SMM10月31日：在宏观面及市场情绪的双重压制之下，有色金属板块今日普遍大跌。
沪铝上周五大幅收跌后，周一跌势难止，持续震荡下行，最终失守18000元/吨关口，截止日间收盘，跌幅达4.23%，收报17535元/吨，刷新三个月的价格低点。
而现货方面，今日SMM A00铝锭现货报17840-17880元/吨，均价报17860元/吨，较上一工作日下跌440元/吨。
虽然期货跌势不减，但华南现货市场接多出少，现货升贴水坚挺，今日SMM佛山铝价对11合约升水155元/吨，较上周五上调45元/吨，现货均价录得18030元/吨，较上周五跌410元/吨。第二交易时段，沪铝略有反弹，到货稀少的情况下，持货商低出意愿不足，实际成交集中在对SMM华南铝价升水10元/吨-升水130元/吨，成交价格在18040-18170元/吨。
在当前宏观市场动荡，市场情绪紧张，并且基本面没有更多利好的情况下，让我们不禁在问，雪上加霜的现阶段下，铝价能否撑得住？
本周再次进入央行超级周，市场尤其关注美联储的加息进程，此前市场预计美联储将连续第四次加息75个基点，然后“转向”较慢的加息步伐，但强劲的美国消费支出数据表明潜在通胀压力持续存在，这使得市场对美联储可能将放缓加息速度的押注降温。
市场在经济衰退和加息预期之间摇摆，宏观市场施压使得大宗商品市场变现普遍不佳。
此外，今日国家统计局发布的数据显示，10月PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。10月份，受国内疫情多发散发等影响，PMI有所回落，高耗能行业PMI降至收缩区间，是制造业景气回落的主要原因之一，表明我国经济恢复发展基础需进一步稳固。
黑云压城却始终未有“日光”，市场的悲观情绪持续发酵，拖累铝价也成为意料之中的事情。
与此同时，基本面上，仍旧是供需双弱未有改观。
虽然在今日最新电解铝库存出炉后，沪铝有短暂反弹，但持续去库的背后，并不是需求向好，所以并没有拯救沪铝的颓势。
根据SMM统计数据显示，截止10月31日，国内电解铝社会库存为61.3万吨，环比上周四下降0.8万吨，较9月底库存下降0.8万吨，较去年同期库存下降36.9万吨。
值得注意的是，近期电解铝库存下降的原因主要是因疫情影响造成的运输不畅，以及巩义站点封闭导致的市场到货量偏少，库存持续下降。这也是前文提到的现货升水上调的原因之一。
与此同时， 据SMM调研，近期由于铝价高位铝型材企业处于消耗原料库存的状态，铝价绝对值低位时会依据订单预期采购。交通和光伏领域仍表现较为出众，建材方面，北方地区除疫情影响生产情况外，项目开工由于气候温度因素也有所放缓，南方地区有项目集中开工，因此对于建材开工率有一定的提振作用。但房地产市场持续弱势，拖累需求表现。
供应端仍旧是老生常谈的停产与复产同时存在，云南地区的减产虽然短期内难有恢复，但减产也暂无扩大趋势，而四川、广地等地的复产也在缓慢推进，供应端减产对于铝价的支撑正在逐步减弱。
乌云盖顶之下，铝价的支撑到底在哪里？
或许成本支撑将成为铝价现阶段最后的防线。虽然近段时间以来，市场对于氧化铝价格的悲观情绪发酵，导致氧化铝价格疲软，叠加煤炭价格有所松动，乍看之下价格支撑力度不再，但是SMM认为，虽然底部支撑重心下移，但是成本支撑力仍然存在。
但值得注意的是，SMM认为，今日有色金属承压大跌，明日或将迎来一波小反弹。但仍需要关注当前市场及基本面走向。
总体而言，目前国内多地突发疫情，干扰上下游生产工作，需求整体偏弱，铝库存在到货减少的主导下偏低，但在途及厂区库存为后续铝市累库埋下伏笔。氧化铝及动力煤价格的下滑，带动电解铝成本小幅下滑，底部支撑重心下移，且宏观上海外流动性收紧，短期铝市利空因素增加，市场悲观情绪浓厚，预计沪铝弱势震荡运行为主。
