华友钴业表示，近日，华飞公司年产12万吨镍金属量和1.5万吨钴金属量氢氧化镍钴湿法项目部分产线基本建成，已具备投料试车条件，并于近日投料试产，成功产出合格产品。 项目概述 2021年5月23日，公司全资子公司华友国际钴业（香港）有限公司（以下简称“华友国际钴业”）与永瑞控股有限公司（以下简称“永瑞控股”）、Glaucous International Pte.Ltd（以下简称“Glaucous”）、亿纬亚洲有限公司（以下简称“亿纬亚洲”）、LINDO INVESTMENT PTE.LTD.（以下简称“LINDO”）签订了《印尼华宇镍钴红土镍矿湿法冶炼项目合资协议》，公司拟通过华友国际钴业与其他合资方设立合资公司华宇公司（后更名为“华飞镍钴（印尼）有限公司”，PT HUAFEI NICKEL COBALT，以下简称“华飞公司”）。 华飞公司拟在印度尼西亚Weda Bay工业园区建设红土镍矿湿法冶炼项目，项目生产规模为年产约12万吨镍金属量和约1.5万吨钴金属量的产品。本项目建设总投资约为208,000万美元，华飞公司成立时的授权资本为1,000万美元，其中华友国际钴业认缴出资200万美元，持股比例为20%；永瑞认缴出资310万美元，持股比例为31%；Glaucous认缴出资300万美元，持股比例为30%；亿纬亚洲认缴出资170万美元，持股比例为17%；LINDO认缴出资20万美元，持股比例为2%。 2022年1月28日，公司全资子公司华友国际钴业与永瑞控股签署了《股权买卖及转让协议》，与Glaucous、亿纬亚洲和LINDO签署了新的《股东协议》。公司拟通过华友国际钴业以77.5万美元或等值的1,087,480万印尼卢比收购永瑞控股持有的华飞公司31%股权。本次收购相关事项完成后，华友国际钴业合计持有华飞公司51%股权。 项目对公司的影响 华飞公司红土镍矿湿法冶炼项目是公司“十四五”期间的重要战略项目，是公司打造新能源锂电材料一体化产业链的重要战略举措，对于保障公司未来镍、钴资源的供应，打造具有竞争力的新能源动力电池镍原料制造基地具有重要意义。该项目顺利建成并试产成功符合公司战略规划预期，是公司印尼镍钴资源开发进程中的又一里程碑。后续若项目实现全面达产，将有助于进一步提高公司的综合竞争力，为公司高质量发展提供重要支持。 风险提示 1、华飞公司红土镍矿湿法冶炼项目目前尚处于部分产线调试试生产阶段，从投料试生产阶段到全面达产还存在诸多不确定性因素，产生经济效益尚需一定的时间。 2、项目后续亦可能面临宏观经济政策变化、投资所在国家相关政策变化、当地政治因素及其他可能的市场风险、行业风险和不可预见的其他风险。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周一伦镍库存出现回升，而后再次回落，本周库存继续下滑，最新库存水平为36,810吨，再刷多年来新低。 上期所公布的数据显示，6月16日当周，沪镍库存大增，周度库存增加28.14%至4221吨，增至三个月新高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2023年6月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

