相较于热辣的非农，华尔街眼下更不想看到的，或许当属滚烫的CPI。而随着上周五的非农已经给美国市场带来了一次不小的“惊吓”，所有人或许都正盯着今晚，美国市场是否会马不停蹄在CPI之夜掀起更为猛烈的惊涛骇浪…… 按照日程安排，美国劳工统计局将于北京时间今晚21点半公布12月CPI数据，这也将是上周五非农夜之后华尔街迎来的第二场新年宏观数据“大考”。 得克萨斯州投资公司SWBC的首席投资官Chris Brigati表示，现在所有人都在关注周三的CPI报告，这可能是近年来最重要的通胀数据。 如果周三公布的数据表现火热，可能会进一步巩固美联储2025年不会降息的观点，甚至可能引发加息的可能性。而低于预期的数据，则将有助于平息市场投资者的担忧。 那么，对于今晚的CPI数据，当前市场人士的预期究竟如何呢？眼下美国通胀的整体运行轨迹，又究竟处于怎样的发展轨迹上呢？ 事实上，从一些关联数据的表现看，在开年伊始美国CPI数据的走向，可能正处于一个极为敏感的大背景之下。一方面，所有人都在猜测，即将上台的特朗普政府可能会再度引燃美国的高通胀；而另一方面，哪怕抛开特朗普政策的影响，人们似乎也不难发现，美联储抗通胀战役的“最后一英里”，走到现在似乎都依然看不到尽头，这“最后一英里”正遭遇着“鬼打墙”…… 市场甚至很可能需要反过来提防一下： 美国CPI数据在未来一个季度内大幅攀升！ 为什么这么说？我们先来看下面这张德银的图表。 德意志银行的研究发现，美国ISM服务业物价指数与美国CPI数据之间存在很强的相关性。一般而言，ISM服务业物价指数会领先CPI数据三个月——所以下图中把ISM服务业物价指数与向前平移三个月的CPI进行对比，两者能呈现出高度的重合性。 而上周公布的数据显示，美国12月ISM服务业物价指数一下子从前月的58.2大幅上涨至了64.4。这自然而然会令人感到紧张：CPI接下来会不会也出现类似的大幅反弹？ 若按照之前的规律对比衡量，到2025年3月，美国CPI数据很可能会升至4% ，这几乎将是一个完全不可能再令美联储降息、甚至可能会把加息彻底摆上桌面的水平…… 高关联性的历史会否再度重演，我们目前还不得而知。但即使仅把目光投向今晚的CPI数据，有一些不安的因素如今也正在提醒人们系好安全带…… 今晚数据的市场预估 根据业内媒体的 预估中值显示，今晚将公布的美国12月CPI料同比上涨2.9%，较前月的2.7%上升0.2个百分点，为连续第三个月走高，同时也将创下五个月以来的新高；环比则料将上升0.4%，高于前值0.3%。 剔除能源和食品价格的12月 核心CPI同比和环比涨幅 ，则预计将分别维持在3.3%和0.3%。 下图是“新美联储通讯社”统计的主流投行的预估值： 事实上， 哪怕今晚的CPI数据同比涨幅超出市场预估中值0.1个百分点，都将重新迈入“三时代”(达到3%) ，这可能在眼下这个节骨眼(上周非农刚刚爆表、美国长债收益率则已一路奔五)，将对市场形成巨大的视觉冲击力。 目前唯一可以稍有慰藉的是，预估CPI同比涨幅将达到3%的投行还不算多…… 美国银行经济学家Stephen Juneau和Jeseo Park在前瞻报告中写道：“美国通胀似乎已停滞在略高于美联储目标的水平。” 高盛目前便与市场普遍预期观点基本一致 ——其预计12月核心CPI将环比上涨0.25%，同比上涨3.27%。该行还预计12月总体CPI将环比上涨0.40%，反映出食品价格上涨0.35%，能源价格上涨2.3%。 高盛强调了本月报告中预期的几个关键组成部分层面的趋势： ①二手车。 继11月份上涨2.0%之后，高盛预计12月份二手车价格涨幅将小幅回落至1.0%，这反映出二手车拍卖价格累计上涨的持续传导效应。 ②机票价格。 高盛预计机票价格将上涨1.0%(11月为+0.4%)。这一预测反映出潜在的价格压力有所减弱，但季节性因素仍会略有提振。 ③车险。 预计12月汽车保险价格将小幅上涨(+0.3%，11月为+0.1%)，反映出该行在线数据集显示保费持续走高。汽车价格上涨、维修成本以及医疗和诉讼成本都给保险公司带来了涨价的压力，但保费转嫁给消费者的耗时较长，部分原因是保险公司必须与州监管机构协商涨价。 在CPI报告的其他部分，高盛预计住房类别的价格将略有反弹，反映出业主等价租金上涨0.30%(11月为+0.23%)和租金上涨0.25%(11月为+0.21%)。 展望未来，高盛预计未来几个月的月度CPI通胀率约为0.20%-0.25%，但预计1月份的通胀率会略有上升，反映出年初价格上涨的温和推动。汽车、房屋租赁和劳动力市场的再平衡将进一步抑制通胀，但医疗保健领域的追赶性通胀和关税政策的升级将抵消这些通胀下行因素的影响。 最后，该行预计到2025年12月核心CPI通胀率为+2.7%，核心PCE通胀率为+2.4%。 市场多空大战一触即发 在华尔街，许多市场人士显然已经为今晚的这场多空大战，做好了充足的准备。 花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，根据平值看跌期权和看涨期权的成本， 预计标普500指数在今晚将上下波动1%。这将是自2023年3月地区银行动荡以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。 该隐含波动率将有望与1月29日美联储年内议息日时相媲美，并且将高于2月7日公布下一份非农报告。 牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet指出，“12月份的消费者价格指数很可能不会让美联储满意。” 事实上，今晚CPI数据好坏对市场行情的波动影响很可能不会是对称的 。纽约对冲基金 WinShore Capital Partners交易员Gang Hu就表示，如果周三公布的CPI数据高于预期，“市场心理会认为情况只会变得更糟”。但如果数据达到或低于预期，“那数据其实没什么太大意义”。 Hu指出，市场参与者正在“以一种不对称的视角”看待这份报告，这意味着如果CPI数据偏低，他们可以忽略不计，但如果数据偏高，情况就会很糟糕。” 22V Research的调查显示，47%的投资者目前预计市场对CPI的反应将是“风险规避”，29%的投资者认为是“风险偏好”，24%的投资者认为是“混合/可以忽略”。 下图是高盛预计的今晚不同核心CPI环比数据表现下，标普500指数的潜在涨跌幅，可供投资者自行参考：

北京时间周二21点30分，美国劳工统计局发布低于预期的12月生产者价格指数（PPI）。原本对这个数据期待不大的市场，也因为这个意外之喜昂扬上探。 报告显示， 美国12月PPI仅环比上涨0.2%，低于上个月的0.4%，同样也低于经济学家一致预期的0.4% 。 （美国12月PPI月率，来源：tradingeconomics） 在同比数据方面，12月PPI上涨3.3%，也低于预期的3.5% 。去掉食品、能源的核心PPI上涨3.5%，低于预期的3.8%，与去年11月的修正值3.5%（从3.4%上修）持平。 （美国12月PPI年率，来源：tradingeconomics） 数据显示，12月商品价格环比上涨0.6%，主要受到汽油价格拉涨9.7%推动，不过新鲜和干燥疏菜价格骤降14.7%，抵消了一系列指标中的涨幅。在服务价格中，虽然机票走高7.2%，但旅行住宿价格下降6.9%压低了数据。 作为美国政府换届的经济数据小结，在拜登总统的整个任期内，创造了超过5%的PPI增速。 对于美股市场来说，这份报告也可谓是“及时雨”。在PPI数据发布前，虽然美股期指市场也有“渐进式关税”的利好，但在开盘前涨幅接近完全回吐。 