随着全球贸易战以及美国经济衰退风险不断加剧，近期华尔街投行密集下调了标普500指数的目标价。 仅本周一（4月7日），就有多家投行下调了标普500指数目标价，其中包括美国银行、奥本海默和摩根大通等知名机构。 奥本海默周一将标普500指数目标点位从7100点大幅下调至5950点。美国银行则从6666点下调至5600点，为华尔街最低目标价之一。 当天，摩根大通将标普500指数年末预期从6500点下调至5200 点，同时将该指数成份股的每股收益总额预期从270美元下调至250美元。 美股周一经历了过山车般的走势，盘中曾一度因“特朗普正考虑暂停征收90天关税”的传闻强劲反弹，但在白宫称这是“假新闻”后，逆转涨势。 截至周一收盘，标普500指数下跌11.83点，跌幅0.23%，报5062.25点，较历史高点下跌逾16%。盘初该基准指数曾一度下跌近4%，跌入技术性熊市。 由于担心特朗普关税可能引发全球最大经济体的衰退，投资者纷纷转向避险资产，全球股市最近几日惨遭抛售。 奥本海默首席投资策略师John Stoltzfus表示：“在我们看来，就目前的水平而言，股市似乎超卖，不确定性达到了投资者难以接受的程度。” 奥本海默还将标普500指数的每股收益（EPS）预期下调了3.6%，至265美元。 不过，该投行仍维持对美股的“增持”立场，称其下调标普500指数目标价和盈利预期“并不意味着我们放弃对股市的看多展望，而是需要根据不确定性的程度，对股价可能回升的速度和水平合理设定预期”。 摩根士丹利的分析师Michael Wilson周一也警告称，如果特朗普政府在关税问题上保持强硬立场，标普500指数可能再下跌7%至8%。 此外，投行Evercore ISI、高盛和瑞银最近几天也下调了标普500指数目标价。

周一（4月7日），美国股市剧烈震荡，三大指数收盘涨跌不一。 截至收盘，道琼斯指数跌0.91%，报37,965.60点；标普500指数跌0.23%，报5,062.25点，双双连跌第三天；纳斯达克综合指数涨0.1%，报15,603.26点，结束了连续两日的暴跌。 盘初，标普500波动率指数一度涨破60大关，上一次突破60还是在2024年8月5日——当时日元套利交易的清盘叠加美国衰退担忧的升温引发了全球股市大崩盘。 标普500波动率指数日线图 盘中，三大指数曾出现过强劲反弹，因有报道称白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示特朗普正考虑暂停征收90天关税。纳指一度从跌5%反弹至涨4.3%，震荡幅度超9个百分点。 纳斯达克综合指数分时图 但在白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特称这是“假新闻”后，三大指数再度由涨转跌。有数据显示，周一的市场成交量约为290亿股，至少达到18年来的最高水平，超过了上周五的267.7亿股。 30只道指成分股中，8家上涨，22家下跌，跨国业务占比较高的苹果收跌3.67%，耐克跌2.86%，因他们最容易受到贸易战影响。数据显示，苹果市值在最近三个交易日蒸发了近6,400亿美元。 分析师表示，特朗普的新关税生效后，苹果可能需要提高售价或承担额外的关税成本。瑞银分析师估计，苹果最高端iPhone的价格可能会从目前的1,199美元上涨约350美元，涨幅约30%。 巴克莱分析师Tim Long写道，他预计苹果将提高产品价格，否则该公司每股收益可能会下降15%。苹果或许还要重新安排其供应链，以便从关税较低的其他国家进口到美国。 美国资管巨头贝莱德CEO拉里·芬克告诉媒体，“与我交谈过的大多数首席执行官都在说，我们现在可能处于衰退之中。”芬克还评论道，他仍不排除美股再次下跌20%的可能性。 日内早些时候，曾在2024年大选中支持特朗普的知名对冲基金经理比尔·阿克曼发帖称，特朗普政府因其关税政策“正在失去全球商界领袖的信心”，应该暂停贸易战。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）苹果跌3.67%，微软跌0.55%，英伟达涨3.53%，亚马逊涨2.49%，谷歌C涨1.02%，Meta涨2.28%，特斯拉跌2.56%。 博通涨5.37%，盘后再涨2.7%，公司宣布100亿美元股票回购计划。 芯片股整体走强，费城半导体指数涨2.7%，30只成分股中仅4家收跌。AMD跌2.47%，英特尔跌1.41%。Onto Innovation涨6.9%，泰瑞达涨6.04%，美光科技涨5.64%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌5.12%。 热门中概股多数下跌，好未来跌10.91%，阿里巴巴跌9.06%，小鹏汽车跌8.7%，理想汽车跌6.76%，京东跌5.13%，新东方跌4.57%，拼多多跌4.03%，百度跌3.24%，蔚来跌2.89%，腾讯音乐跌1.62%。 公司消息 【美股医疗保险公司盘后走高 消息称特朗普政府将在明年大幅提高医疗保险支付费率】 美股医疗保险公司盘后走高，西维斯健康涨超8%，哈门那涨超13%，联合健康涨超5%。有报道称，特朗普政府将在明年大幅提高医疗保险支付费率。 【欧委会提议对部分美国商品征收25%关税 预计5月16日生效】 一份欧盟文件显示，欧盟委员会提议对一系列美国进口商品征收25%关税，该关税计划自5月16日起生效。另一方面，欧盟委员会将美国波旁威士忌从其拟征收反制关税的商品清单中剔除。美国酒业集团百富门（Brown-Forman）股价小幅收升。 【特朗普下令重新审查日铁收购美钢相关交易】 特朗普指示一个美国国家安全小组重新审查新日铁收购美国钢铁公司的交易，以帮助确定是否适合采取进一步行动。今年1月3日，时任美国总统拜登签署行政令，以国家安全为由阻止日铁收购美钢。随后，两家公司提起诉讼，请求法院撤销拜登的阻止收购令，并对该收购案进行重新审查。

