【盘面】夜盘沪铜高开低走，白天盘恢复强势，午后再创日内新高，主力8月收78370，涨0.59%，成交和持仓均略增。沪铝走势同步于铜，主力8月收20320，涨0.30%，成交和持仓均略减。 【分析】隔夜公布的偏弱的美国经济使美元指数回落，对基本金属形成一定的支撑，但关键的是今晚美国月度PCE数据和周日国内制造业PMI，特别是后者，上一期即5月数据大幅低于预期，是导致6月整体工业品包括有色整体持续回落的主要原因。 【估值】偏高。 【风险】美元、地缘政治。

【盘面】夜盘沪铜高开低走后震荡，白天盘一度窄幅波动，午后再度下行，创本轮新低，主力8月收77550，跌0.6%，成交和持仓均减。沪铝走势与铜基本同步，主力8月收20180，跌0.25%，成交略减，总仓略增。 【分析】午后铜铝下行，收盘再创本轮调整新低，外围股市下行进一步增加了铜铝的抛压。近期美元强势，昨晚一度突破106整数关，创4月底以来新高，市场关注周五晚美国PCE数据，该数据将短期影响市场对于未来美联储降息路径的预期，而周日上午公布的6月国内制造业PMI更将影响市场对于国内经济的判断，5月31日公布的5月制造业PMI回落，6月后，国内权益类市场和工业品价格持续下行。 【估值】高。 【风险】宏观。

【盘面】夜盘沪铜低开低走，白天开盘后再创本轮新低，收盘前半小时，沪铜震荡反弹，收敛跌幅，主力8月收78480，跌0.43%，成交放量，总仓略增。铝的交易节奏与铜基本同步，8月收20320，跌0.20%，成交放大，总仓减少3千手。 【分析】今日铜铝创新低后反弹，外围股市反弹，部分提振了市场信心。近期社会铜库存下降，现货跌幅小于期价，现货贴水有所收敛，铝的情况基本与铜相似。本周将公布两个重要的经济数据，周五的美国PCE数据，周日的6月份国内制造业PMI，前者关系到未来美联储降息预期，并对美元产生影响。后者是检验国内经济复苏成色的重要指标。5月31日公布的5月份制造业PMI数据低于预期，导致了国内权益类市场和工业品价格进入了调整。 【估值】高。 【风险】宏观。

【盘面】夜盘沪铜低开后震荡，白天盘再创日内新低，午后再度转入震荡，主力8月收78670，跌1.63%，成交和持仓均减。沪铝交易节奏与铜基本同步，主力8月收20360，跌0.95%，成交放量，总仓减少8千余手。 【分析】有色市场目前延续宏观属性弱化，商品自身供给属性决定盘面的时期，高库存压力下，铜铝延续弱势。建议继续关注宏观转向和库存拐点。 【估值】高。 【风险】宏观。

6月21日讯： 【盘面】夜盘沪铜震荡反弹，创一周以来新高，白天开盘后震荡下行，午后的宏观情绪继续下行，铜尾盘杀跌，主力8月79310，跌0.44%，成交总量和持仓总量均小幅放大。铝与铜的交易节奏基本同步，夜盘反弹，白天盘下行，尾盘杀跌，主力8月20470，跌0.37%，成交略放大，总仓略减。 【分析】夜盘交易时段，铜铝反弹，与金银形成共振，但白天交易时段，铜铝走的是国内宏观逻辑，国内近期经济和金融数据低于预期，宏观情绪持续下降，外围股市和汇市下行，同时高库存也对盘面形成压力，目前沪铜现货贴水维持在250-300高位。铜继续延续弱势格局，建议继续观望，等待宏观转暖或库存拐点信号，而铝的情况与铜相似，近期反弹缩量，而下跌放量，弱势格局持续中。 【估值】高。 【风险】宏观。

6月20日讯： 【盘面】夜盘沪铜高开后窄幅波动，白天一度上涨至8万以上，之后震荡回落，8月收79600，张1.23%，成交略增，总仓略减。沪铝夜盘震荡，白天盘延续窄幅波动，尾盘略有上涨，主力8月收20595，涨0.64%，连续两个交易日成交低迷，总持仓减少6千余手。 【分析】连续两日铜反弹，但量能不足，在宏观情绪下降的大背景下，高库存对期现价格形成持续压力，目前铜现货贴水250-300元，处于偏高位置。而铝连续连日的反弹，量能萎缩更为明显，参考意义不足。建议继续等待，或宏观情绪回升，或库存向下拐点出现。 【估值】高。 【风险】宏观。

【盘面】 夜盘沪铜低开高走，白天盘延续强势，尾盘再创日内新高。8月收79210，上涨0.65%，成交和持仓均略减。铝低开高走，白天盘创日内新高，尾盘略有回落。主力8月收20475，涨0.44%，总成交明显缩量，总仓略减。 【分析】隔夜美国零售数据低于预期，美元下行，支撑了金银铜的价格。今日沪铜反弹，成交和持仓并未配合，同时现货贴水偏高，短期尚不能判断底部形成，建议谨慎对待；而铝目前缩量明显，今日反弹的指示作用一般。 【估值】高。 【风险】宏观。

【盘面】夜盘沪铜低开高走后震荡，白天盘经历短暂跳涨后，再度转入震荡，午后延续弱势直至收盘，主力7月收78370，跌0.65%，成交略减，总仓减少接近2万手。同期铝交易节奏与铜基本同步，主力8月收20385，跌0.20%，成交缩减，总昂减少超过2.4万手。 【分析】 铜铝大幅减仓，再创本轮调整新低，短期市场继续弱势，在宏观情绪减弱的大背景下，继续消化高库存对价格的压力。建议继续观望。 【估值】高。 【风险】宏观。

【盘面】夜盘沪铜震荡走低，白天盘继续震荡下行，午后再创本轮调整新低，主力7月收78110，跌1.97%，成交放量，总仓减少接近万手。铝交易节奏与铜基本同步，主力8月收20290，跌1.81%，成交放量，总仓减少超过1.5万手。同期氧化铝主力合约下跌超过3.5%。 【分析】周五盘后公布的国内金融数据大幅低于预期，特别是M1创历史新低，叠加前期公布的制造业数据，国内商品的金融属性进一步弱化，而高库存对盘面形成进一步压力。市场调整延续，弱势格局形成，建议暂时观望。 【估值】高。 【风险】宏观。

【盘面】夜盘沪铜震荡下行，再创本轮调整新低，白天盘震荡反弹，但尾盘再度回落，主力7月收79550，跌0.60%，成交和持仓均减；铝夜盘高开低走，白天盘弱势震荡直至收盘，8月收20610，跌0.87%，成交总量和持仓总量均略减。 【分析】铜再创调整新低，但今日铜现货转为小幅升水6月合约，连续调整后，现货的跌幅开始小于期货的跌幅；而铝的情况与铜类似，今日铝现货对期货从前期的贴水转为平水。建议中期宏观情绪以及库存拐点，短期继续观望。 【估值】高。 【风险】宏观。