外电2月9日消息，伦敦金属交易所（LME）周四指出，俄罗斯金属在其仓库中的份额预计增加，目前占到总库存量的42%，为152,841吨，但这仍然不及历史高位。 去年，LME决定不禁止俄罗斯金属在其系统中交易和存储，因为很大一部分市场仍计划在2023年购买该国金属。 LME最新月度报告显示，截至1月31日，俄罗斯铝的库存占比为41%，至93,750吨，铜占比为94%，至54,950吨，镍占比为16%，至42,774吨。 “LME根据市场反馈得出的结论是，俄罗斯金属继续被消耗。俄罗斯金属从LME仓库流出的数据支持了这一结论。” LME称：“LME认为，俄罗斯库存的变化毫不意外地与市场趋势一致。” 周四，LME铜和铝价各自上涨约1%，镍价大涨6.4%，受美元下滑以及中国需求复苏的希望提振。 LME称，这三种金属的俄罗斯原产地份额均较10月份水平有所上升，因一些交易商决定避免购买俄罗斯品牌。 然而，数据显示，虽然俄罗斯铜的占比仅略低于2021年9月创下的95%的历史高位，但铝和镍的占比则大幅低于纪录高位。 一位美国官员周一称，美国正在考虑将俄罗斯产铝的进口关税提高到200%，以寻求向莫斯科施加更大压力，但尚未做出决定。 LME观察到，“在市场猜测美国可能对俄罗斯铝征收关税的背景下”，大部分的俄罗斯铝都存放在亚洲的仓库里，没有一个在美国。

春节开工已有一周，作为常见现象，每逢春节归来，金属库存普遍增加，但今年库存增幅较去年表现如何？随着疫情防控的全面放开，今年节后企业陆续复工、复产情况如何？企业开工率是否有所改观？这些信息和数据都是市场作为研判金属行业运行状况的重要参考因素，针对市场关注的焦点， SMM第一时间进行了调研和汇总，以供大家参考。 企业开工情况调研 铜 ► 2023春节假期归来：铜管企业复工情况一览 据调研显示，2月订单并没有快速转好。虽然去年12月房地产行业出台多项利好政策且春节假期期间地方政府出台多项地产辅助性措施，但地产完工传导至终端对铜管的需求存在时滞性，部分企业表示预计二季度后市场经济以及订单情况才会有所好转。根据抽样调查（大中小型铜管1:1抽样率）显示，大型铜管企业对2023年铜管行业订单情况仍怀谨慎态度；中型企业将2023年订单预期调高，小型企业预计新年订单稳定运行。 整体看来，铜管企业2023年奋斗格局依旧是“稳中求胜”，但在国家地产政策大力提振下，多数企业亦对新年抱有期待！某企业表示：“2023年订单至少胜过2022年，去年因为疫情影响有太多不确定性冲击，2023年若能摆脱疫情干扰，再加上政策扶持，必将会有新的希望。” 》点击查看详情 ► 精铜杆行业春节复工情况 从调研来看，今年精铜杆企业春节假期复工时间同往年差不多，个别企业复工时间稍晚。调研中有部分铜杆企业年前备库量较高，年后下游需求还未完全释放且铜价始终居高不下，导致出现成品库存居高的情况（18家样本企业有6家成品库存偏高）。不过，也有企业本就计划春节延长假期时间，因此成品库存准备相对充足以保证正常发货。 整体来看，目前下游需求仍未恢复至正常，精铜杆企业的生产节奏也并不快，预计正月十五前后下游才能完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常。关注年后铜价走势能否助推消费快速回温。 》点击查看详情 铝 ► 节后首周徐徐图之 重熔棒企业复工节奏放缓 南方市场的重熔棒企业多以烘炉以待生产，大型企业流出少量成品成交，中小型企业则处于废铝原料处理准备阶段，北方则集中于过完正月十五之后下周复产出货。总的看，铝价相对窄幅波动，废铝价格无明显变动，重熔棒企业原料采购和烘炉复产双线并行，且因下游型材企业集中于本周四周五和正月十五之后复工，市场成交偏弱，棒厂复工节奏放缓，等待订单逐步回暖，经过春节假期一周的累库，铝棒市场货源充足，短期看供应端承压，开春价格战开幕在即，SMM预计下周重熔棒B棒含税价格将落在18800-19300元/吨，成交情况转好。 》点击查看详情 ► 再生铝上下游尚未完全复工 周内成交清淡价格维稳 废铝：春节后首周废铝市场上多数企业处于调整状态，废铝交易及生产方面均未达到正常水平，预计元宵节过后的第二周完全恢复正常，加上近期国内消费有复苏迹象，短期内废铝市场将会逐渐活跃起来。 再生铝：供应方面，周内再生铝合金开工率随假期结束、企业复产带动开始回升，再生铝龙头企业多于初八附近复工，但尚未恢复至节前开工水平，一方面员工未完全返岗，生产效率提升有限；另一方面下游压铸企业采购热情不高，市场整体成交量偏低，导致再生铝厂开工率也维持低位。正月十五过后，愈来愈多中小厂将陆续复产，叠加终端消费复苏，预计下周再生铝开工率继续上行。 》点击查看详情 ► 节后复产尚未完成 周内铝加工企业开工仅小幅回涨 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上涨1.3个百分点至57.4%。分版块来看，本周铝型材及再生合金板块开工率受节后集体复工带动呈现回涨态势，其中铝型材尤其华东地区企业复工进度较快，基本已全面复工；再生合金板块受制于员工未完成返岗及订单疲弱等因素开工率抬升较慢。铝线缆板块因放假时间较晚，且当前产量尚未恢复到节前水平，因此本周开工率出现小幅下滑。铝板带、铝箔及原生合金板块因假期未停产，本周开工率维持为主。本周为节后首周，铝加工企业逐渐复工复产，预计短期开工率稳步提升为主。 》点击查看详情 ► 下游加工企业逐步复工当中 铝棒现货市场成交一般 2月1日，据SMM调研显示，铝棒下游型材厂尚未完全开工，预计需求要到2月初以后才能得到恢复。华东市场无锡地区贸易商报价积极，市场价格参差不齐，下游企业逐步复产开工当中，以消化此前节前库存为主，接货情绪不佳，货源在贸易商间流转较多。南昌地区今日成交同样清淡，鲜有成交，下游需求还未恢复，持货商挺价为主，少量集中250-300元/吨。 》点击查看详情 铅 ► 节后再生铅企业复工 四省开工率逐渐恢复 据SMM调研，本周（1月28日-2月3日）SMM再生铅持证企业四省开工率约为33.92%，较上周提升1.99个百分点。 》点击查看详情 ► 春节假期归来 铅蓄电池生产企业如期复产 据调研，春节假期结束，铅蓄电池生产企业陆续复工，较早一批企业在正月初五初六（1月26-27日），其他企业集中于初七初八（1月28-29日）复工。 》点击查看详情 ► 春节后复工首周 再生铅企业生产情况以及现货交易情况如何？ 本周为春节后复工首周，据SMM调研，部分大型再生精铅炼厂春节期间维持生产，然而北方地区（尤其内蒙古地区）受天气因素影响较大，春节停产企业较多，且节后复工相对缓慢。内蒙古赤峰地区某再生铅炼厂春节期间尚未停产，其他炼厂预计元宵节之后逐渐恢复。安徽地区春节放假的企业目前均未复产，元宵节后开炉投料可释放产量。 从各大企业复产进度看，广西、江西、云南等地区进度尚可，而广东、江苏、浙江等地区多数企业表示受外地工人返岗慢叠加废电瓶市场尚未完全复苏等因素影响，虽然目前已经开炉但产量完全恢复预计仍要元宵节之后。铅蓄电池企业方面，本周虽处于复产阶段，但产量仍少于节前最后一周。下周，随工人到岗率提高，铅蓄电池企业复工继续推进，后续周度开工率将出现上升。 综上所述，因下游铅蓄电池企业刚刚复苏，采购需求有限，叠加刚复工的再生铅炼厂成品库存有限；因此再生铅现货市场散单报价数量较少，成交活跃度尚低。对于铅锭的采购表现：南北两端企业相对偏淡，中部地区企业节后补库有所体现。 》点击查看详情 锌 ► 新春复工伊始 镀锌开工改善明显-附镀锌企业春节后复产进程 本周镀锌开工环比上涨至55.73%。周内春节复工首周，锌价高位企业以消化原有库存为主，下半周随着运输的改善，部分长单逐步入厂，锌锭库存微增。本周企业逐步进入复产模式，从企业规模来看大厂复产节奏相对于中小型企业要早，基本于正月初八（1.29）-正月十二（2.2）之间集中复产，中小型企业基本于正月十六（2.6）以后开工；从节后销售来看，河北、天津地区的销售要好于其他地区；分企业类型来看，镀锌管企业复产后维持较高的开工，部分大厂直接达到满产状态，由于年前下游放假普遍较早，部分企业以消化节前订单为主，另节后贸易商集中补库亦带动北方镀锌厂销售较好，成品库存下降，然随着前期补库节奏放缓，且钢材价格下跌，镀锌管销售小幅走弱，企业成品库存逐步累增；镀锌结构件企业相较于镀锌管企业开工较晚，一方面受制于来料加工的掣肘，另一方面终端项目开工要于正月十五以后，加工型企业仍处于等待周期，少量已经开工的企业也以检修或少量生产为主，不过对于节后订单大部分企业持相对乐观的态度，特别是对交通运输和光伏、铁塔的订单持较高期待。预计下周，企业基本复产，镀锌开工仍有增加。 》点击查看详情 锡 ► 停产检修影响延续 云南江西精锡综合开工率维持低位 本周国内云南江西两省综合开工率环比小幅回升。本周两省综合开工率预期内维持低位运行，考虑到随着假期结束两地停产检修的冶炼厂将逐步恢复生产，预计短期开工率将稳步回暖。 》点击查看详情 镍 ► 节后首周镍价冲高回落 纯镍下游复工复产情况如何？ 纯镍下游开工情况分行业来看，电镀行业目前开工情况仍不及预期主因目前镍价仍处于高位行业利润挤压情况严重，镀镍订单较少。春节期间镀镍行业已基本停工，据SMM调研了解多数镀镍企业将于元宵节后正式开工。 春节期间合金行业正常生产且在1月上旬镍价下跌之际已做好备库保障后期产出，虽节后部分企业厂库已降至低位但受节后盘面上涨影响，纯镍采购意愿较低。 