PPI数据的发布，也推动美股市场再次短时走强 ，确保了周二的高开局面。 虽然数据低于预期，但 12月PPI依然是2023年2月以来的高点 ，也显示出特朗普即将宣誓就职之际， 美国企业的价格压力正在加大，同时定价能力却存疑。 作为CPI的领先指标，PPI占据整体通胀的绝大部分。 低于预期的读数可被看作经济疲软的征兆，因为生产商无法将更高的成本转嫁给消费者，预示着需求疲软或缺乏“定价能力” 。 PPI数据也只是本周的“开胃菜”，周三盘前还有最受关注的CPI数据。目前市场预期12月CPI环比增加0.3%，同比上升2.9%，而核心CPI环比增加3.3%。周四还有零售销售数据，揭示去年12月圣诞购物季的消费情况。 鉴于联邦基金利率市场已经定价今年美联储只降一次息，甚至还有华尔街分析师放言“今年不降息”。不难理解，通胀数据低于预期对市场形成的推动作用，会高于通胀数据超预期所带来的影响。

瑞银集团（UBS）的卡普泰恩（Arend Kapteyn）最新表示，伴随着美国候任总统唐纳德·特朗普的上任，他的渐进式关税计划也将开始实施，而这也将给美联储抛去一个棘手的问题，因为美联储正处对抗高通胀的最后阶段。 瑞银全球经济与战略研究主管Kapteyn周一（1月14日）在接受采访时表示，“通常，我们认为关税是一次性的价格水平变化，一年后它就会消失，如果幅度不够大，就不会产生溢出效应，因此就不会出现第二轮通胀效应。” 但他指出，“如若是滚动征收关税——这就有点像新冠大流行和俄乌冲击一个接一个地重演一样——通胀峰值将开始大幅攀升，我认为作为央行，应对这种情况要困难很多。” 此前，有媒体援引未具名官员的话报道称，特朗普即将上任的经济团队成员正在讨论逐月缓慢提高关税，这种渐进的方式旨在提高谈判筹码，同时有助于避免通胀飙升。 对此，Kapteyn博士却表示，他不认为金融市场已经消化了美国提高关税的风险。他称，“我们确实认为这会推高通胀。当然，这还涉及到对谁加征关税、加征多少关税、对什么产品豁免关税等。” 通胀与降息 投资者现在正等待周三（1月15日）出炉的美国通胀数据，预计数据将会显示，到2024年底，基础价格仅略有下降。 这一通胀表现或预示着美联储在2024年三次降息后，可能放缓降息的行动步伐。据货币市场目前预计，2025年只会有一次降息。 美国通胀数据越来越表明，在劳动力市场和需求几乎没有显示出低迷迹象之际，物价趋稳的进程基本上已经停滞。而特朗普重返白宫更是增加了全球经济增长和通胀前景的不确定性。 高盛集团首席经济学家Jan Hatzius近日表示，预计美国的潜在通胀率将在2%左右——非常接近美联储的目标，“显然联邦公开市场委员会（FOMC）并不着急，这就是为什么我们认为要等到第二季度晚些时候，可能是在6月份的会议上，才会进行今年的首次降息。” Hatzius还指出，美国的关税政策不太可能对通胀和经济增长产生“巨大影响”。

当地时间周三，美联储在官网发布了12月货币政策会议的纪要。纪要显示，考虑到通胀风险仍然较高，美联储官员们在降息问题上采取了新的立场，决定在未来几个月放慢降息步伐。 会议纪要指出，与会者表示，委员会认为利率水平已接近或处于适宜放缓降息步伐的时刻。他们认为，未来可能会减缓降息的节奏，进入更为谨慎的操作阶段。 且一系列因素表明，在当前这种复杂的经济环境下，美联储决策者认为，需要小心翼翼地调整货币政策，避免过于激进的政策调整可能带来的负面影响。例如，过快的降息可能会导致通胀压力重新升高。 与会者预计通胀将继续向2%靠拢，尽管他们指出，最近高于预期的通胀数据，以及贸易和移民政策潜在变化的影响，表明这一过程可能比之前预期的要长。一些与会者指出，反通胀进程可能已经暂时停滞，或者指出了可能出现的风险。 对于即将上任的特朗普政府政策的影响，美联储的工作人员已经将其纳入考量，尽管这些政策具体内容尚不明确。 