近期，沪铝主力合约2311价格稳步上涨。国内房地产市场的利好政策出台，提振了市场情绪。 西南地区将迎来枯水期 铝供应可能减少 国家统计局数据显示，8月份，我国电解铝产量为360万吨，环比增长3.42%，同比增长3.1%。1—8月份，我国电解铝累计产量为2723万吨，同比增长2.9%，电解铝累计同比维持低增速。 今年二季度以来，云南地区的电解铝厂陆续复产，产能为180万吨。预计今年四季度以后，西南地区可能进入枯水期，届时电解铝产量将减少，将利好铝价。 成本抬升 支撑铝价 氧化铝占电解铝的生产成本接近40%。由于云南地区电解铝产能复产，带动氧化铝需求，氧化铝期货价格回暖。截至9月22日，氧化铝期货主力合约2311价格为3083元/吨，是今年以来高位。 预焙阳极占电解铝生产成本约15%。近期，预焙阳极价格稳定。截至9月22日，预焙阳极均价为4985元/吨，已经约3个月位于该价位。 由于近期氧化铝价格持续上涨，电解铝生产成本增加。截至9月22日，电解铝平均生产成本为16614.7元/吨，处于近2个月以来的高位。电解铝盈利为3035.3元/吨。虽然电解铝盈利水平为今年以来最高，但是今年电解铝产量增加缓慢，电解铝厂盈利水平难以带动电解铝产量快速增长，因此，盈利水平高对铝价的利空作用有限，而生产成本的提高，也将使铝价下方的支撑加强。 光伏产业表现良好 支撑铝消费 今年以来，房屋竣工面积维持高同比增长。1—8月份，我国房屋竣工面积为43726.13万平方米，同比增长19.2%，维持高同比增速。去年11月份以来，房地产政策陆续出台。今年下半年，我国利好房地产市场的政策密集发布，如全国下调首套住房贷款比例、广州等城市放开限购，提振了市场情绪。 8月份，我国汽车产量为251.3万辆，同比增长4.5%。1—8月份，我国汽车累计产量1792万辆，同比增长4.8%。 今年光伏行业延续高增长态势。截至7月份，我国太阳能发电累计装机容量4.91亿千瓦，高于去年同期的3.43亿千瓦，光伏行业成为铝消费新亮点。 截至9月21日，据上海有色网统计，国内电解铝社会库存为52.2万吨，较前一周增加0.30万吨，而去年同期电解铝库存为66.6万吨。当前，电解铝库存为近5年同期的最低位。今年，电解铝库存持续维持低位，一方面是因为铝水使用的比例持续增加，电解铝厂铸锭减少；另一方面，电解铝出库情况良好，库存没有累积。预计电解铝的低库存状况将支撑铝价。 目前，铝市场利好因素较多，沪铝主力合约价格有望继续上涨。

复合集流体设备订单上月持续落地。 诺德股份 9月20日公告，孙公司 拟25亿元投资建设诺德复合集流体产业园项目 。 英联股份 9月7日晚与爱发科就复合集流体业务战略合作， 拟采购10条复合铝箔生产线 。 三孚新科9月4日与嘉元科技签订2.43亿元设备买卖合同及战略合作框架协议 ，合同标的为“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”，公司此前发布定增计划拟募资投向复合铜箔高端成套装备制造项目。 业内认为， 2023年有望成为复合集流体产业爆发元年。 中信建投研报认为，2023年，产业趋势由逐步明朗到显著加速，设备商、新型铜箔厂、电池厂及终端用户纷纷加快布局；同时技术不断突破，推动复合集流体向量产迈进， 预计2023-2025年复合集流体设备年均有近90亿元市场空间 。 从复合集流体产业链来看，上游包括基材厂商（PP/PET/PI）和设备厂商，参与企业包括 双星新材、东威科技 等；中游为膜材厂商，参与企业主要为 双星新材、宝明科技、中一科技、胜利精密、英联股份、万顺新材、诺德股份 ；下游为电池厂商，主要为 宁德时代、比亚迪、国轩高科 。 ▌英联股份曾于6.9-7.5股价累计最大涨幅超70% 复合集流体大涨行情何时再现？ 目前，复合集流体行业处于 从验证期导入到量产期的阶段 ，凭借高安全、高比能、低成本、长寿命、强兼容等突出优势，复合集流体的产业化诉求进一步提升。