2024年一季度，必和必拓继续稳步推进铜、铁矿石和动力煤全年生产目标的实现。得益于南澳铜矿（Copper South Australia）的强劲表现和斯宾塞（Spence）铜矿创纪录的产量，以及埃斯康迪达(Escondida) 铜矿品位和产量的双提升，集团铜产量增长达到10%。 一季度，必和必拓铜产量为46.59万吨，同比增长10%，其中，埃斯康迪达铜矿（Escondida）铜产量为28.82万吨，同比增长7%；Pampa Norte铜矿产量为6.16万吨，同比减少9%；南澳铜矿（Copper SA）产量为7.9万吨，同比增长49%；安塔米纳铜矿（Antamina）产量为3.39万吨，同比增长4%；Carajás铜产量为3200吨。 集团全年指导目标保持172-191万吨不变。 尽管受到强降雨的影响，作为全球成本最低的铁矿石生产商，必和必拓西澳铁矿（WAIO）仍保持了稳定的生产。为实现年产3.05亿吨的中期目标及长远发展，集团将继续投资于铁路和港口运营的提升。 一季度，必和必拓铁矿石产量为6810万吨，同比减少1%， 全年指导目标保持2.82-2.94亿吨不变。 一季度，必和必拓镍产量为1.88万吨，同比增长1%， 全年指导目标范围下限为7.7-8.7万吨。 必和必拓预计将在未来几个月内公布关于西澳镍矿业务未来发展的决定，公司正在积极优化运营，继续维持镍矿业务的价值。 一季度，必和必拓炼焦煤产量为1210万吨，同比减少16%， 全年指导目标下调至4300-4500万吨，此前为4600-5000万吨。 一季度，必和必拓动力煤产量为410万吨，同比增长23%， 全年指导目标范围上限为130-150万吨。 由于两个热带气旋导致的严重潮湿天气和矿山运营方面的挑战，位于昆士兰州的必和必拓三菱联盟（BMA）冶金煤产量和单位成本受到了一定程度的影响。因此，我们下调了BMA今年的生产指导目标。此外，我们在4月2日成功完成了位于昆士兰州BMA旗下的黑水（Blackwater）和多尼亚（ Daunia）煤矿资产剥离，总现金对价达41亿美元（100%权益基础）。 完成Blackwater和Daunia煤矿资产的剥离 必和必拓已完成对炼焦煤业务的战略调整，于4月2日将BMA旗下Blackwater和Daunia矿山出售给Whitehaven Coal，总现金对价最高可达41亿美元（100%权益基础）。 目前，BMA煤矿的业务范围更加集中，高品质炼焦煤业务的占比进一步扩大（超过85%）。在全球推动低碳绿色发展的大背景下，这一战略调整将有助于提高BMA煤矿的相对利润率。

2016年，沙特阿拉伯（以下简称“沙特”）政府发布“沙特阿拉伯2030愿景”和“国家转型计划”，正式揭开经济发展由高度依赖石油资源及其产业模式向追求经济多元化模式转变的序幕。此后，沙特政府出台了一系列政策举措，尝试打造更为多元化的经济结构，加强矿业发展是其实现转型和经济多元化的核心内容之一，而强化与其他国家的矿业合作则是其中的重要组成部分。今年2月，在沙特首都利雅得举行的第三届未来矿产论坛上，沙特与埃及、俄罗斯、摩洛哥和刚果民主共和国等四国签署了采矿合作谅解备忘录及相关协议。这是过去两年来沙特政府和其他国家矿业合作的最新一例。沙特正在通过持续加强对外合作的方式，推动本国矿业发展。 一、设立投资基金并收购海外矿业资产 2023年1月，沙特成立投资基金Manara Minerals，其目的是收购海外矿业资产。Manara Minerals是由沙特国有矿业公司和沙特主权财富基金成立的合资企业，将优先考虑铜、镍、铁矿石和锂等矿产品。该基金的设立为沙特投资海外矿业资产提供了资金保障。 2023年7月，沙特王国主权基金和沙特阿拉伯矿业公司宣布收购巴西淡水河谷公司的基础金属子公司的10%股权，由投资公司Engine No.1额外购买3%的股权，总付款额为34亿美元。此次投资是沙特在矿业领域的首次重大项目投资。淡水河谷的基础金属业务负责开采和加工制造电动汽车电池所需的镍和其他金属。此次收购表明，随着沙特寻求多元化并建立远离碳氢化合物的新产业，开始重点关注铜、镍和锂等金属矿产领域，正式进入海外矿业领域。 2024年2月，沙特投资基金Manara Minerals代理首席执行官Robert Wilt在未来矿产论坛矿业会议宣布，该基金计划成立一家金属交易公司，以支持其在海外矿业公司的投资。通过此举，沙特收购海外矿业资产的计划进一步得到落实。 二、积极与多国开展矿业合作 2023年12月，为保证纯电动汽车电池所必需的重要矿产的稳定采购，沙特与日本签署合作备忘录。沙特将发挥资金优势，致力于获得重要矿产丰富的非洲地区的矿山权益，日本则力争确保镍和锂等的供应、推动合作投资。两国将推进在有关矿产资源的政策、监管、调查方面交换信息，还考虑通过共同研修和专家交流来带动人才培养。这是沙特首次和他国在矿业领域的合作，标志着沙特的对外矿业领域合作正式启动。 2024年2月，在沙特首都利雅得举行的第三届未来矿产论坛上，沙特与埃及、俄罗斯、摩洛哥和刚果民主共和国签署了采矿合作谅解备忘录。谅解备忘录涉及“矿产财富领域”的合作，而与俄罗斯签署的另一项协议涉及地质学。此次同时和四个国家签订协议，说明沙特对外矿业合作范围进一步得到拓展延伸，合作内容也更为丰富广泛。 三、密切与中国在矿业行业的交流 2023年9月，自然资源部部长王广华在京会见沙特工业和矿产资源大臣，双方围绕进一步加强在地质矿产领域的合作交换意见并达成共识。同月，中国有色金属工业协会会长葛红林也与这位部长进行了会晤，双方就加强有色金属矿产资源合作进行了座谈交流。中国有色金属行业在全球的地位举足轻重，通过上述交流，双方加深了相互了解。可以预见，未来两国在矿业行业的合作前景将非常广阔。 同月，2023中国国际矿业大会在天津举行，沙特在此次大会上举办了矿业推介会，从国家矿权投资保护、优化营商环境、优惠政策等，到具体落地项目合作，进行全方位务实推介，受到与会者关注。沙特在此次大会的亮相和举动，意在吸引全球各地的矿业投资者到沙特兴业投资。 四、沙特矿业发展前景可期 矿业行业是资金密集行业。沙特在这方面占据优势。首先，沙特以雄厚的“石油资本”做后盾，和他国开展矿业合作，资金方面有充分保障。其次也是最重要的一点，沙特将发展矿业作为实现“沙特阿拉伯2030愿景”和“国家转型计划”主要支柱之一，给予大力支持。如果说，持续出台政策和向国内矿产行业投入巨资以扶持本国矿业行业发展是其发展矿业的一根支柱的话，那么，大范围多层次地加强与其他国家的合作则是另一根支柱。通过上述事例，可以清晰明确地看出沙特政府发展矿业的决心和意志。 放眼未来，号称“石油王国”的沙特不仅有望成为全球矿业行业的参与者，更有可能成为其中一个关键角色，为全球能源转型和可持续发展作出自己特有的贡献。 （作者：中国金属矿业经济研究院 周匀）

援引彭博新闻消息：据彭博资讯（Bloomberg Intelligence）估计，随着必和必拓集团在全球生产商排名中超过智利国家铜业公司(Codelco)，铜行业即将迎来新的领导者。 彭博资讯分析师Grant Sporre表示，只要必和必拓（BHP）在智利的巨型Escondida铜矿继续提高产量，这家澳大利亚公司今年就将超越Codelco，打破这家智利国有巨头的第一宝座。 尽管如此，Codelco可能会在未来几年夺回榜首，因为它正在努力从项目的延误和失误中恢复过来。 欲知更多铜矿企业产量信息，敬请点击： 》2023年全球十大铜矿企业产量及2024年产量计划一览【SMM专题】 据各权威部门统计的2023年全球十大铜矿生产国产量数据如下： 》2023年全球前十大铜矿生产国产量一览 全球铜矿产量的下滑从2023年全球十大龙头矿企的产量数据中也能得到明显的佐证，其中Codelco的产量降幅最大，高达15%，其次是First Quantum，下降9%。而Glencore和KGHM产量分别下降5%和3%。据计算，十大龙头矿企2023年总产量增幅仅为1%。四大矿企产量的下滑成为拖累2023年全球铜矿产量增长的主因。具体数据如下： 1、Freeport 2023年铜产量： 191万吨 同比持平 2023年（自由港）Freeport矿产铜产量达 191万吨，同比2022年持平，全球占比为8.5% 。2023年铜产品营收157.31亿美金，占比总营收68.83%。 Freeport在北美地区拥有7个铜矿： 亚利桑那州的Morenci、Bag dad、Safford、Sierrita和Miami，以及新墨西哥州的Chino和Tyrone。2021-2023年，公司北美矿产铜产量分别为66.22、66.54、61.23万吨，2023年产量下降主要由于品位下降。预计2024年公司北美铜矿销量为57.15万吨，同比-7.42%。 Freeport在南美拥有两座铜矿： 秘鲁的Cerro Verde铜矿（公司持股53.56%）和智利的El Abra铜矿（公司持股51%）。