据媒体报道，在广东新春第一会上，“人形机器人”成为热议的关键词。作为中国制造大省，广东拥有较为完整的机器人产业链，并发展出以广深佛莞为龙头带动的机器人产业集群。日前，记者走访广州、东莞两地发现，多家广东企业深耕人形机器人细分领域，靠产品创新获得大量订单。 上海证券指出，近期国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多，DeepSeek等人工智能公司的涌现推动通用机器人大模型的发展，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商，后续建议关注人形机器人产业链相关事件催化：Optimus的最新进展更新、人形机器人国内外厂商的成果发布等。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 金力永磁 表示，人形机器人是未来高性能钕铁硼磁材重要需求增长点之一，公司把握时代的潮流，正积极配合世界知名客户的人形机器人用磁组件的研发，并且陆续有小批量的交付。 江苏雷利 在人形机器人领域储备空心杯减速电机、线性传动组件、无框力矩电机等产品，正在多家机器人厂商进行送样和客户验证。

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SMM 1月14日讯：1月14日，汽车零部件板块大幅拉涨，指数盘中接连上探，指数收盘大涨6.08%。个股方面更是掀起了涨停潮，凌云股份、腾龙股份、北特科技、中鼎股份等12股涨停。汽车整车板块也一同上涨，指数收盘涨4.9%，北汽蓝谷涨停，江淮汽车、众泰汽车、金龙汽车等多股一同涨逾6%。 消息面上，1月13日，中汽协发布最新的2024年汽车产销数据，数据显示，2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销再创新高，继续保持在3000万辆以上的规模。截至目前，我国汽车产销总量已连续16年稳居全球第一。新能源汽车2025年产销量也均突破了1280万辆，连续十年位居全球第一。 对于2024年的汽车市场，中汽协方面评价称，2024年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。在党中央、国务院坚强领导下，各级政府主管部门积极施策，及时出台“两新”政策，在全行业共同努力下，汽车产业转型步伐加快，高质量发展扎实推进，全年产销稳中有进，表现出强大的发展韧性和活力，成为拉动经济增长的重要引擎。 据商务部方面的消息，2024年全年汽车报废更新超过290万辆，置换更新超过370万辆，带动汽车销售额9200多亿元。 而2025年，补贴继续，2025年1月8日，国家发改委发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，中汽协表示，相信随着系列政策出台落地，政策组合效应不断释放，将会进一步释放汽车市场潜力。预计2025年，汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将继续保持增长。 中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，2024年国家出台了一系列组合政策，特别是汽车以旧换新政策力度很大，地方层面也开展了灵活多样的促进汽车消费活动，对汽车消费拉动作用非常强。 其表示，2025年，我国将加力实施“两新”政策，汽车消费将随着政策组合效应不断释放市场潜力，预计2025年，我国汽车销量有望在3290万辆左右。 乘联分会方面表示，2024年的各地以旧换新的政策拉动销量日益突出，2025年的以旧换新基本保持2024年的补贴力度，粗略估计报废更新和以旧换新的总体补贴资金的需求估计要超过2,000亿元，这将远超历史补贴峰值，因此规范各地以旧换新补贴上限的意义很大。 目前按2024年的政策基本延续的测算基础，判断2025年国内车市零售2340万辆，增长2%，新能源乘用车零售1,330万，增长20%，渗透率57%。 东莞证券研报评价称，2025年“两新”政策接续政策浮出水面，叠加多家车企更新购车权益，有望推动2025年车市持续回暖。