SMM数据显示，本周（2026年3月2日-3月6日）作为“金三”传统旺季的首周，不锈钢主力合约（SS2604）在海外地缘政治风暴与国内宏观政策定调的共振下，呈现高位震荡偏强走势。截至3月6日10:15收盘，合约报价上行至14235元/吨，较上周五收盘价14150元/吨上涨85元/吨（+0.60%）。本周盘面核心特征为“预期强、现实弱”，海外突发的供应链危机与坚挺的原料成本共同托底了盘面估值，但现货端高企的库存与即将到来的复产压力，使得期价在向上突破时仍显谨慎。 从宏观层面来看，本周可谓“超级宏观周”，内外部信号极其强烈。海外方面，地缘政治爆出“黑天鹅”，伊朗称霍尔木兹海峡已关闭并威胁打击过往船只。这一极端事件直接引发全球供应链恐慌与能源价格飙升预期，美联储官员借此发声，担忧战争溢出效应与通胀反弹，导致降息预期大幅降温。但在大宗商品市场，地缘危机带来的“抗通胀”与“供应链阻断”交易提振了有色板块整体溢价。国内方面，“两会”政府工作报告将2026年经济增长目标定为4.5%-5%，并明确提出综合运用产能调控、标准引领等手段，深入整治“内卷式”竞争。这一政策导向为国内传统制造业的供给侧优化提供了强力预期支撑。 从基本面来看，社会库存见顶迹象初显，但即将面临供给放量的考验。SMM最新数据显示，本周社会库存为101.64万吨，较上周101.61万吨仅微增0.03万吨。春节前后的季节性累库完全符合产业规律，且未超出市场预期，贸易商并未出现恐慌性出货，短期库存压力处于可控区间。然而，供给端正酝酿变局：2月国内钢厂集中检修带来的供给减量即将结束，3月钢厂将进入集中复产阶段，预期排产量将大幅提升。届时，放量的供给将与“金三银四”的复苏需求正面交锋，市场供需格局将迎来阶段性重塑。 成本端持续表现出极强的向上韧性，为盘面构筑坚实底线。受印尼镍矿配额及溢价消息持续发酵影响，本周原料价格全线走高。截至3月6日，高镍生铁（NPI）报价攀升至1088元/镍点，高碳铬铁价格亦上调至8600元/50基吨。尽管当前主流钢厂对NPI高价接受度偏低，采购意愿谨慎，导致市场实际成交偏少，但在矿端供应偏紧预期及看涨情绪主导下，原料端让利空间极小。即期成本的节节攀升，客观上有效限制了不锈钢价格的下行空间。 总体研判，本周不锈钢市场在成本支撑与“百万库存+复产预期”的激烈博弈中寻找平衡。外部霍尔木兹海峡危机带来的宏观变局，叠加内部“两会”关于遏制内卷式竞争的定调，在宏观情绪上给予了多头极大的信心。展望下周，市场将深度切入“金三”旺季的现实验证期。核心博弈点将聚焦于3月钢厂复产落地情况与下游终端实质性订单的消化进度。预计短期内盘面将继续依托成本线维持高位宽幅震荡，建议产业客户密切跟踪地缘局势演变及现货去库斜率，合理利用期货工具锁定生产利润。

  SMM3 月 6 日消息， SS 期货盘面呈现偏强震荡格局。夜盘 SS 走势偏弱震荡，不过日盘开盘后逐步走强上探，最终收于 14115 元 / 吨。现货市场方面，早间受 SS 夜盘偏弱影响，现货报价随之回落；不过随着期货震荡上行，现货报价也有所跟涨，整体调整幅度有限。近期受不锈钢 3 月高排产预期、高镍生铁价格上探放缓以及下游需求复苏缓慢等因素影响，贸易商前期的看涨预期有所减弱，出货积极性有所提升。 SS 期货主力合约震荡走强。上午 10:15 ， SS2604 报 14240 元 / 吨，较前一交易日下跌 35 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 280-480 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 25 元 / 吨，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地 冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “金三银四”传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游需求端陆续结束春节假期复工复产，需求呈逐步恢复态势，但成交虽较前期改善，仍未显现旺季热络景象，终端采购以刚需为主，囤货意愿偏低。期货盘面方面，受地缘政治冲突引发的避险需求推动，美元走强， SS 期货盘面上探动力受阻，本周整体以震荡运行为主，未能形成持续上行走势 。 库存端方面，本周不锈钢社会库存未进一步累积，但整体仍维持高位，库存高压对市场形成制约。尽管库存未持续增加，但高位库存叠加需求复苏不及预期，去库压力仍存，贸易商出货节奏谨慎。供给端来看， 2 月钢厂检修减产已全面结束， 3 月钢厂排产大幅提升，供给增量压力显著释放。