据财联社不完全统计，近期在互动易平台回复复合集流体相关业务的上市公司包括 英联股份、道森股份、璞泰来、东材科技、阿石创和胜利精密 等，具体如下： 回溯历史，包括 双星新材、万顺新材、骄成超声、东威科技和英联股份 等在内的多只复合集流体个股于6月掀起一波强势上攻行情， 英联股份和双星新材彼时领涨。 英联股份6月9日至7月5日期间股价 累计最大涨幅72.1% ，公司6月25日投资者关系活动记录表显示， 目前已有3条复合铜箔产线，其中1条复合铜箔生产线正式运行生产，另有2台水镀线设备正在现场调试 。双星新材6月9日至7月5日股价 累计最大涨幅59.86% ，公司6月20日公告，2022年12月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户反复测试验证， 获得客户的首张产品订单。 但随后7月初，复合集流体概念股出现快速回调。业内人士此前对《科创板日报》记者表示， 二级市场非常看重产业化的落地，一旦不及预期，资金端反应无论是强度还是速度都比一级市场要剧烈 ，所以有不少企业的股价都经历了过山车式的起伏。 值得注意的是，复合铜箔电镀设备龙头 东威科技自7月3日高点迄今 股价累计最大跌幅达53.58% ，领跌一众复合集流体概念股。有业内人士认为，主要是因为东威科技中报业绩不及预期，另一方面 产业化进程仍存不确定性 。东威科技董秘办人士此前对科创板日报记者表示，截至目前公司4.99亿元的营收中， 有近四成收入来自于复合铜箔相关设备销售。**业内分析，从东威科技目前在复合铜箔设备的出货规模来看，2亿元的收入并不算多，或仍然是下游材料厂商向设备厂采购些设备跑跑中试、出些样品给电池厂商做验证。 就产业化落地不及预期的根本原因，分析人士指出，一是产业链上多家复合集流体材料厂如 康辉新材、双星新材在过去半年还处于“摸着石头过河”阶段，距离量产条件还有差距 ，导致复合铜箔设备的销量上不去；二是全产业链最有话语权的是下游电池厂商，只要电池龙头 宁德时代等没有释放整个供应链打通的消息 ，就意味着复合铜箔产业仍处在前期试验阶段，还没到大规模生产的地步。 但在复合集流体概念股整体回调的过程中，也有个股逆势上涨，比如赣州复合铜箔一期项目已陆续量产的 宝明科技4月25日迄今股价累计最大涨幅152.78%， 拉长时间看自2022年4月27日迄今 股价累计最大涨幅高达674.19%。 在复合铜箔PP和PET路线选择中， 宝明科技的转向较为引人关注。 宝明科技曾于4月25日在互动平台表示，公司赣州PET复合铜箔一期项目计划二季度量产，而于6月10日又在互动平台表示目前生产的锂电复合铜箔采用 PP基材 。对于投资者问及为何要放弃PET铜箔，宝明科技则回复，“ 目前生产的PP锂电复合铜箔产品具有更好的品质性能。 ” ▌加速落地阶段设备厂商最受益 东威科技等国内玩家加速复合集流体产业化进程 但长期渗透仍需看工艺改进与降本进度 中信建投研报指出，在复合集流体替代传统集流体的过程中，工艺技术和生产设备为核心壁垒， 设备厂商作为关键环节将率先受益 。如水电镀卡位良好的 东威科技 、超声波滚焊取得突破的 骄成超声 ，探索一步法的 道森股份 ，以及真空镀膜平台型公司 汇成真空 等。 从工艺上来看，川财证券孙灿研报指出，复合集流体 以蒸镀、水电镀工艺为核心 ，利用蒸镀、水电镀技术将金属材料涂覆到基材表面。国内进展较快的 蒸镀设备企业包含广东腾胜、四川海格锐特、广东汇成真空、成都齐兴、振华科技 等；在 水电镀设备进展较快的为东威科技 ，据东威科技7月3日在互动平台表示，目前公司是 唯一可大规模量产水电镀设备的企业，设备供货已超过20余家 ，还有不少客户处于密切商务洽谈中。 而复合集流体行业有竞争力的头部厂商，除了出现在上游设备端，也出现于 中游的制造端 。