周末沪铜处于相对低位的震荡整理，市场交投收缩。美元低位反弹令市场稍有压力，关注今晚非农数据，如就业延续ADP弱势，联储鸽派态度或有延续。此外国内稳增长仍在持续，下周元宵节过去后正式复工返工，实际需求状态将影响方向抉择。现货方面，上海贴水65元，下游表现不积极，仍以低位按需为主，都在等待下周返工情况。技术上看，铜价处于回落，68500一线位置相对有利于短线多头。

沪铝震荡，华东现货贴水略有收窄。今年供应基数同比偏高，年初以来铝锭社会库存快速积累，2月仍面临持续累库压力，春节消费强势回暖继续给予市场较高的复苏预期，需要时间等待现实进一步验证。云南地区电力不足可能扩大减产消息已流传数日，一旦执行对当前生产和未来复产预期影响较大，沪铝暂以震荡对待等待进一步明朗。

沪锌日内震荡在2.4万偏上，今日现锌下调到24040元/吨。国内锌价承受累库压力，SMM社库周内增加1.62万吨至17.41万吨；普遍预计累库幅度将超20万吨。伦锌库存极低，继续通过加工费变化跟踪海外复产状态。暂观望。

周内沪铅震荡，今日原生铅报15125元/吨，原再生铅价差75元/吨。SMM铅库存减少2400吨，再生铅利润激励较差减少供应。铅市累库压力有限，继续关注2月伦铅仓量矛盾。低位多头持有。

日内沪镍高位震荡，不锈钢低位反弹。金川镍升水报7000元/吨，市场仍关注交割品的紧俏。同时，下游不锈钢库存高企，需求未有明显信号前，市场警惕高位镍价的强波动性。观望，等待上下游引导。