伦敦金属交易所（LME）发布6月按产地划分的金属库存月度报告（单位：吨）：

美国总统特朗普日前宣布，将自8月起对所有进口到美国的铜征收50%的关税，这迫使铜贸易商争分夺秒地将铜在关税生效前运往美国。 贸易商们将交货地点转移至夏威夷和波多黎各，以缩短运输时间。从亚洲到美国铜枢纽新奥尔良运输金属通常需要一个多月的时间，但前往夏威夷的航程需约10天。波多黎各同样具有吸引力，因为其为美国境外领土，属于美国的关税区内。 据市场人士估计，未来几周美国的铜库存可能达到50万吨，其中约一半将存储在新奥尔良，还有一些则被转移至佛罗里达州的巴拿马城港。 交易员们担心，特朗普的对铜的高价关税可能将彻底打乱铜市场的交易。在周二首次宣布加征关税后，纽约铜期货的价格飙升，较伦敦金属交易所的铜价溢价约25%，这意味着在关税落地前将国际市场的铜运向美国，贸易商将获得巨额利润；反之，则是巨额亏损。 这样做的另一个后果则是美国国内的铜库存激增，而全球其他地区则面临着日益严重的供应短缺，从而导致美国与全球市场的铜价倒转，变成美国便宜而全球昂贵的局面。 混乱的市场 疲惫不堪的交易员们表示，周二关税公告发布后，他们彻夜不眠，决定如何处理已运往美国的货物，以及是否尝试增加发货量。 据知情人士透露，由于一些贸易商开始为关税公告做准备，近几周铜的出货量有所减少。不过，他们表示，仍有大量铜正在运往美国港口。 还有消息指出，一些急于在最后时刻获得铜的贸易商，甚至愿意支付比伦敦金属交易所期货价格高出每吨400美元的溢价，这也导致一些原本运往亚洲市场的铜被转移至美国。 买家们尤其热衷于抢购那些符合纽约期交所交割条件的品牌的铜，因为这些铜即使无法立刻找到买家，也能在交易所转手。 令人担忧的是，有些为铜运输已经支付了巨额溢价的贸易商，正面临着运输途中关税生效的风险。此外，业内同样不确定，特朗普所谓的铜具体包括哪些类型的货物。

7月10日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜收高，在连续五日下跌后出现反弹，因逢低承接买盘，且追随美国铜价走高。 美国铜价反弹，此前美国表示将从8月1日起对铜征收50%的关税，但鉴于美国铜市已经供过于求，且关税细节不确定，价格仍处于纪录高位之下。 伦敦时间7月10日17:00(北京时间7月11日00:00)，LME三个月期铜上涨70美元，或0.73%，收报每吨9,700.5美元。 交投最活跃的COMEX期铜合约最新报上涨2.15%， 至每磅5.605美元，周二创下5.90美元的纪录高位。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“我认为，（美国铜价）急升的趋势可能还会自行持续一段时间。” “在可预见的未来，市场将拥有充足的供应，这也是纽约铜的升水不应反映50%关税的原因之一，”他称。“此外，未来三周还可能发生很多事情。” COMEX铜价较LME期铜的升水周四报每吨2,615美元，或27%，较周二触及的峰值略有下降。 据央视新闻客户端报道，美国总统特朗普9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给美国制造业带来沉重打击。

7月10日嘉元科技股价出现下跌，截至10日收盘，嘉元科技跌2.97%，报21.26元/股。 嘉元科技7月8日公告的投资者关系活动记录表显示： 1、我们关注到公司是行业内少数在固态电池领域取得商业化进展的公司，请公司再详细介绍下固态电池铜箔业务现状以及未来的预期？ 嘉元科技回复：公司目前所储备的技术已基本满足所有固态电池技术路线的需求，公司已开发了高比表面拓界铜箔、双面镀镍铜箔等产品，解决固态电池负极集流体的界面接触和耐腐蚀问题，提升电池性能，基本满足所有固态电池技术路线的需求。针对未来固态电池技术的发展趋势，公司联动下游企业同步进行新一代电池不同技术路线所需新型负极集流体产品的相关研究及送样工作，未来将根据固态电池用铜箔的市场需求和客户要求进行相关产品的生产和销售。 2、公司在固态电池用铜箔研发方面取得了哪些突破？ 嘉元科技回复：公司时刻关注全固态电池发展动向，联动下游企业和同步进行全固态电池不同技术路线所需新型负极集流体产品的相关研究及送样工作。 