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盘面：SMM10月21日讯：隔夜伦铜开低于9590美元/吨，盘初一路走高摸高于9656美元/吨，随后一路下行，在盘中摸低于9591.5美元/吨，盘尾重心小幅抬升，最终收于9622.5美元/吨，涨幅达1.22%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手。隔夜沪铜主力合约2412开于77240元/吨，盘初即摸高于77300元/吨，最后一路震荡走低，在盘尾摸底于76830元/吨，盘尾重心小幅抬升，最终收于77040元/吨，涨幅达0.54%，成交量至2.4万手，持仓量至15万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）10月21日，新一期LPR即将披露。此前，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。10月18日早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计21日（周一）公布的LPR也会下行0.2—0.25个百分点。（2）中国央行周五启动两项融资计划，首期共8000亿专资股市。并敦促迅速采取金融政策来支持资本市场，提振投资者情绪。 现货：（1）上海：10月18日1#电解铜现货对当月2411合约报贴水60元/吨-平水价格，均价报贴水30元/吨，环比涨5元/吨。上周五升水有所回暖。然部分持货商对后市升水仍持看空状态。一方面因沪期铜2410合约交割仓单释放流出，另一方面因进口铜后续仍将大量流入。据SMM调研显示上周国内社会仓库仍呈垒库趋势，预计本周一现货升水仍将下行。 （2）广东：10月18日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨- 贴水20元/吨，均价贴水50元/吨，环比跌10元/吨。总体来看，出货者增加市场供应充裕，令现货升水持续走低，整体交投一般。 （3）进口铜：10月18日仓单价格47到63美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格47到63美元/吨，QP11月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）22美元/吨到32美元/吨，QP11月，均价环比持平，报价参考10月下旬到港货源。上周五消费需求仍无好转，市场报盘较多，询盘较少，叠加许多贸易商于SMM有色金属年会参会，市场活跃度不高，难见成交。据SMM了解，许多持货商表示由于较长时间无人接货，后续打算直接安排进口或送至保税库内。 （4）再生铜：10月18日再生铜原料价格环比下降600元/吨，广东光亮铜价格70600-70800元/吨，环比下降600元/吨，精废价差1337元/吨，环比上升648元/吨。精废杆价差715元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料进口窗口打开，但10月份以来铜价重心不断下移，海外再生铜原料持货商捂货惜售，国内贸易商预期10月份进口量环比不会出现大幅上升。 （5）库存：10月18日LME电解铜库存减少3225吨至284200吨；10月18日上期所仓单库存减少3532吨至63008吨。 价格：宏观方面，国家统计局数据显示，三季度GDP增长4.6%，9月多项经济指标明显改善，国内政策方面，5,000亿互换便利操作细则出炉，此外央行正式推出股票回购增持再贷款，同时央行表示将进一步择机再下调存款准备金率0.25~0.5个百分点，预计21号LPR也会在下调0.2~0.25个百分点。政策出台后市场期待国内有更多刺激消费利好政策出现，铜价走高。基本面方面，供应端来看，交割后仓单大量释放，同时进口铜不断流入，市场供应较充足。但当前铜价仍居高，消费整体承压。综合来看，地缘紧张局势不断升级，国内预计今日LPR将下调，预计今日铜价有一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

    2024年8月印尼不锈钢出口至中国约6.29万吨，较上月减少约3.77万吨，环比降幅约37.45%，同比降幅约66.48%。       分国别来看，8月印尼出口国家及地区前十里，仅有泰国出口量大幅恢复，其余国家维持小幅增量或出现减量，当月以往出口量较大的例如中国、中国台湾、印度、越南均出现了大幅减量，表现不及预期。整体来看，不锈钢出口总量跌落至年内新低约31.38万吨，较上月减少约8.75万吨。另外，出口前十国家总量占当月出口量的99.87%，较上月下跌0.05个百分点。8月国内不锈钢市场仍处于淡季，社会库存持续累库导致现货价格阴跌，另外消息面上海外对中国和印尼不锈钢反倾销政策的传导同样给中国和印尼不锈钢市场的内需和外需带来冲击，市场需求量下滑导致出口受到影响。另外SMM调研了解到，印尼永旺冷轧厂从6月开始出现检修，导致冷轧的出口量从6月开始逐月下降，8月冷轧出口量降至约3.28万吨，跌破历史低位。从原料端来看，8月印尼镍矿RKAB未有新增配额审批，导致印尼不锈钢主产区镍矿较为紧张，原料端的偏紧格局不但限制了不锈钢的生产放量，与此同时园区的出口资源税票也由于镍矿的配额问题导致出口受到限制。从其他国家来看，8月维持大幅增量的泰国，从表现上来看为阶段性的刚需补库，8月泰国制造业PMI为52，较上月下跌0.8个百分点，泰国制造业仍处于扩张区间，但活跃度有所放缓，泰国近年来的新能源产业的快速扩张，经济活跃度提升对不锈钢的需求量表现也较为乐观。