本周周末可能影响市场的重要资讯有：宏观新闻方面，国务院关税税则委员会：对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；行业新闻方面，三大交易所发布程序化交易监管细则；公司新闻方面，特朗普宣布将再给予TikTok禁令75天宽限期；海外新闻方面，特朗普回应股市崩盘：暗示自己是“故意”，喊话美国人民“挺住”。 宏观新闻 国务院关税税则委员会：对原产于美国的所有进口商品加征34%关税 国务院关税税则委员会4日发布公告称，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免；2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。 中国政府关于反对美国滥施关税的立场 中国政府关于反对美国滥施关税的立场，其中提到，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，中国政府对此强烈谴责，坚决反对。 商务部：中方敦促美方取消单边关税措施 商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉美“对等关税”措施答记者问。商务部发言人表示，中方始终是国际经贸秩序的坚定捍卫者和多边贸易体制的坚定支持者。我们敦促美方立即纠正错误做法，取消单边关税措施。 商务部将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单 商务部4日发布公告，决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，并采取禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动；禁止上述企业在中国境内新增投资的处理措施。 商务部：对16家美国实体列入出口管制管控 为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，商务部发布公告决定将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项。这些实体存在可能危害中国国家安全和利益的行为，任何出口经营者不得违反上述规定。 海关总署：暂停6家美涉事企业产品输华资质 海关总署4日发布第54号和第55号公告，为保护中国消费者健康，保障中国畜牧业生产安全，由于相关进口产品存在检验检疫问题，决定暂停1家美国涉事 企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。 财政部：惠誉下调我主权信用评级有失偏颇 不予认可 财政部有关负责同志就惠誉下调我主权信用评级有关问题答记者问，财政部表示，下调我主权信用评级是有失偏颇的，不能充分客观反映中国的实际情况和国际国内市场对中国经济回升向好的一致认知。对此我们深表遗憾、不予认可。 行业新闻 三大交易所发布程序化交易监管细则 沪深北交易所发布程序化交易管理实施细则，2025年7月7日起施行，对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为。机构投资者应当对程序化交易进行全程管理，建立健全合规风控制度和交易监控系统，有关责任人员应当对交易合规性进行审查、监督和检查。 两部门：对部分中重稀土相关物项实施出口管制 商务部、海关总署公告2025年第18号，公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项实施出口管制应询答记者问表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。 吴清：希望民营科技企业坚定信心，保持爱拼才会赢的精气神 证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会。民营科技企业代表建议，改革优化股票发行上市、再融资和并购重组等制度 进一步增强制度包容性、适应性。吴清强调，民营科技企业作为民营经济和新质生产力领域的优秀代表，希望大家坚定信心，保持爱拼才会赢的精气神。 美征收所谓“对等关税”，中国多个商会发声 针对美征收所谓“对等关税”一事，4月5日，中国机电产品进出口商会、五矿商会、中国食品土畜进出口商会、中国医药保健品进出口商会、中国纺织品进出口商会、中国轻工工艺品进出口商会纷纷发声，对美国政府做法表示坚决反对。 