昨日镍价收跌2.45%至168560元/吨。盘面偏高导致现货升水下行，市场成交转向清淡，需求端或难以给予镍价破位上行的驱动。昨日金川镍和俄镍升水分别下行900元/吨和800元/吨至9000元/吨和2200元/吨。镍板进口与国内供应处于边际双增态势，镍板库存低位累增或给予镍价上方压力。 从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌2.13%至14930元/吨。上游控货挺价的局面稍有缓和，分货、到货情况较上周有一定的边际增量，库存止跌小幅回升。现货市场成交偏清淡，钢价上行缺乏实际需求的驱动，预计短期亦逢高空思路对待。

外电6月19日消息，业内人士称，继去年的危机之后，伦敦金属交易所（LME）修复其破裂的镍合约的努力，已经使得交易量回升，但短期内全面复苏的希望可能会破灭。 2022年3月8日，LME镍价在混乱的交易中于几个小时之内翻了一番，达到每吨100,000美元以上的纪录高位，原因是空头头寸减持。 作为回应，该全球规模最大、历史最悠久的金属交易所自1988年以来首次暂停镍交易，并在取消了当天的所有镍交易。 在市场重新开放后的混乱的交易中，许多生产商、消费者、交易商和基金都避开了LME镍交易。 由于交易所推出每日价格限制，波动性减弱，且保证金要求降低，降低了交易成本，一些人重返市场，再加上亚洲交易时段镍交易的重启，帮助了交易量回升。 保证金是购买价的一部分，必须存入清算所以弥补任何损失。 LME在回应置评请求时表示：“随着流动性开始回归，我们开始看到初始保证金和额外保证金水平下降，这反过来应有助于鼓励更多交易。” 在5月，LME电子交易系统的指标镍合约日均交易量升至18,190吨，为2022年3月以来最高水平，当时为28,000吨。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“关键是让资金重新交易镍，因为你需要两种类型的参与者。” “一种是行业人士、生产商和消费者，你也需要资金来提供流动性......交易量将会缓慢提高。但需要花费一段时间。” 镍期货和期权整体日均成交量在10月份触底，至196,868吨，到5月回升至217,920吨。2022年5月为241,062吨，2021年5月为368,928吨。 一个主要问题是，能够按LME合约交付的镍仅占全球供应量的18%左右，今年预计全球供应量约为330万吨。 业内人士表示，新的举措，包括缩短批准新镍品牌的等待时间，将有助于提高LME镍库存和流动性。 他们表示，不过现阶段，能够交付至LME系统的额外供应微不足道。 流动性不足和镍价波动的一个原因是库存较低，为36,810吨，这较2015年以来下降了90%以上，并且处于2007年以来的最低水平。 Marex基本金属策略师Alastair Munro称：“仓库库存增加，应该会鼓励更多人参与。”

周一沪镍小幅回落，跌2.45%，报收168560元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌2.19%报22530美元/吨。 现货方面6月19日，广东现货1#镍报价178300-178700元/吨，均价报178500元/吨，较上一交易日跌4200元/吨。金川公司板状金川镍报177500元/吨，较上一交易日跌4000元/吨。 宏观面，中国国家领导人与美国国务卿布林肯会见，表示世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。今日关注6月LPR，随着MLF利率下调，今日公布的LPR有望接续下调。 近两日宏观数据清淡，前期利好情绪退散，加之美指止跌企稳，镍前期利好因素动能减退，回归基本面看，镍上周国内交易所库存及保税区库存转增，市场出货积极性高升水不断下调，消费在镍价上涨之际观望情绪浓。镍价回归基本面后预计仍以承压下行为主。 操作建议：逢高抛空。

6月19日：上一交易日镍价收涨0.95%至173320元/吨。近期俄镍到货体量偏高且国内投产边际增加，电解镍库存边际延续累增态势，国内基本面或对跟涨形成拖累，负进口利润不断扩大。尽管国内供应偏向过剩，但尚未形成大量出口，海外近端库存延续低位，LME0-3升贴水边际上升。但是，随着供应预期的逐步兑现，预计镍价仍有望边际回落，建议短期以逢高空思路对待。 从下游不锈钢来看，上一交易日钢价收涨0.39%至15255元/吨。宏观提振市场预期，但钢价上方缺乏实际需求的驱动。在美联储加息暂停叠加国内降息政策刺激下，周内盘面出现短暂的回升，但由于下游备货意愿偏弱，钢价上行缺乏成交支撑。在需求复苏偏慢的情况下，下游观望心态依然偏重，主要以刚性采购需求为主。

