智利总统博里奇（Gabriel Boric）周三表示，我们正在等待美国就铜关税以及这些关税是否包括阴极铜进行正式沟通。 （文华综合）

7月9日（周三），被问及特朗普对铜进口征收50%关税时，墨西哥总统Claudia Sheinbaum称，“让我们等一等”。 “我们将尽一切努力，”Sheinbaum在例行早间新闻发布会上谈到关税时说。 （文华综合）

美国对铜征收50%关税计划已使美国铜价升水创下历史新高，但随着交易商为应对关税而囤积的库存逐步释放，升水有望回落。 据新华社报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 据美国消费者新闻与商业频道报道，内阁会议结束后，美国商务部长卢特尼克说，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。 美国于2月启动相关调查。当时的分析师预测关税税率将设定为25%，而这一水平已足以引发囤积行为，并导致COMEX铜价在1月初至周一期间上涨25%。 特朗普周二的宣布推动美国COMEX期铜较伦敦金属交易所（LME）期铜高出超过2,920美元/吨，后者是市场认可的全球基准价格。 “一旦与美国相关的关税噪音平息，我们预计美国铜价将下跌，并与LME价格趋同，” Panmure Liberum分析师Tom Price表示。他表示，美国铜需求疲软，并预测今年将较去年下降16%至132万吨。 关税不确定性是需求下降的主要原因，因抑制经济增长。最新数据显示，作为铜需求驱动力的美国制造业正处于收缩状态。 与此同时，美国库存水平非常高。 基于1月至5月的贸易数据和6月的提单数据，麦格理分析师估计，今年上半年美国铜进口总量为88.1万吨，而实际需求约为44.1万吨。“这意味着库存过剩达44万吨。” *随着美国库存上升，LME库存下降* 部分过剩库存已被运往COMEX仓库，截至7月8日，铜库存为221,788短吨（201,203吨），较3月底全球铜开始运抵美国港口时增长超过127,000短吨（135%）。 运往美国的铜中，大部分来自LME。截至6月底，LME铜库存较2月中旬下降66%，降至近90,000吨，为2023年8月以来的最低水平。 部分运往美国的铜将储存在美国自由贸易区——这意味着它们无需通关——从而更容易出口。 储存在COMEX仓库中的铜（这些仓库采用已缴税模式运营）将更难出口，但并非不可能。 “没有理由认为已清关的铜不能重新出口，”商品交易商Concord Resources研究总监Duncan Hobbs表示，“但需要有财务激励，比如COMEX溢价的逆转。” 对于希望出售过剩金属的卖家而言，LME是一个选项，但在美国这将面临困难，因LME仓库位于自由贸易区且通常存储免税金属。 已清关的金属可在LME出售并存储于其仓库，但价格必须足够高，才能让卖家收回已支付的关税。 行业人士称，美国可能为某些国家豁免关税的可能性，将加剧不确定性并可能削弱美国铜价。 一个可能的候选国是智利，根据贸易数据监测机构Trade Data Monitor的数据，智利去年占美国铜进口量的70%或近64.6万吨。美国与智利之间存在贸易顺差，这使得智利成为一个可行的豁免对象。 花旗分析师Tom Mulqueen预计，加拿大、智利和墨西哥最终将作为关键合作伙伴“获得较低的25%税率”。 目前，那些抢先布局关税的交易商正持有全球最昂贵的铜——除非溢价维持，否则这些金属可能难以脱手。 （文华综合）

7月9日（周三），智利外长Alberto van Klaveren表示，作为全球最大的铜供应国，智利正与美国主要铜进口商保持联系，并试图全面解美国拟对铜征收的关税范围。 “智利铜将持续开拓新市场，”van Klaveren补充称，并指出智利正等待美国拟议进口税的具体范围。

纽约期铜短线拉升，COME期铜主力9月合约涨幅扩大至2.6%，8月合约涨幅触及3%，此前特朗普宣布50%进口铜关税8月1日生效。 据央视新闻客户端报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 （截至7月10日9:52分，COME期铜行情走势） （文华综合）