镍氢电池行业受三元电池行业影响，节前订单情况已不及预期，春节后复工情况也比较缓慢，镍氢电池方面反映：2 月有少许订单，生产相较1 月略微提升。 镍丝镍网方面，春节期间实施轮班制度维持正常生产且进行备货，受2月地产政策扶持力度加大，预计2月订单情况或有好转。 不锈钢方面，多厂家在1 月下半月安排年度大型检修，开工率下行。市场多看好2-3 月的需求回暖，不锈钢厂或将在2 月有增产动作。不锈钢生产企业节后首周正常生产。 》点击查看详情 ► 1月电镀行业PMI为49.68% 大多电镀企业将于元宵节后开工 1月电镀行业生产指数为49.17%，主因为大多数电镀厂1月仍处于放假停产阶段，叠加电镀行业下游订单清淡，影响了企业的采购积极性，因此新订单指数为49.67%。2月电镀行业PMI指数初值为50.22%，假期结束企业生产状况逐步恢复，配送时间恢复往常。 》点击查看详情 钴锂 ► 年后钴锂企业相继复工 市场整体需求较弱 2月2日据SMM调研显示，正极厂年后短期内采购需求仍较弱，目前处于去库状态，部分厂家仍在检修或维持低开工率。新年伊始，多数三元企业处于复工初期及预备复工状态，但下游需求暂无明显回暖信号，电芯企业多处于观望状态，询单有增，但无成交。 》点击查看详情 钢铁 ► SMM高炉开工率：节后钢厂生产积极较高  本周高炉开工率环比小幅上升 据SMM调研，2月1日，SMM统计的高炉开工率为91.52%，环比上期上升0.44个百分点。高炉产能利用率为92.57%，环比上期上升0.19个百分点。样本钢厂日均铁水产量为221.49万吨，环比上期上升0.46万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为263.68万吨，环比上期上升0.55万吨。 》点击查看详情 ► SMM电炉开工率：节后首周 全国样本电炉开工率同比持稳 暂未开工 据SMM调研，截止1月31日，全国34家主产建材的电炉钢厂开工率为0%，环比持平，同比持平。 》点击查看详情 硅 ► 节后有机硅多数产品价格迎来上涨 终端消费复苏还需谨慎对待 2月2日，节后回来，有机硅产品价格迎来“开门红”，部分单体企业陆续上调产品价格，山东单体厂DMC价格连涨200元/吨，107胶、生胶价格分别上涨300元/吨、200元/吨。除山东地区外，浙江地区DMC小涨200元/吨。据SMM了解，本次价格上涨的主要原因为传统旺季到来单体厂做提前拉涨，正月十五以后为有机硅终端房地产复工季，而作为有机硅下游最大需求的房地产复工也将带来对有机硅产品的需求增量，从而带动有机硅相关产品价格上涨。 》点击查看详情 光伏 ► 多数单体厂复产提负 1月有机硅DMC产量再增 据SMM统计，1月我国有机硅产量为16.39万吨，环比增加5.95％。1月整月行业开工率为78.60％，1月我国部分有机硅单体企业增负生产、个别检修产线重新复工，有机硅DMC 1月产量较12月增加0.92万吨。对于二月产量预测，SMM了解到个别停车较长单体厂计划2月恢复生产，此外一月底部分单体厂提负荷生产，同时下游107胶等企业采购计划表现较好，需求转好。 》点击查看详情 白银 ► 美元反弹白银下跌 复工一周市场表现如何？ 白银：本周白银现货市场仍处在节后第一天复工时间，由于下游企业未有订单或者利用年前备货生产，因此本周成交还是略显清淡，预计正月十五之后市场将恢复。 硝酸银：本周硝酸银厂家恢复正常的生产销售运输，年前订单的排产以及新接订单。 银粉银浆：本周银粉银浆厂家恢复生产，银粉厂家多为生产年前排产订单，为之后生产经营预热。 电工合金：本周大部分电工合金厂家复工，但大部分厂家表示其下游终端企业可能仍在放假，订单情况暂不明朗，需要等正月十五之后才能有确切消息。 》点击查看详情 最新金属库存调研 铜 ► 周内全国主流地区铜库存增加3.38万吨 截至2月3日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加3.38万吨至 29.77万吨 ，较上周六增加6.17万吨，较节前增加10.11万吨，高于去年同期的8.66万吨。从12月末开始全国库存已经连续6周增加，节前节后冶炼厂发货增加且下游采购不积极，是导致库存增加的主要原因。 展望后市，下周到货仍以国内冶炼厂为主，进口铜到货量有限，且在贴水幅度较大的背景下冶炼厂交仓的意愿更强；而下游消费方面预计下周也会逐步复苏。综合来看，下周将出现供应增加消费也增加的状态，但下周累库幅度料会比本周低。 》点击查看详情 2023年节后首周全国主流地区铜最新库存同比增60.66%。 铝 ► 电解铝锭库存总量近105万吨  节后首周增加11.4万吨 2月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为 104.7万吨 ，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增10.21% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 铅 ► 再生成本压制流通量 下游补库消耗铅锭社库【SMM调研】 据SMM调研，截至2月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至 5.65万吨 ，春节期间上下游企业放假存在差异，下游企业放假时间多于冶炼企业，节后物流恢复，炼厂厂库部分转移至消费集中地的仓库，使得周初社会库存上升。下周，上下游企业生产进一步恢复，下游节前储备的铅锭库存亦将基本耗尽，周初或因下游补库，社会库存继续消化，后半周则需关注下一波移库的可能性。 》点击查看详情 2023年节后首周铅锭五地最新社会库存同比减39.31%。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较本周一增加1.62万吨 据SMM调研，截至本周五（2月3日），SMM七地锌锭库存总量为 17.41万吨 ，较节前周五（1月20日）增加7.06万吨，较本周一（1月30日）增加1.62万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场仍旧陆续到货，节奏相对稳定，然由于下游刚刚复工，部分企业仍有库存，导致出库量较少，上海小幅累库；天津市场，整体到货量尚可，而随着下游企业的复工复产，市场下半周成交逐步好转，然整体仍以刚需采购为主，需求并不大，天津延续累库。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减28.27%。 主要是2022年底库存基数太低，回顾2022年七地库存整体处于相对低位，主要原因有三个：首先是疫情带来的影响，无论是疫情的管控及后续的解除管控，冶炼厂正常生产均受到一定干扰，前者在于管控期社会面保持相对静态，企业无法正常开工；而后者由于企业有阳性，劳动力的缺乏导致企业无法进行正常生产；第二，受两会、冬奥会等影响，矿端供应不及预期，导致上半年部分冶炼厂因缺乏原料而导致生产受限；第三，受欧洲地区冶炼厂开工率较低影响，流入我国的进口锌锭大幅减少，而随着出口窗口的打开和海外高利润趋势，部分贸易商进行锌锭出口，导致现货相对紧张；因此低基数下导致2023年春节后库存同比下降明显。后续来看，按照往年的同期数据来看，节后累库预计仍有2-3个周，SMM预计国内锌锭绝对库存量在21~23万吨。后续关注春节后下游加工企业的实际复工复产进程。 镍 ► 全国港口镍矿库存较节前降低48.4万湿吨至809.9万湿吨 2月3日，全国港口镍矿库存较节前降低48.4万湿吨至 809.9万湿吨 ，总折合金属量减少0.4万镍吨至6.4万镍吨左右；其中全国骐达港口镍矿库存452万湿吨，环比减少42.4万湿吨，以连云港港口镍矿库存减量最多。春节期间镍矿市场交投清淡，叠加菲律宾正值雨季镍矿出货量较少，镍矿供应较低。需求端铁厂及钢厂维持生产，供应少而需求维持，镍矿去库明显。预计后续红土镍矿库存维持去库趋势。 》点击查看详情 2023年节后首周全国港口镍矿最新库存同比跌2%。 硅 ► 昆明到货增加金属硅社会库存维持累增 SMM统计2月3日金属硅三地社会库存共计 12.7万吨 ，较上周增加0.2万吨。往年春节后金属硅多表现去库，今年春节后金属硅社会库存连续两周表现累库，金属硅货运物流尚未完全恢复，部分路线运费仍比平常时间高50元/吨左右。本周天津港和黄埔港入库量和出货量基本持平，昆明本周以工厂货物到货居多出货偏少表现小幅累库，总的社会库存量维持增加。 》点击查看详情 2023年节后首周金属硅三地最新社会库存同比增53%。

