SMM12月11日讯：沪铝主连自11月7日刷2023年末10月9日以来新高至19370元/吨后持续下滑，今日刷2023年8月15日以来新低至18240元/吨，一个月内最大跌幅约为5.83%，截至日间收盘跌0.16%。 伦铝走势类似，11月6日刷2023年10月4日以来新高至2295.00元/吨后持续走弱，今日刷2023年8月21日以来新低至2123.50元/吨，截至16:20分跌0.56%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 11月中旬以来， SMM A00铝 现货均价持续走弱，12月11日较前一日跌0.76%，报18380元/吨。 据SMM分析，目前国内电解铝主流消费地库存维持去库趋势，无锡地区货源流通收紧，但部分属于货源跨区域转移，无锡地区铝锭出库量也因此有所增加，但实际需求不佳，华东地区短期升贴水或震荡调整为主。市场目前进口窗口阶段性打开，预计有部分保税区货源进入国内市场，警惕进口铝锭的冲击。据SMM了解中原地区目前在途量有所增加，加之部分贸易商有从其他区域调货补充，且近期河南巩义等地区环保督察下游减产较多，铝锭需求量有下降预期，预计中原升水或承压回落。 》点击查看详情 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，进入12月，国内仍有少量新增产能投产，但云南地区目前运行产能仍高于历史同期高位，省内电力存在较大不确定性，其他地区暂无较大变动可能性，预计12月国内电解铝运行产能短期持稳运行为主，后续仍需关注西南地区电力供应情况。结合未来产能变动情况，SMM预计12月国内电解铝产量为356万吨左右，同比增3.5%，2023年全年电解铝产量有望达4150万吨，同比增3.6%。 库存： 11月中下旬以来，国内电解铝分地区社库持续去库，12月11日库存合计为52.9万吨，较11月13日高点去库约16.5万吨。进入12月后，北方地区因铝棒减产，部分地区铸锭量或将上升，以及进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成干扰，而云南减产对到货的影响已经不断体现，增减共存之下，SMM预计，年末期间，国内铝锭库存整体仍得以维持偏弱去库的走势，但由于12月初的去库速度有所加快，SMM推算12月国内铝锭库存最低将回落至50万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游需求整体一般，汽车工业型材相对较好，其他版块暂无订单增量释放。无锡等地终端采购积极性一般，现货持续贴水，部分持货商将货转移至北方等。周内河南地区环保督察，部分加工企业出现减停产，但分行业来看，主要是再生铝加工企业影响较大，原铝消费企业开工相对稳定。近期铝现货价格持续低位，铝棒等产品加工费报价坚挺，部分型材企业转采铝锭自产铝棒加工型材，带动部分铝锭去库。 据海关数据显示，11月份国内未锻轧铝及铝材出口出现同环比双增情况，一般年底海外铝材市场有备货习惯，预计12月份铝材出口仍维持小幅增加为主。 SMM 展望 SMM认为，12月国内电解铝产量预计同比增3.5%，但预计仍将维持去库状态，12月国内铝锭库存或将最低将回落至50万吨附近。在目前国内处于下游消费淡季下，短期内沪铝主连或偏弱震荡运行。宏观面看，近期美元有所反弹，但上方承压，关注后续数据对美元的影响。

SMM11月24日讯：本周沪铝主连震荡走弱，周四夜盘触2023年8月30日以来新低以来新低至18675元/吨后震荡反弹，截至周五日间收盘涨0.19%，周度跌幅为0.50%，周线三连跌。伦铝本周呈先扬后抑的走势，截至周五15:17分涨0.02%，周度涨幅为0.29%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 本周国内宏观面再出利好，人民银行、金融监管总局、证监会联合发声满足不同所有制房地产企业合理融资需求。金融监管部分召开的金融机构座谈会上讨论多项房地产金融放松政策。 海外方面，周内欧美虽然依旧鹰鸽齐飞，但进一步加息预期已有放缓。 美元指数本周弱势运行，周二刷以来新低至103.18后维持小幅震荡格局，截至周五11:55分涨0.05%，周度跌幅为0.01%。美国劳工部数据显示，美国截至11月18日当周初请失业金人数为20.9万人，为10月14日当周以来新低，不及市场预期的22.6万人，前一周为23.1万人。同时，美国续请失业金人数两个月来首次下降，截至11月11日当周续请失业金人数为184万人，前值为186.5万人，预期为187.5万人。 美国10月NAR季调后成屋销售总数为379万户，连续第五个月下降，不及预期的390万户，并再创2010年以来新低。10月NAR季调后成屋销售环比大跌4.1%。 美国商务部数据显示，美国10月耐用品订单月率初值下滑5.4%，为2020年4月以来新低，远逊市场预期的下滑3.1%，9月份该数据曾获得三年来最大涨幅。10月扣除飞机非国防资本品订单月率初值下滑0.1%，亦低于市场预期的增长0.1%，代表商业投资指标不振。 美元指数走势变化： 综上： 周内美国初请失业金人数降幅超出预期及通胀数据超预期下滑，美元指数走势震荡。国内方面深圳调整二套住房最低首付款比例等利好政策不断提振，国内刺激内需政策或持续释放。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价呈震荡走势，周五报18820元/吨，较前一日涨0.05%，周度涨幅为0.53%。 周五，据 SMM最新调研 显示，整体来看，近期铝锭库存维持去库趋势，截至周四库存降至64.4万吨，但目前进口窗口有打开迹象，进口货源或再度对国内现货市场造成一定影响；云南电解铝限产影响或逐步体现，对铝现货成交有一定的提振作用，短期内，华东地区现货升贴水短期内或维持窄幅震荡为主，后续持续关注各地铝锭库存及去库情况。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应端持续收紧状态，云南地区涉及停产的企业基本完成初步的停产计划，目前涉及到的停产总产能略有超预期，预计减产总产能或达120万吨左右，近期北方进入采暖季，区域内电解铝厂暂未有影响，其他区域暂稳运行为主。 从区域供需来看，云南的减产影响逐步兑现，随着前期库存货逐步发运，且企业年底铝液保供计划的推进，后续云南铝锭产量下滑较为明显。