目前已有复合集流体材料制造规划的上市公司超过10家，其中使用 主流“磁控溅射+水电镀”的工艺路线 的公司大致可分为两类，第一类为 镀膜材料的“跨界”企业 ，这类公司的传统主业领域一般与磁控溅射的镀膜工艺相关，具备磁控溅射工艺的积累优势，如 双星新材 （光学膜、节能窗膜材料等）、 宝明科技 （触控屏ITO镀膜材料）、 万顺新材 （导电膜、节能膜、高阻隔膜）、 阿石创 （溅射靶材）、 方邦股份 （电磁屏蔽膜）等；第二类为 电解铜箔类的“跨界”企业 ，如 中一科技、嘉元科技、诺德股份、铜冠铜箔 等。 但不得不承认的是，业内分析， 复合集流体长期渗透仍需看工艺改进与降本进度。 具体来看，在应用端，铜层变薄导致 集流体内电阻值增大、导热性能变差 ，影响充放电性能；在电池制造端，复合集流体的 加工难度提高 ，影响电池制造效率；在复合集流体制造端，当前复合集流体 综合成本仍较高 ，降本需要提升良率、效率。 以铜箔为例，相比传统电解铜箔，中一科技2.4万吨高性能电子铜箔项目单万吨投资约5亿元（国产设备），按每GWh电池需600吨电解铜箔计算， 铜箔单GWh投资额0.3亿元/GWh； 而复合铜箔来看，根据宝明科技公告，公司复合铜箔项目一期产能1.4-1.8亿平米，投资额11.5亿元，按每GWh电池需1000万平方米复合铜箔计算， 复合铜箔单GWh投资额为0.72亿元/GWh ， 约是电解铜箔的2.4倍。

SMM9月28日讯：即将迎来双节，上期所发布公告，9月28日（周四）晚间不进行夜盘交易，9月29日（星期五）至10月8日（星期日）休市。10月9日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 》点击查看详情 本周沪铝主连走势相对平稳，截至周四日间收盘，周度跌幅为0.31%。伦铝亦然，截至周四15:03分周度跌幅为0.49%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周国内释放多重利好，9月25日起存量首套房贷利率正式下调，住建部随后表示要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。26日财政部、国家税务总局延续一批税费优惠政策，相关政策执行至2027年底，持续为消费回暖注入乐观预期。 国家统计局数据显示，8月，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加。今年以来，工业企业利润降幅逐月收窄。1-8月，规上工业企业利润同比降11.7%，降幅较1-7月收窄3.8个百分点，回升明显加快。其中，8月规上工业企业利润同比增17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。工业品价格降幅连续两个月明显收窄，企业营收连续三个月下降后首次增长，带动工业企业利润由降转增，效益恢复向好态势明显。 》国家统计局：8月规模以上工业企业利润实现由降转增 同比增17.2% 》国家统计局：工业企业利润加快恢复 8月增17.2% 美元： 本周美欧央行表态分化，令美元指数连续三日上涨，周三触2022年11月30日以来新高至106.84后周四回落，截至周四13:15分周度涨幅为0.96%，连续第十一个周线上涨。 美元指数走势变化： 现货市场 本周SMM A00铝现货均价震荡上行，周四报19850元/吨，周度涨幅约为0.56%；周四报价较9月以来最低点19240元/吨，涨幅约为3.17%。 近期国内华南、华东铝价价差扩大明显，部分华南持货商向华东发货跨区域套利，后续华南的现货压力或减小，华东地区在进口货源及华南等地区货源的补充下，节后或呈现较大的累库情况。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 本周国内电解铝企业持稳生产为主，临近假期，SMM调研了解，铝水下游铝棒等初加工企业节假日多持稳生产，基本没有停产放假安排，预计节内国内铝水比例持稳为主，节内铸锭量不会激增。 