外电6月19日消息，以下为6月19日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

镍价高位回调，收在5日线下，能否继续向下还要观察市场氛围是否改变。宏观方面市场对布林肯访华的解读偏冷淡，同时也有小作文给刺激政策预期降温。产业方面，现货市场升水仍在下调，金川降500元/吨，俄镍降550元/吨，端午节前似乎没有备货的行动。进口亏损已经快接近2万元/吨，反映国内需求疲弱，供应充裕，而后市仍有俄镍进口的预期，对国内价格有压制作用。俄镍来中国后海外市场纯镍偏紧，LME库存持续减少，0-3贴水从200美元收至70美元左右，为LME价格形成软逼仓的条件，本周三是6月交割日，紧接着就是国内端午小长假，需要防范外盘资金行为。短期宏观情绪主导市场，从价格表现来看，镍不是多头主动配置的品种，高位减仓远超上涨时的增仓，空头需要更好的盈亏比和契机，节前建议谨慎操作。 不锈钢受供应增加的消息影响大跌。宏观方面黑色系整体回调拖累不锈钢价格。产业方面，原料市场成交冷清，价格松动，市场对钢招价预期走弱。供应端最大的消息是头部钢厂响水基地复工，日产量近1万吨，相当于满产，但预计只能持续几天，不会持续到月底，总产量可能不会有太大影响。下游目前采购意愿不强，观望为主，但是现货报价保持高位。短期宏观预期变化较快，建议谨慎操作，预计不锈钢价格维持宽幅震荡，等待宏观进一步指引。

SMM6月14日讯：印尼是全球最大的镍钴资源国家之一，其镍钴产业在全球范国内发挥着重要作用。近年来，随着中国新能源汽车产业的发展，印尼的镍钴产业迎来了又一波的关注热潮，镍市场也再度迎来新的挑战与新的机遇！如何保证原料供应，控制原材料成本，保证产业竞争力，同时加强与印尼镍产业链生产企业的合作机会，也成为镍不锈钢企业近年来的核心焦点。为此，SMM在2023年6月，专程组织了由不锈钢企业、新能源车企、投资企业等镍产业大佬，一起前往印尼苏拉威西省进行实地考察，实地学习交流国内优质企业在印尼的发展情况，谋求更精准、更深度的合作，创造更有效、更持续的交流。 第一站：印尼普青循环科技有限公司 本次考察探讨了为什么要选在印尼建回收厂、废电池的来源、回收料接下来流向等问题。普青循环表示，公司考察过东南亚的七个国家，最终决定选在印尼是因为印尼政策倾向、基础设施较为完备，以及投资成本比较低。目前废电池来源主要依赖进口；回收料由国内自己公司使用。 企业简介 印尼普青循环科技有限公司，以下简称“普青循环”，于2019年在印度尼西亚注册成立，是邦普循环设立于海外的首个废旧锂电池回收与资源化生产基地，同时是印尼首家从事废旧锂电池回收与资源化产业的企业，对于印尼具有超时代的意义，获得印尼海洋事务与投资统筹部、工业部、贸易部、环境与林业部等国家部门的高度关注和支持。 普青循环位于印尼中苏拉威西省莫罗瓦利县中国印尼经贸合作区青山园区（IMIP）内，占地面积约212亩，规划产能为2万吨当量废旧电池回收处理。该项目全套采用控股股东邦普循环自主开发的定向循环工艺，具有生产效率高、回收率高、自动化程度高等优势。 工艺循环路径 完整的再生处理的途径为废旧电池-物理拆解-湿法冶炼-前驱合成-正极材料烧结。而对于宁德时代及邦普带早的闭环产业链定向循环见下图：