周内人民币升值等因素刺激，原铝进口亏损大幅收窄，10月份原铝净进口量超21万吨，海外消费疲软背景下，预计后续海外原铝仍维持较高量进入中国市场。 库存： 11月23日，SMM统计国内电解铝锭社库64.4万吨，较本周一库存减2.0万吨，较上周四库存减3.3万吨，和去年历史同期51.8万吨相比仍要高出12.6万吨。在进口货源流入减少、云南减产开始执行、铝锭出库有所好转的三重影响下，11月中国内铝锭社会库存的去库拐点初步出现，至今去库趋势已延续了接近十天的时间。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 进出口： 据海关数据显示，1-10月原铝进口总量为117.27万吨，同比增172.92%；出口总量为11.34万吨；净进口总量达105.92万吨，同比增347.33%。其中，2023年10月原铝进口总量为21.66万吨，同比增221.19%，环比增7.9%；出口总量为0.06万吨，同比减4.67%，环比减91.29%；净进口总量达21.60万吨，同比增223.4%，环比增11.51%。 进口货物方面，近期市场上的进口铝锭也已基本消化完毕，这对近期铝锭社会库存的消耗起到了推动作用。但本周进口窗口有重新打开的趋势，不排除部分进口货会从保税区流入的可能，需注意这部分进口货物对铝锭社会库存造成的影响。 需求端： 周内国内铝下游开工维持弱势，建筑型材版块持续走弱，铝棒库存去库不畅。铝板带箔等版块整体持稳但难抵走弱趋势。铝锭库存得益于铝价低位，下游淡季补库，带动去库，但去库区域主要是巩义地区，无锡及佛山地区库存压力仍表现较大。 SMM 展望 基本面，云南地区的减产逐步落地，国内远期供应端收紧逻辑不变，需求需要利好政策方面持续向产品端传导转化，但目前不管是房地产建设及基建项目基本进入传统淡季，短期房地产等方面的利好政策或难以直接向铝材企业订单转化，但中长期国内消费仍有向上修复预期。 综合来看，短期下游消费疲软及相对高位的铝库存使的市场悲观情绪浓厚，铝价上方承压，供给的收缩及已经形成的去库态势底部支撑，后续持续关注下游开工情况。 本周铝市资讯一览 ► “一带一路”引领下中国铜铝杆制造企业的机遇与挑战 ► 美国国际贸易委员会对铝型材作出双反产业损害初裁 ► 中国10月氧化铝进口量同比下滑60.49% 进口分项数据一览 ► 中国10月废铝进口量同比增加2.35% 进口分项数据一览 ► IAI：10月全球原铝产量为611.6万吨 ► 中国10月原铝进口量同比增加逾两倍 进口分项数据一览 ► 中国10月铝土矿进口量同比增加24.71% 进口分项数据一览 ► 海关：中国10月铝矿砂及其精矿进口量为1113万吨 同比增24.7% ► 闽发铝业：2023年第三季度净利同比增30.53% 营收同比减9.45%

SMM11月17日讯：本周沪铝主连震荡走弱，截至周五日间收盘跌0.47%，周度跌幅为1.39%，周线两连跌。伦铝本周走势亦然，截至周五15:52分跌0.27%，周度跌幅为0.61%，周线两连跌。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 本周国内外宏观面均为铝价带来支撑。美国10月CPI同比上升3.2%不及预期，进一步压缩继续加息的可能，中美两国元首会晤达成一系列共识，降低未来出口市场的不确定性。周内国内先后公布的10月社融数据、10月人民币贷款数据、10月规模以上工业增加值等数据均显示中国经济持续向好，提振市场信心。 本周美元指数震荡走弱，周三触2023年9月1日以来新低至103.97后技术性修复，截至周五16:06分涨0.16%，周度跌幅为1.19%。 美元指数走势变化： 综上： 美国10月PPI指数录得2020年4月以来最大跌幅，进一步表明整个经济中的通胀压力正在减弱，美元指数明显回落，对大宗商品压制有所减弱。国内经济数据表现平稳，中美关系的发展，提振市场情绪。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报18810元/吨，较前一日跌0.63%，周度跌幅为1.67%。 据SMM分析，目前国内铝社会库存水平仍相对较高，但华南地区因云南减产和现货流通略有收紧，升贴水呈现偏强走势，华东、中原地区在当前库存压力下短期内预计持稳向好为主，预计下周平均升贴水出现贴水收窄或出现小幅升水。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝停槽减产仍在继续，目前停产规模已经达94万吨左右，停产总规模跟初步公布的基本拟合，并未有大量的减少预期，预计到11月20日左右主流企业基本完成停产要求，其他地区电解铝企业持稳运行为主。 另外，周内内蒙古华云三期公布建设进度，目前机组正在处于安装状态，结合SMM调研信息了解，该项目涉及42万吨电解铝产能，预计明年上半年进入投产，但项目可用指标仅有17万吨左右，其他指标需要从集团内部转移。周内吕梁地区公布2023年冬季采暖季环保管控政策，其中区域内涉及一家电解铝企业环保评级为A级，环保管控期间企业自主减排为主，暂时不会对生产造成影响。 库存： 10月以来国内分地区铝锭社库持续增加，11月16日，SMM统计国内电解铝锭社库为67.7万吨，较本周一库存减1.7万吨，较上周四库存减1.1万吨，较去年历史同期的54.7万吨高出13.0万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM预计，11月中旬铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间不大，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨；11月下旬预计去库拐点将出现，且华南地区将先于无锡、巩义地区进入去库阶段。若能尽早出现库存拐点，顺利进入年末去库阶段，并维持一个较稳定的去库节奏，SMM推算11月末国内铝锭库存将回落至60-65万吨附近，12月末铝锭库存将回落至55-60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游加工企业开工维持弱势，但下降幅度有所放缓。目前建筑型材企业订单仍未有起色加之行业淡季来临，行业开工走弱为主。