综上，在海外反倾销的影响叠加镍矿资源端的政策，印尼不锈钢的出口或面临新的挑战，预计9月在镍矿资源稍松动的利好下，印尼不锈钢出口量较8月有所提振。       分型态来看，8月不锈钢废料出口量约0.50万吨，环比增幅约9.27%，同比增幅约17.68%；不锈钢钢坯出口量约10.75万吨，环比降幅约45.4%，同比降幅约35.42%；不锈钢热轧出口量约16.85万吨，环比增幅约11.30%，同比增幅约49%；不锈钢冷轧出口量约3.28万吨，环比降幅约31.97%，同比降幅约68.16%；不锈钢线棒材出口量约0.66吨，环比降幅约99.02%，同比降幅约98.86%。   》点击查看SMM不锈钢数据库

本周白银市场中宏观情绪和资金影响比较强烈，而资金相对活跃的原因除了降准，市场资金相对活跃之外。韩朝、巴以等地缘政治地区动荡为市场避险需求注入很强的情绪，持续稳定带动黄金，金银比拉动白银的价格；市场对未来美国大选的预期也在支撑白银价格的上行。周五夜盘白银T+D最高达到8166元/千克，同时现货白银达到33.751美元/盎司。 【经济数据】： 利空：美国至10月12日当周初请失业金人数公布值为24.1万人，低于前值和预期值26万人；美国9月零售销售月率公布值为0.4%低于前值0.1%和预期值0.3%。 影响较小：欧元区至10月17日欧洲央行存款机制利率公布值为3.25%，较前值下跌2.5%，和预期值持平。 【银锭现货】： 本周银锭现货市场升贴水呈现下调趋势，且本周初，市场国标现货和仓单以对12合约报价交易居多，据了解可能与市场对递延费方向预期值和实际值偏离较多有关，同时基差的变化也对市场选择有所影响，因此本周市场以期货报价居多。随着价格的上涨，市场现货量相对宽松，银锭报价升贴水本周开始逐渐下滑。现货市场银锭现货相对宽松，市场供过于求，且出货企业较多，升贴水上涨或者持平难度较高，企业为了出货“卷”价格，市场报价仍在升水，但成交低于报价情况明显。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                     2024年中国电解铜进口量预计350万吨，同比2023年预计仅下降1万吨。然而进口占比中以生产非注册电解铜国家逐渐提升。SMM整理中国从主要生产非注册电解铜国家进口的数据，2022年约47%，2023年提升至50%附近，2024年1-8月该占比已经提升至62.17%。        注：8月数据中“菲律宾”实际被“摩洛哥”替代、“墨西哥”实际被“泰国”替代、“玻利维亚”实际被“塔吉克斯坦”替代。 随着非注册货源流入中国占比增加，中国电解铜市场采购习惯亦逐渐青睐该类货源。该类货源价格基本比主流平水铜低100-300元/吨不等。          SMM自2024年起，记录市场主要流通且品质较好的非注册品牌价格，观察非注册货源与SMM平水铜、湿法铜升贴水价差。年内2-6月非注册价格与SMM平水铜、湿法铜价差维持200、100元/吨左右。但进入7-8月，中国进口电解铜数量减少，且非注册数量亦减少，令市场价差明显收窄。尤其是8月底、9月初，非注册货源紧俏，与SMM平水铜、湿法铜价差一度收敛至100、50元/吨以内。        进入10月后，随着非注册货源到货集中，且市场成交清淡，非注册与SMM平水铜、湿法铜价差再次拉涨，且拖累平水铜成交量与价。        2024年随着非注册进口占比增加，下游采购偏好转变外，市场主流铜成交价格亦会受到拖累，预计2025年该占比或进一步提升至65%以上。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM10月18日讯， 据SMM消息，近日，印尼内贸红土镍矿市场迎来了重要的新进展。根据印尼矿业部的最新消息，PT.WBN公司获得了2024年至2026年期间的红土镍矿销售配额调整。这一配额允许其年销售量提升至3200万湿吨。这一消息引起了市场的广泛关注，并引发了对印尼内贸红土镍矿升水价格的看跌预期。然而，由于该配额的批复是近期才公布的，目前本月内已签署的采购订单依然在执行当中，因此印尼内贸红土镍矿价格暂时保持稳定，并未出现显著波动。 展望未来，随着配额政策影响的逐步显现，市场预计进入本月下旬后，印尼冶炼厂在与供应商洽谈下月镍矿采购的升水价格时将可能有明显的下滑趋势。 与此同时，在菲律宾，镍矿市场短期内价格可能不会出现显著的跌幅。受国内镍生铁价格回温的影响，一些菲律宾镍矿贸易商已对CIF价格产生涨价意向。此外，由于雨季临近，菲律宾红土镍矿的实际出货量预计将受到限制，这增加了短期内上游意向价格上调的可能性。 从需求角度来看，虽然国内冶炼厂在第四季度仍有补库需求，但对于高价的菲律宾中品位镍矿，他们在价格接受度上几乎没有显示出妥协迹象。这意味着菲律宾镍矿市场的价格博弈预计将延续一段时间。 总体来看，印尼和菲律宾的镍矿市场目前均处于关键的转折点。印尼的配额调整可能对全球镍矿供应产生深远影响，而菲律宾受季节性和价格因素影响，市场走势亦需密切关注。各方参与者需要根据市场动态灵活调整策略，以应对可能出现的变化和挑战。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为72.3%，环比上周增长0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，环比上周增长0.95个百分点。