春节开工已有一周，作为常见现象，每逢春节归来，金属库存普遍增加，但今年库存增幅较去年表现如何？随着疫情防控的全面放开，今年节后企业陆续复工、复产情况如何？企业开工率是否有所改观？这些信息和数据都是市场作为研判金属行业运行状况的重要参考因素，针对市场关注的焦点， SMM第一时间进行了调研和汇总，以供大家参考。 企业开工情况调研 铜 ► 2023春节假期归来：铜管企业复工情况一览 据调研显示，2月订单并没有快速转好。虽然去年12月房地产行业出台多项利好政策且春节假期期间地方政府出台多项地产辅助性措施，但地产完工传导至终端对铜管的需求存在时滞性，部分企业表示预计二季度后市场经济以及订单情况才会有所好转。根据抽样调查（大中小型铜管1:1抽样率）显示，大型铜管企业对2023年铜管行业订单情况仍怀谨慎态度；中型企业将2023年订单预期调高，小型企业预计新年订单稳定运行。 整体看来，铜管企业2023年奋斗格局依旧是“稳中求胜”，但在国家地产政策大力提振下，多数企业亦对新年抱有期待！某企业表示：“2023年订单至少胜过2022年，去年因为疫情影响有太多不确定性冲击，2023年若能摆脱疫情干扰，再加上政策扶持，必将会有新的希望。” 》点击查看详情 ► 精铜杆行业春节复工情况 从调研来看，今年精铜杆企业春节假期复工时间同往年差不多，个别企业复工时间稍晚。调研中有部分铜杆企业年前备库量较高，年后下游需求还未完全释放且铜价始终居高不下，导致出现成品库存居高的情况（18家样本企业有6家成品库存偏高）。不过，也有企业本就计划春节延长假期时间，因此成品库存准备相对充足以保证正常发货。 整体来看，目前下游需求仍未恢复至正常，精铜杆企业的生产节奏也并不快，预计正月十五前后下游才能完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常。关注年后铜价走势能否助推消费快速回温。 》点击查看详情 铝 ► 再生铝上下游尚未完全复工 周内成交清淡价格维稳 废铝：春节后首周废铝市场上多数企业处于调整状态，废铝交易及生产方面均未达到正常水平，预计元宵节过后的第二周完全恢复正常，加上近期国内消费有复苏迹象，短期内废铝市场将会逐渐活跃起来。 再生铝：供应方面，周内再生铝合金开工率随假期结束、企业复产带动开始回升，再生铝龙头企业多于初八附近复工，但尚未恢复至节前开工水平，一方面员工未完全返岗，生产效率提升有限；另一方面下游压铸企业采购热情不高，市场整体成交量偏低，导致再生铝厂开工率也维持低位。正月十五过后，愈来愈多中小厂将陆续复产，叠加终端消费复苏，预计下周再生铝开工率继续上行。 》点击查看详情 ► 节后复产尚未完成 周内铝加工企业开工仅小幅回涨 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前一周上涨1.3个百分点至57.4%。分版块来看，本周铝型材及再生合金板块开工率受节后集体复工带动呈现回涨态势，其中铝型材尤其华东地区企业复工进度较快，基本已全面复工；再生合金板块受制于员工未完成返岗及订单疲弱等因素开工率抬升较慢。铝线缆板块因放假时间较晚，且当前产量尚未恢复到节前水平，因此本周开工率出现小幅下滑。铝板带、铝箔及原生合金板块因假期未停产，本周开工率维持为主。本周为节后首周，铝加工企业逐渐复工复产，预计短期开工率稳步提升为主。 》点击查看详情 ► 下游加工企业逐步复工当中 铝棒现货市场成交一般 2月1日，据SMM调研显示，铝棒下游型材厂尚未完全开工，预计需求要到2月初以后才能得到恢复。华东市场无锡地区贸易商报价积极，市场价格参差不齐，下游企业逐步复产开工当中，以消化此前节前库存为主，接货情绪不佳，货源在贸易商间流转较多。南昌地区今日成交同样清淡，鲜有成交，下游需求还未恢复，持货商挺价为主，少量集中250-300元/吨。 》点击查看详情 铅 ► 春节假期归来 铅蓄电池生产企业如期复产 据调研，春节假期结束，铅蓄电池生产企业陆续复工，较早一批企业在正月初五初六（1月26-27日），其他企业集中于初七初八（1月28-29日）复工。 》点击查看详情 ► 春节后复工首周 再生铅企业生产情况以及现货交易情况如何？ 本周为春节后复工首周，据SMM调研，部分大型再生精铅炼厂春节期间维持生产，然而北方地区（尤其内蒙古地区）受天气因素影响较大，春节停产企业较多，且节后复工相对缓慢。内蒙古赤峰地区某再生铅炼厂春节期间尚未停产，其他炼厂预计元宵节之后逐渐恢复。安徽地区春节放假的企业目前均未复产，元宵节后开炉投料可释放产量。 从各大企业复产进度看，广西、江西、云南等地区进度尚可，而广东、江苏、浙江等地区多数企业表示受外地工人返岗慢叠加废电瓶市场尚未完全复苏等因素影响，虽然目前已经开炉但产量完全恢复预计仍要元宵节之后。铅蓄电池企业方面，本周虽处于复产阶段，但产量仍少于节前最后一周。下周，随工人到岗率提高，铅蓄电池企业复工继续推进，后续周度开工率将出现上升。 综上所述，因下游铅蓄电池企业刚刚复苏，采购需求有限，叠加刚复工的再生铅炼厂成品库存有限；因此再生铅现货市场散单报价数量较少，成交活跃度尚低。对于铅锭的采购表现：南北两端企业相对偏淡，中部地区企业节后补库有所体现。 》点击查看详情 锡 ► 停产检修影响延续 云南江西精锡综合开工率维持低位 本周国内云南江西两省综合开工率环比小幅回升。本周两省综合开工率预期内维持低位运行，考虑到随着假期结束两地停产检修的冶炼厂将逐步恢复生产，预计短期开工率将稳步回暖。 》点击查看详情 镍 ► 节后首周镍价冲高回落 纯镍下游复工复产情况如何？ 纯镍下游开工情况分行业来看，电镀行业目前开工情况仍不及预期主因目前镍价仍处于高位行业利润挤压情况严重，镀镍订单较少。春节期间镀镍行业已基本停工，据SMM调研了解多数镀镍企业将于元宵节后正式开工。 春节期间合金行业正常生产且在1月上旬镍价下跌之际已做好备库保障后期产出，虽节后部分企业厂库已降至低位但受节后盘面上涨影响，纯镍采购意愿较低。 镍氢电池行业受三元电池行业影响，节前订单情况已不及预期，春节后复工情况也比较缓慢，镍氢电池方面反映：2 月有少许订单，生产相较1 月略微提升。 镍丝镍网方面，春节期间实施轮班制度维持正常生产且进行备货，受2月地产政策扶持力度加大，预计2月订单情况或有好转。 不锈钢方面，多厂家在1 月下半月安排年度大型检修，开工率下行。市场多看好2-3 月的需求回暖，不锈钢厂或将在2 月有增产动作。不锈钢生产企业节后首周正常生产。 》点击查看详情 ► 1月电镀行业PMI为49.68% 大多电镀企业将于元宵节后开工 1月电镀行业生产指数为49.17%，主因为大多数电镀厂1月仍处于放假停产阶段，叠加电镀行业下游订单清淡，影响了企业的采购积极性，因此新订单指数为49.67%。2月电镀行业PMI指数初值为50.22%，假期结束企业生产状况逐步恢复，配送时间恢复往常。 》点击查看详情 钴锂 ► 年后钴锂企业相继复工 市场整体需求较弱 2月2日据SMM调研显示，正极厂年后短期内采购需求仍较弱，目前处于去库状态，部分厂家仍在检修或维持低开工率。新年伊始，多数三元企业处于复工初期及预备复工状态，但下游需求暂无明显回暖信号，电芯企业多处于观望状态，询单有增，但无成交。 》点击查看详情 钢铁 ► SMM高炉开工率：节后钢厂生产积极较高  本周高炉开工率环比小幅上升 据SMM调研，2月1日，SMM统计的高炉开工率为91.52%，环比上期上升0.44个百分点。高炉产能利用率为92.57%，环比上期上升0.19个百分点。样本钢厂日均铁水产量为221.49万吨，环比上期上升0.46万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为263.68万吨，环比上期上升0.55万吨。 》点击查看详情 ► SMM电炉开工率：节后首周 全国样本电炉开工率同比持稳 暂未开工 据SMM调研，截止1月31日，全国34家主产建材的电炉钢厂开工率为0%，环比持平，同比持平。 》点击查看详情 硅 ► 节后有机硅多数产品价格迎来上涨 终端消费复苏还需谨慎对待 2月2日，节后回来，有机硅产品价格迎来“开门红”，部分单体企业陆续上调产品价格，山东单体厂DMC价格连涨200元/吨，107胶、生胶价格分别上涨300元/吨、200元/吨。除山东地区外，浙江地区DMC小涨200元/吨。据SMM了解，本次价格上涨的主要原因为传统旺季到来单体厂做提前拉涨，正月十五以后为有机硅终端房地产复工季，而作为有机硅下游最大需求的房地产复工也将带来对有机硅产品的需求增量，从而带动有机硅相关产品价格上涨。 》点击查看详情 光伏 ► 多数单体厂复产提负 1月有机硅DMC产量再增 据SMM统计，1月我国有机硅产量为16.39万吨，环比增加5.95％。1月整月行业开工率为78.60％，1月我国部分有机硅单体企业增负生产、个别检修产线重新复工，有机硅DMC 1月产量较12月增加0.92万吨。对于二月产量预测，SMM了解到个别停车较长单体厂计划2月恢复生产，此外一月底部分单体厂提负荷生产，同时下游107胶等企业采购计划表现较好，需求转好。 》点击查看详情 最新金属库存调研 铝 ► 电解铝锭库存总量近105万吨  节后首周增加11.4万吨 2月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为 104.7万吨 ，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增10.21% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较本周一增加1.62万吨 据SMM调研，截至本周五（2月3日），SMM七地锌锭库存总量为 17.41万吨 ，较节前周五（1月20日）增加7.06万吨，较本周一（1月30日）增加1.62万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场仍旧陆续到货，节奏相对稳定，然由于下游刚刚复工，部分企业仍有库存，导致出库量较少，上海小幅累库；天津市场，整体到货量尚可，而随着下游企业的复工复产，市场下半周成交逐步好转，然整体仍以刚需采购为主，需求并不大，天津延续累库。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减28.27%。 主要是2022年底库存基数太低，回顾2022年七地库存整体处于相对低位，主要原因有三个：首先是疫情带来的影响，无论是疫情的管控及后续的解除管控，冶炼厂正常生产均受到一定干扰，前者在于管控期社会面保持相对静态，企业无法正常开工；而后者由于企业有阳性，劳动力的缺乏导致企业无法进行正常生产；第二，受两会、冬奥会等影响，矿端供应不及预期，导致上半年部分冶炼厂因缺乏原料而导致生产受限；第三，受欧洲地区冶炼厂开工率较低影响，流入我国的进口锌锭大幅减少，而随着出口窗口的打开和海外高利润趋势，部分贸易商进行锌锭出口，导致现货相对紧张；因此低基数下导致2023年春节后库存同比下降明显。后续来看，按照往年的同期数据来看，节后累库预计仍有2-3个周，SMM预计国内锌锭绝对库存量在21~23万吨。后续关注春节后下游加工企业的实际复工复产进程。 调研信息陆续更新 敬请刷新查看~

