文华财经据外电11月8日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周五回落，市场继续担忧需求前景。 伦敦时间11月8日17:00(北京时间11月9日01:00)，三个月期铜下跌2.28%或220.50美元，收报每吨9,443.50美元，此前几天铜价波动剧烈，周四曾大幅反弹逾3%。 中国财政部部长蓝佛安周五表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。 全国人大常委会批准6万亿元债务限额，为近年来力度最大化债举措。6万亿元债务限额分三年安排，2024-2026年每年2万亿元。 "WisdomTree 大宗商品策略师 Nitesh Shah 称："市场希望中国采取更多行动。" 投资者一直担心金属需求可能会因美国政策调整而受到抑制。 智利铜业委员会Cochilco周五表示，智利国家铜业公司（Codelco）9月铜产量同比增长5.2%，至12.31万吨。 必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的产量下降5.4%，至10.15万吨，而嘉能可和英美资源集团（Anglo American）联合运营的另一座大型铜矿Collahuasi的产量跃升14%，至5.14万吨。 美元走强也对市场造成了压力，这使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 周度数据显示，上期所仓库的铜库存下降约9%，这是需求改善的一个迹象，这限制了铜价跌幅。 其他基本金属方面，三个月期镍下跌1.15%，至每吨16,397.00美元，此前库存增至150,336吨的三年多来最高水平，在过去七个月里翻了一番。

文华财经据外电11月8日消息，伦敦基本金属价格周五大多下跌，市场消化全球最大金属消费国中国的支持政策规模。 北京时间17:14，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌95.5美元或0.99%，至每吨9,568.50美元；三个月期铝下跌26美元或0.96%，至每吨2,668.50美元；三个月期镍下跌177美元或1.07%，至16,410美元。 LME期锌下跌31.5美元或1.03%，报3,020.50美元；三个月期铅下跌0.2%，报2,033.50美元；三个月期锡下跌1.2%，报31,440美元。 中国财政部部长蓝佛安周五表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。 全国人大常委会批准6万亿元债务限额，为近年来力度最大化债举措。6万亿元债务限额分三年安排，2024-2026年每年2万亿元。 从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。债务置换后将大幅节约地方利息支出，五年累计可节约6000亿元左右。 2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。 上海期货交易所主力12月铜合约收盘上涨1,120元或1.5%，至每吨77,100元，因市场对强力刺激措施怀抱希望。上述措施是在上海期货交易所收盘后公布。 沪铝12月合约攀升2.3%至每吨21,690元；沪镍12月合约跳涨2.9%至129,580元；沪锌12月合约上涨0.4%至25,025元；沪铅12月合约上涨0.5%至16,890元；沪锡12月合约攀升0.9%至260,760元。

【铜】 周五沪铜收阳，回吐盘初涨幅，市场谨慎关注国内政策。本周波动放大，周K线稳定，仍需注意市场情绪影响。隔夜美联储如预期降息，关注未来通胀路径，未预期下步动向。大方向，虽然美国向中国拟征高关税以及降低美国绿色转型的忧虑会影响到铜定价，但兑现路径复杂，且工业品中铜能够大概率延续长期潜在需求增速。倾向继续关注铜市中短线供求节奏，价格将延续下半年震荡区间。今日上海现铜平水，广东铜升水扩至180元，可能与进口铜流入华东有关。10月未锻轧铜进口量环增达到2.6万吨，显示国内表观供应较宽。观望。 【铝与氧化铝】 今日沪铝跟随有色整体延续强势，华东现货升水维持在70元。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，现货反馈回暖。成本大幅抬升后电解铝厂出现十万吨左右减产，短期沪铝受基本面支撑偏强震荡，高位谨慎参与，后续关注氧化铝和去库趋势何时发生变化。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季下游补库意愿强，现货紧张状态难改。巴西某企业铝土矿运输又出现暂时不可抗力扰动，全球供应不稳定性突显。今日山西现货指数升至5470元，成交接近5600元，现货止涨前主力合约仍有向上空间。 【锌】 美联储降息25个基点符合预期，国内财政未见超预期落地，沪锌高位调整。0-1月差高位运行，下游逢高采购积极性一般，现货交投清淡。炼厂维持低产出，对后市TC回升期待高，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改。锭端供应同比收缩有望延续。国内消费旺季结束，消费端依赖财政刺激，总体表现喜忧参半，沪锌暂维持2.4-2.59万元/吨震荡看待。 【铅】 铅价偏强运行，精废价差反弹至零，个别再生货源小幅贴水出货。下游采购偏向原生铅，且以刚需采购为主，原生铅成交好转，市场货源略偏紧。废电瓶价格并未积极跟涨铅价，再生利润好转，环保管控解除，再生增产预期仍存。下游近期出口和内需有所好转，逢低采买积极性尚可，但对高价铅接受度不足。原生铅对近月盘面实时贴水225元/吨，继续关注交仓压力。沪铅突破1.73万元/吨前，维持低位震荡判断。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹冲高，市场交投平平。市场对国内政策期待颇高，但从基本面来看并不支持强势持续。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期仍有反复，找沽空机会为主。 【锡】 沪锡震荡收阴，本周收阳，MA40周均线已抬升到25.4万。今日现锡26.18万，实时微贴现货。本月国内仍可能净进口锡锭，等待国内社库，预计内外显性库存累计量能够延续去库。10月集成电路累计出口增速扩至11.3%，家电出口累增扩至22.2%，手机出口累计增速略降至3.3%。目前内外锡价形态完整，多单依托周内调整低点持有。