美国大宗商品专家表示，强劲的全球需求和供应紧张已经推动铜价走高，而特朗普威胁将征收的铜进口关税将会火上浇油，让铜价进一步飙升。 （更新：美国总统特朗普最新宣布对铜征收50%关税，8月1日起生效。） 铜价将进一步飙升 周二下午，Red Cloud Securities大宗商品策略师肯•霍夫曼（Ken Hoffman）表示：“今年铜价一直顺风顺水。 “世界上每个国家的军队都在努力增加预算，军事设备中有很多铜。最重要的是，一切都在电气化，那里有巨大的铜需求……现在你说我们要对铜征收这些愚蠢的关税，无异于火上浇油。” 美东时间周二早些时候，特朗普表示，他计划对进入美国的铜征收50%的关税。消息一出，美国铜期货价格一度飙升，COMEX铜价7月8日价格大幅上涨9.63%，不过9日有所回落。 霍夫曼表示，如果特朗普政府对铜征收新关税，美国企业将不得不为铜支付更多费用，而美元贬值加剧了成本的增加。 “如果我是美国的一家汽车制造商，我需要铜管，或者如果我是美国的一家公用事业公司，我肯定会支付美国的价格。因此，这些附加费将加到美国市场上，而世界其他地区将不会支付。” “除此之外，还有美元，美元今年下跌了约15%……因此，所有以美元计价的金属都受到美元贬值的巨大提振。” 大量不确定性 美东时间周三上午，一位金属市场观察人士表示，对于生产铜的公司和购买铜的公司来说，特朗普的言论造成了“很多不确定性”。 Canaccord Genuity金属和矿业股票研究董事总经理Dalton Baretto表示：“过去12个小时左右，我与许多铜交易商和产铜企业进行了交谈，目前似乎没有人真正知道发生了什么。” “让我们假设美国真的征收50%的关税……显然，这对该国的所有铜消费者来说都是负面的消息。这也将使美国铜的价格持续高于全球基准的伦敦金属交易所（LME）价格。” Baretto表示，特朗普的新铜关税将导致金属流出美国的再平衡，但他指出，拥有美国铜矿的公司可能会从中受益。 Baretto表示，美国铜生产主要由美国金属公司Freeport-McMoRan主导，可能成为特朗普铜关税的主要受益者。不过温哥华Taseko Mines和多伦多Hudbay Minerals等加拿大矿商最近也正寻求在未来几年进入美国铜生产领域。

据央视新闻报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台上宣布，在收到一份严格的国家安全评估报告后，他宣布美国对铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 此前，8日，特朗普称将对所有进口铜征收50%的新关税。纽约商品交易所铜期货价格应声暴涨，创下了历史新高。

7月9日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，此前美国宣布计划对铜征收50%关税。 伦敦时间7月9日17:00(北京时间7月10日00:00)，LME三个月期铜下跌160美元，或1.63%，收报每吨9,630.5美元。 美国期铜相对于伦敦指标期铜的升水扩大，市场对美国计划对铜征收50%的进口关税做出反应。 据新华社报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 据美国消费者新闻与商业频道报道，内阁会议结束后，美国商务部长卢特尼克说，商务部已完成对铜进口状况的调查，他预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。 交投最活跃的COMEX期铜合约较全球指标LME三个月期铜的升水周三扩大至26%，特朗普宣布相关消息前为13%。 花旗分析师在一份报告中表示：“这是2025年铜市的分水岭，即将实施的关税将突然关闭进一步向美国大量出口铜的窗口。” COMEX/LME升水仍低于计划中的50%关税税率，市场等待有关进口关税影响哪些铜产品和供应商的进一步信息。 高盛表示：“与之前的关税一样，这一较高的初始关税税率可以作为谈判的工具，之后可以做出让步或给与豁免。” 花旗表示，包括智利和加拿大在内的美国最大铜供应国最终可能获得25%的较低税率。 LME现货铜较三个月期铜的升水从周二的51美元降至22美元。不到两周前，该升水曾触及320美元的2021年11月以来最高。