转眼间，春节假期画上句号，掀开2023年新篇章。企业陆续复工、复产，节后首周金属库存有哪些变化？SMM调研最新数据，并与2022年节后首周库存进行对比分析，以便行业人士参考。 铜 ► 周末全国主流地区铜库存增加2.79万吨 截至1月30日，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.79万吨至 26.39万吨 ，春节后下游消费仍未恢复，冶炼厂继续将货发运至仓库。较春节前的19.66万吨增加6.73万吨，节后前几天的增量要略高于去年同期。 尽管近期进口铜清关不多，但国内冶炼厂因缺乏消费地（这从近期广东日均出库量持续下降也能反映出来）积极往仓库发货，这是导致库存持续增加的最主要原因。 展望本周，由于铜价仍处于较高水平，且下游厂家仍未完全复产，部分厂家要等到元宵后才复产，总体补货欲不会太高。因此，SMM预计本周国内电解铜市场仍会供过于求，库存会持续增加。 》点击查看详情 2023年节后首周全国主流地区铜最新库存同比增42.42% ，消费走弱是主因。具体来看，据SMM调研显示，大部分铜下游工厂开启提前放假计划，预计年后开工时间集中于2月上旬，复工时间亦晚于往年同期，侧面说明市场消费不佳；叠加春节假期冶炼厂不停产，下游处于停工状态，贸易行为也几近停止；且在进口窗口关闭数月前提下，垒库依旧表现强劲，更加验证消费弱势。 推荐阅读： 2023年伊始电解铜社库表现直冲云霄 背后推手何在？ 铝 ► 电解铝锭库存月度增量翻倍 预计本周仍是累库为主 1月30日，SMM统计国内电解铝社会库存为 98.6万吨 ，较春节前库存增加24.2万吨，较1月28日节后首日的库存量增加5.2万吨。1月电解铝锭库存总计增加49.3万吨，较12月底库存量增加一倍。但是根据春节期间的累库水平来看，今年春节假期周度累库量为18.9万吨，与历史同期相比库存增幅基本符合预期，未超出往年平均的增量水平。据市场反馈，部分在途货源仍在运输，本周电解铝库存预计仍是累库为主。 》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增3.8% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较春节期间（1月20日）增加5.49万吨 据SMM调研，截至本周一（1月30日），SMM七地锌锭库存总量为 15.79万吨 ，较春节期间（1月20日）增加5.49万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末炼厂锌锭集中到货，导致库存进一步增加，今日上海现货市场交投清淡，但较节前有所好转，早间盘面下跌后，部分下游刚需备货。天津地区亦多以炼厂到货为主，周末期间到货不多。 据SMM了解，春节期间冶炼厂库存环比节前有所增加，随着春节结束，冶炼厂将进一步发货，预计国内锌锭累库或持续到2月中旬附近。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减35%。 硅 ► 交易基本停滞 少量到货金属硅社会库存小幅增加 据SMM统计，1月28日金属硅三地社会库存共计 12.5万吨 ，较春节前小幅增加0.2万吨。春节期间金属硅市场交易基本停滞，叠加物流受限三地社会库存几无出货，昆明和天津港有少量到货库存表现小幅增加，随着上下游用户陆续复工，金属硅现货市场活跃度将逐步提升。 》点击查看详情 2023年节后首周金属硅最新社会库存同比增50.6%。 金属库存数据持续更新中，敬请关注本周五各品目库存数据公布~

转眼间，春节假期画上句号，掀开2023年新篇章。企业陆续复工、复产，节后首周金属库存有哪些变化？SMM调研最新数据，并与2022年节后首周库存进行对比分析，以便行业人士参考。 铜 ► 周末全国主流地区铜库存增加2.79万吨 截至1月30日，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.79万吨至 26.39万吨 ，春节后下游消费仍未恢复，冶炼厂继续将货发运至仓库。较春节前的19.66万吨增加6.73万吨，节后前几天的增量要略高于去年同期。 尽管近期进口铜清关不多，但国内冶炼厂因缺乏消费地（这从近期广东日均出库量持续下降也能反映出来）积极往仓库发货，这是导致库存持续增加的最主要原因。 展望本周，由于铜价仍处于较高水平，且下游厂家仍未完全复产，部分厂家要等到元宵后才复产，总体补货欲不会太高。因此，SMM预计本周国内电解铜市场仍会供过于求，库存会持续增加。 》点击查看详情 2023年节后首周全国主流地区铜最新库存同比增42.42% ，消费走弱是主因。具体来看，据SMM调研显示，大部分铜下游工厂开启提前放假计划，预计年后开工时间集中于2月上旬，复工时间亦晚于往年同期，侧面说明市场消费不佳；叠加春节假期冶炼厂不停产，下游处于停工状态，贸易行为也几近停止；且在进口窗口关闭数月前提下，垒库依旧表现强劲，更加验证消费弱势。 推荐阅读： 2023年伊始电解铜社库表现直冲云霄 背后推手何在？ 铝 ► 电解铝锭库存总量近105万吨  节后首周增加11.4万吨 2月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为 104.7万吨 ，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。》点击查看详情 2023年节后首周电解铝锭最新库存同比增10.21% ，或受节前库存水平低，春节期间和节后集中到货的影响。 锌 ► SMM七地锌锭社会库存较春节期间（1月20日）增加5.49万吨 据SMM调研，截至本周一（1月30日），SMM七地锌锭库存总量为 15.79万吨 ，较春节期间（1月20日）增加5.49万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末炼厂锌锭集中到货，导致库存进一步增加，今日上海现货市场交投清淡，但较节前有所好转，早间盘面下跌后，部分下游刚需备货。天津地区亦多以炼厂到货为主，周末期间到货不多。 据SMM了解，春节期间冶炼厂库存环比节前有所增加，随着春节结束，冶炼厂将进一步发货，预计国内锌锭累库或持续到2月中旬附近。 》点击查看详情 2023年节后首周SMM七地锌锭最新社会库存同比减35%。 硅 ► 交易基本停滞 少量到货金属硅社会库存小幅增加 据SMM统计，1月28日金属硅三地社会库存共计 12.5万吨 ，较春节前小幅增加0.2万吨。春节期间金属硅市场交易基本停滞，叠加物流受限三地社会库存几无出货，昆明和天津港有少量到货库存表现小幅增加，随着上下游用户陆续复工，金属硅现货市场活跃度将逐步提升。 》点击查看详情 2023年节后首周金属硅最新社会库存同比增50.6%。 金属库存数据持续更新中，敬请关注本周五各品目库存数据公布~