国家金融监管总局：保险公司可以投资与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、科技、大数据产业、现代农业等企业 国家金融监督管理总局发布关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知。通知提出，保险集团（控股）公司、保险公司开展重大股权投资，可以投资保险类企业、非保险类金融企业，与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、科技、大数据产业、现代农业等企业。 黄金主题ETF总规模已超千亿元 伴随黄金价格迭创新高，黄金相关ETF吸引资金加速涌入。目前，黄金主题ETF总规模已超过千亿元，达1104.68亿元。 公司新闻 特朗普宣布将再给予TikTok禁令75天宽限期 美国总统特朗普当地时间4月4日在社交媒体上宣布，他将再次推迟执行TikTok禁令75天。美国总统特朗普当地时间1月20日签署行政令，要求短视频社交媒体平台TikTok“不卖就禁用”法律在未来75天内暂不执行。特朗普在行政令中称，他计划与美国政府相关部门负责人等商讨TikTok问题解决方案。在75天宽限期内，美国司法部不得依据“不卖就禁用”法律采取任何执法行动，也不得处罚任何不遵守该法律的实体。2024年4月，时任美国总统拜登签署一项国会两院通过的法案，要求字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业，否则这款应用程序将在2025年1月19日后在美国被禁用。 字节跳动：与美政府未达成任何协议 双方在很多关键问题上仍存分歧 字节跳动发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。按照中国法律规定，任何协议均须经有关审查程序。 杜邦中国涉嫌违反反垄断法 市场监管总局依法决定立案调查 因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。 方正证券：中国信达拟减持不超过1.00%公司股份 方正证券公告称，公司股东中国信达因经营需要，计划自本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过8232.1万股，约占公司总股本的1.00%。减持期间为2025年4月29日至2025年7月28日。减持股份来源为协议转让取得。 余承东卸任车BU董事长 近日，华为官网上余承东的职位为华为常务董事、终端BG董事长，不再包括智能汽车解决方案BU董事长。余承东微博和抖音认证也已变为“华为常务董事、终端BG董事长”，移除了原先的“智能汽车解决方案BU董事长”职位。 富岭股份：美国“对等关税”的征收将加大对公司经营的不利影响 富岭股份披露股票交易异动公告称，公司产品以外销为主，美国为公司最主要的销售市场，2023年和2024年1-6月，公司对美国市场销售收入占主营业务收入的比例分别为65.73%和65.74%。自2018年6月以来，中美贸易摩擦，美方对部分中国输美商品加征了25%的关税，公司的主要产品塑料吸管等部分产品也在上述加征关税范围内。公司已经通过美国、印尼和墨西哥生产基地的产能调配将加征关税产品的部分产能转移至境外，从而减少了加征关税对公司的影响。但是公司的境外生产基地的产能和产量占比较低，绝大部分的产能和产量仍在中国台州生产基地，公司向美国地区销售的产品仍然主要来自中国生产基地出口。美国的关税对公司的经营仍然具有较大影响。2025年4月3日，美国政府宣布对美国的全球贸易伙伴征收“对等关税”，对中国大陆征收的关税税率为34%。该“对等关税”的征收将加大对公司经营的不利影响。目前，公司生产经营正常，公司将持续关注并评估关税事项对公司经营业绩的具体影响。 国泰君安：公司名称变更登记完成 国泰君安公告，公司名称变更登记完成，公司名称由“国泰君安证券股份有限公司”变更为“国泰海通证券股份有限公司”。同日，公司公告，选举朱健为董事长，李俊杰为总裁，并聘任多名高管。 三一重工：拟以10亿元-20亿元回购公司股份 用于员工持股计划 三一重工公告称，公司计划以集中竞价交易方式回购公司股份，金额在10亿元至20亿元之间，资金来源为新增银行借款或其他资金来源。回购股份的价格上限为29.10元/股，回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月。回购股份将用于员工持股计划，若未能在回购完成之日起3年内用于该用途，则将依法予以注销。 海外新闻 特朗普回应股市崩盘：暗示自己是“故意” 喊话美国人民“挺住” 美国宣布所谓“对等关税”政策引发美国和全球股市震荡。AJ贝尔公司分析师估计，全球股市价值已蒸发约4.9万亿美元。《金融时报》报道认为，美国股市过去两天缩水5.9万亿美元。美国总统特朗普近日在社交媒体上转发其支持者发布的一段视频，视频开头表示股市崩盘是“故意”的。此后，特朗普又发文喊话让美国人民“挺住”。特朗普5日承认关税政策引发全球震荡，但他敦促美国人民“保持耐心”。 科技与金融界知名人士组团赴海湖庄园 欲就关税问题与特朗普“讨论常识” 据CNBC当地时间5日报道，一批来自科技和金融行业知名人士正前往特朗普位于佛罗里达州的海湖庄园，试图就其推出的税收政策与其“讨论常识”。