库存： 国内供应量增速持续放缓，海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准，目前国内电解铝分地区总社库仍处于较低水平，9月28日为49.6万吨，本周去库2.6万吨。国内铝锭库存整体持稳，但铝锭各主流消费地库存表现有明显分化，华东上海、无锡地区累库，而华南和巩义地区则出现去库。 上周沪铝主力合约强势走高，华东现货铝价创年内新高，已接近两万大关。铝价居高位抑制下游节前补库，据SMM统计，铝锭周度出库量10.61万吨，较上周出库量周度减少0.86万吨，双节临近出库不升反降，反映出下游补库的积极性不足。 SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需变动。SMM对节后国内累库情况持相对乐观的预期，预计节后国内铝锭社库在60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 成本端： 本周煤炭市场略有降温，港口煤炭价格急转向下，但煤炭冬储即将拉开帷幕且10月1日起俄罗斯煤炭出口税率要增加7%，预计后续煤炭仍有存涨预期，煤炭市场的波动也引发行业对未来电解铝成本上涨担忧。 需求端： 本周国内铝下游加工企业开工走弱为主，主因型材板块节前开工走弱，铝板带箔及线缆版块节前开工变动不大，另外SMM集中调研下游放假情况获悉，下游各个版块节假日铝型材版块安排假期的较多，尤其是建筑型材企业表示，行业订单较少，原料价格偏强，企业开工不足。铝板带箔等版块假期内基本维持生产，少量企业有3天左右的假期安排。 SMM 展望 国内临近“双节”假期，工业及制造业开工存下降预期。长假内铝市需求走弱，节后或有累库预期，阶段性供应增量，给予铝价一定压力，但考虑到行业铝锭产量及到货情况，SMM预计节后库存总量或仍低于历史水平，铝价仍难大幅下调。持续关注节后库存变动情况。 本周行业资讯一览 【印度不断上升的铝需求动摇全球市场格局】 在2023年开始缓慢复苏的低迷市场中，印度在铝生产和消费方面与全球其他地区不同。印度政府推动新的基础设施建设，尤其是绿色能源建设，继续推动国内消费和铝价的整体稳定。 》点击查看详情 【神火股份：公司铝箔业务一直处于满产状态 订单比较充足】 神火股份表示，公司铝箔业务一直处于满产状态，电池铝箔订单比较充足，特别是6月以后，电池铝箔订单增长比较快，目前电池铝箔占比已超过50%。 》点击查看详情 【神火股份：神隆宝鼎二期6万吨新能源电池铝箔项目预计2024年下半年达产】 神火股份表示，神隆宝鼎二期6万吨新能源电池铝箔项目正在积极推进，目前已开始安装轧机，预计2024年年初轧机安装完毕后开始投产，2024年下半年达产。 》点击查看详情 ► 神火股份：公司利润与电解铝价有关 受煤炭价影响也较大 ► 中国有色金属工业协会与俄罗斯铝业协会签署合作谅解备忘录 ► 奇瑞控股：纯电动汽车铝基框架车身高效绿色制造关键技术与应用项目获奖 ► 天山铝业：2023上半年净利同比减49.07% 氧化铝产量同比增86.02% ► 金九进入尾声 传统需求旺季还能给沪铝带来多少提振？ ► 创新新材：高强高韧、轻质高强铝合金材料项目预计投产延期 ► 宏创控股：2023上半年净利同比减315.78% 国内铝加工行业终端需求新订单恢复较缓 ► 和胜股份：2023上半年净利同比减37.27% 采用套期保值等方式缓解铝锭价大幅波动的影响 ► 沪伦两市铝库存双双回落 伦铝库存降至七个半月新低 ► 中铝集团多项铝合金国家标准“上新”