铝板带箔行业进入淡季，市场需求持续转弱。 海外需求也暂未有明显转好迹象。周内铝现货价格跌破1.9万元整数关口，下游逢低补库，带动华南及巩义地区市场去库，但无锡地区库存压力仍较为明显，换月首日现货仍呈现贴水行情。 SMM 展望 基本面供应端云南地区电解铝企业仍在持续减产，国内运行产能有减少2%以上的预期，但下游消费淡季来临，供应减量的影响延后性明显。短期铝价在消费疲软的压力下，上行驱动力不足。但中长期在消费仍有较强预期及供应端恢复缓慢的情况下，铝价底部支撑稳健。关注下游开工情况。 本周铝市资讯一览 ► 直播：2024年宏观热点分析 | 全球电解铝、铝土矿、石油焦市场展望 ► SMM：国产矿产量连年下滑 需求不断增加 今年我国铝土矿缺口或超640万吨 ► SMM：2023-2024年全球电解铝市发展与展望 ► 2024年氧化铝市场预测 氧化铝期货上市及市场参与情况 ► 孟杰：我国铝工业现状及高质量发展路径 ► 2023年烧碱市场回顾 双碳背景下烧碱行业面临的机遇和挑战 ► 预焙阳极市场供需解析及价格展望 2024年价格下行与利润锁定下市场矛盾尖锐 ► 氧化铝质量对铝电解的影响分析 ► WBMS：9月全球原铝供应短缺1.49万吨 ► 统计局：中国10月原铝产量为362万吨 同比增6% ► 沪铝库存继续累积 增至逾四个月新高 ► 明泰铝业：2023年第三季度净利同比增56.54% 营收同比增4.21% ► 神火股份：2023年第三季度净利同比增3.14% 营收同比减9.22% ► 丸红：截至10月底日本三大港口铝库存环比下滑2%

SMM11月10日讯：本周沪铝主连先扬后抑，截至周五日间收盘跌0.47%，周度跌幅为0.42%。伦铝本周震荡下行，周一刷2023年10月4日以来新高至2295.00美元/吨后持续滑落，截至周五15:58分跌0.51%，连续四日飘绿，周度跌幅为1.24%，周线止住两连涨。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周国内政策面继续释放利好，财政部、央行先后发声，继续贯实施好积极的财政政策，保持流动性合理充裕。 国内 中央金融工作会议 强调要促进金融与房地产良性循环，金融业积极回应会议精神，阐述金融支持房地产思路。此外，多部门还召集房企座谈，了解行业资金状况和企业融资需求。业内专家表示，这充分说明对于房企资金层面的关注和支持，也获得资本市场回应。 海外： 北京时间周四晚间公布的美国至11月4日当周初请失业金人数为21.7万人低于预测值21.8万人。关注周五晚间美国11月一年期通胀率预期、11月密歇根大学消费者信心指数初值。 本周美元指数反弹，截至周五14:12分跌0.01%，周度涨幅为0.78%。 10月全球制造业PMI录得47.8%低于荣枯线，全球经济复苏缓慢。而俄罗斯、沙特继续减产石油则为全球宏观面增加了更多的不确定性。 美元指数走势变化： 综上： 欧元区衰退压力仍在，高利率水平下海外经济走势疲软，美元指数反弹，大宗商品承压。预计国内仍有利多政策陆续出台。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡运行，周五报19130元/吨，较前一日跌0.21%，周度跌幅为0.20%。 据SMM分析，目前国内铝社会库存拐点仍未到来，但华南地区因云南减产和现货流通略有收紧，现货呈现偏强走势，后期或转升水状态，华东、中原地区在库存压力下短期内预计维持贴水行情，预计下周平均升贴水出现贴水收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝企业正在停槽减产，减产幅度暂无明确的文件标明有变动，SMM暂维持前期减产115万吨附近预期不变，内蒙古白音华新增投产仍处于前期启槽的工序中，暂无产量贡献，周内其他地区电解铝企业暂稳运行为主，结合未来产能变动的情况，SMM预计到11月底国内电解铝运行产能回落至4,190万吨附近。 另外，据SMM数据显示，10月国内电解铝总产量同比增6.7%至364.1万吨的高位，铸锭量也铝产量增长及铝水比例下降的带动下，同比增5%，相比8-9月的铝锭现货流通偏紧状态，目前已经改善很多。但区域性供应差异化，目前粤沪价差出现反转，预计随着云南减产的后作用体现，豫沪价差或仍有小幅增长预期。 库存： 11月9日，SMM统计国内电解铝锭社库为68.8万吨，较本周一库存增0.3万吨，较上周四库存增3.1万吨，较去年历史同期的57.6万吨要高出11.2万吨。周中国内铝锭库存仍惯性上行，当前国内铝锭库存仍处于2023年下半年的绝对高位和近三年同期的历史高位。 SMM预计，11月上旬铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间有限，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨；11月下旬去库拐点将出现，且华南地区将先于无锡、巩义地区进入去库阶段。若能尽早出现库存拐点，顺利进入年末去库阶段，并维持一个较稳定的去库节奏，SMM推算11月末国内铝锭库存将回落至58-63万吨附近，12月末铝锭库存将回落至50-55万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游加工企业开工一般，光伏行业订单下降，部分光伏型材企业开工走弱。铝现货市场交投清淡，周内主流现货市场维持贴水状态，行业现货库存居高不下，无锡及巩义地区累库仍明显。 出口方面，海关数据显示，10月国内未锻轧铝及铝材出口44.03万吨，同比减8.1%，环比减6.59%；1-10月国内未锻轧铝及铝材出口总量达469.66万吨，同比减17.2%。1-10月累计出口总金额达1117.8百万美元，累计同比减24.8%。 据SMM分析，美国对中国在内等10个国家的铝型材发起双反调查，使得国内厂家忧心忡忡，叠加海外市场需求疲弱以及海外宏观方面仍存在较大不确定性，国内未锻轧铝及铝材出口量呈现同比下滑的趋势，但考虑到年底海外铝材需求方的节前备货预期，预计11-12月铝材出口量或呈现环比小幅增长预期。 SMM 展望 基本面供应端云南地区减产落地，电解铝供应收紧逻辑不变；需求端目前下游消费向淡季切换，铝社库持续累库，现货市场交投疲软，短期内沪铝上行承压以横盘整理为主。 