报道称，消息人士向美国资深科技记者卡拉·斯威舍披露了相关信息。斯威舍在社交平台Threads发文称，“他们（为总统）就职典礼捐出的几百万美元，如今正变成数十亿、很快可能是数万亿美元的损失。”斯威舍还补充说，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克也“成了他们的目标之一”。报道并未透露上述知名人士具体身份。但报道称，由于科技行业严重依赖中国、印度等国制造业、电脑芯片和IT服务，特朗普关税政策对科技股造成重创。 美股三大指数本周五均收跌超5% 纳指进入技术性熊市 美股三大指数本周五大幅收跌，标普500指数跌5.97%，创2020年3月以来最大单日跌幅；本周收跌9.1%，创2020年3月以来最大单周跌幅。纳指跌5.82%，较历史最高收盘纪录下跌超过20%，确认进入技术性熊市区间。道指跌5.50%，收盘较历史最高收盘纪录低逾10%，确认进入修正区间。美股三大指数均录得2020年3月以来最大两日跌幅以及2020年3月以来最大周线百分比跌幅。热门个股方面，特斯拉周五收跌超10%，波音跌超9%，英伟达、苹果跌超7%，奈飞、甲骨文跌超6%，亚马逊跌超4%，微软、谷歌跌超3%。

隔夜股市 美东时间周五，美股三大指数大幅收跌，标普500指数跌5.97%，创2020年3月以来最大单日跌幅；本周收跌9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅。纳指跌5.82%，较历史最高收盘纪录下跌超过20%，确认进入技术性熊市区间。道指跌5.50%，收盘较历史最高收盘纪录低逾10%，确认进入修正区间。 热门中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度、小鹏汽车跌超8%，京东、蔚来跌超7%，理想汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。 欧洲主要股指均大幅收跌，德国DAX30指数跌4.95%，英国富时100指数跌4.95%，法国CAC40指数跌4.26%，欧洲斯托克50指数跌4.59%。 Bowersock Capital Partners首席执行官兼创始合伙人Emily Bowersock Hill表示：“牛市已经死亡，它被特朗普关税摧毁了。虽然市场可能在短期内接近底部，但我们担心全球贸易战对长期经济增长的影响。” Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods表示：“随着我们进入周末，现在的担忧是贸易战升级，而美国可能不会退缩。”特朗普似乎很坚定，他周五在Truth Social上发帖说，他的“政策永远不会改变”。 商品市场 布伦特原油期货收于65.58美元/桶，跌幅6.5%。创下自2021年8月以来的最低水平。美国WTI原油期货收于61.99美元/桶，跌幅为7.4%。 COMEX黄金期货跌2.1%，报3056美元/盎司。COMEX白银期货跌7.65%，报29.53美元/盎司。 市场消息 【联合国贸发会议警告全球贸易紧张局势升级】 联合国贸发会议当地时间4月4日发布声明指出，随着主要经济体将征收新关税，全球经济增长可能进一步下滑。在低增长、高负债的全球经济中，关税上调可能会削弱投资和贸易流动，给本已脆弱的环境增加不确定性。这可能会削弱信心、减缓投资并威胁发展成果，尤其是在最脆弱的经济体。对于企业和政策制定者来说，贸易和投资的不可预测性和不确定性正在成为增长和规划的严重障碍。许多低收入经济体目前面临着外部环境恶化、债务水平难以为继以及国内增长放缓。 【英意澳领导人达成一致：贸易战“不符合任何人的利益”】 英国首相府发言人当地时间4月4日表示，当天英国首相斯塔默分别与澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯和意大利总理梅洛尼通电话。斯塔默重申，英国不会急于对特朗普的关税政策采取报复措施。该发言人还表示，英国、意大利和澳大利亚一致认为贸易战“不符合任何人的利益”。 【特朗普宣布将再给予TikTok禁令75天宽限期】 美国总统特朗普当地时间4月4日在社交媒体上宣布，他将再次推迟执行TikTok禁令75天。美国总统特朗普当地时间1月20日签署行政令，要求短视频社交媒体平台TikTok“不卖就禁用”法律在未来75天内暂不执行。特朗普在行政令中称，他计划与美国政府相关部门负责人等商讨TikTok问题解决方案。在75天宽限期内，美国司法部不得依据“不卖就禁用”法律采取任何执法行动，也不得处罚任何不遵守该法律的实体。2024年4月，时任美国总统拜登签署一项国会两院通过的法案，要求字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业，否则这款应用程序将在2025年1月19日后在美国被禁用。 【伯克希尔驳斥有关巴菲特言论的不实报道】 伯克希尔哈撒韦公司周五表示，社交媒体上有关该公司董事长涉嫌发表的言论的报道是“虚假的”。此前，美国总统特朗普于社交媒体分享了一段视频，暗示沃伦·巴菲特支持美国总统的经济政策。