文华财经据外电9月26日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四升至近16周以来最高，中国在放松货币政策以提振经济之后又宣布了财政刺激措施，推动金属需求将增加的希望升温。 伦敦时间9月26日17:00(北京时间9月27日00:00)，LME三个月期铜上涨267.5美元，或2.73%，收报每吨10,080.5美元。 **中国宣布财政刺激举措** 中共中央政治局周四召开研究经济工作的会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议要求加力推出增量政策，保证必要的财政支出，“努力完成”全年目标任务。 会议上，中央首次定调：促进地产“止跌回稳”，努力提振资本市场。 中国央行周二宣布了新冠疫情以来力度最大的刺激措施，包括下调关键利率。 盘中稍早，在中国宣布最新措施之前，铜价因获利了结而下跌。 一大宗商品策略师表示：“就中国的支持性措施而言，一切都非常积极。美联储降息后，中国有更大的空间来祭出支持性政策，因为人民币一直相当坚挺。” **基本面** 分析师称，乐观情绪可能推动铜价升向5月所触及的逾11,100美元纪录高位，但届时投资者可能会关注刺激措施对现货需求的推动程度。 基本面消息方面，国际铜研究小组（ICSG）周四预计，2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被Cobre Panama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。 ；2025年预计增长3.5%。 **其他基本金属几乎全线上涨** 期镍在所有基本金属中表现最差，是唯一收低的品种，此前有更多镍运抵LME注册仓库，凸显出全球过剩的情况。三个月期镍下跌51美元或0.3%，报每吨16,745美元。 LME镍库存今年迄今已翻了一番，达到130,080吨，为2021年11月以来的最高水平。 三个月期铝收盘上涨2.88%，盘中涨逾3%，触及每吨2,616.50美元的6月7日以来最高；三个月期锌盘中触及3,098美元的5月30日以来最高。

【铜】 周四沪铜下午盘走高收阳，跟随股市交投人气。今日现铜略微下调到77400元，上海铜升水缩至70元。SMM社库周内减少1.15万吨至15.43万吨，长假前备库接近尾声。市场将关注国内精铜产量的适当减量，倾向社库仍有一定的出库空间。临近休假，海外市场将综合评估联储降息与美国大选影响，大选前风险资产往往波动放大。低仓量参与虚值高位卖出看涨期权。 【铝&氧化铝】 今日沪铝窄幅波动，华东中原华南贴水在50元、100元、230元。铝锭社会库存较周一下降3.8万吨至69.7万吨，铝棒社会库存降0.7万吨至11.6万吨。国庆前表观消费尚可，但继续深度去库难度较高。宏观情绪波动大，产业驱动暂时不强，沪铝继续围绕两万拉锯，临近长假保持观望。氧化铝供应检修频现，8月出口规模扩大加剧短缺预期，行业库存处于极低水平，矿石紧张难解决令市场维持偏紧。氧化铝现货延续上调，山西指数接近4140元，期货短期将继续测试上市高位4200元上方阻力。 【锌】 黑色价格低位反弹拉动需求略好转，叠加下游国庆节前备货，SMM锌社库环比下降0.78万吨至10.67万吨。SMM10月锌精矿TC报价低位持稳，矿供应紧张情况未见缓解。国内政策超预期，地产、消费获提振，利多锌价，空头减仓，锌价反弹节奏稳健，不宜做空头配置。锌锭现货进口亏损400元/吨，仍依赖锌锭进口补充国内原料缺口，关注跨市反套机会。 【铅】 下游电池企业节前备货，带动SMM铅社库环比降1.59万吨至4.32万吨，节后短期供需错配，铅锭仍存累库空间。SMM报10月国产矿TC均价涨50元至600元/金属吨，进口矿TC均价涨10美元至-15美元/干吨，节后前期检修炼厂陆续复产预期强，新投产能有望落地。仍需关注实际消费表现。宏观情绪依然较好，沪铅震荡筑底看待。 【镍及不锈钢】 沪镍高开震荡，市场交投平淡。现货供应充裕，报价平稳，缺乏题材，高镍生铁报价继续下滑，最新报至977元每镍点，矿端支撑在削弱。镍铁库存出现明显反弹，纯镍库存基本持平在3万吨，不锈钢库存仍处于高位。不锈钢厂节前价格竞争连续发下调盘价，九月接近尾声，下游需求走弱观望情绪浓厚，不锈钢厂排产较高虽有下调意向，但目前现货资源仍将进一步趋于宽松。技术上看，沪镍反弹，等待明朗。 【锡】 日内锡价跌幅大，但沪锡加权下午盘收回跌幅、阳线收在25.5万以上。市场关注佤邦是否出台引导锡矿采选的新政策。国内中下游焊料企业国庆多放假，备货逢低为主。今日现锡 25.54万，对交割月实时升水400元。海外高端芯片积极抢购，市场认为AI需求渗透到电脑、手机领域，可能引发芯片短缺。沪锡多单依托25.5万持有。