快乐时光总是稍纵即逝，农历春节假期已结束，大家陆续返岗，企业复工复产，开启新征程！节后归来，市场最关心的当属节后市场行情如何走，SMM对金属后市进行了独家解析，此外，SMM也整理了各大证券、期货、投行等观点，以供参考！ SMM独家解析：节后金属市场趋势 ►铜价仍处高位震荡 具体走势仍需关注消费动态 假期走势回顾：春节期间，铜价维持高位震荡，直到周五晚伦铜小幅震荡下行，夜盘收于9270美元/吨，跌幅达1%。我国作为全球主要的金属消费国，春节假期处于休市状态，使得市场交投较为清淡，伦铜价格处于高位区间震荡，整体价格变化不大。因此，市场将关注点更多聚焦于美国经济数据上，周五公布了美国12月PCE物价指数与消费者信心指数，此外，美国周四公布的第四季度GDP数据也显现增速放缓，但仍高于市场预期。各项经济数据对美元形成支撑，铜价于周五承压下行。另一方面，假期期间LME库存也在不断走低，截止1月27日为73975吨，较节前80025吨下降 6050吨。 节后走势展望：节前受疫情影响国内库存不断累库，相比于往常年处于高位，或将对铜价走高产生一定拖累。但作为疫情管控放开后的第一年，预计伴随着企业复工复产，叠加2022年年底国家出台一系列的经济支持政策，节后消费将出现缓慢恢复。目前，海内外市场对于国内2023年消费好转抱有较高预期，使得铜价处于高位震荡，或将对消费需求造成一定的影响，具体情况需要关注终端消费实际变化情况。 》查看详情 》查看SMM铜产品现货价格 ►春节假期铝市回顾及节后展望 基本面上来看：节内国内电解铝厂持稳运行，贵州、云南等西南电解铝企业维持前期限电生产状态，春节期间暂未复产。内蒙古及甘肃新增产能少量释放，广西、四川地区复产产能贡献量也不大，整体国内电解铝运行产能位于4026万吨附近，较2022年12底月份下降17万吨，较2022年1月底高187万吨。 库存方面，春节期间国内铝锭到货量集中，据SMM最新库存数据显示，节内国内铝锭库存较节前增加18.5万吨，库存总量达92.9万吨，其中巩义、无锡、南海三地库存增幅最大。对比2022年春节期间累库14万吨的总量，今年春节累库总量较大。 消费方面：SMM节前调研国内铝下游加工企业，多数中小型企业安排春节假期，部分企业因订单及务工人员返乡等问题放假较早，集中复工时间主要集中在1.28-1.31日，大型企业以及外采铝水等综合性下游加工企业假期期间多维持生产状态，结合下游复工复产预测预计下周一国内铝现货成交或逐步活跃，但考虑到春节期间铸锭量增加且运行产能高于去年同期水平，预计铝锭社会库存短期处于累库周期。 短期来看，节后铝市多空博弈，供应短期增量有限的情况下，消费好转预期或持续增强铝市信心，下周铝价或维持偏强运行状态。风险点：海外加息 国内消费不及预期。 》查看详情 》查看SMM铝产品现货报价 ►春节假期铅市回顾及节后走势展望 春节期间伦铅走势呈探低回升态势，周初一度下探至2048.5美元/吨，跌破布林通道下轨，后逐日震荡回升，运行至布林通道中轨附近，最高至2237美元/吨，基本补回节前一周的跌幅，直至昨日暂缓涨势，截止1月27日录得小阴柱，收于2179.5美元/吨。春节期间，伦铅库存并无较大变化，较节前（1月20日）持平，为20250吨，继续处于十五年的低位。 节后走势展望：春节后，海外市场将有较多重磅数据：美国1月ADP就业人数、1月失业率、1月季调后非农就业人口等，以及2月初的美联储利率决议，预计利率上调25个基点。 基本面方面，根据铅产业链上下游企业放假安排看，春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，再生铅方面，以安徽地区为代表的大型冶炼企业亦是轮班生产，而下游方面，除去个别铅蓄电池企业存在春节生产的情况，其他企业普遍放假，放假时间在5-25天不等。节后，下游企业最早于正月初五（1月26日）开工，其他多数计划于今明两日（1月28-29日）开工，剩余企业开工则陆续恢复至正月十五。 综合看，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节后铅锭大概率有累库的可能性，累库空间在3-5万吨，或给予铅价运行一定压力，后续需要关注下游企业复产进度和节后惯例补库预期兑现的时间点。 》查看详情 》查看SMM铅产品现货报价 ►节内伦锌试探攀高 支撑较强盘面呈现偏强走势 据SMM调研，从国内锌冶炼厂排产情况来看，2023年2月冶炼厂减产规模同比缩减，当月精炼锌产量环比降幅有限，尽管节前社库录得6.7万历史低位，但可观单吨生产利润下节后库存或得到明显恢复，基本面上对内盘锌价支撑有限。但考虑到疫情管控放开后市场修复，政策指引下房地产竣工和光伏相关镀锌订单启动，锌锭累库节奏或放缓，叠加海外挤仓预期，国内锌价或呈现偏强状态。 》查看详情 》点击查看SMM锌产品现货价格 ►春节假期伦锡走势回顾及节后展望 从基本面看，供给端国内冶炼厂春节假期期间依旧维持着一定水平的开工率表现，云南地区由于部分炼厂维持正常生产，区域开工表现高于江西等其他区域。锡价持续上涨倒逼加工费出现上调迹象，但假期前后市场原料偏紧等制约因素依旧使得国内锡精矿加工费维持低位运行。节前进口盈利窗口小幅开启，但盈利预期尚不及前期开启阶段的利润表现。需求端，国内精炼锡冶炼厂节前备货节奏平稳，由于下游企业普遍放假时间较上游较长，因此1月实际开工率表现或将影响较大，而企业对于节后订单预期反馈偏中性。库存表现，上下游企业开工表现差异形成的短期供需错配，或将使得节后库存表现延续节前国内社会库存大幅累库的趋势。 后市展望：综上所述，伦锡春节假期内的强势表现大概率带动沪锡出现高开走势，而现货层面持续累库的表现以及市场资金节前畏高避险的动作均反映出价格上行依旧承压明显，节后需关注市场重要心理价位250000元/吨上下的表现。 》查看详情 》点击查看SMM锡产品现货价格 ►春节期间伦镍震荡运行节后镍价走向将如何？ 受节前中国消费市场消费预期好转影响沪镍及伦镍双双走强，但春节期间沪镍停盘伦镍价格在1月23日至1月27日呈现高位震荡状态，区间为28000美金/吨-29800美金/吨。春节期间，美国劳工部发布至1月21日当周初请失业金人数值为18.6万人低于20.5万人且低于前值；其次美国第四季度实际GDP年化季率初值为2.9%高于预测值2.6%。各项经济指标的向好也表示着美国经济在当前仍然保有韧性，短期内不存有衰退风险。下周仍需关注美联储利率决议，据市场消息所了解美联储或在下周四FOMC会议上加息25BP，加息或出现放缓。 节后现货市场来看，预计节后现货市场成交或有好转，目前国内新建精炼镍企业排产呼声强烈，虽国内镍企精炼镍放量消息对市场供给端担忧起到缓解作用但“远水难解近渴”，可交割精炼镍仍处于短缺境况。且据SMM调研了解，目前不锈钢贸易商接2月期单情况良好，叠加国内房地产行业政策利好，预计2月300系不锈钢产量将有明显提升；其次，合金方面春节期间订单情况良好预计节后仍有补库需求，综上2023年2月预计终端需求向好镍价下行空间受限。 》查看详情 》查看SMM镍产品现货报价 ►2023年春节假期回顾-焦炭 从供需角度来看，钢厂近期有补库需求，所以焦企生产状态良好，山西以及河北地区部分焦企已经提产，准备迎接钢厂的补库。因2023年春节假期在1月底结束，节后市场依旧处于淡季，终端需求暂时难以恢复，钢厂急于压低焦炭价格来增加利润空间，而此时焦企处于累库阶段，心态较弱，所以节后焦炭第三轮降价大概率落地，焦炭市场将偏弱运行。 》查看详情 ►春节期间市场交易暂停 钢厂持续消耗铁矿石库存 春节前期，受到国家相关部门提示并有效控制铁矿石期货盘面平稳运行，矿价小幅回落。现货方面来看，临近年底钢厂补库陆续完成，市场交投活跃度逐渐降低。因此铁矿石现货价格支撑力度减弱，节前青岛港PB粉现货价格集中在850-860元/吨。但春节期间普氏指数持续上涨，截至1月27日，62%铁矿石指数上涨至127.4。期间海外掉期小幅波动，截至1月27日，新加坡掉期FE05收于124.95，拉动铁矿石成本上涨0.5美金至5美金。 需求端来看，春节期间钢厂正常生产，铁水产量稳中有升。节前SMM统计的高炉开工率提升0.15%至91.08%，高炉产能利用率提升0.4%至92.38%。且根据SMM预测，春节期间华中及西南也有高炉陆续复产，支撑铁水产量。考虑到节前补库，钢厂节中多以消耗库存为主。而铁矿贸易商则多封盘，市场交易暂停。 节后开工首日无内盘盘面参考，市场现货交投氛围或较冷清，贸易商出货积极性较弱，钢厂或以观望为主。铁矿石早盘报价与节前价格持稳，青岛港PB粉报价集中在855-865元/吨，掉期高位震荡运行。后续来看，春节过后因钢厂消耗部分库存而迎来一波补库，矿贸商或前期谨慎观望后逐步显露投机需求。情绪面来看，由于国家不断提及地产相关政策，将带动市场参与者对于新年度的乐观预期。但考虑到美联储2月1日议息会议内容将成为影响盘面风险点，预计节后首周铁矿石价格将震荡运行。 》查看详情 ►春节建材成交暂停 年后看涨情绪渐浓 春节期间，螺纹钢现货市场多处于停业休市状态，报价对比节前以稳为主，个别报价略有小涨。节后市场报价较少，出价的商家报价普遍较高，今日杭州中天螺纹报4210，较节前上涨40-50；北京河钢螺纹报4100，较节前上涨40-50；上海沙钢螺纹报4110，较节前暂稳。但由于终端以及期现公司多数仍在休假，市场基本无成交。节后贸易商将在正月初七后陆续上班，终端工地大部分将在正月十五之后复工。 后续来看，SMM认为节后首周螺纹价格有望延续节前偏强运行态势。基本面来看，目前螺纹钢产量对比往年农历同期，处于绝对偏低水平；库存方面，节前螺纹钢总库存为716.98万吨，低产量传到至库存，春节假期累库仅30%左右，远低于往年同期水平（45-60%）；成本方面，节前大部分钢厂在铁矿石价格高位完成原料补库，螺纹钢生产成本居高不下，春节期间部分钢厂上调出厂价50-100元/吨不等，贸易商拿货成本增加。低产量、低库存、高成本的情况下，节后钢价仍有继续冲高可能。 但是，考虑到今年春节假期较早，节后冷空气持续，不利于终端需求启动，累库周期或将延长；此外，当前的库存结构存在一定风险，超70%集中在社库，若后续需求恢复不及预期，不排除贸易商提前降价抛售的可能。 》查看详情 ►多地卷价迎来“开门红”  春节期间，全国各区域热轧板卷现货价格对比节前基本持稳，商家及终端陆续放假，市场呈“休市”状态。 节后首日，多数城市迎来了卷价“开门红”，上涨10-50元/吨不等，其中华北多地涨幅较明显。 后续而言，SMM认为，由于利润及内外销情况转好，叠加市场对2023年中期需求预期改善，基建投资、制造业投资等将成为经济增长的主要动力，钢厂生产热卷积极性尚可，预计1-2月整体供应仍有增量空间，而节后需求也将同步缓慢复苏，考虑到宏观利好刺激、海外重要经济体加息放缓预期，叠加市场看涨情绪及高成本，短期卷价易涨难跌，预计节后首周卷价将偏强震荡。 