2021-2023年，公司南美铜矿铜产量分别为47.79、53.34、54.52万吨，其中Cerro Verde矿产量占比80%以 上。预计2024年南美铜矿铜销量为51.26万吨。 截至2023年，自由港公司可采 铜 储量为1041亿磅（约4722万吨）。自由港Morenci、Safford、Cerro Verde 、Grasberg 剩余可开采年限分别为28、33、28、17。 自由港预计有13万吨铜矿项目待投产，未来增量主要北美矿区Bagdad 选矿厂的选矿能力扩大，预计增加产量约9-11万吨，最快预计于2027年投产；印尼矿区改造项目，预计每年额外产铜2.7万吨，该项目计划2024年下半年投产。 Freeport 铜产品的销售和计价模式： 1、北美地区，阴极铜和铜杆以装运月的COMEX铜均价计价，2022年公司北美矿山精矿销量中7%运至大西洋铜业进行冶炼，并由大西洋铜业销售。 2、南美地区，2022年75%的铜以精矿形式销售，25%的铜以阴极铜形式销售；铜精矿销量的4%运至大西洋铜业进行冶炼，并由大西洋铜业销售。南美铜精矿和阴极铜根据LME铜月度均价，为未来指定月份（从装运日起1-4个月）报价；南美精矿的销售收入已扣除权益金和TC，同时也扣除了无法回收金属的收入。 3、印尼地区，PT-FI产品为铜精矿，精矿销售去向如下表所示；大部分以长协销售、小部分在现货市场销售；报价模式与南美地区相同，销售收入已扣除了权益金、出口税、TC和不可回收金属的收入。 2、BHP 2023年铜产量 ： 177.7万吨 同比增6% 必和必拓（BHP）发布的年报显示，2023年铜产量为177.7万吨，同比增6.6%，其中Escondida铜产量为107.3万吨，同比增4.5%；Pampa Norte铜产量为27.96万吨，同比减4.5%；秘鲁Antamina铜矿（34%）铜产量为13.78万吨，同比减7.9%。 BHP预计2024年铜产量为172-191万吨不变，预计Escondida为108-118万吨、Pampa Norte为21-25万吨、Antamina为12-14万吨。 3、Codelco 2023年铜产量 ： 132.5万吨 同比减15% 智利国家铜业公司(Codelco)2023年矿产铜产量为 132.5万吨，未达到140万吨的产量目标，相较2022年的155.3万吨减少15% 。预计公司2024年铜产量为132.5-139万吨，资本支出为40-50亿美元。 2023年Codelco铜产量大幅下降，触及25年以来的最低水平，主要原因是：一是矿山质量低，导致开采和运营成本升高；二是公司管理水平受到其他国际公司挑战，需在加强灵活性、多元化和资产管理标准等方面有所提升。智利矿业委员会呼吁国家继续为矿产行业追加投资，以期弥补矿产质量下降、水资源短缺和其他因素导致的产量萎缩。 Codelco主席Maximo Pacheco表示，Codelco预计将在2024年第一季度就El Teniente扩建项目向董事会提交修订后的成本估算。预计2024年产量将开始反弹，2024年产量将触及135万吨，1月实现产量目标，公司计划到2030年将产量提高至170万吨。 》查看详情 4、紫金矿业 2023年铜产量增11.13% 跻身 为全球第4大铜矿企业 2023年，作为中国最大的矿产铜供应商，紫金矿业矿产铜产量达到 101.73万吨，同比增长11.13% ，成为全球第4大铜矿企业， 且 未来增量庞大，将逐渐缩小与全球三大铜矿生产商的差距。 预计2024年铜产量为111万吨。 紫金矿业最为核心以及成长力的卡莫阿铜矿、巨龙铜矿、TIMOK下带矿、TIMOK上带矿、博尔铜矿的剩余可开采年限为42、44、37、15、17年。 从目前较为确定的信息来看， 紫金矿业至少还有30万吨的铜矿项目待投产 ，包括卡莫阿铜矿正在建设三期500万吨/年选厂，计划于 2024年第四季度投产；多宝山铜矿正在实施铜山铜矿崩落法采矿工程，预计2024年7月投产；巨龙铜业二期选矿厂预计2025年底建成投产；博尔铜矿JM矿由填充法变更为崩落法采矿，力争2025年底建成投产。 5、Glencore 2023年铜产量 ： 101.01万吨 同比减5% 2023年嘉能可（Glencore）自产铜产量为 101.01万吨，较2022年下降4.8万吨（-5%） ，此前的产量指引为104万吨，主因2023年6月Cobar矿的出售以及铜部门以外铜副产品产量的下降。由于发货时间问题，2023年自产铜销量较相关净产量低约1.3万吨。 计划2024年铜产量为95-101万吨。 非洲铜业务部门（African Copper）： 自产铜产量为24.15万吨，较2022年下降1.19万吨（5%），主要反映了Katanga矿产量下降（1.37万吨），尽管如此，该矿的产量仍符合其年度计划。 南美铜业务部门： Collahuasi： 应计铜产量为252,200吨，与2022年持平。 Antamina： 根据计划的采矿顺序，应计铜产量为14.24万吨，较2022年下降1.01万吨（7%），而锌产量为15.66万吨，增长1.23万吨（9%）。 其他南美洲地区铜业务部门： 铜产量为23.88万吨，较2022年增长1.52万吨（7%），这反映了Antapaccay矿铜品位和回收率的提高（2.2万吨），部分被Lomas Bayas矿金属交付到浸出垫的预期延迟所抵消（6,800吨），预计将在2024年恢复。 澳大利亚地区铜业务部门（Cobar）： Cobar（澳大利亚地区铜业务部门）于2023年6月16日出售。 6、南方铜业 2023年铜产量 ： 91.1万吨 同比增2% 2023年南方铜业矿产铜产量为 91.1万吨，同比增加2% ， 预计2024年产量为93.6万吨。 南方铜业成立于2005年4月，由南秘鲁铜业与墨西哥矿业合并而成，大股东墨西哥集团持股比例88.91%。公司 拥有铜金属储量4497万吨，是全球铜储量最大的矿企。 通过改扩建，南方铜业近10年铜年产量从60万吨增加到90-100万吨。 南方铜业主要有4座在产主力矿山，2座在墨西哥北部，位于北美斑岩铜矿集区“大集群”，由墨西哥矿业运营；2座在秘鲁南部，位于秘鲁南部古新世斑岩铜矿成矿带，由南秘鲁铜业运营。公司4座主力矿山运营时间都超过了40年，Buenavista、La Caridad、Cua ione、Toquepala矿山的剩余可开采年限分别为25、40、47、49年。 南方铜业预计有21万吨铜矿项目待投产，未来增量主要包括Buenavista新选矿厂预计于2024第一季度开始生产爬坡；El Pilar规划产能为3.6万吨湿法铜，预计2025年投产；Tia Maria规划产能为12万吨湿法铜，预计2026年投产。 7、Anglo American 2023年 铜产量 ： 82.6万吨 同比增24% 2023年 英美资源集团（Anglo American）铜产量为 82.6万吨，同比增加24% ，预计2024年产量为73-79万吨。 2023年，公司在智铜产量50.72万吨，同比下降10%，特别是去年第四季度在智铜产量跌幅达16%，进一步影响到了公司全球业绩表现，公司同期产量下降6%至13.62万吨。但由于集团在秘鲁分公司Quellaveco铜产量激增212%，2023年，集团全球铜产量仍实现24%的增长。 公司在智产量下滑主要原因在于Los Bronces矿区产量下降，2023年，该矿区分别生产铜精矿18.48万吨和阴极铜3.07万吨，同比下降20%，此外，其位于Lo Barnechea矿床的矿石硬度较高、品味较低，预计对造成的公司生产影响将持续至2027年。 8、KGHM 2023年铜产量： 71.1万吨 同比减3% 波兰铜业（KGHM Polska Miedz）除铜精矿外，波兰铜业集团公司的主要产品包括铜阴极和铜线材。 2023年KGHM铜产量为 71.1万吨，较2022年的73.3万吨减3% 。预计 2024年电解铜产量为56.92万吨，铜精矿产量39.1万吨。 KGHM致力于开辟新的铜矿区，正在推进的开发计划包括矿藏开采项目，其中波兰最大的矿井 - GG-1 - 已经建成。该矿是铜矿巨头历史上最重要的投资之一，也是欧洲有色金属行业最大的地下项目。2023年6月，该项目竖井与Rudna矿的地下通道连通。目前正在进行最后的设计工作，以便使竖井具备最终的材料和人员运输功能。KGHM第32个竖井GG-2的施工准备工作也在进行中。 9、First Quantum 2023年铜产量： 70.77万吨 同比减9% 2023年第一量子（First Quantum）铜总产量为 70.77万吨，同比减少9% ，2022年为775,859吨，2021年为816,435吨。 2024年的铜产量指导为37-42万吨 。