快乐时光总是稍纵即逝，农历春节假期已结束，大家陆续返岗，企业复工复产，开启新征程！节后归来，市场最关心的当属节后市场行情如何走，SMM对金属后市进行了独家解析，此外，SMM也整理了各大证券、期货、投行等观点，以供参考！ SMM独家解析：节后金属市场趋势 ►铜价仍处高位震荡 具体走势仍需关注消费动态 假期走势回顾：春节期间，铜价维持高位震荡，直到周五晚伦铜小幅震荡下行，夜盘收于9270美元/吨，跌幅达1%。我国作为全球主要的金属消费国，春节假期处于休市状态，使得市场交投较为清淡，伦铜价格处于高位区间震荡，整体价格变化不大。因此，市场将关注点更多聚焦于美国经济数据上，周五公布了美国12月PCE物价指数与消费者信心指数，此外，美国周四公布的第四季度GDP数据也显现增速放缓，但仍高于市场预期。各项经济数据对美元形成支撑，铜价于周五承压下行。另一方面，假期期间LME库存也在不断走低，截止1月27日为73975吨，较节前80025吨下降 6050吨。 节后走势展望：节前受疫情影响国内库存不断累库，相比于往常年处于高位，或将对铜价走高产生一定拖累。但作为疫情管控放开后的第一年，预计伴随着企业复工复产，叠加2022年年底国家出台一系列的经济支持政策，节后消费将出现缓慢恢复。目前，海内外市场对于国内2023年消费好转抱有较高预期，使得铜价处于高位震荡，或将对消费需求造成一定的影响，具体情况需要关注终端消费实际变化情况。 》查看详情 》查看SMM铜产品现货价格   ►春节假期铝市回顾及节后展望【SMM分析】 基本面上来看：节内国内电解铝厂持稳运行，贵州、云南等西南电解铝企业维持前期限电生产状态，春节期间暂未复产。内蒙古及甘肃新增产能少量释放，广西、四川地区复产产能贡献量也不大，整体国内电解铝运行产能位于4026万吨附近，较2022年12底月份下降17万吨，较2022年1月底高187万吨。 库存方面，春节期间国内铝锭到货量集中，据SMM最新库存数据显示，节内国内铝锭库存较节前增加18.5万吨，库存总量达92.9万吨，其中巩义、无锡、南海三地库存增幅最大。对比2022年春节期间累库14万吨的总量，今年春节累库总量较大。 消费方面：SMM节前调研国内铝下游加工企业，多数中小型企业安排春节假期，部分企业因订单及务工人员返乡等问题放假较早，集中复工时间主要集中在1.28-1.31日，大型企业以及外采铝水等综合性下游加工企业假期期间多维持生产状态，结合下游复工复产预测预计下周一国内铝现货成交或逐步活跃，但考虑到春节期间铸锭量增加且运行产能高于去年同期水平，预计铝锭社会库存短期处于累库周期。 短期来看，节后铝市多空博弈，供应短期增量有限的情况下，消费好转预期或持续增强铝市信心，下周铝价或维持偏强运行状态。风险点：海外加息 国内消费不及预期。 》查看详情 》查看SMM铝产品现货报价   ►春节假期铅市回顾及节后走势展望 春节期间伦铅走势呈探低回升态势，周初一度下探至2048.5美元/吨，跌破布林通道下轨，后逐日震荡回升，运行至布林通道中轨附近，最高至2237美元/吨，基本补回节前一周的跌幅，直至昨日暂缓涨势，截止1月27日录得小阴柱，收于2179.5美元/吨。春节期间，伦铅库存并无较大变化，较节前（1月20日）持平，为20250吨，继续处于十五年的低位。 节后走势展望：春节后，海外市场将有较多重磅数据：美国1月ADP就业人数、1月失业率、1月季调后非农就业人口等，以及2月初的美联储利率决议，预计利率上调25个基点。 基本面方面，根据铅产业链上下游企业放假安排看，春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，再生铅方面，以安徽地区为代表的大型冶炼企业亦是轮班生产，而下游方面，除去个别铅蓄电池企业存在春节生产的情况，其他企业普遍放假，放假时间在5-25天不等。节后，下游企业最早于正月初五（1月26日）开工，其他多数计划于今明两日（1月28-29日）开工，剩余企业开工则陆续恢复至正月十五。 综合看，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节后铅锭大概率有累库的可能性，累库空间在3-5万吨，或给予铅价运行一定压力，后续需要关注下游企业复产进度和节后惯例补库预期兑现的时间点。 》查看详情 》查看SMM铅产品现货报价   ►节内伦锌试探攀高 支撑较强盘面呈现偏强走势【SMM春节行情回顾及节后展望】 据SMM调研，从国内锌冶炼厂排产情况来看，2023年2月冶炼厂减产规模同比缩减，当月精炼锌产量环比降幅有限，尽管节前社库录得6.7万历史低位，但可观单吨生产利润下节后库存或得到明显恢复，基本面上对内盘锌价支撑有限。但考虑到疫情管控放开后市场修复，政策指引下房地产竣工和光伏相关镀锌订单启动，锌锭累库节奏或放缓，叠加海外挤仓预期，国内锌价或呈现偏强状态。 》查看详情 》点击查看SMM锌产品现货价格   ►春节假期伦锡走势回顾及节后展望 从基本面看，供给端国内冶炼厂春节假期期间依旧维持着一定水平的开工率表现，云南地区由于部分炼厂维持正常生产，区域开工表现高于江西等其他区域。锡价持续上涨倒逼加工费出现上调迹象，但假期前后市场原料偏紧等制约因素依旧使得国内锡精矿加工费维持低位运行。节前进口盈利窗口小幅开启，但盈利预期尚不及前期开启阶段的利润表现。需求端，国内精炼锡冶炼厂节前备货节奏平稳，由于下游企业普遍放假时间较上游较长，因此1月实际开工率表现或将影响较大，而企业对于节后订单预期反馈偏中性。库存表现，上下游企业开工表现差异形成的短期供需错配，或将使得节后库存表现延续节前国内社会库存大幅累库的趋势。 后市展望：综上所述，伦锡春节假期内的强势表现大概率带动沪锡出现高开走势，而现货层面持续累库的表现以及市场资金节前畏高避险的动作均反映出价格上行依旧承压明显，节后需关注市场重要心理价位250000元/吨上下的表现。 