2024年公司推出高比表面拓界铜箔，针对性解决了固态电池负极集流体固固界面接触面积不足与界面阻抗难题；同年推出特种合金铜箔采用多元金属复合技术，攻克固态电池集流体高能量密度下在高温、高电压下的结构失稳与界面失效难题；2025年公司推出双面镀镍铜箔，针对性解决固态电池中负极集流体不耐高温、不耐腐蚀的难题，目前已适配半固态/固态电池技术。 同时，公司自2017研发出多孔铜箔，从第一代的机械冲孔、第二代的激光打孔、目前已进入到第三代。通过三维多孔骨架结构，解决固态电池负极锂金属沉积不均匀与枝晶穿透风险。2023年推出的复合铜箔，采用高分子基膜-金属镀层复合结构，可解决固态电池轻量化与本质安全的协同难题，为高安全、长寿命固态电池金属负极体系产业化提供核心材料支撑。 目前，公司是少数在固态电池领域取得商业化进展的公司，公司的铜箔产品已覆盖半固态电池和全固态电池所需铜箔。目前，公司已向五家企业批量及小批量供货，同时也已向多家企业送样测试并取得阶段性成果。公司的固态电池铜箔产品，除了用于新能源车，还用于低空经济。其中，耐高温铜箔在固态电池中运用并搭载于头部厂商发布的eVTOL（电动垂直起降飞行器）。 3、关于在固态电池中铜箔的出货情况如何？ 嘉元科技回复：针对半/全固态电池，公司已研发出高比表面拓界铜箔、双面镀镍铜箔等产品，部分产品已实现批量及小批量供货。同时，公司相关用于固态电池的铜箔产品也已向多家企业送样测试并取得阶段性成果。 2025年公司固态电池铜箔出货量预计为100吨左右，约占公司整体出货量的1‰。 此外，除批量供货与测试送样客户外，公司还与多家客户达成战略协议，共同开发下一代固态电池用铜箔产品。 4、目前公司产品结构情况？新产品开发情况？ 嘉元科技回复：锂电铜箔方面，公司锂电铜箔产线高效运转，稼动率达到95%，充分释放产能优势。 高端锂电铜箔产品市场竞争力强劲，市占率达50%， 稳居行业前列。公司锂电铜箔产品矩阵丰富，覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列产品。在极薄铜箔领域，4.5微米、4微米产品已实现大批量稳定供货，3.5微米产品进入小批量供应阶段，3微米产品更率先具备量产实力。中高强铜箔出货量占比超50%，已成为主力产品；超高强铜箔已实现规模化供应，特高强铜箔也通过客户的测试通过，已开始批量供应。 电子电路铜箔方面，公司推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，取得了高阶RTF（反转铜箔）、HTE（高温高延伸铜箔）、HVLP（极低轮廓铜箔）、IC封装极薄铜箔和高密度互连电路（HDI）铜箔等高性能电子电路铜箔的技术突破，PCB用超薄铜箔（UTF）已批量生产，高频高速电路和IC封装应用的RTF/HVLP等电子电路铜箔产品的开发方面取得了积极进展，其中RTF已通过头部企业认证测试并具备量产能力，其他产品也已通过实验室验证阶段并与下游客户进行测试。 精密铜线方面，公司以全球化视野持续深耕国内外高端市场，依托技术与产能优势，加速扩大高端精密铜线产能规模。目前已经与海外重要客户达成合作意向。 此外，公司开展固态电池所需相关铜箔、复合铜箔、微孔铜箔、单晶铜箔、载体铜箔和新型特种铜箔等前沿新技术研发，极大丰富了公司的产品结构。 5、公司的产能设计规模多少吨？目前的产能利用率如何？ 嘉元科技回复：公司已建成六个生产基地，规划产能约25万吨，目前年产能达12万吨以上，位居国内铜箔企业产能规模前列。目前，公司产能利用率超90%，随着三季度订单量的提升，公司的产能利用率相应逐步提升。公司也将把握市场机遇，根据下游市场需求和自身资金储备等情况，合理规划产能扩建计划。公司2025年预计实现总产能达13万吨以上，产量和销量均突破9万吨。 6、铜箔行业供需与竞争情况如何？未来价格走势怎样看待？ 嘉元科技回复：近几年铜箔行业快速扩产，内卷严重，出现产能过剩、供过于求和价格激烈竞争等情况，导致铜箔加工费大幅下降，铜箔企业整体毛利率偏低，去年加工费已经进入底部，目前部分产品加工费已有所回升，需求增长驱动，锂电池行业复苏迹象明显，处于逐步向好的态势，电动重卡和电动船舶需求增长开始放量。同时行业协会已发出号召，避免恶性竞争和盲目扩产。