预计随着Kansanshi S3扩建项目的投产，2025年和2026年的铜产量将增加至40-46万吨。这一预测反映了公司对项目产能扩大的信心和对未来市场需求的乐观预期。 公司旗下Cobre Panama铜矿是全球最大的露天铜矿之一，在巴拿马全国范围的抗议活动之后，巴拿马最高法院裁定其合同违宪，该项目被迫关闭影响了2023年公司总产量。自抗议活动开始以来，该公司已损失了一半以上的价值。 2023年Cobre Panama铜产量为33.0863万吨，2022年的铜产量为35.0438万吨，同比下降5.59%。该矿自2019年开始生产，约占巴拿马国内生产总值的5%。该矿在2023年第三季度生产了112734吨铜，为第一量子第三季度20.2亿美元的总收入贡献了9.3亿美元。 近日，First Quantum首席执行官Tristan Pascal称，该公司旗下赞比亚Kansanshi铜矿S3扩张项目预计将在2025年中期完工。该项目需要扩建矿井以及建造一个新选矿厂和扩建一座冶炼厂，这将使Kansanshi铜矿的开采寿命延长至2040年，并将铜产量提高到200,000吨/年以上。 此前，第一量子表示，它已与江西铜业公司签订了一项 5 亿美元的三年期预付款协议，由其向江西铜业公司提供赞比亚 Kansanshi 矿的阳极铜材料。该矿商表示，正在评估战略投资者对其赞比亚业务进行少数股权投资的可能性。 10、Antofagasta 2023年铜产量 ： 66.06万吨 同比增2% 智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）发布公告称，2023年公司铜产量为 66.06万吨，同比增加2% ，随着第一期扩建项目的加速，Los Pelambres铜矿的贡献也在不断增加。 Antofagasta将 2024年的指导产量维持在67-71万吨 。2024年铜产量的预期增长主要反映了2023年Los Pelambres一期扩建项目带来的增量，预计2024年供水量和矿石加工能力都将提高。 从以上十大铜矿企业2024年计划产量来看，按规划中值计算，其总量较2023年总量将减少2.93%。 汇丰银行 预计，2024年铜市将为供应短缺，此前预期为过剩，主要是由于矿山供应预期减少。预计2025-2026年铜市将转为过剩，然后进入结构性赤字。 高盛 预计，2024年全球铜产量为2,300万吨，预计中国今年铜需求将增长2.5%，预计今年铜市料将处于2021年以来供应最紧张的状态，将出现42.8万吨的供应缺口。 中信证券： 预计2024-2026年全球铜矿供给增量为72、51、53万吨。2024年全球精炼铜有望维持紧平衡格局，2025年起供给缺口有望大幅拉阔。预计2024-2026年全球精炼铜供需平衡为+13、-26、-82万吨，2024-2025年铜价中枢为9000-10000美元/吨。 但 Cochilco预计，2024年全球铜产量将增长5.8%至2279万吨，并在2025年增至2350万吨。主因新项目的投产 ，特别是泰克的Quebrada Blanca II项目。此外，全球需求的增长也是推动铜产量增长的重要因素。预计2024年全球铜需求将增长3.2%至2613万吨。预计2024年全球铜市将过剩17.6万吨，2025年过剩将略有减少至17万吨。 相关阅读： 》原料问题令铜炼厂陷亏损困境 解局还需从长计议 这些企业已全球布局！ 》连跌16周！铜精矿现货TC已跌55.82% 哪些因素扰动其走向？ 》多家铜业巨头下调产量预期 铜精矿现货TC“飞流直下” 多机构看涨铜价 》查看更多铜矿方面资讯

耐普矿机近日在业绩说明会上表示，公司产品目前 70%用于铜矿，以铜矿山为例，由于开采年限较长，全球铜矿品位呈现逐渐下降趋势。从 2000 年的均值 0.79%下滑至 2021 年 0.43%，随着新能源的不断发展，对铜矿石的需求量日益增加。2023 年全球铜矿产量达到 2,236.41 万吨，较 2000年的 1,320.90 万吨，复合增长率 2.32%。矿石品位下降意味着单位矿石能获得的金属铜的体量减少，且会导致矿石难磨程度更高，矿山企业只能通过新开矿山、增加选矿备件消耗提高选矿设备的选矿效率等方式维持产量的增长，因此将会增加对耐磨备件的消耗量。所以，随着矿石品位的逐年降低，将增加备件的市场规模，有利于公司的发展。 公司近两年订单增长较快，目前已积极在国内外布局生产基地建设。公司现有产能可以达到 9 亿元，目前正在建设二期扩建项目、赞比亚工厂、智利工厂及西藏工厂，将会在今年下半年陆续释放产能。

SMM4月3日讯：国内PMI数据升至50.8、强势反弹，3月财新制造业PMI为51.1、创13个月新高，以及美国ISM制造业PMI升至至50.3、时隔一年半重返荣枯分水岭上方，制造业数据的宏观向好叠加铜矿供应偏紧预期带来的基本面支撑，使得铜价在下游需求因高价受抑的情况下，仍然出现了明显的攀升。截至4月3日下午16:39，伦铜报9015美元/吨，涨0.27%，盘中最高涨至9090美元/吨；而沪铜则以73980元/吨，1.2%的涨幅，盘中最高涨至74050元/吨的表现结束了自己清明节前的行情。从伦铜的日K线图来看，伦铜涨势有所缩窄，至于清明假期期间，在沪铜休市的情况下，伦铜能否继续攀升，宏观面上可关注美国3月的非农就业数据以及美联储主席鲍威尔的讲话情况。 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面：制造业数据向好 提振了铜需求预期 美财长耶伦即将访华也将成为中外关注的焦点。中国财政部新闻办公室4月3日表示，经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于4月4日至9日访华。在同天举行的中国外交部例行记者会上，有记者提问称：请问中方对于美国财长耶伦即将访华有何期待？双方将会讨论哪些具体议题？对此，外交部发言人汪文斌表示，在中美元首重要共识精神引领下，经中美双方商定，美国财政部长耶伦将于2024年4月4日至9日访问中国。“你提到的具体问题，建议向中方的主管部门来了解。”汪文斌称，我们要告诉大家的是， 中美经济关系根植于两国共同利益，本质是互利共赢。希望美方同中方相向而行，妥处分歧，凝聚共识，深化合作，推动中美经济关系稳定向前发展。 中国3月财新制造业PMI 51.1，前值 50.9，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高，显示制造业生产经营活动加速向好。 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3月31日公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，较上月增加10个，制造业景气面明显扩大。生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%，比上月上升2.4和4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。从行业看，木材加工及家具、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均位于55.0%以上较高景气区间，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数低于临界点，景气水平偏低。在生产和市场需求回升的带动下，制造业企业采购活动明显增加，采购量指数为52.7%，比上月上升4.7个百分点。 》点击查看详情 美国2月工厂订单环比增长1.4%，为2023年11月以来新高；2月JOLTs职位空缺则增加875.6万人，为2023年10月以来最小增幅；美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，3月美国ISM制造业PMI指数上升2.5点至50.3。虽然这只是刚刚越过了50的荣枯分界线，但对美国制造业而言，却依然颇具有纪念意义——该数据终结了此前连续16个月的萎缩势头。从与市场预期的对比看，该指数高于接受媒体调查的所有经济学家的预期(预期中值仅为48.4)。在分项指标方面，产出指数环比大幅回升6.2至54.6，创2020年年中以来最大增长。新订单指数继2月萎缩后重新回到扩张区域。就业指数也从2月份的45.9升至了3月份的47.4。ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore在一份声明中表示，“美国需求仍处于复苏的早期阶段，有明显改善迹象。”美国制造业以及就业数据的向好，让市场曾对6月降息预期有所下调。据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为96%，累计降息25个基点的概率为4%。