SMM6月15日讯：印尼是全球最大的镍钴资源国家之一，其镍钴产业在全球范国内发挥着重要作用。近年来，随着中国新能源汽车产业的发展，印尼的镍钴产业迎来了又一波的关注热潮，镍市场也再度迎来新的挑战与新的机遇！如何保证原料供应，控制原材料成本，保证产业竞争力，同时加强与印尼镍产业链生产企业的合作机会，也成为镍不锈钢企业近年来的核心焦点。为此，SMM在2023年6月，专程组织了由不锈钢企业、新能源车企、投资企业等镍产业大佬，一起前往印尼苏拉威西省进行实地考察，实地学习交流国内优质企业在印尼的发展情况，谋求更精准、更深度的合作，创造更有效、更持续的交流。 第二站：青美邦新能源材料有限公司 本次考察探讨了QMB项目最突出的点、尾渣处理方式、是否对外出售产品等问题。青美邦新能源材料表示，格林美完全独立完成技术建设，没有依赖恩菲等技术提供方。包括设备、工艺等方面完全独立完成。尾渣在尾矿坝堆放，公司产品仅格林美自用，不对外出售，后续是否出售看具体情况的需要。 企业简介 格林美集团，每年镍资源回收1.5万吨以上，钴资源回收量0.75万吨，三元材料总产能4万吨/年。磷酸铁锂正极材料示范产能2万吨/年，青美邦项目工厂位于印尼苏拉威西IMIP园区。格林美占股63%，青山占股10%，宁德时代占股10%，EcoPro（韩国）占股9%，HANWA（日本阪和）8%。湿法冶金三元前驱体制造技术，年产湿法中间品五万吨。 QMB（青美邦新能源材料有限公司）项目发展史 该项目最早筹划于2018年，原规划产能为5万吨镍金属/年。当年的9月29日，格林美发布了《关于公司下属公司荆门格林美与新展国际、广东邦普、印度尼西亚IMIP园区、阪和兴业签署<关于建设印尼红土镍矿生产电池级镍化学品（硫酸镍晶体）（5万吨镍/年）项目的合资协议>的公告》，从而拉开了这一项目的序幕。在2019年年报中指出，“该项目以红土镍矿为原料，通过采用自主研发的红土镍矿选矿技术、独具特色的红土镍矿加压冶炼技术、先进的硫酸镍晶体的精炼制备技术，更大程度地提高了镍资源的利用。通过该项目的实施，构建了持久的镍资源的源动力。镍产能的低制造成本，成为推动格林美高镍三元前驱体材料业绩增长的澎湃动力。” 2020年的年报中，格林美表示“目前印尼镍矿项目正在加班加点建设，计划2021年内完成建设，在2022年初投入运行，满足公司前驱体材料发展对镍资源的战略需要”。 而在2021年的年报中，再次强调“当前，印尼镍资源项目建设进入全面攻坚阶段，计划在2022年上半年投入运行，满足公司前驱体材料发展对镍资源的战略需要”；并将其视为“打响全球镍资源保卫战”，极具战略意义。 2022年8月12日，格林美披露了在原有项目的基础上新增投资建设2.3万吨镍金属/年产能，从而使得印尼青美邦镍资源项目总产能为7.3万吨金属镍/年。按照其后的规划，这7.3万吨的产能分两期完成，其中一期是3万吨金属镍/年项目，二期是4.3万吨金属镍/年项目。2022年11月21日，青美邦QMB与另一上市公司伟明环保(16.770, -0.15, -0.89%)（603568.SH）在印度尼西亚共同签署了《设备设计制造安装协议》，双方将在印尼青美邦镍资源项目二期红土镍矿湿法冶金设备的设计与制造、智能化系统集成、设备与工程安装方面共同开展合作，共同推动印尼青美邦镍资源项目绿色智能制造的发展，建设全球竞争力的红土镍矿湿法冶金高科技绿色制造园区。 2023年1月14日，印尼青美邦镍资源项目首批1200吨金属镍的MHP首次装船发货仪式在印尼中苏拉威西省大K岛的IMIP园区Labota港8号码头隆重举行。对此，格林美在公告中强调，“这标志公司自主设计的印尼青美邦镍资源项目的成功运行，如期完成爬坡调试，迈向达产达能新阶段，2023年一季度将产出5000吨金属镍的MHP，全年产出25000吨金属镍的MHP。这是公司实现镍资源保障的重要里程碑，是公司在‘产业、科技、文化’融合发展和打造中国—印尼合作的亮点工程的进程中取得的重要成果”。

总的来说，镍市目前仍旧遭受美联储7月可能加息以及供应增量释放压力，当下宏观利多有出尽之嫌，镍价或存在回调空间；不锈钢依旧是期货强、现货差的态势，SS合约价虽维持反弹但并未突破压力位，说明资金可能存在避险情绪，下周端午节前避险叠加LPR调降利多出尽，盘面价格可能会因多头离场出现一定回落。沪镍2307参考区间165000-175000元/吨。SS2307参考区间14600-15600元/吨。

镍价延续强势，有突破上行的迹象。宏观方面，美元大幅下跌引发商品走强，同时中国救市措施不断出台，刺激资金风险偏好上升。产业方面，五部门开展2023年新能源汽车下乡活动，共69款车型参与，进一步刺激新能源汽车需求，对硫酸镍链条有提振。今日硫酸镍价格继续上调100元/吨。纯镍价格拉升之后，与硫酸镍价差达到2万元/吨以上，据经验仍有1-2万的空间。短期宏观预期主导行情，商品整体乐观氛围下，空头离场较多，导致国内减仓上行。今日午间SMM发布的库存数据显示社会库存增加1444吨，保税库增300吨，相当于进口的俄镍大多做成库存，实际消费清淡，随着后市俄镍继续进口，升水将进一步下降。但该数据并未影响价格的强势，还需要关注市场情绪的变化。 不锈钢价格偏强运行。宏观方面黑色系商品整体受乐观情绪提振，风险偏好上升。产业方面，原料端因钢厂有减产预期采购较少，价格不断松动，高镍铁最新成交价1110元/镍点，市场反馈偏高，高碳铬铁8800元/50基吨，环比继续下调。供应端钢厂仍然控制分货，本月华东大型钢厂冷轧减量约10万吨，华南大型钢厂6月也有减量，货源补充不多。需求端临近淡季，下游情绪不高。供需两弱下矛盾不算突出。钢厂冷轧减产和减量分货对市场有支撑作用，现货维持高报价两周左右。短期宏观风险偏好上升，价格易涨难跌，关注能否破位上行。