自特朗普去年11月赢得大选以来，他已经明确表示计划对墨西哥、加拿大等国征收惩罚性关税。此外，他打算寻求放松监管和大规模驱逐移民。 一些决策者表示他们在最新的经济预测中纳入了“占位假设”，几乎所有与会者都认为通胀前景的上行风险已经增加。 就业方面，美联储官员预期美国就业市场将继续保持稳健，失业率处于较低水平，不过劳动力市场的各项指标仍需要密切关注。 此前一天，美国劳工统计局公布的职位空缺(JOLTS)报告显示，受商业服务业大幅增长的推动，美国11月份的职位空缺升至6个月高点，表明就业市场非常稳固。 虽然上个月美联储降息25个基点，但有官员对降息投下了反对票，这在近年来是极其罕见的。 一些与会者表示，鉴于在降低通胀方面进展停滞，保持利率不变是可取的。大多数与会者认为，在决定此次会议采取何种政策行动时，他们的判断处于微妙的平衡状态。这表明决策者们对是否调整利率的决策存在较大分歧。 对于降息，官员们强调，未来的政策举措将取决于数据的发展情况，而不是一个固定的时间表。 美联储理事库克周一表示，鉴于就业市场强劲且通胀压力持续存在，政策制定者在降息问题上可以更加谨慎地行动。“自去年9月份美联储开始下调基准利率以来，劳动力市场表现得更加有韧性，而通胀则比当时预期的更为顽固。” “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，美联储会议纪要进一步表明，在本月底即将召开的会议上，官员们普遍愿意维持利率不变。会议纪要称：“与会者表示，委员会正处于或接近放慢政策宽松步伐的合适水平。”官员们认为，根据他们目前对经济活动的展望，美联储可能会继续以比最近几个月更慢的速度降息。

美国当选总统特朗普周二抱怨称 利率过高，与此同时，他指责通胀仍然居高不下 。这可能加剧他与美联储主席鲍威尔之间的紧张关系。 “我们将从即将卸任的政府那里继承一个困难的局面，他们正在竭尽所能使局面变得更加困难。通胀继续肆虐，利率太高了，”特朗普在佛罗里达州海湖庄园举行的一场新闻发布会上表示。 尽管拜登政府在遏制由新冠疫情引发的通胀方面取得了巨大成就，但高物价和经济仍然是共和党人在本次大选中的制胜关键。 为了遏制飙升的通胀飙升，美联储在2022年3月至2023年7月期间将利率上调至20年高点。2022年6月，美国通胀达到9.1%的峰值。 随着通胀下降，美联储去年9月开启降息周期，连续降息3次，累计降息100基点。联邦基金利率目前为4.25% - 4.5%。 经济数据显示，11月美国消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，仍高于美联储2%的目标。 负责制定利率等货币政策的联邦公开市场委员会（FOMC）定于本月底，也就是特朗普上任的一周后再次召开会议。外界普遍预计，美联储届时将按兵不动。 特朗普2017年任命杰罗姆·鲍威尔为美联储主席，在其第一任期内，他经常施压美联储降息，以推进他的政治目标。他还经常打破传统，公开指责鲍威尔。 虽然鲍威尔在大选期间试图避开聚光灯，但特朗普的言论却一再将他拉回政治聚光灯下。特朗普在竞选期间抨击鲍威尔在大选前降息的举措是在 “帮助民主党”。他认为，鲍威尔选择在这个时间点降息并非基于纯粹的经济因素考虑，而是带有政治意图。 这让美国政商两界担心，特朗普上台后可能会解雇鲍威尔。上个月，特朗普打消了外界的疑虑，称不会在鲍威尔2026年5月任期结束之前将其解职。鲍威尔在大选结束后也曾表示，如果特朗普要求他辞职，他不会辞职。 特朗普在竞选期间还表示，他应该“至少对货币政策有发言权”，因为他“赚了很多钱”。不过他后来在接受媒体采访时似乎软化了这一立场，他表示，自己应该能够自由地分享对于利率政策的看法，但这并不意味着自己在发号施令。