据外电9月25日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三触及10周高点后回稳，因美元上涨，削弱了金属消费大国中国最新经济刺激措施的支撑。 伦敦时间9月25日17:00(北京时间9月26日00:00)，LME三个月期铜上涨17美元，或0.17%，收报每吨9,813美元。铜价盘初一度触及9,913美元，为7月15日以来最高。 **美元上涨削弱中国经济刺激措施的支撑** 中国央行在宣布降低借贷成本、向经济注入更多资金和减轻家庭还贷负担的计划一天后，下调了对银行的中期贷款成本。 美元在周三午后走高，使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家的吸引力下降，人民币也回吐了早些时候的涨幅。 Amalgamated Metal Trading（AMT）研究主管Dan Smith表示：“在对中国刺激经济及措施作出下意识反应后，人们越来越认识到，尽管采取了重要举措来支持房地产市场，仍需要做更多工作。” 他并称，目前中国至少对铜和铝的需求还算不错，而这两种金属的供应都非常紧张。 随着美国利率宽松周期的开始和中国的刺激措施，AMT预计铜、铝、锌和锡的价格将在2025年第二季度前上涨。该公司补充称，由于基本面疲弱，铅和镍的价格可能会下跌。 国际镍业研究组织（INSG）在一份报告中称，预计2024年全球镍市供应过剩将增至17万吨，高于去年的16.7万吨。该组织并称，由于中国和印尼不锈钢行业增长，但电池和电动汽车中镍使用量增长也预计低于预期，明年过剩料将为13.5万吨。 INSG预计2025年全球镍产量料为365万吨，高于2024年的352万吨。报告还称，预计2025年全球镍需求量料为351万吨，而2024年预计为335万吨。

文华财经据外电9月25日消息，伦敦期铜亚洲电子盘周三午后转跌，因市场出现获利了结。稍早期铜触及逾两个月高位，因前一交易日中国三大主管部门齐送金融大礼包后的乐观情绪支撑市场。 分析师称，市场上涨之后，部分投资者开始担心中国最新公布的一系列刺激措施是否足以提振经济成长。 LME三个月期铜下跌0.4%，至每吨9,754美元。该合约周三稍早一度触及每吨9,913美元，为自7月15日以来的最高水平。 上海期货交易所主力期铜合约收涨1.3%，报每吨77,120元，也为逾两个月来最高水平。 人民银行25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较上月下行0.3个百分点。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。 MLF中标利率是24日中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。 分析师称，房地产市场相关的刺激措施将提振金属需求前景。中国是全球第二大经济体，同时也是最大的金属消费国。 交易商称，近期电力和交通运输部门的铜需求也出现改善迹象，这一点从库存下降和中国进口铜升水走高中也可以得到印证。分析师称，部分消费商也在为国庆假期期间的需求而在补充库存。 投行花旗（Citi Research）预计中国2024年电网投资将大幅增加逾20%，这会提振铜和铝需求。 一位交易商称，市场走高之后，部分投资者选择获利了结。 部分分析师称，中国或需要更多的刺激经济的措施。 其他基本金属方面，三个月期铝下跌0.1%，至每吨2,553美元；三个月期锌下跌0.6%至每吨2,991.50美元；三个月期镍下跌0.5%，至每吨16,620美元；三个月期铅下跌1.1%，至每吨2,062.50美元；三个月期锡下滑1.7%，报每吨32,145美元。

