SMM3月2日讯：2月美元持续上涨叠加国内现货需求萎靡令期锡价格一路下滑，沪锡主力月度跌幅为11.14%。伦锡2月跌幅较沪锡大，截至2月28日收盘跌15.27%。步入3月锡价进行震荡，3月1日受国内宏观数据利好低开高走，一度触及2023年1月10日以来新低至203300元/吨，今日再度回落，截至日间收盘跌0.75%。伦锡也在昨日冲高后回落，截至15：34分跌1.19%。
2月美元指数及沪、伦锡期货走势变化：
现货价格
与期货步伐一致，SMM1#锡现货均价2月同样持续走弱，月度跌幅约为11%。
3月2日继续飘绿，较前一日跌1750元/吨，跌幅为0.85%，报204750元/吨。据SMM调研显示，今日早盘期间冶炼厂报价分歧明显，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，小牌精锡因货源较为紧缺，升贴水较昨日基本持平，交割牌升贴水则小幅下调。根据贸易商反馈，今日客户询价较少，观望意愿较强，以刚需采购为主。
供应端
产量方面，据SMM调研了解，1月国内精炼锡产量为11990吨，环比减24.61%，同比减11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。
进入2月，原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。但随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释放，下游加工企业开工率也出现明显回升，预计2月精锡需求将呈现回暖态势。SMM预计2月国内精炼锡产量环比明显增长，月度预期产量约为1.4万吨。
2022年2月28日-2023年2月28日国内精炼锡产量变化走势：
库存方面，国内库存2月持续累库，上周出现小幅去库，截至2月24日，中国分地区锡锭社会总库存为10126吨，较2月17日减8吨。
分地区来看，上周华东地区库存明显减少，华南地区库存则大幅增加。上海国储仓库仓单大幅减少；广东炬申仓库仓单基本持平，而部分非交割仓库的库存表现则有所增加。上周锡价触底，下游需求得到释放，社会库存呈现去库状态。伦锡库存2月变动较小，截至28日为2950吨，较月初较少约70吨。
目前锡锭面临供需双弱的情况，仍需关注需求恢复情况，社库或将维持稳定乃至进入去库周期。上周，LME库存小幅累库，亚洲地区贡献全部增量，欧洲、北美地区维持不变。SHFE库存为7858吨；LME库存为3190吨。
2022年2月1日-2023年2月28日国内外锡锭库存变化走势：
进口方面，2月精炼锡进口盈利窗口打开，呈“V”型走势，2日进口盈利为月度最高约3400元/吨，14日盈利最低约为73元/吨。
2022年2月7日-2023年2月28日精炼锡进口盈亏变化走势：
需求端
2月锡价持续走低，下游企业逢低补充库存意愿愈发明显，现货成交随锡价波动呈现出较大差异。月末锡价下探至下游预期价位，下游需求得到集中释放，社会库存转为去库状态。
SMM展望
目前供给端锡矿仍偏紧，对冶炼厂利润虽有一定程度的影响，但其产量暂未因此减产，上周冶炼厂开工率已恢复至正常水平；下游需求释放，社会库存有去库迹象。关注美元走势、基本面供需变化以及“两会”政策导向，3月锡价能否结束震荡走势，迎来分叉路口？