2025-2030年预计年增长率保持20%以上。固态电池在低温环境、商务车等场景的应用将进一步扩大市场需求。 公司预计今年部分高端定制化产品的加工费仍有上涨空间，涨幅情况需结合下半年市场供需情况、客户订单情况等因素综合判断。 公司将持续加强与客户的沟通合作，提升公司的竞争力和盈利能力。同时，公司也将不断优化产品结构，提高产品质量和服务水平。今年下半年，随着高附加值产品占比的提升、海外客户的导入及销售的放量，将为公司带来更多的盈利增长点，不断提升公司盈利能力和市场竞争力。 7、公司未来盈利增长点和主要驱动因素是哪些？ 嘉元科技回复：公司未来盈利增长的主要驱动因素主要体现在以下几个方面： （1）加速新产品研发与迭代。公司将进一步加快各类高性能电解铜箔产品的研发和制造，推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，开发契合市场趋势的新产品，不断丰富和优化产品结构，逐步提升高抗拉强度、高延伸率锂电铜箔和高端电子电路铜箔等高附加值产品的占比，有效提升产品品质，以技术创新提升产品竞争力与市场份额； （2）拓展海外市场客户群体。积极开拓海外新兴市场，挖掘优质海外客户资源，扩大业务覆盖范围，提高产品市场占有率，加快导入中国台湾、日本、韩国及东南亚地区的战略客户，针对海外市场需求调整产品结构，提升批量交付能力。 （3）聚焦优质客户合作深化。加大对信用良好、采购需求稳定的优质客户的服务投入，通过定制化解决方案、供应链协同优化等方式，提升客户黏性与订单规模，加强与锂电池、新能源汽车、储能等领域大客户的合作关系，争取更多高附加值订单。主动邀请行业龙头前来参观、洽谈，力争与全球领先的锂电池制造商签订长期合作协议； （4）在巩固铜箔主业行业地位的基础上，公司深入落实国家“双碳”和绿色能源可持续发展的政策，认真贯彻落实地方政府战略部署，探索开展高性能精密铜线和光伏发电、储能业务，力求公司在激烈的市场竞争中保持领先地位； （5）公司还将积极响应国家政策，寻找与主业具有协同效应的新质生产力，通过并购或合作方式延链补链，提升公司综合竞争力，提高盈利水平，开辟新的效益增长点。 8、公司海外市场拓展情况怎样？ 嘉元科技回复：公司已开发的海外国际顶尖电池企业客户自今年开始放量，产品毛利率优于国内。今年公司将积极进军海外新兴市场，持续挖掘优质的海外客户资源，拓宽业务覆盖范围，提升产品的海外市场占有率。目前公司已导入日本、韩国及欧美等海外客户，下一步将加快导入东南亚地区的战略客户。公司将不断针对海外市场需求调整产品结构，提升批量交付能力。 9、公司是否有并购重组计划？ 嘉元科技回复：鉴于铜箔主业行业周期性特征显著，为筑牢公司稳健发展根基，公司积极推进能与主业协同发展的第二增长曲线，通过多元化布局，为公司长期稳定发展提供新的动力与支撑。公司将重点聚焦AI算力、半导体、机器人、低空经济等新质生产力赛道，实现主业的延链补链并协同发展，不断提升公司内在价值，为公司股东创造更大价值。未来公司如有相关计划，将会严格按照法律法规的规定及时履行信息披露义务。 10、公司转债的后续安排？为何一直不下调？ 嘉元科技回复：公司董事会和管理层将会紧密围绕公司战略和经营目标，积极推动可转债转股。现有可转债余额约10亿元，到期时间为一年半，目前公司生产经营正常，现金流稳健，资信情况良好，具备较强的偿还能力。在可转债存续期间，公司持续做好经营管理夯实转股基础，做好生产经营管理，积极推进战略落地，加强市场沟通，进一步提升市场对公司价值的认同，维护广大投资者利益。公司股价受宏观经济、市场情绪、所在的行业发展、公司业绩等多种因素影响，当前公司股价未能正确体现公司长远发展的内在价值，公司将持续做好经营管理工作，增强核心竞争力，努力实现更好的业绩回报股东。 此前被问及“公司在低空经济方面有哪些具体的产品或关键布局？”嘉元科技6月20日在投资者互动平台回应：eVTOL飞行器、无人机等低空载具的电池须同时满足高能量密度与高安全性能，要求铜箔需具有轻薄化及高韧性。公司通过开发耐高温、耐腐蚀、高比表面积铜箔、微孔铜箔、合金铜箔等全技术矩阵的新型负极集流体，以适配不同固态电池技术路线，部分产品已于年内实现批量出货，搭载于头部厂商发布的eVTOL电动飞行器、主流车企新能源汽车样车测试中。 