SMM7月10日讯，本周（2025年7月4日-7月10日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈累库趋势，从2025年7月3日的97.8万吨增至7月10日的99.08万吨，周环比上升1.31%。 不锈钢社会库存结束了前期的去库趋势，本周再次出现累库现象。尽管前期在不锈钢厂减产消息的刺激下，市场成交一度活跃，但前期积累的钢厂厂库依然偏高。加之当前仍处于传统消费淡季，下游需求并未真正复苏，市场货源的去化速度较为缓慢。本周内，尽管期货盘面走高，但钢厂盘价仍维持低位，平板限价也被取消。钢厂依然以积极出货为主，周内到货量依旧偏高。然而，下游终端的采买仍以刚需为主，市场库存压力难以有效缓解。目前，正值传统消费淡季，夏季高温进一步削弱了部分下游需求。在钢厂前期库存累积的背景下，不锈钢供需平衡的恢复以及市场信心的修复仍需一段时间。 200系：无锡200系库存从10.07万吨降至9.99万吨，降幅0.79%；佛山200系库存从16.14万吨增至16.23万吨，增幅0.56%。300系：无锡300系库存由35.15万吨增至35.78万吨，增幅1.79%；佛山300系库存从22.42万吨增至23.06万吨，增幅2.85%。400系：无锡400系库存从8.16万吨降至8.12万吨，降幅0.49%；佛山400系库存从5.86万吨增至5.0万吨，增幅0.68%。

7月10日（周四），上海期货交易所(SHFE)铜价承受的压力大于伦敦期铜，受美国决定对进口铜征收50%的关税影响。 沪铜主力8月合约自7月4日以来连续第五个交易日下跌，每吨78,600元，跌幅为0.39%，周四稍早一度触及78,190元，为6月23日以来最低。 相比之下，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜在连跌五个交易日后周四反弹，最新上涨0.5%，报每吨9,679美元。 交投最活跃的纽约商品交易所(COMEX)期铜合约徘徊在纪录高位附近，其对LME期铜溢价幅度跃升至26%。 一位金属分析师称，关税举措可能会导致运往中国的铜增加，因一些供应会转向美国以外的国家。 她补充说，COMEX库存创下七年新高，中国和刚果民主共和国的产量上升也可能对沪市价格构成压力。 LME其他金属，三个月期镍上涨1.21%，报每吨15,160美元；三个月期锡上涨1.18%，报每吨33,675美元；三个月期锌上涨1.11%，报每吨2,773美元；三个月期铅上涨0.15%，报2,059美元；三个月期铝上涨0.67%，报每吨2,614美元。 上海金属方面，沪镍上涨1.41%，报每吨121,140元；沪锌上涨1.38%，报每吨22,385元；沪锡上涨1.2%，报每吨266,740元；沪铝上涨0.9%，报每吨20,700元；沪铅微涨0.17%，报每吨17,230元。

7月10日（周四），伦敦和上海期铜承压，徘徊在近三周低位，此前美国总统特朗普宣布50%进口铜关税将在8月1日生效。 据央视新闻客户端，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 北京时间11:59，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.5%，至每吨9,675美元。 上海期货交易所主力期铜合约午盘下滑0.67%，报每吨78,380元。该合约盘中触及6月20日以来最低。 而另一方面，COMEX交投最活跃的期铜合约徘徊在纪录高位附近，其较LME期铜的升水在周三跳升至26%。 一位金属分析师表示：“很明显，交易商非常警惕和敏感，8月1日之前只有有限的货物可以抵达美国，因此，他们中的大多数人停止押注升水，LME期铜和沪铜走高。” 分析师表示，COMEX铜库存站在七年高位，未来几日铜供应可能将涌入美国以外的国家，将缓解地区供应紧张，其速度将影响沪铜和伦铜价格。 美元兑主要货币周四从两周高点进一步下滑，美国总统特朗普的最新关税措施未能撼动市场，但巴西除外，美国将对巴西征收50%关税，导致巴西雷亚尔隔夜下跌高达2.8%。 伦敦金属交易所方面，LME三个月期锌上涨0.5%，报每吨2,757.00美元；LME三个月期铝上涨0.46%，报每吨2,608.50美元；LME三个月期铅上涨0.2%，报每吨2,060美元；LME三个月期镍上涨0.2%，至每吨15,015美元；LME三个月期锡上涨0.4%，至每吨33,420元。 上海期货交易所方面，沪铝主力合约涨0.9%，至每吨20,690元；沪锌主力合约上涨1.3%，至每吨22,375元；沪镍主力合约上涨0.11%，至每吨119,590元；沪锡主力合约涨0.8%，至每吨265,620元，沪铅主力合约攀升0.2%至每吨17,230元。