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM9月28日讯： SMM统计，2023年9月28日国内电解铝社会库存49.6万吨，较上周四库存下降2.6万吨，较2022年9月29日国内电解铝社会库存62万吨降低了12.4万吨。 分地区看，周中除上海地区累库明显外，其他主流消费地普遍表现为去库。其中，华南佛山地区铝锭库存13.5万吨，较上周四去库2.2万吨，主因沪粤价差大，铝锭存在地区间流转，从华南市场输送至华东市场。无锡地区，持货商变现出货增加，加上节前备库需求略有好转，铝锭库存较上周四降低0.6万吨。巩义地区仍受到月中停装令的部分影响导致在途货物数量偏少，到货相对较少，叠加节前备库需求略有好转，较上周四去库0.7万吨。而上海地区则因沪铝现货进口窗口持续打开，大量海外原铝货源流入，累库明显，截至今日，上海地区电解铝社会库存6.9万吨，较上周四累库1.1万吨。 SMM简析： 本周是双节放假前的最后一周，据SMM调研，双节假期期间，下游铝板带箔、铝线缆企业开工相对稳定，假期维持正常生产，加上本次节假日铝棒基本能正常发货，下游存在备库需求，因此今日铝锭社会库存较上周四去库2.6万吨至49.6万吨。但是铝价高企，市场对节后价格持悲观态度，叠加后续订单预期表现一般，压铸企业尤其华南地区的企业放假天数较往年有所延长，整体企业反馈，仍以在手订单量按需采购为主，备库量较往年有所降低。今年节前一周铝锭的去库幅度为4.8%，较2022年的7.1%下降了2.3个百分点。 与此同时，铝地区价差较大，截至今日，沪粤价差310元/吨，铝锭地区间流转，部分货源在途。 简言之，节前备库造成需求增加，叠加地区间流转，部分货源在途，因此电解铝社会库存降幅明显，再度向下突破50万吨库存大关。综合来看，电解铝节前去库，但铝价高企，节后市场看跌为主，下游畏高避险情绪占据主导，SMM预计供强需弱局面下中后期铝产品将面临较大的库存压力，整体表现为偏弱累库。 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM9月28日讯：即将迎来双节，上期所发布公告，9月28日（周四）晚间不进行夜盘交易，9月29日（星期五）至10月8日（星期日）休市。10月9日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 》点击查看详情 本周沪铝主连走势相对平稳，截至周四日间收盘，周度跌幅为0.31%。伦铝亦然，截至周四15:03分周度跌幅为0.49%。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 国内： 本周国内释放多重利好，9月25日起存量首套房贷利率正式下调，住建部随后表示要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。26日财政部、国家税务总局延续一批税费优惠政策，相关政策执行至2027年底，持续为消费回暖注入乐观预期。 国家统计局数据显示，8月，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加。今年以来，工业企业利润降幅逐月收窄。1-8月，规上工业企业利润同比降11.7%，降幅较1-7月收窄3.8个百分点，回升明显加快。其中，8月规上工业企业利润同比增17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。工业品价格降幅连续两个月明显收窄，企业营收连续三个月下降后首次增长，带动工业企业利润由降转增，效益恢复向好态势明显。 》国家统计局：8月规模以上工业企业利润实现由降转增 同比增17.2% 》国家统计局：工业企业利润加快恢复 8月增17.2% 美元： 本周美欧央行表态分化，令美元指数连续三日上涨，周三触2022年11月30日以来新高至106.84后周四回落，截至周四13:15分周度涨幅为0.96%，连续第十一个周线上涨。 美元指数走势变化： 现货市场 本周SMM A00铝现货均价震荡上行，周四报19850元/吨，周度涨幅约为0.56%；周四报价较9月以来最低点19240元/吨，涨幅约为3.17%。 近期国内华南、华东铝价价差扩大明显，部分华南持货商向华东发货跨区域套利，后续华南的现货压力或减小，华东地区在进口货源及华南等地区货源的补充下，节后或呈现较大的累库情况。