这段视频由一位名为American PapaBear的用户发布，称特朗普故意“捣毁”市场，以迫使美联储降低利率，同时让中产阶级投资者更能买得起股票。视频中还提到，这就是为什么沃伦·巴菲特刚刚说特朗普正在采取他50年来见过的最好的经济举措。伯克希尔公司在一份声明中说：“目前在社交媒体上流传着一些据称是沃伦`巴菲特发表的言论的报道。所有这些报道都是虚假的。” 【美联储主席鲍威尔称不急于降息】 美联储主席鲍威尔明确表示，美联储不会急于对特朗普政府征收的全面关税做出反应，也不会对因担心全球经济衰退而引发的金融市场动荡做出反应。周五，鲍威尔在弗吉尼亚州的一次会议上表示，关税可能会对美国经济产生重大影响，包括增长放缓和通胀上升。但他补充说，美联储官员将等到这些政策更加明确后再降息。他还强调，在通胀仍处于高位的情况下，央行有义务确保关税对价格的暂时上扬不会变成更持久的上升。 【奥尔特曼：OpenAI将在未来几个月发布GPT-5】 当地时间周五，OpenAI首席执行官奥尔特曼表示，将在未来几周内发布o3和o4-mini，未来几个月将发布GPT-5。奥尔特曼当天在社交媒体上发文称，GPT-5的发布比预期要晚，但这是有原因的，最令人兴奋的是，现在有能力把GPT-5做得比最初预期的要好不少。“我们还发现，顺利整合所有内容比我们预想的要困难得多。而且我们希望确保有足够的能力来支持我们预期的前所未有的需求。”这说明OpenAI预计GPT-5发布后会非常受欢迎，可能会有大量的用户使用，所以他们需要提前做好准备。 【美国国税局将裁员25% 波及约2万人】 美国国税局计划从当地时间4月4日开始裁员25%，裁员约2万人。这是美国总统特朗普和马斯克牵头的“政府效率部”工作的一部分。根报道，美国国税局宣布将取消其民权和合规办公室，从负责保护纳税人在税法、审计和调查中免受歧视的部门解雇约130名员工，剩余员工将被调到其他部门。美国报税季将在4月15日结束，美国国税局已经失去了几名高管和数千名员工，包括审计纳税申报表的代理。

美东时间周五，在全球贸易战持续升级，以及美联储主席鲍威尔表示将按兵不动的背景下，美国股市抛售进一步加剧，单日蒸发了超过3万亿美元的市值。 纳斯达克综合指数较去年12月的纪录高点下跌超过20%，正式进入技术性熊市。道琼斯指数从近期高点下跌10%，进入调整区间。标普500指数当天距离7%的熔断仅一步之遥。 华尔街恐慌指标VIX指数暴涨46%，收盘报45.31，创2020年4月以来最高收盘水平。 虽然3月份非农就业数据强于预期，但不幸的是，市场不再关注就业市场，而是直接聚焦关税和贸易战。 投资者一直担心，贸易战的急剧升级可能会使美国和全球经济陷入衰退。摩根大通分析师周四将全球经济衰退的可能性上调至60%。 分析人士表示，如果各国开始对美国进行报复，经济衰退的可能性就会上升，已经有几个国家这样做了。报复会增加局势进一步升级的风险，并可能削弱谈判的希望。 华尔街对特朗普试图将制造业迁回美国的设想感到困惑，这个目标不仅成本极高，而且若要实现，可能需要数年甚至几十年。 周五稍早，中方出台多条反制美国关税措施。据悉，中国国务院关税税则委员会、商务部、海关总署接连发布多项对美反制措施，并宣布，4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 美联储主席鲍威尔的发言也加剧了跌势，他表示，美联储不会急于对特朗普政府征收的全面关税做出反应，也不会对因担心全球经济衰退而引发的金融市场动荡做出反应。 他指出，关税可能会对美国经济产生重大影响，包括增长放缓和通胀上升。但他补充说，美联储官员将等到这些政策更加明确后再降息。 研究公司MacroPolicy Perspectives的创始人朱莉娅·科罗纳多表示：“美联储无法像在2018年、2019年的贸易战中那样为经济提供保险，因为通胀太高，且高于他们的目标。”她认为今年下半年会出现衰退。“即使他们得出结论认为他们需要降息，他们也可能会更晚、更慢地降息。” Thornburg Investment Management股票主管Matt Burdett认为：“考虑到关税冲击对全球消费和贸易的潜在连锁效应，市场实际上可能反应不足，特朗普关税带来了自疫情以来我们从未见过的不确定性和波动性。” 市场动态 截至收盘，道指跌2231.07点，跌幅为5.50%，报38314.86点；纳指跌962.82点，跌幅为5.82%，报15587.79点；标普500指数跌322.44点，跌幅为5.97%，报5074.08点。 本周美股三大股指均录得重大跌幅，道指一周累计重挫7.86%，纳指下跌10.02%，标普500指数下跌9.08%。 标普500指数11个板块中，金融板块跌12%，非必需消费品跌4.5%，医疗保健板块跌5.5%，房地产板块跌4.62%，工业板块跌6.3%，能源板块跌8.7%。 热门股表现 大型科技股全军覆没，苹果收跌7.29%，亚马逊跌4.15%，Meta跌5.06%，英伟达跌7.36%，特斯拉跌10.42%，谷歌A跌3.4%，微软跌3.56%。 耐克和Lululemon逆势上涨，均涨逾3%，因特朗普宣称，与越南政府进行了富有成效的通话，对方希望把自己的关税降至零。 