美联储到6月维持利率不变的概率为36.1%，累计降息25个基点的概率为61.4%，累计加息25个基点的概率为2.5%。 基本面：铜矿供应偏紧局面尚未缓解给铜价提供 》点击查看SMM金属产业链数据库 供应方面： 铜矿供应方面：扰动全球铜矿供应偏紧的局面尚未得到缓解，截止3月29日当周，SMM进口铜精矿指数（周度）报价为6.38美元/吨。据SMM了解，受复活节以及清明节等假期的影响，周内铜精矿现货成交较为冷清，市场等待节后的成交做指引。国内电解铜产量方面：3月SMM中国电解铜产量为99.95万吨，环比增加4.92万吨，升幅为5.18%，同比增加5.06%。1-3月累计产量为291.96万吨，同比增加20.71万吨，增幅为7.64%。冶炼厂4月将进入密集检修期，预计4月后电解铜产量会持续下降。 需求方面： 清明节备货情绪令部分铜材开工率环比出现提升，但铜价的持续攀升抑制了不少铜下游企业的节前补库需求，节前最后一天现货市场成交活跃度不高。 库存方面： 截至4月3日周三，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.32万吨至38.8万吨，且较上周四下降0.29万吨，连续2周去库，关注下周能否继续去库。LME铜库存4月3日的库存数据显示，受釜山仓库数据增加的影响，4月3日LME的铜库存数据较前一交易日增加1050吨至112975吨，后市需关注LME这种库存增加是偶尔增加还是将持续增加。 综上，宏观暖风带动伦铜重返9000美元/吨，沪铜盘中升破74000元/吨，预计后市宏观因素依然将影响着铜价的走势，需关注多国央行的利率决议、日本央行是否会对汇率进行干预以及中美的通胀数据等，而在有铜矿供应偏紧的基本面支撑下，预计随着国内炼厂检修的增加，以及下游消费的持续恢复，关注铜库存4月是否会出现拐点，后市铜价预计将继续在高位运行。 推荐阅读： 》3月国内电解铜产量超预期 但预计4月后会持续下降【SMM分析】 》节前铜价再回高位 精铜杆开工率仍存疲软风险【SMM铜下游周度调研】 》周内全国主流地区铜库存下降0.32万吨 连续2周去库【SMM周度数据】

受全球铜矿端扰动加剧影响，2023年铜矿增幅较此前预期缩小，且随着2023年铜矿供应的收紧，进口铜精矿加工费也一路下跌，截止3月29日，SMM进口铜精矿指数（周度）仅为6.38美元/吨。 受到供应偏紧预期支撑，铜价从去年10月底以来震荡上涨，近期更是受到冶炼厂拟减停产消息提振加速上行。截止4月2日，沪铜主连报73090元/吨，较2023年10月23日低点65610元/吨已上涨11.4%。 》CSPT小组会议共识 》CSPT建议联合减产幅度为5-10% 4月多家铜炼厂减产 关注产量影响情况 据世界金属统计局（WBMS）公布的报告显示，2023年全球精炼铜产量为2762.61万吨，消费量为2769.19万吨，供应短缺6.58万吨。2023年全球铜矿产量为2236.41万吨，较2022年的2162.37万吨增加3.42%。 据国际铜业研究小组(ICSG)发布的报告称，2023年全球精炼铜市场供应短缺8.7万吨，而2022年为供应短缺43.4万吨。 据各权威部门统计的2023年全球十大铜矿生产国产量数据如下： 》2023年全球前十大铜矿生产国产量一览 全球铜矿产量的下滑从2023年全球十大龙头矿企的产量数据中也能得到明显的佐证，其中Codelco的产量降幅最大，高达15%，其次是First Quantum，下降9%。而Glencore和KGHM产量分别下降5%和3%。据计算，十大龙头矿企2023年总产量增幅仅为1%。四大矿企产量的下滑成为拖累2023年全球铜矿产量增长的主因。具体数据如下： 1、Freeport 2023年铜产量： 191万吨 同比持平 2023年（自由港）Freeport矿产铜产量达 191万吨，同比2022年持平，全球占比为8.5% 。2023年铜产品营收157.31亿美金，占比总营收68.83%。 Freeport在北美地区拥有7个铜矿： 亚利桑那州的Morenci、Bag dad、Safford、Sierrita和Miami，以及新墨西哥州的Chino和Tyrone。2021-2023年，公司北美矿产铜产量分别为66.22、66.54、61.23万吨，2023年产量下降主要由于品位下降。预计2024年公司北美铜矿销量为57.15万吨，同比-7.42%。 Freeport在南美拥有两座铜矿： 秘鲁的Cerro Verde铜矿（公司持股53.56%）和智利的El Abra铜矿（公司持股51%）。2021-2023年，公司南美铜矿铜产量分别为47.79、53.34、54.52万吨，其中Cerro Verde矿产量占比80%以 上。预计2024年南美铜矿铜销量为51.26万吨。 截至2023年，自由港公司可采 铜 储量为1041亿磅（约4722万吨）。自由港Morenci、Safford、Cerro Verde 、Grasberg 剩余可开采年限分别为28、33、28、17。 自由港预计有13万吨铜矿项目待投产，未来增量主要北美矿区Bagdad 选矿厂的选矿能力扩大，预计增加产量约9-11万吨，最快预计于2027年投产；印尼矿区改造项目，预计每年额外产铜2.7万吨，该项目计划2024年下半年投产。 Freeport 铜产品的销售和计价模式： 1、北美地区，阴极铜和铜杆以装运月的COMEX铜均价计价，2022年公司北美矿山精矿销量中7%运至大西洋铜业进行冶炼，并由大西洋铜业销售。 2、南美地区，2022年75%的铜以精矿形式销售，25%的铜以阴极铜形式销售；铜精矿销量的4%运至大西洋铜业进行冶炼，并由大西洋铜业销售。南美铜精矿和阴极铜根据LME铜月度均价，为未来指定月份（从装运日起1-4个月）报价；南美精矿的销售收入已扣除权益金和TC，同时也扣除了无法回收金属的收入。 3、印尼地区，PT-FI产品为铜精矿，精矿销售去向如下表所示；大部分以长协销售、小部分在现货市场销售；报价模式与南美地区相同，销售收入已扣除了权益金、出口税、TC和不可回收金属的收入。 2、BHP 2023年铜产量 ： 177.7万吨 同比增6% 必和必拓（BHP）发布的年报显示，2023年铜产量为177.7万吨，同比增6.6%，其中Escondida铜产量为107.3万吨，同比增4.5%；Pampa Norte铜产量为27.96万吨，同比减4.5%；秘鲁Antamina铜矿（34%）铜产量为13.78万吨，同比减7.9%。 BHP预计2024年铜产量为172-191万吨不变，预计Escondida为108-118万吨、Pampa Norte为21-25万吨、Antamina为12-14万吨。 3、Codelco 2023年铜产量 ： 132.5万吨 同比减15% 智利国家铜业公司(Codelco)2023年矿产铜产量为 132.5万吨，未达到140万吨的产量目标，相较2022年的155.3万吨减少15% 。预计公司2024年铜产量为132.5-139万吨，资本支出为40-50亿美元。 2023年Codelco铜产量大幅下降，触及25年以来的最低水平，主要原因是：一是矿山质量低，导致开采和运营成本升高；二是公司管理水平受到其他国际公司挑战，需在加强灵活性、多元化和资产管理标准等方面有所提升。智利矿业委员会呼吁国家继续为矿产行业追加投资，以期弥补矿产质量下降、水资源短缺和其他因素导致的产量萎缩。 Codelco主席Maximo Pacheco表示，Codelco预计将在2024年第一季度就El Teniente扩建项目向董事会提交修订后的成本估算。预计2024年产量将开始反弹，2024年产量将触及135万吨，1月实现产量目标，公司计划到2030年将产量提高至170万吨。 》查看详情 4、紫金矿业 2023年铜产量增11.13% 跻身 为全球第4大铜矿企业 2023年，作为中国最大的矿产铜供应商，紫金矿业矿产铜产量达到 101.73万吨，同比增长11.13% ，成为全球第4大铜矿企业， 且 未来增量庞大，将逐渐缩小与全球三大铜矿生产商的差距。 预计2024年铜产量为111万吨。 紫金矿业最为核心以及成长力的卡莫阿铜矿、巨龙铜矿、TIMOK下带矿、TIMOK上带矿、博尔铜矿的剩余可开采年限为42、44、37、15、17年。 从目前较为确定的信息来看， 紫金矿业至少还有30万吨的铜矿项目待投产 ，包括卡莫阿铜矿正在建设三期500万吨/年选厂，计划于 2024年第四季度投产；多宝山铜矿正在实施铜山铜矿崩落法采矿工程，预计2024年7月投产；巨龙铜业二期选矿厂预计2025年底建成投产；博尔铜矿JM矿由填充法变更为崩落法采矿，力争2025年底建成投产。 