在特朗普即将开启第二任期之际，其政策对美国通胀的影响引发了广泛关注和讨论。有些投资者担心，特朗普提议的增加关税、大规模驱逐非法移民等政策将引爆美国通胀，破坏美联储的降息进程。 然而， 在前美联储主席本·伯南克看来，即将上台的特朗普政府所制定的经济政策不会导致美国通胀发生根本性的变化 。 “我认为，无论特朗普的政策在公共财政方面有何优点，它们对通胀的影响可能会是温和的。”伯南克上周六在美国经济协会年度会议上的一场有关通胀前景的小组讨论中表示。 伯南克表示， 特朗普希望延长的2017年减税措施已经基本落实，而移民政策的变化是一个缓慢且不确定的过程，不会对整体经济产生重大影响 。 不过，伯南克也表示，打击非法移民加上进口关税，可能会给建筑和农业等一些特定行业带来问题。 他指出，关税政策的影响很难预测，因为不确定特朗普是将其用于谈判目的，还是想永久保留。还有一个问题是关税规模会有多大。 伯南克指出，由于进口关税既会降低产出，也会推高通胀，因此美联储的反应不会很明显。 “除非出现一些非常不寻常的情况，包括地缘政治风险，否则通胀路径似乎不会真正从根本上改变，”他表示。总体而言，伯南克个人认为未来几个月美国通胀压力将会缓解。 在同一小组讨论中，前奥巴马政府高级经济学家克里斯蒂娜·罗默也表达了和伯南克类似的观点。 他认为延长减税、新的进口关税以及限制移民将推动美国通胀“小幅度”上升 。他表示，通胀率“似乎在某种程度上停滞在”2.5%的水平，高于美联储2%的目标。 相较于经济方面的政策，罗默更加担心特朗普可能会采取措施削弱美联储独立性，他认为这将导致通胀飙升。 哈佛大学经济学家杰森·弗曼也同意特朗普的政策对通胀的影响相对较小， 大约只有0.3到0.4个百分点左右 。 对特朗普政策的假设已经成为美联储政策的一个关键影响因素。去年9月，美联储开启降息周期，并连续三次降息，累计降息 100基点。上个月，美联储祭出“鹰派降息”大棒，进一步降息25基点，但预计2025年仅会降息两次，降息预期较去年9月份时的四次减半。 美联储将于1月28日至29日举行2025年的第一次议息会议。据美国芝加哥商业交易所（CME）的FedWatch工具，美联储1月降息25个基点的概率仅有11.2%，而维持利率不变的概率高达88.8%。

里士满联储主席巴尔金最新表示，他认为美联储当前的利率水平仍然具有足够的限制性，足以在2025年降低通胀。 上月，巴尔金作为票委，投票支持了美联储降息25个基点的决定。在周五（1月3日）的讲话中，他表示美联储利率制定小组已经将“联邦基金利率累计下调100个基点至4.3%”。 巴尔金承认，“美国通胀还没有回到目标，所以我们还有更多工作要做，但我们认为我们已经不需要像以前那样，采取那么严格的限制来完成这项工作。” 巴尔金称，强劲的支出、消费者对高物价的抵制以及劳动生产率的提高，“已经让经济处于一个好的位置”。 过去一年，美国经济并没有出现进入衰退的迹象，但坏消息也有，即通胀略高于官员们的预期。美联储最青睐的通胀指标——去年11月PCE价格指数同比增长2.4%，核心指标同比上涨2.8%。 自2021年初以来，这一指标一直高于美联储2%的通胀目标。央行官员们希望，能在不损害劳动力市场的情况下，将通胀控制在更低水平。 劳动力需求有所降温，但招聘仍然稳健。去年11月，非农业部门新增就业人数为22.7万，失业率略微升至4.2%。 巴尔金指出，经济目前正处于裁员少、招聘步伐放缓的状态。他仍然保持乐观，并预计增长将出现更多上行而非下行风险。 巴尔金称，当前劳动力市场的平衡“更有可能转向招聘，而不是裁员”。 他也表示，通胀上升的风险确实更大一些，“工资和产品成本可能会面临压力，如果真是这样，考虑到最近的通胀经验，定价者可能有更大的勇气来转嫁成本。” 美联储主席鲍威尔在记者会上曾表示，今后考虑降息时会更加谨慎。