热门中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。富途控股跌超14%，哔哩哔哩、爱奇艺跌超13%，老虎证券跌超12%，阿里巴巴、腾讯音乐跌超9%，拼多多、百度、小鹏汽车跌超8%，京东、蔚来跌超7%，理想汽车、新东方跌超6%，网易跌超5%。 公司消息 【伯克希尔驳斥有关巴菲特言论的不实报道】 伯克希尔哈撒韦公司周五表示，社交媒体上有关该公司董事长涉嫌发表的言论的报道是“虚假的”。此前，美国总统特朗普于社交媒体分享了一段视频，暗示沃伦·巴菲特支持美国总统的经济政策。这段视频由一位名为American PapaBear的用户发布，称特朗普故意“捣毁”市场，以迫使美联储降低利率，同时让中产阶级投资者更能买得起股票。视频中还提到，这就是为什么沃伦·巴菲特刚刚说特朗普正在采取他50年来见过的最好的经济举措。伯克希尔公司在一份声明中说：“目前在社交媒体上流传着一些据称是沃伦`巴菲特发表的言论的报道。所有这些报道都是虚假的。” 【奥尔特曼：OpenAI将在未来几个月发布GPT-5】 当地时间周五，OpenAI首席执行官奥尔特曼表示，将在未来几周内发布o3和o4-mini，未来几个月将发布GPT-5。奥尔特曼当天在社交媒体上发文称，GPT-5的发布比预期要晚，但这是有原因的，最令人兴奋的是，现在有能力把GPT-5做得比最初预期的要好不少。“我们还发现，顺利整合所有内容比我们预想的要困难得多。而且我们希望确保有足够的能力来支持我们预期的前所未有的需求。”这说明OpenAI预计GPT-5发布后会非常受欢迎，可能会有大量的用户使用，所以他们需要提前做好准备。 【Meta计划在威斯康星州建设近10亿美元的数据中心项目】 Meta正在加大对AI和云基础设施的投资。它计划在威斯康星州建设一个数据中心，预计投资近10亿美元。这只是Meta更大计划的一部分。该公司今年计划在AI相关项目上投资高达650亿美元。Meta的投资计划显示了它在AI领域的雄心壮志，同时也反映了整个科技行业对AI基础设施的高度重视。

在特朗普宣布对贸易伙伴全面加征关税，以及多国随后出台反制措施后，一场史诗级别的贸易战正式打响了，全球金融市场迎来了一场“浩劫”，投资者几乎无处可逃，而这可能仅仅是个开始。 贸易战骤然升级使得市场抛售加剧，纳斯达克综合指数已较峰值下跌20%，跌入熊市区域。关税风波在两个交易日对美股市值造成了创纪录的6.6万亿美元损失。与此同时，油价暴跌至近四年来的最低水平，避险黄金也从历史高位回落。 目前，特朗普的10%全球基准关税税率已经正式生效，影响更大的的对等关税将于4月9日凌晨生效，可能会导致市场出现更剧烈的波动。 Cohen & Steers多资产解决方案主管Jeffrey Palma认为，对于关税的应对策略对每个人来说都非常、非常不明确，特朗普关税和报复性举措让事情更加复杂，大家也不知道最终会有什么结果。 分析师指出，特朗普的关税铸就了一个多世纪以来最高的贸易壁垒，将对美国和全球的经济产生重大影响。中国已对特朗普的关税措施发起反击，将对所有从美国进口的商品加征34%的关税。 这导致交易员纷纷下调了对经济和收益的预期，摩根大通分析师周四将全球经济衰退的可能性上调至60%。 一些投资者仍抱有希望，认为特朗普将在未来几天与一些国家谈判达成协议，取消部分关税。但大部分人则怀疑特朗普是否会做出任何让步。 特朗普周五在Truth Social上发帖说，他的“政策永远不会改变”。 花旗策略师斯Scott Chronert指出，尽管特朗普有机会改变方向，但他们清楚地意识到，机会之窗正在缩小，无论最终谈判结果如何，消费者和企业信心已经受到一定的损害。 一个悲观的迹象是：华尔街恐慌指标VIX指数周五暴涨46%至45.31，创2020年4月以来最高收盘水平。另外，美国个人投资者协会的一项调查显示， 对美股的看跌情绪达到了61.9%，为2009年金融危机以来的最高水平。 由于关税给前景蒙上了阴影，投资者对企业财报预测持谨慎态度。美股Q1财报季下周拉开序幕，摩根大通、富国银行、摩根士丹利、贝莱德等银行股将率先放榜。 RBC Capital Markets的策略师们在报告中表示：“目前，我们看到盈利前景存在很多不确定性。”他们在报告中下调了对标普500指数2025年盈利的预期。 下周四的CPI报告可以提供一个参考点，帮助我们了解在关税政策实施之前，美国的通胀水平是多少。即使这份通胀报告好于预期，可能也会被市场忽视，就像本周的非农数据一样。 在关税政策宣布后，交易员加大了对今年降息的押注，他们认为美联储将不得不采取行动提振经济。根据芝商所(CME)的数据，市场预计美联储将从6月开始大举降息， 到今年年底，美联储将降息至少100个基点。 但美联储主席鲍威尔周五表示，特朗普关税会推高通胀并降低经济增速，但目前调整货币政策“为时过早”。 分析师Palma指出，未来几天市场展现出一些稳定性至关重要。“我们刚刚经历了两个极度动荡的交易日。我们最不希望看到的是，这种剧烈波动开始引发恶性循环，从而破坏整个金融系统的稳定。” 也有分析师认为，市场的这场浩劫可能只是个开始， 如果美国自上世纪50年代以来最大规模的关税行动导致经济萎缩，美国股市和美国国债收益率仍有很大的下跌空间。 