侧矛盾更为突出决定。从库存表现来看,本周社会库存继续累库至10424吨,说明需求侧的疲态是更为主导的线条。国泰君安仍然认为未来锡价将保持弱势格局,即便未来价格有所反弹,终究会因需求无法承接而再度跌落。》点击查看详情


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