展望后市，短期在低库存背景下，镍价仍有反弹动力，但中长期供应压力将继续加大，镍价有望继续下行。后市需关注海内外宏观政策变化、印尼镍政策动向，以及国内镍终端需求恢复进度。 [市场回顾] 今年上半年，国内外镍价走势整体呈现下行趋势。1月上旬，随着青山电积镍项目投产，镍价高位回落；1月下旬，市场对国内经济恢复充满乐观情绪，镍价止跌反弹。2月初至3月底，美联储鹰派言论和加息预期提振美元，镍价承压下行，海外银行业危机引发的恐慌情绪助推镍价进一步走低。4月上中旬，镍产业链二级市场部分品种出现亏损，叠加进口镍流入减少，镍价小幅反弹。4月下旬至6月上旬，随着周边商品价格大幅下挫，以及镍供应增加预期施压，镍价再度下行。6月中旬，受低库存支撑以及其他商品反弹带动，镍价小幅回升。截至6月19日，伦镍报22640美元/吨，年内跌幅24.31%，最高至31975美元/吨，最低至20310美元/吨，沪镍主连报168560元/吨，年内跌幅27.34%，最高至234870元/吨，最低至153050元/吨。 [供应分析] 第一，镍矿供应扰动不大。数据显示，1—4月我国累计进口镍矿砂和精矿821.12万吨，累计同比增加17.44%。其中，自菲律宾进口612.99万吨，累计同比增加20.25%。受菲律宾雨季的影响，我国一季度镍矿砂和精矿进口量不高，二季度逐渐回升，总体进口量好于2022年同期，港口库存水平也高于2021年和2022年。 第二，镍铁面临供应过剩局面。数据显示，1—5月我国镍铁产量累计为156.97万金属吨，累计同比减少10.9%。而进口大幅增加，1—4月我国镍铁进口量累计为225.8万实物吨，累计同比增加44.24%。随着印尼镍铁项目持续放量，镍铁回流量增多，今年印尼新增镍铁投产产能预计有55.2万金属吨。 第三，精炼镍产量持续增加。今年随着国内电积镍项目投产，我国精炼镍产量稳步抬升，1—5月我国精炼镍产量累计为8.76万吨，累计同比增加34.43%。我国电积镍放量亦对海外纯镍市场形成挤压，1—4月我国精炼镍进口量累计为2.7万吨，累计同比减少61%，进口亏损亦限制进口镍流入。 数据显示，1—4月我国进口镍湿法中间品（MHP）累计为23.73万吨，累计同比增加5.66%，进口高冰镍累计为7.21万吨，累计同比增加1.67%。4月我国镍湿法中间品及镍锍进口量明显下滑，主要因为国内终端需求未见好转，硫酸镍下游厂商以消耗库存为主。今年印尼仍有大量中间品项目投产，新增产能预计在54万镍吨附近。1—5月我国硫酸镍产量累计为16.22万金属吨，累计同比增加36.11%。 [需求分析] 一方面，终端需求疲弱限制不锈钢产能释放。数据显示，1—5月我国不锈钢粗钢产量累计为1388万吨，累计同比减少0.07%；印尼不锈钢粗钢产量累计为188万吨，累计同比减少17.55%。受制于全球终端需求疲弱，我国和印尼不锈钢粗钢产量均出现不同程度的下滑，下半年仍需关注终端需求恢复情况。今年我国和印尼仍有较多新增产能计划，预计总增量有967万吨。 另一方面，新能源板块有待发力。数据显示，1—5月我国新能源汽车产销累计完成300.5万辆和294万辆，同比分别增长45.1%和46.8%，市场占有率达到27.7%。1—5月我国动力电池累计装车量119.2GWh,累计同比增长43.5%。其中，三元电池累计装车量37.9GWh,占总装车量31.8%，累计同比增长11.4%；磷酸铁锂电池累计装车量81.2GWh,占总装车量68.1%，累计同比增长65.9%。 从库存方面来看，今年全球镍显性库存仍处于偏低水平，LME库存持续下滑，国内库存虽有所回升，但仍偏低。 [后市展望] 虽然今年全球镍显性库存仍偏低，但随着国内电积镍持续放量，纯镍供应将继续增加，印尼镍铁、中间品项目也继续放量，全球原生镍供应或出现全面性过剩。消费端，受制于全球经济不佳，不锈钢板块产能释放受抑，新能源汽车增速亦放缓，待后续政策层面发力。整体来看，短期在低库存背景下，镍价仍有反弹动力，但中长期供应压力将继续加大，镍价有望继续下行，预计下半年伦镍运行区间在15000—25000美元/吨，沪镍运行区间在130000—190000元/吨。后市需要关注海内外宏观政策变化、印尼镍政策动向，以及国内镍终端需求恢复进度。

昨日镍价收跌2.45%至168560元/吨。盘面偏高导致现货升水下行，市场成交转向清淡，需求端或难以给予镍价破位上行的驱动。昨日金川镍和俄镍升水分别下行900元/吨和800元/吨至9000元/吨和2200元/吨。镍板进口与国内供应处于边际双增态势，镍板库存低位累增或给予镍价上方压力。 从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌2.13%至14930元/吨。上游控货挺价的局面稍有缓和，分货、到货情况较上周有一定的边际增量，库存止跌小幅回升。现货市场成交偏清淡，钢价上行缺乏实际需求的驱动，预计短期亦逢高空思路对待。