面对供给压力，钢厂以稳价积极出货为主，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端压力，但供给过剩预期仍对市场形成压制。成本端支撑持续偏强，印尼镍矿消息影响仍在，镍矿价格偏强运行，推高镍铁生产成本，高镍生铁价格稳步上行。当前不锈钢厂利润空间较窄，对高价镍铁接受度有限，本周高镍生铁成交相对清淡，但镍铁市场看涨情绪浓厚，低价货源难寻，成本端有效抑制不锈钢价格下行。整体来看，本周不锈钢市场呈现“供给增量、需求弱复苏、成本强支撑、库存高企”的核心特征，核心矛盾是供给增量与需求复苏节奏不匹配。尽管旺季预期仍在、成本支撑有力，但供给增量、库存高位及需求复苏不及预期，导致市场信心衰减。当前核心博弈集中在需求复苏进度、库存消化能力及钢厂出货情况，后续需重点跟踪需求释放、库存去化及镍矿价格变动，判断市场走势。

  SMM3 月 5 日消息， SS 期货盘面呈现偏弱震荡走势。夜盘 SS 走势虽一度偏强，但早间开盘后震荡回落，午后更随部分金属期货盘面整体下探，最终收于 14115 元 / 吨。现货市场方面，午前受 SS 期货盘面上探拉动，不锈钢现货报价同步上调，然而实际成交跟进不足，下游多持观望态度。午后伴随期货盘面回落，现货报价再度回调。当前下游终端需求虽逐步恢复，但受 3 月高排产预期影响，市场对价格上涨的信心有所减弱，多以积极出货为主。 SS 期货主力合约震荡走弱。上午 10:30 ， SS2604 报 14275 元 / 吨，较前一交易日上涨 30 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 295-445 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 25 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 200 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报上涨 100 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 不锈钢市场逐步复苏， SS 期货盘面走强上探，受“金三银四”传统消费旺季预期升温及印尼镍矿消息持续发酵带动，市场从业者看涨情绪浓厚。但现货端复苏节奏平缓，部分贸易商及下游终端企业尚未开工，市场交易活跃度未完全恢复，周内仅少量刚需订单成交，整体呈现“期强现弱”的鲜明格局。库存端方面，不锈钢社会库存呈现大幅季节性累库态势，主要因春节假期期间交易暂停、货源持续到货及部分资源待提货所致。从行业规律来看，春节前后累库属正常现象，且本次累库幅度未超出市场预期，市场信心未受明显冲击，贸易商未出现恐慌性出货，短期库存压力处于可控范围。供给端， 2 月国内不锈钢厂集中开展年度检修，减产力度较大，产量大幅下降，短期供给端压力得到缓解。但需重点关注的是， 3 月钢厂将进入集中复产阶段，预期产量大幅提升，届时将对“金三银四”旺季的需求承接能力形成考验，市场供需格局或迎来阶段性调整。成本端支撑持续增强，印尼镍矿相关消息持续发酵，推动镍矿价格稳步走高，进而带动镍铁生产成本提升，高镍生铁价格节节攀升。虽本周高镍生铁市场成交偏少，主流不锈钢厂暂未认同当前高价，采购意愿偏低，但市场看涨情绪浓厚、原料供应预期偏紧，价格难以下行，对不锈钢生产成本形成有力支撑，钢厂仍保持合理盈利水平。整体来看，本周不锈钢市场呈现“预期强、现实弱”的核心特征，期货盘面走强、旺季预期向好及成本端偏强支撑，共同提振市场信心；但现货成交偏弱、社会库存大幅累库，以及 3 月钢厂集中复产带来的供给压力，也对市场形成明显制约。当前市场核心博弈集中在节后下游需求复苏节奏、库存消化进度及 3 月钢厂复产落地情况，后续需重点跟踪上述因素，判断市场走势方向。

SMM3月4日消息，SS期货盘面呈现震荡偏强走势，整体窄幅震荡，上探动力有限，午前收于14205元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面进一步上探动力减弱、昨日主流不锈钢大厂指导价持平、月内不锈钢预期排产大幅增加及社会库存累积等因素影响，看涨情绪受挫，报价出现松动。 SS期货主力合约震荡走弱。上午10:30，SS2604报14245元/吨，较前一交易日上涨80元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在275-475元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持稳，佛山均价下跌50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷持稳；热轧316L/NO.1卷，无锡报上涨100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 不锈钢市场逐步复苏，SS期货盘面走强上探，受“金三银四”传统消费旺季预期升温及印尼镍矿消息持续发酵带动，市场从业者看涨情绪浓厚。