7月9日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，此前美国宣布计划对铜征收50%关税。 伦敦时间7月9日17:00(北京时间7月10日00:00)，LME三个月期铜下跌160美元，或1.63%，收报每吨9,630.5美元。 美国期铜相对于伦敦指标期铜的升水扩大，市场对美国计划对铜征收50%的进口关税做出反应。 据新华社报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 据美国消费者新闻与商业频道报道，内阁会议结束后，美国商务部长卢特尼克说，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。 交投最活跃的COMEX期铜合约较全球指标LME三个月期铜的升水周三扩大至26%，特朗普宣布相关消息前为13%。 花旗分析师在一份报告中表示：“这是2025年铜市的分水岭，即将实施的关税将突然关闭进一步向美国大量出口铜的窗口。” COMEX/LME升水仍低于计划中的50%关税税率，市场等待有关进口关税影响哪些铜产品和供应商的进一步信息。 高盛表示：“与之前的关税一样，这一较高的初始关税税率可以作为谈判的工具，之后可以做出让步或给与豁免。” 花旗表示，包括智利和加拿大在内的美国最大铜供应国最终可能获得25%的较低税率。 LME现货铜较三个月期铜的升水从周二的51美元降至22美元。不到两周前，该升水曾触及320美元的2021年11月以来最高。

7月9日（周三），伦敦金属交易（LME）和上海期货交易所（SHFE）铜价下滑，因美国可能对铜征收关税，标志着长达数月的铜套利交易即将结束。 据新华社报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 据美国消费者新闻与商业频道报道，内阁会议结束后，美国商务部长卢特尼克说，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。 在特朗普宣布这一计划后，COMEX(美国纽约商品交易所)的铜期货价格上涨超过12%，创下历史新高。 北京时间16:42，LME三个月期铜下跌1.79%，至每吨9,615.5美元。 上期所交投最活跃的期铜合约下跌1.36%，至每吨78,400元。 “这一消息就像半夜里的一声惊雷，非常突然，50%的关税比预期的25%高得多，”一位金属分析师说。 自美国2月份宣布对铜进口展开调查以来，交易商已将铜从世界各地仓库运往美国，以期待价格上涨，这使得COMEX库存升至2018年以来最高。 鉴于转移铜的时间已经所剩无几，这种交易现在已经不多了，这可能会释放美国以外的供应。 “现在几乎没有人在亚洲购买铜发往美国，”一位铜分析师表示，并补充道，来自拉丁美洲的船货可能是唯一能够在截止日期前运抵美国的。 荷兰国际集团(ING)表示，关税将对LME铜价不利，并表示一旦关税实施，美国买家很可能开始动用铜库存。 高盛表示，与之前的关税一样，这一较高的初始关税税率可能会被用作谈判筹码，随后会出现让步或豁免。 LME其他金属，三个月期锡下跌0.72%，报每吨33,155美元；三个月期铅下跌0.73%，报每吨2,041.5美元；三个月期镍下跌0.15%，报每吨15,020美元；三个月期锌上涨0.4%，报每吨2,731.5美元；三个月期铝下跌0.19%，报每吨2,581美元。 上海金属方面，沪镍下跌1.2%，报每吨119,140元；沪锡下跌0.51%，报每吨262,890元；沪锌上涨0.52%，报每吨22,120元；沪铅上涨0.35%，报每吨17,175元；沪铝上涨0.1%，报每吨20,515元。

7月9日（周三），伦敦和上海两地期铜下滑，隔夜美国总统特朗普突然宣布将上调铜关税至50%，贸易商没有足够时间将铜运往美国。 北京时间11:09，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下滑1.2%，至每吨9,679美元。 上海期货交易所主力期铜合约下滑1.1%，报每吨78,580元。 据中国新闻网报道，当地时间8日，美国总统特朗普表示，他将宣布对所有进口到美国的铜征收50%的关税。特朗普表示，他希望借此推动美国本土的铜生产能力，因为其对电动汽车、军事装备、电网和许多消费品至关重要。 特朗普在白宫内阁会议上对记者说，他计划在当天晚些时候宣布铜关税，但没有说明关税何时生效。 报道称，在特朗普宣布这一计划后，COMEX(美国纽约商品交易所)的铜期货价格上涨超过12%，创下历史新高。 一位金属分析师表示：“这份声明就像深夜中的一声惊雷，非常突然，50%的关税远高于之前预期的25%。” 分析师预计， 未来几天，COMEX期铜较LME期铜的升水将进一步走阔，可能会高达每吨3,000美元，以完全消化50%的关税声明，但装货的时间窗口非常短。 另外，在美国总统特朗普出人意料地宣布对进口铜征收50%的进口关税后，全球最大的铜生产国智利正处于等待观望状态，这令智利感到措手不及，且国内头号矿产商仍抱有豁免希望。 伦敦金属交易所方面，LME三个月期锌下滑0.2%，报每吨2,714.50美元；LME三个月期铝下滑0.3%，报每吨2,578.50美元；LME三个月期铅下滑0.6%，报每吨2,044美元；LME三个月期镍下滑0.5%，至每吨14,965美元；LME三个月期锡下滑近0.1%，至每吨33,370元。 上海期货交易所方面，沪铝主力合约涨0.2%，至每吨20,525元；沪锌主力合约上涨0.2%，至每吨22,040元；沪镍主力合约下滑1.4%，至每吨118,910元；沪锡主力合约涨0.1%，至每吨264,600元，沪铅主力合约攀升0.6%至每吨17,220元。

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