》查看详情 》点击查看SMM锡产品现货价格   ►春节期间伦镍震荡运行节后镍价走向将如何？ 受节前中国消费市场消费预期好转影响沪镍及伦镍双双走强，但春节期间沪镍停盘伦镍价格在1月23日至1月27日呈现高位震荡状态，区间为28000美金/吨-29800美金/吨。春节期间，美国劳工部发布至1月21日当周初请失业金人数值为18.6万人低于20.5万人且低于前值；其次美国第四季度实际GDP年化季率初值为2.9%高于预测值2.6%。各项经济指标的向好也表示着美国经济在当前仍然保有韧性，短期内不存有衰退风险。下周仍需关注美联储利率决议，据市场消息所了解美联储或在下周四FOMC会议上加息25BP，加息或出现放缓。 节后现货市场来看，预计节后现货市场成交或有好转，目前国内新建精炼镍企业排产呼声强烈，虽国内镍企精炼镍放量消息对市场供给端担忧起到缓解作用但“远水难解近渴”，可交割精炼镍仍处于短缺境况。且据SMM调研了解，目前不锈钢贸易商接2月期单情况良好，叠加国内房地产行业政策利好，预计2月300系不锈钢产量将有明显提升；其次，合金方面春节期间订单情况良好预计节后仍有补库需求，综上2023年2月预计终端需求向好镍价下行空间受限。 》查看详情 》查看SMM镍产品现货报价   ►春节期间市场交易暂停 钢厂持续消耗铁矿石库存 春节前期，受到国家相关部门提示并有效控制铁矿石期货盘面平稳运行，矿价小幅回落。现货方面来看，临近年底钢厂补库陆续完成，市场交投活跃度逐渐降低。因此铁矿石现货价格支撑力度减弱，节前青岛港PB粉现货价格集中在850-860元/吨。但春节期间普氏指数持续上涨，截至1月27日，62%铁矿石指数上涨至127.4。期间海外掉期小幅波动，截至1月27日，新加坡掉期FE05收于124.95，拉动铁矿石成本上涨0.5美金至5美金。 需求端来看，春节期间钢厂正常生产，铁水产量稳中有升。节前SMM统计的高炉开工率提升0.15%至91.08%，高炉产能利用率提升0.4%至92.38%。且根据SMM预测，春节期间华中及西南也有高炉陆续复产，支撑铁水产量。考虑到节前补库，钢厂节中多以消耗库存为主。而铁矿贸易商则多封盘，市场交易暂停。 节后开工首日无内盘盘面参考，市场现货交投氛围或较冷清，贸易商出货积极性较弱，钢厂或以观望为主。铁矿石早盘报价与节前价格持稳，青岛港PB粉报价集中在855-865元/吨，掉期高位震荡运行。后续来看，春节过后因钢厂消耗部分库存而迎来一波补库，矿贸商或前期谨慎观望后逐步显露投机需求。情绪面来看，由于国家不断提及地产相关政策，将带动市场参与者对于新年度的乐观预期。但考虑到美联储2月1日议息会议内容将成为影响盘面风险点，预计节后首周铁矿石价格将震荡运行。 》查看详情   ►春节建材成交暂停 年后看涨情绪渐浓 春节期间，螺纹钢现货市场多处于停业休市状态，报价对比节前以稳为主，个别报价略有小涨。节后市场报价较少，出价的商家报价普遍较高，今日杭州中天螺纹报4210，较节前上涨40-50；北京河钢螺纹报4100，较节前上涨40-50；上海沙钢螺纹报4110，较节前暂稳。但由于终端以及期现公司多数仍在休假，市场基本无成交。节后贸易商将在正月初七后陆续上班，终端工地大部分将在正月十五之后复工。 后续来看，SMM认为节后首周螺纹价格有望延续节前偏强运行态势。基本面来看，目前螺纹钢产量对比往年农历同期，处于绝对偏低水平；库存方面，节前螺纹钢总库存为716.98万吨，低产量传到至库存，春节假期累库仅30%左右，远低于往年同期水平（45-60%）；成本方面，节前大部分钢厂在铁矿石价格高位完成原料补库，螺纹钢生产成本居高不下，春节期间部分钢厂上调出厂价50-100元/吨不等，贸易商拿货成本增加。低产量、低库存、高成本的情况下，节后钢价仍有继续冲高可能。 但是，考虑到今年春节假期较早，节后冷空气持续，不利于终端需求启动，累库周期或将延长；此外，当前的库存结构存在一定风险，超70%集中在社库，若后续需求恢复不及预期，不排除贸易商提前降价抛售的可能。 》查看详情   ►多地卷价迎来“开门红”  春节期间，全国各区域热轧板卷现货价格对比节前基本持稳，商家及终端陆续放假，市场呈“休市”状态。 节后首日，多数城市迎来了卷价“开门红”，上涨10-50元/吨不等，其中华北多地涨幅较明显。 后续而言，SMM认为，由于利润及内外销情况转好，叠加市场对2023年中期需求预期改善，基建投资、制造业投资等将成为经济增长的主要动力，钢厂生产热卷积极性尚可，预计1-2月整体供应仍有增量空间，而节后需求也将同步缓慢复苏，考虑到宏观利好刺激、海外重要经济体加息放缓预期，叠加市场看涨情绪及高成本，短期卷价易涨难跌，预计节后首周卷价将偏强震荡。 值得注意的是，由于钢厂生产稳定，供应压力导致全国热卷库存快速累库，节后需求全面复苏仍需时日，华南、华东等地现货市场库存压力或将拖累现货价格上涨空间，需警惕节后卷价先起后落风险。 》查看详情 》点击查看SMM黑色系产品现货报价   ►春节假期钴锂市回顾及节后走势展望 锂： 春节期间，物流停运，多数厂家放假，市场暂无交易。年后锂盐厂库存增多，或存在出货压力，但盐厂挺价意愿较强，预计正极材料厂年后询单意向增加，市场会有回暖迹象， 年后碳酸锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。 氢氧化锂一线厂家以出口为主，少量订单供给国内，由于国外需求持稳，氢氧化锂出口价格持稳。春节期间，物流停运，多数厂家放假，国内市场鲜有成交，年后市场逐步恢复， 氢氧化锂价格短期内持稳为主。 钴： 因年前硫酸钴市场持续低迷，冶炼厂生产积极性下降，春节假期物流停运，除头部前驱一体化企业，多数冶炼厂停工放假。