夜盘多数金属走高，早间涨势延续，目前沪锌和氧化铝涨超3%，沪铜涨超2%。昨日中国央行宣布了一系列稳增长措施，包括降息、下调存款准备金率、降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例、以及创设新的政策工具，支持股票市场发展，政策大礼包不仅提振了市场信心，使得A股大幅上扬，同时也提振了工业品需求前景，期市氛围暖意融融。今日工业品涨势延续，其中黑色系摆脱阴霾，涨势凌厉，沪锌走势受到更多带动，其余金属也有不同程度的走强，沪铜和氧化铝双双触及阶段性高位。

文华财经据外电9月24日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二劲升至10周以来最高，此前金属消费大国中国推出了大范围的刺激措施，以提振经济。 伦敦时间9月24日17:00(北京时间9月25日00:00)，LME三个月期铜上涨247.5美元，或2.59%，收报每吨9,796美元。盘中曾触及7月15日以来的最高点9,825美元。 **中国宣布刺激举措** 分析师称，中国祭出的刺激措施和季节性因素料提振需求。中国是全球最大的金属消费国。 国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，加大货币政策调控强度，进一步支持经济稳增长。 发布会上，中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，另外还为家电和电动汽车提供了支持政策。 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“市场一直在寻找某种行动，而这是相当激进的。” Hansen补充说，LME铜的下一个主要阻力位在9,900美元到10,000美元之间。 中国金属需求走强的迹象也支撑了市场。中国的铜消费通常在9月底至12月期间较为强劲。 经纪商Marex在一份报告中称，套利交易正在发挥作用，一些投资者买入LME铜，卖出沪铜。 沪铜(SHFE)交投最活跃的10月期铜合约收盘上涨1.8%，报每吨76,760元，此前触及7月19日以来的最高水平。 其他金属同样全线飘红，涨幅都在1%以上。LME三个月期锌跳涨4.3%，报收于3,009.5美元，为7月5日以来最高收盘价。

文华财经据外电9月24日消息，伦敦金属交易所（LME）周二飙升至两个月最高水平，此前中国多项重磅政策同时推出，坚持支持性的货币政策，加大调控强度，进一步支持经济稳增长。 截至北京时间21:58，LME三个月期铜攀升2.60%，至每吨9,796.50美元，稍早触及7月16日以来最高的9,798美元。 中国央行行长潘功胜24日在京出席新闻发布会时透露了三方面新政策，涉及利率、房地产、股市。 盛宝银行(Saxo Bank)驻哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“市场一直在期待某种行动，而这次行动相当亮眼。” 他补充称，伦敦期铜的下一关键阻力位水平将为9,900-10,000美元。 中国金属需求增加的迹象也在支撑铜市。 分析师称：“过去几周的需求一直很好。由于铜价较低，9月线缆产量相当不错。”该分析师指出，家电和电动汽车的产量强劲，以及电网投资的增加。 中国的铜消费通常在9月底至12月期间较为强劲。 上海期货交易所铜库存自6月初以来已减半至164,938吨，为2月8日以来最低。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨2.63%，至每吨2,560美元；三个月期锌上涨3.73%，至每吨2,992.50美元；三个月期镍上涨1.15%，至每吨16,735美元；三个月期铅上涨1.48%，至每吨2,088美元；三个月期锡上涨1.25%，至每吨32,700美元。