值得注意的是，由于钢厂生产稳定，供应压力导致全国热卷库存快速累库，节后需求全面复苏仍需时日，华南、华东等地现货市场库存压力或将拖累现货价格上涨空间，需警惕节后卷价先起后落风险。 》查看详情 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 ►春节假期钴锂市回顾及节后走势展望 锂： 春节期间，物流停运，多数厂家放假，市场暂无交易。年后锂盐厂库存增多，或存在出货压力，但盐厂挺价意愿较强，预计正极材料厂年后询单意向增加，市场会有回暖迹象， 年后碳酸锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。 氢氧化锂一线厂家以出口为主，少量订单供给国内，由于国外需求持稳，氢氧化锂出口价格持稳。春节期间，物流停运，多数厂家放假，国内市场鲜有成交，年后市场逐步恢复， 氢氧化锂价格短期内持稳为主。 钴： 因年前硫酸钴市场持续低迷，冶炼厂生产积极性下降，春节假期物流停运，除头部前驱一体化企业，多数冶炼厂停工放假。预计年后下游电池厂生产有所恢复，带动前驱体产量恢复，进而带动硫酸钴需求， 届时硫酸钴价格或将呈现止跌维稳态势。 三元材料： 春节期间，国内多数三元材料厂家处于放假状态，现货市场无采购、成交出现，厂家报价零星。预计年后，三元厂商进入库存消化后期，原料采购意向增加，下游需求或有回暖， 年后价格或将短时持稳。 磷酸铁锂： 春节期间，多数磷酸铁锂企业放假并进行常规产线检修。铁锂企业鲜有成交，仅有零星询价，市场活跃度降低。预计年后，铁锂企业在原料和成品进入库存消化后期后，对原料的采购意向将会增加，年后短期需求后劲不足，需求修复将会延后， 年后铁锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。 》查看详情 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 ►钴酸锂价格回顾及节后短期走势 四钴： 12月，数码端需求不佳，四钴需求持续减弱叠加供给端受年末疫情影响，生产受阻，常规型四钴与小颗粒四钴的成交均清淡。12月，四氧化三钴价格进一步下探。市场整体钴原料过剩，四钴价格预计随氯化钴价格小幅下行，叠加钴酸锂成本较高，传导至下游较为困难，但四钴价格已逼近生产成本，预计后市下行空间有限。 钴酸锂正极： 钴酸锂正极企业目前按需排产，12月钴酸锂正极由于终端需求疲软，电芯厂家下调排产计划，叠加年末疫情放开，生产受阻，供给下行；年后由于数码市场预期较差，钴酸锂需求较低，钴酸锂电芯企业生产意愿低，预计供需相比12月双双大幅下滑。 钴酸锂： 12月，钴酸锂价格受碳酸锂价格波动影响急速下跌，预计碳酸锂价格受节后开工需求暂时回暖，供应持稳影响，预计碳酸锂价格维稳或小幅下跌，同时钴原料过剩，导致氯化钴价格下行，将传导至四氧化三钴，预计后市四钴价格将出现下行，但成本依旧高位，四钴下行空间有限。钴酸锂正极的核心原料下跌传导至下游叠加终端需求疲软预计未来钴酸锂正极价格持续下行。 查看详情 工业硅：基本面波动不大硅价难有冲高动力 工业硅：春节期间工业硅企业开工率受川滇地区部分硅厂减停产影响开工率小幅走弱，2022年12月新疆全国产量占比在44%附近，随着新疆、内蒙古等以火电生产为主的工业硅产能继续增加，季节性生产特点将被进一步弱化。根据SMM调研统计，1月28日昆明、天津港、黄埔港三地社会库存共计12.5万吨，较春节前增加0.2万吨。春节期间市场交易基本停滞，社会库存以少量到货为主。节后市场陆续复工，今日多数硅厂观望报价不多，询单清淡市场活跃度有待继续提升，节前工业硅期货强势价格走高，工业硅现货对期货贴水扩大至千元每吨，基本面看当前工业硅现货较为充裕，下游需求暂无较好修复对硅价接受度不高，短期内硅价驱动力仍较为有限。 多晶硅：春节期间多晶硅企业开工率正常运行，但由于物流停运以及市场交易的减少，春节期间市场继续累库，目前硅料企业总库存已经逼近10万吨大关。但另一方面，由于龙头企业撑市以及下游环节节前的相继提价，部分硅料企业春节期间继续提升自家多晶硅报价，节后市场积极复工，部分组件企业已经有提产计划，短期预计硅料价格将继续反弹。 有机硅：有机硅春节假期开工维持稳定运行，节内暂无单体企业降负或检修，但由于下游企业假期停工放假节内成交急剧减弱，单体企业库存有所增量，但节前部分单体企业预接单较多，节后复工单体企业库存增量也将首先被消化，预计节后第一周有机硅DMC价格稳定运行为主。 》查看SMM硅现货报价 铝合金：再生铝合金企业放假多集中在腊月二十四至腊月二十八，复工时间则集中于正月初八或初十，少数厂家受员工返岗不及时或设备检修影响开工时间预计在正月十五之后。整体上再生铝厂今年春节停产时长集中在7-15天，少数在16-30天，较去年稍有延长。原生铝合金企业产线春节基本不放假维持正常生产。 》查看详情 ►光伏假期回顾及展望：春节市场继续向好 节后需求复苏多环节有去库预期 硅片：春节前夕，由于某硅片一线企业主动提升报价，春节部分企业相继跟涨。由于此前硅片企业普遍维持较低库存，春节企业硅片企业基本保持较高开工率，同时也导致目前硅片企业交货压力得到一定程度减缓。假期之后，随着多晶硅价格的反弹以及自身的成本压力和采购压力，预计硅片价格将小幅上涨。 电池片：春节期间电池片企业基本正常生产，但由于上游原料价格的持续上涨，电池片企业迫于成本压力不得不继续跟涨，由于节后市场的复苏，目前企业多保持乐观态度，2月初预计将出现“量价齐涨”的局面。 组件：组件企业春节期间保持高负荷运转，部分东部地区企业由于劳动力问题限制了一部分产能释放，多家企业将在2月继续提升开工率以保证组件正常交货。由于组件目前利润情况较好叠加假期市场成交较少，春节期间组件价格并未发生较大变化，但节后部分招标企业参考组件利润有压价计划，后期组件价格或“不升反降”。 EVA胶膜：EVA方面，春节假期期间停销不停产，节前一周厂家暂停接单，今日开始陆续恢复销售，1月临近尾声，本月EVA光伏料产量预计10.9万吨，因假期影响，EVA累库较多，经SMM调研统计，当前市场EVA光伏料总库存量达到7.3万吨以上。但因市场对2-3月的预期良好，随着胶膜厂陆续复工，以及物流方面的恢复，胶膜厂月底备货将拉开序幕，带动EVA库存的良性去化。展望2月，预计EVA光伏料排产比例依然较高，供应方面保持充足，价格方面厂家将持谨慎态度，预计震荡上行为主。 胶膜方面，春节假期因工人回家过年，开工率较低，且其下游面临同样情况，假期期间成交停滞，复工后胶膜厂的备货压力会陡增，经SMM了解，2月胶膜需求量预计在2.8-2.95亿平米，胶膜价格也将结束前两个月的稳价策略，进入震荡涨价的窗口期。 光伏玻璃：春节期间国内光伏玻璃企业供应端较为稳定，下游需求受制于物流减少、企业放假等多重因素有所减弱，但刚需依在，节后组件补库计划也逐步落地，由于近一周的库存增量存在，节后玻璃厂以消化库存为主，预计节后第一周价格将稳定运行为主。 》查看详情 》查看SMM光伏产品现货报价 ►节后硅钢需求偏弱  钢厂涨价预期较强 春节期间，硅钢市场处于休市状态，节后贸易商报价较节前持稳。上海市场和武汉市场大多数贸易商均在今日开工，少部分贸易商30日（初九）开工。广州市场大部分贸易商于29R日、30日（初八、初九）开工。 后续看来，由于受成本因素影响，主流钢厂涨价意愿较强，SMM预计主流钢厂3月份的期货价格政策将继续上涨。贸易商方面，由于近期钢厂持续涨价及后续主流钢厂的涨价预期，贸易商成本压力增大，盈利情况将再度转差。从需求端来看，由于下游终端节前对于节后的涨价有一定预期，提前备库和采购的情况较为普遍，因此预计2月份终端需求将低位运行，采购积极性整体偏弱。 综合来看，虽然主流钢厂的涨价预期较强，但考虑下游终端短期采购意愿不强，2月份硅钢现货价格上涨动力不足，预计2月硅钢价格将稳中偏强运行。 》查看详情 》查看SMM硅钢现货价格 ►春节期间宏观数据表现如何假期期间以及节后白银回顾 1月23日至1月27日之间，现货白银的价格在22.786美元/盎司到24.265美元/盎司之间震荡，虽然数据泥沙俱下，但是总体来说美联储在抑制高通胀方面取得和一些持续性的接站，市场普遍预期美联储下周仅加息25基点。由于周末国内仍不开盘，因此白银现货交易仍未开始，冶炼厂以及贸易商下周一开始出货，下游企业按照年前订单情况排产生产，大部分企业已经开工进行正常的生产，由于原料白银的盘面未开始，因此采购仍未开始。 》查看详情 》查看SMM白银现货历史价格走势 ►春节期间镁市平稳运行 春节期间，国内镁市休市氛围浓厚，镁厂方面维持正常稳定，多以交付前期为主，因物流资源收紧，镁市成交整体处于暂停状态。从国内镁厂了解，假期期间大多工厂暂停报价，部分工厂90#镁锭报价22000元/吨，因节前去库情况较好，目前库存压力不大，考虑到节后复工补货的需求，节后镁市场有望持续向好。 SMM分析认为，春节过后，国内镁价有望维持坚挺运行，一方面，节前供应端去库较好，镁厂去库压力有所减弱，对外报价依然坚挺。另一方面，节前镁价上行动力有限，下游市场超额备货情况仍属少数，节后市场补库需求客观存在，预计节后镁市在下游补库需求的支撑下平稳开局，SMM将持续关注后续现货价格变动情况。 》查看详情 ►春节期间稀土市场持稳运行 春节假期期间，稀土主流市场行情整体保持平稳运行。