预计年后下游电池厂生产有所恢复，带动前驱体产量恢复，进而带动硫酸钴需求， 届时硫酸钴价格或将呈现止跌维稳态势。 三元材料： 春节期间，国内多数三元材料厂家处于放假状态，现货市场无采购、成交出现，厂家报价零星。预计年后，三元厂商进入库存消化后期，原料采购意向增加，下游需求或有回暖， 年后价格或将短时持稳。 磷酸铁锂： 春节期间，多数磷酸铁锂企业放假并进行常规产线检修。铁锂企业鲜有成交，仅有零星询价，市场活跃度降低。预计年后，铁锂企业在原料和成品进入库存消化后期后，对原料的采购意向将会增加，年后短期需求后劲不足，需求修复将会延后， 年后铁锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。 》查看详情 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格   工业硅：基本面波动不大硅价难有冲高动力 工业硅：春节期间工业硅企业开工率受川滇地区部分硅厂减停产影响开工率小幅走弱，2022年12月新疆全国产量占比在44%附近，随着新疆、内蒙古等以火电生产为主的工业硅产能继续增加，季节性生产特点将被进一步弱化。根据SMM调研统计，1月28日昆明、天津港、黄埔港三地社会库存共计12.5万吨，较春节前增加0.2万吨。春节期间市场交易基本停滞，社会库存以少量到货为主。节后市场陆续复工，今日多数硅厂观望报价不多，询单清淡市场活跃度有待继续提升，节前工业硅期货强势价格走高，工业硅现货对期货贴水扩大至千元每吨，基本面看当前工业硅现货较为充裕，下游需求暂无较好修复对硅价接受度不高，短期内硅价驱动力仍较为有限。 多晶硅：春节期间多晶硅企业开工率正常运行，但由于物流停运以及市场交易的减少，春节期间市场继续累库，目前硅料企业总库存已经逼近10万吨大关。但另一方面，由于龙头企业撑市以及下游环节节前的相继提价，部分硅料企业春节期间继续提升自家多晶硅报价，节后市场积极复工，部分组件企业已经有提产计划，短期预计硅料价格将继续反弹。 有机硅：有机硅春节假期开工维持稳定运行，节内暂无单体企业降负或检修，但由于下游企业假期停工放假节内成交急剧减弱，单体企业库存有所增量，但节前部分单体企业预接单较多，节后复工单体企业库存增量也将首先被消化，预计节后第一周有机硅DMC价格稳定运行为主。 》查看SMM硅现货报价 铝合金：再生铝合金企业放假多集中在腊月二十四至腊月二十八，复工时间则集中于正月初八或初十，少数厂家受员工返岗不及时或设备检修影响开工时间预计在正月十五之后。整体上再生铝厂今年春节停产时长集中在7-15天，少数在16-30天，较去年稍有延长。原生铝合金企业产线春节基本不放假维持正常生产。 》查看详情   ►光伏假期回顾及展望：春节市场继续向好 节后需求复苏多环节有去库预期 硅片：春节前夕，由于某硅片一线企业主动提升报价，春节部分企业相继跟涨。由于此前硅片企业普遍维持较低库存，春节企业硅片企业基本保持较高开工率，同时也导致目前硅片企业交货压力得到一定程度减缓。假期之后，随着多晶硅价格的反弹以及自身的成本压力和采购压力，预计硅片价格将小幅上涨。 电池片：春节期间电池片企业基本正常生产，但由于上游原料价格的持续上涨，电池片企业迫于成本压力不得不继续跟涨，由于节后市场的复苏，目前企业多保持乐观态度，2月初预计将出现“量价齐涨”的局面。 组件：组件企业春节期间保持高负荷运转，部分东部地区企业由于劳动力问题限制了一部分产能释放，多家企业将在2月继续提升开工率以保证组件正常交货。由于组件目前利润情况较好叠加假期市场成交较少，春节期间组件价格并未发生较大变化，但节后部分招标企业参考组件利润有压价计划，后期组件价格或“不升反降”。 EVA胶膜：EVA方面，春节假期期间停销不停产，节前一周厂家暂停接单，今日开始陆续恢复销售，1月临近尾声，本月EVA光伏料产量预计10.9万吨，因假期影响，EVA累库较多，经SMM调研统计，当前市场EVA光伏料总库存量达到7.3万吨以上。但因市场对2-3月的预期良好，随着胶膜厂陆续复工，以及物流方面的恢复，胶膜厂月底备货将拉开序幕，带动EVA库存的良性去化。展望2月，预计EVA光伏料排产比例依然较高，供应方面保持充足，价格方面厂家将持谨慎态度，预计震荡上行为主。 胶膜方面，春节假期因工人回家过年，开工率较低，且其下游面临同样情况，假期期间成交停滞，复工后胶膜厂的备货压力会陡增，经SMM了解，2月胶膜需求量预计在2.8-2.95亿平米，胶膜价格也将结束前两个月的稳价策略，进入震荡涨价的窗口期。 光伏玻璃：春节期间国内光伏玻璃企业供应端较为稳定，下游需求受制于物流减少、企业放假等多重因素有所减弱，但刚需依在，节后组件补库计划也逐步落地，由于近一周的库存增量存在，节后玻璃厂以消化库存为主，预计节后第一周价格将稳定运行为主。 》查看详情 》查看SMM光伏产品现货报价   ►节后硅钢需求偏弱  钢厂涨价预期较强 春节期间，硅钢市场处于休市状态，节后贸易商报价较节前持稳。上海市场和武汉市场大多数贸易商均在今日开工，少部分贸易商30日（初九）开工。广州市场大部分贸易商于29R日、30日（初八、初九）开工。 后续看来，由于受成本因素影响，主流钢厂涨价意愿较强，SMM预计主流钢厂3月份的期货价格政策将继续上涨。贸易商方面，由于近期钢厂持续涨价及后续主流钢厂的涨价预期，贸易商成本压力增大，盈利情况将再度转差。从需求端来看，由于下游终端节前对于节后的涨价有一定预期，提前备库和采购的情况较为普遍，因此预计2月份终端需求将低位运行，采购积极性整体偏弱。 综合来看，虽然主流钢厂的涨价预期较强，但考虑下游终端短期采购意愿不强，2月份硅钢现货价格上涨动力不足，预计2月硅钢价格将稳中偏强运行。 