但现货端复苏节奏平缓，部分贸易商及下游终端企业尚未开工，市场交易活跃度未完全恢复，周内仅少量刚需订单成交，整体呈现“期强现弱”的鲜明格局。库存端方面，不锈钢社会库存呈现大幅季节性累库态势，主要因春节假期期间交易暂停、货源持续到货及部分资源待提货所致。从行业规律来看，春节前后累库属正常现象，且本次累库幅度未超出市场预期，市场信心未受明显冲击，贸易商未出现恐慌性出货，短期库存压力处于可控范围。供给端，2月国内不锈钢厂集中开展年度检修，减产力度较大，产量大幅下降，短期供给端压力得到缓解。但需重点关注的是，3月钢厂将进入集中复产阶段，预期产量大幅提升，届时将对“金三银四”旺季的需求承接能力形成考验，市场供需格局或迎来阶段性调整。成本端支撑持续增强，印尼镍矿相关消息持续发酵，推动镍矿价格稳步走高，进而带动镍铁生产成本提升，高镍生铁价格节节攀升。虽本周高镍生铁市场成交偏少，主流不锈钢厂暂未认同当前高价，采购意愿偏低，但市场看涨情绪浓厚、原料供应预期偏紧，价格难以下行，对不锈钢生产成本形成有力支撑，钢厂仍保持合理盈利水平。整体来看，本周不锈钢市场呈现“预期强、现实弱”的核心特征，期货盘面走强、旺季预期向好及成本端偏强支撑，共同提振市场信心；但现货成交偏弱、社会库存大幅累库，以及3月钢厂集中复产带来的供给压力，也对市场形成明显制约。当前市场核心博弈集中在节后下游需求复苏节奏、库存消化进度及3月钢厂复产落地情况，后续需重点跟踪上述因素，判断市场走势方向。

  SMM3 月 3 日消息， SS 期货盘面震荡走跌后回落。有色金属期货整体呈现回落态势， SS 亦同步下行，最终收报 14185 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面有所回落，但受成本端支撑及“金三银四”旺季预期提振，不锈钢现货报价持稳。今日某不锈钢大厂发布新一轮指导价，整体持稳；市场预期 3 月不锈钢产量偏高，月内钢厂或将以积极出货为主，价格上涨幅度或受供给增量限制。 SS 期货主力合约震荡走弱。上午 10:30 ， SS2604 报 14165 元 / 吨，较前一交易日上涨 5 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 355-555 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷上涨 500 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报上涨 400 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 不锈钢市场逐步复苏， SS 期货盘面走强上探，受“金三银四”传统消费旺季预期升温及印尼镍矿消息持续发酵带动，市场从业者看涨情绪浓厚。但现货端复苏节奏平缓，部分贸易商及下游终端企业尚未开工，市场交易活跃度未完全恢复，周内仅少量刚需订单成交，整体呈现“期强现弱”的鲜明格局。库存端方面，不锈钢社会库存呈现大幅季节性累库态势，主要因春节假期期间交易暂停、货源持续到货及部分资源待提货所致。从行业规律来看，春节前后累库属正常现象，且本次累库幅度未超出市场预期，市场信心未受明显冲击，贸易商未出现恐慌性出货，短期库存压力处于可控范围。供给端， 2 月国内不锈钢厂集中开展年度检修，减产力度较大，产量大幅下降，短期供给端压力得到缓解。但需重点关注的是， 3 月钢厂将进入集中复产阶段，预期产量大幅提升，届时将对“金三银四”旺季的需求承接能力形成考验，市场供需格局或迎来阶段性调整。成本端支撑持续增强，印尼镍矿相关消息持续发酵，推动镍矿价格稳步走高，进而带动镍铁生产成本提升，高镍生铁价格节节攀升。虽本周高镍生铁市场成交偏少，主流不锈钢厂暂未认同当前高价，采购意愿偏低，但市场看涨情绪浓厚、原料供应预期偏紧，价格难以下行，对不锈钢生产成本形成有力支撑，钢厂仍保持合理盈利水平。整体来看，本周不锈钢市场呈现“预期强、现实弱”的核心特征，期货盘面走强、旺季预期向好及成本端偏强支撑，共同提振市场信心；但现货成交偏弱、社会库存大幅累库，以及 3 月钢厂集中复产带来的供给压力，也对市场形成明显制约。当前市场核心博弈集中在节后下游需求复苏节奏、库存消化进度及 3 月钢厂复产落地情况，后续需重点跟踪上述因素，判断市场走势方向。