本周铝市资讯一览 ► 11月10日LME铝库存大增逾4%或22,650吨 多数来自光阳仓库 ► 山西省：责令金明矿业、中国铝业灵石县杨家山铝矿（一系统）停产整顿 ► ALBA：今年余下时间内 LME铝价格料处于2100-2200美元/吨 ► LME称明年1月起将上调交易和清算费用 ► 福达合金：2023年第三季度净利同比增185.16% 主要系销售额增长及费用下降所致 ► 天山铝业：2023年第三季度净利同比增53.61% 营收同比减0.84% ► 宏创控股：2023年第三季度净利同比减129.98% 营收同比减22.04% ► 和胜股份：2023年第三季度净利同比减8.93% 营收同比减7.59% ► 华峰铝业：2023年第三季度净利同比增20.08% 营收同比增13.45% ► 顺博合金：2023年第三季度净利同比减80.57% 营收同比增18% ► 云铝股份：2023年前三季度净利同比减33.44% 营收同比减20.74% ► 中国铝业：2023第三季度净利同比增105.35% 因原铝利润率同比提高 ► 鼎胜新材：2023年第三季度净利同比减73.02% 营收同比减3.48% ► 11月7日LME铝库存减少2600吨 光阳库存续降 ► 沪伦两市铝库存表现分化 伦铝库存降至近八个月新低

SMM11月3日讯：本周沪铝呈上行趋势，周一到周四均收涨，周五回落，截至日间收盘跌0.18%，周度涨幅为1.72%，周线止住四连跌。 伦铝本周震荡运行，仅周一、周五上涨，截至周五16:02分涨0.43%，周度涨幅为0.52%，周线两连涨。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 11月3日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.4，较9月上升0.2个百分点。 海外： 周内美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美国ISM制造业数据和ADP非农就业人数大幅低于预期，市场押注未来美国将会出现降息转向，后续仍需关注12月议息会议。 本周美元指数偏弱运行，截至周五12:03分跌0.03%，周度跌幅为0.43%。 美元指数走势变化： 综上： 美联储暂停加息基本符合市场预期，但海外仍表现高通胀，市场仍担心海外需求不足，国内政策提振，但传导至产业链仍需时间。 现货市场 本周SMM A00铝现货均价震荡运行，周五报19170元/吨，较前一日跌0.10%，周度涨幅为1.37%。 据SMM分析，云南面临减产但短期内对现货市场货源的影响较小，需求无亮眼表现情况下，短期内预计升贴水承压，预计下周平均升贴水出现贴水收窄或扩大后收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应端变动消息频出，首先是云南地区因区域内进入枯水期，省内电解铝再度面临减产，省内四家电解铝企业合计减产总年化产能约为115万吨，目前大多数企业开始执行停产，预计11月上旬陆续停产到位。 内蒙古白音华一期剩余20万吨电解铝项目已于近日通电启槽，预计企业年底一期将全面达产40万吨。 国内电解铝运行产能增减并存，虽然云南此次减产规模较大，因企业刚开始停槽，前期抽铝水的过程中仍有铝产出，11月上旬产量影响较小，下旬减产的影响力将会显现出来，结合未来产能变动的情况，SMM预计到11月底国内电解铝运行产能回落至4190万吨附近。 进口方面，9月下旬以来，电解铝进口盈利持续下滑，10月下旬至今，电解铝进口处于亏损状态，截至11月2日电解铝进口亏损约为356元/吨。 据海关数据显示，1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增163.93%；净进口总量达84.32万吨，同比增496.16%。其中，9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增210.38%，环比增30.97%；净进口总量达19.37万吨，同比增208.7%，环比增51.58%。 据SMM分析，自8月下旬国内原铝进口窗口打开以来，国内原铝进口量增速明显，9月更是创年内新高，进入10月，海内外铝价重心回落，国内铝价在节后铝库存累库消费不及预期的利空影响下，价格回落明显，原铝进口盈利收窄明显，并于10月中旬出现进口亏损的情况，海外铝锭持货商卖入中国市场的积极性下降，后续仍或以俄罗斯铝金属为主，但考虑到前期仍有部分进口货物陆续到港，预计10月国内原铝净进口仍维持高位为主，预计净进口量15万吨附近，11月或呈现进口量下降明显的情况。 电解铝进口盈亏变化走势： 库存： 10月以来国内电解铝分地区总社库呈累库趋势，11月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.7万吨，较本周一库存增加0.4万吨，较上周四库存增3.4万吨，较去年历史同期的58.0万吨已高出7.7万吨之多。目前国内铝锭社库已处于近半年的高位，且进入年底传统淡季后，库存压力不容忽视。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游消费依旧表现平淡，不管是建筑型材亦或者是铝板带箔方面均表现订单不足，下游企业开工转弱的情况。 工业型材华南地区开工尚可，华东等地区表现一般。周初国内铝锭到货量仍较大，库存去库不畅，尤其是无锡地区库存压力仍较大。 SMM 展望 基本面供应端云南地区电解铝减产开始落地，国内远期供应压力减少，但目前消费表现不佳。 需求端表现疲软，国内铝锭社库去库不畅，现货维持贴水，强预期弱现实博弈，短期铝价受消费不佳及库存去库不畅等利空拖累难以在减产的利好消息里单边上行，短期维持震荡走势。 本周铝市资讯一览 ► 新疆某煤电公司因故停机 电解铝厂未受影响处满负荷生产【SMM调研】 ► SMM：新能源需求驱动下全球铝市场供需现状及未来展望 ► SMM：后疫情时代中国铝加工市场的供需现状及挑战 ► 如何利用期货对冲铝企经营风险 ► 铝用预焙阳极行业发展现状及产业供需变化 ► 国际四大矿企发展一览 中国海外资源30年发展总结 澳洲铝土矿优势分析 ► 低碳推动全球铝行业可持续发展转型 未来十年光伏和电动车对铝需求增量贡献超50% ► 焦作万方：2023年第三季度净利同比增862.99% 营收同比增7.28% ► 南山铝业：2023第三季度净利同比减18.96% 电解铝均价同比涨约1.69% ► 美国对铝型材发起双反调查 ► 2023年度SMM华南A00铝锭、铝棒采标单位授牌仪式隆重举行