5、Glencore 2023年铜产量 ： 101.01万吨 同比减5% 2023年嘉能可（Glencore）自产铜产量为 101.01万吨，较2022年下降4.8万吨（-5%） ，此前的产量指引为104万吨，主因2023年6月Cobar矿的出售以及铜部门以外铜副产品产量的下降。由于发货时间问题，2023年自产铜销量较相关净产量低约1.3万吨。 计划2024年铜产量为95-101万吨。 非洲铜业务部门（African Copper）： 自产铜产量为24.15万吨，较2022年下降1.19万吨（5%），主要反映了Katanga矿产量下降（1.37万吨），尽管如此，该矿的产量仍符合其年度计划。 南美铜业务部门： Collahuasi： 应计铜产量为252,200吨，与2022年持平。 Antamina： 根据计划的采矿顺序，应计铜产量为14.24万吨，较2022年下降1.01万吨（7%），而锌产量为15.66万吨，增长1.23万吨（9%）。 其他南美洲地区铜业务部门： 铜产量为23.88万吨，较2022年增长1.52万吨（7%），这反映了Antapaccay矿铜品位和回收率的提高（2.2万吨），部分被Lomas Bayas矿金属交付到浸出垫的预期延迟所抵消（6,800吨），预计将在2024年恢复。 澳大利亚地区铜业务部门（Cobar）： Cobar（澳大利亚地区铜业务部门）于2023年6月16日出售。 6、南方铜业 2023年铜产量 ： 91.1万吨 同比增2% 2023年南方铜业矿产铜产量为 91.1万吨，同比增加2% ， 预计2024年产量为93.6万吨。 南方铜业成立于2005年4月，由南秘鲁铜业与墨西哥矿业合并而成，大股东墨西哥集团持股比例88.91%。公司 拥有铜金属储量4497万吨，是全球铜储量最大的矿企。 通过改扩建，南方铜业近10年铜年产量从60万吨增加到90-100万吨。 南方铜业主要有4座在产主力矿山，2座在墨西哥北部，位于北美斑岩铜矿集区“大集群”，由墨西哥矿业运营；2座在秘鲁南部，位于秘鲁南部古新世斑岩铜矿成矿带，由南秘鲁铜业运营。公司4座主力矿山运营时间都超过了40年，Buenavista、La Caridad、Cua ione、Toquepala矿山的剩余可开采年限分别为25、40、47、49年。 南方铜业预计有21万吨铜矿项目待投产，未来增量主要包括Buenavista新选矿厂预计于2024第一季度开始生产爬坡；El Pilar规划产能为3.6万吨湿法铜，预计2025年投产；Tia Maria规划产能为12万吨湿法铜，预计2026年投产。 7、Anglo American 2023年 铜产量 ： 82.6万吨 同比增24% 2023年 英美资源集团（Anglo American）铜产量为 82.6万吨，同比增加24% ，预计2024年产量为73-79万吨。 2023年，公司在智铜产量50.72万吨，同比下降10%，特别是去年第四季度在智铜产量跌幅达16%，进一步影响到了公司全球业绩表现，公司同期产量下降6%至13.62万吨。但由于集团在秘鲁分公司Quellaveco铜产量激增212%，2023年，集团全球铜产量仍实现24%的增长。 公司在智产量下滑主要原因在于Los Bronces矿区产量下降，2023年，该矿区分别生产铜精矿18.48万吨和阴极铜3.07万吨，同比下降20%，此外，其位于Lo Barnechea矿床的矿石硬度较高、品味较低，预计对造成的公司生产影响将持续至2027年。 8、KGHM 2023年铜产量： 71.1万吨 同比减3% 波兰铜业（KGHM Polska Miedz）除铜精矿外，波兰铜业集团公司的主要产品包括铜阴极和铜线材。 2023年KGHM铜产量为 71.1万吨，较2022年的73.3万吨减3% 。预计 2024年电解铜产量为56.92万吨，铜精矿产量39.1万吨。 KGHM致力于开辟新的铜矿区，正在推进的开发计划包括矿藏开采项目，其中波兰最大的矿井 - GG-1 - 已经建成。该矿是铜矿巨头历史上最重要的投资之一，也是欧洲有色金属行业最大的地下项目。2023年6月，该项目竖井与Rudna矿的地下通道连通。目前正在进行最后的设计工作，以便使竖井具备最终的材料和人员运输功能。KGHM第32个竖井GG-2的施工准备工作也在进行中。 9、First Quantum 2023年铜产量： 70.77万吨 同比减9% 2023年第一量子（First Quantum）铜总产量为 70.77万吨，同比减少9% ，2022年为775,859吨，2021年为816,435吨。 2024年的铜产量指导为37-42万吨 。预计随着Kansanshi S3扩建项目的投产，2025年和2026年的铜产量将增加至40-46万吨。这一预测反映了公司对项目产能扩大的信心和对未来市场需求的乐观预期。 公司旗下Cobre Panama铜矿是全球最大的露天铜矿之一，在巴拿马全国范围的抗议活动之后，巴拿马最高法院裁定其合同违宪，该项目被迫关闭影响了2023年公司总产量。自抗议活动开始以来，该公司已损失了一半以上的价值。 2023年Cobre Panama铜产量为33.0863万吨，2022年的铜产量为35.0438万吨，同比下降5.59%。该矿自2019年开始生产，约占巴拿马国内生产总值的5%。该矿在2023年第三季度生产了112734吨铜，为第一量子第三季度20.2亿美元的总收入贡献了9.3亿美元。 近日，First Quantum首席执行官Tristan Pascal称，该公司旗下赞比亚Kansanshi铜矿S3扩张项目预计将在2025年中期完工。该项目需要扩建矿井以及建造一个新选矿厂和扩建一座冶炼厂，这将使Kansanshi铜矿的开采寿命延长至2040年，并将铜产量提高到200,000吨/年以上。 此前，第一量子表示，它已与江西铜业公司签订了一项 5 亿美元的三年期预付款协议，由其向江西铜业公司提供赞比亚 Kansanshi 矿的阳极铜材料。该矿商表示，正在评估战略投资者对其赞比亚业务进行少数股权投资的可能性。 10、Antofagasta 2023年铜产量 ： 66.06万吨 同比增2% 智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）发布公告称，2023年公司铜产量为 66.06万吨，同比增加2% ，随着第一期扩建项目的加速，Los Pelambres铜矿的贡献也在不断增加。 Antofagasta将 2024年的指导产量维持在67-71万吨 。2024年铜产量的预期增长主要反映了2023年Los Pelambres一期扩建项目带来的增量，预计2024年供水量和矿石加工能力都将提高。 从以上十大铜矿企业2024年计划产量来看，按规划中值计算，其总量较2023年总量将减少2.93%。 汇丰银行 预计，2024年铜市将为供应短缺，此前预期为过剩，主要是由于矿山供应预期减少。预计2025-2026年铜市将转为过剩，然后进入结构性赤字。 高盛 预计，2024年全球铜产量为2,300万吨，预计中国今年铜需求将增长2.5%，预计今年铜市料将处于2021年以来供应最紧张的状态，将出现42.8万吨的供应缺口。 中信证券： 预计2024-2026年全球铜矿供给增量为72、51、53万吨。2024年全球精炼铜有望维持紧平衡格局，2025年起供给缺口有望大幅拉阔。预计2024-2026年全球精炼铜供需平衡为+13、-26、-82万吨，2024-2025年铜价中枢为9000-10000美元/吨。 但 Cochilco预计，2024年全球铜产量将增长5.8%至2279万吨，并在2025年增至2350万吨。主因新项目的投产 ，特别是泰克的Quebrada Blanca II项目。此外，全球需求的增长也是推动铜产量增长的重要因素。预计2024年全球铜需求将增长3.2%至2613万吨。预计2024年全球铜市将过剩17.6万吨，2025年过剩将略有减少至17万吨。 相关阅读： 》原料问题令铜炼厂陷亏损困境 解局还需从长计议 这些企业已全球布局！ 》连跌16周！铜精矿现货TC已跌55.82% 哪些因素扰动其走向？ 》多家铜业巨头下调产量预期 铜精矿现货TC“飞流直下” 多机构看涨铜价 》查看更多铜矿方面资讯