市场节日氛围较浓，持货商基本没有价格报出，询单较少，成交情况整体较为冷清。 春节期间多数企业销售部门休假，但生产部门仍保持正常运行。节前及假期期间受物流停运以及现货紧缺等情况叠加影响，市场实际成交情况不及预期。 近期稀土价格上涨较多，临近假期价格逐渐趋于稳定。节前下游磁材企业均有不同程度的备货，预计节后生产企业以交付节前长协订单为主，稀土市场成交或将难有增量。 SMM预计，短期稀土市场或将延续节前平稳行情。 》查看详情 》查看SMM稀土现货报价 ►春节期间市场平稳 预计节后钼市将保持热度 春节期间，国内钼市整体保持相对平稳的运行态势，价格暂时持平。截至节前最后一个工作日， 45%钼精矿 主流价格为4540-4560元/吨度， 50%钼精矿 主流价格为4560-4580元/吨度， 钼铁 主流报价为29.8-30.5万元/基吨。 国内市场 ，鉴于需求与价格的预期向好，且钼铁的生产刚需暂未被满足，所以主流钼矿山并没有按下“暂停键”，依旧在假期中保证着基本的开工；钼铁冶炼企业多数排单较满，且临近交货期，所以普遍保持稳定的开工率以保证供应。 海外市场 ，今年冬天欧洲天气异常温暖，天然气消耗量有限，所以天然气储量在今年冬季创下了历史新高；供应的充足大大降低了欧洲等区域的能源价格，使得相关生产企业复工率增加，市场需求回暖，进而导致国际钼价继续上涨。1月27日晚间国际钼价： 国际氧化钼 32.5－34.2美元/磅(折合国内价5493-5780元/吨度)， 欧洲钼铁 85-88 美元/千克(折合国内价39.10-40.48万元/60基吨)。海内外钼价差的持续拉大以及南美部分区域的开采供应受影响，使得国内从海外得到钼原料供给的可能性降低，出口可能性增加，对国内钼价发展起到利好推动作用。 伴随节日氛围的消减、下游市场陆续复工以及海外钼价上涨的加持，需求良好供应不足的情况逐渐显现，国内钼市预期看涨信心浓厚，SMM预计节后钼价将保持稳中有升的走势。 》查看详情 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 股市展望 盛宝资本市场香港有限公司策略师Redmond Wong： 这种上涨可能会持续到整个2023年，因为经济复苏将持续下去，而投资者在去年秋季的抛售后尚未补充头寸。美国通胀放缓、美联储可能暂停收紧政策以及欧洲经济好于预期，将支撑股市上半年的反弹。 大华继显（香港）有限公司执行董事Steven Leung： 在短期内，外界对中国股票的需求可能会持续，因为市场期待着中国政府在未来几个月内宣布更多促进增长的政策。目前，MSCI中国指数的预期市盈率为10.4倍，仍低于11.6倍的历史平均水平。在大幅上涨后，市场现在有点贵，但我不认为所有的好消息都已完全消化，尤其是监管方面的（好消息）。 彭博智库分析师Marvin Chen： 当沪港通周一恢复资金流动时，内地股市可能会进一步提振。 平安基金张晓泉： 2023年A股市场有望迎来震荡修复的行情，可以沿着景气持续和困境反转两条主线布局，尤其是重视科技成长的结构性行情。 中银基金王伟： 困难中孕育着希望，对2023年A股有更多信心，看好行业结构性机会。配置优质的成长性龙头公司；寻找基本面反转向上但估值处于低位的消费和价值类板块机会，自下而上挖掘细分龙头的持续超预期机会。1、扩内需。相比出口而言，内需在2023年将起到更大的作用。尤其是关注在过去三年供给侧有所出清、未来在需求恢复过程中可能存在供需错配或结构性涨价的细分行业。2、金融、地产及其产业链。3、成长股依然存在结构性阿尔法机会，新的科技成长机会也将不断涌现。 摩根士丹利华鑫基金何晓春： 2023年A股具备业绩、估值同时提升的基础，看好消费复苏、高景气成长板块以及地产相关产业链的修复机会。 华泰柏瑞基金牛勇： 在国内经济复苏的大背景下，消费板块大概率是贯彻全年的关注点。新能源板块在2023年仍具备显著的投资价值，包括光伏与新能源车板块。海外光伏制造成本高且产能有限，需求或仍主要从国内进口满足，预计出口欧美的光伏与储能设备仍将保持高速增长。 民生证券：欧洲新能车市场异军突起 国内锂电材料厂商将持续受益 民生证券发布研究报告称，基于八国数据测算，2022年12月欧洲新能车销量为42.97万辆，同增52.08%，渗透率达40.10%，同增9.5 Pcts。未来，该行预计2023年欧洲新能车销量将高达310万辆，增长率为20%。以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电产业链公司也纷纷在欧洲规划产能、建设工厂，而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能车市场异军突起，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。 》查看详情 中原证券：关注铜、铝、锂、稀土和黄金板块的投资机会 中原证券表示，随着国内经济逐步复苏修复，房地产、家电、光伏、风电、新能源汽车等行业利好政策不断推出和落实、疫情防控措施的不断优化、稳增长促消费举措不断实施落实，金属需求有望逐步修复，建议关注铜、铝、锂、稀土和黄金板块的投资机会。 中信建投：全球光伏行业稳定发展 国内是最快增长极 随着我国光伏设备的制造水平不断地提高，光伏设备在不同领域都得到了有效应用。在发电成本持续下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等有利因素的推动下，光伏行业前景广阔。 浙商证券：关注半导体产业发展十大预测 浙商证券认为半导体板块基本面最差的阶段已经过去。按照历史规律，股价会对库存拐点和价格拐点反应。因此看多2023年消费芯片的库存拐点和国产半导体的国产化率拐点行情，并提出对2023年半导体产业发展的十大预测...... 》查看详情 海通期货：国内经济动能改善确定性较高且预期较强的背景下港股和中概股表现更抢眼 春节长假前，A股市场自2022年11月起进入了“强预期弱现实”的交易，防疫政策的放开是标志性事件，叠加政策层面“全力拼经济”的意图较强使得市场无视2022年12月较差的经济数据，开始展望2023年盈利层面的复苏，A股、港股、中概率纷纷持续走强。 春节长假期间，A50股指期货继续走强。许青辰认为，首先，节前“强预期弱现实”交易的延续，出行、旅行客流量、票房数据的显著恢复增强了市场对于中国消费复苏的信心，节后内需不足的问题有望边际缓解；其次，外资对于中国权益资产的乐观态度，节前北上资金的持续快速净流入就显示了外资对A股相对看好的观点，新加坡上市的A50股指期货主要交易主体以外资为主，节日期间A50的上涨则表明外资的乐观仍在持续；最后，美欧通胀压力边际缓解，尽管对于终点利率的高度市场还有分歧，但美联储加息力度放缓已是确定性较高的情景，货币紧缩力度放缓的预期使得以美股为代表的海外权益市场在春节期间也有着偏好的表现。因此，在国内经济动能改善确定性较高且预期较强的背景下，港股和中概股表现更为抢眼。 需要注意的是，即便出现调整也是较为良性的调整，全年来看，A股不管是估值PE的修复还是盈利EPS的复苏都还有较大的空间。以中证全指为例，我们预计中证全指在2023年估值将提升14%左右，EPS将同比增长7.1%左右，中证全指的全年涨幅或在22.1%左右。所以，如果节后A股出现调整反而是较好的入场或加仓时机。 一德期货：春节假期后预计偏向成长型的中证500和中证1000或出现补涨行情 一德期货股指分析师陈畅：从A股角度来看，我们认为2023年的“春季躁动”已经出现，并且还将持续。从基本面角度来看，尽管去年12月经济金融数据依然偏弱、现阶段复苏事实的验证(即经济数据持续改善)依然需要时间，但市场当前的关注点在于全年基本面预期改善方向及后续潜在的政策催化力度。随着国内感染峰值已过、正常生产生活节奏的回归以及稳增长政策效果的逐渐显现，生产和消费逐步修复，经济活动的修复和稳增长信号的持续有助于改善投资者预期，叠加美国2022年12月CPI数据符合市场预期，投资者的信心持续回升。在稳增长信号频出、提振市场信心的大背景下，指数有望延续振荡上扬的态势。 从资金面角度来看，在人民币汇率走强、北上资金大幅流入的背景下，自2022年12月下旬以来A股市场延续上涨态势，上证综指先后突破3200点整数关口、2022年12月高点和年线。在春节假期临近的背景下，1月16日两市成交额出现了较为明显的放量，显示出内资机构出于看好节后行情的心理而出现跟随外资加仓、抢跑节后行情的现象。春节假期期间，A50股指期货和港股延续涨势，将为节后A股开盘营造良好氛围。而市场结构方面，1月以来，在北上资金大幅流入的背景下，以上证50和沪深300为代表的大盘价值股表现突出。因此，春节假期后，预计偏向成长型的中证500和中证1000或出现补涨行情。 机构展望期货市场 银河期货 2023年锡开盘操作建议 锡供应端不佳，一季度没有锡矿项目投产，缅甸和中国锡矿产量下降，秘鲁干扰增加，而且去年一季度有缅甸抛储，所以无论同比还是环比来看，锡矿的供应都是下降的。目前精锡市场供需两淡，国内冶炼厂假期期间部分停产检修，阶段性供给下降。价格端来看，现在锡市场处于供需两淡的状态，虽然春节期间会有垒库，但是淡季消费差是正常现象，现在锡矿供应端问题比较突出，市场对节后需求复苏有强烈预期，锡价依然易涨难跌。 