》查看详情 》查看SMM硅钢现货价格   ►春节期间宏观数据表现如何假期期间以及节后白银回顾 1月23日至1月27日之间，现货白银的价格在22.786美元/盎司到24.265美元/盎司之间震荡，虽然数据泥沙俱下，但是总体来说美联储在抑制高通胀方面取得和一些持续性的接站，市场普遍预期美联储下周仅加息25基点。由于周末国内仍不开盘，因此白银现货交易仍未开始，冶炼厂以及贸易商下周一开始出货，下游企业按照年前订单情况排产生产，大部分企业已经开工进行正常的生产，由于原料白银的盘面未开始，因此采购仍未开始。 》查看详情 》查看SMM白银现货历史价格走势   ►春节期间镁市平稳运行 春节期间，国内镁市休市氛围浓厚，镁厂方面维持正常稳定，多以交付前期为主，因物流资源收紧，镁市成交整体处于暂停状态。从国内镁厂了解，假期期间大多工厂暂停报价，部分工厂90#镁锭报价22000元/吨，因节前去库情况较好，目前库存压力不大，考虑到节后复工补货的需求，节后镁市场有望持续向好。 SMM分析认为，春节过后，国内镁价有望维持坚挺运行，一方面，节前供应端去库较好，镁厂去库压力有所减弱，对外报价依然坚挺。另一方面，节前镁价上行动力有限，下游市场超额备货情况仍属少数，节后市场补库需求客观存在，预计节后镁市在下游补库需求的支撑下平稳开局，SMM将持续关注后续现货价格变动情况。 》查看详情   ►春节期间稀土市场持稳运行 春节假期期间，稀土主流市场行情整体保持平稳运行。市场节日氛围较浓，持货商基本没有价格报出，询单较少，成交情况整体较为冷清。 春节期间多数企业销售部门休假，但生产部门仍保持正常运行。节前及假期期间受物流停运以及现货紧缺等情况叠加影响，市场实际成交情况不及预期。 近期稀土价格上涨较多，临近假期价格逐渐趋于稳定。节前下游磁材企业均有不同程度的备货，预计节后生产企业以交付节前长协订单为主，稀土市场成交或将难有增量。 SMM预计，短期稀土市场或将延续节前平稳行情。 》查看详情 》查看SMM稀土现货报价   ►春节期间市场平稳 预计节后钼市将保持热度 春节期间，国内钼市整体保持相对平稳的运行态势，价格暂时持平。截至节前最后一个工作日， 45%钼精矿 主流价格为4540-4560元/吨度， 50%钼精矿 主流价格为4560-4580元/吨度， 钼铁 主流报价为29.8-30.5万元/基吨。 国内市场 ，鉴于需求与价格的预期向好，且钼铁的生产刚需暂未被满足，所以主流钼矿山并没有按下“暂停键”，依旧在假期中保证着基本的开工；钼铁冶炼企业多数排单较满，且临近交货期，所以普遍保持稳定的开工率以保证供应。 海外市场 ，今年冬天欧洲天气异常温暖，天然气消耗量有限，所以天然气储量在今年冬季创下了历史新高；供应的充足大大降低了欧洲等区域的能源价格，使得相关生产企业复工率增加，市场需求回暖，进而导致国际钼价继续上涨。1月27日晚间国际钼价： 国际氧化钼 32.5－34.2美元/磅(折合国内价5493-5780元/吨度)， 欧洲钼铁 85-88 美元/千克(折合国内价39.10-40.48万元/60基吨)。海内外钼价差的持续拉大以及南美部分区域的开采供应受影响，使得国内从海外得到钼原料供给的可能性降低，出口可能性增加，对国内钼价发展起到利好推动作用。 伴随节日氛围的消减、下游市场陆续复工以及海外钼价上涨的加持，需求良好供应不足的情况逐渐显现，国内钼市预期看涨信心浓厚，SMM预计节后钼价将保持稳中有升的走势。 》查看详情 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 股市展望 平安基金张晓泉： 2023年A股市场有望迎来震荡修复的行情，可以沿着景气持续和困境反转两条主线布局，尤其是重视科技成长的结构性行情。 中银基金王伟： 困难中孕育着希望，对2023年A股有更多信心，看好行业结构性机会。配置优质的成长性龙头公司；寻找基本面反转向上但估值处于低位的消费和价值类板块机会，自下而上挖掘细分龙头的持续超预期机会。1、扩内需。相比出口而言，内需在2023年将起到更大的作用。尤其是关注在过去三年供给侧有所出清、未来在需求恢复过程中可能存在供需错配或结构性涨价的细分行业。2、金融、地产及其产业链。3、成长股依然存在结构性阿尔法机会，新的科技成长机会也将不断涌现。 摩根士丹利华鑫基金何晓春： 2023年A股具备业绩、估值同时提升的基础，看好消费复苏、高景气成长板块以及地产相关产业链的修复机会。 华泰柏瑞基金牛勇： 在国内经济复苏的大背景下，消费板块大概率是贯彻全年的关注点。新能源板块在2023年仍具备显著的投资价值，包括光伏与新能源车板块。海外光伏制造成本高且产能有限，需求或仍主要从国内进口满足，预计出口欧美的光伏与储能设备仍将保持高速增长。 民生证券：欧洲新能车市场异军突起 国内锂电材料厂商将持续受益 民生证券发布研究报告称，基于八国数据测算，2022年12月欧洲新能车销量为42.97万辆，同增52.08%，渗透率达40.10%，同增9.5 Pcts。未来，该行预计2023年欧洲新能车销量将高达310万辆，增长率为20%。以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电产业链公司也纷纷在欧洲规划产能、建设工厂，而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能车市场异军突起，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。 》查看详情 中原证券：关注铜、铝、锂、稀土和黄金板块的投资机会 中原证券表示，随着国内经济逐步复苏修复，房地产、家电、光伏、风电、新能源汽车等行业利好政策不断推出和落实、疫情防控措施的不断优化、稳增长促消费举措不断实施落实，金属需求有望逐步修复，建议关注铜、铝、锂、稀土和黄金板块的投资机会。 