下周重要事件概览： 周一（4月7日）： 德国2月季调后贸易帐、英国3月Halifax季调后房价指数月率、欧元区4月Sentix投资者信心指数、欧元区2月零售销售月率 周二（4月8日）： 日本2月贸易帐、法国2月贸易帐、美国3月NFIB小型企业信心指数、美国3月NFIB小型企业信心指数 周三（4月9日）： 美国至4月4日当周API原油库存、新西兰至4月9日联储利率决定、美国2月批发销售月率、美国至4月4日当周EIA原油库存、美国至4月4日当周EIA战略石油储备库存、旧金山联储主席戴利发表讲话、新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会、日本央行行长植田和男发表讲话 周四（4月10日）： 美国至4月9日10年期国债竞拍、中国3月CPI年率、美国3月未季调CPI年率、美国3月季调后CPI月率、美国3月季调后核心CPI月率、美国至4月5日当周初请失业金人数、中国3月M2货币供应年率、美联储公布3月货币政策会议纪要、澳洲联储主席布洛克发表讲话 周五（4月11日）： 德国3月CPI月率终值、英国2月三个月GDP月率、英国2月季调后商品贸易帐、美国3月PPI年率、美国3月PPI月率、美国4月一年期通胀率预期初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值、芝加哥联储主席古尔斯比在纽约经济俱乐部发表讲话、欧洲央行行长拉加德在欧元集团的新闻发布会上发表讲话、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景和货币政策发表讲话

美东时间周四，美股三大指数大幅收跌，均录得2020年以来最大单日跌幅，因特朗普关税引发了对全面贸易战和全球经济衰退的担忧。 在特朗普宣布对大多数美国进口商品征收10%的关税，并对其他几十个贸易伙伴征收更高的关税后，投资者纷纷逃离风险资产。 随着事态的发展，特朗普经济行动的全面影响开始渗透到更广泛的经济领域，预计未来几天市场依旧会动荡不安。华尔街恐慌指标VIX指数单日飙升40%，突破30关口，显示出市场焦虑加剧。 与此同时，多个贸易伙伴称将进行反制。就在周四，加拿大新任总理卡尼宣布，加拿大政府将效仿美国的做法，对所有未包含在美墨加协定(USMCA)中的美国进口汽车征收25%的关税。 尽管美国股市暴跌，但特朗普坚称，由于他的全面关税，股市将迎来“繁荣”，这是他公布关税政策并引发市场动荡以来的首次公开评论。 “我认为一切进展顺利，市场将会繁荣，国家将会繁荣。”他补充称，将“有6至7万亿美元流入我们的国家”。 自特朗普今年1月上任以来，美国股市一直在下跌，标普500指数已重新进入修正区间。交易员们对美联储今年将多次降息的预期越来越高，第一次料将在6月份降息25个基点。 Allspring Global Investments固定收益团队的首席投资策略师George Bory表示：“美联储确实有足够的‘弹药’来帮助市场，投资者现在正在预期更多的降息，而且可能会更早到来。”他补充说，6月降息似乎已经确定无疑，5月也有可能降息。 这凸显了周五的非农就业数据和美联储主席鲍威尔讲话的重要性，这可能为了解美国经济的健康状况和未来的利率走势提供重要见解。 GammaRoad资本合伙公司首席投资官乔丹·里祖托表示：“考虑到这些关税的范围和力度，加上股市本身越来越脆弱，这种市场反应并不令人惊讶。这种市场风险的加剧与极端估值和市场高度集中同时出现。在这样的背景下，这项政策宣布就像在干燥的引火物上点燃了火苗。” 传奇投资者比尔·格罗斯敦促潜在的逢低买入者保持观望。“投资者不应试图去接刀子，这是一场史诗级的经济和市场事件，类似于1971年布雷顿森林体系的终结。” 市场动态 截至收盘，纳指跌5.97%，创2020年3月以来的最大跌幅；标普500指数跌4.84%，道指跌3.98%，均为2020年6月以来的最大单日跌幅。 美股行业ETF哀鸿遍野，区域银行ETF收跌10.33%，银行业ETF跌9.16%，全球航空业ETF跌8.69%，半导体ETF跌8.65%，能源业ETF跌7.85%，科技行业ETF跌6.82%，全球科技股指数ETF跌6.52%，网络股指数ETF与可选消费ETF也至少跌超6%。 标普500指数11个板块中，非必需消费品跌6.45%，医疗保健板块跌0.79%，房地产板块跌2.98%，工业板块跌5.4%，能源板块跌7.5%。 热门股表现 大型科技股普跌，苹果收跌9.32%，市值蒸发约3000亿美元；亚马逊跌8.98%、创2022年4月份以来最大单日跌幅；Meta跌8.96%，英伟达跌7.77%，特斯拉跌5.47%，谷歌A跌4.02%，微软跌2.36%。 零售商受到沉重打击，因为他们的主要供货商就在亚洲，耐克大跌逾14%，美元树大跌13%，Gap暴跌20%，百思买跌18%，梅西百货跌14%。 热门中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌1.90%。富途控股跌超5%，爱奇艺、拼多多、老虎证券跌超4%，有道跌超3%，理想汽车、京东、百度跌超2%，蔚来、网易、哔哩哔哩跌超1%。 公司消息 【英特尔据悉与台积电成立合资公司】 有报道称，英特尔初步同意与台积电成立一家芯片制造合资企业。