隔夜美元走弱，锌价反弹。梳理锌的整个基本面，需求端，海外美日韩等发达经济体服务业偏暖，但制造业数据连续数个月回落，全球制造业复苏势头减弱。国内在9月底一揽子增量政策密集推出后，10月经济数据环比回升，制造业PMI重回荣枯线上，地产销售的高频数据也有改善，目前的重点是关注经济回升的持续性，及接下来财政端是否有更多的增量政策。 供给端，由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，且部分存量矿山产量下滑，锌矿TC持续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼行业开工率同比下滑，国内精炼锌产量明显降低，但受到进口锌锭的补充，去库速度得到延缓。供给端长期逻辑而言，目前矿山利润较好，根据投产进度，2025年开始，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力，支撑加工费见底回升并限制长期锌价的上方空间。短期接下来重点关注国内财政政策规模。

文华财经据外电11月7日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周四反弹，因投资者再次憧憬中国祭出更多刺激措施，从而提振金属需求。 伦敦时间11月7日17:00(北京时间11月8日01:00)，三个月期铜上涨3.44%或321.00美元，收报每吨9,664.00美元，周三该合约曾下滑4.5%至9月18日以来收报低。 丹麦盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说："昨天的多头结清仓位潮现在被更多的现实检验所取代。与最初的恐慌相比，市场现在采取了更为乐观的态度。" 中国是全球最大的金属消费国。 Ole Hansen补充说"工业金属市场现在正期待周五的到来，市场憧憬中国祭出额外刺激措施。" 中国海关总署周四公布的数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口较上年同期增加，受季节性需求改善和对铜消费前景改善提振。数据显示，上个月未锻轧铜及铜材进口为50.6万吨，较上年同期增长1.1%，这也为市场带来了提振。 智利海关公布的数据显示，智利10月铜出口量为206,067吨，当月对中国出口铜58,927吨；智利10月铜矿石和精矿出口量为1,375,542吨，当月对中国出口铜矿石和精矿996,494吨。 智利国有铜业公司Codelco董事长Maximo Pacheco周四表示，该公司10月产量达到今年最高水平，超过生产目标。在过去两年产量降至历史低点后，该公司一直在努力恢复生产。 美元指数走软，以及对美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在进一步降息的预期也为铜价提供了支撑。通常，美元走软使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加便宜。 然而，人们担忧美国重大电气化举措将被推翻，从而抑制对包括铜在内的金属的需求。 其他基本金属方面，三个月期铝攀升3.02%或79.00美元，收报每吨2,694.50美元，在美国铝业停止从巴西装运原材料铝土矿后触及五个多月来最强。 美国铝业（Alcoa）周四表示，已停止从巴西Juruti港运送铝土矿，因一艘船只在航道搁浅。近期铝原材料供应链受到一系列干扰，将氧化铝价格推高至创纪录高点并支撑铝价。