中信建投：全球光伏行业稳定发展 国内是最快增长极 随着我国光伏设备的制造水平不断地提高，光伏设备在不同领域都得到了有效应用。在发电成本持续下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等有利因素的推动下，光伏行业前景广阔。 浙商证券：关注半导体产业发展十大预测 浙商证券认为半导体板块基本面最差的阶段已经过去。按照历史规律，股价会对库存拐点和价格拐点反应。因此看多2023年消费芯片的库存拐点和国产半导体的国产化率拐点行情，并提出对2023年半导体产业发展的十大预测...... 》查看详情 海通期货：国内经济动能改善确定性较高且预期较强的背景下港股和中概股表现更抢眼 春节长假前，A股市场自2022年11月起进入了“强预期弱现实”的交易，防疫政策的放开是标志性事件，叠加政策层面“全力拼经济”的意图较强使得市场无视2022年12月较差的经济数据，开始展望2023年盈利层面的复苏，A股、港股、中概率纷纷持续走强。 春节长假期间，A50股指期货继续走强。许青辰认为，首先，节前“强预期弱现实”交易的延续，出行、旅行客流量、票房数据的显著恢复增强了市场对于中国消费复苏的信心，节后内需不足的问题有望边际缓解；其次，外资对于中国权益资产的乐观态度，节前北上资金的持续快速净流入就显示了外资对A股相对看好的观点，新加坡上市的A50股指期货主要交易主体以外资为主，节日期间A50的上涨则表明外资的乐观仍在持续；最后，美欧通胀压力边际缓解，尽管对于终点利率的高度市场还有分歧，但美联储加息力度放缓已是确定性较高的情景，货币紧缩力度放缓的预期使得以美股为代表的海外权益市场在春节期间也有着偏好的表现。因此，在国内经济动能改善确定性较高且预期较强的背景下，港股和中概股表现更为抢眼。 需要注意的是，即便出现调整也是较为良性的调整，全年来看，A股不管是估值PE的修复还是盈利EPS的复苏都还有较大的空间。以中证全指为例，我们预计中证全指在2023年估值将提升14%左右，EPS将同比增长7.1%左右，中证全指的全年涨幅或在22.1%左右。所以，如果节后A股出现调整反而是较好的入场或加仓时机。 一德期货：春节假期后预计偏向成长型的中证500和中证1000或出现补涨行情 一德期货股指分析师陈畅：从A股角度来看，我们认为2023年的“春季躁动”已经出现，并且还将持续。从基本面角度来看，尽管去年12月经济金融数据依然偏弱、现阶段复苏事实的验证(即经济数据持续改善)依然需要时间，但市场当前的关注点在于全年基本面预期改善方向及后续潜在的政策催化力度。随着国内感染峰值已过、正常生产生活节奏的回归以及稳增长政策效果的逐渐显现，生产和消费逐步修复，经济活动的修复和稳增长信号的持续有助于改善投资者预期，叠加美国2022年12月CPI数据符合市场预期，投资者的信心持续回升。在稳增长信号频出、提振市场信心的大背景下，指数有望延续振荡上扬的态势。 从资金面角度来看，在人民币汇率走强、北上资金大幅流入的背景下，自2022年12月下旬以来A股市场延续上涨态势，上证综指先后突破3200点整数关口、2022年12月高点和年线。在春节假期临近的背景下，1月16日两市成交额出现了较为明显的放量，显示出内资机构出于看好节后行情的心理而出现跟随外资加仓、抢跑节后行情的现象。春节假期期间，A50股指期货和港股延续涨势，将为节后A股开盘营造良好氛围。而市场结构方面，1月以来，在北上资金大幅流入的背景下，以上证50和沪深300为代表的大盘价值股表现突出。因此，春节假期后，预计偏向成长型的中证500和中证1000或出现补涨行情。 机构展望期货市场 金瑞期货 铜：预计节后铜价或面临一定回调风险 展望春节后铜价，首先是宏观层面，铜价近期对于海内外宏观利多因素反映已经较好，继续加码的空间仍待观察。随春节长假陆续复工复产，经济修复预期的成色将逐步得到检验，从春节期间高频出行和娱乐数据来看，出现好转但与疫情前尚存差距，因此未来经济修复或有预期差博弈。 并且从估值的角度上来看，铜价已经上行至较高水平，现实端恐短期内难以做出正向呼应，增加铜价高位风险。综上，预计节后铜价或面临一定回调风险，LME铜核心价格区间【8700，9500】美元/吨，沪铜核心价格区间【66000，71000】元/吨。（核心价格区间基于现在市场行情与基准假设，如果出现极端情况，价格实际情况可能与预期不符。） 铝：上半年电解铝市场偏悲观 海外宏观情绪乐观，持仓全部转为净多，但我们依旧对电解铝市场保持上半年偏悲观的观点。 一方面是海内外的过剩压力依旧存在，特别是海外随着欧洲冶炼利润恢复，海外的过剩压力在下半年会加重；而国内端虽电力问题对产量的影响依旧存在，但消费我们尚未看到明显恢复的迹象，且节前的累库压力依旧大于预期，短期价格缺乏明显的支持；另一方面海内外的成本在下滑，特别是欧美的能源价格降幅明显，欧洲的冶炼基本恢复到全面盈利的状态。 节中LME出现明显的交仓，大概率会持续，当前国内19200、海外2600以上的价格我们认为处于偏高的水平，关注宏观情绪的转变和美联储加息态度。 铅：1月市场维持供需双弱 绝对价格上行空间不大 在美联储加息节奏放缓市场预期下，节前其他金属偏强，伦铅在中国春节期间上涨是对节前行情的小幅补涨，从数据上看，伦铅库存已降至2.025万吨的历史新低，海外维持偏紧，中国仍维持铅锭净出口。 目前，市场矛盾围绕海外铅的低库存展开，由于冶炼端复产预期未见兑现，外强内弱结构压低比价，使得国内过剩向海外转移。1月国内消费转弱炼厂交仓增长，今年疫情管控优化后下游企业假期较之去年小幅延长，与此同时炼厂开工也有下降，尤其是再生铅供应也在低利润水平之下下降明显，1月市场维持供需双弱格局，我们预计春节假期社会库存或增长2万吨，市场大概率是累库，这将压制节后国内开盘沪铅涨幅。 