镍品种
昨日镍价高位回落，但现货升水仍在继续下滑，下游消费疲弱。当前镍豆自溶硫酸镍亏损幅度较大，下游多选择外购原生料硫酸镍，部分下游企业甚至抛售原料镍豆库存。昨日沪镍仓单仍维持低位。
观点：当前镍价仍处于非理性状态，精炼镍自身基本面较差，但由于沪镍仓单持续下滑至历史低位，沪镍挤仓风险仍未解除，加之外围情绪偏暖，短期价格偏强运行。由于镍价长时间处于非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。因此，短期沪镍仍存在挤仓风险，暂时观望，等待沪镍挤仓风险解除后，则以偏空思路对待。
策略：中性。沪镍仓单仍处于低位，挤仓风险未解除，暂时观望；但当前价格大幅脱离供需，一旦挤仓风险解除（仓单回升到安全水平），则转为偏空思路。
关注要点：沪镍仓单、LME镍博弈、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。
304不锈钢品种
昨日不锈钢期货价格高位回落，现货价格持稳为主，商家出货意愿偏强，成交表现疲弱基差小幅扩大。近期304不锈钢原料价格逐步下滑，镍铁成交价继续下移至1530-1545元/镍点（到厂含税）。
观点：300系不锈钢产能充裕，供应弹性较大，后期原料问题解决后不锈钢供应逐渐宽裕，限制价格上行空间；但随着宏观情绪回暖，疫情影响缓解，消费亦有改善预期；不锈钢供需同增之下矛盾不突出，难形成单边趋势行情。不过由于原料端镍铁价格逐步下移，价格波动空间打开，价格重心或有下移，以区间高抛低吸思路对待。
策略：中性。不锈钢供需偏弱，但短期成本仍有支撑，暂时观望。
关注要点：期镍博弈、宏观政策、印尼政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。
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