北京、武汉等地出台智能驾驶政策，2025年有望实现L3级及以上智能驾驶应用落地；智能驾驶软硬件协同升级，叠加“车路云一体化”推动基础设施建设，智能驾驶产业链有望迎来新的增长动力。 天风证券表示，“两新”政策实施以来，为2024年的汽车市场带来了显著的正向拉动，2025年政策延续，并且加力提效。同时，2025年问界M8、小米YU7、比亚迪汉L、比亚迪唐L、小鹏G7、特斯拉ModelY焕新版、极氪007GT等重磅新车将接力上市，供给端强势发力。政策端和供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。 金元证券表示，托底政策的出台强化了全年销量同比增长的预期。由于今年过年时间较去年早，预计从2月开始市场表现有望改善。以旧换新政策对于有强产品周期的车企更为有利，预计在第二季度车展前后，重点新车较多，叠加去年上半年没有政策基数较低，从2月开始到整个上半年市场表现有望持续走强。 在汽车零部件板块大涨的同时，电池板块也一同大幅上涨，截至日间收盘，电池板块指数报5.24%。个股方面，长虹能源、德瑞锂电、力王股份等多股涨逾10%，安达科技、星云股份、天宏锂电、贝特瑞等多股涨逾8%。 消息面上，1月13日，2024年动力电池产销数据也一同出炉，数据显示，1-12月，我国动力和其他电池累计产量为1,096.8GWh，累计同比增长41.0%；1-12月，我国动力和其他电池累计销量为1,039.5GWh，累计同比增长42.4%；装车量方面，1-12月，我国动力电池累计装车量548.4GWh, 累计同比增长41.5%。 相关阅读： 我国汽车产销连续16年稳居全球第一 2025价格战或将极其猛烈！【SMM专题】

据“绿色青浦”消息，12月9日下午，上海德驰瑞科汽车发展有限公司新能源商用车暨零部件研发制造供应链基地项目在青浦综合保税区正式开工建设。 该项目总占地约164亩，计划建设一个涵盖新能源商用车及零部件设计、制造、供应链集成、国内与国际市场销售、综合服务等六位一体综合产业基地。项目规划年销售整车与改装车及专用底盘2300台，零件与部组件500万台件，力争在新能源商用车及零部件领域取得显著突破。 据悉，项目建成后将采用欧盟标准的清洁生产工艺体系，建设数字化灯塔工厂，并配置柔性加工产线，实现国际先进水平的24小时“无人化生产”。项目投产后，预计年产值将达到32亿元，满产后有望达到50亿元。通过整合商用车制造与分销资源，项目将服务全球市场，涵盖欧洲、东盟、中东、北非及南美等区域，推动上海成为全球商用车制造与供应的核心基地。 企查查显示，上海德驰瑞科汽车发展有限公司成立于2023年10月18日，注册资本为13000万美元，经营范围包含：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；市场营销策划；货物进出口；技术进出口；机械设备租赁；小微型客车租赁经营服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；供应链管理服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；新兴能源技术研发；会议及展览服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；建筑工程用机械销售；矿山机械销售；石油制品销售（不含危险化学品）；金属材料销售；电子元器件与机电组件设备销售；橡胶制品销售；润滑油销售；建筑材料销售；汽车零配件零售；汽车零配件批发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

