SMM11月1日讯：在11月的首日，国内铝市供应端便再传减产消息。继四川、云南之后，河南减产为供应端减产再添一笔。
据SMM 调研得知，河南部分铝厂因采暖季到来及近期铝价走势低迷企业盈利不佳等方面的原因，涉及总产能109万吨的铝厂计划减产10%-15%，预计影响年化产能达11万吨左右。
关于此次河南地区的减产原因，主要是由于今年以来，电解铝企业电价成本高企。据SMM数据显示，9月全国电解铝行业加权完全成本约为17541元/吨。而河南省内电解铝企业完全成本19000元/吨，目前的铝价省内多数企业处于亏损状态。
据SMM 统计数据显示，目前河南电解铝建成产能共计215万吨，截止10月底运行产能达到200万吨，SMM预计后续减产有可能会扩大，需持续关注。
利润压缩 电解铝企业苦苦挣扎
近期宏观环境持续施压，在加息与经济衰退之间摇摆的市场情绪始终悲观，并且当前铝市基本面同样是供需双弱的局面左右，因此铝价持续低迷，昨日更是跌破18000元/吨的大关，今日虽然迎来一小波回调，但是反弹力度不足，截止日间收盘，沪铝收涨0.56%，报17905元/吨。
纵观今年前十个月以来，铝价走势持续震荡，年初因海外减产消息拉动，沪铝一度站至2万3的年度高点，随后4月份以来，因疫情影响导致的需求疲弱，铝价震荡下行。今年6月份以来，伴随着美联储密集加息，大宗商品普遍承压，铝价再次下跌，一度跌至17025元/吨的年度低点。但在能源危机持续发酵的背景下，欧洲铝厂减产不断，供应端扰动加剧，铝价持续波动。
铝价持续波动的同时，电解铝生产成本却始终保持在较高水平，根据SMM数据显示，今年以来，电解铝总成本自年初攀升后边保持在相对稳定的走势，电解铝利润却持续下滑，甚至在7月一度跌至负值。电解铝成本持续压缩，企业面临亏损风险加剧，河南地区企业出现亏损的情况屡见不鲜。
据SMM最新数据显示，9月国内电解铝完全成本为17541元/吨，因此目前随着铝价跌下18000元/吨时，已有将近三分之一的企业产能处于亏损状态。
复产虽慢但增 运行产能不及预期
持续亏损在一定程度上打击了企业生产的积极性，减产也是无奈之举。与此同时，当前新投产能及复产产能进展缓慢，在一定程度上也是受到亏损的影响。
当然，电解铝复产缓慢，除了企业亏损，还有疫情影响、取暖季来临环保限制等多种因素的影响。并且，电解铝企业作为重要的基础产业，其停产与复产也与当地经济要求息息相关，因此虽然复工进展缓慢，但SMM认为四季度电解铝产能仍旧是处于缓慢的修复过程。
但是受到下半年以来的各种减产影响，SMM认为四季度电解铝运行产能较之前的预测有较大的的下调，预计在4100万吨附近。
亏损减产还会扩大吗？答案是不一定
企业亏损是否会引发后续的跟随减产或许是市场较为关注的话题。
SMM认为目前铝价基本处在触底阶段，继续下跌的概率不大。首先，虽然目前基本面处于供需双弱的局面，因疫情影响导致需求端持续低迷，但需要注意的是，此前受到疫情影响而积压的订单仍旧存在，后续或将对需求有一定的拉动作用。
与此同时，电解铝完全成本的支撑作用虽有减弱，但成本线的支撑仍是铝价的“底线”。SMM预计四季度铝价或仍将继续承压。
但是，需要注意的是，铝价持续低位徘徊，对于企业的资金链也是一种考验，能否经受得住考验，也是当下电解铝企业面临的困境之一。并且近期铝价没有上冲的动力，但却有下跌的风险，所以也不能排除当铝价低于18000元/吨，已处于亏损状态的将近三分之一的企业产能压力增加而不得不进行减产。