SMM10月27日讯：本周沪铝主连呈震荡走势，截至周五日间收盘跌0.42%，周度跌幅为0.40%，周线四连跌。 伦铝本周整体呈上扬趋势，截至周五16:38分涨0.27%，周度涨幅为1.08%，周线止住三连跌。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周中国宣布将增发一万亿元国债，政策面再出利好。 国家统计局数据显示，前三季度工业企业利润恢复向好态势明显。1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比降9.0%，降幅比1-8月收窄2.7个百分点。三季度利润增7.7%，工业企业利润在连续五个季度同比降后首次由降转增，呈加快回升态势。分月看，9月规上工业企业利润同比增11.9%，连续两个月实现两位数增长。 》点击查看详情 海外： 海外市场巴以冲突未见缓和信号，欧洲央行行长则表示遏制消费价格上涨的斗争尚未结束。备受市场关注的美联储政策走向在近期有所变化，虽然美国第三季度GDP数据大好，但美元并未因此走高，反而冲高回落。 本周美元指数连续四日反弹后，周五盘中震荡，截至15:50分涨0.02%，周度涨幅为0.46%。虽然美国公布了强劲的三季度GDP数据，但各期限美债收益率在周四居然不涨反跌，美元也冲高回落。目前市场对于美联储11月加息的预期减弱，市场对于11月及12月利率区间维持不变的预期上升至89.6%和70.5%。关注欧美后续货币政策走向。 美元指数走势变化： 现货市场 本周SMM A00铝现货均价呈震荡走势，周五报18910元/吨，较前一日跌0.58%，周度跌幅为0.89%。 据SMM分析，在需求没有亮眼表现情况下，现货升贴水仍以承压运行为主，预计下周平均升贴水出现贴水扩大后收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应端持稳运行，内蒙古白音华剩余20万吨周内暂未启槽，预计启槽时间临近。国内企业区域电解铝多正常生产为主，周内传言云南或有减产预期，但据SMM调研了解，目前省内电解铝企业多正常生产，省内目前电力供应充足，暂未出现电力紧缺的情况，而根据目前来水及主流水电站水位的情况来预判，短期内云南电力或无较大短缺风险，但考虑到整个枯水期跨度较长且省内工业用电负荷较高，不排除未来仍有工业用电扰动预期。 进口方面，据海关数据显示，1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增163.93%；净进口总量达84.32万吨，同比增496.16%。其中，9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增210.38%，环比增30.97%；净进口总量达19.37万吨，同比增208.7%，环比增51.58%。 据SMM分析，自8月下旬国内原铝进口窗口打开以来，国内原铝进口量增速明显，9月更是创年内新高，进入10月，海内外铝价重心回落，国内铝价在节后铝库存累库消费不及预期的利空影响下，价格回落明显，原铝进口盈利收窄明显，并于10月中旬出现进口亏损的情况，海外铝锭持货商卖入中国市场的积极性下降，后续仍或以俄罗斯铝金属为主，但考虑到前期仍有部分进口货物陆续到港，预计10月国内原铝净进口仍维持高位为主，预计净进口量15万吨附近，11月或呈现进口量下降明显的情况。 电解铝进口盈亏变化走势： 库存： 10月26日，据SMM统计显示，国内电解铝锭社库为62.3万吨，较本周一库存减少0.7万吨，较上周四库存减少0.3万吨，较去年节后历史同期的62.1万吨仍高出0.2万吨。节后库存趋势摇摆不定，周中铝锭库存虽略有下降，但仍未能收复国内社库近五年历史低位的重要位置。 SMM认为，国内在途货有减少迹象，后期到货或将略减，受制于下游需求仍疲软，节后库存消耗不及预期。供需双弱下明显的库存拐点虽仍未出现，但SMM预计，后期国内铝锭库存有望呈现持稳小降的趋势。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游开工仍未出现好转，光伏组件大厂出现减产的情况，部分工业型材订单受到影响。 国内增发一万亿国债用于地方灾后重建，或对后续建材有所增量，但订单暂未向加工企业传导。 周内中小型板带箔企业反馈新增订单较少，后续排产有下降预期。 周内国内铝锭社库小幅去库，铝棒仍维持去库不畅的状态，区域上看，无锡等地区消费疲软现货流通宽裕，库存压力较大，现货升水持续承压回落。 SMM 展望 基本面供应端，近期部分铝棒厂出现减产，行业铸锭量环比增长，云南减产预期仍待验证，短期国内电解铝供应维持高位，进口铝锭现货仍有小幅盈利，市场进口货源不减。 需求端下游消费淡旺季切换，铝锭社库去库不畅，库存仍处于半年以来的高位水平，短期铝价或维持震荡行情为主。 本周铝市资讯一览 ► 国内铝库存触半年新高 供应近峰值 后续关注下游消费【SMM分析】 ► 罗普斯金：2023年第三季度净利同比增496.32% 营收同比增29.8% ► 常铝股份：2023年第三季度净利同比增73.85% 营收同比减7.84% ► 立中集团：2023年第三季度净利同比增35.16% 营收同比增5.26% ► 鑫铂股份：2023年第三季度净利同比增83.03% 新建两条氧化线设计产能每月7500吨/条 ► 新疆众和：2023年第三季度净利同比减28.98% 营收同比减5.94% ► IAI：全球9月氧化铝产量降至1,200.4万吨 ► IAI：全球9月原铝产量同比增加2.7% ► 10月26日LME铝库存续降2200吨 降幅来自光阳和新加坡 ► 清镇市铝土矿循环利用项目开工！投产后预计年均销售收入超2亿元 ► 美国对铝制平版印刷板发起双反调查 ► 飞机制造订单积压提振铝需求