据彭博社报道，美国下一任总统唐纳德·特朗普将如何实施关税存在不确定性，这促使多伦多道明银行（Toronto-Dominion Bank）旗下投行TD Cowen的分析师Brian Morrison对两家加拿大汽车零部件制造商，即利纳马（Linamar Corp.）和Martinrea International Inc.（以下简称“Martinrea”），持更为悲观的看法。 Brian Morrison将利纳马的股票评级从“买入”下调至“持有”，部分原因是“特朗普总统任期初期将继续存在关税的不确定性问题”。同时，他将利纳马的目标股价从89加元大幅下调至68加元。 由于利纳马第四季度财务预期疲软，以及该公司工业部门业绩表现缺乏明确性，Brian Morrison决定对该股持更为谨慎的态度。Brian Morrison写道，尽管利纳马股票仍具有长期价值，但该股短期内或将成为一个“低市盈率价值陷阱”。 与此同时，Brian Morrison维持Martinrea的“买入”评级，但将该公司的目标股价从18加元下调至13加元，理由是该公司的产量预期不明朗以及美国关税所带来的风险。 多伦多当地时间11月13日下午，利纳马的股价下跌1.1%至59.65加元，而Martinrea的股价则大幅下滑近10%至9.75加元。 特朗普在竞选美国总统期间承诺将采取大范围行动来限制美国从其他国家进口产品，包括对从中国进口的产品征收60%的关税，以及对从其他贸易伙伴进口的产品征收“10%至20%”的关税。 利纳马首席执行官Linda Hasenfratz表示，美国进口关税将增加跨境产品的成本，这对汽车行业来说是一个特别棘手的问题，因为一些汽车零部件在组装成整车之前需要多次跨境运输。 Linda Hasenfratz表示，美国汽车行业的任务在于说服特朗普政府，是北美合作而非关税，将使美国汽车行业在全球更具竞争力。 Martinrea执行主席Robert Wildeboer向分析师透露：“我们经历过股价大幅下跌的困境，但我们成功挺过来了，且对我们来说结果还不错。我们认为，一旦Martinrea克服贸易挑战，未来几年形势会很好。” 2018年，随着美国、加拿大和墨西哥就一项新的区域贸易协定展开激烈谈判，当时利纳马和Martinrea的股价均大幅下跌，但随后又再次上涨。

PCB行业景气度持续提升，汽车电子或成为市场结构性需求的重要动力源。四会富仕(300852.SZ)、依顿电子（603328.SH）等企业均向以投资者身份致电的财联社记者透露，汽车电子应用领域订单同比有所增长。不过也有行业人士坦言，在汽车销量放缓和车用PCB市场竞争激烈的背景下，企业相关PCB订单增长存在一定阻力。 目前鹏鼎控股(002938.SZ)、沪电股份（002463.SZ）、世运电路（603920.SH）等产业链厂商都已布局汽车领域相关产品。业内分析人士认为，随着汽车技术进阶和新能源汽车渗透率不断提升，未来汽车电子PCB板块仍将有较大的上行空间。 汽车电子驱动PCB需求增长 PCB行业春风渐起，板块表现持续活跃。 汽车电子是复苏力量之一。产业链厂商已然感受到这股“暖意”，四会富仕和胜宏科技均在6月份表示，汽车电子系公司近年来增速较快的下游应用领域。 财联社记者以投资者身份致电相关厂商，第一大业务为汽车电子的依顿电子证券部人士表示，按照公司之前披露的定期报告，汽车电子的占比还是保持稳定状态，订单量相比去年稍有增长。 问及汽车电子占公司营收比重和该板块业务表现时，景旺电子（603228.SH）证券部工作人员7月初向财联社记者透露，“目前应该是在40%多，公司的汽车电子领域订单也还挺亮眼的。”鹏鼎控股证券部则表示，“车载和服务器领域的收入占我们营收比例较小，但公司比较看好，正在朝这方面发展和布局。车载和服务器板块今年有望较去年有一定增长。” 尽管车用PCB板块的需求增长是事实，不过并未像AI服务器般出现“井喷”式爆发。 前述行业人士坦言，“车用PCB竞争激烈，导致了价格战，有可能订单量增长了10%，但产品价格下降了15%，实际还是没赚到钱。”此外，终端需求不足、汽车降价促使消费者观望情绪渐浓等情形下，汽车厂商会根据库存情况等决定下一阶段的生产量，导致车用PCB订单增长存在一定阻力。 中长期来看，汽车电子PCB应用板块或持续处于增势中。市场分析人士认为，汽车行业电气化、智能化、网联化趋势未改，将推动高端汽车板的需求增加。沪电股份方面表示，汽车行业的技术升级迭代和渗透率提升将为多层、高阶HDI、高频高速、耐高压、耐高温、高集成等方向的汽车板细分市场提供强劲的长期增长机会。 “未来高速路上的每一个车或许可以互相通信，大家都知道你想去哪里、路况怎样。这意味着车路协同需要有很强的高频通信能力，会大大增加高频高速PCB的用量。”一位业内人士向财联社记者表示。 