4月15日（周二），摩根大通表示，短期内转为看跌基本金属价格。 摩根大通预估，2025年第二季度铜平均价为每吨8,300美元，2025年平均价为每吨8,812美元。 预估2025年第二季度铝平均价为每吨2,200美元，2025年平均价为每吨2,369美元。 预估2025年第二季度镍平均价为每吨14,000美元，2025年平均价为每吨15,020美元。 预估2025年第二季度锌平均价为每吨2,50美元，2025年平均价为每吨2,646美元。 摩根大通称，需求预期疲软，尤其是除中国以外的亚洲地区，导致2025年锌市场供应过剩将近13万吨。 受全球贸易中断和电动汽车需求减少的影响，需求预计下降，2025年镍市场供应过剩规模料将增加至约26万吨。 摩根大通刚表示，关税导致经济增长预测下调，今年经济衰退的可能性增加，导致金属需求预测大幅下调。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

4月15日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，终结了此前连续三个交易日上涨走势，因对美国关税的不确定性及其对全球经济增长的影响。 伦敦时间4月15日17:00(北京时间4月16日00:00)，LME三个月期铜收跌23美元或0.25%，报每吨9,164美元。上一交易日，该合约触及9,271.50美元，为4月4日以来最高。 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“这仍然是一个非常紧张的市场，大消息接踵而至。” 花旗在一份报告中表示，在未来三到六个月内，该行仍然看跌铜价，因为该行预计，由于美国已经征收关税，铜的实物消费和制造业活动将大幅减弱。 花旗银行周二将铜的0-3个月价格预期从之前的每吨8,000美元调整至每吨8,800美元，将铝的0-3个月价格预期从每吨2,200美元调整至每吨2,300美元，反映出看跌预期有所缓和。 该行预计2025年第二季度铜的平均价格为每吨9,000美元，铝的平均价格为每吨2,400美元。 美国COMEX期铜下跌0.1%，至每磅4.63美元，使COMEX较LME的溢价从上周四的572美元升至每吨1,037美元。 上海期货交易所（SHFE）交投最活跃的期铜合约上涨0.2%，至每吨75,970元。 上期所铜库存减少帮助支撑市场，自2024年2月以来铜库存已下降32%。

4月15日，上海期货交易所发布《关于同意广东汉合有色金属有限公司“汉合”牌锡锭注册的公告》。公告内容如下： 近期，我所收到广东汉合有色金属有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经研究决定： 一、同意广东汉合有色金属有限公司生产的“汉合”牌锡锭(Sn99.90AA)在我所注册，注册产能10000吨，执行标准价。 二、自公告之日起，上述产品可用于我所锡期货合约的履约交割。 产品相关说明如下： 注册企业：广东汉合有色金属有限公司 产地：广东省潮州市 产品名称：锡锭 注册商标：汉合 产品标识：（如图） 外形尺寸： 约420*110*40毫米 块 重： 约25公斤 捆 重： 约1000 公斤 每交割单位（2吨）：约2捆组成 包装材料：横向4根，纵向2根，交叉斜2根PET塑钢带，捆扎坚固。 执行标准：合约规定要求 特此公告。 上海期货交易所 2025年4月15日

4月14日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜升至一周多以来最高水平，受美元走软和市场人气转好推动。 伦敦时间4月14日17:00(北京时间4月15日00:00)，LME三个月期铜收涨32.5美元，或0.36%，报每吨9,187美元，盘中一度触及4月4日以来的最高水平9,271.5美元。　 铜价自一周前跌至数月低点每吨8,105美元以来已上涨13.5%，当时关税争端加剧了人们对全球经济增长的担忧。 美元周一走低，在美元遭遇信心危机后，投资者纷纷涌向欧元。美元走软令以美元计价的商品对于海外买家而言更加便宜。 一位金属交易员表示：“市场似乎已经找到了支撑，目前来看已经见底。最近铜价下跌吸引了一些买盘兴趣。” 证券时报网报道，当地时间4月11日深夜，美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。 技术面上看，LME期铜合约在100日移动均线切入位9,279美元面临阻力。 与此同时，LME现货铜与三个月期铜合约之间的价差在本周LME合约结算前波动较大。最新为每吨贴水23.5美元，而上周五收盘时，为升水37美元，一周前则为贴水38美元。 中国海关总署网站发布数据显示，3月中国铜矿砂及其精矿进口量为239.4万吨，1-3月累计进口量为710.8万吨，较上年同期的698.0万吨增长1.8%。3月中国未锻轧铜及铜材进口量为46.7万吨，1-3月累计进口量为130.3万吨，较上年同期的137.5万吨下降5.2%。 其他金属方面，三个月期铝下跌22.5美元或0.94%，报收于每吨2,374美元。 知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中称，到12月，预计铝价将达到每吨2,300美元。高盛还预测，今年全球铝市场将供应过剩58万吨，而其之前预测为短缺7.6万吨。

贸易紧张局势有所缓解，市场情绪延续修复，有色金属普遍飘红，沪锡震荡上行，主力合约收涨3.02%，报收261850元/吨。虽然非洲锡矿复产，但当前锡矿供应仍然偏紧，后续需要持续关注缅甸复产节奏以及刚果（金）地区战乱局势进程。 根据SMM通过深入市场调研的加工数据，截至上周五，云南与江西两个重要产锡省份的精炼锡冶炼企业的开工率有一定幅度下滑，合计开工率达56.75%。云南地区：原料供应链危机加剧，锡冶炼企业库存周期持续下滑。江西地区：再生体系失灵叠加需求萎缩，废料供应结构性断裂，江西再生锡回收量较四季度均值下降10%，且废料分拣成本上涨。再生系统仍呈现"旺季囤货-淡季断流"的周期病。上周沪锡价格受关税问题影响大幅下滑，云南及江西两地的精炼锡冶炼企业出货意愿不高，表现出捂货惜售的情绪。 上周受宏观因素影响，4月9-10日锡价跌至25.5万元/吨附近时，逢低补库热潮涌现，期现套利空间消失引发冶炼厂捂货惜售。贸易商积极出货，反馈低价刺激下游挂单量激增，但终端订单仅刚需采买为主。下游逢低采购，导致锡锭社会库存显著去库。上周LME锡库存先升后降，最新库存降至3140吨，整体来看，近期库存保持稳定。 对于后市，金瑞期货评论表示，近期美元明显走弱，利好金属价格。国内即期冶炼原料仍面临压力，但刚果金复产或预计令未来原料矛盾弱化。消费端，近期价格波动令下游采购再度转弱。展望短期价格，考虑宏观短期冲击尚未结束，价格或仍有回调可能。

印尼贸易部公布数据显示，印尼3月出口精炼锡5780.14吨，较去年同期增长49.8%。年初印尼锡锭出口受到影响，1月出口显著回落，2-3月出口逐渐逐渐恢复，3月锡锭出口恢复到去年高位水平。 数据来源：印尼贸易部