据美国地质勘探局（USGS）数据，2023 年全球铜储量为 10 亿吨 ，铜资源丰富的国家主要有智利(1.9 亿吨)、澳大利亚(1 亿吨 、秘鲁(1.2 亿吨)、俄罗斯(0.8 亿吨)、 墨西哥(0.53 亿吨) 和美国(0.5 亿吨)等 。产量上 ，2023 年全球矿产铜产量为 2200 万吨 ，主要产铜国为智利(500 万吨)、秘鲁(260 万吨)、中国(170 万吨)、美国(110 万吨)等 。 据世界金属统计局（WBMS）公布的报告显示，2023年全球精炼铜产量为2762.61万吨，消费量为2769.19万吨，供应短缺6.58万吨。2023年全球铜矿产量为2236.41万吨，2022年为2162.37万吨。 据国际铜业研究小组(ICSG)发布的报告称，2023年全球精炼铜市场供应短缺8.7万吨，而2022年为供应短缺43.4万吨。 1、智利：2023年铜产量创15年新低 据智利铜业委员会（Cochilco）称，2023年智利铜产量下降0.5%至533万吨，为2008年以来最低水平，因为采矿条件严峻、矿石品位降低、水资源短缺以及重大投资项目推迟等问题影响。 其中，全球最大的铜生产商Codelco的产量下滑8.4%至142万吨，是25年来的最低水平。英美资源发布报告显示，2023年公司在智铜产量50.72万吨，同比下降10%，特别是去年第四季度在智铜产量跌幅达16%。 但Cochilco预测，铜产量有望迅速复苏，到2025年前达到纪录高位，2024年智利铜产量将增长5.7%至563.6万吨，2025年产量将增长6.4%至近600万吨。增量主要来自Teck新建的QB2矿场产量，该矿在2023年底投产，计划在2024-2026年期间生产铜285,000-315,000吨/年。 2、刚果民主共和国：成为全球第二大铜生产国 刚果民主共和国央行报告显示，2023年刚果铜产量为284万吨（2022年产量为239万吨），超过秘鲁的276万吨，跻身成为全球第二大铜生产国，但刚果在出口方面仍落后于秘鲁。 过去5年中，刚果（金）的铜产量急剧增长，2023年铜产量相比2018年增加了162万吨。 3、秘鲁：2023年铜产量创历史新高 秘鲁矿业能源部表示，2023年秘鲁铜产量为276万吨，创历史新高，2022年为244万吨，同比增加13%。2023年秘鲁铜出口量为295万吨，因销售往年库存而导致出口量超过了年度产量。 秘鲁铜矿产量增长主因Las Bambas铜矿在2023年生产完全恢复，再加上英美集团在莫克瓜大区的克拉维科（Quellaveco）铜矿产量增长，后者产量占秘鲁铜产量的11.6%，为世界第四大铜矿。 今年3月初，秘鲁秘鲁能源和矿业部长Romulo Mucho预计2024年秘鲁铜产量将增至300万吨。 Mucho表示，政府正与中国矿业公司五矿集团(MMG)合作，与反对Las Bambas铜矿chalocbamba项目的当地社区达成协议，该项目的扩张可能有助于该铜矿最终将年产量提高至约40万吨。 此前秘鲁最大铜矿之一拉斯班巴斯(Las Bambas)铜矿的工人也举行了罢工，周围的土著社区封锁了通往该矿的道路，要求改善利润分成和运输条件。一些抗议者仍然在Chalcobamba坑的场地上露营。 MMG表示，2023年Las Bambas铜产量为30.2万吨，预计2024年铜产量为28-32万吨。 4、 中国：2023年中国铜矿产量下降6.6% 据SMM统计数据显示，2023年中国铜精矿产量为183万吨，较2022年的196万金属吨下降6.6%。产量下降主因国内铜矿山老化、铜品位下降、产量减少、环保导致诸多小型私营铜矿山停产等因素影响。其中能够明确看到数据的是中国黄金国际甲玛铜矿减少4万多吨、西部矿业减少1.3万吨，合计减量5-6万吨。SMM预计2024年中国铜精矿产量为191万吨。 5、美国：2023年铜矿产量下降13万吨 据USGS数据，2023年美国矿山铜产量约为110万吨，比2022年下降13万吨，美国三个最大的项目：Morenci、Bingham Canyon、Safford构成最大减量，分别减少3.8万吨、2.8万吨以及1.8万吨，三者合计减量8.4万吨。 以下列出产量大于1万吨的矿山在2022年和2023年的产量（部分2023年产量数据未公布，采用S&P的估计值），这12个项目占到美国铜产量的90%以上： Morenci和Safford产量下降主因：品位下降，并且2022年底，重大降雨事件影响了Morenci的生产。 Bingham Canyon产量下降或是因为品位下降或者采出矿量波动导致产量下降。这是一个巨大的露天斑岩型铜矿（目前已转入地下开采），虽然目前的年产量只有十几万吨，但是在2000年前后高峰期能够达到30万吨上下，并且已经持续生产了100多年，至今产出铜超过1800万吨。 6、俄罗斯：2023年铜矿产量小幅下降 据USGS数据，2023年俄罗斯铜矿产量由2022年的93.6万吨下降至91万吨。该国最大铜矿是位于西伯利亚的Udokan，储量约2670万吨，是世界第三大未开发铜矿。2018年，该公司计划融资12.5万美元开发一座矿山以及冶炼厂，2023年9月启动铜精矿的生产。据计划，Udokan铜矿在第一生产阶段将每年产铜13.5万吨，全面投产后年产量将增至40万吨。 7：印度尼西亚：2023年铜矿产量大幅增加 据USGS数据，印尼铜矿产量从2021年的73.4万吨大幅增至2022年的94.1万吨，但2023年又下降了10.1万吨至84万吨。 该国最大的铜矿是位于巴布亚的Grasberg区块洞穴矿，由自由港迈克墨伦公司的子公司PT Freeport Indonesia拥有。目前，该公司的采矿权有效期至2041年；不过，自由港正在与印尼政府接触，商讨将其采矿权延长至2041年以后。 据Freeport介绍，在遭受洪水袭击后，该公司位于印尼巴布亚地区的Grasberg铜矿的采矿和加工厂的运营被迫于2月份暂停。随后，Freeport下调了其第一季度铜销售预估，但并未给出明确的预测数据。 印尼铜矿商PT Amman Mineral Internasional表示，2024年将铜精矿产量提高至83.3万实物吨，相比去年将增加约54%。Amman公司2023年的产量和销量受到年初较高的降雨量影响均下降了32%。去年，该公司生产了541,893实物吨铜精矿，销售了548,313实物吨。 8：澳大利亚：2023年铜矿产量与2022年基本持平 据USGS数据，2023年澳大利亚铜矿产量为81万吨，与2022年的81.9万吨基本持平。 澳大利亚最大的铜矿之一是必和必拓位于南澳大利亚的Olympic Dam铜钛金矿，该矿区作为全球第四大铜矿保持着强劲的势头。 由嘉能可子公司经营的位于昆士兰州的Mount Isa也是该国的最大铜生产商之一，Mount Isa两座铜矿每年合计加工650万吨的矿石。 9. 赞比亚：2023年铜矿产量减少1万吨 据USGS数据，2023年赞比亚的铜矿产量为76万吨，减少1万吨。这是继2021年产量84.2万吨之后的又一次下滑。巴里克黄金公司的Lumwana和第一量子矿业公司的Kansanshi等四大矿山主导着该国的铜产量。2023年，Kansanshi铜矿产量为13.5万吨，低于2022年的14.6 万吨，2024年产量预计为13-15万吨。 Mopani Copper Mines是该国另一个主要铜生产商。虽然该公司之前由嘉能可和第一量子合资拥有，但赞比亚政府（之前持有10%的股份）于2021年完全接管该公司。 10. 墨西哥：2023年铜矿产量与2022年基本持平 据USGS数据，2023年墨西哥铜矿产量为75万吨，与2022年的75.4万吨基本持平。 墨西哥最大的铜矿之一是索诺拉州（Sonora）的Buenavista del Cobre铜矿，是北美最古老的露天矿山之一，是全球十大在产铜矿之一。该矿的主要所有者是墨西哥集团的子公司-南方铜业公司（Southern Copper），1899年投产，其2021年产铜42.28万吨，2022年产铜43.2万吨。截至 2022 年底，Buenavista del Cobre 合计拥有铜资源量 3354 万吨，平均品位 0.20%；储量 1125 万吨，平均品位 0.35%。 2024年铜市供需展望 据 Cochilco预计 ，2024年全球铜产量将增长5.8%至2279万吨，并在2025年增至2350万吨。主因新项目的投产，特别是泰克的Quebrada Blanca II项目。此外，全球需求的增长也是推动铜产量增长的重要因素。预计2024年全球铜需求将增长3.2%至2613万吨。预计2024年全球铜市将过剩17.6万吨，2025年过剩将略有减少至17万吨。 据 IWCC预计 （2023年10月），2024年全球精炼铜需求为2588万吨，同增2.6%。分地区来看，2024年中国和欧盟有望实现高速增长，预计同比增长27.2万吨（2.0%）和8.0万吨（2.7%）。 汇丰银行： 预计2024年铜市将为供应短缺，此前预期为过剩，主要是由于矿山供应预期减少。预计2025-26年铜市将转为过剩，然后进入结构性赤字。 高盛： 预计2024年全球铜产量为2,300万吨，预计中国今年铜需求将增长2.5%，预计今年铜市料将处于2021年以来供应最紧张的状态，将出现42.8万吨的供应缺口。 中信证券： 预计2024-2026年全球铜矿供给增量为72、51、53万吨。2024年全球精炼铜有望维持紧平衡格局，2025年起供给缺口有望大幅拉阔。预计2024-2026年全球精炼铜供需平衡为+13、-26、-82万吨，2024-2025年铜价中枢为9000-10000美元/吨。