当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了11月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据在11月份意外全面降温，这表明物价上涨并没有以令人担忧的方式加速，缓解了部分投资者对明年降息次数减少的担忧。数据公布后，现货黄金短线走高，突破2610美元；美股三大期指短线冲高，但并未能翻红。 尽管如此，随着2025年的临近，人们对生活成本上升的担忧正在加剧，潜在的全球通胀事件和美国国内政策的不确定性也在上升。 具体数据显示，11月整体PCE物价指数同比增长2.4%，预期为2.5%，前值为2.3%，这标志着通胀率又向2%的目标迈进了一步。11月PCE环比涨幅为0.1%，预期为0.2%，前值为0.2%，创下了5月以来最低纪录。 剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.8%，预期为2.9%，前值为2.8%；核心PCE物价指数月率录得0.1%，预期为0.2%，前值为0.3%。 这些数据反映出商品价格几乎没有上涨，服务价格上涨了0.2%，为8月以来的最低水平，食品和能源价格均上涨0.2%。以12个月为基础的话，商品价格下降了0.4%，但服务价格上涨了3.8%；食品价格上涨1.4%，能源价格下跌4%。 数据公布后，交易员继续押注美联储将在1月份暂停降息，并增加美联储将在3月份降息的押注，预计10月份还会有一次降息。 此外，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出上月环比增长0.4%，而10月份的增幅被下修为0.3%，预期增长0.5%。 强劲的消费者支出推动美国经济第三季度的年化增长率达到3.1%。经济学家预计，消费者支出本季度只会小幅放缓。亚特兰大联储目前预计，美国第四季度GDP将增长3.2%。 在这份报告发布前两天，美联储再次降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：”从现在开始，我们将进入一个新阶段，对进一步降息将持谨慎态度。” 周三公布的预测显示，美联储官员预计明年通胀将比之前预测的更加顽固，这可能是因为当选总统特朗普的政策变化所致。这些预测显示，美联储官员预计降息次数将减少，多数官员预计2025年将降息两次，低于9月份会议时预计的四次。 美联储官员希望保持政策平衡，一方面避免过去两年的大举加息在物价和工资增长已经降温的情况下不必要地拖累经济，但另一方面又不希望破坏近期在通胀方面取得的成果。 凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在一份报告中表示：“总体而言，今天的PCE通胀正是美联储最想要的——美国经济继续走强，但价格压力减弱。” 纽约联储主席威廉姆斯评论称，最近的数据与美联储的经济预测一致，经济状况良好，但他预计明年的增长率将放缓至2.0%。美联储在制定政策时将不得不依赖数据，而目前的政策虽然状态良好，但有些限制性。

下周美联储将发布年内最后一次利率决议，美股在创下新高后面临考验。此外，日本、英国、俄罗斯、泰国、菲律宾、挪威和瑞典等央行也将做出利率决定。 科技股大幅上涨推动纳斯达克综合指数本周首次突破20000点关口，这是美股的又一个里程碑。在过去一年中，纳指上涨了32%，而标普500指数则上涨了约27%。 美联储降息的预期支撑了这些涨势。不过，尽管预计美联储下周将再次降息25个基点，但由于经济增长强劲且通胀居高不下，投资者已降低了对决策者明年降息幅度的押注。 市场目前更加关注未来降息的前景，特别是考虑到当选总统特朗普的一系列政策可能带来的变数。LSEG的数据显示，美国货币市场预计12月降息的可能性为94%。