英特尔盘中一度上涨逾8%，抹去了盘中逾5%的跌幅，最终收涨2%。据报道，两家公司的高管达成了一项初步协议，将成立一家合资企业，负责运营英特尔的制造工厂。知情人士称，英特尔和其他美国芯片制造商将持有该计划的大部分股份，其中至少包括英特尔的一些工厂。 【Stellantis宣布900名美国工人遭临时解雇】 随着特朗普汽车关税周四正式生效，全球第四大汽车制造商Stellantis宣布，大约有900名美国汽车产业链工人遭到临时解雇，受到影响的还有公司位于加拿大、墨西哥的装配厂。公司美洲区首席运营官安东尼奥·菲洛萨在发给员工的电子邮件中表示：“我们正在持续评估这些关税对业务的中长期影响，但同时也决定立即采取一些行动，包括暂停加拿大和墨西哥部分组装厂的生产。”根据当地媒体报道，Stellantis位于美国密歇根州的沃伦冲压厂、斯特林冲压厂，以及印第安纳州的印第安纳变速箱厂、科科莫变速箱厂和科科莫铸造厂将临时裁员约900人。 【微软据称突然收缩数据中心布局】 据媒体报道，微软正在缩减其全球数据中心项目，表明这家科技巨头正在更加谨慎地审视其服务器群建设计划。知情人士透露，微软近期暂停了数据中心的选址谈判，或者推迟了开发计划。这些数据中心原本计划建造在印度尼西亚、英国和澳大利亚，以及美国本土的伊利诺伊州、北达科他州和威斯康星州。根据知情人士的说法，微软近期退出了在英国伦敦和剑桥之间一处数据中心的租赁谈判，该站点原本以部署英伟达高端芯片为卖点。此外，微软还停止了在芝加哥附近的租赁谈判。 【沃尔沃：将把部分生产转移到美国】 瑞典沃尔沃汽车首席执行官哈坎·萨缪尔森3日在接受媒体采访时表示，为应对美国总统特朗普的最新关税决定，将不得不转移部分生产到美国。报道称，特朗普政府决定对美国境外制造的汽车征收25%的关税，可能会对欧洲的汽车工业产生重大影响。目前，沃尔沃的EX90和Polestar3两款车型在美国查尔斯顿附近的工厂生产。萨缪尔森说，“我们将不得不增加在美国制造的汽车数量，可能还会将另一种车型转移到该工厂，但哪种车型将在美国生产尚未做出决定。” 【消息称欧盟拟对马斯克社媒平台X实施重大处罚】 四名知情人士透露，欧盟监管机构正准备对马斯克的社交媒体平台X实施重大处罚，原因是该平台违反了欧盟《数字服务法案》（DSA）。处罚措施将包括罚款和要求改变产品，罚款金额可能超过10亿美元。处罚预计将在今年夏天公布。这将是根据DSA发布的首批处罚，一位消息人士说，监管机构试图以X为例，阻止其他公司违反DSA。欧盟官员表示，他们对X的调查进展与特朗普关税无关，调查始于2023年。

美东时间周三，美国总统特朗普宣布其最新的关税计划。他宣布除了10%的“基准”关税外，还将对一系列贸易伙伴征收高额对等关税，此举导致美股市场盘后大跌。 不少华尔街分析师表示，特朗普的关税决定比他们原本预期的更加严厉。在他们看来，美股市场未来可能还将遭遇其他国家报复性关税的冲击，贸易冲突所带来的市场逆风短时期内还不会停歇。 “关税比我们预期的更糟糕” 在特朗普宣布关税决定后，德意志银行资深美国经济学家布雷特•瑞安（Brett Ryan）立即表示：“关税肯定比我们预期的更糟糕。” 瑞安补充说，他的团队原本预计实际关税税率将在15%至20%之间，但特朗普周三的声明表明，所有美国进口产品的总体实际关税税率将在25%-30%之间。 正因如此，在北京时间本周四上午，美国股指期货出现了集体下挫，其中跌幅最大的是纳斯达克100指数期货，在美国东部时间下午6点15分下跌超过4.5%。标准普尔500指数期货下跌3.5%，与道琼斯指数挂钩的期货下跌近2.2%。 美股“七巨头”在盘后交易中遭到了大量抛售。其中，苹果盘后下跌7.14%，英伟达下跌5.68%，亚马逊跌超6%，特斯拉跌超8%。 Evercore ISI的策略师发布报告称，特朗普宣布的关税计划将美国的实际关税税率提升至29%。这意味着美国的关税税率将达到一个多世纪以来的最高水平。 “我不会说这是彻底的衰退，”瑞安补充说，“我想说，这肯定会增加经济衰退的风险。” 华尔街顶级投资机构Renaissance Macro的经济主管尼尔·杜塔（Neil Dutta）将特朗普的关税声明描述为“对经济的巨大冲击”。 杜塔在报告中写道：“令人惊讶的是，（美国）股市没有跌得更厉害……或许投资者会认为，以后（美国政府）会更冷静一点。” 市场逆风不会很快过去 随着投资者逐步消化最新的关税影响，对于美股市场来说，迫在眉睫的问题是——特朗普将实施这些关税多久，以及其他国家是否会进行报复或谈判。 考虑到美国和一些贸易伙伴国之间很可能将发生“贸易战”，华尔街策略师都认为， 本周三的声明将不会是这场贸易冲突的结束 ——关税风险并不会被迅速消化，市场也不会在短期的一次性大规模抛售之后就快速回归平静或重新上涨。 美东时间周三晚间，花旗集团美股交易策略主管斯图尔特•凯泽（Stuart Kaiser）在致客户报告中写道，特朗普的关税决定比投资者的预期更糟糕，他不建议在股市下跌时买入。 凯泽写道：“出现负面的关税消息-推迟关税生效期限-最终关税实施情况好于预期的这一模式，似乎可能会继续下去，而且总统的声明中包括了基于双边谈判结果而撤回关税决定的可能性……但在我们看来，关税可能仍将是一个反复出现的逆风。”