由于海外低库存且出口窗口持续开启，铅锭后续出口预期或使得国内季节性累库幅度低预期，区域性的供需不平衡的矛盾使得铅价外强内弱结构延续，绝对价格上行空间不大，铅价短暂下跌后也会有较好支撑。沪铅波动区间15300-15600元/吨，伦铅主要波动区间2100-2300美元/吨。 锌：关注春节期间锌锭累库预期差 随着国内对防控政策的转变，叠加节前高层频繁出台对地产及经济的支持政策，显示2023年工作重心及专注放在经济建设和需求恢复上。市场对于2023年需求复苏有较强的期待，同时，也对国内宽松的政策政策支持有了更强的预期。 对于锌品种，供应方面缓慢恢复，一方面国内冶炼厂在利润的支撑下逐步复产与提产，另一方面，欧洲地区由于能源价格下降而令锌厂有了复产的可能性；需求方面，市场对于需求存在较强的复苏预期，实际需求需要待到2月后才能得到现实验证，随着时间的推移，这是一个证实与证伪的过程。节后沪锌重返交易，或存在补涨需求，沪锌主力有上调至25000-25300元/吨的可能性；此外，关注春节期间锌锭累库的预期差。节前市场较为一直的预期是春节国内累库14-16万吨，库存现行化以后沪锌回归contango结构且现货贴水扩大。 锡：锡锭库存压力仍存 关注价格阶段性回落风险 供应方面，海外供应表现符合回落预期，海关锡矿和锡锭进口量出现环比回落，而国内炼厂本月产量预计仍有明显回落，因此整体上锡市过剩压力将出现明显缓解。目前市场偏向于交易未来乐观预期，一是国内疫情扰动弱化，消费有复苏预期；二是锡矿环比紧缩、加工费下行，未来冶炼产出有下降预期。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。近期锡价格上涨幅度较高，对未来乐观预期的反映可能已经较为充分，但基本面现实情况尚未兑现，供需基本面变化并不大，锡锭库存压力仍存，建议对价格阶段性回落风险保持关注。 》查看详情 镍：节后短期下游需求逐步恢复 对镍价有一定支撑 展望后市，虽然春节前后下游需求疲弱和中长期供应逐步过剩对镍价有所压制，但短期随着节后下游需求逐步恢复，叠加全球极低现货库存以及国内经济回暖预期对镍价仍有一定支撑。因此在一级镍特别是镍板的低库存矛盾未缓解前，镍价大概率上将维持高位震荡走势，维持伦镍【26000,31000】美元/吨核心区间震荡思路，沪镍下方【180000,200000】元/吨区间有现货备货需求和一定的技术支撑，同时需关注春节后需求复苏的兑现情况。操作上区间操作思路，震荡区间下沿前期空头获利平仓。 》查看详情 贵金属：关注美联储议息结果 美国经济持续回落 中长期贵金属价格或受提振 金瑞期货研究团队表示，当前市场对于2月联储将会放缓加息至25bp的预期已经反应较为充分，金银价格重心已经较前期有了较明显的抬升，COMEX金价重心已经上移至1900美元/盎司以上。短期来看，在美联储议息会议前，市场缺乏新的矛盾点，预计金银价格将维持偏强振荡。在联储议息会议后，市场或将针对联储政策预期进行新一轮的博弈，需要密切关注议息结果以及会后美联储主席鲍威尔的讲话。从中长期来看，随着联储本轮加息周期步入尾声，加上美国经济持续回落，贵金属价格或持续受到提振。 》查看详情 中信建投 2023年黄金是大类资产中首推品种 上半年目标2000美元 下半年或延续再上行 2023年黄金是大类资产中首推品种，上半年目标2000美元，下半年或延续再上行 2022年拖累黄金核心因素在于全球央行退出紧缩的节奏不断超预期，而2023年以美联储为首的全球央行或停止加息，加上全球衰退对黄金做多胜率的加成，预计2023年黄金将迎来反转行情，维持上半年目标价2000美元的判断不变。 》查看详情 陆续更新敬请刷新查看~

金属库存数据及变化走势一直是行业人士关注的重要话题之一，农历新年即将到来，SMM调研最新库存，并同比去年春节前夕库存数据，有哪些变化？背后原因是什么？SMM为大家带来最新解读。 并展望2023年节后首周金属库存，敬请关注~ 铜 节前全国主流地区铜库存大增4.24万吨【SMM周度数据】 截至1月20日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加4.24万吨至 19.66万吨 ，较上周五增加6.11万吨。从12月末开始全国库存已经连续4周增加，临近春节下游已经进入放假状态消费不佳是主因。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均是增加的，总库存较去年同期的8.9万吨多10.76万吨，其中上海较上年同期高6.16万吨，广东地区较去年高1.26万吨，江苏地区高2.93万吨，浙江地区高0.36万吨。 2023年节前全国主流地区最新铜库存为19.66万吨，同比增约99%。 展望后市，虽然近期出口窗口已经打开，料冶炼厂会将部分货源发运至保税区或周边国家，但这部分的量不会太多，多数货源仍会留在国内。因此，SMM预计节中或节后国内库存仍会持续增加。 铝 电解铝节前一周累库增幅15.8% 预期春节后铝锭库存量超90万吨【SMM数据】 1月19日，SMM统计国内电解铝社会库存为 74.4万吨 ，较上周四的库存增加10.2万吨，较12月底库存增加25.2万吨，较去年同期库存增加1.8万吨。本周，电解铝库存周度增加10.2万吨，增幅15.8%，历史同期相比，周度库存增幅居高。且据历史同期的春节期间的累库数据，春节当周铝锭平均累库数量约16万吨左右，累库数据较高时期有18-19万吨。 2023年节前电解铝最新库存为74.4万吨，同比涨2.5%。 根据节前的到货数量累库程度和市场的反馈来看，铝锭在途货源居多，预计2023年春节期间铝锭累库程度处于均值以上，因此，若以春节期间18万吨的铝锭累库量预计，春节后铝锭库存约92万吨，后期关注假期期间的到货和累库情况。 