据 Prismark 预测，2022年至2027年，全球PCB年均产值复合增长率约为2%，其中，服务器/数据传输板块增长率高达6.5%，汽车板块增长率达4.8%。 上市公司抢食市场“蛋糕” 据悉，PCB是汽车电子控制系统的核心部件，自动驾驶和新能源车渗透率的持续提升将带来车用PCB的结构性需求。 有上市公司人士向财联社记者表示，类似萝卜快跑这类无人驾驶出租车需要大量的传感器、激光雷达等电子设备来实现智能化控制，这会增加PCB的用量，如果以后自动驾驶车投放全面铺开，对PCB而言是个很大的增量市场。 该人士进一步表示，自动驾驶的车辆在有风险情况出现时，激光雷达必须要以非常快的速度将信号传到车机“主脑”，并采取制动措施，而信号在PCB上传输时，信号层与外部的绝缘层，以及线路与线路之间会有电感和阻抗，这会导致信号失真，解决办法是使用性能更优异的PTFE材料来替代传统的环氧树脂加玻璃布材料，以达到更为优越的传输性能。 这些材料的使用和技术工艺对行业厂商提出了一定的考验，已做前瞻性布局的企业有望率先获益。 四会富仕在投资者互动平台表示，公司汽车电子类PCB产品间接应用于车路云协同系统中的雷达、传感器、天线、车载卫星定位导航系统等电子设备；深南电路同样将汽车电子作为其PCB业务的重点拓展领域之一，据悉，公司以新能源和ADAS为主要聚焦方向，主要生产高频、HDI、刚挠、厚铜等产品，其中ADAS领域产品比重相对较高，应用于摄像头、雷达等设备。 此外，新能源汽车加速“出海”亦带动PCB产业链发展。国际智能运载科技协会秘书长张翔告诉财联社记者，泰国正在成为中国车企拓展东南亚市场的跳板，上汽、哪吒汽车等车企近年来扎推赴泰建厂，生产的车辆主要以新能源汽车为主，这类汽车对电路板的需求更大，中国PCB厂商到泰国建设生产线可以抓住出海机遇。 据了解，新能源汽车单车PCB用量约为传统燃油车的4-5倍。而汽车电子PCB对可靠性要求极高，需要经过长达1-3年的严格测试及验证，才能获得汽车零部件厂商合格供应商的认证。随着车企加速布局新能源汽车海外市场，众多PCB厂商也相继官宣项目落地泰国。 以鹏鼎控股为例，公司泰国园区一期计划投资2.5 亿美金，汽车电子是主要投入方向之一，该领域主要定位高端市场，包括域控制器、毫米波雷达、激光雷达等相关产品。公司此前表示，随着认证客户越来越多，泰国园区达产后，该业务（汽车和服务器领域）营收将快速增长。 张翔认为，汽车行业电气化、网联化、智能化发展趋势下，汽车芯片的用量越来越多，对电路板集成度和设计精度的要求也大幅提高，比如自动驾驶的PCB板普遍制作工艺相对复杂，市场价格和利润空间较高，能够帮助中国PCB企业实现转型升级。

在曾经全球汽车产业最肥沃的热土——德国，赖以生存的一大批汽车零部件供应商正被大规模“破产潮”裹挟。 盖世汽车注意到，近日，咨询公司Falkensteg发布的最新数据显示，2024年上半年，德国已有20家年收入超过1000万欧元的汽车零部件供应商申请破产，数量同比激增60%。 值得注意的是，这一现象与2023年破产率仅下降2%形成鲜明对比。 这不仅引人深思，随着全球范围内汽车产业转型，在新能源趋势下，在以德国为代表的汽车“老工业基地”扎根已久的汽车供应链企业，将要走向何方？谁又将掌握汽车供应链的话语权？ 从裁员到破产，零部件供应商“受伤”程度不同 实际上，自去年年底，由于汽车产业转型以及全产业链降本增效，全球范围内汽车零件巨头厂商先后掀起了裁员潮。 单就德国区域来看，2023年11月，大陆集团就已宣布，希望通过裁员数千人，使其陷入困境的汽车供应部门再次盈利；同年12月，博世表示，到2025年，位于德国的两家工厂的驱动器部门需要在开发、管理和销售领域裁员至多1500人，以适应汽车行业不断变化的需求和技术。 今年年初，德国汽车零部件巨头厂商裁员举措愈加频繁，加入裁员潮的头部供应商也越来越多。 今年1月初，据外媒报道，采埃孚宣布裁员1.2万人，这几乎相当于采埃孚德国所有工作岗位的四分之一。据悉，这项计划将在2030年之前完成，部分企业内部员工指出，实际裁员人数可能会达到1.8万人。 无独有偶，紧跟其后，博世也表示，其计划在2026年年底前在软件和电子部门裁员约1200人，其中950人在德国。 几乎同期，舍弗勒表示，到2026年将在其近83000个工作岗位中总共裁员1300人，其中在德国裁减1000人。