周一沪铜回落，市场交投清淡，交易主体未完全回到市场。月末短期资金面也对市场活跃度稍有影响。宏观方面关注周初的美联储会议关于加息进程的引导。现货方面，上海微有贴水，近月合约也处于现货贴水，买方未回归市场，几乎没有询盘，下游仍有原料库存支撑，消费未见好转。技术上看，铜价短期处于调整，等待低买机会。

沪铝回落，华东现货贴水百元。春节以来铝锭社会库存大增24万吨为近年高位水平，2月铝市场仍将面临持续累库压力，但国内旅游等消费情况强势回暖继续给予市场较高的复苏预期，等待复工复产进一步验证。本周重点关注美联储利率决议和非农数据，金融市场面临较高的系统性波动风险，叠加铝价处于近几月高位，节前十连阳斜率过高，建议观望为主，逢高考虑增加卖保比例。

沪锌开盘走低，回撤节前最后一周涨幅。节中累库兑现到15万吨，压制锌价。其中，SMM社库增加5.49万吨至15.79万吨，津沪入库量大。因节后三周仍是淡季，锌市累库量可能越过20万吨，市场直面现实累库与消费预期。今日0#锌下调到24130元/吨，对交割月贴水缩窄到35元/吨。目前预计主力锌价震荡在2.4-2.5万元/吨间，以摸索上方阻力为主。空头策略继续回避，短线交易或观望。

日内沪铅高开低走，物流停滞影响下，节中铅社库增量有限，SMM社库增加2400吨至5.89万吨。今日原生铅价小幅上调到15150元/吨，下游蓄电池开工将在正月十五后明显好转，而再生供应积极性有限，铅价较低且原再生铅价差收敛到50元/吨。后市市场关注厂库向社库或出口物流的转移，12月精铅单月出口1.64万吨。淡季中观察沪铅在1.5-1.53万元间的低点。伦铅关注2200美元阻力。仍倾向逢低多配。

沪镍高开后窄幅震荡。随着印尼镍产品持续投产放量，原生镍供应增加预期较强，但短期纯镍供应仍趋紧，全球镍库存处于低位，镍结构性矛盾仍存。新能源需求持稳，贸易商对节后不锈钢较为乐观，关注消费复苏情况。预计镍价仍将维持高位震荡。

沪不锈钢价格今日高开后回落。近期不锈钢处于强预期、弱现实格局中，原料价格高企，成本具备支撑，库存高位压制，多空因素交织，维持区间震荡，关注节后需求恢复情况。