》电解铝开始累库 春节期间库存增量预测【SMM分析】 铅 2011-2023年春节前后铅锭五地社会库存变化（1月20日更新版）【SMM数据】 截至1月20日，节前一周五地铅锭最新社会库存为 2.62万吨 。 2023年节前铅锭五地最新社会库存为2.62万吨，同比减68.77% ，主要原因是：从全年看，一是2022年再生铅产量同比下滑，铅消费转移至原生铅，促使铅锭社会库存间接消耗；二是2022年铅锭出口条件向好，出口窗口较长时间处于打开状态，铅锭出口量同比上升。而从短周期看，2022年春节前铅锭社会库存为去库，主要是年前下游企业惯例备库所致。今年春节前一周下游备库同样存在，又恰逢沪铅2301合约交割，铅锭库存从冶炼企业厂库转移至交割仓库，故使得铅锭社会库存扭头转为增势。另根据上下游企业放假安排看，下游铅蓄电池企业的放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节后铅锭社会库存大概率有累增可能性，同时需关注下游企业年后复工进度及惯例补库动向对社库的影响。 锌 SMM七地锌锭社会库存较本周一增加1.37万吨【SMM数据】 据SMM调研，截至本周五（1月20日），SMM七地锌锭库存总量为 10.3万吨 ，较上周五（1月13日）增加2.39万吨，较本周一（1月16日）增加1.37万吨，国内库存录增。 2023年节前SMM七地锌锭最新社会库存为10.3万吨，同比减35.83%。 回顾2022年，七地库存整体处于相对低位，主要原因有三个：首先是疫情带来的影响，无论是疫情的管控及后续的解除管控，冶炼厂正常生产均受到一定干扰，前者在于管控期社会面保持相对静态，企业无法正常开工；而后者由于企业有阳性，劳动力的缺乏导致企业无法进行正常生产；第二，受两会、冬奥会等影响，矿端供应不及预期，导致上半年部分冶炼厂因缺乏原料而导致生产受限；第三，受欧洲地区冶炼厂开工率较低影响，流入我国的进口锌锭大幅减少，而部分贸易商反常做了锌锭出口，导致现货相对紧张；因此综上所述，我国市场今年库存整体处于相对低位，春节前三周基数为6.7万吨，创历史新低。而受今年春节放假较早的影响，叠加多数下游因订单不佳而提前放假，导致我国累库节奏明显高于历史同期（主要在于基数较低）。 年后，市场整体应该以修复为主，主要在于市场给到的消费良好预期，市场累库节奏或将有限；后续需要重点关注房地产竣工及光伏方面等对订单的带动，若其订单表现相对良好，则2023年一季度社会库存累库速度或将有限。 热卷 现货市场基本停滞  热卷库存大幅累库【SMM热卷库存】 本周热轧社库 232.4万吨 ，较上周+28.91万吨，环比+14.21%，同比+4.88%。本周下游加工厂、贸易商基本方面，终端需求下降明显。本周贸易商大多于周一、周二正式放假，终端市场整体成交氛围较冷清，营业的贸易商出货意愿也较低，大多挺价惜售。后续来看，下周是传统的春节假期，现货市场交易将停滞。大多数贸易商将于初七、初八正式开工，但下游加工厂和终端的需求恢复需要时间，因此预计节后首周热卷社库依然将延续当前的累库节奏。 2023年节前热轧最新社会库存为232.4万吨，同比增6.8%。 镍 全国港口镍矿库存较上周五减少13.3万湿吨至867.9万湿吨【SMM港口镍矿库存】 1月20日，全国港口镍矿库存较上周五减少9.6万湿吨至 858.3万湿吨 ，总折合金属量减少0.1万镍吨至6.7万镍吨左右；其中全国七大港口镍矿库存494.4万湿吨，环比增加6.4万湿吨。 2023年节前全国港口最新镍矿库存为858.3万湿吨，同比6%。 不锈钢 节前不锈钢市场提前放假 库存的累积速度减缓【SMM分析】 截至1月15日，不锈钢总社会库存约 68.37万吨 ，月度环比增幅3.09%，半月度环比增幅0.75%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅6.03%，半月度环比增幅0.98%；300系不锈钢库存月度环比增幅4.68%，半月度环比增幅1.60%；400系不锈钢库存月度环比降幅6.60%，半月度环比降幅2.79%。 2023年节前不锈钢最新社会总库存为68.37万吨，同比增13.33% ，因2023年不锈钢行业扩张，库存体量增加。1月下旬，供需或将同步走强。据SMM调研，市场普遍看好年后的不锈钢市场，多数不锈钢厂将在年后集中分货；随终端需求的回暖，下游企业或将集中补库。因此SMM预计1月下半月不锈钢现货价格强势运行，现货市场供需同增，社会库存或在短期内大量累积。 2022年1-5月SMM分地区不锈钢总库存变化走势： 》点击查看详情SMM不锈钢产业链数据库 硅 春节将至  金属硅社会库存维稳【SMM硅库存】 SMM统计1月20日金属硅三地社会库存共计 12.3万吨 ，较上周环比持平。本周国内市场询价成交清淡，海外有部分高品位硅出口订单释放，天津港有少量货物进出整体库存量维持不变，春节将至物流基本停滞，库存变动不明显。 2023年节前金属硅最新库存为12.3万吨，同比增44.71% ，主因硅企全年开工率较高叠加新产能投产释放产量，下游有机硅、铝合金、出口消费相对疲软，多晶硅消费增速虽快仍难以带动整体消费量。供强需弱下库存同比增加。2023年春节期间除停产检修的硅企外基本维持正常生产，春节金属硅市场基本处于“休市”状态成交清淡，春节后金属硅整体库存有进一步累库压力。