SMM10月25日讯：据SMM数据显示，今年以来国内电解铝分地区总社库自3月触及2020年4月以来新高至126.9万吨后持续走弱，库存在连续3个月的低位震荡后现快速累库，并于10月16日刷今年5月底以来新高至63.6万吨，10月23日库存数据报63万吨，近三周库存变化相对平稳。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 出库方面： 受限于下游需求表现较为疲弱，在“银十”未能兑现的情况下，铝锭出库继续有减量出现。10月23日据SMM统计显示，铝锭周度出库量10.54万吨，较上周出库量周度减少0.30万吨。 供应端 国内电解铝供应端逼近峰值，短期难有大幅增量预期，在各种因素下，节后国内铝社库虽出现阶段性累库且增幅较大，库存总量预计仍得以维持历史同期较低水平，但本周铝锭库存暂时失去了国内社库近五年历史低位的重要位置，且节后尚未能进入连续去库节奏，去库拐点恐未到来，10月底的库存压力仍然较大。 产量方面： 进入10月国内供应端波动预期不大，国内电解铝集中性复产基本完成，年内或无较大的复产预期，目前国内待复产产能主要分布在辽宁、云南、贵州、四川等地合计129万吨左右，但大部分不具备快速复产的条件，其他的产能多在建设或指标方面等问题闲置产能。 目前电解铝行业盈利可观，企业多持稳生产为主，短期无主动减产的出现，另外云南等地区水电发挥较为稳定，预计省内电解铝产量短期持稳运行为主。 结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到10月底国内电解运行总产能或稳定在4295万吨附近，10月国内电解铝总产量达364万吨左右，同比增6.7%。关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面： 据海关数据显示，1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增163.93%；净进口总量达84.32万吨，同比增496.16%。其中，9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增210.38%，环比增30.97%；净进口总量达19.37万吨，同比增208.7%，环比增51.58%。 据SMM分析，自8月下旬国内原铝进口窗口打开以来，国内原铝进口量增速明显，9月更是创年内新高，进入10月，海内外铝价重心回落，国内铝价在节后铝库存累库消费不及预期的利空影响下，价格回落明显，原铝进口盈利收窄明显，并于10月中旬出现进口亏损的情况，海外铝锭持货商卖入中国市场的积极性下降，后续仍或以俄罗斯铝金属为主，但考虑到前期仍有部分进口货物陆续到港，预计10月国内原铝净进口仍维持高位为主，预计净进口量15万吨附近，11月或呈现进口量下降明显的情况。 电解铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端 从目前国内铝下游开工情况的调研情况来看，10月中下旬下游转好预期尚未能兑现，不尽人意的下游开工情况对库存的消耗有限，铝供需的紧平衡状态有放缓的趋势，预计短期内铝社存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 SMM展望 目前基本面供应端接近峰值，短期内难有大幅增量，电解铝产量相对平稳，本月原铝进口或维持高位；需求端下游消费不及预期。预计短期内铝社存以持稳为主，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。 推荐阅读： ► 铝锭社库已高于去年同期 去库拐点恐未到来【SMM分析】 ► 9月进口窗口维持打开状态 原铝进口总量环比大增【SMM分析】

SMM10月20日讯：本周沪铝主连走势相对平稳，在周二触及2023年8月30日以来新低至18755元/吨后有所反弹，截至周五日间收盘周度跌幅为0.18%，周线三连跌，但跌幅较前两周收窄。 伦铝亦然，周二刷2023年8月29日以来新低至2158.50美元/吨，截至周五15:08分周度跌幅为0.89%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 国家统计局周三公布前三季度国内生产总值等多项经济数据，均显示中国经济逐渐回暖。初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值56374亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值353659亿元，增长4.4%；第三产业增加值502993亿元，增长6.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。 》点击查看详情 美元： 周内美联储加息态度变化备受市场关注，周内美联储鸽声嘹亮，多名美联储官员发声支持暂缓加息，美联储最新发布的褐皮书也显示美国经济前景稳定，物价涨幅有望放缓，使得市场对美联储近期再度加息的预期进一步下降。 整体看周内宏观面对铝价扰动不甚强烈，但美联储下一步加息态度的摇摆为宏观面情绪平添了许多不确定性。综合来看，宏观方面美联储“放鸽”及国内三季度经济数据整体向好产生宏观利好共振，宏观情绪略有好转。 现货市场 本周SMM A00铝现货均价整体呈先抑后扬的走势，周度涨幅为0.16%。 据SMM分析，目前国内铝社库处于相对高位，但库存增速放缓，华南等地区下游补库积极性尚可，预计下周平均升贴水出现升水缩小或冲高回落。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内国内电解铝供应以持稳运行为主，内蒙古白音华剩余20万吨电解铝项目预计月底通电启槽，云南等地区电解铝企业暂稳运行，周内山东地区针对部分工业有环保要求，区域内电解铝企业暂未受到影响，主要影响氧化铝及碳素版块，四季度国内电解铝运行产能或在内蒙古的新增产能投产的情况下略有增加。 另外，青海部分区域出现部分能耗会议通知，但企业反馈目前省内的电解铝企业用电单耗均符合省内能耗要求，暂无减产预期，国内电解铝运行产能持稳在4294万吨附近。 库存： 10月19日，据SMM数据显示，国内电解铝锭社库为62.6万吨，较本周一库存减1.0万吨，较上周四库存持平，较节前库存增13.0万吨。目前国内铝锭库存虽仍处于近五年同期低位，但受下游开工未见明显起色，以及市场消极传闻的影响下，库存压力依旧偏大。SMM认为，后续的库存走势暂不明朗，库存拐点能否如期而至仍需等待下周的库存情况。