彼时，该公司称，内燃机到电动汽车的转型快于预期，为此该措施合情合理。 但值得注意的是，前文提及的汽车零部件厂商大多为德国在各垂直领域沉淀已久且规模庞大的头部企业，而对于部分规模较小的汽车零部件厂商而言，它们的日子就更不好过了，且远不止裁员这么简单。 正如业内专家所言，资本雄厚的大型供应商可以适应新的现实情况，但许多规模较小的供应商正在破产的边缘徘徊，比如德国Allgaier就在去年7月份申请了破产，其客户包括保时捷。 今年2月底，德国巴登-符腾堡高端汽车零部件供应商Eissmann也申请了破产。据该公司称，此举可能会危及全球约5,000个工作岗位，其中1.000名员工在德国工作。 谁来“接手”？中国核心零部件企业开启欧洲建厂潮 对于上述现象，有业内分析人士指出，大型汽车制造商正在应对成本上升和供应链挑战，特别是面对中国供应链的激烈竞争。 中国企业正利用其在制造和成本方面的竞争优势，积极扩大在欧洲的业务，促使欧洲汽车制造商重新考虑合作伙伴关系。 尤其在磷酸铁锂电池领域，中国企业的专业技术和成本效益尤为受到青睐。 据悉，目前欧洲锂电池制造商也面临挫折。 比如由于加工良品率不足，Northvolt 最近失去了宝马价值20亿美元的订单。此外，据报道，大众汽车正在重新评估其订单；Stellantis与宝马的合资锂电池厂ACC甚至暂停了建设。 对比之下，中国相关供应链企业正在利用其在制造和成本方面的竞争优势，积极扩大在欧洲的市场份额。这促使欧洲汽车制造商重新考虑其合作伙伴关系，尤其是在中国公司擅长的磷酸铁锂电池领域。 今年1月27日，据路透社报道，宁德时代在德国图林根州的阿恩施塔特成功开设了其首家海外工厂，这也是欧洲首座电池生产基地。 去年12月，该工厂已经向客户发送了首批电池样品。该工厂投资规模高达18亿欧元，初期规划产能为14GWh。预计全面投产后，年产量将高达3000万枚电池电芯，足以供应18.5万至35万辆电动汽车的需求。 据悉，宁德时代的德国工厂将为宝马、戴姆勒和博世等众多欧洲知名汽车制造商提供电池电芯。 据德国《经理人杂志》报道，此前，德国电动汽车的电池多数依赖从中国海运，而宁德时代德国新工厂的投产，将使得电池能直接从德国中部运送至当地车企，大幅提高了供应链的效率和响应速度。 无独有偶，2021年，国轩高科宣布收购德国博世集团位于哥廷根的工厂，建立其在欧洲的首个新能源生产运营基地。2022年6月，该工厂正式启用。 去年9月，国轩高科位于德国哥廷根市的工厂首款电池下线，标志着该工厂第一款本地产电池产品正式下线。自此，国轩高科已经在欧洲实现本地化生产与供应，其电池正式开启“德国造”的进程。 彼时，国轩高科方面表示，该工厂已经接到了大量欧洲订单，预计到2024年年中，工厂实际产能预计可达到5GWh。 此外，还有业内人士预测，在今年下半年，德国汽车供应商的破产数量可能会进一步增加。 由于内燃机技术需求下降或推迟，以及能源价格附加费和通胀补偿等因素带来的压力，传统驱动技术正在面临更大的挑战。

SMM 6月25日讯：6月25日早间开盘之后，汽车零部件板块快速拉升，指数盘中最高一度涨至2.96%。而接近3%的涨幅，也带动了旗下个股表现，万通智控盘中20CM涨停，东安动力、联明股份、金麒麟、圣龙股份、凯众股份、铭科精技等多只个股均成功封死涨停板，超捷股份、恒勃股份、中捷精工等多股纷纷涨逾6%。 消息面上，6月24日，国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。其中关于汽车方面，该《措施》提到， 要拓展汽车消费新场景。鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标。通过中央财政和地方政府联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新。鼓励有条件的地方支持汽车置换更新 。扩大公共领域车辆全面电动化先行区试点范围。稳步推进自动驾驶商业化落地运营，打造高阶智能驾驶新场景。开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。开展城市汽车流通消费改革试点。