然而，在整个2025年，他们预计只会再降息两次。 杰富瑞分析师Brad Bechtel在一份报告中表示：“12月份的降息已经是板上钉钉了，但从那以后，降息步伐肯定会放缓。” Generali资产管理公司预计，美联储将强调会根据未来的经济数据来决定是否需要进一步放松货币政策，并且这种行动将是谨慎和缓慢的。 法国巴黎银行分析师表示，他们预计会有一次“鹰派降息”，美联储可能会为暂停进一步降息打开大门，暂停的时间长短尚未确定。 最近的经济数据显示，美国经济依然强劲。而下周的数据焦点将是11月个人消费支出价格指数(PCE)，这是美联储最为青睐的通胀指标。 在临近年底之际，其他数据将提供有关经济运行状况的进一步信息。包括制造业指数、零售销售数据、初请失业金人数以及消费者信心指数等。 英国央行将于下周四公布利率决议，市场普遍预计英国央行将维持4.75%的政策利率不变，坚持逐步降息的政策。货币市场显示，英国央行本月维持利率不变的可能性为85%，明年2月会议上降息的可能性则要大得多。 在周四的决定之前，英国11月CPI通胀预计将再次上升，这将增加英国央行本月维持利率不变的理由。 日本央行方面，人们对其加息的预期正在不断升温。野村证券的经济学家预计，日本央行将在下周加息25个基点，至0.50%，但也有可能推迟到明年1月或更晚。 野村表示，如果日本央行因不确定性或财政政策考虑而决定在12月放弃加息，那么在明年1月采取行动的可能性就非常大了。 财报方面，仅美光科技、联邦快递和埃森哲等少数几家公司值得关注，新一轮财报季将于下月开始。 地缘政治方面，随着阿萨德政权的垮台，以色列可能加大对真主党和哈马斯的打击，且因为伊朗在该地区地位的削弱，以色列军队正在做袭击伊朗核设施的准备。 美国当选总统特朗普近日表示，他不排除美国与伊朗开战的可能性。“任何事情都有可能发生。任何事情都有可能发生。这是一个非常不稳定的局势。” 知情人士称，特朗普过渡团队正在制定一项针对伊朗政权的所谓“极限施压2.0”战略，这是他在第一个任期内以严厉经济制裁为核心的对伊政策的延续。 下周重要事件概览： 周一（12月16日）： 中国11月社会消费品零售总额同比、中国11月规模以上工业增加值同比、欧元区12月制造业PMI初值、英国12月制造业PMI初值、美国12月纽约联储制造业指数、美国12月标普全球制造业PMI初值、欧洲央行行长拉加德发表讲话 周二（12月17日）： 英国11月失业率、德国12月IFO商业景气指数、德国12月ZEW经济景气指数、欧元区12月ZEW经济景气指数、加拿大11月CPI月率、美国11月零售销售月率、美国11月工业产出月率 周三（12月18日）： 美国至12月13日当周API原油库存、英国11月CPI月率、欧元区11月CPI年率终值、美国11月新屋开工总数年化、美国第三季度经常帐、美国至12月13日当周EIA原油库存 周四（12月19日）： 美国至12月18日美联储利率决定、中国11月Swift人民币在全球支付中占比、德国1月Gfk消费者信心指数、英国至12月19日央行利率决定、美国至12月14日当周初请失业金人数、美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国11月成屋销售总数年化、美国11月谘商会领先指标月率、美国至12月13日当周EIA天然气库存、美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会、日本至12月19日央行目标利率 周五（12月20日）： 中国至12月20日一年期贷款市场报价利率、英国11月季调后零售销售月率、美国11月核心PCE物价指数年率、美国11月个人支出月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值、俄罗斯央行公布利率决议