外电6月19日消息，业内人士称，继去年的危机之后，伦敦金属交易所（LME）修复其破裂的镍合约的努力，已经使得交易量回升，但短期内全面复苏的希望可能会破灭。 2022年3月8日，LME镍价在混乱的交易中于几个小时之内翻了一番，达到每吨100,000美元以上的纪录高位，原因是空头头寸减持。 作为回应，该全球规模最大、历史最悠久的金属交易所自1988年以来首次暂停镍交易，并在取消了当天的所有镍交易。 在市场重新开放后的混乱的交易中，许多生产商、消费者、交易商和基金都避开了LME镍交易。 由于交易所推出每日价格限制，波动性减弱，且保证金要求降低，降低了交易成本，一些人重返市场，再加上亚洲交易时段镍交易的重启，帮助了交易量回升。 保证金是购买价的一部分，必须存入清算所以弥补任何损失。 LME在回应置评请求时表示：“随着流动性开始回归，我们开始看到初始保证金和额外保证金水平下降，这反过来应有助于鼓励更多交易。” 在5月，LME电子交易系统的指标镍合约日均交易量升至18,190吨，为2022年3月以来最高水平，当时为28,000吨。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“关键是让资金重新交易镍，因为你需要两种类型的参与者。” “一种是行业人士、生产商和消费者，你也需要资金来提供流动性......交易量将会缓慢提高。但需要花费一段时间。” 镍期货和期权整体日均成交量在10月份触底，至196,868吨，到5月回升至217,920吨。2022年5月为241,062吨，2021年5月为368,928吨。 一个主要问题是，能够按LME合约交付的镍仅占全球供应量的18%左右，今年预计全球供应量约为330万吨。 业内人士表示，新的举措，包括缩短批准新镍品牌的等待时间，将有助于提高LME镍库存和流动性。 他们表示，不过现阶段，能够交付至LME系统的额外供应微不足道。 流动性不足和镍价波动的一个原因是库存较低，为36,810吨，这较2015年以来下降了90%以上，并且处于2007年以来的最低水平。 Marex基本金属策略师Alastair Munro称：“仓库库存增加，应该会鼓励更多人参与。”

周一沪镍小幅回落，跌2.45%，报收168560元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌2.19%报22530美元/吨。 现货方面6月19日，广东现货1#镍报价178300-178700元/吨，均价报178500元/吨，较上一交易日跌4200元/吨。金川公司板状金川镍报177500元/吨，较上一交易日跌4000元/吨。 宏观面，中国国家领导人与美国国务卿布林肯会见，表示世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。今日关注6月LPR，随着MLF利率下调，今日公布的LPR有望接续下调。 近两日宏观数据清淡，前期利好情绪退散，加之美指止跌企稳，镍前期利好因素动能减退，回归基本面看，镍上周国内交易所库存及保税区库存转增，市场出货积极性高升水不断下调，消费在镍价上涨之际观望情绪浓。镍价回归基本面后预计仍以承压下行为主。 操作建议：逢高抛空。

6月19日：上一交易日镍价收涨0.95%至173320元/吨。近期俄镍到货体量偏高且国内投产边际增加，电解镍库存边际延续累增态势，国内基本面或对跟涨形成拖累，负进口利润不断扩大。尽管国内供应偏向过剩，但尚未形成大量出口，海外近端库存延续低位，LME0-3升贴水边际上升。但是，随着供应预期的逐步兑现，预计镍价仍有望边际回落，建议短期以逢高空思路对待。 从下游不锈钢来看，上一交易日钢价收涨0.39%至15255元/吨。宏观提振市场预期，但钢价上方缺乏实际需求的驱动。在美联储加息暂停叠加国内降息政策刺激下，周内盘面出现短暂的回升，但由于下游备货意愿偏弱，钢价上行缺乏成交支撑。在需求复苏偏慢的情况下，下游观望心态依然偏重，主要以刚性采购需求为主。

外电6月19日消息，以下为6月19日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）