去年，在通胀飙升的大背景下，全球港口业劳工的不满情绪剧增，劳工骚乱事件频发，这对各地的港口造成了严重损失，而经济持续不稳定的前景可能会在2023年给全球供应链带来更多动荡。 根据海事安全咨询公司Crisis24的数据，去年至少发生了38起影响港口运营的抗议或罢工事件，是2021年疫情颠覆全球贸易时（8起）的四倍多。 2022年，全球多个主要航运中心发生了抗议和罢工。 韩国卡车司机在六个月内两次停工，扰乱了港口的正常作业，部分港口一度陷入瘫痪；而在德国和英国的码头工人罢工后，欧洲一些港口的拥堵达到了临界水平；南非港口运营商去年10月宣布了不可抗力，劳工罢工阻碍了水果、葡萄酒和金属的出口…… 行业人士指出，在俄乌冲突后，工人们感受到了燃料和食品价格上涨的影响，而他们的工资却一直停滞不前。因此，劳工们通过罢工向老板施压，要求提高薪资待遇。 值得注意的是，随着生活成本飙升，交通运输并非唯一爆发罢工的行业，包括医疗、教育在内的多个行业都出现了罢工潮，这在欧洲体现得尤为明显。 供应链今年料迎更大动荡 考虑到眼下通胀威胁仍在，供应链脆弱，且就业市场紧张，在新的一年里，劳工们可能继续成为一股不稳定的力量。 Crisis24的一位发言人在一封电子邮件中表示：“ 到2023年，劳工骚乱事件不太可能减少，而且如果全球经济状况没有改善，那么（劳动力中断形势）实际上可能会恶化。 ” 加州大学圣地亚哥分校全球政策与战略学院教授John Ahlquist表示，与此同时，新冠病毒新变种仍在供应链上造成瓶颈，这也使得工人在劳资谈判中拥有更大的影响力。

在所有将国家能源供应转换为可再生能源的努力中，太阳能仍然只占美国发电量的不到3%。部分原因是生产太阳能电池的成本相对较高。 降低生产成本的一种方法是寻找一种比硅便宜、性能能与之相媲美的太阳能电池材料。为了实现这一目标，一些工程师将注意力集中在卤化物钙钛矿上，这是一种人造材料，具有立方体状的晶体。 从理论上讲，钙钛矿太阳能电池可以用比硅成本更低、更容易获得的原材料制造，它们还可以使用更少的能源和更简单的制造过程来生产。但到目前为止，一个“绊脚石”是钙钛矿暴露在光和热下会分解，这对于从太阳能中产生能量的设备来说尤其成问题。 现在，由美国加州大学洛杉矶分校领导的一项国际研究合作开发出了一种能在太阳能电池中使用钙钛矿的方法，同时保护钙钛矿不受外界条件的影响。他们的研究成果已于近期发表在了《自然材料》杂志上。 具体而言，科学家们直接向钙钛矿中添加了少量的离子（即带电原子）——一种叫做钕的金属。他们发现，增强后的钙钛矿不仅在暴露于光和热时更加耐用，而且还能更有效地将光转化为电能。 研究人员说，“可再生能源至关重要。钙钛矿将是一个游戏规则的改变者，因为它可以以硅的方式进行大规模生产，而且我们已经确定了一种添加剂，将使这种材料变得更好。” 研究人员解释称，钕通常被用于麦克风、扬声器、激光器和装饰玻璃。它的离子大小正好可以嵌在立方钙钛矿晶体中，而且它们带有三个正电荷，科学家们假设这将有助于将带负电的离子固定在原位。 他们在每10000个钙钛矿分子中加入了大约8个钕离子，然后测试了该材料在太阳能电池中的性能。在最大功率下工作并在连续光照下超过1000小时，使用增强型钙钛矿的太阳能电池保持了约93%的光转换效率。相比之下，使用标准钙钛矿的太阳能电池在相同的条件下经过300小时后失去了一半的电力转换效率。 此外，研究小组还在没有任何设备取电的情况下对太阳能电池进行了连续照射，这加速了钙钛矿的降解。一个使用含钕钙钛矿的设备在超过2000小时后保留了84%的电力转换效率，而另一个使用标准钙钛矿的设备在该时间后直接无法使用。 最后，为了测试这种材料承受高温的能力，研究人员将带有这两种材料的太阳能电池加热到大约180华氏度。使用增强型钙钛矿的太阳能电池在超过2000小时后保持了约86%的效率，而标准的钙钛矿装置则在这段时间内完全失去了将光转化为电能的能力。 研究人员最后指出，这一进展可以帮助钙钛矿太阳能电池在未来两到三年内进入市场。

12月份，全球大宗商品全面反弹。究其原因：一是美联储主席鲍威尔美联储最早12月起放缓加息步伐，缓和市场对激进加息可能加重海外经济衰退风险的忧虑；二是中国多地大幅优化疫情防控措施，有助于区域经济和产业链供应链恢复。在上述宏观风险偏好与产业需求预期利好共振作用下，预计以有色金属为代表的大宗商品12月份将迎来一轮集体反弹修复行情。 “12月份，有色金属等大宗商品或将出现新一轮反弹修复，为行业寒冬淡季吹来一阵暖风。”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，在新一轮宏观情绪改善和区域消费贸易加快恢复的共同作用下，有色金属等大宗商品相关板块11月以来持续震荡，缺乏突破动力，但随着我国经济自疫情中逐步回稳和防疫措施优化，行业企业或提前对春节前备货做出乐观预期，有色金属等商品价格中期可看高一线。 顾冯达表示，全球正处于百年变局与世纪疫情交织、地缘政治冲击国际关系的困局中，“黑天鹅”风险乱舞，“灰犀牛”风险临近，实体产业过去的高效分工正遭遇区域经济割裂断层和贸易保护主义抬头的威胁，国内外产业链、供应链脆弱性凸显，海外经济滞涨与衰退风险逐渐成为现实威胁，国内外股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为常态。 当前，全球地缘政治局势有暂时缓和的迹象，使得各国经济滞涨乃至失速威胁短期有所缓和。美联储“褐皮书”显示，美国整体经济活动仍有一定支撑，但利率和通胀对经济活动构成持续压力，市场前景的不确定性令消费意愿显著减弱。在国内外经济面临较大压力背景下，我国多措并举，疫情防控措施也正不断优化，预计我国产业链供应链将得到一定修复，对有色金属产业春节前后转弱的悲观预期可能得到一定改善。 海外市场焦点在于美联储为首的海外央行加息的节奏和力度。包括有色金属在内的风险资产或将迎来更多向上动力，而国内市场焦点在于经济稳增长政策力度和整体防疫措施变化，考虑到当前各地疫情防控逐步优化，区域经济正得到快速修复，预计有色金属低库存紧平衡下的结构性行情或将重演，尤其是春节前备货行情也可能提前启动，或刺激有色金属在12月上半月出现“挤升水”行情，短期冲高力度较猛烈。建议有色产业链下游加工企业强化加工利润的套期保值，注意资金管理，以防市场极端波动重演。