【铜】 周二积极情绪引导下沪铜尾盘走高到7.67万，沪铜加权在7.75-7.8万有上涨缺口，倾向此位置压力大。晚间关注伦铜9700-9750美元表现。隔夜联储多位官员支持鸽派言论、欧美新一轮制造业PMI初值继续放缓，德国指标恶化大。今日执行价7.7万卖看涨权利金涨至1000元水平，建议关注执行价7.8万2411卖出看跌期权权利金千元以上交易机会。 【铝&氧化铝】 今日国内政策加持下沪铝上涨，华东中原华南贴水在50元、130元、205元。铝锭社会库存较中秋后首日下降0.8万吨至73.5万吨，铝棒社会库存增0.2万吨至12.3万吨，周度表观消费未见持续回升，深度去库难度较高。宏观预期仍会跟随美国重要经济数据有所反复，产业驱动暂时不强，沪铝短期或围绕两万拉锯，暂保持观望。矿石总体难转向宽松，氧化铝供应检修频现，8月出口规模扩大加剧短缺预期，行业库存处于极低水平，市场维持偏紧。国庆前补库需求较高，今日氧化铝现货各地上调10元左右涨势有所缓和，山西指数接近4100元，期货平水附近操作空间有限。 【锌】 冬储预期下，矿紧格局不改，TC延续低位，炼厂检修与复产并存，9月国内锌锭供应环比增量有限。国新办发布会超预期释放降准、降息、降存量房贷利率等利好，国内宽货币、宽信用政策和美降息周期形成共振，地产相关品种获提振，多头回归，沪锌收复前一日跌幅，期权最后交割日上演末日轮行情。市场仍在观察乐观情绪的可持续性，锌暂不做空头配置。 【铅】 持货商节前积极逢高出货，SMM1#铅报价对PB2410贴水225元/吨，精废价差略扩至25元/吨。终端需求平平，下游节前备货询价较为积极，但仍有看跌后市情绪，现货成交区域性差异大。沪铅加权持仓降至8.84万手，资金兴趣平平，宏观氛围偏利多，空头减仓为主。铅进口亏损1200元/吨，原生铅炼厂反馈低价铅锭不愁卖，不排除国内铅锭流向海外可能。沪铅以震荡筑底看待，等待明确反弹信号，卖出虚值2档看跌期权。 【镍及不锈钢】 周二沪镍反弹，市场交投平淡。现货来看，金川升水1750元，俄镍贴200元，电积镍贴100元。高镍生铁报价继续下滑，最新报至978元每镍点，矿端支撑在削弱。镍铁库存出现明显反弹，9月中旬报库存2.27万吨增加1500吨左右，纯镍库存基本持平在3万吨，不锈钢库存增1.1万吨至96万吨。不锈钢厂节前价格竞争连续发下调盘价，九月过半，下游需求走弱观望情绪浓厚，不锈钢厂排产较高虽有下调意向，但目前现货资源仍将进一步趋于宽松。技术上看，沪镍反弹，等待明朗。 【锡】 沪锡收阳在26万上方，现锡报26万，对交割月实时升水250元，锡精矿报价占比仍在94.01%高位。海关数据显示，8月中国锡精矿进口单月大降至8800吨；市场预计佤邦无政策指向下，年底出口延续低位。下游，市场26万接货犹豫，不过季节性消费回暖下，仍有一定补库动力；倾向光伏在二三季度低排产背景下，四季度该板块可能有1-2％正向季度环比。沪锡多单依托MA10日均线持有，交投重心有上移到25.5-27万间的可能。

上期所公告，现对国庆节期间有关工作安排如下：一、2024年9月30日（星期一）晚上不进行夜盘交易。2024年10月1日（星期二）至2024年10月7日（星期一）休市。 2024年10月8日（星期二）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2024年9月27日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铜、铝、锌、铅、氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%； 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%； 燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。 原文如下： 关于2024年国庆节期间有关工作安排的通知 各有关单位： 根据《上海期货交易所关于2024年休市安排的公告》（上期所公告〔2023〕127号），现对国庆节期间有关工作安排如下： 一、2024年9月30日（星期一）晚上不进行夜盘交易。 2024年10月1日（星期二）至2024年10月7日（星期一）休市。 2024年10月8日（星期二）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2024年9月27日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铜、铝、锌、铅、氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%； 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%； 燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2024年10月8日（星期二）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 铜、铝、锌、铅、氧化铝、螺纹钢、热轧卷板、不锈钢、天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平； 燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 请各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。 特此通知。 附件： 国庆节期间相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上海期货交易所 2024年9月24日