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 本周国内电解铝企业持稳生产为主，临近假期，SMM调研了解，铝水下游铝棒等初加工企业节假日多持稳生产，基本没有停产放假安排，预计节内国内铝水比例持稳为主，节内铸锭量不会激增。 库存： 国内供应量增速持续放缓，海外铝锭虽有流入但多不符合国内交割标准，目前国内电解铝分地区总社库仍处于较低水平，9月28日为49.6万吨，本周去库2.6万吨。国内铝锭库存整体持稳，但铝锭各主流消费地库存表现有明显分化，华东上海、无锡地区累库，而华南和巩义地区则出现去库。 上周沪铝主力合约强势走高，华东现货铝价创年内新高，已接近两万大关。铝价居高位抑制下游节前补库，据SMM统计，铝锭周度出库量10.61万吨，较上周出库量周度减少0.86万吨，双节临近出库不升反降，反映出下游补库的积极性不足。 SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需变动。SMM对节后国内累库情况持相对乐观的预期，预计节后国内铝锭社库在60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 成本端： 本周煤炭市场略有降温，港口煤炭价格急转向下，但煤炭冬储即将拉开帷幕且10月1日起俄罗斯煤炭出口税率要增加7%，预计后续煤炭仍有存涨预期，煤炭市场的波动也引发行业对未来电解铝成本上涨担忧。 需求端： 本周国内铝下游加工企业开工走弱为主，主因型材板块节前开工走弱，铝板带箔及线缆版块节前开工变动不大，另外SMM集中调研下游放假情况获悉，下游各个版块节假日铝型材版块安排假期的较多，尤其是建筑型材企业表示，行业订单较少，原料价格偏强，企业开工不足。铝板带箔等版块假期内基本维持生产，少量企业有3天左右的假期安排。 SMM 展望 国内临近“双节”假期，工业及制造业开工存下降预期。长假内铝市需求走弱，节后或有累库预期，阶段性供应增量，给予铝价一定压力，但考虑到行业铝锭产量及到货情况，SMM预计节后库存总量或仍低于历史水平，铝价仍难大幅下调。持续关注节后库存变动情况。 本周行业资讯一览 【印度不断上升的铝需求动摇全球市场格局】 在2023年开始缓慢复苏的低迷市场中，印度在铝生产和消费方面与全球其他地区不同。印度政府推动新的基础设施建设，尤其是绿色能源建设，继续推动国内消费和铝价的整体稳定。 》点击查看详情 【神火股份：公司铝箔业务一直处于满产状态 订单比较充足】 神火股份表示，公司铝箔业务一直处于满产状态，电池铝箔订单比较充足，特别是6月以后，电池铝箔订单增长比较快，目前电池铝箔占比已超过50%。 》点击查看详情 【神火股份：神隆宝鼎二期6万吨新能源电池铝箔项目预计2024年下半年达产】 神火股份表示，神隆宝鼎二期6万吨新能源电池铝箔项目正在积极推进，目前已开始安装轧机，预计2024年年初轧机安装完毕后开始投产，2024年下半年达产。 》点击查看详情 ► 神火股份：公司利润与电解铝价有关 受煤炭价影响也较大 ► 中国有色金属工业协会与俄罗斯铝业协会签署合作谅解备忘录 ► 奇瑞控股：纯电动汽车铝基框架车身高效绿色制造关键技术与应用项目获奖 ► 天山铝业：2023上半年净利同比减49.07% 氧化铝产量同比增86.02% ► 金九进入尾声 传统需求旺季还能给沪铝带来多少提振？ ► 创新新材：高强高韧、轻质高强铝合金材料项目预计投产延期 ► 宏创控股：2023上半年净利同比减315.78% 国内铝加工行业终端需求新订单恢复较缓 ► 和胜股份：2023上半年净利同比减37.27% 采用套期保值等方式缓解铝锭价大幅波动的影响 ► 沪伦两市铝库存双双回落 伦铝库存降至七个半月新低 ► 中铝集团多项铝合金国家标准“上新”