结合汽车赛事、自驾露营、汽车文化体验、汽车改装、汽车租赁等，丰富汽车后市场产品和服务，进一步促进二手车放心便利交易。 》点击查看详情 此外，外交部网站也在6月24日发布中华人民共和国和波兰共和国关于加强全面战略伙伴关系的行动计划（2024—2027年）（全文）。其中提到，，双方支持中国国际贸易促进委员会、波兰投资贸易局等两国贸易和投资促进机构加强合作。双方支持在电动汽车、绿色发展、物流等领域开展双向投资合作，改善投资环境，为两国企业进入对方市场提供机会平等、公平竞争营商环境。 》点击查看详情 同日，上海市委副书记、市长龚正24日主持召开市政府常务会议，要求加快释放汽车更新消费潜力，更好发挥消费“压舱石”作用；会议原则同意《上海市加快汽车更新消费行动方案（2024－2027年）》并指出，要强化内外联动，加快完善流通体系，进一步便利二手车交易，减少中间环节、降低交易成本、提高流通效率，并鼓励二手车出口。 全国工商联汽车经销商商会会长刘英姿也在近日表示，今年以来，我国经济运行中的积极因素在不断积累，增长动能持续增强，国民经济总体延续了回升向好的趋势，中国汽车产业发展也保持了增长的势头。不过其同时也强调，以价格为主要手段的市场竞争还在延续，行业过度内卷状态仍在加剧，广大汽车经销商在汽车价格倒挂、品牌销量下滑等多种因素影响下，企业经营面临巨大的压力，焦虑情绪持续蔓延。 据乘联会预估，6月新能源乘用车零售销量约为86万辆，同比增长32.7%，环比增长6.9%，新能源渗透率预计将达49.1%，较5月提升约2.1个百分点，在价格下探及新能源产品上新双重驱动下，6月新能源销量继续维持30%以上的同比增速，成为支撑乘用车市场的主力力量。 个股方面，金麒麟已经成功斩获四连板，于6月24日发布股价异常波动公告，其中提到，公司股票短期涨幅高于同期行业涨幅及上证指数，存在市场情绪过热的情形，但公司基本面未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息。敬请广大投资者注意投资风险。 公告显示，公司主要产品为汽车刹车片、汽车刹车盘、轨道交通制动片及工业制动产品，2023年度，公司实现营业收入16.04亿元，比上年同期减少12.31%；实现归属上市公司股东的净利润1.33亿元，比上年同期减少31.07%。2024年第一季度，公司实现营业收入3.75亿元，比去年同期减少18.37%；实现归属上市公司股东的净利润1734.50万元，比去年同期减少61.79%。敬请广大投资者注意经营风险。 机构评论 近期，关于汽车方面的政策利好频出，东方证券对此评论称，3月初至今，我们相继看到设备更新、超长期国债、制造业数字化以及近期地产行业相关政策。这些政策将从资金端提供支撑、需求端带来提振，汽车制造以及智能化需求有望得到提升和改善。 东海证券表示，政策暖风叠加新车周期，国内车企竞争力或持续强化，关注具备定价优势的行业龙头，以及受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企相关标的。 信达证券表示，汽车行业在政策鼓励消费及各家车企新品周期推动下，行业景气度及终端销量有望迎来改善。 东吴证券认为，汽车零部件板块中长期逻辑在出海全球化及智能化两条主线，出海方面继续看好中国制造跟随特斯拉实现全球化发展，智能化方面行业或迎来电动化逻辑与智能化逻辑切换加速期，高阶智能化渗透率提升速度有望超预期。 国盛证券评论称，零部件板块估值已经回调到20倍，配置性价比高。特斯拉股东会更新Optimus进展，预计2025年开始限量生产，7月初的人工智能大会，重点展示大模型、算力、机器人、自动驾驶等成果。机器人与车端供应链复用性高，0到1阶段的产业进展有望推动行情。近期，在政策推动下，各省市陆续开启“车路云一体化”项目招标，预计路侧设备环节受益。

