周一沪锌主力合约较前一交易日下跌1.73%。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游压铸锌合金企业订单状况转好，地产需求有所改善。LME库存处于低位且持续下行。国内社会库存累库6万吨，不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高。综合来看，锌基本面短期多空因素交织，震荡概率较高，或在2.3万-2.5万之间区间波动。交易上单边区间操作，套利买外空内。

周一沪镍主力合约较前一交易上涨2.66%。镍矿方面，菲律宾连续降雨，镍矿发货量受影响较大，矿端供给偏紧。镍铁方面，外售印尼镍铁厂资源多已销售至2-3月，而国内铁厂2月资源暂未销售完毕，菲律宾雨季期镍矿价格支撑下供方多持挺价心态。需求端，不锈钢节前累库，企业1月减产面较大，节后需求或有所改善。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。综合来看，沪镍交割库存偏低，短期宏观情绪乐观，镍价震荡上行概率较高。但高镍价易大涨大跌，交易上注意止盈止损。