文华财经据外电11月6日消息，美国太平洋矿业公司（American Pacific Mining）新一批钻探结果显示，位于阿拉斯加东南部的Palmer铜锌项目发现了高品位矿石。该公司正致力于在明年更新资源。 突出孔CMR24-181从203.6米深切入18米，铜品味为1.%，锌品味为5.4%（4.4%铜当量）。其包括6.6米更好的部分，铜品位为3.6%，锌品味Wie7.7%（7.4%铜当量）。 公司首席执行官Warwick Smith在周三的新闻发布会上表示，继去年1区取得良好成果后，2区和3区的钻孔也取得了良好成果。其还支持在更大的矿化包层中存在更高品位的铜。 Palmer项目是一个高级、高品位的火山大块硫化物(VMS)矿床，由日本同和矿业(Dowa Metals and Mining Co.)旗下的一家合资企业共同持有。Dowa拥有日本最大的锌冶炼厂，其拥有该项目55%的股份。2023年，该公司成功资助了Palmer项目2,000万美元资源定义和岩土工程项目。 根据2019年的初步经济评估，Palmer的铜锌资源预计将支持11年的矿山运营(加上两年的预生产期)，税后净现值(折扣率为7%)为2.66亿美元，内部收益率为21%。这是基于2019年锌价为每磅1.22美元、铜为每磅2.82美元、白银为每盎司16.26美元和黄金为每盎司1,926美元价格做出的假设。

【铜】 周四内外铜价收回隔夜跌幅，伦铜短线强弱分界9550美元。情绪引导的盘面上，铜价与银价单日跌幅大，美元走强压制大，而多数工业品与国内股市共振走阳。虽然兑现路径不确定，但美国高关税以及降低美国绿色转型的忧虑也影响到铜定价，依然倾向铜能延续长期潜在需求增速。明日市场关注国内政策与联储会议，宏观靴子落地带来铜价滑跌，使铜价受情绪影响推高上行的风险减弱，铜市将更关注自身供求，延续下半年交投区间。今日沪铜收盘0-1月间差平水，上海铜升水扩至35元、广东升水扩至70元，周内社库减少5600吨至19.25万吨。10月未锻轧铜及铜材进口回升到50.6万吨、较高水平。目前表观供应较宽松，观望。 【铝与氧化铝】 今日沪铝突破21000元刷新近五个月新高，华东现货升水维持在80元，铝锭铝棒社库较周一分别下降2.2万吨和0.3万吨。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，现货反馈回暖。成本大幅抬升后电解铝厂出现十万吨左右减产，短期沪铝受基本面支撑偏强震荡，高位谨慎参与，后续关注氧化铝上行和去库趋势何时发生变化。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数升至5400元，成交接近5500元，现货止涨前主力合约仍有向上空间。 【锌】 市场情绪从风险事件落地加征关税等利空中修复，对美联储降息和国内积极财政仍有期待，黑色反弹，带动锌价低开高走。0-1月差高位运行，下游逢高采购积极性一般，现货交投清淡。炼厂维持低产出，对后市TC回升期待高，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改。锭端供应同比收缩有望延续。国内消费旺季结束，消费端依赖财政刺激，总体表现喜忧参半，沪锌暂维持2.4-2.59万元/吨震荡看待。 【铅】 沪铅低位反弹站上60日均线，整体仍维持平台盘整，已经关注度仍不高。精废价差-25元/吨，考虑再生铅成本，沪铅在1.65万元/吨仍有强支撑。但废电瓶价格并未积极跟涨铅价，再生利润好转后，增产预期仍存。下游近期出口和内需有所好转，逢低采买积极性尚可，但对高价铅接受度不足。期现价差维持200元/吨高位，关注交仓压力，沪铅突破1.73万元/吨前，维持低位震荡判断。 【镍及不锈钢】 沪镍受益股指大幅反弹，市场交投平平。市场对国内政策期待颇高，但从基本面来看并不支持强势持续。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期仍有反复，找沽空机会为主。 【锡】 沪锡收阳收复26万，今日现锡26.05万，对交割月实时升水1270元，锡精矿占比高，原料紧张。海关初步出口数据延续稳健，集成电路累计出口增速11.3%，家电出口累增22.2%。预计美国不会对AI投资降速，且可能有更高的效率。技术上内外锡价震荡整固形态依然完整，等待国内产量预期。前期多单依托调整低点继续持有。