3月11日，SMM1#电解镍报226200-230200元/吨。现货市场报价较少，根据上下游综合调研和市场贸易商集体询价，金川升水6000-8000元/吨，均价7000元/吨；俄镍4000-6000元/吨，俄镍5000元/吨。当前沪镍价格仍处于极端情况，且跌停情况下，难以成交，现货几无成交。镍豆方面，亦是暂无报价和成交状态，但镍豆货源更加紧张，因此镍豆价格与金川持平。高镍铁价格跌30元/镍，报1595元/镍，低镍铁价格平稳，报4950元/吨。
市场消息
（1）据彭博援引知情人士，在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中，大约5万吨是跟J.P.Morgan Chase & Co交易的场外头寸。
（2）3月11日LME发布通知称，LME和伦敦金属交易清算所（LME Clear）已收到客户提出的一系列与交易有关转移镍的合同和头寸的请求，针对这些请求，LME对LME和LME Clear的镍合约头寸转移流程进行了详细说明。LME称，任何许可的转让操作必须以原始交易价或2022年3月7日决定的收盘价进行（“3月7日收盘价”）。LME表示，任何许可的转让操作都将免收费用。
（3）全球最大的大宗商品指数已暂停镍期货合约展期，直到LME恢复镍交易。追踪标普GSCI指数和彭博大宗商品指数的产品已暂停展期直至交易恢复，而交易重启日期尚不确定。Constant Maturity大宗商品指数也采取了同样做法。大宗商品指数通常在五天时间内展期敞口，第一天为当月第五个工作日，恰逢LME镍交易暂停。
（4）3月12日，印尼能矿部发布2022年3月镍矿内贸基准价格（MC 30%），其中NI1.7% FOB 50.42美元/湿吨，环比上涨5.19美元，同比上涨11.41美元；NI1.8% FOB 56.35美元/湿吨，环比上涨5.80美元，同比上涨12.75美元；NI1.9% FOB 62.61美元/湿吨，环比上涨6.45美元，同比上涨14.17美元；NI2.0% FOB 69.20美元/湿吨，环比上涨7.12美元，同比上涨15.66美元。
（5）PT Trinitan Metals and Minerals Tbk (PURE)总裁 Widodo表示，镍价上涨并未影响其业务。PURE 的目标是在今年年底之前能够开创性地建造镍冶炼厂。Widodo 解释说，目前镍价暴涨不会影响其公司的原材料供应或供应。 但是，如果镍价继续上涨，预计生产成本也会增加，如果继续下去，影响就会发生。PURE 通过利用步进温度酸浸 (STAL) 技术继续加速低品位镍矿石的加工。目标是在 2023 年生产用于开发电池的镍，每条生产线的产能达到每年 2,500 s-镍。
（6）据日前媒体报道，青山集团将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。但青山集团某高管告诉记者，目前并没有听说这种情况。种种迹象表明，目前这次“逼空”事件并未完全划上句号，包括金融机构、伦敦金属交易所、多空双方在内，相关利益方之间的沟通和博弈仍在继续。知情人士透露，管理层正尽全力化解危机，集团主要领导计划奔赴北京，与相关方面沟通协调，以期尽快拿出方案。
总结展望
（1）宏观方面，俄乌紧张局势不断升温，全球镍库存低位，海外资金针对某国内企业海外空头头寸，进行逼仓，伦镍演绎历史级别的上涨。伦敦金属交易所目前已暂停镍期货交易，并取消英国时间3月8日凌晨00:00或之后执行的镍交易，交易重启时间未知。目前伦镍价格停留在8万美元/吨，后续价格或向合理区间修复。随着市场传出青山筹好可交割镍板的消息后，市场情绪急速转向，沪镍价格大幅下挫。
（2）基本面看，1）全球镍库存仍在低位，伦镍出现极端行情，进口亏损大幅走扩，预计全球镍库存将逐步回升；2）目前矿价上行仍抬升镍铁生产成本，且钢厂备货需求仍有回升，镍铁价格料偏强表现；3)随着前期减停产钢厂陆续复产，市场对后续不锈钢供应增加预期抬升。本周佛锡两地库存小幅下滑，市场仍预计3月将大幅到货，后续关注国内不锈钢产能投产情况。
总体而言，俄乌局势仍有不确定性，美联储议息会议来袭，短期宏观对有色影响加剧。全球镍库存已不足十万吨，纯镍供应紧张的担忧持续被放大，资金挤仓等极端行情频现，市场风险急剧上升。目前LME镍期货仍暂停交易，而沪镍在市场传言青山已调配到充足可交割品后大幅下挫，但周末青山澄清了此传言，相关利益方的沟通与博弈仍在继续。近期镍价仍维持高波动率表现，关注交易所政策变化及俄乌局势进展。建议耐心等待盘面恢复理性，观望为主，注意防范市场风险！
重点关注：下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息。
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