SMM2023年9月28日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下跌0.2个百分点至63.3%，与去年同期相比下降3.7个百分点。分板块来看，再生铝板块开工率下行拖累本周整体开工率小幅走弱，临近假期再生铝龙头企业虽生产不停但开工水平略有下调。周内型材板块开工率稳中小增，但当前建筑型材板块未见明显起色，保交楼等利好政策的积极推动作用已显现，但尚未普遍传递至各家型材企业，叠加建筑型材企业体量较大，抑价换量现象严重；而光伏型材加工企业境遇各不相同，目前一线生产商开工率依旧维持高位，其余厂家出现不同程度减产。铝板带箔及线缆板块开工率较为稳定，当前企业在手订单充裕，生产任务较重情形下中秋国庆假期亦正常生产赶订单为主。整体来看，本周各版块开工无明显变动，即将进入中秋国庆假期，除型材及再生合金板块生产方面安排2-8天不等假期外，其余板块均未有停产计划，节后归来铝加工开工率预计仍维持稳中小增趋势。 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率稳于54.6%，本周临近中秋假期，但原生铝合金企业普遍正常生产，因此龙头企业开工率较上周无变化。短期合金市场需求端无较大变动预期，合金企业开工率预计持稳。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率仍是76.4%。随着时间推移，大部分铝板带龙头企业已充分享受到旺季红利，在手订单充裕，假期均正常生产无放假安排。为应对假期生产任务，周内多家铝板带企业原材料库存大幅增加，产成品库存减少。预计节后库存将恢复正常，开工率则继续平稳运行。 铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率持稳为主，企业表示近期国网等电网交货量较大，企业生产任务重，多按订单量稳步生产为主，且双节假期生产也多维持正常生产为主。短期铝线缆行业受终端电网施工需求增加支撑，开工率稳中向好为主。 铝型材：本周铝型材龙头企业开工率整体持稳运行，与上周相比小幅度回升0.10个百分点至60.30%。9月末，铝型材板块整体尚未呈现旺季态势。据SMM调研了解，中秋国庆假期临近，受在手订单影响，多数企业放假3-5天，最长放假8天，部分企业借机进行安全检修。分板块来看，建筑型材板块未见明显起色，保交楼等利好政策的积极推动作用已显现，但尚未普遍传递至各家型材企业，叠加建筑型材企业体量较大，抑价换量现象严重。工业型材板块，本周开工率情况与上周相比变化不大，据SMM调研了解，光伏型材加工企业境遇各不相同，目前一线生产商开工率依旧维持高位，其余厂家出现不同程度减产。汽车型材龙头企业国庆假期正常生产，开工率、订单量较为稳定。整体来看，铝价高位震荡，下游需求暂未显著回暖，本周铝型材板块整体开工率持稳运行。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率暂稳于79.3%。本周虽临近假期，但龙头铝箔企业生产任务依然紧迫，无法大规模停产放假，开工率也维持此前状态。节后进入10月，部分业者认为元旦、圣诞、春节备货需求或将再度攀升，有望推动行业开工率小幅抬升。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周下调1.2个百分点至49.9%。今年再生铝厂放假时长较往年变动不大，大厂及铝液直供企业生产基本不停，但生产节奏有所放缓，开工小幅走弱；其余企业放假多集中在2-4天，工厂顺势进行设备检修。上周因铝价高位震荡，压铸企业采购态度偏观望，备库积极性较弱，随着假期临近，下游企业于周内陆续完成节前备库，但由于对节后价格持悲观态度，备库量不高，节前消费仍显清淡。另外因今年中秋及国庆假期重合，再叠加后续订单预期表现一般，压铸企业尤其华南地区的企业放假天数较往年有所延长，集中于5-8天，少数延长至10-12天。节后再生铝行业开工预计缓慢回升为主。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）