公司已布局用于低空经济的电池铜箔项目 ，如：厚度＜4.5μm的极薄铜箔、复合铜箔、微孔铜箔等铜箔产品。 嘉元科技此前披露2025年第一季度报告显示，今年一季度，公司实现营业总收入19.81亿元，同比增长113.00%；归母净利润2445.64万元，同比扭亏。 对于一季度营业收入增加的原因，嘉元科技的一季报显示：主要系铜箔产品销售、嘉元隆源高精度铜合金及嘉元新能源光伏EPC等业务收入增加所致。嘉元科技称：一季度净利润的增加主要系报告期内毛利率上升导致净利润增加。 嘉元科技2024年年报显示：2024年，公司实现铜箔产量约6.70万吨，同比增长15.57%；铜箔销量6.77万吨，同比增长17.52%；公司实现营业总收入65.22亿元，同比增长31.27%；归母净利润亏损2.39亿元，上年同期盈利1903.05万元。 嘉元科技年报显示：2024年，公司业绩变动的主要原因如下： 第一，受锂电铜箔行业竞争激烈影响，铜箔加工费大幅下降，产品毛利率同比下降，影响公司利润 ；第二，根据会计准则对应收类款项计提信用减值损失，增幅较为明显，主要系报告期内销量增加及对主要客户信用政策适度放宽所致；第三；对存在减值迹象的资产计提减值准备；第四；公司向金融机构贷款金额增加，导致本期利息费用同比上升。 嘉元科技还在其2024年年报中介绍了公司主要产品及其用途：公司主要产品为电子电路铜箔、锂电池铜箔、高性能精密铜线。主要产品规格为3.0-20μm各类高性能锂电铜箔、9-140μm各类电子电路铜箔产品。铜箔产品主要应用于锂离子电池、覆铜板和印制电路板行业；高性能精密铜线产品主要为0.08-0.254mm的裸铜绞线和镀锡绞线，主要应用于电力、通信、汽车、新能源等领域。 对于经营计划，嘉元科技在其2024年年报中介绍：作为一家专注于铜箔研发、生产和销售的高新技术企业， 2025年，公司将以“聚焦铜箔主业、多元拓展业态、强化管理增效”为核心战略，坚持创新驱动、质量为先的发展理念，深耕铜箔主业，同时积极探索多元化增长路径，强化内部管理，努力实现降本增效。2025年主要目标是实现铜箔总产能达到12万吨以上，产量和销量均突破10万吨 。

美国总统特朗普对铜征收50%的新关税，可能会使美国市场陷入困境，因为主要的铜贸易伙伴将寻找其他市场。 特朗普在7月8日的内阁会议上宣布了对铜进口征收新关税，但白宫尚未发布行政命令予以实施。特朗普已将关税政策作为其经济和外交政策的核心，此次铜关税将与此前对钢铁和铝征收50%关税、对大多数商品征收10%的全球关税以及对个别国家实施的“对等”关税相结合。 即使不了解具体细节，智利和加拿大也警告称，美国将难以弥补国内供应缺口。这两个国家合计供应美国86.8%的铜进口量。 智利国家铜业公司（Codelco）董事长Máximo Pacheco在7月8日的一份声明中表示：“到目前为止，美国尚未发布任何官方消息，因此我们尚不清楚将采取的具体措施；例如，目前尚不清楚这项关税是否适用于所有铜产品，包括阴极铜，也不清楚是否会对像我们这样的一些国家例外。” “唯一确定的是，2025年，全球对铜的需求正以3%的速度增长，而产量却没有增长。为了应对能源转型，世界各国以及美国每天都需要越来越多的铜，而Codelco作为全球最大的铜生产商，现在和将来都将是一个安全可靠的供应商，因此我们非常平静。” 特朗普于3月18日宣布对铜关税展开国家安全调查。调查的结果尚未公布。 根据S&P Global Market Intelligence的数据，2024年美国精炼铜产量为90.8万吨，而消费量为162万吨。近70万吨的国内供应缺口使得美国不得不依赖外国供应。 根据Market Intelligence Global Trade Analytics Suite的数据，按照HS code 7403，智利占美国铜进口量的70.1%。 加拿大和秘鲁也是美国主要的铜供应国，分别占2024年进口量的16.7%和6.9%。 根据加拿大矿业协会的数据，这项新关税将对加拿大铜行业产生好坏参半的影响。 “对于很多加拿大铜厂商来说，这无关紧要，因为它们的产品销往欧洲和亚洲的其他市场。但对于总部位于魁北克的铜中游企业来说，这非常令人担忧，”该协会总裁兼首席执行官Pierre Gratton在7月9日的一份声明中表示。