据央视等多家媒体报道，美国总统特朗普7月8日在白宫召开内阁会议时表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。不过，美国商务部长卢特尼克同日也指出，商务部已完成对铜进口状况的调查，卢特尼克预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。此关税政策消息一出对全球铜市产生显著影响。作为国际铜价重要指标的伦铜、沪铜，以及COMEX铜均出现波动调整，COMEX铜在7月8日盘中一度刷新上市以来历史新高至5.8955美元/磅，其创下历史峰值后便陷入了盘整态势，截至7月9日15:32分左右，COMEX铜报5.6135美元/磅，跌1.27%；伦铜报9628美元/吨，跌幅为1.66%；沪铜跌1.36%，报78400元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 COMEX铜与LME铜价差显著扩大 从COMEX铜与LME铜的价差来看，按照7月9日15:32分左右的价格来看，COMEX铜5.6135美元/磅的价格与LME铜9628美元/吨的价差为2747.63美元，这一价差较前期1500美元左右的价差增加显著。 COMEX铜库存已经升至22万短吨非美地区铜库存也出现增加 》点击查看SMM金属产业链数据终端 从库存数据来看： 从SMM全国主流地区铜库存数据来看，7月9日（周三），截至7月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.11万吨至14.29万吨；相比上周四库存的变化，各地区库存均增加。总库存较去年同期的39.80万吨低25.51万吨。14.29万吨与6月3日（周一）SMM全国主流地区铜库存数据12.61万吨相比，增加了1.68万吨，涨幅为13.32%。 从LME电解铜库存数据变化来看，LME铜库存在6月30日跌至90625吨的年内低点后，近来LME铜库存出现了逐步上升的趋势，LME铜库存截至7月9日的最新库存数据为107125吨，这一库存数据与90625吨相比，增加了16500吨，涨幅为18.21%。 而从COMEX铜库存数据来看：COMEX铜库存7月8日的铜库存已经升至221788短吨，与COMEX铜库存6月30日的库存数据211209短吨相比，增加了10579短吨，涨幅为5%。 后市 宏观层面： 市场对关税不确定性的担忧重燃，使得市场风险偏好下降，COMEX铜因铜关税而大幅飙升，而LME铜则因非美地区铜库存增加而承压。对于后市而言，关键变量在于海内外是否会有超预期的经济数据或政策利好出台：若能迎来宏观层面的“暖风”，或许能对冲关税给铜带来的下行压力；反之，在关税政策的持续扰动下，铜价短期内恐怕难有亮眼表现。​ 基本面上： 供应端：根据智利央行周一公布的数据，智利6月份出口了价值47亿美元的铜，这是2021年12月以来的最大金额，且价值涨幅超过了价格涨幅。尽管智利尚未公布6月份的铜产量数据，但这一出口数据的亮眼表现被市场解读为智利铜产量在上升，而新增供应短期将限制铜价的涨幅。 消费与库存端：本周国产铜和进口铜到货量均会增加，料总供应量将较上周上升；消费方面，铜价回落后预计本周消费较上周上升，SMM预计周内铜将呈现供应增加、需求亦增加的局面，周度铜库存或将继续小幅上升。同时，目前国内铜库存及LME铜库存等非美地区库存已出现增加迹象，而美国拟实施的加征关税时间可能早于市场预期，这进一步提升了非美地区库存继续攀升的概率。库存低位对铜价的支撑作用由此被削弱，为铜价走势增添了一层压力。 价差影响层面： 值得注意的是，当前COMEX铜与LME铜的价差已呈现显著扩大态势，这一价格分化现象正成为牵动全球铜市资金流向与贸易格局的关键变量。