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内下游开工整体表现一般，其中建筑型材受大型房地产爆雷影响，市场消极情绪显著，建筑型材企业谨慎接单。 工业型材板块，10月暂未呈现明显旺季趋势。10月以来，组件厂有所减产，拉动部分工业型材企业开工率下滑。而汽车型材由于其质量要求高，订单整体向大企业回笼。铝板带箔方面整体持稳。 周内国内铝社库在下游低价补库的带动下，终于迎来去库，本周四库存较本周一铝锭库存下降1万吨左右，但无锡及佛山地区库存总量仍表现较高。 SMM 展望 基本面，国内电解铝供应端暂稳运行，四季度仍需要持续关注云南等地区的电力情况。铝社库周内已现去库状态，且近期海外铝锭进口利润收窄，进口量或出现下降预期，在四季度需求有年底冲刺增加的预期下，四季度铝维持紧平衡状态，铝价后续或在库存重新回归低位区间得到提振。 本周行业资讯一览 ► SMM：2024年铜价将面临宏观和供应的双重压力 铝价重心或前高后低 ► 广西天丞铝业有限公司投产仪式将于10月21日举行 ► 深圳中科瑞能新型铝基负极锂离子电池线项目正式签约落户广元 ► 顺博合金：未来废铝市场有望打破目前的紧平衡状态 ► 顺博合金：重庆生产基地计划增加10万吨铝水生产线 ► 中国9月铝合金产量为126.1万吨 同比增11.3% ► 海关：中国9月铝矿砂及其精矿进口同比增23.1% ► 统计局：中国9月原铝（电解铝）产量为358万吨 同比增5.3% ► 海关：前三季度稀土进口增49.2% 铜材减9.5% 铝材减18% ► 美国铝业：第三季度氧化铝产量增加10% ► 美国银行：下调今明两年铜铝镍价格预估 上调今年铅锌价格预估 ► 丸红：截至9月底日本三大港口铝库存环比下降3.4%

SMM9月28日讯：即将迎来双节，上期所发布公告，9月28日（周四）晚间不进行夜盘交易，9月29日（星期五）至10月8日（星期日）休市。10月9日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 》点击查看详情 本周沪铝主连走势相对平稳，截至周四日间收盘，周度跌幅为0.31%。伦铝亦然，截至周四15:03分周度跌幅为0.49%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周国内释放多重利好，9月25日起存量首套房贷利率正式下调，住建部随后表示要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。26日财政部、国家税务总局延续一批税费优惠政策，相关政策执行至2027年底，持续为消费回暖注入乐观预期。 国家统计局数据显示，8月，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加。今年以来，工业企业利润降幅逐月收窄。1-8月，规上工业企业利润同比降11.7%，降幅较1-7月收窄3.8个百分点，回升明显加快。其中，8月规上工业企业利润同比增17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。工业品价格降幅连续两个月明显收窄，企业营收连续三个月下降后首次增长，带动工业企业利润由降转增，效益恢复向好态势明显。 》国家统计局：8月规模以上工业企业利润实现由降转增 同比增17.2% 》国家统计局：工业企业利润加快恢复 8月增17.2% 美元： 本周美欧央行表态分化，令美元指数连续三日上涨，周三触2022年11月30日以来新高至106.84后周四回落，截至周四13:15分周度涨幅为0.96%，连续第十一个周线上涨。 美元指数走势变化： 现货市场 本周SMM A00铝现货均价震荡上行，周四报19850元/吨，周度涨幅约为0.56%；周四报价较9月以来最低点19240元/吨，涨幅约为3.17%。 近期国内华南、华东铝价价差扩大明显，部分华南持货商向华东发货跨区域套利，后续华南的现货压力或减小，华东地区在进口货源及华南等地区货源的补充下，节后或呈现较大的累库情况。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 本周国内电解铝企业持稳生产为主，临近假期，SMM调研了解，铝水下游铝棒等初加工企业节假日多持稳生产，基本没有停产放假安排，预计节内国内铝水比例持稳为主，节内铸锭量不会激增。 库存： 国内供应量增速持续放缓，海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准，目前国内电解铝分地区总社库仍处于较低水平，9月28日为49.6万吨，本周去库2.6万吨。国内铝锭库存整体持稳，但铝锭各主流消费地库存表现有明显分化，华东上海、无锡地区累库，而华南和巩义地区则出现去库。 上周沪铝主力合约强势走高，华东现货铝价创年内新高，已接近两万大关。铝价居高位抑制下游节前补库，据SMM统计，铝锭周度出库量10.61万吨，较上周出库量周度减少0.86万吨，双节临近出库不升反降，反映出下游补库的积极性不足。 SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需变动。SMM对节后国内累库情况持相对乐观的预期，预计节后国内铝锭社库在60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 成本端： 本周煤炭市场略有降温，港口煤炭价格急转向下，但煤炭冬储即将拉开帷幕且10月1日起俄罗斯煤炭出口税率要增加7%，预计后续煤炭仍有存涨预期，煤炭市场的波动也引发行业对未来电解铝成本上涨担忧。 需求端： 本周国内铝下游加工企业开工走弱为主，主因型材板块节前开工走弱，铝板带箔及线缆版块节前开工变动不大，另外SMM集中调研下游放假情况获悉，下游各个版块节假日铝型材版块安排假期的较多，尤其是建筑型材企业表示，行业订单较少，原料价格偏强，企业开工不足。铝板带箔等版块假期内基本维持生产，少量企业有3天左右的假期安排。 SMM 展望 国内临近“双节”假期，工业及制造业开工存下降预期。长假内铝市需求走弱，节后或有累库预期，阶段性供应增量，给予铝价一定压力，但考虑到行业铝锭产量及到货情况，SMM预计节后库存总量或仍低于历史水平，铝价仍难大幅下调。持续关注节后库存变动情况。 本周行业资讯一览 【印度不断上升的铝需求动摇全球市场格局】 在2023年开始缓慢复苏的低迷市场中，印度在铝生产和消费方面与全球其他地区不同。