【铜】 周四沪铜扩大涨幅接近年线及7.5万，现货升水继续走扩。今日现铜74815元，上海铜升水145元，广东升水扩至490元，精废价差扩至2200元以上。铜市节前备货中，SMM社库减少1.01万吨至10.57万吨。隔夜美元继续走强，美国就业市场保持韧性，联储料暂停降息。空头持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝反弹，华东现货维持贴水30元，华南升水回落至10元，铝锭社库较周一大幅下降3.6万吨，铝棒社库增加0.3万吨。随着氧化铝价格快速回落，电解铝平均利润已转正，成本坍塌叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，沪铝关注两万关口也是年线位置阻力，该位置近一月多次触及均未能突破。今日氧化铝期货先抑后扬基本收平，北方现货指数继续大跌百元，近一个月现货成交价已下跌千元，2502低点接近高位成本，矿端坚挺情况下近月合约下方空间有限，关注现货下跌速度能否放缓带来反弹机会，但远期存在矿价松动打开下方空间可能。 【锌】 交易所仓单库存低位，随着交割临近，持续下跌之后，部分空头止盈离场，沪锌下探2.38万元/吨低位后快速反弹。矿端由紧转松，大方向上仍以反弹空对待，但炼厂仍未根本扭亏，成本端对锌价仍有支撑，以下跌中的反弹对待，反弹压力2.43-2.45万元/吨区间。 【铅】 沪铅增仓回落，回踩1.65万元/吨关键支撑，SMM1#铅对近月盘面升水30元/吨报价，精废价差-50元/吨。再生铅出货意愿下滑；下游春节惯例备货，但畏跌观望情绪仍存，现货成交偏淡。市场多头氛围不足，侧重观察沪铅能否站稳1.65万元/吨强支撑，若跌破，不排除下探1.62万元/吨可能。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹，市场交投回暖。金川镍升水3550元，俄镍平水，电积镍升水50元，结构性供应结构有所平缓，整体现货市场维持宽松状态。高镍生铁报价继续下滑至938元每镍点，镍铁库存再降0.18万吨至2.4万吨，不锈钢厂拿货较为积极，纯镍库存持平在4.1万吨，不锈钢库存降2万吨至89.8万吨。进入1月后，随着企业备货完成，市场需求趋于平淡。空头策略注意风控。 【锡】 沪锡阳线震荡，今日现锡25.24万，对交割月升水扩至800元，市场仍可能在备库。技术上，倾向沪锡25.3-25.5万有阻力。隔夜LME0-3月现货贴水重新回到176美元。锡市虽处强现实中，但预计接近去库尾声。建议空配参与。

周三沪铅主力PB2502合约期价日内窄幅震荡，夜间低开震荡，伦铅回吐前一日涨幅。现货市场：上海市场：2 250 金沙；湖南市场：华信16945元/吨，水口山共建 16945元/吨，腾驰 16945元/吨，金贵 16945元/吨；河南市场：2 50金利；其他市场：江铜17005 元/吨，铜冠无货。1月8日，国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。对个人消费者交售用于报废的老旧电动自行车并换购新车的，给予以旧换新补贴；对交售用于报废的老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车新车的，可适当加大补贴力度。 整体来看，节后下游电池经销商备货情况一般，暂未能带动电池企业原料储备，铅价缺乏强有力的上涨驱动，不过炼厂检修增多，供应压力预期减弱，构成较强的下方支撑。预计短期铅价维持横盘震荡，持续关注下游备货动作。

文华财经据外电1月8日消息，伦敦基本金属周三涨跌不一，美元在强劲的经济数据之后持坚，而且投资者对美国当选总统关税计划的不确定性采取了“观望”态度。 北京时间17:50，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨26美元或0.29%，报每吨9,029美元。 上海期货交易所交投最活跃的2月期铜合约上涨60元或0.08%，至每吨74,480元。 在周二乐观的美国数据推高收益率并预示美联储将减少降息后，美元保持坚挺。 美国11月职位空缺意外增加，但招聘活动趋软，暗示劳动力市场继续放缓，但放缓的步伐可能不会推动美联储急于降息。 美元走强使得其他货币的持有者购买以美元计价的商品变得更加昂贵。 Galaxy Futures在报告中表示：“美国新总统对关税计划的否认给市场增加了不确定性。在政策最终确定之前，最好的选择是采取观望策略。” LME三个月期铝下跌0.2%，报每吨2,513美元；期镍上涨0.3%，报15,440美元；三个月期锌跌0.4%，报2,865美元；三个月期锡下滑0.3%，报29,870美元；三个月期铅涨0.2%，报每吨1,960美元。 上海市场涨跌互现。沪铝主力2月合约上涨0.3%，报每吨19,715元；沪镍上涨1.6%，报125230元；沪锌回落1.2%，报24225元；沪铅持平，报16735元；沪锡上涨1.4%，报251600元。

【铜】 周三沪铜阴线震荡在7.45万，今日现铜74565元，沪粤升水分别上调到110、400元/吨，洋山铜溢价73美元。市场有春节备货倾向，关注明日社库变动。隔夜伦铜仍困于9000美元阻力。美国12月ISM服务业PMI指数好于预期，且11月职位空缺数走高，支持联储放缓降息速度。空头持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝窄幅波动，华东现货贴水30元，华南升水回落至50元。随着氧化铝价格回落，电解铝难进一步减产，成本支撑逻辑转弱，叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，季节性累库将开启，沪铝反弹驱动不足两万关口存阻力，或延续偏弱震荡。今日氧化铝延续跌势，氧化铝运行产能升至历史高点，平衡虽然并未呈现显著过剩，但库存拐点出现后贸易商加速贴水出货，今日北方现货指数大跌百元，山西河南低位成交已落至5000元以下。氧化铝空头趋势形成，关注现货下跌斜率与月差是否匹配。 【锌】 LME锌库存降至22.45万吨，0-3月贴水走扩至38.56美元。沪锌持续下跌，持货商抬升水报价，SMM0#锌对近月盘面升水走高至370元/吨，但进口锭流入、跨区域转运、下游订单走弱等因素影响下，现货成交仍偏弱。多头持续减仓，空头暂未大举加仓，持仓仓单比仍高达24，警惕下跌中的阶段性反弹。大方向仍顺应矿端转松，宏观偏弱逻辑逢反弹空。 【铅】 沪铅跌势较前期放缓，再生成本线附近，空头止盈离场为主，加权持仓降至7.66万手。春节临近，下游存在一定备货需求，叠加成本支撑，暂不支持沪铅深跌。但雾霾限产影响减退，再生铅供应恢复，精废价差收窄至-25元/吨，春节期间存在阶段性供大于求的预期，铅反弹动能不足。维持1.65-1.69万元/吨区间震荡看法。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹承压回落，市场交投平平。金川镍升水3550元，俄镍平水，电积镍升水50元，结构性供应结构有所平缓，整体现货市场维持宽松状态。高镍生铁报价继续下滑至938元每镍点，镍铁库存再降0.18万吨至2.4万吨，不锈钢厂拿货较为积极，纯镍库存持平在4.1万吨，不锈钢库存降2万吨至89.8万吨。进入1月后，随着企业备货完成，市场需求趋于平淡。空头策略注意风控。 【锡】 沪锡延续25万上方涨势，盘中震荡。今日现锡25.14万，对现货升水缩窄到270元。晚间继续关注伦锡3万上方表现，强阻力3.05万。同时关注LME0-3现货贴水是否异动，昨日缩回到149美元。沪锡上方关注25.3-25.5万阻力。锡市虽处强现实中，但预计接近去库尾声。建议空配参与。