洛阳钼业发布了2023年度业绩报告显示，公司初步进入全球一流矿业公司行列，2023年公司铜产量（不含NPM）为39.4万吨，销量（不含NPM）为38.98万吨。 截止2023年，公司拥有铜矿资源量3463.82万吨（以金属量计），在刚果（金）拥有TFM铜钴矿和KFM铜钴矿，两座矿山相距33公里。TFM 是全球最大的铜钴矿之一，KFM是全球第一大钴矿、巴西铌矿是世界第二大铌矿。 KFM项目 于2023年第一季度提前产出效益，第二季度投产即达产，全年产铜11.37万吨。 TFM混合矿项目 顺利完成中区混合矿、东区氧化矿和混合矿三条生产线的建设，截至2023年底该矿拥有5条铜钴生产线，形成年产45万吨铜，2023年产铜28.03万吨。 2024年，TFM和KFM均将进入满负荷生产的第一年。洛阳钼业称，TFM将在一季度达产，二季度达标；KFM要实现稳产高产，确保全年完成产铜52万吨以上。此外，谋划非洲产能扩充，适时启动TFM三期和KFM二期扩建项目。

据外电3月19日消息，秘鲁矿产及能源部周二公布数据显示，秘鲁今年1月铜产量较去年同期下滑1.2%，至约205,375吨。秘鲁是全球第二大铜生产国。 　　MMG旗下Las Bambas矿场产量下滑17%，自由港迈克墨伦（Freeport-McMoRan）旗下Cerro Verde矿场产量下滑13.4%。 　　数据显示，1月份产量低于去年12月的约255,000吨。 　　秘鲁矿业部长Romulo Mucho本月初曾表示，秘鲁今年铜产量将达到300万吨，此前在2023年产量为276万吨。

SMM3月19日讯：上周铜价拔地而起，周一晚间伦铜刷新2023年4月14日以来的高点至9164.5美元/吨，较上周一（3月11日）低点最大涨幅高达7.1%。昨日夜盘沪铜主连触及2022年4月25日以来的新高至73900元/吨，较上周一（3月11日）低点最大涨幅高达6.65%。铜价飙升背后的一大驱动因素—— 铜资源供应问题 引发了市场的广泛关注。 》中国大型铜冶炼厂或将减产？ 期铜上演“狂飚” 洛阳钼业首席投资官李朝春表示，目前铜供应端扰动远超预期，导致铜供给减少。国外的矿企可能会发布未来几年的产量指引。以其中一家公司为例，不仅是今年铜产量减少，明后年产量可能持续减少。可能在接下来的3年内，供应紧张的问题似乎都没得到改善。该现象背后有多重原因，除了品位方面的挑战，还有矿山本身的特性，如岩石力学、技术等原因。除了部分铜矿商下调产量外，铜供应端还面临突发扰动、社区方面的挑战，以及项目未如期交付等变量。今年以来，铜冶炼厂TC/RC（加工费）降到历史最低，凸显了市场上‘一矿难求’的现状。一方面，冶炼端产能与上游不太匹配；另一方面，下游需求也比较好。铜的供需支撑了目前较好的铜价，铜价表现甚至有可能更加坚挺。 铜冶炼企业召开座谈会 就调整冶炼生产节奏达成一致 3月13日， 有媒体援引两名消息人士表示，中国大型铜冶炼厂在周三的一次会议上同意削减一些亏损工厂的产量，以应对原材料供应短缺。 此消息引爆铜价上涨之势。 随后，据中国有色金属报报道，3月13日，中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会。国内19家铜冶炼企业主要负责人到会，国家相关部委领导出席会议听取意见。会议 就调整冶炼生产节奏达成一致。 针对当前矿山原料供应情况和市场变化，为共同维护全球铜冶炼行业健康发展，与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等方面达成一致。此外，会议就继续推进铜原料结构调整达成共识，将加快国内外矿山项目建设，增加原料供给，同时将继续加大国内废杂铜原料采购及使用力度。 本次座谈会召开正是在铜精矿加工费跌跌不休导致国内冶炼厂普遍亏损之际。 据SMM数据显示，进口铜精矿指数自2023年9月22日的93.82美元/吨开始一路下跌，截止2024年3月8日报15.29美元/吨，为有记录以来的新低。目前国内冶炼厂的铜精矿冶炼平均利润水平已经处于亏损状态，截止2024年2月29日，为平均亏损1417元/吨，而平均成本在3000元/吨左右。 》查看SMM金属数据库 中国铜资源对外高依赖度成为不确定性风险 中国作为全球最大的消费国，对外铜资源依赖度非常高，约80%的铜需求依赖进口来满足。 据数据，目前已经探明的全球铜矿资源的储量已经达到了8.8亿实物吨。智利是全球铜矿储量最多的国家，到2022年，智利的铜储量达到了1.9亿吨。中国虽然铜储量位列全球第六位，但是我国的铜矿储量目前却只有3494万吨，只占据了全球总储量的4%。虽然我们的排名很靠前，但是我国和其他国家的差距还是很大。 此外，虽然我国的铜矿资源分布多，但是我国很多铜矿的品味并不高。目前我国万吨及以上的矿山有18个，其中有8个地区的铜矿品味低于世界矿山的平均品味甚至不到低0.6%，我国超过1%的品味只有3个矿山，平均品味只有0.75%，其中最高的铜矿品味只有2.3%。 近几年，随着 新能源行业的蓬勃发展，我国铜消费量在逐渐增加。 据SMM数据显示，中国近几年的电解铜表观消费量呈逐渐增加的态势，其中2023年累计电解铜表观消费量为1467.18万吨，较2022年增长6.9%。而较2013年增长了50%。 2023年我国铜精矿产量为183万金属吨，较2013年仅增长了20%。 可见我国铜精矿产量增速远不及消费增速。 随着需求不断增加的同时， 近几年 我国铜精矿的进口量 逐步增加。 据SMM统计，2023年中国累积进口铜精矿2758万吨，较2022年增加9%，而较2013年大增了176%。 如此高度的铜资源对外依赖度导致我国的铜供应风险较大，一旦海外供应出现波动，国内产业链即将面临不可抗力的风险，其中2023年是典型代表。 由于海外矿山罢工、自然灾害等风险，导致2023年全球铜矿产量下滑。据世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年全球铜矿产量为2236.41万吨，2022年为2162.37万吨，同比下降了3.42%。 由于铜矿供应短缺，中国铜精矿加工费已跌至历史低位水平，中国的铜冶炼厂积极性下降，今年1、2月电解铜产量环比分别下降2.96%、2.01%。 可见铜矿供应稳定性对中国铜产业链乃至制造业影响尤为重要。如何破局，成为当下乃至更久远的将来重大话题！ 资源匮乏 如何破局？ 1、加大国内矿山勘探开发 自给自足： 中国工程院院士干勇表示，要通过创新找矿、采矿和选冶理论技术，推进大型勘查开发、绿色智能选冶装备自主化，助推找矿勘查取得重大突破，实现矿产资源规模化、智能化绿色开发利用，大幅度增储扩产，显著提升国内基础材料供给能力，守住重要矿产资源自给自足的战略底线。 3月14日，自然资源部召开矿产资源管理暨新一轮找矿突破战略行动推进会，总结回顾2023年工作，分析当前矿产资源管理和地质找矿面临的形势，谋划部署2024年重点工作。自然资源部党组书记、部长王广华指出，2024年，要按照中央经济工作会议和全国两会的部署安排，持续完善矿产资源管理，继续深入开展新一轮找矿突破战略行动，千方百计找大矿、找好矿、找急需的矿，为发展新质生产力蓄势赋能，为推进中国式现代化提供能源资源保障。一是不断深化矿产资源管理改革，构建繁荣矿业市场的长效机制。二是继续深入开展新一轮找矿突破战略行动，力争全面完成“十四五”目标任务。三是全面推进绿色勘查和绿色矿山建设，以高水平保护支撑高质量发展。四是大力加强科技创新和人才培养，培育矿业领域新质生产力。五是主动履责担当，加强统筹协调，确保各项重点工作落实。 》查看详情 2、推动循环经济的发展： 加强废旧金属的回收利用，实现资源的循环利用，减少对原生资源的需求。这不仅可以缓解铜资源紧张的局面，还有助于环境保护和可持续发展。 3、推动铜资源替代： 政府可以出台相关政策，鼓励和支持铜资源的节约使用和替代技术的发展。例如，通过实施节能减排政策、推广节能技术和产品、加强环保监管等措施，降低铜资源的消耗和浪费。同时，加大对铜资源替代技术的研发和推广力度，如寻找其他金属或材料来替代铜在某些领域的应用，以减轻对铜资源的依赖。 4、开展资源外交，拓展海外资源： 积极与铜矿资源丰富的国家建立合作关系，通过签订双边或多边协议，共同开发和利用铜资源，以缓解中国的供应压力。同时，积极培育大型矿业公司或积极参股国际矿业巨头，加强对全球优质铜矿资源的掌控。 近几年，国内企业一直通过收购等各种方式取得一些海外铜矿的开采权，以下为部分典型案例： ► 2007年 中铝集团收购秘鲁特罗莫克特大型铜矿项目： 面对我国大宗金属国内供应能力不足、对外依存度较高的状况，央企中铝集团2007年出击国际资本市场，100%收购秘鲁特罗莫克千万吨级特大型铜矿项目，拉开了海外发展的序幕。 