》查看详情 2023年镍及不锈钢开盘操作建议 产业方面，需求端，春节期间新能源汽车降价促销拉动人气，合金订单春节期间情况良好，基建项目和房地产政策支持市场乐观预期，密切关注下游年后复工的补库情况；供应端，高利润刺激下纯镍排产仍位于高位，但新增产能短期难以放量，可交割品依然不足。春节期间LME库存再度降至5万吨以下，国内库存绝对水平较低，短期盘面仍然是易涨难跌的格局。不过节前收盘大幅拉涨之后，留给节后继续冲高的空间和动能均有限，预计可能会出现低开后高位震荡消化情绪的开局。不锈钢没有外盘，现货市场进入假期，成交停滞。2月期货接单情况良好，贸易商囤货待涨。目前市场整体对年后需求回暖预期较强，但连续数周大幅累库且仓单大增，近月价格承压较为明显。预计单边受成本支撑和需求预期拉动震荡走强，套利倾向于卖近买远的反套策略。 》查看详情 光大期货 弱现实格局延续 警惕锡价高开低走 节后预计SHFE锡锭小幅高开，但考虑到节前锡价尾盘拉升过强加之周五LME锡锭大幅回落，需谨慎锡价高开低走。基本面看，随着锡价持续走高至23万以上，国内外锡矿生产利润修复，短期炒作锡矿供应的预期告一段落。炼厂虽然锡矿加工费处于较低水平，但考虑到原料库存成本位置较低，预计炼厂生产利润较好，且春节期间炼厂减产量低于往年，节后关注春节期间累库情况。需求方面，锡弱现实，强预期的格局未变，后续主要关注在市场充分定价3C电子消费见底的情况下，现实端能否真的兑现。 》查看详情 库存持续去化 支撑镍价高位 2023年度，光大期货预期原生镍仍将处于过剩阶段，但过剩将由镍生铁逐渐向一级镍品过渡，由此推测价格逐渐向产业链回归，重心有望下移。然而，从节前和春节期间LME价格表现，结合历史性低库存和其不断去化的现状来看，挤仓风险仍无法有效排除，短期内仍为多头的有力支撑。节后，应关注地产行业景气恢复程度，不锈钢库存变动，以及新能源汽车销售情况等，以验证强预期落地情况。短期多空博弈预期和现实的情况仍将维系，一季度较难证伪或跟随有色整体涨跌，但中长期来看若一级镍品累库走向现实则镍期货价格或将从高位快速回落。 》查看详情 申银万国期货 锡市场预期带动下偏强 关注垒库压力 基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月下旬放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存在节前连续累积，或对市场价格带来一定压力。整体上，锡市场预期带动下偏强，同时关注垒库带来的压力。 》查看详情 镍短期供应偏紧 后续供需或逐步宽松 目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游市场目前仍然处于观望情绪，不锈钢库存逐步累积，终端消费趋淡使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。 》查看详情 美尔雅期货 节后需求复苏预期强烈 锡价易涨难跌 国内冶炼厂春节假期期间，依旧维持着一定水平的开工率。云南地区由于部分炼厂维持正常生产，区域开工表现高于江西等其他区域。市场对节后需求复苏有强烈预期，锡价依然易涨难跌。伦锡春节假期内的强势表现大概率带动沪锡出现高开走势。 》查看详情 沪镍节前收盘大幅拉涨 节后继续冲高的空间或相对有限 春节期间LME库存再次降至5万吨以下，国内库存绝对水平较低。虽国内镍企精炼镍放量消息对市场供给端担忧起到缓解作用，但“远水难解近渴”，可交割精炼镍仍处于短缺境况。沪镍在节前收盘大幅拉涨之后，节后继续冲高的空间或相对有限。 》查看详情 金瑞期货 预计节后铜价或面临一定回调风险 展望春节后铜价，首先是宏观层面，铜价近期对于海内外宏观利多因素反映已经较好，继续加码的空间仍待观察。随春节长假陆续复工复产，经济修复预期的成色将逐步得到检验，从春节期间高频出行和娱乐数据来看，出现好转但与疫情前尚存差距，因此未来经济修复或有预期差博弈。 并且从估值的角度上来看，铜价已经上行至较高水平，现实端恐短期内难以做出正向呼应，增加铜价高位风险。综上，预计节后铜价或面临一定回调风险，LME铜核心价格区间【8700，9500】美元/吨，沪铜核心价格区间【66000，71000】元/吨。（核心价格区间基于现在市场行情与基准假设，如果出现极端情况，价格实际情况可能与预期不符。） 上半年电解铝市场偏悲观 海外宏观情绪乐观，持仓全部转为净多，但我们依旧对电解铝市场保持上半年偏悲观的观点。 一方面是海内外的过剩压力依旧存在，特别是海外随着欧洲冶炼利润恢复，海外的过剩压力在下半年会加重；而国内端虽电力问题对产量的影响依旧存在，但消费我们尚未看到明显恢复的迹象，且节前的累库压力依旧大于预期，短期价格缺乏明显的支持；另一方面海内外的成本在下滑，特别是欧美的能源价格降幅明显，欧洲的冶炼基本恢复到全面盈利的状态。 节中LME出现明显的交仓，大概率会持续，当前国内19200、海外2600以上的价格我们认为处于偏高的水平，关注宏观情绪的转变和美联储加息态度。 铅：1月市场维持供需双弱 绝对价格上行空间不大 在美联储加息节奏放缓市场预期下，节前其他金属偏强，伦铅在中国春节期间上涨是对节前行情的小幅补涨，从数据上看，伦铅库存已降至2.025万吨的历史新低，海外维持偏紧，中国仍维持铅锭净出口。 目前，市场矛盾围绕海外铅的低库存展开，由于冶炼端复产预期未见兑现，外强内弱结构压低比价，使得国内过剩向海外转移。1月国内消费转弱炼厂交仓增长，今年疫情管控优化后下游企业假期较之去年小幅延长，与此同时炼厂开工也有下降，尤其是再生铅供应也在低利润水平之下下降明显，1月市场维持供需双弱格局，我们预计春节假期社会库存或增长2万吨，市场大概率是累库，这将压制节后国内开盘沪铅涨幅。 由于海外低库存且出口窗口持续开启，铅锭后续出口预期或使得国内季节性累库幅度低预期，区域性的供需不平衡的矛盾使得铅价外强内弱结构延续，绝对价格上行空间不大，铅价短暂下跌后也会有较好支撑。沪铅波动区间15300-15600元/吨，伦铅主要波动区间2100-2300美元/吨。 关注春节期间锌锭累库预期差 随着国内对防控政策的转变，叠加节前高层频繁出台对地产及经济的支持政策，显示2023年工作重心及专注放在经济建设和需求恢复上。市场对于2023年需求复苏有较强的期待，同时，也对国内宽松的政策政策支持有了更强的预期。 对于锌品种，供应方面缓慢恢复，一方面国内冶炼厂在利润的支撑下逐步复产与提产，另一方面，欧洲地区由于能源价格下降而令锌厂有了复产的可能性；需求方面，市场对于需求存在较强的复苏预期，实际需求需要待到2月后才能得到现实验证，随着时间的推移，这是一个证实与证伪的过程。节后沪锌重返交易，或存在补涨需求，沪锌主力有上调至25000-25300元/吨的可能性；此外，关注春节期间锌锭累库的预期差。节前市场较为一直的预期是春节国内累库14-16万吨，库存现行化以后沪锌回归contango结构且现货贴水扩大。 锡锭库存压力仍存 关注价格阶段性回落风险 供应方面，海外供应表现符合回落预期，海关锡矿和锡锭进口量出现环比回落，而国内炼厂本月产量预计仍有明显回落，因此整体上锡市过剩压力将出现明显缓解。目前市场偏向于交易未来乐观预期，一是国内疫情扰动弱化，消费有复苏预期；二是锡矿环比紧缩、加工费下行，未来冶炼产出有下降预期。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。近期锡价格上涨幅度较高，对未来乐观预期的反映可能已经较为充分，但基本面现实情况尚未兑现，供需基本面变化并不大，锡锭库存压力仍存，建议对价格阶段性回落风险保持关注。 》查看详情 节后短期下游需求逐步恢复 对镍价有一定支撑 展望后市，虽然春节前后下游需求疲弱和中长期供应逐步过剩对镍价有所压制，但短期随着节后下游需求逐步恢复，叠加全球极低现货库存以及国内经济回暖预期对镍价仍有一定支撑。因此在一级镍特别是镍板的低库存矛盾未缓解前，镍价大概率上将维持高位震荡走势，维持伦镍【26000,31000】美元/吨核心区间震荡思路，沪镍下方【180000,200000】元/吨区间有现货备货需求和一定的技术支撑，同时需关注春节后需求复苏的兑现情况。操作上区间操作思路，震荡区间下沿前期空头获利平仓。 》查看详情 关注美联储议息结果 美国经济持续回落 中长期贵金属价格或受提振 金瑞期货研究团队表示，当前市场对于2月联储将会放缓加息至25bp的预期已经反应较为充分，金银价格重心已经较前期有了较明显的抬升，COMEX金价重心已经上移至1900美元/盎司以上。短期来看，在美联储议息会议前，市场缺乏新的矛盾点，预计金银价格将维持偏强振荡。在联储议息会议后，市场或将针对联储政策预期进行新一轮的博弈，需要密切关注议息结果以及会后美联储主席鲍威尔的讲话。从中长期来看，随着联储本轮加息周期步入尾声，加上美国经济持续回落，贵金属价格或持续受到提振。 》查看详情 中信建投 2023年黄金是大类资产中首推品种 上半年目标2000美元 下半年或延续再上行 2023年黄金是大类资产中首推品种，上半年目标2000美元，下半年或延续再上行 2022年拖累黄金核心因素在于全球央行退出紧缩的节奏不断超预期，而2023年以美联储为首的全球央行或停止加息，加上全球衰退对黄金做多胜率的加成，预计2023年黄金将迎来反转行情，维持上半年目标价2000美元的判断不变。 》查看详情 陆续更新敬请刷新查看~