“我们正在等待232报告，但像往常一样，特朗普总统操之过急。我们需要弄清楚这意味着什么，我们的贸易谈判是否涵盖铜，以及它将如何实施。” 美国和加拿大两国领导人在6月份七国集团峰会上会晤后，正在进行贸易和关税谈判。 “北美铜市场高度一体化，因此这将损害向加拿大销售铜精矿的铜生产商以及购买加拿大精炼铜产品的制造商，”Gratton补充道。 S&P Global Commodity Insights基本金属高级分析师Patricia Barreto表示，美国对铜进口征收50%的关税将“严重扰乱现有的贸易流”，因为出口商会将货物从美国转移出去。 “这项政策可能会导致美国铜进口量大幅减少，导致累积库存减少，因为国内供应难以填补缺口，”Barreto称。“与此同时，原本流向美国的铜将流入中国和欧盟等市场，有助于缓解紧张局面，并补充美国以外的库存。” 高额关税可能会导致美国铜价相对于其他市场大幅上涨。 “与国际基准相比，美国铜价将持续溢价，这既反映了进口成本的上升，也反映了未来供应的持续不确定性，”Barreto补充道。“相比之下，在重新定向的供应使此前紧张的市场有所缓解之前，美国以外的全球铜价可能会面临压力。” 特朗普宣布的关税计划导致美国纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格在7月8日飙升17.5%，创下历史新高，随后在7月9日略有回落。 （文华综合）

美国总统特朗普在7月8日（周二）表示，他计划在当天晚些时候宣布对进口铜材征收50%的关税，这一消息令全球相关行业感到震惊。这些行业的产品对于电动汽车、军事装备、半导体以及众多消费品而言至关重要。 今年2月，特朗普下令对可能征收的铜关税进行调查，最后期限为11月，作为重建美国铜生产努力的一部分。 目前尚不清楚此次调查（旨在评估原矿铜、铜精矿、铜合金、废铜及衍生产品的进口情况）是否已经结束。 据央视新闻报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 以下是美国铜进口情况： 美国进口 美国每年国内生产的精炼铜量仅略高于其消费量的一半。其中超过三分之二的铜产自亚利桑那州，而那里一座大型新矿的开发工作已停滞了十多年。其余每年约100万吨的精炼铜则是通过进口获得的。 美国大部分的精炼铜都是从美洲进口。 根据美国地质调查局（USGS）的数据，智利、加拿大和秘鲁去年占美国精炼铜进口量的90%以上。 全球产量 根据美国地质调查局数据，智利和秘鲁去年总共开采了大约全球三分之一的铜。刚果民主共和国目前超过秘鲁，成为全球第二大铜矿国。 全球精炼铜产量 中国的铜冶炼行业令其他所有国家相形见绌。去年，中国有数十家铜冶炼厂在运营。与此同时，根据美国地质调查局的数据，美国只有两家初级铜冶炼厂。 （文华综合）

7月10日（周四），上海期货交易所(SHFE)铜价承受的压力大于伦敦期铜，受美国决定对进口铜征收50%的关税影响。 沪铜主力8月合约自7月4日以来连续第五个交易日下跌，每吨78,600元，跌幅为0.39%，周四稍早一度触及78,190元，为6月23日以来最低。 相比之下，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜在连跌五个交易日后周四反弹，最新上涨0.5%，报每吨9,679美元。 交投最活跃的纽约商品交易所(COMEX)期铜合约徘徊在纪录高位附近，其对LME期铜溢价幅度跃升至26%。 一位金属分析师称，关税举措可能会导致运往中国的铜增加，因一些供应会转向美国以外的国家。 她补充说，COMEX库存创下七年新高，中国和刚果民主共和国的产量上升也可能对沪市价格构成压力。 LME其他金属，三个月期镍上涨1.21%，报每吨15,160美元；三个月期锡上涨1.18%，报每吨33,675美元；三个月期锌上涨1.11%，报每吨2,773美元；三个月期铅上涨0.15%，报2,059美元；三个月期铝上涨0.67%，报每吨2,614美元。 上海金属方面，沪镍上涨1.41%，报每吨121,140元；沪锌上涨1.38%，报每吨22,385元；沪锡上涨1.2%，报每吨266,740元；沪铝上涨0.9%，报每吨20,700元；沪铅微涨0.17%，报每吨17,230元。