印度政府推动新的基础设施建设，尤其是绿色能源建设，继续推动国内消费和铝价的整体稳定。 》点击查看详情 【神火股份：公司铝箔业务一直处于满产状态 订单比较充足】 神火股份表示，公司铝箔业务一直处于满产状态，电池铝箔订单比较充足，特别是6月以后，电池铝箔订单增长比较快，目前电池铝箔占比已超过50%。 》点击查看详情 【神火股份：神隆宝鼎二期6万吨新能源电池铝箔项目预计2024年下半年达产】 神火股份表示，神隆宝鼎二期6万吨新能源电池铝箔项目正在积极推进，目前已开始安装轧机，预计2024年年初轧机安装完毕后开始投产，2024年下半年达产。 》点击查看详情 ► 神火股份：公司利润与电解铝价有关 受煤炭价影响也较大 ► 中国有色金属工业协会与俄罗斯铝业协会签署合作谅解备忘录 ► 奇瑞控股：纯电动汽车铝基框架车身高效绿色制造关键技术与应用项目获奖 ► 天山铝业：2023上半年净利同比减49.07% 氧化铝产量同比增86.02% ► 金九进入尾声 传统需求旺季还能给沪铝带来多少提振？ ► 创新新材：高强高韧、轻质高强铝合金材料项目预计投产延期 ► 宏创控股：2023上半年净利同比减315.78% 国内铝加工行业终端需求新订单恢复较缓 ► 和胜股份：2023上半年净利同比减37.27% 采用套期保值等方式缓解铝锭价大幅波动的影响 ► 沪伦两市铝库存双双回落 伦铝库存降至七个半月新低 ► 中铝集团多项铝合金国家标准“上新”

SMM9月22日讯：本周五沪铝主力在近期震荡后突然拉升，刷新2022年6月22日以来新高至19675元/吨，截至日间收盘涨1.06%，周度涨幅为1.47%。伦铝本周呈震荡走势，截至周五16:02分周度涨幅为1.89%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 9月21日凌晨美联储利率公布值5.5%，与市场预期一致，但美联储主席鲍威尔释放较为鹰派声音，令美元指数走高。截止周五17:25分，美元指数已连涨十周，给金属市场带来压力。但另一方面，由于人民币相应走弱且国内出台一系列政策利好的情况下，金属市场呈现内强外弱格局。 经合组织表示，将2023年全球经济增长预测上调至3.0%，将2024年预测下调至2.7%。 海外宏观环境整体稳中向好，但美联储下一步对待加息的态度依然需要观察。 国内宏观面持续向好，9月18日中国人民银行党委书记、行长，国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜主持召开外资金融机构和外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。国家统计局数据显示8月份规模以上工业增加值同比实际增长4.5%。给予市场需求回暖信心。 现货市场 本周SMM A00铝现货均价整体呈震荡上行的趋势，周五报19740元/吨，周度涨幅为1%。 据SMM调研显示，周五华东地区贸易商交投积极，但铝价高企，畏高接货情绪偏弱，成交相对一般，升水有所收窄，SMM A00铝价对10合约升水230元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录的19740元/吨。下周来看，临近国庆长假，下游补库入场增加但目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，持货商变现需求驱动或加大出货力度，预计下周现货升水承压回落。 》点击查看详情 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 产能产量方面，周内国内的电解铝企业持稳生产，行业运行产能约为4,284万吨左右。目前暂未有集中性减产及复产预期出现。近期铝初加工产品因铝液价格高企及出货不畅等原因，北方及广西地区出现少量企业退水的情况，行业铝水比例小幅下降，铸锭量略有增加。 进口方面，近期铝锭进口窗口持续打开，俄铝及东南亚铝流入量可观，据海关数据显示，8月国内原铝净进口量达12.8万吨，同比增196%。预计9月净进口量或超15万吨。 库存： 本周四SMM统计显示，国内电解铝锭社库为52.2万吨，较本周一库存减0.7万吨，较上周四库存增0.3万吨，较2022年9月历史同期库存减16.1万吨，继续位于近五年同期低位。本周周中小幅去库的原因主要还是受到货节奏下降的影响。出库方面，下游节前备库对需求无明显支撑，华南、华东周中的出库量环比上周不升反降，国内铝锭库存整体上供强需弱的趋势仍未见改善。 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工小幅走弱，主因光伏组件成品库存高位，光伏型材等方面订单增量较少，企业开工走差。另外建筑型材方面仍表现疲软，其他版块暂稳运行。临近十一长假，部分下游入场补库，但高位铝价的抑制仍在，补库积极性相比往年低，部分中小型企业或安排假期的情况较多，后续仍需关注节内下游开工的情况。 SMM展望 关注各央行利率及加息动向；国内方面宏观情绪稳健，但近期煤炭市场呈现强反弹行情，引发电解铝行业成本上涨担忧。 基本面来看，国内供应量增速持续放缓，海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准，国内铝锭库存维持低位，后续随着铝水比例下降及假期等原因的影响或有累库预期。临近假期，下游补库积极性一般，现货升水存下降预期。预计在节前资金避险情绪主导的情况下下周铝价或偏强震荡。 本周行业资讯一览 ► 华峰铝业：公司目前销售情况良好 订单较为饱满 ► 顺博合金：2023上半年净利同比减63.14% 铝合金销售价格同比下降 ► 广东新兴凤铝铝业有限公司：铝制品及金属加工项目一期于2024年8月投产 ► 中国8月原铝进口量同比增逾两倍 进口分项数据一览 ► WBMS：1-7月全球原铝产量供应过剩67.75万吨 ► IAI：全球8月铝产量同比增2.4% ► 中国8月铝合金产量为124.9万吨 同比增9.9% ► 中国8月氧化铝进口量同比增六成 进口分项数据一览 ► 上期所氧化铝期货首批标准仓单生成 ► 中国8月铝土矿进口量同比增9% 进口分项数据一览 ► 海关：中国8月进口铝矿砂及其精矿1163万吨 同比增9% ► 中国8月废铝进口量同比下滑10.62% 进口分项数据一览