6月23日，《美国汽车新闻》（Automotive News）重磅发布了2024年全球汽车零部件供应商百强榜。值得一提的是，今年上榜的中国企业又多了两家，分别是国轩高科和三花汽零，另外宁德时代的排名又上升了一位，目前仅次于博世、采埃孚和麦格纳国际这三家传统零部件巨头。中国企业一共上榜15家，其中前50名中有5家。 注：《美国汽车新闻》该榜单根据供应商上一年在汽车行业配套市场的营业收入（销售额）进行排名，不包括售后业务收入和对汽车制造商以外公司的销售收入。在参与百强榜评选时，供应商需要提供公司名称、总部所在地、联系方式以及相关数据。因此，部分规模较大的零部件供应商没有上榜，或许是因为没有提交相关数据，以及在公开的监管文件中无法获得其具体的财务表现。 销售额普遍上升 今年榜单的数据显示，随着疫情后的供应链混乱开始消退，大多数供应商2023年的销售额同比均有所改善。 今年上榜的供应商的全球平均销售额同比2022年增长了约9%。2023年，有30家供应商汽车业务的营收均超过了100亿美元，而2022年只有27家。 博世集团仍然是世界上最大的汽车零部件供应商，2023年面向全球汽车制造商的销售额为559亿美元，高于一年前的505亿美元。同样来自德国的采埃孚2023年汽车业务销售额同比增加了76亿美元；北美最大的零部件制造商麦格纳国际2023年的销售额为428亿美元，比2022年增长了13%。 得益于全球电动汽车产销量的增长，中国电动汽车电池生产商宁德时代2023年的全球销售额同比增长了23%，使其再次跻身前五，并且名次较去年还上升了1名。宁德时代几乎为全球所有主要的汽车制造商供应电池，即使在北美电动汽车销售不确定性增加、地缘政治风险加剧的情况下，该公司仍计划继续在全球扩张。 相比之下，榜单前五名之中只有电装的销售额同比出现了下滑。一涨一跌，这也使其排名从去年的第2名跌至第5名，被采埃孚、麦格纳国际和宁德时代超越。除电装外，榜单前十五名中的其他供应商销售额均实现了同比增长。 电动汽车，既是机遇也是压力 今年的零部件百强榜单还反映了电气化时代下汽车供应链的快速变化，新势力和传统供应商都在争夺快速增长的电动汽车市场，竞争也在加剧。 今年最新上榜的五家企业之中，有两家都极大受益于全球电动汽车的浪潮。其一是中国电动汽车电池生产商国轩高科，2023年，该公司在全球电动汽车动力电池装车量榜排名第8，在2024年零部件百强榜排名第73；第二家是三花汽零，专注于新能源汽车热管理，在百强榜排在第100位。 除了新上榜的企业，榜单上许多其他供应商也受益于电气化。以纬湃科技为例，从大陆集团拆分后，该公司发出了全力冲刺电气化的信号，这一电气化战略在近两年取得了不错的成效。2023年，纬湃科技录得新增订单总额超过120亿欧元，其中约83亿欧元均来自电气化相关产品。截至2023年，纬湃科技储备订单额超过500亿欧元，超过半数以上与电气化相关。电气化业务数百亿欧元的存量订单为纬湃科技未来的发展奠定了坚实基础，其在百强榜上的排名也稳定在31名。 不过，电气化在带来巨大机遇的同时，也给供应商带来了压力。考虑到电动汽车的生产成本更高，而车企希望能实现电动车与燃油车价格持平，这将迫使他们削减供应链和物流成本，从低成本的国家和地区采购零部件，这使得供应商的电气化战略变得更复杂。当前，在榜单上排名第10的李尔已经关闭了在欧洲的工厂，并将生产转移到北非以降低成本。 另外，考虑到电气化普及的不确定性加剧，尤其是在北美，电动汽车销售增长速度在2023年底至2024年放缓，企业还需解决电动汽车零部件生产的投资速度和规模问题。因为随着汽油动力汽车销量的萎缩，供应商们既不想在电动汽车转型中落后，又不想在电动汽车销售目标暂时无法实现的情况下，造成工厂产能利用率不足，在这方面供应商很难取得平衡。 包括博世在内的一些全球最大的供应商已投资于数字化工具，并比以往任何时候都更加依赖于详细的预测和与客户的对话，以确保他们生产的零件数量合适。 电池材料公司和半导体制造商影响力凸显 在一级的零部件供应商之外，我们发现全球汽车供应链开始变得更加深入。在当前以电动汽车和软件为主的新时代，一些相对较新的供应链参与者开始扮演越来越重要的角色。 例如，随着平均每辆新车中微芯片数量的增加，汽车行业对半导体制造商的依赖也在继续增加。据半导体行业协会称，仅在美国，微芯片制造商就承诺投入2500多亿美元扩大生产能力。虽然汽车行业仅占全球芯片购买量的17%左右，但这一份额一直在增长，这使得英飞凌、恩智浦和意法半导体等公司在汽车供应链中变得更加重要。 英飞凌今年是新上榜的五家企业之一，2023年面向全球汽车制造商的销售额为95.05亿美元，当前排在第33名。