SMM3月3日讯：进入3月，沪锡走势延续2月弱势情绪，连续下跌。今日一度刷2022年12月27日以来新低至197330元/吨，截至日间收盘跌幅收窄至3.51%。沪伦期货走势如出一辙，伦锡今日同样飘绿，跌幅较沪锡小，截至15:56分跌0.68%，盘中一度触2022年12月28日以来新低至24305元/吨。
沪、伦锡走势变化：
现货：SMM1#锡现货均价今日继续走弱，报199000元/吨，较前一日跌5750元/吨，跌幅为2.81%。
据SMM调研显示，3月2日早盘期间冶炼厂报价分歧明显，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，小牌精锡因货源较为紧缺，升贴水较前一日基本持平，交割牌升贴水则小幅下调。根据贸易商反馈，客户询价较少，观望意愿较强，以刚需采购为主。
供给端：产量方面，进入2月，云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平，截至2月24日两省合计开工率较前一周提升约1.73%。
SMM预计随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释放，下游加工企业开工率也出现明显回升，2月国内精炼锡产量料将环比明显增长，产量预计为14035吨。但原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存，整体产量仍处于较低水平。
2022年2月11日-2023年2月24日云南江西及两省冶炼厂合计开工率变化走势：
2022年2月-2023年2月国内精锡产量变化走势：
库存方面：据SMM调研，截至2月24日，中国分地区锡锭社会总库存为10126吨，较2月17日减8吨。分地区来看，上周华东地区库存明显减少，华南地区库存则大幅增加。上海国储仓库仓单大幅减少；广东炬申仓库仓单基本持平，而部分非交割仓库的库存表现则有所增加。上周锡价触底，下游需求得到释放，社会库存呈现去库状态。
目前锡锭面临供需双弱的情况，仍需关注目前需求恢复情况，社库或将维持稳定乃至进入去库周期。3月2日，上期所仓单增加270吨，至8549吨；LME锡库存减10吨，至2930吨。
2022年1月4日-2023年2月24日上期所、国内分地区及LME锡锭库存变化走势：
进口方面：进口锡持续到港，但盈利预期较小，价格优势不明显。自2022年12月23日进口精炼锡一直处于盈利状态，2023年3月2日进口盈利继续增加，约为5000元/吨。
2022年3月1日-2023年3月2日精炼锡进口盈亏变化走势：
需求端：近期现货市场萎靡，反映出下游原料库存依旧充足，短期需求难以得到释放。
综上：目前锡矿偏紧但暂未对产量造成影响，库存或维持稳定，需求端仍偏弱。SMM认为短期需求萎靡，锡价上行动力不足。关注社会库存变动情况以及“两会”相关政策出台。
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