特罗莫克是一个千万吨级特大铜矿项目，资料显示特罗莫克铜矿拥有当量铜金属资源量约1200万吨，约占我国国内铜资源总量的19%。该项目设计年产铜精矿含铜22万吨，约占中国国内自有产量的18%，进入全球前20名铜矿山行列，设计服务年限超过30年。项目达产后，将年产铜金属规模可达20万吨，使秘鲁铜产品出口量增长25%。 ► 2012年 五矿集团收购Anvil： 2012年，中国五矿集团公司所属五矿资源有限公司（五矿资源）收购Anvil Mining Limited（Anvil公司） ， 主要资产为位于刚果Katanga 省的Kinsevere 露天铜矿(年产7-8 万吨电解铜)以及Mutoshi 项目。收购使得公司2012 年6 月的铜金属可采储量较2011 年6 月增加74% Anvil是一家以非洲为基地运作的基本金属开采与勘探公司，该公司旗下核心资产包括位于刚果民主共和国（刚果（金））Katanga省的Kinsevere矿95%股权、Mutoshi项目70%股权，同时持有Mawson West Limited的14.5%股权，以及位于刚果（金）的多项勘探资产权益。Anvil的矿业资产主要是铜和钴，收购成功后，将有力提高中国五矿在铜、钴资源方面的全球供应能力，对缓解我国金属矿产资源供应不足的局面具有积极意义。 ► 2012年 五矿集团收购Kinsevere铜矿： 2012年，五矿资源收购位于刚果Katanga 省的Kinsevere露天开采铜矿，截至2017 年6 月底矿山铜储量和资源量分别为49 万吨和143 万吨，对应品位3.7%和2.6%。收购后Kinsevere 在2013 年生产了6.2 万吨电解铜，2014 年增加至7.0 万吨，2015 年至2017 年产量一直稳定在~8 万吨。 ► 2014年 五矿集团完成 秘鲁拉斯邦巴斯铜矿收购： 2013年，五矿集团2014 年7 月完成秘鲁Las Bambas 铜矿项目的收购(年产铜精矿45 万吨)。这座铜矿的储量超过1000万吨，占秘鲁全部铜产量的16%。这一收购不仅是中国金属矿业史上最大的海外收购，也使五矿集团成为全球前十大铜矿山生产商之一。2016年7月1日Las Bambas铜矿按期进入商业化生产， 2023年铜产量达到30.2万吨，同比增加19%。2023年全年，五矿资源（MMG）的铜总产量(电解铜加铜精矿含铜)为34.73万吨，同比增加14%，其中Las Bambas铜矿做出了重要贡献。 ► 2016年洛阳钼业收购TFM铜钴矿： 2016年，洛阳钼业从美国自由港麦克莫兰公司手上将位于刚果（金）腾科镇-丰谷鲁美镇地区的TFM铜钴矿收购过来，在全球范围内加大对新能源金属的布局。2021年，洛阳钼业启动TFM混合矿开发，并开发新的矿区KFM，三年内产能扩张两倍多。2022年，洛阳钼业产铜27.7万吨，2023年产铜42万吨，成为全球大型铜矿企中少有的保持铜高增长的企业。截至2023年年底，TFM五条生产线均已建成，年处理矿石可达2000万吨，同时KFM实现达产，每月铜产量1.4万吨左右。2024年，随着TFM和KFM实现满产，洛阳钼业铜产量将比2022年翻一倍，公司全年铜产量预计将提升到52万吨以上。 ► 2019年 洛阳钼业收购Tenke Fungurume铜矿 ： 洛阳钼业在收购海外铜矿方面取得了显著的成果。其中，最为引人注目的是洛阳钼业对刚果的Tenke Fungurume铜矿的收购。2019年9月27日晚，洛阳钼业发布公告称公司境外并购项目交割完成，公司香港全资子公司洛钼控股与BHR、BHR DRC签署了《股份转让协议》，公司拟通过洛钼控股自BHR处购买其所持BHR DRC100%的股份，从而获得BHR通过BHR DRC间接持有的TFM24%的权益。本次交易对价为113599万美元。公司于2016年通过重大资产购买（收购境外铜钴业务）已间接持有TFM56%权益的基础上，通过本次交易收购TFM24%的权益，可以增加公司在该矿的话语权和控制力，进一步增强公司盈利能力和抗风险能力。 TFM拥有的Tenke Fungurume矿区是全球储量最大、品位最高的铜、钴矿之一，也是刚果（金）最大的外商投资项目。矿区已探明的铜、钴经济储量分别为376万吨和51万吨，基于目前的开采规模，其经济储量服务年限约为25年。此次收购不仅扩大了洛阳钼业的铜矿资源储备，也提升了其在全球铜矿市场的地位。 ► 2023年 五矿资源收购Khoemacau铜矿 2023年底，五矿资源以18.75亿美元收购Khoemacau铜矿，该项并购计划将于2024年上半年完成。作为博茨瓦纳西北部的一座大型、长生命周期的铜矿，铜矿产资源量(按含铜金属总量计算)位列非洲第十，为中非铜矿带之外世界上最大的铜沉积系统之一。Khoemacau铜矿资源储量包括640 万吨铜金属和2.63亿盎司银金属。目前，该矿已具备年产6万吨铜精矿含铜和160万盎司银精矿含银的能力，短期内有望扩产至13.5万~15.5万吨铜精矿含铜。 ► 2024年 金诚信2美元“捡漏”买铜矿 2024年1月22日，金诚信矿业管理股份有限公司发布公告称，拟新设境外全资子公司以1美元收购 Konnoco (B) Inc.持有的Lubambe Copper Mine Limited（“LCML”，标的公司）之80%股权，并以1美元收购Lubambe Copper Holdings Limited向LCML提供的8.57亿美元贷款所形成的债权。若本次交易顺利完成，公司将拥有Lubambe铜矿80%的权益。本次收购，除交易价格低得离奇外，还涉及异常的借贷及铜价对赌。交易对方向金诚信方面提供4050万美元借款，金诚信方面借给标的公司，以偿还所欠第三方款项。 Lubambe铜矿位于赞比亚铜带省孔科拉盆地，周边有金森达、谦比希等30多个铜矿。矿权有效期至2033年4月28日，矿权面积5813.0365公顷。根据交易对方提供的资源模型，截至2023年9月30日，Lubambe铜矿资源量（探明+控制+推断）为8660万吨，铜品位1.95%，酸溶铜0.35%。矿山设计规模为250万吨/年，但由于多方面原因，矿山一直无法达产。 金诚信本是一家矿山服务商，近年来积极向资源开发领域延伸，推动公司从单一的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。本次收购，其目的是加码矿业资源开发业务布局。 》查看详情 ► 2024年 中矿资源收购Kitumba铜矿： 2024年3月15日，中矿资源发布公告称，全资下属公司African Minerals Limited与Momentum Ventures Limited和Chifupu Resources Limited分别签署了《股份买卖协议》，Afmin拟以合计基准对价5850万美元现金收购Momentum持有的Junction Mining Limited50%股权和Chifupu持有的Junction15%股权。本次交易完成后，公司将合计持有Junction 65%的股权，拥有Kitumba铜矿项目65%的权益。本次交易增加了公司的铜矿产资源储备，为公司铜资源矿业开发提供更加充足的资源保障，提高了公司市场竞争力，提升公司可持续发展能力。 Junction主要资产是位于赞比亚的Kitumba铜矿项目。Kitumba铜矿位于赞比亚卢萨卡以西偏北约240公里，矿区路况等基础设施良好，矿权面积248平方公里，矿权有效期自2014年11月至2039年11月，目前处于待开发状态。据2015年7月29日第三方独立机构MSAGroup(Pty)Ltd.出具的符合澳大利亚JORC规范（2012版）的资源量估算报告显示，Kitumba铜矿区累计探获的保有铜矿产资源量为2,790万吨，铜金属量61.40万吨，铜平均品位2.20%。矿区内已探获区域外仍存在多处重力和磁异常与激电异常及土壤地球化学异常区，已有工作表明异常区发育有相同类型的IOCG型铜矿化，具备良好的成矿潜力与找矿前景。 》查看详情 ► 近日，中国铜业有限公司董事长许波 表示，由于铜矿供应紧张而需求上升，中国铜业公司望与全球各国和企业合作，收购质量好、储量大、潜力大的近产、在产矿产资源。 综上，2023年海外铜矿供应扰动加剧，令国内冶炼厂进入亏损困境，促使中国企业海外寻矿买矿的趋势加速。面对全球新能源产业快速发展，铜作为关键材料，其需求也将随之增长，可想而知，未来中国企业海外购矿仍将持续，甚至会加速进行。通过加强资源布局、国际合作，同时，国内寻矿、探矿、采矿等相关技术、效率、成本及相应扶持政策同步跟进，未来中国企业将能够更好地应对供应挑战，实现可持续发展。 相关阅读： 》CSPT建议联合减产幅度为5-10% 4月多家铜炼厂减产 关注产量影响情况