包括英伟达、高通和Mobileye在内的科技巨头虽然没有上榜，但在汽车供应链中扮演着越来越重要的角色，竞相争夺与软件、高级驾驶辅助系统和未来自动驾驶技术相关的业务，这几家公司都已经获得了数十亿美元的汽车合同。 与此同时，随着全球电动汽车产量的攀升，受益的不止电池制造商，锂、钴和石墨等原材料的开采商和加工商也面临着汽车制造商和电池制造商越来越大的需求。例如，电池材料供应商Novonix最近几个月与松下能源签署了一项协议，向松下供应1万吨合成石墨。 最近几个月，包括马来西亚石墨生产商Graphjet和电池材料供应商Epsilon Advanced Materials在内的其他公司也宣布了在北美建立新的石墨生产和加工设施的计划。随着全球电气化转型继续深入，未来我们可能还会看到电池材料公司跻身榜单。 地缘政治风险影响供应商基础 当前，不仅车企，供应商们也面临着地缘政治的不确定性和动荡风险。 咨询公司Wipfli的合伙人Laurie Harbour表示：“目前存在很大的地缘政治压力，一些大公司表示，可能不应该再在地缘政治局势紧张的地区进行采购，因为不知道未来会发生什么。” 美国对中国征收的新关税以及两国之间日益紧张的贸易关系，迫使车企开始重新考虑零部件的采购地点，通常会选择离汽车制造地更近的地方。与此同时，美国《通货膨胀削减法案》和两党基础设施法中的联邦激励措施促使一些汽车制造商进一步将其供应链本地化。 密歇根州立大学供应链管理教授Jason Miller表示，当前美国进口的零部件来源正在发生“重大转变”，越来越多的零部件开始来自墨西哥，同时与中国远离。他说：“我们还看到来自印度、泰国和越南的部分进口产品大幅增加。以美元计算，我们从这些国家的进口增加了一倍。” 总体来看，在零部件百强榜单数字的背后，正在发生变化的是供应商将在哪里生产零部件、生产何种零部件，以及他们在应对向电动汽车的曲折过渡、巨大的地缘政治不确定性和多年来利润下降局面时制定什么样的长期战略。

据外媒报道，业内专家预测，在向电气化转型的过程中，德国汽车零部件供应行业的工作岗位将减少四分之一。 汉诺威应用科学大学汽车经济学讲师Frank Schwope表示，目前，汽车零部件供应商在德国雇佣着大约27万名员工，但是到2030年时，这一数字有可能降低至20万人。 最近几周，有关汽车零部件供应行业裁员的消息越来越多，博世、大陆和采埃孚都宣布或表示将考虑进行大规模裁员。 Schwope 对媒体表示：他预计汽车零部件供应行业的岗位数量还会进一步下降。他说道：“受电气化转型影响，德国的汽车零部件供应行业员工人数可能将进一步下降。” 未来几年，汽车零部件供应商的日子依然将比汽车制造商更难过，尤其是在车企纷纷加快内部采购的趋势下。Schwope表示：“就算行业在电池开发或电池生产等领域创造了新的就业岗位，也无法弥补其他工作岗位的损失。” 德国汽车工业协会（VDA）首席经济学家Manuel Kallweit认为，考虑到汽车行业正在经历的转型，行业内的企业宣布裁员并不是一件出人意料的事情。他表示，汽车供应商将以对社会负责任的方式处理裁员，并为失去工作的员工提供公司内的其他职位。 Kallweit说道：“受影响的人不会因为裁员而彻底失业。技术工人仍然短缺，而且在未来几年中，这个缺口不会消失。” Kallweit称，如果一名员工从汽车零部件供应商转到电池制造商，从统计学的角度来看，他们会从汽车行业被转移到电气行业。 Kallweit 表示，2019年至2023年间，德国整体汽车行业的就业率下降了6%。他说道：“供应商的员工就业率降幅更大一些。不过，汽车产量的下降幅度要大得多。”2023年，德国汽车产量为410万辆，与2019年的470万辆相比下滑明显，降幅达到了大约12%。 2016年是德国汽车产量的巅峰期，当时该国年产量为570万辆。然而，从那之后，汽车行业的就业人数仅减少了3万人左右，至大约78万人。Kallweit说道：“在产量大幅下降和产业转型的背景下，汽车行业的就业人数原本可能会受到更大的影响。” Kallweit还认为，行业应该尤其关注中小型企业。他说道：“在这些企业将一名员工重新培训为软件工程师之后，那么这名员工很有可能跳槽到一家规模更大、更有偿付能力的企业，而中型企业将不得不承受员工培训成本。小企业无法承担这些费用，我们必须在员工的资格认证和再培训方面为这些公司提供更多支持。”