从驱动逻辑来看，短期价差扩大形成的巨大套利空间，正吸引贸易商加速将非美地区的铜资源运往美国市场——毕竟在关税政策落地前，抓住这一时间窗口完成交割，可赚取价差与运费成本之间的超额收益，这也使得近期美国铜进口量出现阶段性增长。​ 然而，这种套利行为的持续性正面临关税政策的强烈冲击。随着市场对美国50%铜关税落地的预期不断升温（尤其是卢特尼克预计的7月底至8月初的实施窗口临近），贸易商开始调整运输策略：一方面，提前布局的短途运输订单可能在关税生效前集中完成，但长途运输的新增订单已明显减少，市场普遍担忧关税落地后，美国铜进口成本将大幅攀升，届时跨市场套利空间可能被政策壁垒抹平；另一方面，原本计划发往美国的铜资源，正逐步转向欧洲、亚洲等非美地区，这将直接缓解此前非美市场因供应偏紧形成的价格支撑——例如伦沪铜此前受区域性供应紧张推动的上涨动能，可能随资源流入增加而减弱。​ 更值得关注的是，这种贸易流向的转变可能改变纽伦两市的价差分化：COMEX铜市场因短期资源集中流入后的需求消化压力，叠加关税落地后的进口预期收缩，价格涨幅或受限；而LME市场虽迎来资源补充，但考虑到全球铜供应增量有限、非美地区消费韧性尚存，价格下跌空间相对可控，两者之间的价差波动或减少。 机构声音 7月9日（周三），高盛表示，未来几周对美国的铜出口预期将加速，此前美国总统特朗普宣布将对进口铜加征50%关税。高盛在报告中称，对美国铜进口关税基准的预估从之前的25%上调至50%。高盛维持2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价格预估在每吨9,700美元不变，但目前认为，价格在第三季度升破10,000美元的风险降低。 花旗研究分析师TomMulqueen7月9日（周三）表示，特朗普周二宣布，美国将对铜征收50%的关税，这可能会使LME铜价跌至每吨9000美元以下。美商务部长卢特尼克隔夜表示，特朗普将在8月1日或更早之前对铜征收50%的关税。关税实施时间表的明确性对非美国市场定价至关重要，这将终结近月来非美国地区现货铜大量流向美国的现象。从0到3个月的前景来看，这应会推动非美国地区铜价回落至每吨8800美元。 金源期货表示：特朗普威胁将对进口铜征收50%的高额关税令美铜盘中飙升，拉动跨市场套利资金大量入场交易打压LME铜价，其同时计划对药品、半导体和多个特定行业征收新关税引发市场担忧，全球贸易局势不确定性强化；基本面上，海外精矿供应维持趋紧，LME库存低位回升，挤仓情绪略有降温，近期美国关税预期升温加剧海外市场波动，预计美铜的波动率将放大，而伦铜短期则向下回调确认支撑。 光大期货研报指出：宏观方面，市场担忧贸易紧张局势重现，特朗普威胁对铜加征50%关税；基本面方面，LME、Comex及国内社会库存均出现累库，且从幅度来看LME边际增加，美铜边际下滑，减弱了市场对低库存下挤仓的担忧。昨晚特朗普威胁对美铜加征50%关税引起铜市场异动，美铜创出近几十年最大涨幅，而LME铜出现快速下跌走势，这可能意味着关税落地美铜和海外铜将各自承担部分影响，仍也有待观察，但关税如果落地也将意味着铜库存迁移故事接近尾声。 推荐阅读： 》特朗普宣布50%进口铜关税 8月1日生效 》伯恩斯坦分析师认为对铜征收50%的关税不合逻辑 不会实施 》一文读懂：美国的铜从哪里来？关税可能会造成哪些影响？ 》钮铜飙升至新高！特朗普再挥大棒：威胁对铜和药品征收高额关税 》COMEX期铜触及纪录高位，因美国关税政策扰动 》头号铜生产国智利关注美国关税政策最新进展 》7月8日COMEX铜库存增至221,788短吨 》美计划对进口铜加征关税 沪铜下方空间有多大？【机构会诊】